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2024-12-18 15:28:25

【西南电子】建议关注SiP在智能眼镜中的应用变化#相关标的：环旭电子

#SiP已广泛用于消费电子领域 SiP在手机、耳机、智能手表、XR设备等产品中广泛应用，苹果、谷歌、亚马逊、FitBit等均有在其终端产品中采用SiP技术。其中，苹果对SiP的应用尤为广泛，手表从iWatch第一代、手机从iPhone 7、TWS耳机从AirPods Pro均开始大规模采用SiP，iPad、Vision Pro等亦有应用。 #SiP微小化、高集成、低功耗等优势高度符合智能眼镜的需求相比传统的PCBA，SiP的核心优势体现在：微小化、高集成、低功耗、高可靠性。举例来看，AirPo

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环旭电子

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夜长梦山

2024-12-18 15:27:04

【光大电子】佰维存储

进入Meta雷朋眼镜，AI眼镜核心存储器供应商字节视觉理解大模型成为AI眼镜大脑，加速产业发展。今日上午火山引擎冬季发布会上发布视觉理解大模型，不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，成为AI眼镜产业发展的关键动力。高端AI眼镜需要高端嵌入式存储支持。与采用恒玄2800+RTOS操作系统的入门级AI眼镜不同，高通AR1芯片以及复杂操作系统需要LPDDR和emmc支持，芯片采用ePoP封装，价值量大幅提升。后续恒玄的新一代主控芯片同样需要类似存储解决方案。佰维存储已经进入AI眼镜

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佰维存储

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夜长梦山

2024-12-18 15:25:04

中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#AI眼镜板块涨停潮点评】

豆包视觉理解模型+Rayban Meta实时人工智能拓宽AI眼镜想象力 🔥豆包视觉理解模型：字节展示了豆包大模型的视觉能力，包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短；可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力 🔥Ray-Ban Meta智能眼镜升级三项全新AI功能：实时人工智能：Meta AI现在可以访问实时视频馈送，看到你在会话中看到的一切，自然地与你交谈，并协助你进行日常活动；实时转译：智能眼镜现在可以实时转译英语和西班牙语、法语

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歌尔股份

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夜长梦山

2024-12-18 15:23:19

【中金科技硬件】NOR Flash板块大涨点评

大家好，截至今日上午收盘，NOR Flash板块整体呈现大涨，兆易创新+10%，普冉股份+9%，恒烁股份+6%，我们认为系“豆包模型”、AI终端等概念催化。近期，我们和投资者进行了密集的交流，就市场普遍关心的几个问题我们的理解如下。 AI对NOR Flash市场的拉动？结合第三方数据，我们测算全球NOR Flash市场规模25亿美元左右。TWS耳机全球年销量大致3亿副，其中大致一半1.5亿副是安卓系耳机，是受AI驱动有望发生重大升级的部分。原先安卓系耳机普遍采用32Mb、64Mb规格的NOR F

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兆易创新

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夜长梦山

2024-12-18 15:22:50

博士眼镜

字节系AI眼镜李未可上市,在全国 50 家博士眼镜门店线下首发李未可的MetaLensChatAI 眼镜。博士眼镜大涨点评：百度将推AI智能眼镜，行业催化不断事件：据彭博社报道，百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，将在百度世界2024大会上亮相。这款眼镜内置摄像头，支持基于百度文心基础模型的语音交互功能。智能眼镜大势所趋。1)Meta：与雷朋推出的 Ray-Ban Meta 自 2023 年 10 月发售后，全球销量已超 100 万台，成为近年来智能眼镜品类的爆款产品； 9 月 2

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博士眼镜

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夜长梦山

2024-12-18 15:21:32

明月镜片大涨解读：

1、智能眼镜是AI+AR技术的结合的最佳载体之一，同时智能眼镜大范围推广的前提是满足光学眼镜的基础需求，目前不同解决方案、佩戴舒适、美观度高的智能眼镜加速迭代，其中AI眼镜（AI+音频+拍摄）方向发展斜率更快。 2、海外科技巨头加速产业发展，包括Meta、苹果、谷歌、三星等，产品形态向轻量化发展，Ray-Ban Meta火爆销售一定程度验证产业可落地，后续苹果也将加码轻量级产品研发～ 3、国内华为、小米、oppo、魅族、百度、雷鸟、Rokid、李未可、界环等积极推新，后续1：1对标Ray-Ban

