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夜长梦山
2023-02-20 10:11:18
风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种
【国海电新】风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种 近期,我们调研了某外资轴承专家以及产业链相关公司,了解目前市场景气度较高。 💢#1、轴承环节反馈需求同比增长70% 近期,我们调研了外资轴承销售专家,其反馈今年国内主机厂的整体轴承需求对应装机量在85GW左右,去年同期为47~50GW,同比增加70%。去年因疫情因素,装机量仅完成37GW。按照这一同比口径推算,今年装机预期在70GW以上,海风12GW、陆风60+GW。(详细纪要欢迎联系索取) 💢#2、机组大型化程度加快 目前,新增
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夜长梦山
2023-02-20 08:47:18
百亚股份、天元宠物交流要点
【百亚股份、天元宠物交流要点】 百亚股份 🔺经营近况:Q1预计正常。三八节重要,是线下全年高点,各品牌投入力度都比较大,竞争压力可能会大,但消费复苏和客流恢复快,三八节整体预计正常。各区域和线上都正常推进。 🔺产品布局:无感是大盘,占比50%;夜用舒睡17-18%;有机敏感肌10%;安睡裤14%。新品增速快,带动客单价提升(每年3-5个点)。安睡裤增速30-50%,有机敏感肌大类希望做到25%的占比,后续也打算做敏感肌安睡裤。 🔺市场竞争:恒安70多亿、苏菲70多亿、护舒宝40多亿、高洁丝
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夜长梦山
2023-02-20 08:46:48
海康威视业绩快报简评
【国金计算机】海康威视业绩快报简评: 1、22年总体经营情况符合预期(非要细抠的话,收入比预期的略少一点,归母利润比预期的略多一点)。22年11-12月的特殊外部环境,大家有目共睹、亲身经历,其他公司之前业绩预告也有披露,因而达不成10月底Q3业绩说明会上公司的指引(不低于2020年利润)也在情理之中,没必要过多苛责和纠结。 2、结合22全年增速和上半年分业务线情况,预计全年PBG、EBG、SMBG为个位数到10%左右下降,创新业务增速20%左右,出口增速在10+%。 分季度看,收入增速逐季度下
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海康威视
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夜长梦山
2023-02-19 23:13:03
箭牌家居调研要点230219
箭牌家居调研要点230219: 1、经营情况:公司2月1日开工,春节期间停窑,经销商一般会提前备货,目前门店客流情况恢复良好。21年因原材料上涨提价5pct,22年落地带动毛利率提升。23年目标收入较21年有双位数增长,全渠道同步推进。 2、产品端:卫浴产品消费升级是趋势,智能产品毛利率比普通产品高5-10pct,未来目标智能产品收入占比到50%。通过套系化和定制化提升配套率,智能马桶预计仍将是增速最快的产品,浴室柜基数较低也有望保持高增速; 3、渠道端:零售端收入占比及毛利率最高,是公司最主要
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夜长梦山
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重点酒企调研更新20230219
【光大食品饮料】重点酒企调研更新20230219 本周我们调研重点酒企(五粮液、老窖、汾酒、舍得、水井坊),整体反馈如下: 从节后需求的延续性来看,反馈较为乐观。春节期间动销表现略超酒企之前预期,五粮液一月份动销量和发货量同比增长双位数,老窖在西南核心市场有双位数以上动销增长。节后延续较好的恢复态势,虽然整体消费能力的恢复需要一定时间,但是线下人口恢复流动,宴席等场次回补,企业年会、商务宴请等推迟到年后举办,支撑行业呈现“淡季不淡”的情况。 从库存角度来看基本良性,品牌强弱带来的库存分化较为明显
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种
【国海电新】风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种 近期,我们调研了某外资轴承专家以及产业链相关公司,了解目前市场景气度较高。 💢#1、轴承环节反馈需求同比增长70% 近期,我们调研了外资轴承销售专家,其反馈今年国内主机厂的整体轴承需求对应装机量在85GW左右,去年同期为47~50GW,同比增加70%。去年因疫情因素,装机量仅完成37GW。按照这一同比口径推算,今年装机预期在70GW以上,海风12GW、陆风60+GW。(详细纪要欢迎联系索取) 💢#2、机组大型化程度加快 目前,新增
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百亚股份、天元宠物交流要点
【百亚股份、天元宠物交流要点】 百亚股份 🔺经营近况:Q1预计正常。三八节重要,是线下全年高点,各品牌投入力度都比较大,竞争压力可能会大,但消费复苏和客流恢复快,三八节整体预计正常。各区域和线上都正常推进。 🔺产品布局:无感是大盘,占比50%;夜用舒睡17-18%;有机敏感肌10%;安睡裤14%。新品增速快,带动客单价提升(每年3-5个点)。安睡裤增速30-50%,有机敏感肌大类希望做到25%的占比,后续也打算做敏感肌安睡裤。 🔺市场竞争:恒安70多亿、苏菲70多亿、护舒宝40多亿、高洁丝
