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夜长梦山

2024-12-09 08:15:06

多重利好加持，战略看多医药❗

医药近期迎来多重利好：1⃣国家医保局连续表态发展商业健康险，并将持续改革推出一揽子增量政策，态度转变很重要，解决长期支付问题；2⃣财政部发文支持政府采购中国产有20%价格优势，利好进口替代；3⃣生物安全法案未含在25年NDAA中，且有妥协版本内容传闻，反映脱钩极难并彰显了中国CDMO产业地位，悲观预期好转；4⃣内需经济有望迎来刺激，医疗消费有望领先于基本面开始迎来估值修复。 📢作为YTD倒数第一且严重低配的行业，底部需重视利好，我们认为医药为2025年最该重点布局的板块，坚持创新、复苏和政策主

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:13:40

中信建投地产&建筑团队周度观点1208

【中信建投地产】行业景气度回升，沪深二手房成交创多年来新高 ①重点城市楼市地市均呈现持续高热度。百强房企新增货值2436.9亿元，同比上升75.4%，为2月以来首度转正；重点城市新房成交同比上升26.1%，二手房上升29.0%，涨幅均有扩大；其中一线城市表现优异：11月，北京二手房网签超1.8万套，创20个月新高；上海二手房成交量达2.7万套，创44个月新高；深圳二手住宅网签7125套，创近4年以来新高。 ②行业配置建议：超配。优质房企及其物管公司：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、中国海

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中国核建

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夜长梦山

2024-12-09 08:12:50

【广发机械】机械行业细分领域更新-20241208

1.#工程机械。11月挖掘机销量17590台，增长17.9%；其中国内销量9020台，增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。11月销售装载机8646台，同比下降2.56%，电动装载机1005台；其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。柳工公告，拟3-6亿元回购公司股权用于新一期股权激励或员工持股，回购价格不超过18.2元。 2.#通用装备。工控板块订单改善明显，11月汇川+10%，禾川+30%，雷赛+20%，怡合达同比10+%，今年来首次

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:11:56

浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造，人形机器人迎龙头启航！

1、据台湾联合新闻网12月3日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号，12月7-8日，中国内地首次举办的ROSCon 大会上，英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张期重点推荐：三花智控（集成）、拓普集团（集成）、北特科技（丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐

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三花智控

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夜长梦山

2024-12-09 08:11:21

【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期

OpenAI连日活动催化，关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划，如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU；AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型；甲骨文推全球首个AI云计算集群，扩展至超13.1万颗Blackwell GPU；OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心，甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW，我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折

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中际旭创

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夜长梦山

2024-12-09 08:10:52

【华西电子】宸展光电重点推荐：拐点已经明确，强烈推荐！

🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划：特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后定价将低于3万美元，即如果美国电动车税收抵免政策取消，售价为37499美元。在2025年下半年，特斯拉还计划推出其他新车型，以扩大其潜在市场规模。据推测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示：宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ，宸展25H2车载业务将放量增长，

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中信证券

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【海通通信】电信FTTR大标落地，关注后续移动、联通进展

事件：24年12月7日，根据中国电信阳光采购网，中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人，华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名，不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告，中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套，此次集采仅为第一批次，具体数量与节奏欢迎私信交流。此外，移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采，后续市场空间仍值得期待。建议关注：核心标的【中兴通讯】、【烽火

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中兴通讯

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夜长梦山

2024-12-09 08:08:17

【申万传媒】南方传媒：拓展大湾区教材业务，粤教平台省外扩张顺利

【教材教辅业务省内市占率提升，拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1）省内教材教辅市场化竞争充分，预计省内份额稳步提升。 2）公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务，参与当地教材市场。在澳门，南方传媒已研发中国语文教材，目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港，公司推出了中国历史教材，该教材于10月份提交给教育局审定，并在40所学校进行试用，争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区，有相同文化基因，政策支持下教材品类有望增加，且考虑境外教材定价市场化，公司教材出境有望迎来量价齐升。【粤教平

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南方传媒

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夜长梦山

2024-12-09 08:06:04

【广发公用姜涛/郭鹏】2025年度策略：转型的“气”机

我们用转型作关键词，#观察“天然气”驱动的投资“契机”，公用事业化继续深化。气价的契机：看好全球液厂和LNG运输船投产，叠加海外通胀压力，气价存在下行空间。关注#城燃的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型：我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型，从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈，更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定，看好公用事业化进程。绿电的反转：绿电的估值体系或从PEG走向PB

