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夜长梦山

2025-03-27 19:00:51

【药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估

鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。重点个股推荐：【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TM

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人福医药

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8.02
夜长梦山

2025-03-27 18:14:49

【零食更新】新消费共振，爆品+渠道持续兑现

事件：受新消费公司业绩催化，今日零食板块表现较优，其中万辰，卫龙及盐津涨幅居前。观点：年初以来我们一直强调#【山姆+全品类折扣超市+商超调改+魔芋爆品+零食出海】等催化多多，叠加零食量贩和抖音电商的业绩托举，板块级看好。目前Q1预期基本明朗，悲观预期释放下我们认为可重点关注盐津，卫龙，万辰，甘源等公司的投资机遇。渠道-万辰放开3.0+店型加盟 3月26日好想来视频号宣布开放3.0+门店全国加盟。#考虑Q2-3进入开店高峰，鸣鸣很忙和万辰有望推动全品类折扣快速渗透。报告链接：【广发食品丨深度

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有友食品

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:56

机器人电机锁定永磁路线，重视电机磁材产业链

#机器人产业快速发展或将推动电机需求爆发。电机作为机器人的核心零部件，其重要性不言而喻。目前多家机器人企业已宣布 2025 年内启动批量交付，人形机器人的规模化量产将极大地拉动电机的需求。以特斯拉Optimus为例，一台机器人需要使用28个无框电机、34个空心杯电机。随着人形机器人产量的大幅提升，对电机的需求将呈现井喷式增长。 #永磁材料占电机成本的30%左右。电机结构中包括定子和转子、机壳、轴承、端盖等部件，其中定子和转子是核心部件，永磁材料主要用于制造转子永磁体，占到电机成本的30%左右。钕

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:31

晓鸣股份【25Q1接近历史最佳全年业绩总和，预期差极大】

1⃣22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25Q1-Q3明显收缩。目前到5月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。 2⃣ 24年下游鸡蛋利润高，25年有大约1亿蛋鸡养殖场投产，支撑25年鸡苗全年需求强。鸡蛋每年Q2-Q3季节性涨价，下游涨价预期强带动鸡苗需求逐季改善。 3⃣晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现2亿+，其中一季报预期8000W+，历史上最好年份2019年全年利润1.1亿。引种公

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晓鸣股份

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:01

【开源能源】煤炭股连阳，催化三要素已逐步兑现

3月以来我们说煤炭有确定性收益，关注煤炭股三因素：煤价、风格、险资，每一项都在兑现。煤价已经price in 股价。市场都说供暖季结束煤价会跌，那么就是price in，所以煤价与股价已经脱敏，无需担心煤价回落。如果煤价反弹，则形成正向利好。风格变化的增量资金。短空恒科指数的策略是正确的，已经有非常好的结果。不是长期看空科技，而是认为风格极致后必然出现风格的修正，那么科技边际资金的抽离（消费和红利资金），还是有望看到煤炭红利的价值洼地。险资的增量资金。险资是红利的旗帜，也是大资金。考虑到O

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陕西煤业

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夜长梦山

2025-03-26 17:45:30

【华西化工】重视本轮溴素价格跳涨！

📈据百川盈孚，3月25日，溴素报28000元/吨，#日涨3000元/吨（日涨幅12%）自2025年以来涨超30%； 👉🏻我国为溴素净进口国，2024年净进口近8万吨，# 目前进口溴素难以到货（ICL溴素年产能28万吨，以色列目前为我国第一大溴素进口国） ❗# 国内溴素企业几无库存；提溴受气温、降水、卤水浓度等多因素影响，# 主观提产并非易事 ❗# 国内近几年产量边际下滑，2024年较2021年国内产量下降17%；进口依存度从2021年的47%提高到了2024年的57% 👉🏻需求端，

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鲁银投资

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:58

【华西电子】消费电子重磅单品NS2即将发布，有望迎来千亿市场新机遇

🔥根据新浪，03.26早盘，任天堂股价上涨5.0%，受对Switch 2游戏机的希望提振。 ⭕NS2即将发布根据IT之家，任天堂 Switch 2 将于 4 月 2 日发布，预计屏幕与机身尺寸加大了不少。任天堂财报显示，截至24年底，第一代switch已1.5亿台，软件销量达到13.6亿份。一代首发售价299美元，市场预测二代售价有望高于一代。 ⭕千亿市场即将启航 #我们预计NS2的发布有望拉动千亿级的新市场需求在今年缺乏亮眼消费电子新品的情况下，NS2有望将是今年的重磅单品，成为年内

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福蓉科技

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:14

【中金机械】高端装备全球观系列04：本轮煤机周期有何不同？

👉投资建议：煤机行业景气度自 2024 年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是我们判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27 年煤机订单韧性可能好于市场预期。 1️⃣复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从 2011 年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前利润率低于 10%，行业出现持续性减产，在煤炭产能基本维持稳定的情况下，煤炭行业整体产能利用率一度下滑到 60%以内，煤

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郑煤机

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夜长梦山

2025-03-26 17:42:11

回盛生物大涨点评：原料制剂一体化龙头优势尽显【天风农业】

1⃣原料价格上涨多少？ #供需收紧或成为本轮原料价格上涨主要原因。从供需端情况来看，在上游主流厂家大规模收缩供应的背景下，短期内泰乐菌素及其相关品类将会持续面对供应紧张态势，在需求相对稳定的环境下，供应的持续收紧将不可避免地推动产品价格持续走高。据兽药资讯显示，截至19日，泰乐菌素市场均价为247元/kg，环比上涨3.78%，#年初以来已大幅上涨13.82%，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨。以替米考星为例，截至目前，今年以来已经上涨6.67%。 2⃣当

