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2025-04-20 20:14:08
【本周点评】 【国内】本周国家统计局披露一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,高于市场预期的5.2%。生产方面,工业生产动能逐月增强,新质生产力领域贡献显著,传统行业中部分受房地产链需求疲软影响。投资呈现分化,基建与制造业稳增长,房地产投资仍是主要拖累,但房地产市场已有积极变化。消费增速回升,以旧换新政策推动相关耐用品消费回升,服务消费中文旅、餐饮复苏明显,汽车类消费由负转正。出口同比增长6.9%,不过4月美国加征关税,预期将会降低。 【国际】本周早先时候特朗普对
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2025-04-20 20:12:39
本周机器人观点——写在马拉松后 机器人马拉松后,市场讨论非常多。我们整体感觉是符合预期的:第一次马拉松一定会暴露很多问题,但能完赛就是胜利。暴露出的问题也为后续迭代指明了方向,相信下次的马拉松会有比较大的提升。 我们认为这次马拉松会使市场关注到几个方面: 1. 硬件的难度被低估了,尤其是散热方向。后面机器人的散热材料、工艺值得高度关注。硬件最领先的T链可能更受关注。 2. 机器人仍然不够智能。我们此前路演一直讲到“虚拟到现实很难,现在都需要手动调参,或通过强化学习RL调参消除误差”,这也就是宇树
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2025-04-17 08:37:16
【安泰科】多晶硅周评—签单进度不及预期 价格出现小幅下滑(2025年4月16日) 本周多晶硅现货市场冷淡,价格出现小幅下滑。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨,成交均价为4.10万元/吨,环比下降1.68%;n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨,成交均价为3.90万元/吨,环比持平; p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨,成交均价为3.35万元/吨,环比下降1.47%。 本周多晶硅企业n型硅料有成交的企业数量为4家,签单量较少。根据企业反馈,出于对经济
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2025-04-16 14:48:51
天风机械|柴发板块大跌解析: —————— # H20担忧影响市场情绪 今日大跌主要系市场担心H20禁运影响大厂资本开支情况进而影响柴发采购,根据调研情况,目前实际采购影响有限,且并没有影响柴发供需紧缺情况。 # 关税加速国产替代#加大涨价幅度 目前关税幅度和方式具备不确定性,但可以确定的是外资供给主力(康明斯+卡特)供应链含A,当前其分别预期采用涨价和暂缓销售的方法,阶段性加剧柴发供需缺口。 我们预计情绪冲击后仍居配置价值,即将进入Q2密集招标期间,关注涨价幅度~ —————— 联系人:天风机
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2025-04-16 13:44:36
我们在节前完成了非银的年报综述。这两周也在就年报出现的问题与大家进行路演、交流 大家普遍关心的问题如下: 一、保险部分: 1)市场从估值角度来看,关心的核心指标是什么?从财报披露第二天的股价来看,nbv、ev和利润对股价影响很小了。Csm和净资产影响更大,这很符合市场对利率的担忧。相比nbv和利润,csm和净资产确实更能反映利率对保险公司基本面的不利影响。 2)部分保险公司的净资产为何下降?我们把从利润到净资产进行了拆分,发现主要原因是其他综合收益(OCI资产和负债公允价值)变化导致。净资产下降
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2025-04-16 13:41:39
【杰克股份】新产品规划和进展更新: 25Q3发布行业第一款AI工业缝纫机。第一代为单机产品,将设备&人的交互做更多改善,识别更多人工操作上的问题,获取更多数据。第一代技术没有应用到加工层面,更多是交互管理。 26年机器人+模板机解决方案会应用到客户。产品目前合作研发中,25H2客户场景验证,26年走向客户销售,产品是模板机+机器人,由机器人上半身+手臂完成布料的抓取放置。 未来3-5年类似解决方案会越来越多,底层逻辑是具身智能。
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2025-04-16 13:41:08
玉柴会议 (公司做柴发发动机,不做成品机组,涨价的利润全留在oem) 1、大客户的价格信息不便透露 2、合资公司开始接26年订单,本部再慢点 3、共3000台产能,总部2000,合资1000,产能在扩,未来合资公司最大产能2000台 4、回A、H,看情况再说 5、互联网厂商现在要自建,对产品需求水平更高,公司更有优势 6、大客户现在对公司做组装有需求,但是公司不太愿意和OEM 做竞争(涨价利润留在oem商) 7、大客户对市场价格都清楚的,玉柴要抬价没那么容易 8、今年订单的价格涨幅个位数(国外发
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2025-04-15 09:08:06
请各位投资人重视柳工的投资机会! 柳工至少有以下三大看点: 1.【国企改革】2020年柳工集团混改,2022年公司完成整体上市,国企改革之后,公司内部经营机制和考核机制均发生重大改变,激励力度空前加大,公司管理层均亲自跑市场,市场竞争狼性度显著提升。考虑到柳工23年净利率仅3.2%左右,明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性,对内降本增效举措稳步扎实推进,从现在开始到27年计划每年提升1个点左右的净利率,考虑到低基数因素,公司未来3~5年利润提升空间非常巨大! 2.【电装产品正在快
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2025-04-15 09:06:43