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明月镜片

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夜长梦山

2024-12-17 22:35:47

【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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杰瑞股份

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夜长梦山

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:42:09

【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:41:05

❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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中熔电气

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夜长梦山

2024-12-16 17:40:01

【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:42:06

❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:41:37

【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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中国西电

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夜长梦山

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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夜长梦山

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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【西南电子】建议关注SiP在智能眼镜中的应用变化#相关标的：环旭电子

#SiP已广泛用于消费电子领域 SiP在手机、耳机、智能手表、XR设备等产品中广泛应用，苹果、谷歌、亚马逊、FitBit等均有在其终端产品中采用SiP技术。其中，苹果对SiP的应用尤为广泛，手表从iWatch第一代、手机从iPhone 7、TWS耳机从AirPods Pro均开始大规模采用SiP，iPad、Vision Pro等亦有应用。 #SiP微小化、高集成、低功耗等优势高度符合智能眼镜的需求相比传统的PCBA，SiP的核心优势体现在：微小化、高集成、低功耗、高可靠性。举例来看，AirPo

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【光大电子】佰维存储

进入Meta雷朋眼镜，AI眼镜核心存储器供应商字节视觉理解大模型成为AI眼镜大脑，加速产业发展。今日上午火山引擎冬季发布会上发布视觉理解大模型，不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，成为AI眼镜产业发展的关键动力。高端AI眼镜需要高端嵌入式存储支持。与采用恒玄2800+RTOS操作系统的入门级AI眼镜不同，高通AR1芯片以及复杂操作系统需要LPDDR和emmc支持，芯片采用ePoP封装，价值量大幅提升。后续恒玄的新一代主控芯片同样需要类似存储解决方案。佰维存储已经进入AI眼镜

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#AI眼镜板块涨停潮点评】

豆包视觉理解模型+Rayban Meta实时人工智能拓宽AI眼镜想象力 🔥豆包视觉理解模型：字节展示了豆包大模型的视觉能力，包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短；可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力 🔥Ray-Ban Meta智能眼镜升级三项全新AI功能：实时人工智能：Meta AI现在可以访问实时视频馈送，看到你在会话中看到的一切，自然地与你交谈，并协助你进行日常活动；实时转译：智能眼镜现在可以实时转译英语和西班牙语、法语

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【中金科技硬件】NOR Flash板块大涨点评

大家好，截至今日上午收盘，NOR Flash板块整体呈现大涨，兆易创新+10%，普冉股份+9%，恒烁股份+6%，我们认为系“豆包模型”、AI终端等概念催化。近期，我们和投资者进行了密集的交流，就市场普遍关心的几个问题我们的理解如下。 AI对NOR Flash市场的拉动？结合第三方数据，我们测算全球NOR Flash市场规模25亿美元左右。TWS耳机全球年销量大致3亿副，其中大致一半1.5亿副是安卓系耳机，是受AI驱动有望发生重大升级的部分。原先安卓系耳机普遍采用32Mb、64Mb规格的NOR F

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字节系AI眼镜李未可上市,在全国 50 家博士眼镜门店线下首发李未可的MetaLensChatAI 眼镜。博士眼镜大涨点评：百度将推AI智能眼镜，行业催化不断事件：据彭博社报道，百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，将在百度世界2024大会上亮相。这款眼镜内置摄像头，支持基于百度文心基础模型的语音交互功能。智能眼镜大势所趋。1)Meta：与雷朋推出的 Ray-Ban Meta 自 2023 年 10 月发售后，全球销量已超 100 万台，成为近年来智能眼镜品类的爆款产品； 9 月 2

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明月镜片大涨解读：

1、智能眼镜是AI+AR技术的结合的最佳载体之一，同时智能眼镜大范围推广的前提是满足光学眼镜的基础需求，目前不同解决方案、佩戴舒适、美观度高的智能眼镜加速迭代，其中AI眼镜（AI+音频+拍摄）方向发展斜率更快。 2、海外科技巨头加速产业发展，包括Meta、苹果、谷歌、三星等，产品形态向轻量化发展，Ray-Ban Meta火爆销售一定程度验证产业可落地，后续苹果也将加码轻量级产品研发～ 3、国内华为、小米、oppo、魅族、百度、雷鸟、Rokid、李未可、界环等积极推新，后续1：1对标Ray-Ban