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回盛生物

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夜长梦山

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【国君电新+环保徐强团队】欧洲能源独立❗️户储+电网+再生油

1️⃣光伏和户储的希望在欧洲欧洲作为全球第二大光伏、第一大户储市场，电价机制完善，能源转型坚定。未来能源自主可控政策推动投资回报率提升，带动需求超预期。借鉴2022年欧洲户储市场大爆发的高光时刻，建议重点关注欧洲户用光储占比较高的公司。 #艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、横店东磁 2️⃣能源独立电网配套不可或缺 24年欧洲新能源发电占比历史新高，达到60%，消纳难度全球最高，倒逼欧洲电网投资持续增长，预计到 2030 年欧洲将累计投资近6000亿欧元用于欧洲电网的升级改造。欧洲

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嘉澳环保

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夜长梦山

2025-03-26 17:41:21

【建投机械】中信重工

磨机龙头加速出海，机器人产业有望成为发展新动能 #核心观点：公司是具有全球竞争力的矿山重型装备、水泥装备制造商与服务商，我国最大的重型装备制造企业之一、国内特种机器人行业第一梯队企业，在矿山及重型装备板块，公司积极布局海外业务且成效明显，2024年实现海外生效订货同比增长超 80%，海外市场生效订货总量和占比均创历史新高；从机器人产业来看，公司将“拓展机器人产业”写进公司发展战略，未来有望形成新的发展动能。 #传统主业海外拓展迅速： 2024年，公司部分业务在执行项目受客户所在行业景气影响进度

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中信重工

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夜长梦山

2025-03-26 17:40:41

#OC落地在即，低空运营关注正当时🔥低空运营

必须回答的命题作文—【国联民生军工】低空运营：低空经济发展的根本与当下落地重点。低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、应用场景。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应用场景加速落地。短期关注低空文旅落地和“无人机+”场景加速应用，中长期看空中交通颠覆性后发 1）短期聚焦低空文旅商业化破冰：亿航即将迎来拿下全球第一张OC证，文旅线盈弹性较大，有望受益低空经济与提振消费双

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中信证券

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夜长梦山

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【国盛化工】东阳光

机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时 ➠ 光谷东智具身智能产品首发 3月24日，由光谷东智打造的人形机器人在博鳌亚洲论坛首发，可完成握手、跳舞、迎宾、知识讲解等复杂任务。5月，光谷东智将正式召开产品发布会，并大力推动产品在医疗和政务场景的应用，让机器人走进工厂车间和生活场景，从事复杂工作。 ➠ 东阳光持有光谷东智70%股权公司与智元等业内领跑企业在具身智能蓝海市场深度紧密合作，光谷东智正是由公司与智元机器人等合资共同设立，其中东阳光对光谷东智的持股比例达70%，智元持股15%。 ➠ 订单

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东阳光

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夜长梦山

2025-03-25 19:33:21

【华泰军工】军工电子元器件为本轮军工行情起量最快、弹性最大方向

1、军工电子元器件订单3月份订单环比持续高增，反应了25年军工景气度持续提升，全年高增可期。 2、重点关注DD产业链方向，DD产业链订单几乎同比翻倍，或为25年军工下游弹性最大方向。 3、标的梳理： 1）被动元器件：【火炬电子】【鸿远电子】【宏达电子】【振华科技】 2）连接器：【航天电器】【中航光电】【陕西华达】 3）电源：【新雷能】【甘化科工】 4）板卡：【智明达】【普天科技】 5）芯片：【紫光国微】【复旦微电】【成都华微】【振华风光】【臻镭科技】【铖昌科技】

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火炬电子

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夜长梦山

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【招商通信】算力板块异动点评

“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件：3月25日，受1）媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头，美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响，算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证：

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【药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估

鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。重点个股推荐：【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TM

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【零食更新】新消费共振，爆品+渠道持续兑现

事件：受新消费公司业绩催化，今日零食板块表现较优，其中万辰，卫龙及盐津涨幅居前。观点：年初以来我们一直强调#【山姆+全品类折扣超市+商超调改+魔芋爆品+零食出海】等催化多多，叠加零食量贩和抖音电商的业绩托举，板块级看好。目前Q1预期基本明朗，悲观预期释放下我们认为可重点关注盐津，卫龙，万辰，甘源等公司的投资机遇。渠道-万辰放开3.0+店型加盟 3月26日好想来视频号宣布开放3.0+门店全国加盟。#考虑Q2-3进入开店高峰，鸣鸣很忙和万辰有望推动全品类折扣快速渗透。报告链接：【广发食品丨深度

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机器人电机锁定永磁路线，重视电机磁材产业链

#机器人产业快速发展或将推动电机需求爆发。电机作为机器人的核心零部件，其重要性不言而喻。目前多家机器人企业已宣布 2025 年内启动批量交付，人形机器人的规模化量产将极大地拉动电机的需求。以特斯拉Optimus为例，一台机器人需要使用28个无框电机、34个空心杯电机。随着人形机器人产量的大幅提升，对电机的需求将呈现井喷式增长。 #永磁材料占电机成本的30%左右。电机结构中包括定子和转子、机壳、轴承、端盖等部件，其中定子和转子是核心部件，永磁材料主要用于制造转子永磁体，占到电机成本的30%左右。钕

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晓鸣股份【25Q1接近历史最佳全年业绩总和，预期差极大】

1⃣22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25Q1-Q3明显收缩。目前到5月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。 2⃣ 24年下游鸡蛋利润高，25年有大约1亿蛋鸡养殖场投产，支撑25年鸡苗全年需求强。鸡蛋每年Q2-Q3季节性涨价，下游涨价预期强带动鸡苗需求逐季改善。 3⃣晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现2亿+，其中一季报预期8000W+，历史上最好年份2019年全年利润1.1亿。引种公