【东北机械】机器人行业每日跟踪 20250414 国内动态: ~云鲸智能:获腾讯、北京机器人基金领投1亿美元,加速家庭具身智能机器人产品研发及Pre-IPO进程。 ~汉威科技:柔性传感器与机器人厂商合作顺利,获小批量订单并完成产品上机验证。 ~银河磁体:推进人形机器人电机新品开发,配合客户需求完成技术对接与样品测试。 国际动态: ~1X公司 在近日携手NEO机器人为TED大会拉开序幕。 行业动态: 武汉产业创新发展研究院4月13日发布2025三大产业创新枢纽,重点布局机器人、生物技术及高端装备领
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2025-04-15 09:01:59
领导,我们调研下来,内需结构的机会:阿里巴巴、小商品城、拼多多、重庆百货、南极电商。 我们最近调研下来:电商AI会导致消费者更倾向于选择平台心智,品牌会逐步淡化,类似拼多多,会提升线上渗透率,但电商的大盘AI增长,也会带来线下结构性的成长(品牌零售商机会),我们我们看好平台竞争格局下的机会,阿里巴巴、拼多多等,类似不同价格带的品牌。看好线下结构性的品牌零售化机会,类似山姆、优衣库等,中国新品牌可以利用线上媒体机会导流到线下商超型产品机会。 未来线上:看好平台心智,和大单品爆款,线上渗透率继续提升
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2025-04-15 08:58:39
【天风医药杨松团队】美年健康跟踪点评:拟定增购买19家体检中心股权,结构优化版图拓展 事件: 公司近期披露重组预案,公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年等14家公司股权以及郑州美健等5家控股子公司的少数股权。标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心。截至2024年19家拟收购体检中心收入5.06亿元,净利润5183.52万元(其中14家拟收购股权体检中心收入3.05亿元,净利润2548.55万元)。本次交易为公司原有业务的扩展,有利于上市公司产业结构的优化调整,扩大公司业务规模以及增强区域协同效
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2025-04-14 20:20:32
【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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2025-04-14 12:37:31
【zx汽车】沪光股份——赛力斯线束核心供应商,持续拓展产品布局 赛力斯线束核心供应商,持续拓展华为系合作。公司为问界车型高低压线束的核心供应商,独供M7/8/9等车型,2024年问界在公司的收入占比超过50%。后续来看,问界M8将于4月16日正式上市,截至目前问界M8小定已突破12万,我们预计该车型有望实现2万台以上的稳态月销,带动公司经营效率进一步提升。 另一方面,公司已获取尚界第一款车型的低压线束定点,也在与智界、享界、尊界等客户积极沟通,有望进一步扩大在华为系主机厂的配套。 产品品类持续拓
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2025-04-14 12:35:33
【申万汽车】# 福达股份更新:继续看好业绩上修、机器人认知强化!-20250414 业绩增量全部来自国内,25年产能翻倍订单打满,#后续内需刺激、中欧强化直接受益,没有对美敞口。前期路演一直强调,今年公司曲轴产能翻倍,且订单饱满,增量来自byd、Li、sls、奇瑞等,以及欧洲horsepower。后续扩内需、中欧合作下,增量更加显著,业绩有望上修。 # Q1业绩极强。去年Q1低基数,随着Q1新产能释放将带来明显增量。# 业绩有望超预期! # 机器人业务进展顺利。产业基金、1w套反向行星滚柱丝杠产
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2025-04-14 07:40:36
【广发机械】人形机器人周度观点:关注T链及Q1业绩较好的公司-20250413 一、#上周有哪些变化? 1.华为:华为云生态大会,与亿嘉和、陀道医疗签署全面合作协议,与埃夫特签署合作备忘录。 2.智元:4月9日下午召开经济形势专家和企业家座谈会,联合创始人兼CTO彭志辉发言。 3.宇树:发布G1人形机器人拳击视频,击打沙袋时攻击准确、力度大,躲避动作流畅;将在最近一个月开启机器人格斗直播。 4.傅利叶:4月11日正式发布首款开源人形机器人Fourier N1,开放完整本体资源包。Fourier
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【本周点评】 【国内】本周国家统计局披露一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,高于市场预期的5.2%。生产方面,工业生产动能逐月增强,新质生产力领域贡献显著,传统行业中部分受房地产链需求疲软影响。投资呈现分化,基建与制造业稳增长,房地产投资仍是主要拖累,但房地产市场已有积极变化。消费增速回升,以旧换新政策推动相关耐用品消费回升,服务消费中文旅、餐饮复苏明显,汽车类消费由负转正。出口同比增长6.9%,不过4月美国加征关税,预期将会降低。 【国际】本周早先时候特朗普对
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本周机器人观点——写在马拉松后 机器人马拉松后,市场讨论非常多。我们整体感觉是符合预期的:第一次马拉松一定会暴露很多问题,但能完赛就是胜利。暴露出的问题也为后续迭代指明了方向,相信下次的马拉松会有比较大的提升。 我们认为这次马拉松会使市场关注到几个方面: 1. 硬件的难度被低估了,尤其是散热方向。后面机器人的散热材料、工艺值得高度关注。硬件最领先的T链可能更受关注。 2. 机器人仍然不够智能。我们此前路演一直讲到“虚拟到现实很难,现在都需要手动调参,或通过强化学习RL调参消除误差”,这也就是宇树
