1、浙江荣泰跌破300亿市值的时候做了第一次重点call，也一直强调机器人是非常逆人性的投资，买左侧、买无人问津永远是这个板块能赚钱的核心。2、我们怎么给这类资产定价？先看恒立液压前面市场怎么交易？主业400亿利润*25X PE +机器人丝杠500亿市值。再反观浙江荣泰，跌到300亿，则对应主业15

【国金电新】锂电隔膜大客户落地节奏或超预期，环节涨价态势明确，仍有较大业绩、市值抬升空间近期，产业链反馈头部B、C及中小客户预计年底完成部分产品涨价落地，其中某一大客户目标毛利率30%-40%，与二轮中小客户目标毛利率一致（前一轮为20%+），另一客户预期年底前落地涨幅个位数。测算当前涨幅下，对应锂

一、软硬协同效应显现：完成对宝德计算的收购后，#公司成功将昇腾AI服务器等硬件产品导入字节跳动、恒生电子等头部互联网及金融科技客户，实现从软件技术服务到"软硬一体"解决方案的能力跃迁。二、国资赋能构筑优势：引入浙江国资与长江产投战略投资，后者明确将依托宝德在信创服务器与AI算力硬件端的领先优势，与旗

1️⃣商业航天-上交所发布商业火箭企业IPO指引， 12月以来我国火箭密集升空；（航天发展、通宇通讯、中国卫星、航天电子、神剑股份、再升科技、鲁信创投等）2️⃣人形机器人-具身智能迎来“奠基时刻” 人形机器人标委会成立； “放量”或成2026行业关键词；锋龙股份控股股东拟变更为全球人形机器人上市第一

湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技四家铁锂上市龙头企业，之所以同时以设备检修的理由停产，主要是为了与下游电池厂谈价。从停产公告来看，湖南裕能从2026年1月1日起，预计停产一个月，预估减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨。万润新能则是从12月28日起，检修停产一个月，预计减少公司磷酸铁

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

#解决铁锂两个经营困境：1.需求极好但加工费低，投资回报率不合理；2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂，影响正极结算价格；为26年加工费谈判增加重要筹码#本次1月检修规划1.5-3.5万吨，同时其他铁锂厂有望跟进，对1月供给造成明显缺口；#电池需求q1淡季不淡，电池厂将面临较大保供压力，

➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期，我们看到多地已开始部署2026年“新国补”，# 预计政策和补贴额度【即将】落地，有望超出市场预期。①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后，目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业，包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等②当前市场对26年政策

储能更新，继续重点推荐【中信建投电新】1、产业链顺价通胀通道打开，近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近2、产业链顺价模式：碳酸锂+大材料联动3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能，市场前期调研说央企不下场，看不清楚，属于完全错误被误导4、国有资本资金成本约为2%，如发债成本1%+，知名

近日，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的涨价函在半导体行业刷屏，引发产业链广泛关注。这份正式通知明确，自2026年2月1日起，ADI将对全系列产品实施价格调整，新价格适用于所有未发货订单，这也是继行业龙头德州仪器（TI）今年8月涨价后，模拟芯片领域又一标志性事件 。据悉，普通商用级产品涨

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

➡️昨日上午我们就已经发信息强调：①6F和BYD启动Q1谈判，目标价格15，淡季这个价格有支撑意义；②分歧时刻是超额收益时刻，需要布局了，大家太纠结车了，实际车贡献250增量，储能贡献400增量，车波动影响没那么大🚀# 今天涨传闻BYD答应15万，实际还未落地，但是这个目标趋势不变，以6F 15万

中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5G

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一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

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核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

#解决铁锂两个经营困境：1.需求极好但加工费低，投资回报率不合理；2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂，影响正极结算价格；为26年加工费谈判增加重要筹码#本次1月检修规划1.5-3.5万吨，同时其他铁锂厂有望跟进，对1月供给造成明显缺口；#电池需求q1淡季不淡，电池厂将面临较大保供压力，

➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期，我们看到多地已开始部署2026年“新国补”，# 预计政策和补贴额度【即将】落地，有望超出市场预期。①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后，目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业，包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等②当前市场对26年政策

储能更新，继续重点推荐【中信建投电新】1、产业链顺价通胀通道打开，近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近2、产业链顺价模式：碳酸锂+大材料联动3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能，市场前期调研说央企不下场，看不清楚，属于完全错误被误导4、国有资本资金成本约为2%，如发债成本1%+，知名

近日，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的涨价函在半导体行业刷屏，引发产业链广泛关注。这份正式通知明确，自2026年2月1日起，ADI将对全系列产品实施价格调整，新价格适用于所有未发货订单，这也是继行业龙头德州仪器（TI）今年8月涨价后，模拟芯片领域又一标志性事件 。据悉，普通商用级产品涨

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

➡️昨日上午我们就已经发信息强调：①6F和BYD启动Q1谈判，目标价格15，淡季这个价格有支撑意义；②分歧时刻是超额收益时刻，需要布局了，大家太纠结车了，实际车贡献250增量，储能贡献400增量，车波动影响没那么大🚀# 今天涨传闻BYD答应15万，实际还未落地，但是这个目标趋势不变，以6F 15万

中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5G

1、浙江荣泰跌破300亿市值的时候做了第一次重点call，也一直强调机器人是非常逆人性的投资，买左侧、买无人问津永远是这个板块能赚钱的核心。2、我们怎么给这类资产定价？先看恒立液压前面市场怎么交易？主业400亿利润*25X PE +机器人丝杠500亿市值。再反观浙江荣泰，跌到300亿，则对应主业15

