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2025-12-25 21:00:20
上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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2025-12-25 21:00:04
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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2025-12-25 14:37:07
制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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2025-12-25 11:07:39
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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2025-12-25 09:19:12
硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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2025-12-25 09:16:45
布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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布鲁可
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2025-12-24 22:03:23
观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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2025-12-24 14:48:20
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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2025-12-24 13:23:07
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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2025-12-24 22:03:23
观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程
【建投机械-半导体设备】上海微中标1.1亿元光刻机项目,看好光刻机产业链国产化进程 #事件 据中国政府采购网公示,上海微电子装备(集团)股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目,设备数量为一台,成交金额10999.985万元。 步进扫描光刻机(Scanner)是现代投影式光刻的主流形态,通过狭缝动态扫描与步进拼接实现大面积高分辨率图形转移。其核心是在曝光视场内以高速同步扫描完成一次成像,再移动到下一视场重复过程,从而在大曝光视场与高分辨率之间取得平衡。 #我们的观点 国
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化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会
化工更新20251225化工白马迎来战略性配置机会 经历了22年以来3年多景气下行期,以及21年初以来4年多股价下行期,化工白马中游环节产品已处于行业盈利的底部区间,相比2020年各家白马公司在产能方面已有大幅扩增,一旦周期反转弹性巨大。 万华化学核心业务聚氨酯、石化、精细化工新材料(特种胺、柠檬醛-香精香料、锂电材料等)持续放量,2025Q1-3产量相比2020Q1-3增长131%/255%/381%。公司在聚氨酯、精细化工新材料领域持续投资扩产。50%价差分位盈利在200亿元。 华鲁恒升有机
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制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行
()制冷剂推荐:主流空调企业26Q1长协价上行,继续看好三代制冷剂景气向上抬升利润,持续推荐制冷剂板块投资机会 [玫瑰]头部空调厂敲定26Q1长协价。据卓创资讯,主流空调企业26Q1长协价格基本确定为 R32 6.12万元/吨(+1000元)、 R410a 5.51万元/吨(+1900元)。此外,据氟务在线数据,目前 R32 的市场报价为6.1-6.2万元/吨、R410A的市场报价为5.3-5.5万元/吨、R134a的市场报价为5.4-5.5万元/吨、R125的市场报价为4.8-5.0万元/吨(
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看好商业航天走向成功的必然王国
【国金前沿科技】看好商业航天走向成功的必然王国(回调当晚电话会提示机会,有回放) 商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。 🚀【海外映射:SpaceX验证商业闭环】 #SpaceX 全球商业航天风向标,已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮 🛰Starlink成现金牛:2025年营收预计破百亿美元,用户已破800万,证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。 🛸星舰颠覆预期:随着试飞推进,未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级,彻底重塑太空经济门槛。 #R
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安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微
安孚科技:投资#硅光芯片公司苏州易缆微;电池主业稳健、现金流支撑,外延投资发展 [礼物]安孚科技作为产业投资人联合领投、多家知名产业基金跟投,专注于数据中心光通信领域光子集成芯片研发、设计与生产的#苏州易缆微。 [庆祝]苏州易缆微由国家高层次人才、旅欧归国博士团队于2021年创建的中外合资科技型创业公司,#独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台,适用于数据中心的高速高密度#光电集成芯片和光学引擎,是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。 [玫瑰]安孚25年对南孚
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硕贝德光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著!