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【安泰科】多晶硅周评—签单进度不及预期 价格出现小幅下滑(2025年4月16日) 本周多晶硅现货市场冷淡,价格出现小幅下滑。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨,成交均价为4.10万元/吨,环比下降1.68%;n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨,成交均价为3.90万元/吨,环比持平; p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨,成交均价为3.35万元/吨,环比下降1.47%。 本周多晶硅企业n型硅料有成交的企业数量为4家,签单量较少。根据企业反馈,出于对经济
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天风机械|柴发板块大跌解析: —————— # H20担忧影响市场情绪 今日大跌主要系市场担心H20禁运影响大厂资本开支情况进而影响柴发采购,根据调研情况,目前实际采购影响有限,且并没有影响柴发供需紧缺情况。 # 关税加速国产替代#加大涨价幅度 目前关税幅度和方式具备不确定性,但可以确定的是外资供给主力(康明斯+卡特)供应链含A,当前其分别预期采用涨价和暂缓销售的方法,阶段性加剧柴发供需缺口。 我们预计情绪冲击后仍居配置价值,即将进入Q2密集招标期间,关注涨价幅度~ —————— 联系人:天风机
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我们在节前完成了非银的年报综述。这两周也在就年报出现的问题与大家进行路演、交流 大家普遍关心的问题如下: 一、保险部分: 1)市场从估值角度来看,关心的核心指标是什么?从财报披露第二天的股价来看,nbv、ev和利润对股价影响很小了。Csm和净资产影响更大,这很符合市场对利率的担忧。相比nbv和利润,csm和净资产确实更能反映利率对保险公司基本面的不利影响。 2)部分保险公司的净资产为何下降?我们把从利润到净资产进行了拆分,发现主要原因是其他综合收益(OCI资产和负债公允价值)变化导致。净资产下降
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【杰克股份】新产品规划和进展更新: 25Q3发布行业第一款AI工业缝纫机。第一代为单机产品,将设备&人的交互做更多改善,识别更多人工操作上的问题,获取更多数据。第一代技术没有应用到加工层面,更多是交互管理。 26年机器人+模板机解决方案会应用到客户。产品目前合作研发中,25H2客户场景验证,26年走向客户销售,产品是模板机+机器人,由机器人上半身+手臂完成布料的抓取放置。 未来3-5年类似解决方案会越来越多,底层逻辑是具身智能。
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玉柴会议 (公司做柴发发动机,不做成品机组,涨价的利润全留在oem) 1、大客户的价格信息不便透露 2、合资公司开始接26年订单,本部再慢点 3、共3000台产能,总部2000,合资1000,产能在扩,未来合资公司最大产能2000台 4、回A、H,看情况再说 5、互联网厂商现在要自建,对产品需求水平更高,公司更有优势 6、大客户现在对公司做组装有需求,但是公司不太愿意和OEM 做竞争(涨价利润留在oem商) 7、大客户对市场价格都清楚的,玉柴要抬价没那么容易 8、今年订单的价格涨幅个位数(国外发
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请各位投资人重视柳工的投资机会! 柳工至少有以下三大看点: 1.【国企改革】2020年柳工集团混改,2022年公司完成整体上市,国企改革之后,公司内部经营机制和考核机制均发生重大改变,激励力度空前加大,公司管理层均亲自跑市场,市场竞争狼性度显著提升。考虑到柳工23年净利率仅3.2%左右,明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性,对内降本增效举措稳步扎实推进,从现在开始到27年计划每年提升1个点左右的净利率,考虑到低基数因素,公司未来3~5年利润提升空间非常巨大! 2.【电装产品正在快
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【东北机械】机器人行业每日跟踪 20250414 国内动态: ~云鲸智能:获腾讯、北京机器人基金领投1亿美元,加速家庭具身智能机器人产品研发及Pre-IPO进程。 ~汉威科技:柔性传感器与机器人厂商合作顺利,获小批量订单并完成产品上机验证。 ~银河磁体:推进人形机器人电机新品开发,配合客户需求完成技术对接与样品测试。 国际动态: ~1X公司 在近日携手NEO机器人为TED大会拉开序幕。 行业动态: 武汉产业创新发展研究院4月13日发布2025三大产业创新枢纽,重点布局机器人、生物技术及高端装备领
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领导,我们调研下来,内需结构的机会:阿里巴巴、小商品城、拼多多、重庆百货、南极电商。 我们最近调研下来:电商AI会导致消费者更倾向于选择平台心智,品牌会逐步淡化,类似拼多多,会提升线上渗透率,但电商的大盘AI增长,也会带来线下结构性的成长(品牌零售商机会),我们我们看好平台竞争格局下的机会,阿里巴巴、拼多多等,类似不同价格带的品牌。看好线下结构性的品牌零售化机会,类似山姆、优衣库等,中国新品牌可以利用线上媒体机会导流到线下商超型产品机会。 未来线上:看好平台心智,和大单品爆款,线上渗透率继续提升
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【天风医药杨松团队】美年健康跟踪点评:拟定增购买19家体检中心股权,结构优化版图拓展 事件: 公司近期披露重组预案,公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年等14家公司股权以及郑州美健等5家控股子公司的少数股权。标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心。截至2024年19家拟收购体检中心收入5.06亿元,净利润5183.52万元(其中14家拟收购股权体检中心收入3.05亿元,净利润2548.55万元)。本次交易为公司原有业务的扩展,有利于上市公司产业结构的优化调整,扩大公司业务规模以及增强区域协同效