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【开源能源】煤炭股连阳，催化三要素已逐步兑现

3月以来我们说煤炭有确定性收益，关注煤炭股三因素：煤价、风格、险资，每一项都在兑现。煤价已经price in 股价。市场都说供暖季结束煤价会跌，那么就是price in，所以煤价与股价已经脱敏，无需担心煤价回落。如果煤价反弹，则形成正向利好。风格变化的增量资金。短空恒科指数的策略是正确的，已经有非常好的结果。不是长期看空科技，而是认为风格极致后必然出现风格的修正，那么科技边际资金的抽离（消费和红利资金），还是有望看到煤炭红利的价值洼地。险资的增量资金。险资是红利的旗帜，也是大资金。考虑到O

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【华西化工】重视本轮溴素价格跳涨！

📈据百川盈孚，3月25日，溴素报28000元/吨，#日涨3000元/吨（日涨幅12%）自2025年以来涨超30%； 👉🏻我国为溴素净进口国，2024年净进口近8万吨，# 目前进口溴素难以到货（ICL溴素年产能28万吨，以色列目前为我国第一大溴素进口国） ❗# 国内溴素企业几无库存；提溴受气温、降水、卤水浓度等多因素影响，# 主观提产并非易事 ❗# 国内近几年产量边际下滑，2024年较2021年国内产量下降17%；进口依存度从2021年的47%提高到了2024年的57% 👉🏻需求端，

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【华西电子】消费电子重磅单品NS2即将发布，有望迎来千亿市场新机遇

🔥根据新浪，03.26早盘，任天堂股价上涨5.0%，受对Switch 2游戏机的希望提振。 ⭕NS2即将发布根据IT之家，任天堂 Switch 2 将于 4 月 2 日发布，预计屏幕与机身尺寸加大了不少。任天堂财报显示，截至24年底，第一代switch已1.5亿台，软件销量达到13.6亿份。一代首发售价299美元，市场预测二代售价有望高于一代。 ⭕千亿市场即将启航 #我们预计NS2的发布有望拉动千亿级的新市场需求在今年缺乏亮眼消费电子新品的情况下，NS2有望将是今年的重磅单品，成为年内

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【中金机械】高端装备全球观系列04：本轮煤机周期有何不同？

👉投资建议：煤机行业景气度自 2024 年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是我们判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27 年煤机订单韧性可能好于市场预期。 1️⃣复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从 2011 年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前利润率低于 10%，行业出现持续性减产，在煤炭产能基本维持稳定的情况下，煤炭行业整体产能利用率一度下滑到 60%以内，煤

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回盛生物大涨点评：原料制剂一体化龙头优势尽显【天风农业】

1⃣原料价格上涨多少？ #供需收紧或成为本轮原料价格上涨主要原因。从供需端情况来看，在上游主流厂家大规模收缩供应的背景下，短期内泰乐菌素及其相关品类将会持续面对供应紧张态势，在需求相对稳定的环境下，供应的持续收紧将不可避免地推动产品价格持续走高。据兽药资讯显示，截至19日，泰乐菌素市场均价为247元/kg，环比上涨3.78%，#年初以来已大幅上涨13.82%，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨。以替米考星为例，截至目前，今年以来已经上涨6.67%。 2⃣当

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【国君电新+环保徐强团队】欧洲能源独立❗️户储+电网+再生油

1️⃣光伏和户储的希望在欧洲欧洲作为全球第二大光伏、第一大户储市场，电价机制完善，能源转型坚定。未来能源自主可控政策推动投资回报率提升，带动需求超预期。借鉴2022年欧洲户储市场大爆发的高光时刻，建议重点关注欧洲户用光储占比较高的公司。 #艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、横店东磁 2️⃣能源独立电网配套不可或缺 24年欧洲新能源发电占比历史新高，达到60%，消纳难度全球最高，倒逼欧洲电网投资持续增长，预计到 2030 年欧洲将累计投资近6000亿欧元用于欧洲电网的升级改造。欧洲

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【建投机械】中信重工

磨机龙头加速出海，机器人产业有望成为发展新动能 #核心观点：公司是具有全球竞争力的矿山重型装备、水泥装备制造商与服务商，我国最大的重型装备制造企业之一、国内特种机器人行业第一梯队企业，在矿山及重型装备板块，公司积极布局海外业务且成效明显，2024年实现海外生效订货同比增长超 80%，海外市场生效订货总量和占比均创历史新高；从机器人产业来看，公司将“拓展机器人产业”写进公司发展战略，未来有望形成新的发展动能。 #传统主业海外拓展迅速： 2024年，公司部分业务在执行项目受客户所在行业景气影响进度

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#OC落地在即，低空运营关注正当时🔥低空运营

必须回答的命题作文—【国联民生军工】低空运营：低空经济发展的根本与当下落地重点。低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、应用场景。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应用场景加速落地。短期关注低空文旅落地和“无人机+”场景加速应用，中长期看空中交通颠覆性后发 1）短期聚焦低空文旅商业化破冰：亿航即将迎来拿下全球第一张OC证，文旅线盈弹性较大，有望受益低空经济与提振消费双

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【国盛化工】东阳光

机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时 ➠ 光谷东智具身智能产品首发 3月24日，由光谷东智打造的人形机器人在博鳌亚洲论坛首发，可完成握手、跳舞、迎宾、知识讲解等复杂任务。5月，光谷东智将正式召开产品发布会，并大力推动产品在医疗和政务场景的应用，让机器人走进工厂车间和生活场景，从事复杂工作。 ➠ 东阳光持有光谷东智70%股权公司与智元等业内领跑企业在具身智能蓝海市场深度紧密合作，光谷东智正是由公司与智元机器人等合资共同设立，其中东阳光对光谷东智的持股比例达70%，智元持股15%。 ➠ 订单

