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蓝天白云
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蓝天白云
2026-01-29 13:53:01
科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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科大讯飞
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蓝天白云
2026-01-28 20:15:26
伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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伯特利
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蓝天白云
2026-01-28 15:27:55
ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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恒运昌
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蓝天白云
2026-01-28 14:59:01
阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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阳光电源
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蓝天白云
2026-01-28 13:51:37
机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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拓普集团
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蓝天白云
2026-01-28 10:41:43
【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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恒瑞医药
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蓝天白云
2026-01-27 21:18:31
中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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中国重汽
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蓝天白云
2026-01-27 14:29:45
三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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三安光电
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蓝天白云
2026-01-27 14:27:43
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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兆易创新
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蓝天白云
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石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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石头科技
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蓝天白云
2026-01-26 19:43:58
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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潍柴动力
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蓝天白云
2026-01-26 18:35:17
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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2026-01-26 15:18:07
持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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联化科技
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蓝天白云
2026-01-26 09:12:34
固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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纳科诺尔
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蓝天白云
2026-01-26 08:29:57
神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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神工股份
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科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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2026-01-28 14:59:01
阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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三安光电
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蓝天白云
2026-01-27 14:27:43
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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兆易创新
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2026-01-27 10:33:35
石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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石头科技
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蓝天白云
2026-01-26 19:43:58
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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2026-01-26 15:18:07
持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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蓝天白云
2026-01-26 09:12:34
固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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伯特利
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蓝天白云
2026-01-28 15:27:55
ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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恒运昌
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蓝天白云
2026-01-28 14:59:01
阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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阳光电源
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蓝天白云
2026-01-28 13:51:37
机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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拓普集团
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蓝天白云
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【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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恒瑞医药
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蓝天白云
2026-01-27 21:18:31
中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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中国重汽
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蓝天白云
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三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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三安光电
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蓝天白云
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存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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兆易创新
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蓝天白云
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石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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石头科技
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蓝天白云
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【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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潍柴动力
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蓝天白云
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【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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联化科技
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固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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纳科诺尔
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神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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神工股份
