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2023-04-06 13:21:34

比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局

【国盛服饰】比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局据公司公告，公司旗下子公司近日向凯瑞特/盈丰泽润分别投资5700/3800万欧元，进而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权，相关协议已签署，交割手续在办理中。 🔹CERRUTI 1881是起源于意大利的奢侈品品牌，早期首推高端男装成衣，后期覆盖全品类，产品注重面料质量和精致细节。CERRUTI新加坡、CERRUTI法国（系本次收购标的，持有品牌商标权1000余件

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【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的

【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的 💡雅克科技持续大涨，我们前期多次强调雅克科技是存储核心标的，特将基本面梳理如下 [礼物]前驱体超预期放量，LNG稳定增长，具有充分安全边际的半导体材料平台级公司（前驱体+光刻胶+电子特气） #前驱体超预期 🔺低国产化率：前驱体是【存储制造的核心耗材】，全球市场20亿美金，国内6亿美金，国产化率仅为15%左右，与光刻胶同属于严重卡脖子环节 🔺23年增长：长鑫19nm存量替代、下半年新增扩产+绝对大客户海力士供应商切换、稼动率触底反弹+海外台积

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【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑

【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑 #1数据要素核心标的公司在数据要素方面已有先发优势。1）开发了具有安全属性和价值属性的“中间态”数据元件，连接数据供需两端，破解数据要素“安全与流通对立”难题；2）公司拟通过非公开协议转让方式，受让控股子公司中国系统所持有的中电数创100%股权，并将中电数创作为数据创新业务实体化运营的载体；3）与德阳携手开展数据安全与数据要素化工程试点，德阳数据交易有限公司首批数据元件已在深圳数交所正式完成挂网交易。 #2中国电子云打造信创云基础设施 “中国电子云”是公司基于集

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【招商金属】继续强烈推荐黄金板块

【招商金属】继续强烈推荐黄金板块美国周二、三连续两天公布疲软经济数据，2月份工厂订单连续第二个月下降，3月ADP就业人数14.5万，大幅低于预期（20万）和前值（24.2万），强化了市场对美联储降息预期，市场预期美联储5月停止加息概率54%，并对年底前降息 2 次进行定价，12月降息至4.25%-4.5%概率为40%，美联储 3 月点阵图显示年内不会降息，此部分预期差将成为二季度博弈的焦点。中长期看美联储大概率重回降息通道，将持续支撑金价中枢抬升。全球央行持续购金。2月份全球黄金储备增加52

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科士达年报业绩及一季报点评：

科士达年报业绩及一季报点评：公司披露2022年年报： ①公司发布2022年年度业绩快报及2023Q1业绩预告，2022年营收44亿元，同比+56.8%，归母净利6.6亿元，同比+75.8%，扣非净利6.08亿元，同比+90.0%。年报业绩踩在预告中轨，符合预期； ②2023Q1，营收14亿元，归母净利2-2.7亿，同比+268%-397%，扣非净利1.9-2.6亿元，同比+335%-495%。一季报业绩超预期。其中，一季报超预期的原因，主要系： 1.储能势头依旧凶猛，相比于22Q1仅约8

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【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献，垂直行业数据对场景化大模型效果提升明显；根据发改委，70%+高质量数据掌握在政府手中，金融、医疗等众多垂直场景AI模型训练都需要公共数据支撑，而公共数据的开放基础是国家云（即“原始数据不出域，数据可用不可

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】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化

【中泰医药祝嘉琦/张楠】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化 🚀事件：持股5%以上股东、董事、总经理孔维于 2023年 4 月 3 日以集中竞价方式增持 18.79万股公司股份（占股本比例0.05%），增持后占总股本比例25.30%。 🎈水痘/流感逐步恢复，全年可对标20年。21年新冠挤兑、22年封控等造成水痘/流感接种大幅减少，23年恢复确定性高、弹性大（基本对标20年）。 🎈带状疱疹成功上市，4-5月有望首次批签发。带状疱疹疫苗国产首家，生产、批签发、代理商推广等紧

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国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块：

【安信电子】国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块： 1. 国内先进制程被制裁，chiplet是实现高算力芯片的关键所在：国内14nm和7nm等先进制程由于被制裁，短期无法扩产，chiplet成为国内实现高算力芯片自主可控的关键所在。chiplet可以通过牺牲体积和功耗，来换取高算力，特别适合应用在服务器的场景，目前国内龙头IC设计公司都在积极和封测厂配合研发chiplet，预计23Q4将会开始量产，建议领导重点关注。 2.选股思路：（1）封测厂：封测厂