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【华泰军工】军工电子元器件为本轮军工行情起量最快、弹性最大方向

1、军工电子元器件订单3月份订单环比持续高增，反应了25年军工景气度持续提升，全年高增可期。 2、重点关注DD产业链方向，DD产业链订单几乎同比翻倍，或为25年军工下游弹性最大方向。 3、标的梳理： 1）被动元器件：【火炬电子】【鸿远电子】【宏达电子】【振华科技】 2）连接器：【航天电器】【中航光电】【陕西华达】 3）电源：【新雷能】【甘化科工】 4）板卡：【智明达】【普天科技】 5）芯片：【紫光国微】【复旦微电】【成都华微】【振华风光】【臻镭科技】【铖昌科技】

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【招商通信】算力板块异动点评

“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件：3月25日，受1）媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头，美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响，算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证：

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【药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估

鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。重点个股推荐：【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TM

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【零食更新】新消费共振，爆品+渠道持续兑现

事件：受新消费公司业绩催化，今日零食板块表现较优，其中万辰，卫龙及盐津涨幅居前。观点：年初以来我们一直强调#【山姆+全品类折扣超市+商超调改+魔芋爆品+零食出海】等催化多多，叠加零食量贩和抖音电商的业绩托举，板块级看好。目前Q1预期基本明朗，悲观预期释放下我们认为可重点关注盐津，卫龙，万辰，甘源等公司的投资机遇。渠道-万辰放开3.0+店型加盟 3月26日好想来视频号宣布开放3.0+门店全国加盟。#考虑Q2-3进入开店高峰，鸣鸣很忙和万辰有望推动全品类折扣快速渗透。报告链接：【广发食品丨深度

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有友食品

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3.81
夜长梦山

2025-03-26 17:46:56

机器人电机锁定永磁路线，重视电机磁材产业链

#机器人产业快速发展或将推动电机需求爆发。电机作为机器人的核心零部件，其重要性不言而喻。目前多家机器人企业已宣布 2025 年内启动批量交付，人形机器人的规模化量产将极大地拉动电机的需求。以特斯拉Optimus为例，一台机器人需要使用28个无框电机、34个空心杯电机。随着人形机器人产量的大幅提升，对电机的需求将呈现井喷式增长。 #永磁材料占电机成本的30%左右。电机结构中包括定子和转子、机壳、轴承、端盖等部件，其中定子和转子是核心部件，永磁材料主要用于制造转子永磁体，占到电机成本的30%左右。钕

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中信证券

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9.07
夜长梦山

2025-03-26 17:46:31

晓鸣股份【25Q1接近历史最佳全年业绩总和，预期差极大】

1⃣22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25Q1-Q3明显收缩。目前到5月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。 2⃣ 24年下游鸡蛋利润高，25年有大约1亿蛋鸡养殖场投产，支撑25年鸡苗全年需求强。鸡蛋每年Q2-Q3季节性涨价，下游涨价预期强带动鸡苗需求逐季改善。 3⃣晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现2亿+，其中一季报预期8000W+，历史上最好年份2019年全年利润1.1亿。引种公

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晓鸣股份

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:01

【开源能源】煤炭股连阳，催化三要素已逐步兑现

3月以来我们说煤炭有确定性收益，关注煤炭股三因素：煤价、风格、险资，每一项都在兑现。煤价已经price in 股价。市场都说供暖季结束煤价会跌，那么就是price in，所以煤价与股价已经脱敏，无需担心煤价回落。如果煤价反弹，则形成正向利好。风格变化的增量资金。短空恒科指数的策略是正确的，已经有非常好的结果。不是长期看空科技，而是认为风格极致后必然出现风格的修正，那么科技边际资金的抽离（消费和红利资金），还是有望看到煤炭红利的价值洼地。险资的增量资金。险资是红利的旗帜，也是大资金。考虑到O

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陕西煤业

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夜长梦山

2025-03-26 17:45:30

【华西化工】重视本轮溴素价格跳涨！

📈据百川盈孚，3月25日，溴素报28000元/吨，#日涨3000元/吨（日涨幅12%）自2025年以来涨超30%； 👉🏻我国为溴素净进口国，2024年净进口近8万吨，# 目前进口溴素难以到货（ICL溴素年产能28万吨，以色列目前为我国第一大溴素进口国） ❗# 国内溴素企业几无库存；提溴受气温、降水、卤水浓度等多因素影响，# 主观提产并非易事 ❗# 国内近几年产量边际下滑，2024年较2021年国内产量下降17%；进口依存度从2021年的47%提高到了2024年的57% 👉🏻需求端，

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鲁银投资

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:58

【华西电子】消费电子重磅单品NS2即将发布，有望迎来千亿市场新机遇

🔥根据新浪，03.26早盘，任天堂股价上涨5.0%，受对Switch 2游戏机的希望提振。 ⭕NS2即将发布根据IT之家，任天堂 Switch 2 将于 4 月 2 日发布，预计屏幕与机身尺寸加大了不少。任天堂财报显示，截至24年底，第一代switch已1.5亿台，软件销量达到13.6亿份。一代首发售价299美元，市场预测二代售价有望高于一代。 ⭕千亿市场即将启航 #我们预计NS2的发布有望拉动千亿级的新市场需求在今年缺乏亮眼消费电子新品的情况下，NS2有望将是今年的重磅单品，成为年内

