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2023-05-04 22:49:52

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐 1、高壁垒稀缺资源，具备持续提价能力供给端：该行业重资产由仓储+码头构成：1）石化仓储资源供给受限：受安全、环保等原因，多地政府明确表示不再新增石化仓储园区。2）码头岸线是不可再生资源。需求端：公司经营品类主要为油品、醇类，我国是石化产品消费大国，2023年随着疫情放开→生产复苏→补库存→石化仓储需求提升。具备持续提升租金能力：受供需格局、仓储跨区域竞争不显著等因素，公司仓储租金持续提升，我们测算公司租金年化复合增速为5%。

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宏川智慧

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【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能 ✨公司介绍：公司是国内检测设备核心标的，当前产品覆盖平板检测、半导体检测、新能源汽车电子检测、可穿戴设备检测四大业务板块。公司22年实现营收23.20亿元，同比+14.8%；实现归母净利润3.31亿元，同比+5.44%；23Q1公司实现营收3.59亿元，同比-3.91%；实现归母净利润0.27亿元，同比-34.41%，业绩承压。 ✨推荐逻辑一：公司是面板检测设备领导厂商，硅基OLED检测设备发展潜力大。公司是AM

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华兴源创

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【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈

【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈 ■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入14.23亿元（+47.89%），归母净利润2.44亿元（扭亏为盈），扣非后净利润2.31亿元（扭亏为盈）。 ■点评：2022年公司订单如期兑现，业绩实现扭亏为盈。 ■公司期间费用率下降，持续产品研发并实现交付。2022年，公司采用信息化、数字化管理模式，完善体系建设，毛利率（39.14%，+0.58pcts）提升，且期间费用率（18.88%，-13.09pcts）下降。

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盛路通信

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【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评：云计算需求担忧为主要原因，但AI拉动力不容低估，坚定看好今日出现较大调整主要包括以下几点原因： 1）Arista业绩指引不及预期：ARISTA指引二季度净利润13.5—14亿美元，同比28.3%-33.8%，环比-0.07%-3.6%，业绩低于市场预期，季后下跌15.7% 2）受库存调整和宏观压力影响服务器Q1出货不及预期，再度引发对全年服务器需求的担忧 3）美联储表态偏鹰我们认为，光模块板块相较于其他ICT硬件区别在于光模块公司AI贡献弹性最大，中

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中际旭创

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夜长梦山

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【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路 1. #杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德股权。本次交易完成后，杭州资本先通过SPV持有浙江盈德30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。pag出售盈德约70%，留约30%。 2. #未来浙江盈德将注入杭氧、国内气体格局强强联合。完成后36个月内，杭氧将完成资产重组。杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。杭氧正式开启从龙头到巨头之路。

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【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）：

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）： Q1业务表现：国内烘焙面食方面随疫情结束处于恢复状况，Q1收入增长30%，销量增长10%。下游衍生品的增长比22Q1低，甚至部分产品下滑，其中酵母提取物国内销量下滑10%，但出口增长20%，同时价格提升，因此收入整体增长9%；动物营养22年下滑，今年恢复性增长约30%；其他业务如酿造业务、微生物营养、保健品下滑。国际市场整体维持高增，系价格逐渐提升，汇率走势及海运费用同比下降利好。分地区看欧洲、北美洲收入增长超80%，远超预期；俄罗斯增长超

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【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述 1、基本面向好，餐饮供应链/ 啤酒/软饮料/零食表现好。受益22年底疫情政策优化后需求复苏以及原材料价格回落，23Q1大众品部分子行业基本面迎来反转，业绩弹性释放。大众品重点公司23Q1收入/归母净利润同比+10.5%/+11.0%。其中，餐饮供应链/休闲零食/ 啤酒/软饮料23Q1收入分别同比+30.8%/+10.7%/+13.0%/27.7%,归母净利润同比+50.0%/+16.1%/+29.7%/+57.0%。现金流：大众品重点公司销售商

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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夜长梦山