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【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点

【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点 22年6月我们发布《再论科创板：小荷初露尖尖角》提出【科创板将是新一轮牛市主战场】，22年12月我们将新繁荣牛市系列开篇即定为《科创的黄金年代》，今年以来科创50涨幅近18%，领先所有指数。本轮新繁荣牛市诞生于转型重要性超越总量重要性的时期，类似于08-15年，这意味着创新是牛市内核，而科创的研发占比大幅领先。当前我们重点讨论两大问题，其一，AI引领科创崛起，现在处在什么位置；其二，AI引领TMT爆发，情绪过热了吗。 1⃣十年一轮回

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当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司

【海通传媒毛云聪】当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司，几大模型巨头方腾讯阿里百度华为等产业链标的都已有充分挖掘，就字节系相关公司普遍在低位；媒体报道的字节22年收入800亿美金（yoy+30%）依然非常亮眼，是目前国内增速最快的互联网巨头，上市进度预计也随时官宣。字节的大模型主要在推进文字和图像相关大模型，字节本身就是靠AI算法推荐起家的公司，国内应用产业链完整，海外还有TT大杀器，数据全面涵盖文字、图像、视频等，多维且丰富，我们了解下来字节的大模型未来也非常值得期待，相关产业链后续值得

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【国金晨讯精选230406】之2

【国金晨讯精选230406】之2 🌹【氢能商鸿宇】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，气氢拖车和管道输氢分别为短、长期发展推演解决方案，逐步过渡。建议关注昇辉科技/亿利洁能/华电重工/石化机械/兰石重装。短期来看，300km以内气氢拖车较为经济，中期液氢及储运装备发展相对成熟后液氢将成为长距离运输主流，而管道输氢经济性最强，是终极方向。 🌹【化工陈屹】POE系列报告：POE是光伏封装胶膜的优质材料，N型趋势下，我们预计到25年全球光伏级POE粒子的需求在60-100万吨。海外POE产能

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【国金晨讯精选230406】之1

【国金晨讯精选230406】之1 🌹【策略艾熊峰】TMT崛起系列（二）：TMT具备了成为未来2-3年投资新主线的所有特征，具体来说，“基本面见底回升、机构配置低位”是必要条件，“产业趋势新变化”是充分条件。从产业链的视角来看，以AI芯片为代表的基础层或是率先受益于行业加速扩张，而AI应用场景的扩张或带来行业变革性发展。当前AI或处在应用场景扩张阶段，以AIGC为代表的应用或是产业链的“iPhone4时刻”，也就是新技术和产品开始加速普及，形成相关产业链机会。 🌹【固收樊信江】金融债再定价系列

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百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张

【天风商社轻纺】百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张 ■受益线上渠道高增，特别是费销比控制更加有效；我们预计公司23Q1业绩增速快于收入，30%中高段以上增长可期（最新调后股权激励目标23年收入+20%，利润+15%）；22Q2Q3线上基数相对合理，乐观预期后续增长势头。 23年公司将加大京东及天猫超市渠道投入，以获得更高效率；整体费用率同比不再提升，23年线上力争扭亏；毛利率方面，伴随原料成本下行、平台策略优化及产品迭代等，23年稳中有升。 ■立足西南强势区域，持续发力薄弱市场

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储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节

【国金氢能】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡，近百倍千亿级市场下对应设备和材料迎来机遇。 🚀长管拖车气氢运输适用短距离运输，中短期氢气需求量提升对运氢降本效果显著。短期降本方向主要为提高拖车氢瓶工作压力，运用III/IV型氢瓶替换当前的I型瓶；长期降本方向为增加终端用氢需求。 🚀低温液氢适合长距离大规模运输，液氢装备逐步国产化。未来中期将实现长管拖车气氢运输与液氢运输相互配合的输氢格局，此前国内液氢设备主要依赖于进口，近年来液氢装备开始出现国产

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宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起

【国金通信】宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起 ✨事件：4月4日公司披露2022年年度报告，报告期内实现营收131.5亿元，同比增长11.8%；归母净利润21.9亿元，同比增长20.2%；扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%，业绩符合市场预期。 ✨业务稳健增长，核心业务毛利率提升。报告期内公司发挥“一总部多基地”的体系优势，确保多个重大项目按期交付。各项业务均保持稳健增长，其中软件开发及工程服务营收95.9亿元，同比+11.8%；服务外包营收34.1亿元，同比+9

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比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局