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中信证券

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夜长梦山

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【天风电新】风电

24年招标拐点，更是【核准】拐点，收益率同光伏差距拉大，需求空间打开 ——————————— 前期，我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总，而本周我们又系统性跟业主方进行沟通，把相关结论更新如下： 1、核准：24年业主在风光资源获取上，更加倾斜于风电，地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标（备案到开工预计1年半），25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增，风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上，其余3家增速也50%左右

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:04:49

【海通传媒】布鲁可上市备案获批，“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展

12月6日，中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书，布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司，拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月，共有391款在售SKU，其中面向6岁以下儿童的130款SKU，面向6-16岁人群的243款SKU，以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元，CAGR为63%；经调整净利润从-3.

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:04:21

【百润股份】近况更新：威士忌业务加速推进

🔥#威士忌招商铺货动作提前：原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品，但由于#创世版产品市场反馈超预期，公司将提前进行放量产品的招商铺货，前期准备工作开始。目前产品即将定型（之前传的价格体系不是最终版）。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入，中期目标收入20亿。预调酒业务保持平稳：今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大，前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数，但是此数据历史准确度不高。今年春节提前，12月将贡献较大体量。#我们预计全年收

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百润股份

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夜长梦山

2024-12-08 14:45:20

【方正策略】乐观持有，不必切换

🔥本周“股债双牛”，背后是资产荒+流动性宽松环境下的“水牛交易”，而非“复苏交易”，信心不足是阻碍“复苏交易”的核心原因 🔥短期：跨年行情值得期待——①外部利空出清，特朗普交易已经逐渐被市场消化；②内部预期合理，投资者对于政策预期逐渐回归理性 🔥中长期：地产下行对股市的拖累正在减弱——①从市值结构看，地产链占A股市值比重大幅降低，远低于其占国民经济比重；②从盈利相关性看，上市公司也在主动寻求业务和地产链的“脱钩” 🔥风格：①小盘股具有“去地产化”属性，小盘风格本质上交易的是“去地产化”的

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-08 05:19:08

【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间

苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。 25年苹果创新+销量大年果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。博

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鹏鼎控股

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夜长梦山

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【西部计算机】中国软件：拟20亿元认购控股子公司增资扩股项目

12月6日，中国软件发布公告：公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，其中公司以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。公司持股比例预计由40.25%提高至 47.23%（按照麒麟软件以评估价格增资扩股30亿元，公司认购20亿元测算）。增资完成后，麒麟软件治理结构不变，公司仍然控股和并表麒麟软件。本次交易系根据公司战略发展与经营管理的需要，聚焦资源集中力量发展重点核心业务，加快产品化转型的需要，预期可增厚公司整体营收及

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多重利好加持，战略看多医药❗

医药近期迎来多重利好：1⃣国家医保局连续表态发展商业健康险，并将持续改革推出一揽子增量政策，态度转变很重要，解决长期支付问题；2⃣财政部发文支持政府采购中国产有20%价格优势，利好进口替代；3⃣生物安全法案未含在25年NDAA中，且有妥协版本内容传闻，反映脱钩极难并彰显了中国CDMO产业地位，悲观预期好转；4⃣内需经济有望迎来刺激，医疗消费有望领先于基本面开始迎来估值修复。 📢作为YTD倒数第一且严重低配的行业，底部需重视利好，我们认为医药为2025年最该重点布局的板块，坚持创新、复苏和政策主

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中信建投地产&建筑团队周度观点1208

【中信建投地产】行业景气度回升，沪深二手房成交创多年来新高 ①重点城市楼市地市均呈现持续高热度。百强房企新增货值2436.9亿元，同比上升75.4%，为2月以来首度转正；重点城市新房成交同比上升26.1%，二手房上升29.0%，涨幅均有扩大；其中一线城市表现优异：11月，北京二手房网签超1.8万套，创20个月新高；上海二手房成交量达2.7万套，创44个月新高；深圳二手住宅网签7125套，创近4年以来新高。 ②行业配置建议：超配。优质房企及其物管公司：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、中国海

