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2026-04-01 16:12:03
【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】
【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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中航光电
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2026-04-01 16:11:09
海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间
【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间 #海外工厂投产在即、新品逐步量产。泰国二期工厂建设持续推进,26H1有望投产;除常规荧光镜体和光源,新品宫腔镜已量产,小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货;与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机同样有望26年交付,实现业绩持续快速增长。结合股权激励,预计未来三年公司有望实现20+%复合增长。参考全年预期,我们预期Q1收入有望20%左右,建议持续关注; #加大客户合作打开成长空间
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海泰新光
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持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】 全面布局小细胞肺癌赛道,ZG006数据卓越,有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗,25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据,基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%,mPFS分别为7.03月和5.59月;12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用,填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求,有望成为基石疗法。
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【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
【华创传媒互联网】周观察:关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产 AI:模型侧,据Openrouter,3月23日至3月29日模型调用量预计达到22.7Ttokens,周环比+11%;小米MiMo-V2-Pro、MinimaxM2.7周调用量环比高增。应用侧,豆包上线购物下单功能,形成交易闭环,头部AI应用的电商、广告生态加速落地;AI陪伴等垂类应用产品将陆续上线。密切关注4月新一轮基座及垂类模型发布周期。建议关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万
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【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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梅森投研:今日盘面分析
梅森投研 在前面我们讲过,储能近期的逻辑站在新能源的后置位,但长期逻辑处于新能源的前置位;即:短期储能的逻辑因为锂矿的涨价预期,而受到了情绪上的损害; 外围闹成这样子,对于我们的光伏、风电等需求,肯定都是大涨的,即使我们的成本会上升一些,也不会像欧洲美洲的那种上升幅度,我们的能源结构、石油来源是不一样的。 近期储能也很好,在容量电价的加持下,前 2 月储能需求同比大增 但是市场在情绪低落的时候,管你什么逻辑,先死给你看; 目前新能源最对应的创业板也已经被拉成了均线趋势朝下,因此新能源大概率也将进
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【国信地产】观点更新0331:小阳春总结
随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可以定性。观点如下: 1.只看1个月,确实出现了热度回升,核心变化是【量升价稳】而不是【以价换量】,可以说是近16个月最好的时候; 2.但考虑25Q4恐慌造成的需求滞后和价格超跌,近期的表现用【超跌反弹】也能解释,这也是我们的倾向; 3.当前数据不足以空多方,也不足以多空方,如0315观点,纠结的数据需要继续观察。若4月淡季不淡(量好过25同期,价跌幅-0.5%以内),则预期全年价格-5%以内,中期底部可进一步确认。 随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可
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【浙商计算机】金富科技:并购卓晖金属、联益热能切入海外液冷核心供应链
#主业稳健盈利。公司主业是饮料、食品等领域塑料瓶盖生产,为行业龙头。23-25年稳定收入在8亿左右,净利润超1亿,下游客户为怡宝、可口可乐等,应收账款少。 #并购切入液冷。公司以现金5.712亿元收购卓晖金属(4.08亿)、联益热能(1.632亿)各 51% 股权,并与收购公司创始股东签署协议,拟转让1560 万股(占总股本 6%),股权成功交割为前提。 卓晖金属:专注液冷系统流道管路核心部件的研发,聚焦波纹管。直接覆盖奇宏电子、宝德科技旗下公司等液冷散热、服务器领域头部厂商。2025 年 1-
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金富科技
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【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】
【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间
【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间 #海外工厂投产在即、新品逐步量产。泰国二期工厂建设持续推进,26H1有望投产;除常规荧光镜体和光源,新品宫腔镜已量产,小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货;与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机同样有望26年交付,实现业绩持续快速增长。结合股权激励,预计未来三年公司有望实现20+%复合增长。参考全年预期,我们预期Q1收入有望20%左右,建议持续关注; #加大客户合作打开成长空间
