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蓝天白云
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蓝天白云
2025-11-13 06:44:37
野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-12 07:11:26
世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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世纪华通
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蓝天白云
2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-11 14:27:26
立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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蓝天白云
2025-11-11 14:09:34
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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联德股份
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蓝天白云
2025-11-11 12:46:30
新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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新雷能
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蓝天白云
2025-11-11 11:17:11
持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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司太立
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蓝天白云
2025-11-11 10:23:34
2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-11 09:27:39
10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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泡泡玛特
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蓝天白云
2025-11-11 09:08:20
第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-10 21:41:21
大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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大族数控
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蓝天白云
2025-11-10 21:40:53
持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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广钢气体
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蓝天白云
2025-11-10 14:13:53
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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蓝天白云
2025-11-10 13:52:41
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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神州数码
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蓝天白云
2025-11-10 07:52:53
继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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金盘科技
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蓝天白云
2025-11-13 06:44:37
野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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2025-11-12 07:11:26
世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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世纪华通
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2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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中信证券
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2025-11-11 14:27:26
立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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2025-11-11 09:27:39
10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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2025-11-11 09:08:20
第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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2025-11-10 21:41:21
大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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大族数控
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持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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广钢气体
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2025-11-10 14:13:53
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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神州数码
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继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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蓝天白云
2025-11-12 07:11:26
世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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世纪华通
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蓝天白云
2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-11 14:27:26
立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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蓝天白云
2025-11-11 14:09:34
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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蓝天白云
2025-11-11 12:46:30
新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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蓝天白云
2025-11-11 11:17:11
持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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蓝天白云
2025-11-11 10:23:34
