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2024-06-30 18:19:59

【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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夜长梦山

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:25:52

【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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夜长梦山

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:56

【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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夜长梦山

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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夜长梦山

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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信义光能

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【通策医疗】交流会核心要点小结

医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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通策医疗

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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健之佳

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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夜长梦山

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:25:52

【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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夜长梦山

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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夜长梦山

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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夜长梦山

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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夜长梦山

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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信义光能

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【通策医疗】交流会核心要点小结

医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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通策医疗

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夜长梦山

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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健之佳

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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夜长梦山

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:56

【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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夜长梦山

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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夜长梦山

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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夜长梦山

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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*ST金刚

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夜长梦山

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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信义光能

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【通策医疗】交流会核心要点小结

医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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通策医疗

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夜长梦山

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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健之佳

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夜长梦山

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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浙江医药

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夜长梦山

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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夜长梦山

2024-06-30 18:19:08

【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

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【西部传媒互联网赵明扬】全球AI应用全景指标周度跟踪-20240629：Claude周访问量环比+33% 从web访问量来看，ChatGPTweb访问量出现下降，周访问量为6.6亿人次，环比-3%；Claude更新后获得迅速增长，周访问量1637万人次，环比+33%，位列全球增速榜TOP2；此外，国内应用，包括墨刀AI、360智脑Chat、讯飞星火、创客贴AI、沉浸式翻译、Kimi普遍增速超10%，位列增速榜TOP10. 商业变现方面，从APP端收入来看，各类均有商业化表现较好的产品。ChatG

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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【CT电新】特高压更新:十五五远期规划足，需求无忧

今年能源局明确开工直流线路为陕西安徽、甘肃浙江、蒙西京津冀，陕北河南可能涉及电价问题尚未明确，今年预计3-4条线路，25年预计4-5条线路开工，十四五期间共计14条左右。展望十五五，根据最新规划，跨区直流10条，沙戈荒 10条，西电东送 10条直流共计30条以上，大超原先预期!且柔直数量比例提升，投资金额大幅增加，带动配套产业链订单持续旺盛。短期电网工程投资持续高增。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。

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【长江电新】信义光能：24H1玻璃盈利同比增长，产能投放或集中在下半年

事件：公司发布上半年盈利预告，预计归母净利润同比增长35%-45%，对应归母净利润18.8-20.2亿港元。 1、量上看，公司2024H1光伏玻璃销量（按吨计）同比增长11%，预计对应6.0-6.1亿平，主要是2023H2点火产能带来增量贡献，且市场需求同比增加。公司2024H1产能投放2*1000吨，名义产能达到27800吨/天，同时2*1000吨产能进入冷修。 2、盈利方面，预计H1光伏玻璃毛利率在20.5%左右，同比增加5.3pct；单平净利2.1-2.2元/平，同比增加约47%。盈利修复

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【通策医疗】交流会核心要点小结

医药信息更新【754】经营近况 Q2门诊量同比10%增长，各业务都有增长。种植牙4、5月同比维持50%增速。正畸案例数维持大个位数增长，营收正增长。种植业务环比有增长，全年8w颗有机会，整体符合公司预期。增量大部分来自相对核心的医疗团队，年轻医生接到患者数的也比之前多。好一些团队一年300-400颗，远远没有饱和。省外规划省外目前不确定，暂时重点放在湖南，有两个相对比较成熟的团队，可以在全省做一些支援，没有确定性的预期，名称上会统一叫做XX通策口腔医院。费用预期尚未开业的有紫金港、

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【健之佳】交流会核心要点小结

医药信息更新【755】四五月改善乏力，客单价略有提升，交易次数未明显改善。二季度压力大，不是公司经营的问题，公司的新店和次新店也有效率。个账情况：个账金额减少、存量降低、社会消费低迷导致零售业务中医保结算占比从2022年52%下降到2023年46%，今年一季度42%。比价政策影响：一是同城价格差异的比较系统，欢迎这种系统，同一个产品公司采购能力、竞价能力较强，定价透明反而节省定价流程。二是对于四同、五同商品在线上线下各个渠道上的价格，如果能管控好价格，通过医保、医院的力量敦促工业企业管

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【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐：具备高安全边际的潜在高赔率行业

⭕️供给上，高集中度+海外检修，集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业，近期行业检修频繁，海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态，巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修，新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后，VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价，其他维生素厂家也开始提高报价，高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求上，出口强势+养殖端盈利好转，下游接受度提升。从我们统计的维生素出口数量来看

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