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持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】 全面布局小细胞肺癌赛道,ZG006数据卓越,有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗,25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据,基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%,mPFS分别为7.03月和5.59月;12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用,填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求,有望成为基石疗法。
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【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
【华创传媒互联网】周观察:关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产 AI:模型侧,据Openrouter,3月23日至3月29日模型调用量预计达到22.7Ttokens,周环比+11%;小米MiMo-V2-Pro、MinimaxM2.7周调用量环比高增。应用侧,豆包上线购物下单功能,形成交易闭环,头部AI应用的电商、广告生态加速落地;AI陪伴等垂类应用产品将陆续上线。密切关注4月新一轮基座及垂类模型发布周期。建议关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万
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【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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梅森投研:今日盘面分析
梅森投研 在前面我们讲过,储能近期的逻辑站在新能源的后置位,但长期逻辑处于新能源的前置位;即:短期储能的逻辑因为锂矿的涨价预期,而受到了情绪上的损害; 外围闹成这样子,对于我们的光伏、风电等需求,肯定都是大涨的,即使我们的成本会上升一些,也不会像欧洲美洲的那种上升幅度,我们的能源结构、石油来源是不一样的。 近期储能也很好,在容量电价的加持下,前 2 月储能需求同比大增 但是市场在情绪低落的时候,管你什么逻辑,先死给你看; 目前新能源最对应的创业板也已经被拉成了均线趋势朝下,因此新能源大概率也将进
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【国信地产】观点更新0331:小阳春总结
随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可以定性。观点如下: 1.只看1个月,确实出现了热度回升,核心变化是【量升价稳】而不是【以价换量】,可以说是近16个月最好的时候; 2.但考虑25Q4恐慌造成的需求滞后和价格超跌,近期的表现用【超跌反弹】也能解释,这也是我们的倾向; 3.当前数据不足以空多方,也不足以多空方,如0315观点,纠结的数据需要继续观察。若4月淡季不淡(量好过25同期,价跌幅-0.5%以内),则预期全年价格-5%以内,中期底部可进一步确认。 随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可
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【浙商计算机】金富科技:并购卓晖金属、联益热能切入海外液冷核心供应链
#主业稳健盈利。公司主业是饮料、食品等领域塑料瓶盖生产,为行业龙头。23-25年稳定收入在8亿左右,净利润超1亿,下游客户为怡宝、可口可乐等,应收账款少。 #并购切入液冷。公司以现金5.712亿元收购卓晖金属(4.08亿)、联益热能(1.632亿)各 51% 股权,并与收购公司创始股东签署协议,拟转让1560 万股(占总股本 6%),股权成功交割为前提。 卓晖金属:专注液冷系统流道管路核心部件的研发,聚焦波纹管。直接覆盖奇宏电子、宝德科技旗下公司等液冷散热、服务器领域头部厂商。2025 年 1-
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【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
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【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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梅森投研:今日盘面分析
梅森投研 在前面我们讲过,储能近期的逻辑站在新能源的后置位,但长期逻辑处于新能源的前置位;即:短期储能的逻辑因为锂矿的涨价预期,而受到了情绪上的损害; 外围闹成这样子,对于我们的光伏、风电等需求,肯定都是大涨的,即使我们的成本会上升一些,也不会像欧洲美洲的那种上升幅度,我们的能源结构、石油来源是不一样的。 近期储能也很好,在容量电价的加持下,前 2 月储能需求同比大增 但是市场在情绪低落的时候,管你什么逻辑,先死给你看; 目前新能源最对应的创业板也已经被拉成了均线趋势朝下,因此新能源大概率也将进
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【国信地产】观点更新0331:小阳春总结
随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可以定性。观点如下: 1.只看1个月,确实出现了热度回升,核心变化是【量升价稳】而不是【以价换量】,可以说是近16个月最好的时候; 2.但考虑25Q4恐慌造成的需求滞后和价格超跌,近期的表现用【超跌反弹】也能解释,这也是我们的倾向; 3.当前数据不足以空多方,也不足以多空方,如0315观点,纠结的数据需要继续观察。若4月淡季不淡(量好过25同期,价跌幅-0.5%以内),则预期全年价格-5%以内,中期底部可进一步确认。 随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可
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【浙商计算机】金富科技:并购卓晖金属、联益热能切入海外液冷核心供应链
#主业稳健盈利。公司主业是饮料、食品等领域塑料瓶盖生产,为行业龙头。23-25年稳定收入在8亿左右,净利润超1亿,下游客户为怡宝、可口可乐等,应收账款少。 #并购切入液冷。公司以现金5.712亿元收购卓晖金属(4.08亿)、联益热能(1.632亿)各 51% 股权,并与收购公司创始股东签署协议,拟转让1560 万股(占总股本 6%),股权成功交割为前提。 卓晖金属:专注液冷系统流道管路核心部件的研发,聚焦波纹管。直接覆盖奇宏电子、宝德科技旗下公司等液冷散热、服务器领域头部厂商。2025 年 1-
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【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】