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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【zx汽车】沪光股份——赛力斯线束核心供应商,持续拓展产品布局 赛力斯线束核心供应商,持续拓展华为系合作。公司为问界车型高低压线束的核心供应商,独供M7/8/9等车型,2024年问界在公司的收入占比超过50%。后续来看,问界M8将于4月16日正式上市,截至目前问界M8小定已突破12万,我们预计该车型有望实现2万台以上的稳态月销,带动公司经营效率进一步提升。 另一方面,公司已获取尚界第一款车型的低压线束定点,也在与智界、享界、尊界等客户积极沟通,有望进一步扩大在华为系主机厂的配套。 产品品类持续拓
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【申万汽车】# 福达股份更新:继续看好业绩上修、机器人认知强化!-20250414 业绩增量全部来自国内,25年产能翻倍订单打满,#后续内需刺激、中欧强化直接受益,没有对美敞口。前期路演一直强调,今年公司曲轴产能翻倍,且订单饱满,增量来自byd、Li、sls、奇瑞等,以及欧洲horsepower。后续扩内需、中欧合作下,增量更加显著,业绩有望上修。 # Q1业绩极强。去年Q1低基数,随着Q1新产能释放将带来明显增量。# 业绩有望超预期! # 机器人业务进展顺利。产业基金、1w套反向行星滚柱丝杠产
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【广发机械】人形机器人周度观点:关注T链及Q1业绩较好的公司-20250413 一、#上周有哪些变化? 1.华为:华为云生态大会,与亿嘉和、陀道医疗签署全面合作协议,与埃夫特签署合作备忘录。 2.智元:4月9日下午召开经济形势专家和企业家座谈会,联合创始人兼CTO彭志辉发言。 3.宇树:发布G1人形机器人拳击视频,击打沙袋时攻击准确、力度大,躲避动作流畅;将在最近一个月开启机器人格斗直播。 4.傅利叶:4月11日正式发布首款开源人形机器人Fourier N1,开放完整本体资源包。Fourier
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我们在节前完成了非银的年报综述。这两周也在就年报出现的问题与大家进行路演、交流 大家普遍关心的问题如下: 一、保险部分: 1)市场从估值角度来看,关心的核心指标是什么?从财报披露第二天的股价来看,nbv、ev和利润对股价影响很小了。Csm和净资产影响更大,这很符合市场对利率的担忧。相比nbv和利润,csm和净资产确实更能反映利率对保险公司基本面的不利影响。 2)部分保险公司的净资产为何下降?我们把从利润到净资产进行了拆分,发现主要原因是其他综合收益(OCI资产和负债公允价值)变化导致。净资产下降
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【杰克股份】新产品规划和进展更新: 25Q3发布行业第一款AI工业缝纫机。第一代为单机产品,将设备&人的交互做更多改善,识别更多人工操作上的问题,获取更多数据。第一代技术没有应用到加工层面,更多是交互管理。 26年机器人+模板机解决方案会应用到客户。产品目前合作研发中,25H2客户场景验证,26年走向客户销售,产品是模板机+机器人,由机器人上半身+手臂完成布料的抓取放置。 未来3-5年类似解决方案会越来越多,底层逻辑是具身智能。
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小蜜蜂
2025-04-16 13:41:08
玉柴会议 (公司做柴发发动机,不做成品机组,涨价的利润全留在oem) 1、大客户的价格信息不便透露 2、合资公司开始接26年订单,本部再慢点 3、共3000台产能,总部2000,合资1000,产能在扩,未来合资公司最大产能2000台 4、回A、H,看情况再说 5、互联网厂商现在要自建,对产品需求水平更高,公司更有优势 6、大客户现在对公司做组装有需求,但是公司不太愿意和OEM 做竞争(涨价利润留在oem商) 7、大客户对市场价格都清楚的,玉柴要抬价没那么容易 8、今年订单的价格涨幅个位数(国外发
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2025-04-15 09:08:06
请各位投资人重视柳工的投资机会! 柳工至少有以下三大看点: 1.【国企改革】2020年柳工集团混改,2022年公司完成整体上市,国企改革之后,公司内部经营机制和考核机制均发生重大改变,激励力度空前加大,公司管理层均亲自跑市场,市场竞争狼性度显著提升。考虑到柳工23年净利率仅3.2%左右,明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性,对内降本增效举措稳步扎实推进,从现在开始到27年计划每年提升1个点左右的净利率,考虑到低基数因素,公司未来3~5年利润提升空间非常巨大! 2.【电装产品正在快
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2025-04-15 09:06:43
【东北机械】机器人行业每日跟踪 20250414 国内动态: ~云鲸智能:获腾讯、北京机器人基金领投1亿美元,加速家庭具身智能机器人产品研发及Pre-IPO进程。 ~汉威科技:柔性传感器与机器人厂商合作顺利,获小批量订单并完成产品上机验证。 ~银河磁体:推进人形机器人电机新品开发,配合客户需求完成技术对接与样品测试。 国际动态: ~1X公司 在近日携手NEO机器人为TED大会拉开序幕。 行业动态: 武汉产业创新发展研究院4月13日发布2025三大产业创新枢纽,重点布局机器人、生物技术及高端装备领
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2025-04-15 09:01:59