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【广发机械】机械行业细分领域更新-20241208

1.#工程机械。11月挖掘机销量17590台，增长17.9%；其中国内销量9020台，增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。11月销售装载机8646台，同比下降2.56%，电动装载机1005台；其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。柳工公告，拟3-6亿元回购公司股权用于新一期股权激励或员工持股，回购价格不超过18.2元。 2.#通用装备。工控板块订单改善明显，11月汇川+10%，禾川+30%，雷赛+20%，怡合达同比10+%，今年来首次

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浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造，人形机器人迎龙头启航！

1、据台湾联合新闻网12月3日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号，12月7-8日，中国内地首次举办的ROSCon 大会上，英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张期重点推荐：三花智控（集成）、拓普集团（集成）、北特科技（丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐

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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期

OpenAI连日活动催化，关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划，如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU；AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型；甲骨文推全球首个AI云计算集群，扩展至超13.1万颗Blackwell GPU；OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心，甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW，我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折

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【华西电子】宸展光电重点推荐：拐点已经明确，强烈推荐！

🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划：特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后定价将低于3万美元，即如果美国电动车税收抵免政策取消，售价为37499美元。在2025年下半年，特斯拉还计划推出其他新车型，以扩大其潜在市场规模。据推测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示：宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ，宸展25H2车载业务将放量增长，

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【海通通信】电信FTTR大标落地，关注后续移动、联通进展

事件：24年12月7日，根据中国电信阳光采购网，中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人，华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名，不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告，中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套，此次集采仅为第一批次，具体数量与节奏欢迎私信交流。此外，移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采，后续市场空间仍值得期待。建议关注：核心标的【中兴通讯】、【烽火

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【申万传媒】南方传媒：拓展大湾区教材业务，粤教平台省外扩张顺利

【教材教辅业务省内市占率提升，拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1）省内教材教辅市场化竞争充分，预计省内份额稳步提升。 2）公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务，参与当地教材市场。在澳门，南方传媒已研发中国语文教材，目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港，公司推出了中国历史教材，该教材于10月份提交给教育局审定，并在40所学校进行试用，争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区，有相同文化基因，政策支持下教材品类有望增加，且考虑境外教材定价市场化，公司教材出境有望迎来量价齐升。【粤教平

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【广发公用姜涛/郭鹏】2025年度策略：转型的“气”机

我们用转型作关键词，#观察“天然气”驱动的投资“契机”，公用事业化继续深化。气价的契机：看好全球液厂和LNG运输船投产，叠加海外通胀压力，气价存在下行空间。关注#城燃的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型：我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型，从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈，更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定，看好公用事业化进程。绿电的反转：绿电的估值体系或从PEG走向PB

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【天风电新】风电

24年招标拐点，更是【核准】拐点，收益率同光伏差距拉大，需求空间打开 ——————————— 前期，我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总，而本周我们又系统性跟业主方进行沟通，把相关结论更新如下： 1、核准：24年业主在风光资源获取上，更加倾斜于风电，地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标（备案到开工预计1年半），25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增，风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上，其余3家增速也50%左右

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【海通传媒】布鲁可上市备案获批，“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展

12月6日，中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书，布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司，拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月，共有391款在售SKU，其中面向6岁以下儿童的130款SKU，面向6-16岁人群的243款SKU，以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元，CAGR为63%；经调整净利润从-3.

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【百润股份】近况更新：威士忌业务加速推进

🔥#威士忌招商铺货动作提前：原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品，但由于#创世版产品市场反馈超预期，公司将提前进行放量产品的招商铺货，前期准备工作开始。目前产品即将定型（之前传的价格体系不是最终版）。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入，中期目标收入20亿。预调酒业务保持平稳：今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大，前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数，但是此数据历史准确度不高。今年春节提前，12月将贡献较大体量。#我们预计全年收

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【方正策略】乐观持有，不必切换

🔥本周“股债双牛”，背后是资产荒+流动性宽松环境下的“水牛交易”，而非“复苏交易”，信心不足是阻碍“复苏交易”的核心原因 🔥短期：跨年行情值得期待——①外部利空出清，特朗普交易已经逐渐被市场消化；②内部预期合理，投资者对于政策预期逐渐回归理性 🔥中长期：地产下行对股市的拖累正在减弱——①从市值结构看，地产链占A股市值比重大幅降低，远低于其占国民经济比重；②从盈利相关性看，上市公司也在主动寻求业务和地产链的“脱钩” 🔥风格：①小盘股具有“去地产化”属性，小盘风格本质上交易的是“去地产化”的