【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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中航光电
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海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间
【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间 #海外工厂投产在即、新品逐步量产。泰国二期工厂建设持续推进,26H1有望投产;除常规荧光镜体和光源,新品宫腔镜已量产,小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货;与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机同样有望26年交付,实现业绩持续快速增长。结合股权激励,预计未来三年公司有望实现20+%复合增长。参考全年预期,我们预期Q1收入有望20%左右,建议持续关注; #加大客户合作打开成长空间
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持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】 全面布局小细胞肺癌赛道,ZG006数据卓越,有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗,25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据,基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%,mPFS分别为7.03月和5.59月;12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用,填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求,有望成为基石疗法。
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【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
【华创传媒互联网】周观察:关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产 AI:模型侧,据Openrouter,3月23日至3月29日模型调用量预计达到22.7Ttokens,周环比+11%;小米MiMo-V2-Pro、MinimaxM2.7周调用量环比高增。应用侧,豆包上线购物下单功能,形成交易闭环,头部AI应用的电商、广告生态加速落地;AI陪伴等垂类应用产品将陆续上线。密切关注4月新一轮基座及垂类模型发布周期。建议关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万
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【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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梅森投研:今日盘面分析
梅森投研 在前面我们讲过,储能近期的逻辑站在新能源的后置位,但长期逻辑处于新能源的前置位;即:短期储能的逻辑因为锂矿的涨价预期,而受到了情绪上的损害; 外围闹成这样子,对于我们的光伏、风电等需求,肯定都是大涨的,即使我们的成本会上升一些,也不会像欧洲美洲的那种上升幅度,我们的能源结构、石油来源是不一样的。 近期储能也很好,在容量电价的加持下,前 2 月储能需求同比大增 但是市场在情绪低落的时候,管你什么逻辑,先死给你看; 目前新能源最对应的创业板也已经被拉成了均线趋势朝下,因此新能源大概率也将进
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【国信地产】观点更新0331:小阳春总结
随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可以定性。观点如下: 1.只看1个月,确实出现了热度回升,核心变化是【量升价稳】而不是【以价换量】,可以说是近16个月最好的时候; 2.但考虑25Q4恐慌造成的需求滞后和价格超跌,近期的表现用【超跌反弹】也能解释,这也是我们的倾向; 3.当前数据不足以空多方,也不足以多空方,如0315观点,纠结的数据需要继续观察。若4月淡季不淡(量好过25同期,价跌幅-0.5%以内),则预期全年价格-5%以内,中期底部可进一步确认。 随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可
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【浙商计算机】金富科技:并购卓晖金属、联益热能切入海外液冷核心供应链
#主业稳健盈利。公司主业是饮料、食品等领域塑料瓶盖生产,为行业龙头。23-25年稳定收入在8亿左右,净利润超1亿,下游客户为怡宝、可口可乐等,应收账款少。 #并购切入液冷。公司以现金5.712亿元收购卓晖金属(4.08亿)、联益热能(1.632亿)各 51% 股权,并与收购公司创始股东签署协议,拟转让1560 万股(占总股本 6%),股权成功交割为前提。 卓晖金属:专注液冷系统流道管路核心部件的研发,聚焦波纹管。直接覆盖奇宏电子、宝德科技旗下公司等液冷散热、服务器领域头部厂商。2025 年 1-
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【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】
【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间
【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间 #海外工厂投产在即、新品逐步量产。泰国二期工厂建设持续推进,26H1有望投产;除常规荧光镜体和光源,新品宫腔镜已量产,小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货;与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机同样有望26年交付,实现业绩持续快速增长。结合股权激励,预计未来三年公司有望实现20+%复合增长。参考全年预期,我们预期Q1收入有望20%左右,建议持续关注; #加大客户合作打开成长空间
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持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】 全面布局小细胞肺癌赛道,ZG006数据卓越,有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗,25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据,基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%,mPFS分别为7.03月和5.59月;12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用,填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求,有望成为基石疗法。