领导,我们调研下来,内需结构的机会:阿里巴巴、小商品城、拼多多、重庆百货、南极电商。 我们最近调研下来:电商AI会导致消费者更倾向于选择平台心智,品牌会逐步淡化,类似拼多多,会提升线上渗透率,但电商的大盘AI增长,也会带来线下结构性的成长(品牌零售商机会),我们我们看好平台竞争格局下的机会,阿里巴巴、拼多多等,类似不同价格带的品牌。看好线下结构性的品牌零售化机会,类似山姆、优衣库等,中国新品牌可以利用线上媒体机会导流到线下商超型产品机会。 未来线上:看好平台心智,和大单品爆款,线上渗透率继续提升
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2025-04-15 08:58:39
【天风医药杨松团队】美年健康跟踪点评:拟定增购买19家体检中心股权,结构优化版图拓展 事件: 公司近期披露重组预案,公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年等14家公司股权以及郑州美健等5家控股子公司的少数股权。标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心。截至2024年19家拟收购体检中心收入5.06亿元,净利润5183.52万元(其中14家拟收购股权体检中心收入3.05亿元,净利润2548.55万元)。本次交易为公司原有业务的扩展,有利于上市公司产业结构的优化调整,扩大公司业务规模以及增强区域协同效
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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【zx汽车】沪光股份——赛力斯线束核心供应商,持续拓展产品布局 赛力斯线束核心供应商,持续拓展华为系合作。公司为问界车型高低压线束的核心供应商,独供M7/8/9等车型,2024年问界在公司的收入占比超过50%。后续来看,问界M8将于4月16日正式上市,截至目前问界M8小定已突破12万,我们预计该车型有望实现2万台以上的稳态月销,带动公司经营效率进一步提升。 另一方面,公司已获取尚界第一款车型的低压线束定点,也在与智界、享界、尊界等客户积极沟通,有望进一步扩大在华为系主机厂的配套。 产品品类持续拓
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【申万汽车】# 福达股份更新:继续看好业绩上修、机器人认知强化!-20250414 业绩增量全部来自国内,25年产能翻倍订单打满,#后续内需刺激、中欧强化直接受益,没有对美敞口。前期路演一直强调,今年公司曲轴产能翻倍,且订单饱满,增量来自byd、Li、sls、奇瑞等,以及欧洲horsepower。后续扩内需、中欧合作下,增量更加显著,业绩有望上修。 # Q1业绩极强。去年Q1低基数,随着Q1新产能释放将带来明显增量。# 业绩有望超预期! # 机器人业务进展顺利。产业基金、1w套反向行星滚柱丝杠产
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2025-04-14 07:40:36
【广发机械】人形机器人周度观点:关注T链及Q1业绩较好的公司-20250413 一、#上周有哪些变化? 1.华为:华为云生态大会,与亿嘉和、陀道医疗签署全面合作协议,与埃夫特签署合作备忘录。 2.智元:4月9日下午召开经济形势专家和企业家座谈会,联合创始人兼CTO彭志辉发言。 3.宇树:发布G1人形机器人拳击视频,击打沙袋时攻击准确、力度大,躲避动作流畅;将在最近一个月开启机器人格斗直播。 4.傅利叶:4月11日正式发布首款开源人形机器人Fourier N1,开放完整本体资源包。Fourier
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2025-04-20 20:14:08
【本周点评】 【国内】本周国家统计局披露一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,高于市场预期的5.2%。生产方面,工业生产动能逐月增强,新质生产力领域贡献显著,传统行业中部分受房地产链需求疲软影响。投资呈现分化,基建与制造业稳增长,房地产投资仍是主要拖累,但房地产市场已有积极变化。消费增速回升,以旧换新政策推动相关耐用品消费回升,服务消费中文旅、餐饮复苏明显,汽车类消费由负转正。出口同比增长6.9%,不过4月美国加征关税,预期将会降低。 【国际】本周早先时候特朗普对
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2025-04-20 20:12:39
本周机器人观点——写在马拉松后 机器人马拉松后,市场讨论非常多。我们整体感觉是符合预期的:第一次马拉松一定会暴露很多问题,但能完赛就是胜利。暴露出的问题也为后续迭代指明了方向,相信下次的马拉松会有比较大的提升。 我们认为这次马拉松会使市场关注到几个方面: 1. 硬件的难度被低估了,尤其是散热方向。后面机器人的散热材料、工艺值得高度关注。硬件最领先的T链可能更受关注。 2. 机器人仍然不够智能。我们此前路演一直讲到“虚拟到现实很难,现在都需要手动调参,或通过强化学习RL调参消除误差”,这也就是宇树
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2025-04-17 08:37:16
【安泰科】多晶硅周评—签单进度不及预期 价格出现小幅下滑(2025年4月16日) 本周多晶硅现货市场冷淡,价格出现小幅下滑。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨,成交均价为4.10万元/吨,环比下降1.68%;n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨,成交均价为3.90万元/吨,环比持平; p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨,成交均价为3.35万元/吨,环比下降1.47%。 本周多晶硅企业n型硅料有成交的企业数量为4家,签单量较少。根据企业反馈,出于对经济