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【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间

苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。 25年苹果创新+销量大年果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。博

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【西部计算机】中国软件：拟20亿元认购控股子公司增资扩股项目

12月6日，中国软件发布公告：公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，其中公司以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。公司持股比例预计由40.25%提高至 47.23%（按照麒麟软件以评估价格增资扩股30亿元，公司认购20亿元测算）。增资完成后，麒麟软件治理结构不变，公司仍然控股和并表麒麟软件。本次交易系根据公司战略发展与经营管理的需要，聚焦资源集中力量发展重点核心业务，加快产品化转型的需要，预期可增厚公司整体营收及

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多重利好加持，战略看多医药❗

医药近期迎来多重利好：1⃣国家医保局连续表态发展商业健康险，并将持续改革推出一揽子增量政策，态度转变很重要，解决长期支付问题；2⃣财政部发文支持政府采购中国产有20%价格优势，利好进口替代；3⃣生物安全法案未含在25年NDAA中，且有妥协版本内容传闻，反映脱钩极难并彰显了中国CDMO产业地位，悲观预期好转；4⃣内需经济有望迎来刺激，医疗消费有望领先于基本面开始迎来估值修复。 📢作为YTD倒数第一且严重低配的行业，底部需重视利好，我们认为医药为2025年最该重点布局的板块，坚持创新、复苏和政策主

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中信建投地产&建筑团队周度观点1208

【中信建投地产】行业景气度回升，沪深二手房成交创多年来新高 ①重点城市楼市地市均呈现持续高热度。百强房企新增货值2436.9亿元，同比上升75.4%，为2月以来首度转正；重点城市新房成交同比上升26.1%，二手房上升29.0%，涨幅均有扩大；其中一线城市表现优异：11月，北京二手房网签超1.8万套，创20个月新高；上海二手房成交量达2.7万套，创44个月新高；深圳二手住宅网签7125套，创近4年以来新高。 ②行业配置建议：超配。优质房企及其物管公司：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、中国海

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中国核建

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夜长梦山

2024-12-09 08:12:50

【广发机械】机械行业细分领域更新-20241208

1.#工程机械。11月挖掘机销量17590台，增长17.9%；其中国内销量9020台，增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。11月销售装载机8646台，同比下降2.56%，电动装载机1005台；其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。柳工公告，拟3-6亿元回购公司股权用于新一期股权激励或员工持股，回购价格不超过18.2元。 2.#通用装备。工控板块订单改善明显，11月汇川+10%，禾川+30%，雷赛+20%，怡合达同比10+%，今年来首次

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中信证券

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夜长梦山

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浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造，人形机器人迎龙头启航！

1、据台湾联合新闻网12月3日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号，12月7-8日，中国内地首次举办的ROSCon 大会上，英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张期重点推荐：三花智控（集成）、拓普集团（集成）、北特科技（丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐

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三花智控

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夜长梦山

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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期

OpenAI连日活动催化，关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划，如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU；AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型；甲骨文推全球首个AI云计算集群，扩展至超13.1万颗Blackwell GPU；OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心，甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW，我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折

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中际旭创

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夜长梦山

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【华西电子】宸展光电重点推荐：拐点已经明确，强烈推荐！

🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划：特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后定价将低于3万美元，即如果美国电动车税收抵免政策取消，售价为37499美元。在2025年下半年，特斯拉还计划推出其他新车型，以扩大其潜在市场规模。据推测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示：宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ，宸展25H2车载业务将放量增长，

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:09:44

【海通通信】电信FTTR大标落地，关注后续移动、联通进展

事件：24年12月7日，根据中国电信阳光采购网，中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人，华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名，不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告，中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套，此次集采仅为第一批次，具体数量与节奏欢迎私信交流。此外，移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采，后续市场空间仍值得期待。建议关注：核心标的【中兴通讯】、【烽火