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福蓉科技

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:14

【中金机械】高端装备全球观系列04：本轮煤机周期有何不同？

👉投资建议：煤机行业景气度自 2024 年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是我们判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27 年煤机订单韧性可能好于市场预期。 1️⃣复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从 2011 年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前利润率低于 10%，行业出现持续性减产，在煤炭产能基本维持稳定的情况下，煤炭行业整体产能利用率一度下滑到 60%以内，煤

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郑煤机

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夜长梦山

2025-03-26 17:42:11

回盛生物大涨点评：原料制剂一体化龙头优势尽显【天风农业】

1⃣原料价格上涨多少？ #供需收紧或成为本轮原料价格上涨主要原因。从供需端情况来看，在上游主流厂家大规模收缩供应的背景下，短期内泰乐菌素及其相关品类将会持续面对供应紧张态势，在需求相对稳定的环境下，供应的持续收紧将不可避免地推动产品价格持续走高。据兽药资讯显示，截至19日，泰乐菌素市场均价为247元/kg，环比上涨3.78%，#年初以来已大幅上涨13.82%，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨。以替米考星为例，截至目前，今年以来已经上涨6.67%。 2⃣当

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回盛生物

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夜长梦山

2025-03-26 17:41:46

【国君电新+环保徐强团队】欧洲能源独立❗️户储+电网+再生油

1️⃣光伏和户储的希望在欧洲欧洲作为全球第二大光伏、第一大户储市场，电价机制完善，能源转型坚定。未来能源自主可控政策推动投资回报率提升，带动需求超预期。借鉴2022年欧洲户储市场大爆发的高光时刻，建议重点关注欧洲户用光储占比较高的公司。 #艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、横店东磁 2️⃣能源独立电网配套不可或缺 24年欧洲新能源发电占比历史新高，达到60%，消纳难度全球最高，倒逼欧洲电网投资持续增长，预计到 2030 年欧洲将累计投资近6000亿欧元用于欧洲电网的升级改造。欧洲

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嘉澳环保

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夜长梦山

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【建投机械】中信重工

磨机龙头加速出海，机器人产业有望成为发展新动能 #核心观点：公司是具有全球竞争力的矿山重型装备、水泥装备制造商与服务商，我国最大的重型装备制造企业之一、国内特种机器人行业第一梯队企业，在矿山及重型装备板块，公司积极布局海外业务且成效明显，2024年实现海外生效订货同比增长超 80%，海外市场生效订货总量和占比均创历史新高；从机器人产业来看，公司将“拓展机器人产业”写进公司发展战略，未来有望形成新的发展动能。 #传统主业海外拓展迅速： 2024年，公司部分业务在执行项目受客户所在行业景气影响进度

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中信重工

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夜长梦山

2025-03-26 17:40:41

#OC落地在即，低空运营关注正当时🔥低空运营

必须回答的命题作文—【国联民生军工】低空运营：低空经济发展的根本与当下落地重点。低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、应用场景。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应用场景加速落地。短期关注低空文旅落地和“无人机+”场景加速应用，中长期看空中交通颠覆性后发 1）短期聚焦低空文旅商业化破冰：亿航即将迎来拿下全球第一张OC证，文旅线盈弹性较大，有望受益低空经济与提振消费双

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-26 17:33:15

【国盛化工】东阳光

机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时 ➠ 光谷东智具身智能产品首发 3月24日，由光谷东智打造的人形机器人在博鳌亚洲论坛首发，可完成握手、跳舞、迎宾、知识讲解等复杂任务。5月，光谷东智将正式召开产品发布会，并大力推动产品在医疗和政务场景的应用，让机器人走进工厂车间和生活场景，从事复杂工作。 ➠ 东阳光持有光谷东智70%股权公司与智元等业内领跑企业在具身智能蓝海市场深度紧密合作，光谷东智正是由公司与智元机器人等合资共同设立，其中东阳光对光谷东智的持股比例达70%，智元持股15%。 ➠ 订单

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东阳光

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夜长梦山

2025-03-25 19:33:21

【华泰军工】军工电子元器件为本轮军工行情起量最快、弹性最大方向

1、军工电子元器件订单3月份订单环比持续高增，反应了25年军工景气度持续提升，全年高增可期。 2、重点关注DD产业链方向，DD产业链订单几乎同比翻倍，或为25年军工下游弹性最大方向。 3、标的梳理： 1）被动元器件：【火炬电子】【鸿远电子】【宏达电子】【振华科技】 2）连接器：【航天电器】【中航光电】【陕西华达】 3）电源：【新雷能】【甘化科工】 4）板卡：【智明达】【普天科技】 5）芯片：【紫光国微】【复旦微电】【成都华微】【振华风光】【臻镭科技】【铖昌科技】

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火炬电子

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夜长梦山

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【招商通信】算力板块异动点评

“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件：3月25日，受1）媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头，美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响，算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证：

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-27 19:00:51

【药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估

鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。重点个股推荐：【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TM

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人福医药

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【零食更新】新消费共振，爆品+渠道持续兑现

事件：受新消费公司业绩催化，今日零食板块表现较优，其中万辰，卫龙及盐津涨幅居前。观点：年初以来我们一直强调#【山姆+全品类折扣超市+商超调改+魔芋爆品+零食出海】等催化多多，叠加零食量贩和抖音电商的业绩托举，板块级看好。目前Q1预期基本明朗，悲观预期释放下我们认为可重点关注盐津，卫龙，万辰，甘源等公司的投资机遇。渠道-万辰放开3.0+店型加盟 3月26日好想来视频号宣布开放3.0+门店全国加盟。#考虑Q2-3进入开店高峰，鸣鸣很忙和万辰有望推动全品类折扣快速渗透。报告链接：【广发食品丨深度