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科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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科大讯飞
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伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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2026-01-28 14:59:01
阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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兆易创新
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2026-01-27 10:33:35
石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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阳光电源
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蓝天白云
2026-01-28 13:51:37
机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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拓普集团
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蓝天白云
2026-01-28 10:41:43
【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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恒瑞医药
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蓝天白云
2026-01-27 21:18:31
中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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中国重汽
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蓝天白云
2026-01-27 14:29:45
三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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三安光电
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蓝天白云
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存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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蓝天白云
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石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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石头科技
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蓝天白云
2026-01-26 19:43:58
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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蓝天白云
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【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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蓝天白云
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持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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联化科技
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固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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纳科诺尔
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蓝天白云
2026-01-26 08:29:57
神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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神工股份
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蓝天白云
2026-01-29 13:53:01
科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善
🔥科大讯飞25年业绩预告:净利润符合预期,经营质量进一步改善 1. 整体利润符合预期:预计25Q4公司实现净利润8.52~10.17亿元,同比-5.8%~+12.5%;预计25全年实现净利润7.85~9.50亿元,同比+40%~+70%。公司25年研发投入同比增长超过20%,销售费用同比增长超过25%,整体净利润符合我们预期。 2. 经营质量持续改善:25年公司销售回款总额超过270亿元,较去年同期增长超过40亿元,25年末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元。 3. B端-星火大模型在央国
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蓝天白云
2026-01-28 20:15:26
伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量
() 伯特利深度:线控底盘领军者 人形机器人未来的中坚力量【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— [太阳]我们发布# 伯特利深度报告,详细探讨: 1)伯特利成长为国内汽车制动系统龙头的核心壁垒是什么? 2)伯特利汽车端业务实现ASP不断增长、收入持续新高的原因是什么? 3)伯特利从汽车行业拓展至机器人,核心优势在哪里、未来机器人业务如何展望? ————————————— 从汽车到机器人 技术沉淀的必然延伸 公司于汽车业务端积累了深厚的经验,具备精密零部件制造、机电液一体化系统设计
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伯特利
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蓝天白云
2026-01-28 15:27:55
ASML大超预期,重视半导体设备❗
() 【国联民生电子】ASML大超预期,重视半导体设备❗ ASML业绩大超预期,Q4净订单额激增至132亿欧元,其中包括74亿欧元的EUV订单,累计订单增至388亿欧元。 去年Q4以来,电子板块持续演绎#存储涨价→FAB扩产→设备订单。同时,AI需求挤压其他板块,带动科技链条的#全面通胀 基于此,我们持续推荐半导体设备板块:#强一、和林、精智达、精测、拓荆 新增推荐新股#恒运昌 此外,存储板块#兆易、普冉、东芯、帝科; 国产算力#芯原股份,通胀板块的MCU、功率等,我们也在持续关注
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恒运昌
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蓝天白云
2026-01-28 14:59:01
阳光电源
阳光电源 公司近期持续下跌,主要因市场担心:(1)碳酸锂上涨对价格刚性订单利润率的影响;(2)OBBB法案细则未出影响27年美国业务;(3)汇兑损失、关税等影响Q4业绩。 (1)碳酸锂上涨:公司海外业务利润垫较厚,平均单Wh利润接近0.3元(美国可能超过0.3元),碳酸锂上涨10万元/t影响成本约0.06元/Wh,影响程度相对较小,且实际上在海外抢出口情况下,公司将有着更多的议价权,目前海外新签订单价格已有所上涨。 (2)OBBB法案问题:26年基本不影响(25年美国提前开工进入安全港的项目总体
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2026-01-28 13:51:37
机器人调整点评0128
❗️【天风电新】机器人调整点评0128 ——————————— 今日,机器人板块明显调整,基本面并无变化,其实1月中下旬以来,有关T链利好(投资者感叹V3,马斯克喊话等)市场并未反映,我们认为当下核心标的性价比十足,继续建议调整中加仓: 浙江荣泰 机器人链少有的率先拿到合同,品类拿到高份额,且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠(供应单台6-8根)预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型,在做量产准备。后续品类看模组、减速器等,单台asp预计4-8万元。 伟创电气 已明确批量订单,#2月份产品最终
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蓝天白云
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【恒瑞医药-强烈推荐】:当前点位26年PE估值已经不足40倍
【恒瑞医药-强烈推荐】:#当前点位26年PE估值已经不足40倍 (1)核心点:看好26年#国内销售加速放量,#海外BD持续,26年利润端有望达#百亿体量;#当前估值已经低至40x PE;公司已经开展#积极回购; (2)国内销售放量:26年国内有10款新产品纳入医保,包括HER2 ADC、IL-17单抗、JAKi、PCSK9单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、瑞格列汀二甲双胍片、法米替尼、醋酸阿比特龙片纳米晶、伊立替康脂质体注射液、全氟己基辛烷滴眼液;其中#HER2 ADC仅国内有望成为50亿+单品、IL
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中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽H:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]预计公司Q1出口销量同比+40%,2026年利润有望达到80亿元,对应10PE,7%股息率,具有很好的安全边际。远期看出口空间广阔,长坡厚雪,俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口均是潜在的成长驱动力和催化剂。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的中国,非洲相当于1990s的中国,当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望在
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三安光电继续推荐!
【三安光电】继续推荐! [玫瑰] 砷化镓的主要元素是砷、镓,红黄光LED芯片的主要材料,全球的产能主要在中国,国内产能主要在LED企业,红黄光做得最好的就是三安和乾照。三安的产能最大,100多台设备,现有产值打满约70-80亿 [玫瑰] 砷化镓的的行业格局:三安、乾照、几大院所(811所、电科18所等)。 [玫瑰] 价值量和空间:国内单颗卫星用6000颗芯片,单芯片价格800元,单卫星价值量500万左右。假设国内卫星数3000颗/年,对应国内150亿市场容量。 [玫瑰] 三安的积累:2004年布
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存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注
存储板块更新:模组公司逻辑一直很好,当下设计公司也值得多多关注 [玫瑰]当下我们看好设计公司的几个思考: #公司逻辑,设计公司偏原厂的逻辑,海外原厂的毛利率和利润率已接近上一轮周期高点,未来创新高概率极大,且周期持续时间越久,超高利润率能够兑现的时间就越久。同样看好国内设计公司毛利率、利润率超过自身上轮周期的高点! #涨价弹性,利基型存储涨价25Q4后半段刚开始落地,个把月的涨价时间但已在普冉、恒烁、兆易等公司财报上有体现,26年利基存储涨价有望贯穿全年且涨幅不小,结合利润率弹性,设计公司是营收
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兆易创新
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2026-01-27 10:33:35
石头科技怎么看?