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中兴通讯

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夜长梦山

2024-12-09 08:08:17

【申万传媒】南方传媒：拓展大湾区教材业务，粤教平台省外扩张顺利

【教材教辅业务省内市占率提升，拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1）省内教材教辅市场化竞争充分，预计省内份额稳步提升。 2）公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务，参与当地教材市场。在澳门，南方传媒已研发中国语文教材，目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港，公司推出了中国历史教材，该教材于10月份提交给教育局审定，并在40所学校进行试用，争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区，有相同文化基因，政策支持下教材品类有望增加，且考虑境外教材定价市场化，公司教材出境有望迎来量价齐升。【粤教平

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南方传媒

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夜长梦山

2024-12-09 08:06:04

【广发公用姜涛/郭鹏】2025年度策略：转型的“气”机

我们用转型作关键词，#观察“天然气”驱动的投资“契机”，公用事业化继续深化。气价的契机：看好全球液厂和LNG运输船投产，叠加海外通胀压力，气价存在下行空间。关注#城燃的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型：我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型，从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈，更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定，看好公用事业化进程。绿电的反转：绿电的估值体系或从PEG走向PB

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中信证券

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夜长梦山

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【天风电新】风电

24年招标拐点，更是【核准】拐点，收益率同光伏差距拉大，需求空间打开 ——————————— 前期，我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总，而本周我们又系统性跟业主方进行沟通，把相关结论更新如下： 1、核准：24年业主在风光资源获取上，更加倾斜于风电，地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标（备案到开工预计1年半），25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增，风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上，其余3家增速也50%左右

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中信证券

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夜长梦山

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【海通传媒】布鲁可上市备案获批，“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展

12月6日，中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书，布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司，拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月，共有391款在售SKU，其中面向6岁以下儿童的130款SKU，面向6-16岁人群的243款SKU，以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元，CAGR为63%；经调整净利润从-3.

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:04:21

【百润股份】近况更新：威士忌业务加速推进

🔥#威士忌招商铺货动作提前：原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品，但由于#创世版产品市场反馈超预期，公司将提前进行放量产品的招商铺货，前期准备工作开始。目前产品即将定型（之前传的价格体系不是最终版）。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入，中期目标收入20亿。预调酒业务保持平稳：今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大，前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数，但是此数据历史准确度不高。今年春节提前，12月将贡献较大体量。#我们预计全年收

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百润股份

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夜长梦山

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【方正策略】乐观持有，不必切换

🔥本周“股债双牛”，背后是资产荒+流动性宽松环境下的“水牛交易”，而非“复苏交易”，信心不足是阻碍“复苏交易”的核心原因 🔥短期：跨年行情值得期待——①外部利空出清，特朗普交易已经逐渐被市场消化；②内部预期合理，投资者对于政策预期逐渐回归理性 🔥中长期：地产下行对股市的拖累正在减弱——①从市值结构看，地产链占A股市值比重大幅降低，远低于其占国民经济比重；②从盈利相关性看，上市公司也在主动寻求业务和地产链的“脱钩” 🔥风格：①小盘股具有“去地产化”属性，小盘风格本质上交易的是“去地产化”的

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中信证券

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【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间

苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。 25年苹果创新+销量大年果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。博

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鹏鼎控股

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夜长梦山

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【西部计算机】中国软件：拟20亿元认购控股子公司增资扩股项目

12月6日，中国软件发布公告：公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，其中公司以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。公司持股比例预计由40.25%提高至 47.23%（按照麒麟软件以评估价格增资扩股30亿元，公司认购20亿元测算）。增资完成后，麒麟软件治理结构不变，公司仍然控股和并表麒麟软件。本次交易系根据公司战略发展与经营管理的需要，聚焦资源集中力量发展重点核心业务，加快产品化转型的需要，预期可增厚公司整体营收及

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2024-12-09 08:15:06

多重利好加持，战略看多医药❗

医药近期迎来多重利好：1⃣国家医保局连续表态发展商业健康险，并将持续改革推出一揽子增量政策，态度转变很重要，解决长期支付问题；2⃣财政部发文支持政府采购中国产有20%价格优势，利好进口替代；3⃣生物安全法案未含在25年NDAA中，且有妥协版本内容传闻，反映脱钩极难并彰显了中国CDMO产业地位，悲观预期好转；4⃣内需经济有望迎来刺激，医疗消费有望领先于基本面开始迎来估值修复。 📢作为YTD倒数第一且严重低配的行业，底部需重视利好，我们认为医药为2025年最该重点布局的板块，坚持创新、复苏和政策主