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机器人电机锁定永磁路线，重视电机磁材产业链

#机器人产业快速发展或将推动电机需求爆发。电机作为机器人的核心零部件，其重要性不言而喻。目前多家机器人企业已宣布 2025 年内启动批量交付，人形机器人的规模化量产将极大地拉动电机的需求。以特斯拉Optimus为例，一台机器人需要使用28个无框电机、34个空心杯电机。随着人形机器人产量的大幅提升，对电机的需求将呈现井喷式增长。 #永磁材料占电机成本的30%左右。电机结构中包括定子和转子、机壳、轴承、端盖等部件，其中定子和转子是核心部件，永磁材料主要用于制造转子永磁体，占到电机成本的30%左右。钕

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晓鸣股份【25Q1接近历史最佳全年业绩总和，预期差极大】

1⃣22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25Q1-Q3明显收缩。目前到5月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。 2⃣ 24年下游鸡蛋利润高，25年有大约1亿蛋鸡养殖场投产，支撑25年鸡苗全年需求强。鸡蛋每年Q2-Q3季节性涨价，下游涨价预期强带动鸡苗需求逐季改善。 3⃣晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现2亿+，其中一季报预期8000W+，历史上最好年份2019年全年利润1.1亿。引种公

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【开源能源】煤炭股连阳，催化三要素已逐步兑现

3月以来我们说煤炭有确定性收益，关注煤炭股三因素：煤价、风格、险资，每一项都在兑现。煤价已经price in 股价。市场都说供暖季结束煤价会跌，那么就是price in，所以煤价与股价已经脱敏，无需担心煤价回落。如果煤价反弹，则形成正向利好。风格变化的增量资金。短空恒科指数的策略是正确的，已经有非常好的结果。不是长期看空科技，而是认为风格极致后必然出现风格的修正，那么科技边际资金的抽离（消费和红利资金），还是有望看到煤炭红利的价值洼地。险资的增量资金。险资是红利的旗帜，也是大资金。考虑到O

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【华西化工】重视本轮溴素价格跳涨！

📈据百川盈孚，3月25日，溴素报28000元/吨，#日涨3000元/吨（日涨幅12%）自2025年以来涨超30%； 👉🏻我国为溴素净进口国，2024年净进口近8万吨，# 目前进口溴素难以到货（ICL溴素年产能28万吨，以色列目前为我国第一大溴素进口国） ❗# 国内溴素企业几无库存；提溴受气温、降水、卤水浓度等多因素影响，# 主观提产并非易事 ❗# 国内近几年产量边际下滑，2024年较2021年国内产量下降17%；进口依存度从2021年的47%提高到了2024年的57% 👉🏻需求端，

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【华西电子】消费电子重磅单品NS2即将发布，有望迎来千亿市场新机遇

🔥根据新浪，03.26早盘，任天堂股价上涨5.0%，受对Switch 2游戏机的希望提振。 ⭕NS2即将发布根据IT之家，任天堂 Switch 2 将于 4 月 2 日发布，预计屏幕与机身尺寸加大了不少。任天堂财报显示，截至24年底，第一代switch已1.5亿台，软件销量达到13.6亿份。一代首发售价299美元，市场预测二代售价有望高于一代。 ⭕千亿市场即将启航 #我们预计NS2的发布有望拉动千亿级的新市场需求在今年缺乏亮眼消费电子新品的情况下，NS2有望将是今年的重磅单品，成为年内

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【中金机械】高端装备全球观系列04：本轮煤机周期有何不同？

👉投资建议：煤机行业景气度自 2024 年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是我们判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27 年煤机订单韧性可能好于市场预期。 1️⃣复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从 2011 年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前利润率低于 10%，行业出现持续性减产，在煤炭产能基本维持稳定的情况下，煤炭行业整体产能利用率一度下滑到 60%以内，煤

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回盛生物大涨点评：原料制剂一体化龙头优势尽显【天风农业】

1⃣原料价格上涨多少？ #供需收紧或成为本轮原料价格上涨主要原因。从供需端情况来看，在上游主流厂家大规模收缩供应的背景下，短期内泰乐菌素及其相关品类将会持续面对供应紧张态势，在需求相对稳定的环境下，供应的持续收紧将不可避免地推动产品价格持续走高。据兽药资讯显示，截至19日，泰乐菌素市场均价为247元/kg，环比上涨3.78%，#年初以来已大幅上涨13.82%，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨。以替米考星为例，截至目前，今年以来已经上涨6.67%。 2⃣当

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【国君电新+环保徐强团队】欧洲能源独立❗️户储+电网+再生油

1️⃣光伏和户储的希望在欧洲欧洲作为全球第二大光伏、第一大户储市场，电价机制完善，能源转型坚定。未来能源自主可控政策推动投资回报率提升，带动需求超预期。借鉴2022年欧洲户储市场大爆发的高光时刻，建议重点关注欧洲户用光储占比较高的公司。 #艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、横店东磁 2️⃣能源独立电网配套不可或缺 24年欧洲新能源发电占比历史新高，达到60%，消纳难度全球最高，倒逼欧洲电网投资持续增长，预计到 2030 年欧洲将累计投资近6000亿欧元用于欧洲电网的升级改造。欧洲

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【建投机械】中信重工

磨机龙头加速出海，机器人产业有望成为发展新动能 #核心观点：公司是具有全球竞争力的矿山重型装备、水泥装备制造商与服务商，我国最大的重型装备制造企业之一、国内特种机器人行业第一梯队企业，在矿山及重型装备板块，公司积极布局海外业务且成效明显，2024年实现海外生效订货同比增长超 80%，海外市场生效订货总量和占比均创历史新高；从机器人产业来看，公司将“拓展机器人产业”写进公司发展战略，未来有望形成新的发展动能。 #传统主业海外拓展迅速： 2024年，公司部分业务在执行项目受客户所在行业景气影响进度

