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2025-10-11 09:44:43
【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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明阳智能
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柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2025-10-10 16:48:30
马斯克称解决AI用电需求的关键是储能电池
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柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2025-10-10 16:10:33
10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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阳光电源
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锦浪科技
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金盘科技
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联芸科技
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柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2025-10-10 13:36:59
【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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新特电气
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2025-10-10 10:21:29
储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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阳光电源
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2025-10-09 21:09:09
【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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国盾量子
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2025-10-09 13:33:37
联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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联瑞新材
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2025-10-09 10:12:43
【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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联瑞新材
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2025-10-05 16:46:31
十五五:核电(核聚变)
总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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西子洁能
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2025-10-05 13:28:30
高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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西子洁能
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柴尔德
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2025-10-04 15:30:14
存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技
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柴尔德
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2025-10-04 03:31:10
雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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雅克科技
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2025-10-03 15:39:20
十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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明阳智能
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柴尔德
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2025-10-10 16:48:30
马斯克称解决AI用电需求的关键是储能电池
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柴尔德
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2025-10-10 16:10:33
10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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阳光电源
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锦浪科技
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明阳智能
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金盘科技
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联芸科技
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2025-10-10 13:36:59
【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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金盘科技
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新特电气
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2025-10-10 10:21:29
储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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阳光电源
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锦浪科技
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2025-10-09 21:09:09
【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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禾信仪器
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国盾量子
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2025-10-09 13:33:37
联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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联瑞新材
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2025-10-09 10:12:43
【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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联瑞新材
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2025-10-05 16:46:31
十五五:核电(核聚变)
总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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锡装股份
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西子洁能
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2025-10-05 13:28:30
高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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西子洁能
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2025-10-04 15:30:14
存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技
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2025-10-04 03:31:10
雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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雅克科技
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2025-10-03 15:39:20
十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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海力风电
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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东方电缆
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【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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马斯克称解决AI用电需求的关键是储能电池
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10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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明阳智能
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2025-10-10 16:48:30
马斯克称解决AI用电需求的关键是储能电池
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2025-10-10 16:10:33
10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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阳光电源
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锦浪科技
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明阳智能
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联芸科技
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2025-10-10 13:36:59
【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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新特电气
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2025-10-10 10:21:29
储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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2025-10-09 21:09:09
【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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2025-10-09 13:33:37
联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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联瑞新材
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2025-10-09 10:12:43
【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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联瑞新材
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2025-10-05 16:46:31
十五五:核电(核聚变)
总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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2025-10-05 13:28:30
高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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西子洁能
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2025-10-04 15:30:14
存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技
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2025-10-04 03:31:10
雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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雅克科技
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2025-10-03 15:39:20
十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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海力风电
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新】对风电和金风的思考-1010
1、到底选不可证伪时间段的高景气,还是能持续盈利增长的品种? 我们看好风电,看中的是:盈利的持续性。# 到底选不可证伪时间段的高景气,还是持续盈利增长品种,这个问题在10月份或许还不那么重要。 但进入11月,特别是转年到26年,他会非常重要,我想没什么人真的在26年会愿意持有27年趋势看不清的方向,但一定愿意持有的是——大概率27年增速加速的方向。 而风电这轮27年加速的原因系:❗装机创新高、业绩创新高之后的# 「出海」和「绿醇」加持了成长性。 2、东缆这么贵,为什么看好? 第一,好东西自然贵,
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马斯克称解决AI用电需求的关键是储能电池
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10.10 周五复盘 (拥抱景气度+业绩)
市场方向预判:4000点 十月的风格整体预期,继续等十五五的炒作 十五五政策—推动产业发展,是目前唯一的,最大的,能聚焦资金进攻的方向; ——由于去年的低基数,十月站上4000点问题不大 —短期跌破3900,后续突破4000 产业方向: 继续拥抱景气度+业绩,AI的尽头是电力 【储能】 行业拐点:新能源装机越多,电力供给波动大,就需要储能,这个逻辑,这一次跑通了。 景气度: 按照2030年的需求,目前渗透率3%左右,渗透率还很低; 业绩:整体行业增速很好,扭亏或者大赚 短期业绩: 国内内储能商业
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【中信建投电新·AIDC】IDC市场看好的SST是什么?
➡什么是SST: 固态变压器(SST)能够直接将高压交流电(10kV或13.8kV)转换为±400V或800V直流电源,相比于传统的UPS方案,能够节省高压交流-低压交流-直流-交流三步传输环节。相比HVDC,也能够节省前端变压器降压环节。 ➡优点: (1)能量密度高:体积重量仅为传统变压器的1/3至1/5;(2)传输效率高:端到端实现90%以上效率;(3)空间节省:与UPS方案对比节省一半以上的占比面积;(4)电能质量优化,可直接起到SVG、APF的功能;(5)交直流兼容,支持风光储直接接入。
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储能旺季之前招标总量已超去年全年,继续强烈看多国内外产业链【中信建投电新·储能】
我们统计9月国内新增储能招标24.7GWh,1-9月份新增招标243GWh,同比增长88%。9月新增中标15.4GWh,1-9月份新增中标185GWh,同比+145%。Q4即将迎来招标旺季(去年Q4招标占比超40%),全年保底招标350GWh+。 # 单月数据受个别项目影响大、关注总体趋势: 6月中能建25GWh集采招标、7月远景内蒙20GWh项目招标,基数较高所致。中标方面,8月中能建25GWh集采公布中标结果,9月无论招标、中标同比都是增长的,招标来看EPC项目占比提升,兑现度较高。# 建议
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【国金机械】量子领域斩获诺奖,量子革命加速来临!
