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2025-10-13 04:53:09
W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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2025-10-12 20:48:41
每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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2025-10-12 20:39:02
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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2025-10-12 20:13:04
每周一小时第175期
【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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2025-10-12 19:01:13
关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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2025-10-12 15:59:16
游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中国稀土
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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2025-10-09 20:07:48
坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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华虹公司
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2025-10-09 11:26:14
商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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2025-10-13 04:53:09
W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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2025-10-12 20:48:41
每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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2025-10-12 20:39:02
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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每周一小时第175期
【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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2025-10-09 03:34:50
十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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2025-10-12 20:39:02
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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2025-10-12 20:13:04
每周一小时第175期
【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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2025-10-12 19:01:13
关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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2025-10-12 15:59:16
游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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2025-10-09 11:26:14
商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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2025-10-13 04:53:09
W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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2025-10-12 20:48:41
每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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每周一小时第175期
【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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2025-10-12 15:59:16
游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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2025-10-11 20:08:45
重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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2025-10-11 12:44:09
中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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2025-10-09 11:26:14
商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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2025-10-13 04:53:09
W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产
【广发环保 郭鹏】W41周观点:国产替代仍可期,重视股息资产 [玫瑰]建议关注:山高环能、朗坤科技、聚光科技、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份、久吾高科 [烟花]#26年国产替代有望提速,关注科研仪器自主可控 国务院办公厅近日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除。科研仪器行业下游中政府机构(环境监测单位、海关、高校、医院等)占比较高,预计本国产品的竞争力将得到有效提升,国产替代进程有望加速。当前国际贸易形势存在较多不确
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2025-10-12 20:48:41
每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012
【国金电子】每周存储价格更新:DRAM现货价格维持上涨,本周NAND基本不变 1012 NAND Flash: #小容量,本周数据暂未更新。#大容量,本周1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为5.1/5.7/3.5/3.2美金,相较上周持平。 DRAM: 本周DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G 均价为8.577/21.75/2.575美金,相较上周增长+5.51%/+4.20%/+6.71%,相较上月增长+38.34%/+34.8
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2025-10-12 20:39:02
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势