【国盛服饰】比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局据公司公告，公司旗下子公司近日向凯瑞特/盈丰泽润分别投资5700/3800万欧元，进而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权，相关协议已签署，交割手续在办理中。 🔹CERRUTI 1881是起源于意大利的奢侈品品牌，早期首推高端男装成衣，后期覆盖全品类，产品注重面料质量和精致细节。CERRUTI新加坡、CERRUTI法国（系本次收购标的，持有品牌商标权1000余件

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【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的

【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的 💡雅克科技持续大涨，我们前期多次强调雅克科技是存储核心标的，特将基本面梳理如下 [礼物]前驱体超预期放量，LNG稳定增长，具有充分安全边际的半导体材料平台级公司（前驱体+光刻胶+电子特气） #前驱体超预期 🔺低国产化率：前驱体是【存储制造的核心耗材】，全球市场20亿美金，国内6亿美金，国产化率仅为15%左右，与光刻胶同属于严重卡脖子环节 🔺23年增长：长鑫19nm存量替代、下半年新增扩产+绝对大客户海力士供应商切换、稼动率触底反弹+海外台积

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【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑

【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑 #1数据要素核心标的公司在数据要素方面已有先发优势。1）开发了具有安全属性和价值属性的“中间态”数据元件，连接数据供需两端，破解数据要素“安全与流通对立”难题；2）公司拟通过非公开协议转让方式，受让控股子公司中国系统所持有的中电数创100%股权，并将中电数创作为数据创新业务实体化运营的载体；3）与德阳携手开展数据安全与数据要素化工程试点，德阳数据交易有限公司首批数据元件已在深圳数交所正式完成挂网交易。 #2中国电子云打造信创云基础设施 “中国电子云”是公司基于集

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【招商金属】继续强烈推荐黄金板块

【招商金属】继续强烈推荐黄金板块美国周二、三连续两天公布疲软经济数据，2月份工厂订单连续第二个月下降，3月ADP就业人数14.5万，大幅低于预期（20万）和前值（24.2万），强化了市场对美联储降息预期，市场预期美联储5月停止加息概率54%，并对年底前降息 2 次进行定价，12月降息至4.25%-4.5%概率为40%，美联储 3 月点阵图显示年内不会降息，此部分预期差将成为二季度博弈的焦点。中长期看美联储大概率重回降息通道，将持续支撑金价中枢抬升。全球央行持续购金。2月份全球黄金储备增加52

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科士达年报业绩及一季报点评：

科士达年报业绩及一季报点评：公司披露2022年年报： ①公司发布2022年年度业绩快报及2023Q1业绩预告，2022年营收44亿元，同比+56.8%，归母净利6.6亿元，同比+75.8%，扣非净利6.08亿元，同比+90.0%。年报业绩踩在预告中轨，符合预期； ②2023Q1，营收14亿元，归母净利2-2.7亿，同比+268%-397%，扣非净利1.9-2.6亿元，同比+335%-495%。一季报业绩超预期。其中，一季报超预期的原因，主要系： 1.储能势头依旧凶猛，相比于22Q1仅约8

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【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献，垂直行业数据对场景化大模型效果提升明显；根据发改委，70%+高质量数据掌握在政府手中，金融、医疗等众多垂直场景AI模型训练都需要公共数据支撑，而公共数据的开放基础是国家云（即“原始数据不出域，数据可用不可

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】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化

【中泰医药祝嘉琦/张楠】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化 🚀事件：持股5%以上股东、董事、总经理孔维于 2023年 4 月 3 日以集中竞价方式增持 18.79万股公司股份（占股本比例0.05%），增持后占总股本比例25.30%。 🎈水痘/流感逐步恢复，全年可对标20年。21年新冠挤兑、22年封控等造成水痘/流感接种大幅减少，23年恢复确定性高、弹性大（基本对标20年）。 🎈带状疱疹成功上市，4-5月有望首次批签发。带状疱疹疫苗国产首家，生产、批签发、代理商推广等紧

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国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块：

【安信电子】国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块： 1. 国内先进制程被制裁，chiplet是实现高算力芯片的关键所在：国内14nm和7nm等先进制程由于被制裁，短期无法扩产，chiplet成为国内实现高算力芯片自主可控的关键所在。chiplet可以通过牺牲体积和功耗，来换取高算力，特别适合应用在服务器的场景，目前国内龙头IC设计公司都在积极和封测厂配合研发chiplet，预计23Q4将会开始量产，建议领导重点关注。 2.选股思路：（1）封测厂：封测厂

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【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点