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2025-04-16 14:48:51
天风机械|柴发板块大跌解析: —————— # H20担忧影响市场情绪 今日大跌主要系市场担心H20禁运影响大厂资本开支情况进而影响柴发采购,根据调研情况,目前实际采购影响有限,且并没有影响柴发供需紧缺情况。 # 关税加速国产替代#加大涨价幅度 目前关税幅度和方式具备不确定性,但可以确定的是外资供给主力(康明斯+卡特)供应链含A,当前其分别预期采用涨价和暂缓销售的方法,阶段性加剧柴发供需缺口。 我们预计情绪冲击后仍居配置价值,即将进入Q2密集招标期间,关注涨价幅度~ —————— 联系人:天风机
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2025-04-16 13:44:36
我们在节前完成了非银的年报综述。这两周也在就年报出现的问题与大家进行路演、交流 大家普遍关心的问题如下: 一、保险部分: 1)市场从估值角度来看,关心的核心指标是什么?从财报披露第二天的股价来看,nbv、ev和利润对股价影响很小了。Csm和净资产影响更大,这很符合市场对利率的担忧。相比nbv和利润,csm和净资产确实更能反映利率对保险公司基本面的不利影响。 2)部分保险公司的净资产为何下降?我们把从利润到净资产进行了拆分,发现主要原因是其他综合收益(OCI资产和负债公允价值)变化导致。净资产下降
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【杰克股份】新产品规划和进展更新: 25Q3发布行业第一款AI工业缝纫机。第一代为单机产品,将设备&人的交互做更多改善,识别更多人工操作上的问题,获取更多数据。第一代技术没有应用到加工层面,更多是交互管理。 26年机器人+模板机解决方案会应用到客户。产品目前合作研发中,25H2客户场景验证,26年走向客户销售,产品是模板机+机器人,由机器人上半身+手臂完成布料的抓取放置。 未来3-5年类似解决方案会越来越多,底层逻辑是具身智能。
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玉柴会议 (公司做柴发发动机,不做成品机组,涨价的利润全留在oem) 1、大客户的价格信息不便透露 2、合资公司开始接26年订单,本部再慢点 3、共3000台产能,总部2000,合资1000,产能在扩,未来合资公司最大产能2000台 4、回A、H,看情况再说 5、互联网厂商现在要自建,对产品需求水平更高,公司更有优势 6、大客户现在对公司做组装有需求,但是公司不太愿意和OEM 做竞争(涨价利润留在oem商) 7、大客户对市场价格都清楚的,玉柴要抬价没那么容易 8、今年订单的价格涨幅个位数(国外发
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2025-04-15 09:08:06
请各位投资人重视柳工的投资机会! 柳工至少有以下三大看点: 1.【国企改革】2020年柳工集团混改,2022年公司完成整体上市,国企改革之后,公司内部经营机制和考核机制均发生重大改变,激励力度空前加大,公司管理层均亲自跑市场,市场竞争狼性度显著提升。考虑到柳工23年净利率仅3.2%左右,明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性,对内降本增效举措稳步扎实推进,从现在开始到27年计划每年提升1个点左右的净利率,考虑到低基数因素,公司未来3~5年利润提升空间非常巨大! 2.【电装产品正在快
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【东北机械】机器人行业每日跟踪 20250414 国内动态: ~云鲸智能:获腾讯、北京机器人基金领投1亿美元,加速家庭具身智能机器人产品研发及Pre-IPO进程。 ~汉威科技:柔性传感器与机器人厂商合作顺利,获小批量订单并完成产品上机验证。 ~银河磁体:推进人形机器人电机新品开发,配合客户需求完成技术对接与样品测试。 国际动态: ~1X公司 在近日携手NEO机器人为TED大会拉开序幕。 行业动态: 武汉产业创新发展研究院4月13日发布2025三大产业创新枢纽,重点布局机器人、生物技术及高端装备领
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领导,我们调研下来,内需结构的机会:阿里巴巴、小商品城、拼多多、重庆百货、南极电商。 我们最近调研下来:电商AI会导致消费者更倾向于选择平台心智,品牌会逐步淡化,类似拼多多,会提升线上渗透率,但电商的大盘AI增长,也会带来线下结构性的成长(品牌零售商机会),我们我们看好平台竞争格局下的机会,阿里巴巴、拼多多等,类似不同价格带的品牌。看好线下结构性的品牌零售化机会,类似山姆、优衣库等,中国新品牌可以利用线上媒体机会导流到线下商超型产品机会。 未来线上:看好平台心智,和大单品爆款,线上渗透率继续提升
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【天风医药杨松团队】美年健康跟踪点评:拟定增购买19家体检中心股权,结构优化版图拓展 事件: 公司近期披露重组预案,公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年等14家公司股权以及郑州美健等5家控股子公司的少数股权。标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心。截至2024年19家拟收购体检中心收入5.06亿元,净利润5183.52万元(其中14家拟收购股权体检中心收入3.05亿元,净利润2548.55万元)。本次交易为公司原有业务的扩展,有利于上市公司产业结构的优化调整,扩大公司业务规模以及增强区域协同效