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中信证券

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中信建投地产&建筑团队周度观点1208

【中信建投地产】行业景气度回升，沪深二手房成交创多年来新高 ①重点城市楼市地市均呈现持续高热度。百强房企新增货值2436.9亿元，同比上升75.4%，为2月以来首度转正；重点城市新房成交同比上升26.1%，二手房上升29.0%，涨幅均有扩大；其中一线城市表现优异：11月，北京二手房网签超1.8万套，创20个月新高；上海二手房成交量达2.7万套，创44个月新高；深圳二手住宅网签7125套，创近4年以来新高。 ②行业配置建议：超配。优质房企及其物管公司：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、中国海

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【广发机械】机械行业细分领域更新-20241208

1.#工程机械。11月挖掘机销量17590台，增长17.9%；其中国内销量9020台，增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。11月销售装载机8646台，同比下降2.56%，电动装载机1005台；其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。柳工公告，拟3-6亿元回购公司股权用于新一期股权激励或员工持股，回购价格不超过18.2元。 2.#通用装备。工控板块订单改善明显，11月汇川+10%，禾川+30%，雷赛+20%，怡合达同比10+%，今年来首次

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浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造，人形机器人迎龙头启航！

1、据台湾联合新闻网12月3日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号，12月7-8日，中国内地首次举办的ROSCon 大会上，英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张期重点推荐：三花智控（集成）、拓普集团（集成）、北特科技（丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐

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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期

OpenAI连日活动催化，关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划，如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU；AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型；甲骨文推全球首个AI云计算集群，扩展至超13.1万颗Blackwell GPU；OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心，甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW，我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折

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【华西电子】宸展光电重点推荐：拐点已经明确，强烈推荐！

🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划：特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后定价将低于3万美元，即如果美国电动车税收抵免政策取消，售价为37499美元。在2025年下半年，特斯拉还计划推出其他新车型，以扩大其潜在市场规模。据推测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示：宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ，宸展25H2车载业务将放量增长，

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【海通通信】电信FTTR大标落地，关注后续移动、联通进展

事件：24年12月7日，根据中国电信阳光采购网，中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人，华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名，不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告，中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套，此次集采仅为第一批次，具体数量与节奏欢迎私信交流。此外，移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采，后续市场空间仍值得期待。建议关注：核心标的【中兴通讯】、【烽火

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【申万传媒】南方传媒：拓展大湾区教材业务，粤教平台省外扩张顺利

【教材教辅业务省内市占率提升，拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1）省内教材教辅市场化竞争充分，预计省内份额稳步提升。 2）公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务，参与当地教材市场。在澳门，南方传媒已研发中国语文教材，目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港，公司推出了中国历史教材，该教材于10月份提交给教育局审定，并在40所学校进行试用，争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区，有相同文化基因，政策支持下教材品类有望增加，且考虑境外教材定价市场化，公司教材出境有望迎来量价齐升。【粤教平

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【广发公用姜涛/郭鹏】2025年度策略：转型的“气”机

我们用转型作关键词，#观察“天然气”驱动的投资“契机”，公用事业化继续深化。气价的契机：看好全球液厂和LNG运输船投产，叠加海外通胀压力，气价存在下行空间。关注#城燃的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型：我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型，从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈，更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定，看好公用事业化进程。绿电的反转：绿电的估值体系或从PEG走向PB

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【天风电新】风电

24年招标拐点，更是【核准】拐点，收益率同光伏差距拉大，需求空间打开 ——————————— 前期，我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总，而本周我们又系统性跟业主方进行沟通，把相关结论更新如下： 1、核准：24年业主在风光资源获取上，更加倾斜于风电，地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标（备案到开工预计1年半），25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增，风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上，其余3家增速也50%左右

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【海通传媒】布鲁可上市备案获批，“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展

12月6日，中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书，布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司，拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月，共有391款在售SKU，其中面向6岁以下儿童的130款SKU，面向6-16岁人群的243款SKU，以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元，CAGR为63%；经调整净利润从-3.