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【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
【华创传媒互联网】周观察:关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产 AI:模型侧,据Openrouter,3月23日至3月29日模型调用量预计达到22.7Ttokens,周环比+11%;小米MiMo-V2-Pro、MinimaxM2.7周调用量环比高增。应用侧,豆包上线购物下单功能,形成交易闭环,头部AI应用的电商、广告生态加速落地;AI陪伴等垂类应用产品将陆续上线。密切关注4月新一轮基座及垂类模型发布周期。建议关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万
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【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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【中航光电】业绩交流会点评:战略转型民品业务,十五五目标业绩翻倍——【国联民生军工】 4月1日,公司组织线下/线上业绩交流会,明确十五五业绩翻倍、2026年净利润计划10%以上增长、全面转型民品业务等多个重点规划。 十五五规模目标为翻倍至400亿营收体量,营收结构同步调整优化。公司十五五规划核心聚焦互联业务,规模目标为从当前200亿左右翻一番至400亿,业绩同步翻番,发展速度维持两位数增长。业务结构上,防务业务预计保持中低速增幅;民品业务体量已超军品,未来增量主要来自民品。 2026年利润目标1
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海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间
【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光:海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期,光学平台技术同源性带来业务拓展空间 #海外工厂投产在即、新品逐步量产。泰国二期工厂建设持续推进,26H1有望投产;除常规荧光镜体和光源,新品宫腔镜已量产,小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货;与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机同样有望26年交付,实现业绩持续快速增长。结合股权激励,预计未来三年公司有望实现20+%复合增长。参考全年预期,我们预期Q1收入有望20%左右,建议持续关注; #加大客户合作打开成长空间
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海泰新光
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红柿通
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2026-04-01 16:09:40
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】
持续看好ZG006及ZG005全球竞争力!【东吴医药朱国广团队】 全面布局小细胞肺癌赛道,ZG006数据卓越,有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗,25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据,基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%,mPFS分别为7.03月和5.59月;12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用,填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求,有望成为基石疗法。
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泽璟制药
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红柿通
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2026-04-01 16:06:53
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头
【方正社服】酒店行业经营有望边际改善,关注连锁酒店龙头 酒店行业经营边际改善,龙头集团领先受益 过去两年,酒店行业受需求的平淡及供给的高增双向影响,行业进入供大于求阶段,酒店大盘RevPAR持续承压,龙头经营亦无法突破行业周期。2025年四季度以来,我们观察到酒店行业需求的回暖,同时供给增速边际放缓,展望2026年国内商旅需求有望在新兴行业带动下修复,休闲旅游需求也存在超预期的可能,酒店行业有望迎来经营拐点。结构上看,酒店行业的连锁化率提升趋势明确、空间广大,在这一过程中,我们认为中小连锁受疫情
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锦江酒店
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首旅酒店
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君亭酒店
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2026-04-01 16:03:22
关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产
【华创传媒互联网】周观察:关注4月新一轮模型迭代周期,积极布局游戏及出版板块,互联网短期关注避险属性资产 AI:模型侧,据Openrouter,3月23日至3月29日模型调用量预计达到22.7Ttokens,周环比+11%;小米MiMo-V2-Pro、MinimaxM2.7周调用量环比高增。应用侧,豆包上线购物下单功能,形成交易闭环,头部AI应用的电商、广告生态加速落地;AI陪伴等垂类应用产品将陆续上线。密切关注4月新一轮基座及垂类模型发布周期。建议关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万
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昆仑万维
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完美世界
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中文在线
