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捡一树洞的坚果
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捡一树洞的坚果
2025-12-18 08:45:54
浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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浙江荣泰
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捡一树洞的坚果
2025-12-18 08:44:21
域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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捡一树洞的坚果
2025-12-18 07:33:50
三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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捡一树洞的坚果
2025-12-18 01:44:34
盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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2025-12-17 19:20:07
持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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2025-12-17 19:11:58
商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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2025-12-17 19:11:02
沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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2025-12-17 19:01:48
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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2025-12-17 13:02:52
继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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信维通信深度研究报告
()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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信维通信
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2025-12-17 11:29:26
从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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2025-12-17 08:55:59
九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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2025-12-17 08:41:09
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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信维通信深度研究报告
()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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2025-12-18 08:44:21
域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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2025-12-17 19:20:07
持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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2025-12-17 19:11:58
商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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信维通信深度研究报告
()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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2025-12-18 01:44:34
盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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2025-12-17 19:20:07
持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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2025-12-17 19:11:58
商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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2025-12-17 19:01:48
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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信维通信深度研究报告
()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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2025-12-18 08:45:54
浙江荣泰更新
() 🚩浙江荣泰更新 1️⃣关于北美定点:目前还没有任何一家定点,我们已经基本临近定点了。我们目前是手部丝杠、身体丝杠(滚珠、滚柱都有)都处于定点这个步骤,基本上已经确定了,预计具体定点的时间是这个月月底或者下个月月初。国内最快定点的就是丝杠了。定点合同也是邮件形式,内容是包括了物料的型号、时间区间(会有一个ddl)、单价(这是量产时的单价),但是不会规定具体的量。对于具体的量,之后系统会自动滚动下单(wrap单)的形式给。 2️⃣北美审厂:北美最近在我们这,上周也在,这周也在上海,下周会去泰
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域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振
() ❗【天风汽车】智驾|域控:26年看国内高阶渗透率提升,27年看出海&Robo X共振-1217 ——————————— 1、当前时间点为什么看好智驾域控? 复盘德赛西威,我们认为#当前域控板块主业由智驾支撑业绩,估值以机器人定价。19年高阶智驾从0到1开始渗透,市场给予智驾Tier1成长期高估值(PE 100x以上),但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。 对应当前,#26年机器人0到1渗透,而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段。 因此,我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人,且当前
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三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化
()三星海力士竞逐HBM4订单,谷歌TPU高功耗倒逼液冷标配化,寒武纪动用资本公积弥补巨额亏损 #【AI算力·早知道·1217】 🔥AI算力 #三星海力士进入英伟达HBM4供应最后阶段、最快本季度开始出货 ▪12月17日讯,内存巨头三星电子与SK海力士已向英伟达提供了下一代AI加速器Rubin所需的HBM4内存的最终样品,三方已进入供应合同的最终协调阶段。SK海力士预测将于今年第四季度开始初步出货,并于2026年全面扩大销售。(半导体芯闻) #谷歌TPUv7功耗达980W、驱动液冷成标配 ▪1
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盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核
【天风食品】 盐津铺子:激励方案落地,重视利润端考核(20251217) 🔥事件: 1、公司拟授予157人合计300万股限制性股票,占总股本的1.10%。授予价格为35.18元/股,公告日收盘价为70.70元/股。公司所有在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计540.324万股(包括公司2023年限制性股票激励计划的169.26万股和2023年第二期限制性股票激励计划的71.064万股),约占总股本的1.98%。激励费用:此次股权激励共需摊销费用1.1亿元,2026-2029年分别为
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持续推荐京新药业:兼具确定与成长
() 【长江医药】持续推荐京新药业:兼具确定与成长 核心逻辑:主业稳健+失眠药放量+口服降脂药出海BD 1️⃣主业稳健无风险,筑牢基本盘。明年利润近9e,即便保守给予15倍PE,估值也有135e。 2️⃣失眠创新药地达西尼放量持续超预期。25年前三季度销售1.1e,预计全年超额完成指引。给予峰值15e,中性给4倍PS,估值60e。 3️⃣口服小分子降脂药Lp(a)抑制剂强BD预期。口服Lp(a)小分子前有石药→AZ(1亿美元首付款+19.2亿美元里程碑)、恒瑞→MSD(2亿美元首付款+17.7亿
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商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇
()商业航天行业观察:火箭产业化推进下的卫星产业链机遇 当前商业航天领域,市场高度关注火箭运力突破与可回收技术进展,我们认为这将成为推动卫星需求释放的关键前提。随着火箭供给能力逐步提升,卫星制造与配套产业链有望进入加速发展阶段。从产业链传导节奏看,卫星环节目前市场关注度相对较低,若火箭产能瓶颈得到缓解,卫星端或具备较强的业绩弹性。 ❗️在此背景下,我们建议关注卫星制造及核心配套环节的相关标的,主要包括: 1️⃣ 中国卫星:航天五院旗下上市平台,在小卫星制造领域技术积淀深厚,承担国家星座工程及特种
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沐曦上市,国产算力持续推荐
()沐曦上市,国产算力持续推荐 [玫瑰]领导好,沐曦将于明日上市,在此我们梳理公司基本面并对国产算力板块持续推荐如下: 1️⃣沐曦 ➠收入与结构:公司预计25年收入15-19.8亿元,其中25年Q1,C500营收占比97.8%。 ➠在手订单:截至25年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,以曦云C500为主。 ➠产品迭代:基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮,C700为基于国产先进工艺开发的下一代通用GPU。 ➠互联网客户:沐曦预计2025年内有望实现首个订单签署,同时积极与其他互联网
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乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化
乐普医疗更新:核心医美管线发补材料均已提交,产品获批或带来确定性股价催化 #核心管线发补材料已陆续提交完成。 此前市场重点关心的核心医美产品——PDRN注射剂、ECM注射剂&热玛吉的发补材料已先后提交,目前管线获批均在正常推进,26年获批并提供业绩增量的确定性较高,#继续维持PDRN获批展望26H1、ECM获批展望26H1、热玛吉获批展望26Q2-Q3的预期。 #新材料关注度持续提升+公司通过童颜产品积累销售经验,26年医美管线销售放量无忧。 从供需格局角度,当前新材料赛道处于优质供给驱动需求增
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继续坚定看多液冷和Google供应链!