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#OC落地在即，低空运营关注正当时🔥低空运营

必须回答的命题作文—【国联民生军工】低空运营：低空经济发展的根本与当下落地重点。低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、应用场景。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应用场景加速落地。短期关注低空文旅落地和“无人机+”场景加速应用，中长期看空中交通颠覆性后发 1）短期聚焦低空文旅商业化破冰：亿航即将迎来拿下全球第一张OC证，文旅线盈弹性较大，有望受益低空经济与提振消费双

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【国盛化工】东阳光

机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时 ➠ 光谷东智具身智能产品首发 3月24日，由光谷东智打造的人形机器人在博鳌亚洲论坛首发，可完成握手、跳舞、迎宾、知识讲解等复杂任务。5月，光谷东智将正式召开产品发布会，并大力推动产品在医疗和政务场景的应用，让机器人走进工厂车间和生活场景，从事复杂工作。 ➠ 东阳光持有光谷东智70%股权公司与智元等业内领跑企业在具身智能蓝海市场深度紧密合作，光谷东智正是由公司与智元机器人等合资共同设立，其中东阳光对光谷东智的持股比例达70%，智元持股15%。 ➠ 订单

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【华泰军工】军工电子元器件为本轮军工行情起量最快、弹性最大方向

1、军工电子元器件订单3月份订单环比持续高增，反应了25年军工景气度持续提升，全年高增可期。 2、重点关注DD产业链方向，DD产业链订单几乎同比翻倍，或为25年军工下游弹性最大方向。 3、标的梳理： 1）被动元器件：【火炬电子】【鸿远电子】【宏达电子】【振华科技】 2）连接器：【航天电器】【中航光电】【陕西华达】 3）电源：【新雷能】【甘化科工】 4）板卡：【智明达】【普天科技】 5）芯片：【紫光国微】【复旦微电】【成都华微】【振华风光】【臻镭科技】【铖昌科技】

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【招商通信】算力板块异动点评

“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件：3月25日，受1）媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头，美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响，算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证：

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【药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估

鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。重点个股推荐：【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TM

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【零食更新】新消费共振，爆品+渠道持续兑现

事件：受新消费公司业绩催化，今日零食板块表现较优，其中万辰，卫龙及盐津涨幅居前。观点：年初以来我们一直强调#【山姆+全品类折扣超市+商超调改+魔芋爆品+零食出海】等催化多多，叠加零食量贩和抖音电商的业绩托举，板块级看好。目前Q1预期基本明朗，悲观预期释放下我们认为可重点关注盐津，卫龙，万辰，甘源等公司的投资机遇。渠道-万辰放开3.0+店型加盟 3月26日好想来视频号宣布开放3.0+门店全国加盟。#考虑Q2-3进入开店高峰，鸣鸣很忙和万辰有望推动全品类折扣快速渗透。报告链接：【广发食品丨深度

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机器人电机锁定永磁路线，重视电机磁材产业链

#机器人产业快速发展或将推动电机需求爆发。电机作为机器人的核心零部件，其重要性不言而喻。目前多家机器人企业已宣布 2025 年内启动批量交付，人形机器人的规模化量产将极大地拉动电机的需求。以特斯拉Optimus为例，一台机器人需要使用28个无框电机、34个空心杯电机。随着人形机器人产量的大幅提升，对电机的需求将呈现井喷式增长。 #永磁材料占电机成本的30%左右。电机结构中包括定子和转子、机壳、轴承、端盖等部件，其中定子和转子是核心部件，永磁材料主要用于制造转子永磁体，占到电机成本的30%左右。钕

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:31

晓鸣股份【25Q1接近历史最佳全年业绩总和，预期差极大】

1⃣22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25Q1-Q3明显收缩。目前到5月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。 2⃣ 24年下游鸡蛋利润高，25年有大约1亿蛋鸡养殖场投产，支撑25年鸡苗全年需求强。鸡蛋每年Q2-Q3季节性涨价，下游涨价预期强带动鸡苗需求逐季改善。 3⃣晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现2亿+，其中一季报预期8000W+，历史上最好年份2019年全年利润1.1亿。引种公

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晓鸣股份

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夜长梦山

2025-03-26 17:46:01

【开源能源】煤炭股连阳，催化三要素已逐步兑现

3月以来我们说煤炭有确定性收益，关注煤炭股三因素：煤价、风格、险资，每一项都在兑现。煤价已经price in 股价。市场都说供暖季结束煤价会跌，那么就是price in，所以煤价与股价已经脱敏，无需担心煤价回落。如果煤价反弹，则形成正向利好。风格变化的增量资金。短空恒科指数的策略是正确的，已经有非常好的结果。不是长期看空科技，而是认为风格极致后必然出现风格的修正，那么科技边际资金的抽离（消费和红利资金），还是有望看到煤炭红利的价值洼地。险资的增量资金。险资是红利的旗帜，也是大资金。考虑到O

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陕西煤业

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夜长梦山

2025-03-26 17:45:30

【华西化工】重视本轮溴素价格跳涨！

📈据百川盈孚，3月25日，溴素报28000元/吨，#日涨3000元/吨（日涨幅12%）自2025年以来涨超30%； 👉🏻我国为溴素净进口国，2024年净进口近8万吨，# 目前进口溴素难以到货（ICL溴素年产能28万吨，以色列目前为我国第一大溴素进口国） ❗# 国内溴素企业几无库存；提溴受气温、降水、卤水浓度等多因素影响，# 主观提产并非易事 ❗# 国内近几年产量边际下滑，2024年较2021年国内产量下降17%；进口依存度从2021年的47%提高到了2024年的57% 👉🏻需求端，