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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【zx汽车】沪光股份——赛力斯线束核心供应商,持续拓展产品布局 赛力斯线束核心供应商,持续拓展华为系合作。公司为问界车型高低压线束的核心供应商,独供M7/8/9等车型,2024年问界在公司的收入占比超过50%。后续来看,问界M8将于4月16日正式上市,截至目前问界M8小定已突破12万,我们预计该车型有望实现2万台以上的稳态月销,带动公司经营效率进一步提升。 另一方面,公司已获取尚界第一款车型的低压线束定点,也在与智界、享界、尊界等客户积极沟通,有望进一步扩大在华为系主机厂的配套。 产品品类持续拓
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【申万汽车】# 福达股份更新:继续看好业绩上修、机器人认知强化!-20250414 业绩增量全部来自国内,25年产能翻倍订单打满,#后续内需刺激、中欧强化直接受益,没有对美敞口。前期路演一直强调,今年公司曲轴产能翻倍,且订单饱满,增量来自byd、Li、sls、奇瑞等,以及欧洲horsepower。后续扩内需、中欧合作下,增量更加显著,业绩有望上修。 # Q1业绩极强。去年Q1低基数,随着Q1新产能释放将带来明显增量。# 业绩有望超预期! # 机器人业务进展顺利。产业基金、1w套反向行星滚柱丝杠产
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【广发机械】人形机器人周度观点:关注T链及Q1业绩较好的公司-20250413 一、#上周有哪些变化? 1.华为:华为云生态大会,与亿嘉和、陀道医疗签署全面合作协议,与埃夫特签署合作备忘录。 2.智元:4月9日下午召开经济形势专家和企业家座谈会,联合创始人兼CTO彭志辉发言。 3.宇树:发布G1人形机器人拳击视频,击打沙袋时攻击准确、力度大,躲避动作流畅;将在最近一个月开启机器人格斗直播。 4.傅利叶:4月11日正式发布首款开源人形机器人Fourier N1,开放完整本体资源包。Fourier
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【本周点评】 【国内】本周国家统计局披露一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,高于市场预期的5.2%。生产方面,工业生产动能逐月增强,新质生产力领域贡献显著,传统行业中部分受房地产链需求疲软影响。投资呈现分化,基建与制造业稳增长,房地产投资仍是主要拖累,但房地产市场已有积极变化。消费增速回升,以旧换新政策推动相关耐用品消费回升,服务消费中文旅、餐饮复苏明显,汽车类消费由负转正。出口同比增长6.9%,不过4月美国加征关税,预期将会降低。 【国际】本周早先时候特朗普对
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本周机器人观点——写在马拉松后 机器人马拉松后,市场讨论非常多。我们整体感觉是符合预期的:第一次马拉松一定会暴露很多问题,但能完赛就是胜利。暴露出的问题也为后续迭代指明了方向,相信下次的马拉松会有比较大的提升。 我们认为这次马拉松会使市场关注到几个方面: 1. 硬件的难度被低估了,尤其是散热方向。后面机器人的散热材料、工艺值得高度关注。硬件最领先的T链可能更受关注。 2. 机器人仍然不够智能。我们此前路演一直讲到“虚拟到现实很难,现在都需要手动调参,或通过强化学习RL调参消除误差”,这也就是宇树
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【安泰科】多晶硅周评—签单进度不及预期 价格出现小幅下滑(2025年4月16日) 本周多晶硅现货市场冷淡,价格出现小幅下滑。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨,成交均价为4.10万元/吨,环比下降1.68%;n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨,成交均价为3.90万元/吨,环比持平; p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨,成交均价为3.35万元/吨,环比下降1.47%。 本周多晶硅企业n型硅料有成交的企业数量为4家,签单量较少。根据企业反馈,出于对经济
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天风机械|柴发板块大跌解析: —————— # H20担忧影响市场情绪 今日大跌主要系市场担心H20禁运影响大厂资本开支情况进而影响柴发采购,根据调研情况,目前实际采购影响有限,且并没有影响柴发供需紧缺情况。 # 关税加速国产替代#加大涨价幅度 目前关税幅度和方式具备不确定性,但可以确定的是外资供给主力(康明斯+卡特)供应链含A,当前其分别预期采用涨价和暂缓销售的方法,阶段性加剧柴发供需缺口。 我们预计情绪冲击后仍居配置价值,即将进入Q2密集招标期间,关注涨价幅度~ —————— 联系人:天风机
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我们在节前完成了非银的年报综述。这两周也在就年报出现的问题与大家进行路演、交流 大家普遍关心的问题如下: 一、保险部分: 1)市场从估值角度来看,关心的核心指标是什么?从财报披露第二天的股价来看,nbv、ev和利润对股价影响很小了。Csm和净资产影响更大,这很符合市场对利率的担忧。相比nbv和利润,csm和净资产确实更能反映利率对保险公司基本面的不利影响。 2)部分保险公司的净资产为何下降?我们把从利润到净资产进行了拆分,发现主要原因是其他综合收益(OCI资产和负债公允价值)变化导致。净资产下降
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【杰克股份】新产品规划和进展更新: 25Q3发布行业第一款AI工业缝纫机。第一代为单机产品,将设备&人的交互做更多改善,识别更多人工操作上的问题,获取更多数据。第一代技术没有应用到加工层面,更多是交互管理。 26年机器人+模板机解决方案会应用到客户。产品目前合作研发中,25H2客户场景验证,26年走向客户销售,产品是模板机+机器人,由机器人上半身+手臂完成布料的抓取放置。 未来3-5年类似解决方案会越来越多,底层逻辑是具身智能。