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐 1、高壁垒稀缺资源，具备持续提价能力供给端：该行业重资产由仓储+码头构成：1）石化仓储资源供给受限：受安全、环保等原因，多地政府明确表示不再新增石化仓储园区。2）码头岸线是不可再生资源。需求端：公司经营品类主要为油品、醇类，我国是石化产品消费大国，2023年随着疫情放开→生产复苏→补库存→石化仓储需求提升。具备持续提升租金能力：受供需格局、仓储跨区域竞争不显著等因素，公司仓储租金持续提升，我们测算公司租金年化复合增速为5%。

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【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能 ✨公司介绍：公司是国内检测设备核心标的，当前产品覆盖平板检测、半导体检测、新能源汽车电子检测、可穿戴设备检测四大业务板块。公司22年实现营收23.20亿元，同比+14.8%；实现归母净利润3.31亿元，同比+5.44%；23Q1公司实现营收3.59亿元，同比-3.91%；实现归母净利润0.27亿元，同比-34.41%，业绩承压。 ✨推荐逻辑一：公司是面板检测设备领导厂商，硅基OLED检测设备发展潜力大。公司是AM

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【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈

【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈 ■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入14.23亿元（+47.89%），归母净利润2.44亿元（扭亏为盈），扣非后净利润2.31亿元（扭亏为盈）。 ■点评：2022年公司订单如期兑现，业绩实现扭亏为盈。 ■公司期间费用率下降，持续产品研发并实现交付。2022年，公司采用信息化、数字化管理模式，完善体系建设，毛利率（39.14%，+0.58pcts）提升，且期间费用率（18.88%，-13.09pcts）下降。

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【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评：云计算需求担忧为主要原因，但AI拉动力不容低估，坚定看好今日出现较大调整主要包括以下几点原因： 1）Arista业绩指引不及预期：ARISTA指引二季度净利润13.5—14亿美元，同比28.3%-33.8%，环比-0.07%-3.6%，业绩低于市场预期，季后下跌15.7% 2）受库存调整和宏观压力影响服务器Q1出货不及预期，再度引发对全年服务器需求的担忧 3）美联储表态偏鹰我们认为，光模块板块相较于其他ICT硬件区别在于光模块公司AI贡献弹性最大，中

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【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路 1. #杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德股权。本次交易完成后，杭州资本先通过SPV持有浙江盈德30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。pag出售盈德约70%，留约30%。 2. #未来浙江盈德将注入杭氧、国内气体格局强强联合。完成后36个月内，杭氧将完成资产重组。杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。杭氧正式开启从龙头到巨头之路。

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【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）：

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）： Q1业务表现：国内烘焙面食方面随疫情结束处于恢复状况，Q1收入增长30%，销量增长10%。下游衍生品的增长比22Q1低，甚至部分产品下滑，其中酵母提取物国内销量下滑10%，但出口增长20%，同时价格提升，因此收入整体增长9%；动物营养22年下滑，今年恢复性增长约30%；其他业务如酿造业务、微生物营养、保健品下滑。国际市场整体维持高增，系价格逐渐提升，汇率走势及海运费用同比下降利好。分地区看欧洲、北美洲收入增长超80%，远超预期；俄罗斯增长超

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【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述 1、基本面向好，餐饮供应链/ 啤酒/软饮料/零食表现好。受益22年底疫情政策优化后需求复苏以及原材料价格回落，23Q1大众品部分子行业基本面迎来反转，业绩弹性释放。大众品重点公司23Q1收入/归母净利润同比+10.5%/+11.0%。其中，餐饮供应链/休闲零食/ 啤酒/软饮料23Q1收入分别同比+30.8%/+10.7%/+13.0%/27.7%,归母净利润同比+50.0%/+16.1%/+29.7%/+57.0%。现金流：大众品重点公司销售商

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐 1、高壁垒稀缺资源，具备持续提价能力供给端：该行业重资产由仓储+码头构成：1）石化仓储资源供给受限：受安全、环保等原因，多地政府明确表示不再新增石化仓储园区。2）码头岸线是不可再生资源。需求端：公司经营品类主要为油品、醇类，我国是石化产品消费大国，2023年随着疫情放开→生产复苏→补库存→石化仓储需求提升。具备持续提升租金能力：受供需格局、仓储跨区域竞争不显著等因素，公司仓储租金持续提升，我们测算公司租金年化复合增速为5%。