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中原传媒
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凤凰传媒
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2026-04-01 15:52:57
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头
【东吴电子陈海进】东山精密:光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 东山精密凭借深厚的并购整合基因与成功运作经验,近三十年来通过多次关键收购实现战略跃迁。 公司收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位,收购Multek补强硬板能力,2025年进一步收购索尔思光电切入高速光通信赛道,从传统电子制造成功转型为AI算力基础设施核心供应商,构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点,客户覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌,确立了从零部件配套向高附加值核心器件供应的关键转型路径。 在PCB领域,公司已
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东山精密
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2026-03-31 17:29:37
梅森投研:今日盘面分析
梅森投研 在前面我们讲过,储能近期的逻辑站在新能源的后置位,但长期逻辑处于新能源的前置位;即:短期储能的逻辑因为锂矿的涨价预期,而受到了情绪上的损害; 外围闹成这样子,对于我们的光伏、风电等需求,肯定都是大涨的,即使我们的成本会上升一些,也不会像欧洲美洲的那种上升幅度,我们的能源结构、石油来源是不一样的。 近期储能也很好,在容量电价的加持下,前 2 月储能需求同比大增 但是市场在情绪低落的时候,管你什么逻辑,先死给你看; 目前新能源最对应的创业板也已经被拉成了均线趋势朝下,因此新能源大概率也将进
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天齐锂业
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永杉锂业
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中国石油
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和顺石油
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中国海油
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2026-03-31 17:14:34
【国信地产】观点更新0331:小阳春总结
随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可以定性。观点如下: 1.只看1个月,确实出现了热度回升,核心变化是【量升价稳】而不是【以价换量】,可以说是近16个月最好的时候; 2.但考虑25Q4恐慌造成的需求滞后和价格超跌,近期的表现用【超跌反弹】也能解释,这也是我们的倾向; 3.当前数据不足以空多方,也不足以多空方,如0315观点,纠结的数据需要继续观察。若4月淡季不淡(量好过25同期,价跌幅-0.5%以内),则预期全年价格-5%以内,中期底部可进一步确认。 随着成交走弱,小阳春进入后半段,也基本可
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信达地产
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华侨城A
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大龙地产
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2026-03-31 17:10:33
【浙商计算机】金富科技:并购卓晖金属、联益热能切入海外液冷核心供应链
#主业稳健盈利。公司主业是饮料、食品等领域塑料瓶盖生产,为行业龙头。23-25年稳定收入在8亿左右,净利润超1亿,下游客户为怡宝、可口可乐等,应收账款少。 #并购切入液冷。公司以现金5.712亿元收购卓晖金属(4.08亿)、联益热能(1.632亿)各 51% 股权,并与收购公司创始股东签署协议,拟转让1560 万股(占总股本 6%),股权成功交割为前提。 卓晖金属:专注液冷系统流道管路核心部件的研发,聚焦波纹管。直接覆盖奇宏电子、宝德科技旗下公司等液冷散热、服务器领域头部厂商。2025 年 1-
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金富科技
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2026-03-31 15:39:26
【建投食饮||杨骥】三元股份:本轮改革拐点已现,持续看好三元复兴
逻辑1:原奶价格企稳,奶价周期拐点渐近,三元北京自有奶源占比高,行业修复下三元利润有弹性。 逻辑2:三元内部优化空间大,盈利能力提升。新任管理层自24年起推动机构改革,大幅精简总部人员,收缩京外亏损区域,淘汰低效SKU,聚焦北京+深耕低温,推出低温大单品三元北京鲜牛奶、三元北京酸奶,多重方式焕新品牌认知,北京市占率有望持续恢复。三年维度,公司利润具备翻倍以上增长潜力。 三元本轮改革与过往的不同: 1.董事长级别更高,改革力度更大,总经理快消品运作经验丰富。 2.改革思路调整为聚焦北京+深耕低温,
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三元股份
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蒙牛乳业
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伊利股份
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燕塘乳业
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2026-03-31 15:30:49
【中信汽车】宇通客车业绩会核心要点:出口新能源25%增速、维持持续高分红指引
#出口指引超预期:预计26年出口新能源同比增速超25% 公司预计26年国内客车销量约3.4万辆(同比略增),出口约1.9万辆(同比+11%),其中出口新能源约5000辆(同比增长25%),整体销量约5.3万辆 #利润率水平维持高位、26Q1销量同比增长 海内外均未见到降价,国内ASP下降为销售结构影响 毛利率逐季度上升,25Q4毛利率提升受销量规模、订单质量、产品结构(新能源和出口占比高)影响;26年大趋势向上,但季度间波动较大 3月国内销量预期较弱(25Q1基数较高)、出口同比仍能增长;26Q
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宇通客车
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