贸易战升级,建议关注军工核心自主可控领域比较优势——国金军工 事件:美国总统特朗普宣布,自11月1日起,对中国进口商品加征100%的新关税,同时对“所有关键软件”实施出口管制。 点评:我们认为,贸易战背景下,军工板块基于自身独特的内需属性具备比较优势,建议关注军贸、核心自主可控、关键软件、大飞机国产替代等领域投资机遇。 建议关注: ☀军贸:中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、航天南湖等 ☀自主可控:航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等 ☀关键软件:
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2025-10-12 20:13:04
每周一小时第175期
【国金交运】每周一小时第175期 #中秋国庆假期人流量超先前预期,航空量价齐升。国庆中秋假期(10月1日-8日),全社会跨区域人员流动量日均3亿人次,同比+7.5%,高于先前预判的3.2%,呈现假期首日出行集中,假期中后段出行分散的特征,其中民航客流增速为3.2%,铁路客流增速为2.6%,公路人流量增速为6.6%,水路客流增速为4.1%。航空国庆假期量价齐升,考虑反内卷预计票价持续改善,叠加成本同比优化,推荐航空板块。 #高速公路板块基本面稳定;建议关注配置机会。8月整体高速公路货车流量同比+3
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关于关税对海外算力影响的几点思考
关于关税对海外算力影响的几点思考: 1、关税在落地前还有很多变数,相比4月份大家心里准备更加充分,更了解我们的优势。 2、海外算力公司以xc/xys/tf/sh等为代表普遍已经在海外设厂,部分甚至已经可以100%从海外发货北美,都准备的非常充分。 3、行业发展逻辑不变,需求仍然旺盛,行业供不应求,订单持续和稳定性提升,业绩增长确定性强,中国企业在产业链当中的地位和竞争力突出。 4、10月为3季报季节,放眼整个A股,海外算力业绩最为突出,有望开启估值切换,26年普遍预计100%左右的增长,估值切换
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游戏板块更新
【长江传媒互联网】游戏板块更新 [太阳]近期游戏板块波动加大,我们认为主要是风偏因素、与基本面无关。 [庆祝]1)关税是否对游戏有影响? 答案是否。逻辑演绎上,游戏是数字资产不受关税限制;实际财报表现上,4月关税加码对Q2业绩并未产生影响。跟踪下来,十一期间巨人《超自然》ios畅销榜稳居9~13高位,ST华通9月kingshot流水破亿/环增5%,基本面仍然极为优秀、Q4高增无虞。 [庆祝]2)风偏降低是否对游戏股价造成压制? 答案是有限。复盘18年关税情况,第二轮6月加征关税市场反应已经相对平
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重点关注军工核心主线“军贸”大方向
【中信证券军工】重点关注军工核心主线“军贸”大方向 ———————— [烟花]9月29日,沙特国防部X社媒账号发布消息,沙特-中国高级联合委员会下属军事合作委员会第六次会议在京举行,会议将讨论加强两国双边军事和防务合作的途径。 [烟花]9月17日,沙特与巴基斯坦签署防御协议,规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。巴基斯坦国防部长表示,巴基斯坦的核计划“将可提供”给沙特阿拉伯。2019—23年,巴基斯坦82%的武器进口来自中国,沙巴签署共同防御协议,再次表明国产装备得到客户认可。 [太阳]
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中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡
截至2025年10月,美国稀土产业呈现“资源储量可观、开采能力恢复、冶炼环节仍弱、政策全力追赶”的特点,整体正从对中国的高度依赖向“本土化+友岸外包”双轨过渡,但距离形成完整闭环仍需3-5年。 一、资源与矿山:储量全球第三,Mountain Pass重启 1. 储量:USGS 2024年报约1300万吨REO,占全球9%,仅次于中、越。 2. 在产矿山:加州Mountain Pass(MP Materials运营)2022年复产,2025年产能4万吨REO/年,实际产出约3.2万吨,可满足美国国
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中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》
【国泰海通计算机】中央网信办、国家发改委联合印发改委印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 ❶为落实《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求,中央网信办、发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。 ❷指引提出场景牵引,政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求,因地制宜、结合实际,选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。具体应用场景包括:政务服务类(智能问答、辅助办理、政策服务直达
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AIDC终极供电方案:SST更新及推荐
【中泰电新】AIDC终极供电方案:SST更新及推荐 #SST(固态变压器)是未来数据中心的终极解决方案。随着数据中心功耗越来越大,GW级数据中心将会很快到来,供电设备占地面积越来越大,急需更加高效、更加集成的供电解决方案,SST具备更高效率、更小占地面积、规模化后更省成本的优势,有望得到快速应用。 #市场空间-海外。考虑冗余后,海外单W价值量约5-6元,假设26年海外20gw建设量计算,空间在1000-1200亿。海外盈利能力较强,按20%净利率测算,利润在200-240亿,考虑到海外算力未来3
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20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评
【长江电新】20251009-锂电池、正极、负极出口管制政策点评 1、今日商务部、海关总署发布2025年第58号公告,对锂电池、正极材料、石墨负极进行出口管制,其中锂电池包含能量密度≥300Wh/kg的电芯、电池组以及制造电池的设备(锂电池之前未出台相关政策,但300Wh/kg以上的电芯仅有少量高端动力三元能达到,对储能、部分动力不影响);正极材料包含压实密度≥2.5 g/cm3且克容量≥156mAh/g的铁锂(25年7月铁锂有过出口管制文件,压实密度≥2.58、克容量≥160,本次技术标准略有
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坚定看好先进制程,回调即是上车良机
【DBDZ zy】坚定看好先进制程,回调即是上车良机。 今天村龙,华虹盘中回调明显,消息面上受到东方财富信用账户折算率下调影响,同时叠加国庆假期港股短期上涨幅度显著带来的部分兑现。 当前时点,我们认为不用恐慌,基本面角度没有任何问题,先进制程扩产加速趋势不改,短期情绪波动带来的回调恰好是上车的好机会! 依据我们最新单位产能市值测算,村龙H股今年能看到1200亿美元(上涨空间约45%),远期看到2100亿美元;华虹H股短期看到2500-3000亿港币,远期看到7000亿港币。 选择确定性,首选村龙
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商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间
[玫瑰]商用车板块:绝对收益视角下渐渐进入击球区间 [玫瑰]中国重汽H&A:前期高点跌幅7.5%,最高跌幅15%。当前估值8.5倍(25E PE),今年股息率对应6.4%。公司PE估值处在历史40%分位。目前市场对明年的重卡政策预期有所担忧,但公司当前利润主要由出口贡献,H2出口延续增长,且当前出口的地区分散度很高,因此未来出口的稳定性有望提升。近期的俄罗斯官方政策优化是一个潜在的向上期权。 [玫瑰]潍柴动力:前期高点跌幅12%,且已接近触及到4月7日的股价支撑位。当前估值10.3倍,今年股息率
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固态电池假期期间事件梳理20251008
🧧【招商机械】固态电池假期期间事件梳理20251008 1)9/30,固态电池开发商 QuantumScape 宣布将与全球材料科技巨头 Corning(康宁公司) 建立战略合作伙伴关系,双方将共同推进#陶瓷隔膜(QS固态电池核心材料之一) 的规模化量产,意味着QS从“实验室样品阶段”迈向“产业量产阶段”的关键一步。 2)9/30,卫蓝新能源宣布完成D+轮融资,北京市绿色能源和低碳产业投资基金、北京市新材料产业投资基金以增资形式参与战略投资。 3)10/7,中国科学院物理研究所联合华科大学等研
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十一热点新闻+复盘
【民生电子】🔥十一热点新闻+复盘 算力相关的新闻,主要围绕OpenAI展开: 1️⃣OpenAI推出Sora2视频模型: 对算力的推动自不必说,我们继续推荐#工业富联、鸿腾精密的组合 当然Sora在推升算力的同时,对存储也提出了极高的需求: 假设8亿用户每人每天生成1分钟2K视频,年数据量达53.3GB; 作为对比,数据中心SSD年需求量才200EB+; SSD产业链#继续推荐:德明利、江波龙、佰维存储等 2️⃣三星海力士宣布和OpenAI达成合作 锁定每月90万片DRAM和90万片HBM晶圆
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