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海康威视业绩快报简评
【国金计算机】海康威视业绩快报简评: 1、22年总体经营情况符合预期(非要细抠的话,收入比预期的略少一点,归母利润比预期的略多一点)。22年11-12月的特殊外部环境,大家有目共睹、亲身经历,其他公司之前业绩预告也有披露,因而达不成10月底Q3业绩说明会上公司的指引(不低于2020年利润)也在情理之中,没必要过多苛责和纠结。 2、结合22全年增速和上半年分业务线情况,预计全年PBG、EBG、SMBG为个位数到10%左右下降,创新业务增速20%左右,出口增速在10+%。 分季度看,收入增速逐季度下
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箭牌家居调研要点230219
箭牌家居调研要点230219: 1、经营情况:公司2月1日开工,春节期间停窑,经销商一般会提前备货,目前门店客流情况恢复良好。21年因原材料上涨提价5pct,22年落地带动毛利率提升。23年目标收入较21年有双位数增长,全渠道同步推进。 2、产品端:卫浴产品消费升级是趋势,智能产品毛利率比普通产品高5-10pct,未来目标智能产品收入占比到50%。通过套系化和定制化提升配套率,智能马桶预计仍将是增速最快的产品,浴室柜基数较低也有望保持高增速; 3、渠道端:零售端收入占比及毛利率最高,是公司最主要
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【光大食品饮料】重点酒企调研更新20230219 本周我们调研重点酒企(五粮液、老窖、汾酒、舍得、水井坊),整体反馈如下: 从节后需求的延续性来看,反馈较为乐观。春节期间动销表现略超酒企之前预期,五粮液一月份动销量和发货量同比增长双位数,老窖在西南核心市场有双位数以上动销增长。节后延续较好的恢复态势,虽然整体消费能力的恢复需要一定时间,但是线下人口恢复流动,宴席等场次回补,企业年会、商务宴请等推迟到年后举办,支撑行业呈现“淡季不淡”的情况。 从库存角度来看基本良性,品牌强弱带来的库存分化较为明显
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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富春染织
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种
【国海电新】风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种 近期,我们调研了某外资轴承专家以及产业链相关公司,了解目前市场景气度较高。 💢#1、轴承环节反馈需求同比增长70% 近期,我们调研了外资轴承销售专家,其反馈今年国内主机厂的整体轴承需求对应装机量在85GW左右,去年同期为47~50GW,同比增加70%。去年因疫情因素,装机量仅完成37GW。按照这一同比口径推算,今年装机预期在70GW以上,海风12GW、陆风60+GW。(详细纪要欢迎联系索取) 💢#2、机组大型化程度加快 目前,新增
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日月股份
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2023-02-20 08:47:18
百亚股份、天元宠物交流要点
【百亚股份、天元宠物交流要点】 百亚股份 🔺经营近况:Q1预计正常。三八节重要,是线下全年高点,各品牌投入力度都比较大,竞争压力可能会大,但消费复苏和客流恢复快,三八节整体预计正常。各区域和线上都正常推进。 🔺产品布局:无感是大盘,占比50%;夜用舒睡17-18%;有机敏感肌10%;安睡裤14%。新品增速快,带动客单价提升(每年3-5个点)。安睡裤增速30-50%,有机敏感肌大类希望做到25%的占比,后续也打算做敏感肌安睡裤。 🔺市场竞争:恒安70多亿、苏菲70多亿、护舒宝40多亿、高洁丝
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2023-02-20 08:46:48
海康威视业绩快报简评
【国金计算机】海康威视业绩快报简评: 1、22年总体经营情况符合预期(非要细抠的话,收入比预期的略少一点,归母利润比预期的略多一点)。22年11-12月的特殊外部环境,大家有目共睹、亲身经历,其他公司之前业绩预告也有披露,因而达不成10月底Q3业绩说明会上公司的指引(不低于2020年利润)也在情理之中,没必要过多苛责和纠结。 2、结合22全年增速和上半年分业务线情况,预计全年PBG、EBG、SMBG为个位数到10%左右下降,创新业务增速20%左右,出口增速在10+%。 分季度看,收入增速逐季度下
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海康威视
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夜长梦山
2023-02-19 23:13:03
箭牌家居调研要点230219