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【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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#SiP已广泛用于消费电子领域 SiP在手机、耳机、智能手表、XR设备等产品中广泛应用，苹果、谷歌、亚马逊、FitBit等均有在其终端产品中采用SiP技术。其中，苹果对SiP的应用尤为广泛，手表从iWatch第一代、手机从iPhone 7、TWS耳机从AirPods Pro均开始大规模采用SiP，iPad、Vision Pro等亦有应用。 #SiP微小化、高集成、低功耗等优势高度符合智能眼镜的需求相比传统的PCBA，SiP的核心优势体现在：微小化、高集成、低功耗、高可靠性。举例来看，AirPo

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进入Meta雷朋眼镜，AI眼镜核心存储器供应商字节视觉理解大模型成为AI眼镜大脑，加速产业发展。今日上午火山引擎冬季发布会上发布视觉理解大模型，不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，成为AI眼镜产业发展的关键动力。高端AI眼镜需要高端嵌入式存储支持。与采用恒玄2800+RTOS操作系统的入门级AI眼镜不同，高通AR1芯片以及复杂操作系统需要LPDDR和emmc支持，芯片采用ePoP封装，价值量大幅提升。后续恒玄的新一代主控芯片同样需要类似存储解决方案。佰维存储已经进入AI眼镜

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#AI眼镜板块涨停潮点评】

豆包视觉理解模型+Rayban Meta实时人工智能拓宽AI眼镜想象力 🔥豆包视觉理解模型：字节展示了豆包大模型的视觉能力，包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短；可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力 🔥Ray-Ban Meta智能眼镜升级三项全新AI功能：实时人工智能：Meta AI现在可以访问实时视频馈送，看到你在会话中看到的一切，自然地与你交谈，并协助你进行日常活动；实时转译：智能眼镜现在可以实时转译英语和西班牙语、法语

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歌尔股份

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夜长梦山

2024-12-18 15:23:19

【中金科技硬件】NOR Flash板块大涨点评

大家好，截至今日上午收盘，NOR Flash板块整体呈现大涨，兆易创新+10%，普冉股份+9%，恒烁股份+6%，我们认为系“豆包模型”、AI终端等概念催化。近期，我们和投资者进行了密集的交流，就市场普遍关心的几个问题我们的理解如下。 AI对NOR Flash市场的拉动？结合第三方数据，我们测算全球NOR Flash市场规模25亿美元左右。TWS耳机全球年销量大致3亿副，其中大致一半1.5亿副是安卓系耳机，是受AI驱动有望发生重大升级的部分。原先安卓系耳机普遍采用32Mb、64Mb规格的NOR F

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兆易创新

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夜长梦山

2024-12-18 15:22:50

博士眼镜

字节系AI眼镜李未可上市,在全国 50 家博士眼镜门店线下首发李未可的MetaLensChatAI 眼镜。博士眼镜大涨点评：百度将推AI智能眼镜，行业催化不断事件：据彭博社报道，百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，将在百度世界2024大会上亮相。这款眼镜内置摄像头，支持基于百度文心基础模型的语音交互功能。智能眼镜大势所趋。1)Meta：与雷朋推出的 Ray-Ban Meta 自 2023 年 10 月发售后，全球销量已超 100 万台，成为近年来智能眼镜品类的爆款产品； 9 月 2

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博士眼镜

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夜长梦山

2024-12-18 15:21:32

明月镜片大涨解读：

1、智能眼镜是AI+AR技术的结合的最佳载体之一，同时智能眼镜大范围推广的前提是满足光学眼镜的基础需求，目前不同解决方案、佩戴舒适、美观度高的智能眼镜加速迭代，其中AI眼镜（AI+音频+拍摄）方向发展斜率更快。 2、海外科技巨头加速产业发展，包括Meta、苹果、谷歌、三星等，产品形态向轻量化发展，Ray-Ban Meta火爆销售一定程度验证产业可落地，后续苹果也将加码轻量级产品研发～ 3、国内华为、小米、oppo、魅族、百度、雷鸟、Rokid、李未可、界环等积极推新，后续1：1对标Ray-Ban

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明月镜片

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夜长梦山

2024-12-17 22:35:47

【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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杰瑞股份

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夜长梦山

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:42:09

【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:41:05

❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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中熔电气

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夜长梦山

2024-12-16 17:40:01

【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:42:06

❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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中信证券