📮事件:10月7日,约翰·克拉克等三人因“发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化”获2025年诺贝尔物理学奖! 📮 核心突破——让量子效应从“微观”走向“宏观”。克拉克等人利用精巧的超导电路,证明了包含大量电荷载流子的宏观系统,依然能像单个微观粒子一样,展现出纯粹的量子行为,为量子计算工程化提供实验依据。 📮诺奖有望吹响量子计算的时代预告。三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控(超导计算机主流架构)、约瑟夫森结量子计算机,均与量子计算强相关。看好由诺奖带领的技术革
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联瑞新材:生益链+HBM/CoWoS封装(硅微粉全球份额第一)
概念逻辑: 硅微粉在覆铜板(CCL)树脂中的添加比例通常根据性能需求和材料类型调整: 1)通用覆铜板15%; 2)高频高速板,低损耗型20-30%,超低损耗型30-40%; 3)先进封装基板50%。 # 公司粉体填料用于CCL可满足 low dk和PTFE要求,斗山及生益科技为重要客户,# 覆铜板中粉体填料的发展路径正在复刻学习半导体粉体填料的路径。 # 半导体环氧塑封料(EMC)中粉体填料的典型占比为60%-90%,其中以硅微粉(二氧化硅)为主,占比最高可达90.5%。 # TSMC明确 “算
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【中信新材料】建议关注COWOP技术对材料迭代的需求
【联瑞新材】 COWOP需要更精细的球形粉(比如0.x μm)和low a指标,联瑞新材的亚微米产品未来在COWOP封装中的需求会进一步增长。 过去三年公司PE中枢为45倍 1. 铜箔、玻纤板块持续走强,请务必不要忽视CCL、IC载板、芯片堆叠封装需要的必备核心材料——粉体填料(硅微粉、氧化铝粉等)。 # 普通覆铜板(如FR-4):硅微粉填充重量比约 15%,主要使用角形硅微粉(单价约5000元/吨)。高端覆铜板(高频高速覆铜板、封装载板等):填充率提升至30%-50%→ 高端产品填充率翻倍,且
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总结: AI的尽头是电力 清洁能源是十五五的大基建。 产业角度:符合行业景气度+业绩。 事件:近期国内外核聚变领域进展密集落地,国内合肥BEST项目主机关键部件--杜瓦底座研制成功并顺利交付,精准落位安装在BEST装置主机大厅,中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。德国宣布2029年前累计投入20亿欧元建设全球首座核聚变发电站。 #近期央视再次报道BEST大科学装置: 国家对聚变科技发展的重视有增无减,BEST施工进展如火如荼 2025 年 1 月施行的《中华人民共和国能源法》明确将 “积
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高盛2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值
高盛最近发了2025 AI产业研报《Powering the AI Era》,非常有参考价值。我给大家提炼总结一下,可以分为19点: 1. AI是基础设施革命:AI是继铁路、电气化、互联网后的重大技术拐点,其发展依赖资本与基础设施支撑,而不仅仅是代码与模型。 2. 天价成本结构:一座250MW AI数据中心总成本约120亿美元,其中内部GPU等设备成本是物理建筑成本的3-4倍。 3. 最紧迫瓶颈在电力:到2030年,全球数据中心电力需求预计激增160%,但当前老旧电网无法适配,构成最紧迫瓶颈。
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存力之:HBM(HBM4)SK海力士+三星
事件: 目前两家韩企的 DRAM 产能合计约每月 70 万片,若 90 万片目标达成,意味着产能提升近 30%。 TrendForce 分析指出,这一扩张节奏与英伟达 Blackwell 系列芯片出货、开源大模型带动的中小企业 AI 落地需求形成呼应,有望进一步推升行业景气度。 竞争格局: SK 海力士: 当前在 HBM 市场占据优势,已完成 HBM4 开发并具备量产能力,还锁定了英伟达、微软等定制化订单; 进度:海力士在初期设定规格标准方面处于更有利地位,且更有可能率先公布结果(摩根大通预测:
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雅克科技:SK海力士前驱体独供,LNG排产至2031年,特气&光刻胶放量中
核心业务: 01 半导体材料:前驱体 ——半导体材料(含前驱体、光刻胶)收入占比 59.95% 全球 HBM 前驱体市场由德国默克、日本信越化学、雅克科技(含 UP Chemical)三分天下 三者合计占据超 80% 份额。雅克科技是国内唯一实现 HBM 前驱体量产并打入 SK 海力士、三星、美光供应链的企业,国产替代率从 2023 年的 12% 提升至 2025 年的 28%。 SK海力士 雅克科技通过子公司韩国 UP Chemical,成为 SK 海力士 HBM4 介电层前驱体的独家供应商,
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十五五:绿醇(非电领域的脱碳,绿电制氢)
01 政策 国家能源局在 “十五五” 规划中首次将绿醇纳入新能源非电消纳的核心路径,与电网消纳并列作为硬性增量通道。这意味着绿醇不再局限于试点示范,而是成为风光大基地配套的强制选项。例如,内蒙古阿拉善盟、吉林洮南等地已将绿醇项目列为千亿级产业集群的核心内容。 国家能源局正在主导《绿色甲醇》行业标准制定,计划分级分档管理,允许生物质、工业捕集 CO₂等多元碳源纳入认证体系。 绿醇项目可享受绿电电价优惠、碳汇交易收益(如超级芦竹种植每亩年固碳 5-8 吨)以及 “绿醇原料价格保险” 等金融支持。 例
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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