【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点 22年6月我们发布《再论科创板：小荷初露尖尖角》提出【科创板将是新一轮牛市主战场】，22年12月我们将新繁荣牛市系列开篇即定为《科创的黄金年代》，今年以来科创50涨幅近18%，领先所有指数。本轮新繁荣牛市诞生于转型重要性超越总量重要性的时期，类似于08-15年，这意味着创新是牛市内核，而科创的研发占比大幅领先。当前我们重点讨论两大问题，其一，AI引领科创崛起，现在处在什么位置；其二，AI引领TMT爆发，情绪过热了吗。 1⃣十年一轮回

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当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司

【海通传媒毛云聪】当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司，几大模型巨头方腾讯阿里百度华为等产业链标的都已有充分挖掘，就字节系相关公司普遍在低位；媒体报道的字节22年收入800亿美金（yoy+30%）依然非常亮眼，是目前国内增速最快的互联网巨头，上市进度预计也随时官宣。字节的大模型主要在推进文字和图像相关大模型，字节本身就是靠AI算法推荐起家的公司，国内应用产业链完整，海外还有TT大杀器，数据全面涵盖文字、图像、视频等，多维且丰富，我们了解下来字节的大模型未来也非常值得期待，相关产业链后续值得

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【国金晨讯精选230406】之2

【国金晨讯精选230406】之2 🌹【氢能商鸿宇】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，气氢拖车和管道输氢分别为短、长期发展推演解决方案，逐步过渡。建议关注昇辉科技/亿利洁能/华电重工/石化机械/兰石重装。短期来看，300km以内气氢拖车较为经济，中期液氢及储运装备发展相对成熟后液氢将成为长距离运输主流，而管道输氢经济性最强，是终极方向。 🌹【化工陈屹】POE系列报告：POE是光伏封装胶膜的优质材料，N型趋势下，我们预计到25年全球光伏级POE粒子的需求在60-100万吨。海外POE产能

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【国金晨讯精选230406】之1

【国金晨讯精选230406】之1 🌹【策略艾熊峰】TMT崛起系列（二）：TMT具备了成为未来2-3年投资新主线的所有特征，具体来说，“基本面见底回升、机构配置低位”是必要条件，“产业趋势新变化”是充分条件。从产业链的视角来看，以AI芯片为代表的基础层或是率先受益于行业加速扩张，而AI应用场景的扩张或带来行业变革性发展。当前AI或处在应用场景扩张阶段，以AIGC为代表的应用或是产业链的“iPhone4时刻”，也就是新技术和产品开始加速普及，形成相关产业链机会。 🌹【固收樊信江】金融债再定价系列

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百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张

【天风商社轻纺】百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张 ■受益线上渠道高增，特别是费销比控制更加有效；我们预计公司23Q1业绩增速快于收入，30%中高段以上增长可期（最新调后股权激励目标23年收入+20%，利润+15%）；22Q2Q3线上基数相对合理，乐观预期后续增长势头。 23年公司将加大京东及天猫超市渠道投入，以获得更高效率；整体费用率同比不再提升，23年线上力争扭亏；毛利率方面，伴随原料成本下行、平台策略优化及产品迭代等，23年稳中有升。 ■立足西南强势区域，持续发力薄弱市场

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储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节

【国金氢能】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡，近百倍千亿级市场下对应设备和材料迎来机遇。 🚀长管拖车气氢运输适用短距离运输，中短期氢气需求量提升对运氢降本效果显著。短期降本方向主要为提高拖车氢瓶工作压力，运用III/IV型氢瓶替换当前的I型瓶；长期降本方向为增加终端用氢需求。 🚀低温液氢适合长距离大规模运输，液氢装备逐步国产化。未来中期将实现长管拖车气氢运输与液氢运输相互配合的输氢格局，此前国内液氢设备主要依赖于进口，近年来液氢装备开始出现国产

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宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起

【国金通信】宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起 ✨事件：4月4日公司披露2022年年度报告，报告期内实现营收131.5亿元，同比增长11.8%；归母净利润21.9亿元，同比增长20.2%；扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%，业绩符合市场预期。 ✨业务稳健增长，核心业务毛利率提升。报告期内公司发挥“一总部多基地”的体系优势，确保多个重大项目按期交付。各项业务均保持稳健增长，其中软件开发及工程服务营收95.9亿元，同比+11.8%；服务外包营收34.1亿元，同比+9

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比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局

【国盛服饰】比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局据公司公告，公司旗下子公司近日向凯瑞特/盈丰泽润分别投资5700/3800万欧元，进而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权，相关协议已签署，交割手续在办理中。 🔹CERRUTI 1881是起源于意大利的奢侈品品牌，早期首推高端男装成衣，后期覆盖全品类，产品注重面料质量和精致细节。CERRUTI新加坡、CERRUTI法国（系本次收购标的，持有品牌商标权1000余件