2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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蓝天白云
2025-11-11 09:27:39
10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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泡泡玛特
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蓝天白云
2025-11-11 09:08:20
第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-10 21:41:21
大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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大族数控
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蓝天白云
2025-11-10 21:40:53
持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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蓝天白云
2025-11-10 14:13:53
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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蓝天白云
2025-11-10 13:52:41
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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蓝天白云
2025-11-10 07:52:53
继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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金盘科技
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蓝天白云
2025-11-13 06:44:37
野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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蓝天白云
2025-11-12 07:11:26
世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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蓝天白云
2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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2025-11-11 14:27:26
立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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2025-11-11 14:09:34
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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2025-11-10 21:41:21
大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-11 14:27:26
立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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蓝天白云
2025-11-11 14:09:34
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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蓝天白云
2025-11-11 12:46:30
新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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蓝天白云
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持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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蓝天白云
2025-11-11 10:23:34
2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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蓝天白云
2025-11-11 09:27:39
10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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泡泡玛特
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蓝天白云
2025-11-11 09:08:20
第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-10 21:41:21
大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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大族数控
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蓝天白云
2025-11-10 21:40:53
持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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广钢气体
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蓝天白云
2025-11-10 14:13:53
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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蓝天白云
2025-11-10 13:52:41
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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蓝天白云
2025-11-10 07:52:53
继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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金盘科技
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蓝天白云
2025-11-13 06:44:37
野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议
⚠️ 野村 -伦敦路演聚焦十二月美联储会议 ⚠️ 尽管我们持特定观点,但多数投资者仍预期美联储将在 12 月降息。 ✈️ 在我近期前往伦敦的路演中,与客户的讨论主要围绕以下四大主题展开: 多数投资者预期美联储 12 月降息 对美国经济持乐观态度 市场共识认为英国央行 12 月将降息 日本政策与政治局势仍不明确 1. 多数投资者预期美联储 12 月降息 📌 美联储在 10 月采取 “鹰派降息” 后,我们目前预期美联储将在 12 月维持利率不变,这一观点与市场共识相悖。 🤝 客户普遍不认同我们的
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-12 07:11:26
世纪华通明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复
【世纪华通】明日“摘帽”,看好公司基本面及估值修复 #摘帽后资金层面有所改善、前期核心估值压制因素解除、有望实现估值修复。考虑到公司A股游戏的头部地位和市值体量预计摘帽后更多机构及被动资金买入,资金层面或得到极大改善。由于公司是未来2年业绩能见度最高的游戏公司之一,且长生命周期的SLG赛道可以给予部分估值溢价,当前26年15x的估值与其市场地位和未来增速相比仍有显著提升空间。 #产品表现稳健叠加储备产品丰富、看好未来业绩确定性。公司借助“SLG+X”的创新形成一套游戏研发运营方法论并已形成较稳固
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世纪华通
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蓝天白云
2025-11-12 07:01:17
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二