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一、软硬协同效应显现：完成对宝德计算的收购后，#公司成功将昇腾AI服务器等硬件产品导入字节跳动、恒生电子等头部互联网及金融科技客户，实现从软件技术服务到"软硬一体"解决方案的能力跃迁。二、国资赋能构筑优势：引入浙江国资与长江产投战略投资，后者明确将依托宝德在信创服务器与AI算力硬件端的领先优势，与旗

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湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技四家铁锂上市龙头企业，之所以同时以设备检修的理由停产，主要是为了与下游电池厂谈价。从停产公告来看，湖南裕能从2026年1月1日起，预计停产一个月，预估减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨。万润新能则是从12月28日起，检修停产一个月，预计减少公司磷酸铁

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长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

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湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技四家铁锂上市龙头企业，之所以同时以设备检修的理由停产，主要是为了与下游电池厂谈价。从停产公告来看，湖南裕能从2026年1月1日起，预计停产一个月，预估减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨。万润新能则是从12月28日起，检修停产一个月，预计减少公司磷酸铁

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5G

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近日，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的涨价函在半导体行业刷屏，引发产业链广泛关注。这份正式通知明确，自2026年2月1日起，ADI将对全系列产品实施价格调整，新价格适用于所有未发货订单，这也是继行业龙头德州仪器（TI）今年8月涨价后，模拟芯片领域又一标志性事件 。据悉，普通商用级产品涨

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

➡️昨日上午我们就已经发信息强调：①6F和BYD启动Q1谈判，目标价格15，淡季这个价格有支撑意义；②分歧时刻是超额收益时刻，需要布局了，大家太纠结车了，实际车贡献250增量，储能贡献400增量，车波动影响没那么大🚀# 今天涨传闻BYD答应15万，实际还未落地，但是这个目标趋势不变，以6F 15万

中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5G

1、浙江荣泰跌破300亿市值的时候做了第一次重点call，也一直强调机器人是非常逆人性的投资，买左侧、买无人问津永远是这个板块能赚钱的核心。2、我们怎么给这类资产定价？先看恒立液压前面市场怎么交易？主业400亿利润*25X PE +机器人丝杠500亿市值。再反观浙江荣泰，跌到300亿，则对应主业15

【国金电新】锂电隔膜大客户落地节奏或超预期，环节涨价态势明确，仍有较大业绩、市值抬升空间近期，产业链反馈头部B、C及中小客户预计年底完成部分产品涨价落地，其中某一大客户目标毛利率30%-40%，与二轮中小客户目标毛利率一致（前一轮为20%+），另一客户预期年底前落地涨幅个位数。测算当前涨幅下，对应锂

一、软硬协同效应显现：完成对宝德计算的收购后，#公司成功将昇腾AI服务器等硬件产品导入字节跳动、恒生电子等头部互联网及金融科技客户，实现从软件技术服务到"软硬一体"解决方案的能力跃迁。二、国资赋能构筑优势：引入浙江国资与长江产投战略投资，后者明确将依托宝德在信创服务器与AI算力硬件端的领先优势，与旗

1️⃣商业航天-上交所发布商业火箭企业IPO指引， 12月以来我国火箭密集升空；（航天发展、通宇通讯、中国卫星、航天电子、神剑股份、再升科技、鲁信创投等）2️⃣人形机器人-具身智能迎来“奠基时刻” 人形机器人标委会成立； “放量”或成2026行业关键词；锋龙股份控股股东拟变更为全球人形机器人上市第一

湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技四家铁锂上市龙头企业，之所以同时以设备检修的理由停产，主要是为了与下游电池厂谈价。从停产公告来看，湖南裕能从2026年1月1日起，预计停产一个月，预估减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨。万润新能则是从12月28日起，检修停产一个月，预计减少公司磷酸铁

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

一、行业背景与发展机遇2025年12月26日盘后，上海证券交易所重磅颁布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。这是我国首次针对商业火箭企业出台科创板上市专属指引，填补了商业火箭核心赛道的上市制度空白，为民营商业火箭企业打开科创板融资

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

#解决铁锂两个经营困境：1.需求极好但加工费低，投资回报率不合理；2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂，影响正极结算价格；为26年加工费谈判增加重要筹码#本次1月检修规划1.5-3.5万吨，同时其他铁锂厂有望跟进，对1月供给造成明显缺口；#电池需求q1淡季不淡，电池厂将面临较大保供压力，

➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期，我们看到多地已开始部署2026年“新国补”，# 预计政策和补贴额度【即将】落地，有望超出市场预期。①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后，目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业，包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等②当前市场对26年政策

储能更新，继续重点推荐【中信建投电新】1、产业链顺价通胀通道打开，近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近2、产业链顺价模式：碳酸锂+大材料联动3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能，市场前期调研说央企不下场，看不清楚，属于完全错误被误导4、国有资本资金成本约为2%，如发债成本1%+，知名

近日，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的涨价函在半导体行业刷屏，引发产业链广泛关注。这份正式通知明确，自2026年2月1日起，ADI将对全系列产品实施价格调整，新价格适用于所有未发货订单，这也是继行业龙头德州仪器（TI）今年8月涨价后，模拟芯片领域又一标志性事件 。据悉，普通商用级产品涨

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

➡️昨日上午我们就已经发信息强调：①6F和BYD启动Q1谈判，目标价格15，淡季这个价格有支撑意义；②分歧时刻是超额收益时刻，需要布局了，大家太纠结车了，实际车贡献250增量，储能贡献400增量，车波动影响没那么大🚀# 今天涨传闻BYD答应15万，实际还未落地，但是这个目标趋势不变，以6F 15万

中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5G