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宏川智慧

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夜长梦山

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【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能 ✨公司介绍：公司是国内检测设备核心标的，当前产品覆盖平板检测、半导体检测、新能源汽车电子检测、可穿戴设备检测四大业务板块。公司22年实现营收23.20亿元，同比+14.8%；实现归母净利润3.31亿元，同比+5.44%；23Q1公司实现营收3.59亿元，同比-3.91%；实现归母净利润0.27亿元，同比-34.41%，业绩承压。 ✨推荐逻辑一：公司是面板检测设备领导厂商，硅基OLED检测设备发展潜力大。公司是AM

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【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈

【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈 ■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入14.23亿元（+47.89%），归母净利润2.44亿元（扭亏为盈），扣非后净利润2.31亿元（扭亏为盈）。 ■点评：2022年公司订单如期兑现，业绩实现扭亏为盈。 ■公司期间费用率下降，持续产品研发并实现交付。2022年，公司采用信息化、数字化管理模式，完善体系建设，毛利率（39.14%，+0.58pcts）提升，且期间费用率（18.88%，-13.09pcts）下降。

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【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评：云计算需求担忧为主要原因，但AI拉动力不容低估，坚定看好今日出现较大调整主要包括以下几点原因： 1）Arista业绩指引不及预期：ARISTA指引二季度净利润13.5—14亿美元，同比28.3%-33.8%，环比-0.07%-3.6%，业绩低于市场预期，季后下跌15.7% 2）受库存调整和宏观压力影响服务器Q1出货不及预期，再度引发对全年服务器需求的担忧 3）美联储表态偏鹰我们认为，光模块板块相较于其他ICT硬件区别在于光模块公司AI贡献弹性最大，中

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中际旭创

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夜长梦山

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【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路 1. #杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德股权。本次交易完成后，杭州资本先通过SPV持有浙江盈德30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。pag出售盈德约70%，留约30%。 2. #未来浙江盈德将注入杭氧、国内气体格局强强联合。完成后36个月内，杭氧将完成资产重组。杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。杭氧正式开启从龙头到巨头之路。

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【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）：

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）： Q1业务表现：国内烘焙面食方面随疫情结束处于恢复状况，Q1收入增长30%，销量增长10%。下游衍生品的增长比22Q1低，甚至部分产品下滑，其中酵母提取物国内销量下滑10%，但出口增长20%，同时价格提升，因此收入整体增长9%；动物营养22年下滑，今年恢复性增长约30%；其他业务如酿造业务、微生物营养、保健品下滑。国际市场整体维持高增，系价格逐渐提升，汇率走势及海运费用同比下降利好。分地区看欧洲、北美洲收入增长超80%，远超预期；俄罗斯增长超

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【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述 1、基本面向好，餐饮供应链/ 啤酒/软饮料/零食表现好。受益22年底疫情政策优化后需求复苏以及原材料价格回落，23Q1大众品部分子行业基本面迎来反转，业绩弹性释放。大众品重点公司23Q1收入/归母净利润同比+10.5%/+11.0%。其中，餐饮供应链/休闲零食/ 啤酒/软饮料23Q1收入分别同比+30.8%/+10.7%/+13.0%/27.7%,归母净利润同比+50.0%/+16.1%/+29.7%/+57.0%。现金流：大众品重点公司销售商

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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夜长梦山

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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青松建化
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夜长梦山

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐 1、高壁垒稀缺资源，具备持续提价能力供给端：该行业重资产由仓储+码头构成：1）石化仓储资源供给受限：受安全、环保等原因，多地政府明确表示不再新增石化仓储园区。2）码头岸线是不可再生资源。需求端：公司经营品类主要为油品、醇类，我国是石化产品消费大国，2023年随着疫情放开→生产复苏→补库存→石化仓储需求提升。具备持续提升租金能力：受供需格局、仓储跨区域竞争不显著等因素，公司仓储租金持续提升，我们测算公司租金年化复合增速为5%。