🚀【380e的石头科技怎么看?】建议抄底!26年业绩仅考虑减亏逻辑保底20e业绩——天风家电团队0127 #Q4利润率拆分:(1)扫地机:亚太20%+,欧洲约20%,线上比线下低5%以内,北美中低个位数,国内亏损中位数(环比改善,主系自补减少+新品提价)。(2)其他品类:洗地机国内亏损中位数/海外盈利10%,洗衣机、割草机亏损大几千万。 #Q4净利率低于预期的原因:(1)自补情况Q4虽有改善,但大促量还是比较大。(2)割草机:开模等费用计入研发费用,还有营销费用,26年收入确认会减亏。(3)洗
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石头科技
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蓝天白云
2026-01-26 19:43:58
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126
【广发机械】北美缺电新增三大线索再梳理-20260126 北美AIDC快速增长带来的发电需求与燃机的有限产能形成了巨大矛盾,在燃机之外我们梳理了三条新的投资线索: 1.#内燃机。往复式内燃机可用柴油、天然气、汽油发电,在AIDC可作为主力电源。当前瓦锡兰在手订单约1500台,其中15%为AIDC用,年交付500台。颜巴赫、瓦锡兰、卡特等龙头均已经排产至28年。目前国内大部分主机厂仍处于测试+认证阶段,北美客户有望快速导入。 核心推荐#潍柴重机(中速机有望快速突破)、动力新科(三菱合资公司菱重的燃
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【招商医药】三生国健公布25年业绩预告
【招商医药】三生国健公布25年业绩预告,收到辉瑞首付款28.9亿元,欢迎参加周五调研 [庆祝]公司发布25年业绩预告:25年预计实现营业收入42亿元左右,同比+252%;归母净利润29亿元左右,同比+311%;扣非净利润28亿元,同比+1038%。 [玫瑰]业绩变化原因:报告期内,公司与辉瑞达成重要合作,收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
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2026-01-26 15:18:07
持续重点推荐小核酸产业链
()持续重点推荐小核酸产业链 [玫瑰]#小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期,2024 年规模约 52-57 亿美元,主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数,中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展:递送系统:GalNAc(肝靶向)和LNP(全身递送)技术成熟,Alnylam的C16平台实现CNS(中枢神经系统)递送突破。化学修饰:硫代磷酸酯、2'-O-甲基修
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固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海
[礼物]【ZX机械】固态设备持续推荐:密集催化临近,太空固态电池星辰大海[拳头][拳头] 近期催化: 1、重点关注Q1宁德、比亚迪固态产线招标节奏,预计不同环节招标错落在1-3月份; 2、2月7-8日CASIP大会在北京召开,#全年维度最重要的固态电池会议,比亚迪廉玉波院士主持高层论坛,比亚迪、宁德、物理所均有重磅演讲。 [太阳]核心逻辑“四重奏”: ①Q1多家固态产线招标强催化 ②26年全固态电池上车测试的主线 ③26年锂电设备招标&业绩预期高增 ④#太空固态电池打开想象空间 [太阳]核心标的
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神工股份预告点评
【国信电子|神工股份预告点评】 【国信电子|神工股份预告点评】2025年业绩预告符合预期,2026年材料&电极有望持续高增 事件:公司发布2025年年度业绩预告,预计全年实现营业收入入为4.3-4.5亿元,同比增长42.04%-48.65%。预计2025年年度净利润实现1.1-1.3亿元,同比增长135.30%-178.09%。毛利率方面,预计硅材料业务毛利率大于60%,硅零部件业务毛利率大于40%。 硅材料业务:2026年公司预期硅材料开工率有望从30%+提升至50%,16英寸以上产品占比持续
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