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夜长梦山

2023-04-06 13:21:00

【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的

【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的 💡雅克科技持续大涨，我们前期多次强调雅克科技是存储核心标的，特将基本面梳理如下 [礼物]前驱体超预期放量，LNG稳定增长，具有充分安全边际的半导体材料平台级公司（前驱体+光刻胶+电子特气） #前驱体超预期 🔺低国产化率：前驱体是【存储制造的核心耗材】，全球市场20亿美金，国内6亿美金，国产化率仅为15%左右，与光刻胶同属于严重卡脖子环节 🔺23年增长：长鑫19nm存量替代、下半年新增扩产+绝对大客户海力士供应商切换、稼动率触底反弹+海外台积

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2023-04-06 13:17:35

【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑

【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑 #1数据要素核心标的公司在数据要素方面已有先发优势。1）开发了具有安全属性和价值属性的“中间态”数据元件，连接数据供需两端，破解数据要素“安全与流通对立”难题；2）公司拟通过非公开协议转让方式，受让控股子公司中国系统所持有的中电数创100%股权，并将中电数创作为数据创新业务实体化运营的载体；3）与德阳携手开展数据安全与数据要素化工程试点，德阳数据交易有限公司首批数据元件已在深圳数交所正式完成挂网交易。 #2中国电子云打造信创云基础设施 “中国电子云”是公司基于集

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【招商金属】继续强烈推荐黄金板块

【招商金属】继续强烈推荐黄金板块美国周二、三连续两天公布疲软经济数据，2月份工厂订单连续第二个月下降，3月ADP就业人数14.5万，大幅低于预期（20万）和前值（24.2万），强化了市场对美联储降息预期，市场预期美联储5月停止加息概率54%，并对年底前降息 2 次进行定价，12月降息至4.25%-4.5%概率为40%，美联储 3 月点阵图显示年内不会降息，此部分预期差将成为二季度博弈的焦点。中长期看美联储大概率重回降息通道，将持续支撑金价中枢抬升。全球央行持续购金。2月份全球黄金储备增加52

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科士达年报业绩及一季报点评：

科士达年报业绩及一季报点评：公司披露2022年年报： ①公司发布2022年年度业绩快报及2023Q1业绩预告，2022年营收44亿元，同比+56.8%，归母净利6.6亿元，同比+75.8%，扣非净利6.08亿元，同比+90.0%。年报业绩踩在预告中轨，符合预期； ②2023Q1，营收14亿元，归母净利2-2.7亿，同比+268%-397%，扣非净利1.9-2.6亿元，同比+335%-495%。一季报业绩超预期。其中，一季报超预期的原因，主要系： 1.储能势头依旧凶猛，相比于22Q1仅约8

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【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献，垂直行业数据对场景化大模型效果提升明显；根据发改委，70%+高质量数据掌握在政府手中，金融、医疗等众多垂直场景AI模型训练都需要公共数据支撑，而公共数据的开放基础是国家云（即“原始数据不出域，数据可用不可

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】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化

【中泰医药祝嘉琦/张楠】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化 🚀事件：持股5%以上股东、董事、总经理孔维于 2023年 4 月 3 日以集中竞价方式增持 18.79万股公司股份（占股本比例0.05%），增持后占总股本比例25.30%。 🎈水痘/流感逐步恢复，全年可对标20年。21年新冠挤兑、22年封控等造成水痘/流感接种大幅减少，23年恢复确定性高、弹性大（基本对标20年）。 🎈带状疱疹成功上市，4-5月有望首次批签发。带状疱疹疫苗国产首家，生产、批签发、代理商推广等紧

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国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块：

【安信电子】国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块： 1. 国内先进制程被制裁，chiplet是实现高算力芯片的关键所在：国内14nm和7nm等先进制程由于被制裁，短期无法扩产，chiplet成为国内实现高算力芯片自主可控的关键所在。chiplet可以通过牺牲体积和功耗，来换取高算力，特别适合应用在服务器的场景，目前国内龙头IC设计公司都在积极和封测厂配合研发chiplet，预计23Q4将会开始量产，建议领导重点关注。 2.选股思路：（1）封测厂：封测厂

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【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点

【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点 22年6月我们发布《再论科创板：小荷初露尖尖角》提出【科创板将是新一轮牛市主战场】，22年12月我们将新繁荣牛市系列开篇即定为《科创的黄金年代》，今年以来科创50涨幅近18%，领先所有指数。本轮新繁荣牛市诞生于转型重要性超越总量重要性的时期，类似于08-15年，这意味着创新是牛市内核，而科创的研发占比大幅领先。当前我们重点讨论两大问题，其一，AI引领科创崛起，现在处在什么位置；其二，AI引领TMT爆发，情绪过热了吗。 1⃣十年一轮回