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【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能 ✨公司介绍：公司是国内检测设备核心标的，当前产品覆盖平板检测、半导体检测、新能源汽车电子检测、可穿戴设备检测四大业务板块。公司22年实现营收23.20亿元，同比+14.8%；实现归母净利润3.31亿元，同比+5.44%；23Q1公司实现营收3.59亿元，同比-3.91%；实现归母净利润0.27亿元，同比-34.41%，业绩承压。 ✨推荐逻辑一：公司是面板检测设备领导厂商，硅基OLED检测设备发展潜力大。公司是AM

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【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈

【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈 ■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入14.23亿元（+47.89%），归母净利润2.44亿元（扭亏为盈），扣非后净利润2.31亿元（扭亏为盈）。 ■点评：2022年公司订单如期兑现，业绩实现扭亏为盈。 ■公司期间费用率下降，持续产品研发并实现交付。2022年，公司采用信息化、数字化管理模式，完善体系建设，毛利率（39.14%，+0.58pcts）提升，且期间费用率（18.88%，-13.09pcts）下降。

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【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评：云计算需求担忧为主要原因，但AI拉动力不容低估，坚定看好今日出现较大调整主要包括以下几点原因： 1）Arista业绩指引不及预期：ARISTA指引二季度净利润13.5—14亿美元，同比28.3%-33.8%，环比-0.07%-3.6%，业绩低于市场预期，季后下跌15.7% 2）受库存调整和宏观压力影响服务器Q1出货不及预期，再度引发对全年服务器需求的担忧 3）美联储表态偏鹰我们认为，光模块板块相较于其他ICT硬件区别在于光模块公司AI贡献弹性最大，中

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【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路 1. #杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德股权。本次交易完成后，杭州资本先通过SPV持有浙江盈德30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。pag出售盈德约70%，留约30%。 2. #未来浙江盈德将注入杭氧、国内气体格局强强联合。完成后36个月内，杭氧将完成资产重组。杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。杭氧正式开启从龙头到巨头之路。

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【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）：

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）： Q1业务表现：国内烘焙面食方面随疫情结束处于恢复状况，Q1收入增长30%，销量增长10%。下游衍生品的增长比22Q1低，甚至部分产品下滑，其中酵母提取物国内销量下滑10%，但出口增长20%，同时价格提升，因此收入整体增长9%；动物营养22年下滑，今年恢复性增长约30%；其他业务如酿造业务、微生物营养、保健品下滑。国际市场整体维持高增，系价格逐渐提升，汇率走势及海运费用同比下降利好。分地区看欧洲、北美洲收入增长超80%，远超预期；俄罗斯增长超

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【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述 1、基本面向好，餐饮供应链/ 啤酒/软饮料/零食表现好。受益22年底疫情政策优化后需求复苏以及原材料价格回落，23Q1大众品部分子行业基本面迎来反转，业绩弹性释放。大众品重点公司23Q1收入/归母净利润同比+10.5%/+11.0%。其中，餐饮供应链/休闲零食/ 啤酒/软饮料23Q1收入分别同比+30.8%/+10.7%/+13.0%/27.7%,归母净利润同比+50.0%/+16.1%/+29.7%/+57.0%。现金流：大众品重点公司销售商

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐

【华创交运】宏川智慧：业绩拐点明确的民营石化仓储龙头，持续推荐 1、高壁垒稀缺资源，具备持续提价能力供给端：该行业重资产由仓储+码头构成：1）石化仓储资源供给受限：受安全、环保等原因，多地政府明确表示不再新增石化仓储园区。2）码头岸线是不可再生资源。需求端：公司经营品类主要为油品、醇类，我国是石化产品消费大国，2023年随着疫情放开→生产复苏→补库存→石化仓储需求提升。具备持续提升租金能力：受供需格局、仓储跨区域竞争不显著等因素，公司仓储租金持续提升，我们测算公司租金年化复合增速为5%。

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宏川智慧

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夜长梦山

2023-05-04 22:49:12

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能

【国金电子】华兴源创深度报告：面板检测核心标的，半导体及新能源车检测开启成长新动能 ✨公司介绍：公司是国内检测设备核心标的，当前产品覆盖平板检测、半导体检测、新能源汽车电子检测、可穿戴设备检测四大业务板块。公司22年实现营收23.20亿元，同比+14.8%；实现归母净利润3.31亿元，同比+5.44%；23Q1公司实现营收3.59亿元，同比-3.91%；实现归母净利润0.27亿元，同比-34.41%，业绩承压。 ✨推荐逻辑一：公司是面板检测设备领导厂商，硅基OLED检测设备发展潜力大。公司是AM