箭牌家居调研要点230219: 1、经营情况:公司2月1日开工,春节期间停窑,经销商一般会提前备货,目前门店客流情况恢复良好。21年因原材料上涨提价5pct,22年落地带动毛利率提升。23年目标收入较21年有双位数增长,全渠道同步推进。 2、产品端:卫浴产品消费升级是趋势,智能产品毛利率比普通产品高5-10pct,未来目标智能产品收入占比到50%。通过套系化和定制化提升配套率,智能马桶预计仍将是增速最快的产品,浴室柜基数较低也有望保持高增速; 3、渠道端:零售端收入占比及毛利率最高,是公司最主要
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夜长梦山
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重点酒企调研更新20230219
【光大食品饮料】重点酒企调研更新20230219 本周我们调研重点酒企(五粮液、老窖、汾酒、舍得、水井坊),整体反馈如下: 从节后需求的延续性来看,反馈较为乐观。春节期间动销表现略超酒企之前预期,五粮液一月份动销量和发货量同比增长双位数,老窖在西南核心市场有双位数以上动销增长。节后延续较好的恢复态势,虽然整体消费能力的恢复需要一定时间,但是线下人口恢复流动,宴席等场次回补,企业年会、商务宴请等推迟到年后举办,支撑行业呈现“淡季不淡”的情况。 从库存角度来看基本良性,品牌强弱带来的库存分化较为明显
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种
【国海电新】风电:市场调研反馈乐观,关注陆风、海风前周期品种 近期,我们调研了某外资轴承专家以及产业链相关公司,了解目前市场景气度较高。 💢#1、轴承环节反馈需求同比增长70% 近期,我们调研了外资轴承销售专家,其反馈今年国内主机厂的整体轴承需求对应装机量在85GW左右,去年同期为47~50GW,同比增加70%。去年因疫情因素,装机量仅完成37GW。按照这一同比口径推算,今年装机预期在70GW以上,海风12GW、陆风60+GW。(详细纪要欢迎联系索取) 💢#2、机组大型化程度加快 目前,新增
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百亚股份、天元宠物交流要点
【百亚股份、天元宠物交流要点】 百亚股份 🔺经营近况:Q1预计正常。三八节重要,是线下全年高点,各品牌投入力度都比较大,竞争压力可能会大,但消费复苏和客流恢复快,三八节整体预计正常。各区域和线上都正常推进。 🔺产品布局:无感是大盘,占比50%;夜用舒睡17-18%;有机敏感肌10%;安睡裤14%。新品增速快,带动客单价提升(每年3-5个点)。安睡裤增速30-50%,有机敏感肌大类希望做到25%的占比,后续也打算做敏感肌安睡裤。 🔺市场竞争:恒安70多亿、苏菲70多亿、护舒宝40多亿、高洁丝
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海康威视业绩快报简评
【国金计算机】海康威视业绩快报简评: 1、22年总体经营情况符合预期(非要细抠的话,收入比预期的略少一点,归母利润比预期的略多一点)。22年11-12月的特殊外部环境,大家有目共睹、亲身经历,其他公司之前业绩预告也有披露,因而达不成10月底Q3业绩说明会上公司的指引(不低于2020年利润)也在情理之中,没必要过多苛责和纠结。 2、结合22全年增速和上半年分业务线情况,预计全年PBG、EBG、SMBG为个位数到10%左右下降,创新业务增速20%左右,出口增速在10+%。 分季度看,收入增速逐季度下
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箭牌家居调研要点230219
箭牌家居调研要点230219: 1、经营情况:公司2月1日开工,春节期间停窑,经销商一般会提前备货,目前门店客流情况恢复良好。21年因原材料上涨提价5pct,22年落地带动毛利率提升。23年目标收入较21年有双位数增长,全渠道同步推进。 2、产品端:卫浴产品消费升级是趋势,智能产品毛利率比普通产品高5-10pct,未来目标智能产品收入占比到50%。通过套系化和定制化提升配套率,智能马桶预计仍将是增速最快的产品,浴室柜基数较低也有望保持高增速; 3、渠道端:零售端收入占比及毛利率最高,是公司最主要
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重点酒企调研更新20230219
【光大食品饮料】重点酒企调研更新20230219 本周我们调研重点酒企(五粮液、老窖、汾酒、舍得、水井坊),整体反馈如下: 从节后需求的延续性来看,反馈较为乐观。春节期间动销表现略超酒企之前预期,五粮液一月份动销量和发货量同比增长双位数,老窖在西南核心市场有双位数以上动销增长。节后延续较好的恢复态势,虽然整体消费能力的恢复需要一定时间,但是线下人口恢复流动,宴席等场次回补,企业年会、商务宴请等推迟到年后举办,支撑行业呈现“淡季不淡”的情况。 从库存角度来看基本良性,品牌强弱带来的库存分化较为明显
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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富春染织
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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