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鲁银投资

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:58

【华西电子】消费电子重磅单品NS2即将发布，有望迎来千亿市场新机遇

🔥根据新浪，03.26早盘，任天堂股价上涨5.0%，受对Switch 2游戏机的希望提振。 ⭕NS2即将发布根据IT之家，任天堂 Switch 2 将于 4 月 2 日发布，预计屏幕与机身尺寸加大了不少。任天堂财报显示，截至24年底，第一代switch已1.5亿台，软件销量达到13.6亿份。一代首发售价299美元，市场预测二代售价有望高于一代。 ⭕千亿市场即将启航 #我们预计NS2的发布有望拉动千亿级的新市场需求在今年缺乏亮眼消费电子新品的情况下，NS2有望将是今年的重磅单品，成为年内

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福蓉科技

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夜长梦山

2025-03-26 17:44:14

【中金机械】高端装备全球观系列04：本轮煤机周期有何不同？

👉投资建议：煤机行业景气度自 2024 年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是我们判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27 年煤机订单韧性可能好于市场预期。 1️⃣复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从 2011 年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前利润率低于 10%，行业出现持续性减产，在煤炭产能基本维持稳定的情况下，煤炭行业整体产能利用率一度下滑到 60%以内，煤

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郑煤机

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夜长梦山

2025-03-26 17:42:11

回盛生物大涨点评：原料制剂一体化龙头优势尽显【天风农业】

1⃣原料价格上涨多少？ #供需收紧或成为本轮原料价格上涨主要原因。从供需端情况来看，在上游主流厂家大规模收缩供应的背景下，短期内泰乐菌素及其相关品类将会持续面对供应紧张态势，在需求相对稳定的环境下，供应的持续收紧将不可避免地推动产品价格持续走高。据兽药资讯显示，截至19日，泰乐菌素市场均价为247元/kg，环比上涨3.78%，#年初以来已大幅上涨13.82%，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨。以替米考星为例，截至目前，今年以来已经上涨6.67%。 2⃣当

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回盛生物

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夜长梦山

2025-03-26 17:41:46

【国君电新+环保徐强团队】欧洲能源独立❗️户储+电网+再生油

1️⃣光伏和户储的希望在欧洲欧洲作为全球第二大光伏、第一大户储市场，电价机制完善，能源转型坚定。未来能源自主可控政策推动投资回报率提升，带动需求超预期。借鉴2022年欧洲户储市场大爆发的高光时刻，建议重点关注欧洲户用光储占比较高的公司。 #艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、横店东磁 2️⃣能源独立电网配套不可或缺 24年欧洲新能源发电占比历史新高，达到60%，消纳难度全球最高，倒逼欧洲电网投资持续增长，预计到 2030 年欧洲将累计投资近6000亿欧元用于欧洲电网的升级改造。欧洲

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嘉澳环保

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夜长梦山

2025-03-26 17:41:21

【建投机械】中信重工

磨机龙头加速出海，机器人产业有望成为发展新动能 #核心观点：公司是具有全球竞争力的矿山重型装备、水泥装备制造商与服务商，我国最大的重型装备制造企业之一、国内特种机器人行业第一梯队企业，在矿山及重型装备板块，公司积极布局海外业务且成效明显，2024年实现海外生效订货同比增长超 80%，海外市场生效订货总量和占比均创历史新高；从机器人产业来看，公司将“拓展机器人产业”写进公司发展战略，未来有望形成新的发展动能。 #传统主业海外拓展迅速： 2024年，公司部分业务在执行项目受客户所在行业景气影响进度

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中信重工

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夜长梦山

2025-03-26 17:40:41

#OC落地在即，低空运营关注正当时🔥低空运营

必须回答的命题作文—【国联民生军工】低空运营：低空经济发展的根本与当下落地重点。低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、应用场景。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应用场景加速落地。短期关注低空文旅落地和“无人机+”场景加速应用，中长期看空中交通颠覆性后发 1）短期聚焦低空文旅商业化破冰：亿航即将迎来拿下全球第一张OC证，文旅线盈弹性较大，有望受益低空经济与提振消费双

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-26 17:33:15

【国盛化工】东阳光

机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时 ➠ 光谷东智具身智能产品首发 3月24日，由光谷东智打造的人形机器人在博鳌亚洲论坛首发，可完成握手、跳舞、迎宾、知识讲解等复杂任务。5月，光谷东智将正式召开产品发布会，并大力推动产品在医疗和政务场景的应用，让机器人走进工厂车间和生活场景，从事复杂工作。 ➠ 东阳光持有光谷东智70%股权公司与智元等业内领跑企业在具身智能蓝海市场深度紧密合作，光谷东智正是由公司与智元机器人等合资共同设立，其中东阳光对光谷东智的持股比例达70%，智元持股15%。 ➠ 订单

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东阳光

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夜长梦山

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【华泰军工】军工电子元器件为本轮军工行情起量最快、弹性最大方向

1、军工电子元器件订单3月份订单环比持续高增，反应了25年军工景气度持续提升，全年高增可期。 2、重点关注DD产业链方向，DD产业链订单几乎同比翻倍，或为25年军工下游弹性最大方向。 3、标的梳理： 1）被动元器件：【火炬电子】【鸿远电子】【宏达电子】【振华科技】 2）连接器：【航天电器】【中航光电】【陕西华达】 3）电源：【新雷能】【甘化科工】 4）板卡：【智明达】【普天科技】 5）芯片：【紫光国微】【复旦微电】【成都华微】【振华风光】【臻镭科技】【铖昌科技】

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火炬电子

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夜长梦山

2025-03-25 19:32:30

【招商通信】算力板块异动点评

“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件：3月25日，受1）媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头，美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响，算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读，国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证：

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中信证券

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