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华兴源创

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夜长梦山

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【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈

【军工-张宝涵】盛路通信：2022年订单如期兑现，业绩扭亏为盈 ■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入14.23亿元（+47.89%），归母净利润2.44亿元（扭亏为盈），扣非后净利润2.31亿元（扭亏为盈）。 ■点评：2022年公司订单如期兑现，业绩实现扭亏为盈。 ■公司期间费用率下降，持续产品研发并实现交付。2022年，公司采用信息化、数字化管理模式，完善体系建设，毛利率（39.14%，+0.58pcts）提升，且期间费用率（18.88%，-13.09pcts）下降。

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盛路通信

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夜长梦山

2023-05-04 22:47:32

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评

【招商通信—梁程加团队】光模块异动点评：云计算需求担忧为主要原因，但AI拉动力不容低估，坚定看好今日出现较大调整主要包括以下几点原因： 1）Arista业绩指引不及预期：ARISTA指引二季度净利润13.5—14亿美元，同比28.3%-33.8%，环比-0.07%-3.6%，业绩低于市场预期，季后下跌15.7% 2）受库存调整和宏观压力影响服务器Q1出货不及预期，再度引发对全年服务器需求的担忧 3）美联储表态偏鹰我们认为，光模块板块相较于其他ICT硬件区别在于光模块公司AI贡献弹性最大，中

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中际旭创

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夜长梦山

2023-05-04 22:46:45

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路

【广发机械】如何看待杭氧股东收购盈德：从龙头到巨头之路 1. #杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德股权。本次交易完成后，杭州资本先通过SPV持有浙江盈德30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。pag出售盈德约70%，留约30%。 2. #未来浙江盈德将注入杭氧、国内气体格局强强联合。完成后36个月内，杭氧将完成资产重组。杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。杭氧正式开启从龙头到巨头之路。

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杭氧股份

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夜长梦山

2023-05-04 22:45:57

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）：

【安琪酵母】一季报交流概要（2023-05-04）： Q1业务表现：国内烘焙面食方面随疫情结束处于恢复状况，Q1收入增长30%，销量增长10%。下游衍生品的增长比22Q1低，甚至部分产品下滑，其中酵母提取物国内销量下滑10%，但出口增长20%，同时价格提升，因此收入整体增长9%；动物营养22年下滑，今年恢复性增长约30%；其他业务如酿造业务、微生物营养、保健品下滑。国际市场整体维持高增，系价格逐渐提升，汇率走势及海运费用同比下降利好。分地区看欧洲、北美洲收入增长超80%，远超预期；俄罗斯增长超

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安琪酵母

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夜长梦山

2023-05-04 22:44:44

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述

【广发食品饮料】食品行业22年报及23Q1季报综述 1、基本面向好，餐饮供应链/ 啤酒/软饮料/零食表现好。受益22年底疫情政策优化后需求复苏以及原材料价格回落，23Q1大众品部分子行业基本面迎来反转，业绩弹性释放。大众品重点公司23Q1收入/归母净利润同比+10.5%/+11.0%。其中，餐饮供应链/休闲零食/ 啤酒/软饮料23Q1收入分别同比+30.8%/+10.7%/+13.0%/27.7%,归母净利润同比+50.0%/+16.1%/+29.7%/+57.0%。现金流：大众品重点公司销售商

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安井食品
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千味央厨
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立高食品

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夜长梦山

2023-05-04 22:43:24

东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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分众传媒

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夜长梦山

2023-05-04 22:42:30

【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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康方生物
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美年健康

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夜长梦山

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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申昊科技

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夜长梦山

2023-05-04 22:40:47

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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江苏银行
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2023-05-04 22:34:40

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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海容冷链

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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青松建化
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雪峰科技

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夜长梦山

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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2023-05-04 22:28:27

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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