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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-31 16:20:29
风格切换,创新药大涨
1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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三生国健
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-31 16:18:45
福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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福昕软件
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只买龙头的老司机
2025-10-30 22:35:00
AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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阅文集团
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中文在线
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掌阅科技
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荣信文化
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欢瑞世纪
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 21:49:54
储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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湖南裕能
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天际股份
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石大胜华
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恩捷股份
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赣锋锂业
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 19:34:22
10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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国盾量子
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只买龙头的老司机
2025-10-30 17:05:31
电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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天际股份
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石大胜华
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多氟多
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天赐材料
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海科新源
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:51:42
光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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阿特斯
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天合光能
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:48:45
【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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西藏矿业
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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中科曙光
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芯原股份
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云天励飞
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只买龙头的老司机
2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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锦华新材
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三祥科技
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数字人
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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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只买龙头的老司机
2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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中国西电
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许继电气
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只买龙头的老司机
2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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风格切换,创新药大涨
1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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中国西电
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许继电气
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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只买龙头的老司机
2025-10-31 16:20:29
风格切换,创新药大涨
1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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三生国健
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2025-10-31 16:18:45
福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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福昕软件
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2025-10-30 22:35:00
AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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阅文集团
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中文在线
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掌阅科技
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荣信文化
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欢瑞世纪
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2025-10-30 21:49:54
储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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湖南裕能
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天际股份
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石大胜华
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恩捷股份
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赣锋锂业
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2025-10-30 19:34:22
10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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国盾量子
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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天际股份
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石大胜华
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多氟多
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天赐材料
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海科新源
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2025-10-30 16:51:42
光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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阿特斯
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天合光能
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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2025-10-30 16:48:45
【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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西藏矿业
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2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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中科曙光
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芯原股份
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云天励飞
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2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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只买龙头的老司机
2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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锦华新材
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三祥科技
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数字人
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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风格切换,创新药大涨
1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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锦华新材
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三祥科技
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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伊戈尔
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中国西电
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许继电气
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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只买龙头的老司机
2025-10-31 16:20:29
风格切换,创新药大涨
1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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三生国健
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2025-10-31 16:18:45
福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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福昕软件
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2025-10-30 22:35:00
AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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阅文集团
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中文在线
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掌阅科技
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荣信文化
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欢瑞世纪
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2025-10-30 21:49:54
储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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湖南裕能
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天际股份
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石大胜华
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恩捷股份
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赣锋锂业
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2025-10-30 19:34:22
10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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国盾量子
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2025-10-30 17:05:31
电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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天际股份
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石大胜华
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多氟多
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天赐材料
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海科新源
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2025-10-30 16:51:42
光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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阿特斯
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天合光能
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:48:45
【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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西藏矿业
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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只买龙头的老司机
2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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中科曙光
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芯原股份
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云天励飞
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2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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1、风格切换因素不可忽视,尤其在10月31日这种季报结束的关键点,有“业绩驱动属性“的科技一旦分歧,有”逻辑空间驱动属性“的科技【创新药】就是很强的承接表现,这说明,市场对创新药还是【科技主线之一】的认知是没有变化的,底层就是市场对【创新药产业逻辑】的认可,所以以后还是要坚定【基本面信心】,阶段性产业是产业、市场是市场很正常。 2、谈及今天的【催化变化】,三生、信达都提供了一些,我们反复强调【理性认知BD】,不要吹嘘BD,也不要低估BD,BD作为【中国超市】逻辑的表观体现,也只是逻辑的开始和第一
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福昕软件三季报业绩好在哪里解读
业绩:25Q1-Q3营收6.76亿元,增长32.81%,剔除通办信息后增长27.85%;Q3单季度营收2.54亿元,剔除通办信息后增长35.72%。Q1-Q3订阅ARR为5.51亿元,三季度新增ARR为5,247万元,ARR单季度增量继续扩大。 成长空间:对未来持续增长有信心。#成长目标为Adobe文档云ARR的1/10,即3亿美元。 销售考核:考核侧重新增收入,包括新客户及老客户增购,佣金比例有侧重。 订阅续费:#Q3订阅续费率提升到93%,得益于大型企业客户初期订阅后进一步增购,以及小微企业
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AI漫剧景气度高增,关注产业机会
我们本周发布AI漫剧专题报告,提示漫剧产业景气度高增,AI对产业赋能加速内容供给以及变现,我们认为【漫剧业态有望复制当初短剧业态发展】,推荐关注产业机会。 #漫剧规模井喷,全年市场规模有望突破200亿。巨量引擎数据显示,2025年上半年漫剧剧目供给量月复合增长率达83%,播放量与点赞量分别实现92%、105%的增长。近半年累计上线作品达3000部,环比增长高达603%,市场规模预计年内将突破200亿元。 #AI重塑漫剧生产方式。AI目前已经可以贯穿漫剧的剧本创作、分镜图设计、分镜视频生成、配音音
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储能需求超预期下最大弹性是锂电材料!26年会全面进入新周期!
昨日三家公司给出26年储能乐观指引(科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机;鹏辉Q3业绩2e大超预期,今年20GWH+,大储已经往明年Q2排单(当前24GWh产能,还要扩产16GWh);欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH)。 叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年70明年120产出;海博给供应链指引超过翻倍;科达利指引26年储能占比达到1/3。 以上都是来自龙头公司的预期,我们从8月底开始看好到现在一直说储能很好,然后一堆人来质疑,我们建议大家实地调研感受一
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10.30复盘梳理
一、市场概况 10月30日,A股放量下跌。沪指跌0.73%收报3987点,失守4000点,深指收跌1.16%,创业板指收跌1.84%,科创50收跌1.87%。两市成交额2.42万亿,较昨日放量1656亿。盘面上,大盘开盘后平稳向上,午后急转直下突发跳水,随后短暂向上修复后,再度持续下跌至收盘。全天上涨股票数量1242家,下跌4100家,赚钱效应不佳。 二、行业表现 分行业看,申万一级行业涨幅前五位是钢铁(+0.90%)、有色金属(+0.79%)、公用事业(+0.13%)、交通运输(+0.11%)
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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中科曙光
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芯原股份
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云天励飞
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2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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锦华新材
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三祥科技
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数字人
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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伊戈尔
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中国西电
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许继电气
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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