从产能周期看业绩增长线索——三季报分析之二【开源策略】 1️⃣2025年三季报:产能周期持续磨底,产能去化为价格修复提供支撑 三季报盈利回升线索:产能出清支撑价格改善。2025年7月,《中华人民共和国价格法修正草案》向社会公开征求意见后,“政策底”信号进一步明确,竞争格局的改善预期拉动PPI同比企稳。 我们在2025年11月2日的报告《2025年三季报速览:量价改善,行业轮动力量积蓄》提及,A股2025年Q3的营收和利润同比增速大幅改善,其中,全A(非金融)的归母净利同比增速大幅扭转Q2的负增状
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中信证券
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立高食品更新
[太阳]立高食品更新 🔺我们预计公司10月受到库存影响环比9月有所降速,但单月仍然能够维持双位数以上增长。 🔺展望后续,24年11月公司基数正常,但24年12月由于春节错期&经销商冲货,基数较大。 🔺山姆餐吧法式酥皮厚蛋挞品有望在12月转向山姆烘焙区售卖,后续仍有2款左右产品有上架预期,因此山姆新品增量贡献预计主要在明年。 🔺近期公司大客户突破明显提速,继Q3百胜冰淇淋麻薯、朴朴瑞士卷等上架后,近期天虹超市(法式可颂挞)、大润发(紫薯味QQ麻薯)也成功推新。
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蓝天白云
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联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好!
联德股份#北美算力链 充分受益,继续看好! [烟花]外资龙头订单、资本开支持续上调: 🔹三菱燃机FY25H1(4-9月)营收同比+17%;新签订单同比+84%;上调燃机收入指引;并宣布未来两年#翻倍燃气轮机产能,较此前+30%扩产规划指引大幅提升; 🔹卡特三季报①上调25年营收预期;②能源业务+18%,其中北美+26%,AIDC拉动增长弹性;③宣布燃机、柴发扩产至2030年翻2.5、2X. [烟花]联德Q3收入3.44亿,同比+26%,创历史新高;归母0.69亿,同比+41%;盈利能力稳步向
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蓝天白云
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新雷能ASIC电源带来短期业绩支撑
❗️【新雷能】ASIC电源带来短期业绩支撑,英伟达800V HVDC带来公司巨大期权! 新雷能在ASIC芯片电源端推进更快且确定性更高,导入英伟达进度慢于部分ASIC但市场空间更大;#重视800V HVDC推进的大趋势,以及方案带来板载电源价格几何倍数提升!
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持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即
[庆祝][庆祝]【中泰医药】持续重点推荐司太立:新能源布局持续推进,主业碘造影剂拐点在即 [烟花]#新能源产能陆续落地、绑定海外大客户、六氟磷酸锂涨价 健立化学(司太立持股19.20%,董事长胡总持股25%、香港贝霖集团持股39%,胡总夫人卢总实际控制香港贝霖集团),年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一期投产成功,预计建成年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液,同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。近期六氟磷酸锂价格
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2026年展望:“牛市”的下一步
【中金港股】 2026年展望:“牛市”的下一步 观察过去一两年中国市场的脉络,本质都是【“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐】,只不过,不同阶段,能被认可的稀缺资产不断变化。一旦被认可,资金涌入迅速成为共识,使涨幅透支到咋舌,然后再寻找下一个机会,分红、国债、黄金、成长,无不如此,因此才不断轮动。 “稀缺资产”由信用周期决定:1)当信用周期收缩时(放缓),市场会选择起码能提供固定回报的分红与债券;2)当整体疲弱但局部修复时(企稳),市场会选择景气结构;3)当整体向上(再通胀),市场才会选择顺周
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蓝天白云
2025-11-11 09:27:39
10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出
🎃10月潮玩动漫线上跟踪1110:泡泡星星人美味时刻表现突出,布鲁可同比明显提速【国金可选-轻工】 💝主要观点:10月泡泡高增维持,星星人美味时刻表现突出(销额8155万);名创优品增速持续;布鲁可10月抖音/京东奥特曼传奇版艾克斯超越型表现突出,合计155万 ,产品推新带动增速。 1⃣潮玩行业: 主流电商平台(猫东抖):一级品类潮玩动漫10月GMV17.3 亿元,同比+7%。 分品类(猫东抖):二级品类盲盒娃娃/动漫游戏周边/模型纸模10月GMV分别 7.9/4.9/1.7亿元,分别同比+
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第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期
[红包]【中金电新】第三批电表价格回归高位,环比改善幅度超预期 2024年第一批至2025年第二批,电表进入降价通道。A级单相智能电能表价格从200元/只降至135元/只,累计降幅32%;B级三相智能电能表从519元/只降至337元/只,累计降幅35%;C级三相智能电能表从530元/只降至306元/只,累计降幅42%;D级三相智能电能表从1162元/只降至269元/只,累计降幅77%。 10月17日国网计量设备第三批招标切换新技术标准,且评分标准引导优质优价而非低价策略,推动电表价格重回高位。根
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大族数控策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量
持续强推&最新更新【大族数控】策略会交流干货分享:M9材料应用在即,看好超快需求放量 PCB夹层材料向M9发展,超快激光为最优解 为实现更加高频高速的信号传输,NV计划在Rubin架构中引入M9材料作为覆铜板夹层材料。使用Q布作为M9的支撑材料为主流方案,Q布熔点为1700℃,相比玻璃布熔点大幅提升,传统CO2工艺热加工方式对M9材料打孔存在瓶颈,超快激光为冷加工方案,对材料兼容性强,是M9材料加工的最优解。 孔径向微小化发展,超快同样具备优势 1.6T光模块孔径已经缩小至50微米,需要采用mS
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蓝天白云
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持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大
【兴证电子】持续推荐广钢气体:技术演进和制程升级带动电子大宗气体规模持续扩大 随着技术升级,电子大宗气体现场制气用气量大幅提升,国内主流晶圆厂早期产线用气量为几千立方/小时,现在多是几万立方/小时甚至更高,系产线尺寸、制程节点演进拉动明显。由于节点演进导致曝光次数及其他工序数量显著提升,所需设备数量也明显提升,而电子大宗气体的使用贯穿所有机台,因此用气量也提升明显,未来随着算力、存储快速发展,芯片节点微缩或层数提高,电子大宗气体市场展望乐观。 以超临界二氧化碳为例,同时具备气态和液态的特征,扩散
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免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点
免税:政策鼓励,离岛免税筑底、市内免税蓄势待发,口岸免税逐步修复,重视基本面底部拐点 [太阳]离岛免税:基本面筑底,政策放宽进一步带动改善 1️⃣10.15,三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策,新政从11.1开始实施。从效果上来看,离岛免税新政实施首周(11月1-7日),海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元,购物人数7.29万人次,同比分别增长34.86%、3.37%,其中购物人次转正,年初以来免税客单价保持增长,购物人次降幅持续收窄,而此次新政以后购物人次同比转正
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神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化
神州数码:AI驱动收入扩张,互联网大厂AI算力及应用合作深化 [庆祝]AI深度赋能,业绩拐点显现: 公司2025Q3财报基本符合预期,单季营收307.8亿(YoY+6.1%),虽利润短期承压,但结构优化显著。AI相关业务营收单Q3劲增129%达94亿,前三季度累计227亿(YoY+80%),印证“AI驱动的数云融合”战略成功落地。 [庆祝]“AI驱动的数云融合”战略成果显现,深度绑定产业巨头 1、算力服务强者恒强: 国际云厂商合作深化,与字节跳动海外合作紧密,阿里云国际认证提升,AI算力服务收入
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继续看好优质电力设备企业出海
【招商电新】继续看好优质电力设备企业出海 全球电力基建大周期,继续看好优质电力设备企业出海机会。 核心公司 思源电气:今年海外收入占比提升至30%左右,北美2-3亿订单(24年仅1亿)。由于海外巨头高压产能严重不足,北美智算中心订单存在外溢机会。#按照1500-2000万美元/GW主变价值量估算、30GWAIDC对应30-40亿元订单需求、公司机会很大。 伊戈尔:#重视海外占比提升带来的盈利修复弹性!及美本土工厂落地对订单的拉动效应。1)数据中心大客户今年份额快速提升至8-10%,公司目前是唯一
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