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当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司

【海通传媒毛云聪】当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司，几大模型巨头方腾讯阿里百度华为等产业链标的都已有充分挖掘，就字节系相关公司普遍在低位；媒体报道的字节22年收入800亿美金（yoy+30%）依然非常亮眼，是目前国内增速最快的互联网巨头，上市进度预计也随时官宣。字节的大模型主要在推进文字和图像相关大模型，字节本身就是靠AI算法推荐起家的公司，国内应用产业链完整，海外还有TT大杀器，数据全面涵盖文字、图像、视频等，多维且丰富，我们了解下来字节的大模型未来也非常值得期待，相关产业链后续值得

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【国金晨讯精选230406】之2

【国金晨讯精选230406】之2 🌹【氢能商鸿宇】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，气氢拖车和管道输氢分别为短、长期发展推演解决方案，逐步过渡。建议关注昇辉科技/亿利洁能/华电重工/石化机械/兰石重装。短期来看，300km以内气氢拖车较为经济，中期液氢及储运装备发展相对成熟后液氢将成为长距离运输主流，而管道输氢经济性最强，是终极方向。 🌹【化工陈屹】POE系列报告：POE是光伏封装胶膜的优质材料，N型趋势下，我们预计到25年全球光伏级POE粒子的需求在60-100万吨。海外POE产能

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【国金晨讯精选230406】之1

【国金晨讯精选230406】之1 🌹【策略艾熊峰】TMT崛起系列（二）：TMT具备了成为未来2-3年投资新主线的所有特征，具体来说，“基本面见底回升、机构配置低位”是必要条件，“产业趋势新变化”是充分条件。从产业链的视角来看，以AI芯片为代表的基础层或是率先受益于行业加速扩张，而AI应用场景的扩张或带来行业变革性发展。当前AI或处在应用场景扩张阶段，以AIGC为代表的应用或是产业链的“iPhone4时刻”，也就是新技术和产品开始加速普及，形成相关产业链机会。 🌹【固收樊信江】金融债再定价系列

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百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张

【天风商社轻纺】百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张 ■受益线上渠道高增，特别是费销比控制更加有效；我们预计公司23Q1业绩增速快于收入，30%中高段以上增长可期（最新调后股权激励目标23年收入+20%，利润+15%）；22Q2Q3线上基数相对合理，乐观预期后续增长势头。 23年公司将加大京东及天猫超市渠道投入，以获得更高效率；整体费用率同比不再提升，23年线上力争扭亏；毛利率方面，伴随原料成本下行、平台策略优化及产品迭代等，23年稳中有升。 ■立足西南强势区域，持续发力薄弱市场

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2023-04-06 10:37:46

储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节

【国金氢能】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡，近百倍千亿级市场下对应设备和材料迎来机遇。 🚀长管拖车气氢运输适用短距离运输，中短期氢气需求量提升对运氢降本效果显著。短期降本方向主要为提高拖车氢瓶工作压力，运用III/IV型氢瓶替换当前的I型瓶；长期降本方向为增加终端用氢需求。 🚀低温液氢适合长距离大规模运输，液氢装备逐步国产化。未来中期将实现长管拖车气氢运输与液氢运输相互配合的输氢格局，此前国内液氢设备主要依赖于进口，近年来液氢装备开始出现国产

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宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起

【国金通信】宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起 ✨事件：4月4日公司披露2022年年度报告，报告期内实现营收131.5亿元，同比增长11.8%；归母净利润21.9亿元，同比增长20.2%；扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%，业绩符合市场预期。 ✨业务稳健增长，核心业务毛利率提升。报告期内公司发挥“一总部多基地”的体系优势，确保多个重大项目按期交付。各项业务均保持稳健增长，其中软件开发及工程服务营收95.9亿元，同比+11.8%；服务外包营收34.1亿元，同比+9

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2023-04-06 13:21:34

比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局

【国盛服饰】比音勒芬：收购两大国际奢侈品牌全球商标权，完善高端化、国际化布局据公司公告，公司旗下子公司近日向凯瑞特/盈丰泽润分别投资5700/3800万欧元，进而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权，相关协议已签署，交割手续在办理中。 🔹CERRUTI 1881是起源于意大利的奢侈品品牌，早期首推高端男装成衣，后期覆盖全品类，产品注重面料质量和精致细节。CERRUTI新加坡、CERRUTI法国（系本次收购标的，持有品牌商标权1000余件