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【百润股份】近况更新：威士忌业务加速推进

🔥#威士忌招商铺货动作提前：原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品，但由于#创世版产品市场反馈超预期，公司将提前进行放量产品的招商铺货，前期准备工作开始。目前产品即将定型（之前传的价格体系不是最终版）。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入，中期目标收入20亿。预调酒业务保持平稳：今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大，前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数，但是此数据历史准确度不高。今年春节提前，12月将贡献较大体量。#我们预计全年收

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🔥本周“股债双牛”，背后是资产荒+流动性宽松环境下的“水牛交易”，而非“复苏交易”，信心不足是阻碍“复苏交易”的核心原因 🔥短期：跨年行情值得期待——①外部利空出清，特朗普交易已经逐渐被市场消化；②内部预期合理，投资者对于政策预期逐渐回归理性 🔥中长期：地产下行对股市的拖累正在减弱——①从市值结构看，地产链占A股市值比重大幅降低，远低于其占国民经济比重；②从盈利相关性看，上市公司也在主动寻求业务和地产链的“脱钩” 🔥风格：①小盘股具有“去地产化”属性，小盘风格本质上交易的是“去地产化”的

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【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间

苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。 25年苹果创新+销量大年果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。博

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【西部计算机】中国软件：拟20亿元认购控股子公司增资扩股项目

12月6日，中国软件发布公告：公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，其中公司以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。公司持股比例预计由40.25%提高至 47.23%（按照麒麟软件以评估价格增资扩股30亿元，公司认购20亿元测算）。增资完成后，麒麟软件治理结构不变，公司仍然控股和并表麒麟软件。本次交易系根据公司战略发展与经营管理的需要，聚焦资源集中力量发展重点核心业务，加快产品化转型的需要，预期可增厚公司整体营收及

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多重利好加持，战略看多医药❗

医药近期迎来多重利好：1⃣国家医保局连续表态发展商业健康险，并将持续改革推出一揽子增量政策，态度转变很重要，解决长期支付问题；2⃣财政部发文支持政府采购中国产有20%价格优势，利好进口替代；3⃣生物安全法案未含在25年NDAA中，且有妥协版本内容传闻，反映脱钩极难并彰显了中国CDMO产业地位，悲观预期好转；4⃣内需经济有望迎来刺激，医疗消费有望领先于基本面开始迎来估值修复。 📢作为YTD倒数第一且严重低配的行业，底部需重视利好，我们认为医药为2025年最该重点布局的板块，坚持创新、复苏和政策主

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【中信建投地产】行业景气度回升，沪深二手房成交创多年来新高 ①重点城市楼市地市均呈现持续高热度。百强房企新增货值2436.9亿元，同比上升75.4%，为2月以来首度转正；重点城市新房成交同比上升26.1%，二手房上升29.0%，涨幅均有扩大；其中一线城市表现优异：11月，北京二手房网签超1.8万套，创20个月新高；上海二手房成交量达2.7万套，创44个月新高；深圳二手住宅网签7125套，创近4年以来新高。 ②行业配置建议：超配。优质房企及其物管公司：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、中国海

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【广发机械】机械行业细分领域更新-20241208

1.#工程机械。11月挖掘机销量17590台，增长17.9%；其中国内销量9020台，增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。11月销售装载机8646台，同比下降2.56%，电动装载机1005台；其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。柳工公告，拟3-6亿元回购公司股权用于新一期股权激励或员工持股，回购价格不超过18.2元。 2.#通用装备。工控板块订单改善明显，11月汇川+10%，禾川+30%，雷赛+20%，怡合达同比10+%，今年来首次

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:11:56

浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造，人形机器人迎龙头启航！

1、据台湾联合新闻网12月3日报道，英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号，12月7-8日，中国内地首次举办的ROSCon 大会上，英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张期重点推荐：三花智控（集成）、拓普集团（集成）、北特科技（丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐

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三花智控

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夜长梦山

2024-12-09 08:11:21

【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期

OpenAI连日活动催化，关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划，如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU；AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型；甲骨文推全球首个AI云计算集群，扩展至超13.1万颗Blackwell GPU；OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心，甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW，我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折

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中际旭创

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夜长梦山

2024-12-09 08:10:52

【华西电子】宸展光电重点推荐：拐点已经明确，强烈推荐！

🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划：特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后定价将低于3万美元，即如果美国电动车税收抵免政策取消，售价为37499美元。在2025年下半年，特斯拉还计划推出其他新车型，以扩大其潜在市场规模。据推测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示：宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ，宸展25H2车载业务将放量增长，