() ❗️底部重视【硕贝德】:光模块I/O液冷重大突破,对标鼎通&奕东补涨空间显著! #光模块I/O液冷 【进展】安费诺+泰科均于25M12审厂,验厂已经通过,预计26年年初开始出货,公司预期份额约30%! 【空间】27年1.6T需求预计约6000万只,预计70%液冷渗透率,单只对应液冷价值量约150元,根据交换机设计冗余约1.5,27年仅1.6T对应光模块液冷需求约90e,#硕贝德或对应30e营收~8e利润! #GB冷板进展 通过英业达+台达+健侧供应NV,#GB200已经小批量出货,出货量月
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布鲁可核心要点总结
() 【信达消费】布鲁可核心要点总结 渠道扩张与会员复购增加驱动增长,新品类贡献增量但短期盈利承压。 1)渠道与会员:国内网点达20万个(目标30万);小程序会员500万(2024年200万),年复购9件/人,下半年提升至11件。 2)收入与利润:新品初期毛利率略低于50%,随规模提升逐步改善;考虑前期费用投放、全年收入增速预计低于50%(原目标)、净利润预计增速低于收入。 3)库存与周转:经销商库存1-1.5个月(健康水平),公司库存2.5个月(略高于2024年)。 产品结构: 1)9.9元产
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观点更新1224:幅度过小不如不放
【国信地产】观点更新1224:幅度过小不如不放 -------------- 事件:12月24日,北京楼市政策微幅调整。 -------------- 点评: #北京楼市压力过大下的政策调整 北京二手房价自4月起加速下跌,并于7月和9月加速,近期部分房源月环比下跌速度已经超过历史极值(数据极其片面,不代表整体!),下跌速度冠绝一线城市; #聊胜于无、力度尚不如8月 尽管8月政策力度不大,也未对市场带来肉眼可见的改善,但本次政策力度更小,对楼市的影响只能说聊胜于无; #幅度过小不如不放 政策起效无
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优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动
优迅科技:光模块上游芯片核心供应商,受益算力建设与国产替代双轮驱动 核心逻辑:高速光芯片国产先锋,卡位AI算力+商业航天黄金赛道 光通信核心驱动: 1. 深度绑定光模块产业升级:公司作为国内少数能量产25G/100G高速光通信芯片的厂商,产品覆盖TIA、LDD等光模块核心组件。随着AI算力建设推动光模块向800G/1.6T升级,公司已配合头部客户进行下一代产品研发,有望在技术迭代窗口抢占先机。 2. 国产替代加速渗透:在高速芯片领域海外厂商仍占主导,公司凭借稳定的产品性能已进入中际旭创、新易盛等
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奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心
奥特维:订单和业绩拐点明确,股权激励证明经营信心 1、订单和业绩双底部,26年有望迎来拐点。行业层面,受益反内卷落地,光伏行业基本面有望改善,资本开支已有企稳迹象,高功率产品改造是行业趋势。公司层面,#25年大概率是订单底部,单季度新签订单已经企稳,26年受益于TOPCon改造(已获得龙头公司订单),海外市场打开增量空间,储能和半导体订单增速50%+;#25年业绩预计受减值影响4-5亿,26年有望轻装上阵。 2、发布股权激励计划,经营目标超预期。公司发布2025年限制性股票激励计划,若预留部分限
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易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发
易天股份:国内显示设备领军者,半导体封装新星蓄势待发 核心推荐逻辑: 1. 深耕显示核心赛道,基本盘稳健 公司是国内领先的平板显示(LCD/OLED)专用设备供应商,在偏贴、绑定等核心制程设备领域具备技术与客户优势,深度绑定京东方、华星光电、天马等面板龙头,受益于面板产业国产化及技术迭代(如OLED渗透率提升),存量业务提供稳定现金流。 2. 前瞻布局半导体封装,打造第二成长曲线 公司凭借精密对位、贴装技术优势,成功切入半导体设备领域。其半导体封装设备(如晶圆级封装临时键合/解键合设备) 已获得
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奥锐特,持续推荐
[太阳]【中信医药】奥锐特,持续推荐 [玫瑰]公司简介:奥锐特为国内高端原料药代表企业,核心产品全球市占率领先;制剂产品地屈孕酮片快速放量;多肽(司美格鲁肽)、小核酸产品在25年快速放量,贡献业绩弹性。 [玫瑰]报告期内业绩表现良好:2025Q1-Q3实现收入12.37亿元,同比+13.67%;归母净利润3.54亿元,同比+24.58%;扣非归母净利润3.42亿,同比+21.46%。2025Q3实现收入4.15亿,同比+16.05%;归母净利润1.19亿元,同比+24.62%;扣非归母净利润1.
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信维通信实锤供货SpacX系列之
(信维通信)实锤供货SpacX系列之#信维通信300136:垣信+SpaceX双主线的唯一标的🔥 🚀射频业务起家,消费电子(含Open AI终端)、智能汽车等主营业务,26年保守10亿利润,30倍PE,给予300亿市值,具体拆分可以看我深度报告。 🚀#公司是SpaceX用户终端设备天线唯一供应商,asp200元,按30年马斯克预测1亿用户计算,公司对应200亿收入,20%净利率,40亿利润。未来预期SpaceX全球10亿用户数,对应公司2000亿收入。 🚀公司为亚马逊供应地面端连接器、天
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储能与锂电行业2026年度策略
储能与锂电行业2026年度策略:能源转型叠加AI驱动,周期反转步入繁荣期 复制 投资逻辑: 全球储能行业正开启增长新周期,预计2026年全球储能新增装机将达438GWh,同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳,转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善,由去库周期转入补库繁荣期,部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国:预计26年装机250GWh,同比+67%,政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市,配合容量电价机制,储能商业模式从
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6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期
6F更新:长单谈判即将落地,涨价有望超预期#申万电新 #锁单:B季度长单招标进行,目前供应商陆续报价15w,预计月底大概率15w落地; #现货:今日smm 6F现货价格17w/t,15w以上价格已达一个月; #业绩弹性:26年长单价格假设15w,天赐/多氟多/天际利润看120e/70e/40e,PE仅7x/6x/5x。若长单价格达20w,PE仅5x/4x/3x。
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