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【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的

【民生电子】雅克科技持续推荐：存储国产化核心标的 💡雅克科技持续大涨，我们前期多次强调雅克科技是存储核心标的，特将基本面梳理如下 [礼物]前驱体超预期放量，LNG稳定增长，具有充分安全边际的半导体材料平台级公司（前驱体+光刻胶+电子特气） #前驱体超预期 🔺低国产化率：前驱体是【存储制造的核心耗材】，全球市场20亿美金，国内6亿美金，国产化率仅为15%左右，与光刻胶同属于严重卡脖子环节 🔺23年增长：长鑫19nm存量替代、下半年新增扩产+绝对大客户海力士供应商切换、稼动率触底反弹+海外台积

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【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑

【华泰计算机】深桑达：推荐逻辑 #1数据要素核心标的公司在数据要素方面已有先发优势。1）开发了具有安全属性和价值属性的“中间态”数据元件，连接数据供需两端，破解数据要素“安全与流通对立”难题；2）公司拟通过非公开协议转让方式，受让控股子公司中国系统所持有的中电数创100%股权，并将中电数创作为数据创新业务实体化运营的载体；3）与德阳携手开展数据安全与数据要素化工程试点，德阳数据交易有限公司首批数据元件已在深圳数交所正式完成挂网交易。 #2中国电子云打造信创云基础设施 “中国电子云”是公司基于集

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【招商金属】继续强烈推荐黄金板块

【招商金属】继续强烈推荐黄金板块美国周二、三连续两天公布疲软经济数据，2月份工厂订单连续第二个月下降，3月ADP就业人数14.5万，大幅低于预期（20万）和前值（24.2万），强化了市场对美联储降息预期，市场预期美联储5月停止加息概率54%，并对年底前降息 2 次进行定价，12月降息至4.25%-4.5%概率为40%，美联储 3 月点阵图显示年内不会降息，此部分预期差将成为二季度博弈的焦点。中长期看美联储大概率重回降息通道，将持续支撑金价中枢抬升。全球央行持续购金。2月份全球黄金储备增加52

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科士达年报业绩及一季报点评：

科士达年报业绩及一季报点评：公司披露2022年年报： ①公司发布2022年年度业绩快报及2023Q1业绩预告，2022年营收44亿元，同比+56.8%，归母净利6.6亿元，同比+75.8%，扣非净利6.08亿元，同比+90.0%。年报业绩踩在预告中轨，符合预期； ②2023Q1，营收14亿元，归母净利2-2.7亿，同比+268%-397%，扣非净利1.9-2.6亿元，同比+335%-495%。一季报业绩超预期。其中，一季报超预期的原因，主要系： 1.储能势头依旧凶猛，相比于22Q1仅约8

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【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献，垂直行业数据对场景化大模型效果提升明显；根据发改委，70%+高质量数据掌握在政府手中，金融、医疗等众多垂直场景AI模型训练都需要公共数据支撑，而公共数据的开放基础是国家云（即“原始数据不出域，数据可用不可

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】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化

【中泰医药祝嘉琦/张楠】重点推荐百克生物：大股东增持彰显信心，Q1业绩预喜催化 🚀事件：持股5%以上股东、董事、总经理孔维于 2023年 4 月 3 日以集中竞价方式增持 18.79万股公司股份（占股本比例0.05%），增持后占总股本比例25.30%。 🎈水痘/流感逐步恢复，全年可对标20年。21年新冠挤兑、22年封控等造成水痘/流感接种大幅减少，23年恢复确定性高、弹性大（基本对标20年）。 🎈带状疱疹成功上市，4-5月有望首次批签发。带状疱疹疫苗国产首家，生产、批签发、代理商推广等紧

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国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块：

【安信电子】国内实现高算力芯片的关键所在，建议领导高度重视股价处于低位的chiplet板块： 1. 国内先进制程被制裁，chiplet是实现高算力芯片的关键所在：国内14nm和7nm等先进制程由于被制裁，短期无法扩产，chiplet成为国内实现高算力芯片自主可控的关键所在。chiplet可以通过牺牲体积和功耗，来换取高算力，特别适合应用在服务器的场景，目前国内龙头IC设计公司都在积极和封测厂配合研发chiplet，预计23Q4将会开始量产，建议领导重点关注。 2.选股思路：（1）封测厂：封测厂

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【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点