【华福电新】继续坚定看多液冷和Google供应链! 亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC和华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷,过去市场可能更看中NV,实际上ASIC同样特别值得关注!事实上谷歌TPU V7功耗单芯片突破600w,集群功率高达10MW,液冷高比例应用确定性极高,此前META 百卡级别高功率高密机柜对于液冷的需求量就非常明确(英维克等逻辑较强)。 此外,谷歌对于HVDC、PSU等电源产品的国内供应商也持有积极开放态度。 华光新材:公司正加速对接台系液冷板厂商,准备相关钎焊料产
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()【华创电子 岳阳团队#高远】信维通信深度研究报告:全球一站式泛射频解决方案领导者,多业务齐头并进公司已进入新一轮上升周期。 🚀信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者。公司依靠射频业务起家,逐步拓展自身产品布局,主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等产品。公司依靠自身在消费电子的积累,逐步拓展自身下游,已形成“1+2+N”的业务布局,布局智能汽车、卫星通信行业,并逐步孵化人形机器人、数据中心、低空飞行等新兴领域。 🚀AI终端快速
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从星链终端降本路径看睿创微纳优势
【天风汽车】从星链终端降本路径看睿创微纳优势 此前我们公司主业和地面终端利润弹性做了汇报。 针对市场关注的【地面终端】竞争格局和壁垒,我们基于星链降本路径来进一步分析。 #【核心芯片自研是最重要的降本路径】,参考星链,其硬件成本初期超3K美金,后续通过自研基带芯片、GaN T/R芯片、波束成形芯片实现了降本和提升产品性能,目前终端售价约500美金(硬件还是亏损,但成本下降为原来1/3不到)。 目前布局终端系统集成的公司较多,包括信维通信(重点布局相控阵天线)、通宇通讯(布局MacroWIFI直接
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九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户
【华创医药】九洲药业:小分子CDMO深度绑定大客户,TIDES新兴业务重塑增长预期 [太阳]CDMO业务:成长主引擎。以成熟小分子技术平台为基,覆盖从临床前到商业化全周期,深度嵌入诺华等全球药企供应链。新兴TIDES(多肽/小核酸)产能加紧扩建和落地,助力业务多元化,驱动CDMO进入“产能释放+订单后端化”收获期。 [太阳]原料药业务:在中枢神经、抗感染等特色原料药领域处优势地位,核心品种价格有望随行业去库存尾声逐步回暖。公司新增特色原料药品种(如达格列净等)优化产品结构,并凭借酶催化等工艺技术
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立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期
立昂微观点更新1216:射频和光电芯片进展超预期,手机+卫星+智驾驱动需求 1️⃣射频和光电芯片: 📱和昂瑞微、H客户合作打通手机5G射频芯片国产化路径,今年开始快速上量,预计全年是昂瑞微第二大代工商,明年成为第一大代工商,全面受益于高端手机射频芯片国产化; 🛰卫星、防务市场为臻镭、铖昌、雷电微力等厂商代工,预计明年收入有望达到1亿元; 🚗VCSEL芯片成功切入高阶智能辅助驾驶与机器人核心供应链,成为车载激光雷达、机器人、无人机等场景的关键组件,预计明年收入有望达到3亿元; ❗️综上,预计
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追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权
【国盛家电】追觅创始人俞浩取得嘉美包装实际控制权 事件:追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智,以协议转让与主动要约方式,斥资约22.82亿元(总计控股54.9%),取得嘉美包装公司控制权。 协议转让:中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的嘉美包装2.79亿股,股份转让总价款12.4亿元,每股4.45元,转让后中包香港剩余4.86%股份。本次股份转让完成及表决权放弃后,逐越鸿智将拥有上市公司29.9%的股份及该等股份对应的表决权,上市公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智,俞浩先
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震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声
震有科技:“沐”浴晨“曦”,“震”地“有”声(12.17) 近期我们关注到震有科技成立全资子公司“震石联算”,从事业务包括“人工智能硬件销售”等。值得关注的是震石联算注册地址在上海临港滴水湖旁,而目前国产算力公司中仅有沐曦一家入驻滴水湖AI创新港,#这说明震有科技和沐曦在算力方面的合作呼之欲出。 据了解,震有科技预计将会成为沐曦的新代理商,#预计可能会获得50%以上的算力芯片份额,每年或可为公司带来亿元级增量利润。震有科技自成立以来一直从事通信业务,与包括电信运营商在内的政企客户长期合作,与沐曦
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