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一、可控核聚变产业驱动力1.政策与战略地位升级法律破冰2025年4月《原子能法》草案首次明确“鼓励和支持受控热核聚变研发”，生态环境部同步推进聚变装置分级监管框架，扫除工程化制度障碍。千亿级投资规划中国聚变工程实验堆（CFETR）总投资预计超1200亿元，BEST装置计划2027年建成、2030年发

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一、投资要点 卫星太阳翼产业链的爆发式增长机遇。随着星链卫星太阳翼面积从22.68㎡激增至258.56㎡，卫星"心脏"需求呈现量价齐升态势。电源分系统作为航天器的核心子系统，其价值量占卫星平台成本约22%，是价值量最高的子系统之一。重点看好砷化镓外延片、锗片衬底、钙钛矿电池、卫星能源系统四大受益

一、可控核聚变产业驱动力1.政策与战略地位升级法律破冰2025年4月《原子能法》草案首次明确“鼓励和支持受控热核聚变研发”，生态环境部同步推进聚变装置分级监管框架，扫除工程化制度障碍。千亿级投资规划中国聚变工程实验堆（CFETR）总投资预计超1200亿元，BEST装置计划2027年建成、2030年发

板块梳理 ①商业航天-SpaceX确认2026年IPO计划 ，南京导航集体失灵，促进行业加速发射卫星，加强抗干扰技术发展（顺灏股份、航天发展、再升科技、华力创通、航天电子、乾照光电、西部材料等） ②国产替代/光刻机-十五五强调科技自立自强，设备材料国产替代加速，路.透：中国国产EUV光刻机在深圳

成功了！12月20日20:30，长征五号遥十在文昌发射场点火，将通信技术试验卫星二十三号送入预定轨道，任务圆满成功 。这是2025年长五第4次发射，全获成功，对产业链订单与业绩形成进一步支撑。 航天电子(600879)：遥测/惯导市占率90%+，为长五提供箭载计算机、测控系统，单箭贡献约500-10

        今天写了5000字深度研究报告！研究到凌晨3点左右！        让我更理解：为什么商业航天没有结束！        未来想象空间，也许远超你

我国首款中型可回收液体运载火箭——长征十二号甲（CZ-12A）已进入首飞倒计时。作为全球首个首飞即尝试垂直回收的液氧甲烷火箭，它的问世标志着中国商业航天正式迈入低成本、可重复使用的新纪元。这不仅是一次技术突破，更为整个商业航天产业链开启了全新的增长空间。商业航天产业链条长、技术密集，覆盖从上游研制制

天银机电 航天界的茅台 计算器按爆 1，商业航天 "太空之眼" 绝对龙头，逻辑堪比乾照光电、华菱线缆！2，核心壁垒：恒星敏感器 —— 卫星 / 火箭的 “生命之眼”，60% 市占率无人能撼，国内无对手，全球仅两家能量产，技术壁垒堪比 “航天界的茅台”，恒星敏感器的作用非常大，它是航天器（卫星、飞船