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夜长梦山

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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中国西电

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夜长梦山

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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夜长梦山

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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夜长梦山

2024-12-18 15:28:25

【西南电子】建议关注SiP在智能眼镜中的应用变化#相关标的：环旭电子

#SiP已广泛用于消费电子领域 SiP在手机、耳机、智能手表、XR设备等产品中广泛应用，苹果、谷歌、亚马逊、FitBit等均有在其终端产品中采用SiP技术。其中，苹果对SiP的应用尤为广泛，手表从iWatch第一代、手机从iPhone 7、TWS耳机从AirPods Pro均开始大规模采用SiP，iPad、Vision Pro等亦有应用。 #SiP微小化、高集成、低功耗等优势高度符合智能眼镜的需求相比传统的PCBA，SiP的核心优势体现在：微小化、高集成、低功耗、高可靠性。举例来看，AirPo

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环旭电子

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夜长梦山

2024-12-18 15:27:04

【光大电子】佰维存储

进入Meta雷朋眼镜，AI眼镜核心存储器供应商字节视觉理解大模型成为AI眼镜大脑，加速产业发展。今日上午火山引擎冬季发布会上发布视觉理解大模型，不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，成为AI眼镜产业发展的关键动力。高端AI眼镜需要高端嵌入式存储支持。与采用恒玄2800+RTOS操作系统的入门级AI眼镜不同，高通AR1芯片以及复杂操作系统需要LPDDR和emmc支持，芯片采用ePoP封装，价值量大幅提升。后续恒玄的新一代主控芯片同样需要类似存储解决方案。佰维存储已经进入AI眼镜

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佰维存储

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夜长梦山

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#AI眼镜板块涨停潮点评】

豆包视觉理解模型+Rayban Meta实时人工智能拓宽AI眼镜想象力 🔥豆包视觉理解模型：字节展示了豆包大模型的视觉能力，包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短；可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力 🔥Ray-Ban Meta智能眼镜升级三项全新AI功能：实时人工智能：Meta AI现在可以访问实时视频馈送，看到你在会话中看到的一切，自然地与你交谈，并协助你进行日常活动；实时转译：智能眼镜现在可以实时转译英语和西班牙语、法语

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【中金科技硬件】NOR Flash板块大涨点评

大家好，截至今日上午收盘，NOR Flash板块整体呈现大涨，兆易创新+10%，普冉股份+9%，恒烁股份+6%，我们认为系“豆包模型”、AI终端等概念催化。近期，我们和投资者进行了密集的交流，就市场普遍关心的几个问题我们的理解如下。 AI对NOR Flash市场的拉动？结合第三方数据，我们测算全球NOR Flash市场规模25亿美元左右。TWS耳机全球年销量大致3亿副，其中大致一半1.5亿副是安卓系耳机，是受AI驱动有望发生重大升级的部分。原先安卓系耳机普遍采用32Mb、64Mb规格的NOR F

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博士眼镜

字节系AI眼镜李未可上市,在全国 50 家博士眼镜门店线下首发李未可的MetaLensChatAI 眼镜。博士眼镜大涨点评：百度将推AI智能眼镜，行业催化不断事件：据彭博社报道，百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，将在百度世界2024大会上亮相。这款眼镜内置摄像头，支持基于百度文心基础模型的语音交互功能。智能眼镜大势所趋。1)Meta：与雷朋推出的 Ray-Ban Meta 自 2023 年 10 月发售后，全球销量已超 100 万台，成为近年来智能眼镜品类的爆款产品； 9 月 2

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1、智能眼镜是AI+AR技术的结合的最佳载体之一，同时智能眼镜大范围推广的前提是满足光学眼镜的基础需求，目前不同解决方案、佩戴舒适、美观度高的智能眼镜加速迭代，其中AI眼镜（AI+音频+拍摄）方向发展斜率更快。 2、海外科技巨头加速产业发展，包括Meta、苹果、谷歌、三星等，产品形态向轻量化发展，Ray-Ban Meta火爆销售一定程度验证产业可落地，后续苹果也将加码轻量级产品研发～ 3、国内华为、小米、oppo、魅族、百度、雷鸟、Rokid、李未可、界环等积极推新，后续1：1对标Ray-Ban

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【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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【西南电子】建议关注SiP在智能眼镜中的应用变化#相关标的：环旭电子