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:09:44

【海通通信】电信FTTR大标落地，关注后续移动、联通进展

事件：24年12月7日，根据中国电信阳光采购网，中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人，华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名，不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告，中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套，此次集采仅为第一批次，具体数量与节奏欢迎私信交流。此外，移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采，后续市场空间仍值得期待。建议关注：核心标的【中兴通讯】、【烽火

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中兴通讯

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夜长梦山

2024-12-09 08:08:17

【申万传媒】南方传媒：拓展大湾区教材业务，粤教平台省外扩张顺利

【教材教辅业务省内市占率提升，拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1）省内教材教辅市场化竞争充分，预计省内份额稳步提升。 2）公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务，参与当地教材市场。在澳门，南方传媒已研发中国语文教材，目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港，公司推出了中国历史教材，该教材于10月份提交给教育局审定，并在40所学校进行试用，争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区，有相同文化基因，政策支持下教材品类有望增加，且考虑境外教材定价市场化，公司教材出境有望迎来量价齐升。【粤教平

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南方传媒

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夜长梦山

2024-12-09 08:06:04

【广发公用姜涛/郭鹏】2025年度策略：转型的“气”机

我们用转型作关键词，#观察“天然气”驱动的投资“契机”，公用事业化继续深化。气价的契机：看好全球液厂和LNG运输船投产，叠加海外通胀压力，气价存在下行空间。关注#城燃的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型：我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型，从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈，更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定，看好公用事业化进程。绿电的反转：绿电的估值体系或从PEG走向PB

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:05:28

【天风电新】风电

24年招标拐点，更是【核准】拐点，收益率同光伏差距拉大，需求空间打开 ——————————— 前期，我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总，而本周我们又系统性跟业主方进行沟通，把相关结论更新如下： 1、核准：24年业主在风光资源获取上，更加倾斜于风电，地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标（备案到开工预计1年半），25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增，风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上，其余3家增速也50%左右

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:04:49

【海通传媒】布鲁可上市备案获批，“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展

12月6日，中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书，布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司，拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月，共有391款在售SKU，其中面向6岁以下儿童的130款SKU，面向6-16岁人群的243款SKU，以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元，CAGR为63%；经调整净利润从-3.

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-09 08:04:21

【百润股份】近况更新：威士忌业务加速推进

🔥#威士忌招商铺货动作提前：原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品，但由于#创世版产品市场反馈超预期，公司将提前进行放量产品的招商铺货，前期准备工作开始。目前产品即将定型（之前传的价格体系不是最终版）。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入，中期目标收入20亿。预调酒业务保持平稳：今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大，前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数，但是此数据历史准确度不高。今年春节提前，12月将贡献较大体量。#我们预计全年收

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百润股份

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夜长梦山

2024-12-08 14:45:20

【方正策略】乐观持有，不必切换

🔥本周“股债双牛”，背后是资产荒+流动性宽松环境下的“水牛交易”，而非“复苏交易”，信心不足是阻碍“复苏交易”的核心原因 🔥短期：跨年行情值得期待——①外部利空出清，特朗普交易已经逐渐被市场消化；②内部预期合理，投资者对于政策预期逐渐回归理性 🔥中长期：地产下行对股市的拖累正在减弱——①从市值结构看，地产链占A股市值比重大幅降低，远低于其占国民经济比重；②从盈利相关性看，上市公司也在主动寻求业务和地产链的“脱钩” 🔥风格：①小盘股具有“去地产化”属性，小盘风格本质上交易的是“去地产化”的

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-08 05:19:08

【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间

苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。 25年苹果创新+销量大年果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。博

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鹏鼎控股

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夜长梦山

2024-12-08 05:18:24

【西部计算机】中国软件：拟20亿元认购控股子公司增资扩股项目

12月6日，中国软件发布公告：公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，其中公司以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。公司持股比例预计由40.25%提高至 47.23%（按照麒麟软件以评估价格增资扩股30亿元，公司认购20亿元测算）。增资完成后，麒麟软件治理结构不变，公司仍然控股和并表麒麟软件。本次交易系根据公司战略发展与经营管理的需要，聚焦资源集中力量发展重点核心业务，加快产品化转型的需要，预期可增厚公司整体营收及

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中国软件

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