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玉柴会议 (公司做柴发发动机,不做成品机组,涨价的利润全留在oem) 1、大客户的价格信息不便透露 2、合资公司开始接26年订单,本部再慢点 3、共3000台产能,总部2000,合资1000,产能在扩,未来合资公司最大产能2000台 4、回A、H,看情况再说 5、互联网厂商现在要自建,对产品需求水平更高,公司更有优势 6、大客户现在对公司做组装有需求,但是公司不太愿意和OEM 做竞争(涨价利润留在oem商) 7、大客户对市场价格都清楚的,玉柴要抬价没那么容易 8、今年订单的价格涨幅个位数(国外发
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请各位投资人重视柳工的投资机会! 柳工至少有以下三大看点: 1.【国企改革】2020年柳工集团混改,2022年公司完成整体上市,国企改革之后,公司内部经营机制和考核机制均发生重大改变,激励力度空前加大,公司管理层均亲自跑市场,市场竞争狼性度显著提升。考虑到柳工23年净利率仅3.2%左右,明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性,对内降本增效举措稳步扎实推进,从现在开始到27年计划每年提升1个点左右的净利率,考虑到低基数因素,公司未来3~5年利润提升空间非常巨大! 2.【电装产品正在快
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【东北机械】机器人行业每日跟踪 20250414 国内动态: ~云鲸智能:获腾讯、北京机器人基金领投1亿美元,加速家庭具身智能机器人产品研发及Pre-IPO进程。 ~汉威科技:柔性传感器与机器人厂商合作顺利,获小批量订单并完成产品上机验证。 ~银河磁体:推进人形机器人电机新品开发,配合客户需求完成技术对接与样品测试。 国际动态: ~1X公司 在近日携手NEO机器人为TED大会拉开序幕。 行业动态: 武汉产业创新发展研究院4月13日发布2025三大产业创新枢纽,重点布局机器人、生物技术及高端装备领
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领导,我们调研下来,内需结构的机会:阿里巴巴、小商品城、拼多多、重庆百货、南极电商。 我们最近调研下来:电商AI会导致消费者更倾向于选择平台心智,品牌会逐步淡化,类似拼多多,会提升线上渗透率,但电商的大盘AI增长,也会带来线下结构性的成长(品牌零售商机会),我们我们看好平台竞争格局下的机会,阿里巴巴、拼多多等,类似不同价格带的品牌。看好线下结构性的品牌零售化机会,类似山姆、优衣库等,中国新品牌可以利用线上媒体机会导流到线下商超型产品机会。 未来线上:看好平台心智,和大单品爆款,线上渗透率继续提升
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【天风医药杨松团队】美年健康跟踪点评:拟定增购买19家体检中心股权,结构优化版图拓展 事件: 公司近期披露重组预案,公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年等14家公司股权以及郑州美健等5家控股子公司的少数股权。标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心。截至2024年19家拟收购体检中心收入5.06亿元,净利润5183.52万元(其中14家拟收购股权体检中心收入3.05亿元,净利润2548.55万元)。本次交易为公司原有业务的扩展,有利于上市公司产业结构的优化调整,扩大公司业务规模以及增强区域协同效
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2025-04-14 20:20:32
【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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小蜜蜂
2025-04-14 12:37:31
【zx汽车】沪光股份——赛力斯线束核心供应商,持续拓展产品布局 赛力斯线束核心供应商,持续拓展华为系合作。公司为问界车型高低压线束的核心供应商,独供M7/8/9等车型,2024年问界在公司的收入占比超过50%。后续来看,问界M8将于4月16日正式上市,截至目前问界M8小定已突破12万,我们预计该车型有望实现2万台以上的稳态月销,带动公司经营效率进一步提升。 另一方面,公司已获取尚界第一款车型的低压线束定点,也在与智界、享界、尊界等客户积极沟通,有望进一步扩大在华为系主机厂的配套。 产品品类持续拓
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小蜜蜂
2025-04-14 12:35:33
【申万汽车】# 福达股份更新:继续看好业绩上修、机器人认知强化!-20250414 业绩增量全部来自国内,25年产能翻倍订单打满,#后续内需刺激、中欧强化直接受益,没有对美敞口。前期路演一直强调,今年公司曲轴产能翻倍,且订单饱满,增量来自byd、Li、sls、奇瑞等,以及欧洲horsepower。后续扩内需、中欧合作下,增量更加显著,业绩有望上修。 # Q1业绩极强。去年Q1低基数,随着Q1新产能释放将带来明显增量。# 业绩有望超预期! # 机器人业务进展顺利。产业基金、1w套反向行星滚柱丝杠产
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小蜜蜂
2025-04-14 07:40:36
【广发机械】人形机器人周度观点:关注T链及Q1业绩较好的公司-20250413 一、#上周有哪些变化? 1.华为:华为云生态大会,与亿嘉和、陀道医疗签署全面合作协议,与埃夫特签署合作备忘录。 2.智元:4月9日下午召开经济形势专家和企业家座谈会,联合创始人兼CTO彭志辉发言。 3.宇树:发布G1人形机器人拳击视频,击打沙袋时攻击准确、力度大,躲避动作流畅;将在最近一个月开启机器人格斗直播。 4.傅利叶:4月11日正式发布首款开源人形机器人Fourier N1,开放完整本体资源包。Fourier
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