#SiP已广泛用于消费电子领域 SiP在手机、耳机、智能手表、XR设备等产品中广泛应用，苹果、谷歌、亚马逊、FitBit等均有在其终端产品中采用SiP技术。其中，苹果对SiP的应用尤为广泛，手表从iWatch第一代、手机从iPhone 7、TWS耳机从AirPods Pro均开始大规模采用SiP，iPad、Vision Pro等亦有应用。 #SiP微小化、高集成、低功耗等优势高度符合智能眼镜的需求相比传统的PCBA，SiP的核心优势体现在：微小化、高集成、低功耗、高可靠性。举例来看，AirPo

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【光大电子】佰维存储

进入Meta雷朋眼镜，AI眼镜核心存储器供应商字节视觉理解大模型成为AI眼镜大脑，加速产业发展。今日上午火山引擎冬季发布会上发布视觉理解大模型，不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，成为AI眼镜产业发展的关键动力。高端AI眼镜需要高端嵌入式存储支持。与采用恒玄2800+RTOS操作系统的入门级AI眼镜不同，高通AR1芯片以及复杂操作系统需要LPDDR和emmc支持，芯片采用ePoP封装，价值量大幅提升。后续恒玄的新一代主控芯片同样需要类似存储解决方案。佰维存储已经进入AI眼镜

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#AI眼镜板块涨停潮点评】

豆包视觉理解模型+Rayban Meta实时人工智能拓宽AI眼镜想象力 🔥豆包视觉理解模型：字节展示了豆包大模型的视觉能力，包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短；可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力 🔥Ray-Ban Meta智能眼镜升级三项全新AI功能：实时人工智能：Meta AI现在可以访问实时视频馈送，看到你在会话中看到的一切，自然地与你交谈，并协助你进行日常活动；实时转译：智能眼镜现在可以实时转译英语和西班牙语、法语

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大家好，截至今日上午收盘，NOR Flash板块整体呈现大涨，兆易创新+10%，普冉股份+9%，恒烁股份+6%，我们认为系“豆包模型”、AI终端等概念催化。近期，我们和投资者进行了密集的交流，就市场普遍关心的几个问题我们的理解如下。 AI对NOR Flash市场的拉动？结合第三方数据，我们测算全球NOR Flash市场规模25亿美元左右。TWS耳机全球年销量大致3亿副，其中大致一半1.5亿副是安卓系耳机，是受AI驱动有望发生重大升级的部分。原先安卓系耳机普遍采用32Mb、64Mb规格的NOR F

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字节系AI眼镜李未可上市,在全国 50 家博士眼镜门店线下首发李未可的MetaLensChatAI 眼镜。博士眼镜大涨点评：百度将推AI智能眼镜，行业催化不断事件：据彭博社报道，百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，将在百度世界2024大会上亮相。这款眼镜内置摄像头，支持基于百度文心基础模型的语音交互功能。智能眼镜大势所趋。1)Meta：与雷朋推出的 Ray-Ban Meta 自 2023 年 10 月发售后，全球销量已超 100 万台，成为近年来智能眼镜品类的爆款产品； 9 月 2

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夜长梦山

2024-12-18 15:21:32

明月镜片大涨解读：

1、智能眼镜是AI+AR技术的结合的最佳载体之一，同时智能眼镜大范围推广的前提是满足光学眼镜的基础需求，目前不同解决方案、佩戴舒适、美观度高的智能眼镜加速迭代，其中AI眼镜（AI+音频+拍摄）方向发展斜率更快。 2、海外科技巨头加速产业发展，包括Meta、苹果、谷歌、三星等，产品形态向轻量化发展，Ray-Ban Meta火爆销售一定程度验证产业可落地，后续苹果也将加码轻量级产品研发～ 3、国内华为、小米、oppo、魅族、百度、雷鸟、Rokid、李未可、界环等积极推新，后续1：1对标Ray-Ban

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明月镜片

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夜长梦山

2024-12-17 22:35:47

【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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杰瑞股份

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夜长梦山

2024-12-17 22:33:54

【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:42:09

【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:41:05

❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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中熔电气

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夜长梦山

2024-12-16 17:40:01

【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:42:06

❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:41:37

【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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中国西电

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夜长梦山

2024-12-16 15:41:10

【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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夜长梦山

2024-12-16 15:40:34

【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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