【浙商策略王杨】无产业，不牛市：1000点是科创的牛市起点 22年6月我们发布《再论科创板：小荷初露尖尖角》提出【科创板将是新一轮牛市主战场】，22年12月我们将新繁荣牛市系列开篇即定为《科创的黄金年代》，今年以来科创50涨幅近18%，领先所有指数。本轮新繁荣牛市诞生于转型重要性超越总量重要性的时期，类似于08-15年，这意味着创新是牛市内核，而科创的研发占比大幅领先。当前我们重点讨论两大问题，其一，AI引领科创崛起，现在处在什么位置；其二，AI引领TMT爆发，情绪过热了吗。 1⃣十年一轮回

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当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司

【海通传媒毛云聪】当前位置建议重点关注字节系相关产业链公司，几大模型巨头方腾讯阿里百度华为等产业链标的都已有充分挖掘，就字节系相关公司普遍在低位；媒体报道的字节22年收入800亿美金（yoy+30%）依然非常亮眼，是目前国内增速最快的互联网巨头，上市进度预计也随时官宣。字节的大模型主要在推进文字和图像相关大模型，字节本身就是靠AI算法推荐起家的公司，国内应用产业链完整，海外还有TT大杀器，数据全面涵盖文字、图像、视频等，多维且丰富，我们了解下来字节的大模型未来也非常值得期待，相关产业链后续值得

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【国金晨讯精选230406】之2

【国金晨讯精选230406】之2 🌹【氢能商鸿宇】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，气氢拖车和管道输氢分别为短、长期发展推演解决方案，逐步过渡。建议关注昇辉科技/亿利洁能/华电重工/石化机械/兰石重装。短期来看，300km以内气氢拖车较为经济，中期液氢及储运装备发展相对成熟后液氢将成为长距离运输主流，而管道输氢经济性最强，是终极方向。 🌹【化工陈屹】POE系列报告：POE是光伏封装胶膜的优质材料，N型趋势下，我们预计到25年全球光伏级POE粒子的需求在60-100万吨。海外POE产能

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【国金晨讯精选230406】之1

【国金晨讯精选230406】之1 🌹【策略艾熊峰】TMT崛起系列（二）：TMT具备了成为未来2-3年投资新主线的所有特征，具体来说，“基本面见底回升、机构配置低位”是必要条件，“产业趋势新变化”是充分条件。从产业链的视角来看，以AI芯片为代表的基础层或是率先受益于行业加速扩张，而AI应用场景的扩张或带来行业变革性发展。当前AI或处在应用场景扩张阶段，以AIGC为代表的应用或是产业链的“iPhone4时刻”，也就是新技术和产品开始加速普及，形成相关产业链机会。 🌹【固收樊信江】金融债再定价系列

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百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张

【天风商社轻纺】百亚股份：一季报表现可期，线上高增延续，全国加速扩张 ■受益线上渠道高增，特别是费销比控制更加有效；我们预计公司23Q1业绩增速快于收入，30%中高段以上增长可期（最新调后股权激励目标23年收入+20%，利润+15%）；22Q2Q3线上基数相对合理，乐观预期后续增长势头。 23年公司将加大京东及天猫超市渠道投入，以获得更高效率；整体费用率同比不再提升，23年线上力争扭亏；毛利率方面，伴随原料成本下行、平台策略优化及产品迭代等，23年稳中有升。 ■立足西南强势区域，持续发力薄弱市场

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储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节

【国金氢能】储运环节成为氢能大规模应用下重点突破环节，短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡，近百倍千亿级市场下对应设备和材料迎来机遇。 🚀长管拖车气氢运输适用短距离运输，中短期氢气需求量提升对运氢降本效果显著。短期降本方向主要为提高拖车氢瓶工作压力，运用III/IV型氢瓶替换当前的I型瓶；长期降本方向为增加终端用氢需求。 🚀低温液氢适合长距离大规模运输，液氢装备逐步国产化。未来中期将实现长管拖车气氢运输与液氢运输相互配合的输氢格局，此前国内液氢设备主要依赖于进口，近年来液氢装备开始出现国产

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宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起

【国金通信】宝信软件22年年报点评：数智化龙头，乘AI+数字经济风起 ✨事件：4月4日公司披露2022年年度报告，报告期内实现营收131.5亿元，同比增长11.8%；归母净利润21.9亿元，同比增长20.2%；扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%，业绩符合市场预期。 ✨业务稳健增长，核心业务毛利率提升。报告期内公司发挥“一总部多基地”的体系优势，确保多个重大项目按期交付。各项业务均保持稳健增长，其中软件开发及工程服务营收95.9亿元，同比+11.8%；服务外包营收34.1亿元，同比+9

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