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小蜜蜂
2025-04-14 07:37:49
本周首推欣旺达 1)首推欣旺达,美国宣布对笔记本电脑、智能手机等数码产品豁免关税,公司手机和笔记本电脑电池业务有望受益。 2)继推荐国能日新,分布式光伏安装功率预测意愿提升,电力市场花深化催生更多需求; 3) 关注一季报业绩可能超预期个股,三星医疗、思源电气、阳光电源、汇川技术、青达环保、特锐德等。 4)中国对美国加征关税,石英材料包含其中,利好石英股份。 5)国外储能库存消化,户储需求增加,推荐德业股份。
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小蜜蜂
2025-04-13 19:06:59
【中泰机械王可团队】持续推荐奥普特:AI+制造率先落地,受益消费电子关税豁免 、 ✨公司是果链设备核心标的,机器视觉相关产品广泛用于A客户的FATP和模组环节,消费电子业务占比近2/3。此前受对等关税影响,公司股价出现回调,此次有望充分受益消费电子豁免政策。 ✨公司是率先实现AI+制造落地的标的。公司AI检测已在多个细分环节达到人眼检测级别,#并于近期获得3C头部客户 【手机】AI检测大单。我们测算AI检测在制造业质检环节替人空间近万亿,25年是公司该业务突破元年,已发布股权激励充分彰显信心。
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2025-04-13 19:06:40
【国泰海通通信】光模块关税情况更新 光模块关于泰国出口是10%还是0%,我国是27.5%还是37.5%? 💎昨天豁免后,确认泰国等其他国家对等关税领域为0%关税(恢复到reciprocal关税之前);我国出口仍需要27.5%(仅考虑301相关的20%)。4月2日-4月9日已经交的关税可以申请退税。 物料进口国内影响情况 💎部分TIA/Driver厂商如Macom、Maxim、Semtech等在进口有一定影响,但影响可控。 💎光芯片厂商:部分美国厂商有一定影响,可以转向日本厂商;美国厂商物料
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2025-04-13 19:05:57
【路维光电】重点推荐 行业变化 1,国产掩膜版直接受益芯片原产地新规。海关总署规定,集成电路原产地为晶圆流片地,有望提升模拟芯片国产化和大陆晶圆代工需求。掩膜版需求提升来源两方面: (1)本土流片增长会带动新的模具(掩膜版)需求; (2)份额加速提升,国产掩膜版对美国福尼克斯替代。 公司看点 1,路维半导体掩膜版起量,工艺突破,25H1 90nm试生产,25H2 40nm试生产。产能释放完美契合国产代工需求增长。 2,面板掩膜版现金牛业务,年均30%增速。 3,1Q25业绩预计高增。 4,估值2
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2025-04-13 19:05:41
🔥【国金食饮】周观点0413:白酒稳健配置首选,关注软饮&零食等景气赛道 🌟白酒:持续推荐配置,#白酒受益于低估值/持仓下的防御性+潜在内需刺激预期下的进攻性。1)产业层面,淡季商务动销反馈仍平淡,飞天4月配额回款/陆续到货下批价小幅回落至2140元,流通渠道飞天配额节奏较24年同期略有加快,预计淡季会在2100~2200元震荡。2)我们预计24Q4&25Q1业绩兑现仍会比较平稳、多数酒企持平/小幅增长,板块目前25E PE 15-20X,推荐稳健性高端酒底仓配置+汾酒/今世缘/古井等。 🌟
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2025-04-13 19:03:33
机器人板块观点更新20250413 特朗普关税政策影响下,以机器人为代表的科技成长性板块受到恐慌性抛售,人形机器人指数相较于高点已回调了30%左右。从基本面角度看,国内外机器人产业链进度不受影响,关税政策在边际缓和,产业链合作关系受影响也较小, 板块存在错杀超跌机会 随着头部机器人企业陆续进入量产,机器人板块逐渐成为具备市场共识的迭代快空间大的科技成长性板块,主题投资属性在弱化。进展视频等催化事件的具体时间点是不可预测的,在合适的位置布局核心标的更为重要 我们认为板块内的标的会向真正有订单、有业
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2025-04-09 12:05:25
重点关注【虚拟电厂】 近日,国家发改委、能源局下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见 (发改能源〔2025〕357号),提出加快推进虚拟电厂作为资源聚合类新型经营主体整体参与电力中长期市场和现货市场交易,并明确相应的电量电费计算原则。文件要求2027/2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000/5000万千瓦以上。 这是国家部委首次针对虚拟电厂专门印发指导意见,此前只是在电力市场、需求侧管理、新型电力系统等相关文件中有所涉及,且措辞基本为“需求侧响应”。实际上,虚拟电厂是需求侧响应的延伸,需
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2025-04-09 12:01:10
【长江电新】爱旭股份:BC竞争力及产销规模持续提升,珍惜被错杀机会 1、公司并未销售至美国市场,BC组件主要销往欧洲、日韩、澳洲等高溢价市场,目前没有海外生产基地,也没有出口美国。 2、公司BC组件开工率已经基本打满,出货量持续高速增长。去年Q4公司组件出货3GW+,今年Q1预计组件出货超4GW。公司产能已基本满产,满屏组件已开始陆续出货,市场竞争力持续提升。 3、BC在国内集中式项目屡受认可,欧洲市场溢价持续保持。近期集中式招标中BC标段数量增加,公司ABC产品陆续斩获大唐1GW BC标段及若
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2025-04-08 22:03:00
【华创电新】德业股份更新20250408 公司近两天下跌,主要原因还是美国关税导致。我们预测公司2024年美国利润占比不到5%;2025年公司增速较高的市场预计有非洲、中东等新兴市场,美国市场预计平稳。 根据公司24年前三季度出货市场,我们拆分如下(光储业务利润占比):欧洲(含乌克兰)30%、巴基斯坦8%、国内8%、巴西7%、阿联酋6%,其他区域有印度、南非、黎巴嫩等。可以看出公司下游市场分散,#美国占比低。 我们坚定看好德业股份,预计今年一季度业绩6.5亿左右,全年业绩40亿元(#对应当前PE
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2025-04-08 18:17:19
呈和科技大涨原因 呈和科技:关税政策有望推动成核剂国产替代加速 成核剂国产替代,有望迎来量价齐升:公司成核剂主力产品性能水平对标美利肯第三、四代成核剂,且反应条件温和,产品性价比高,正在国内逐步替代进口成核剂。目前国内成核剂国产化率30%左右,其中公司占7-8成。 在对美加征对等关税背景下,成核剂国产替代率有望进一步提升,且进口减少后国产成核剂有望涨价。成核剂在下游添加比例仅千分之三,下游价格敏感性较低。 公司成核剂产能实现翻倍:公司IPO募投项目已于2024年下半年建成投产,成核剂产能实现翻倍
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2025-04-07 21:39:28
中车25Q1业绩预告大超预期,稳增长+确定性继续重点推荐轨交板块【长江机械-赵智勇团队】 1、中车公告25Q1业绩预告,预计25年Q1归母净利润28.22-32.26亿元,同比增长180%-220%;扣非净利润同比增长290-330%,主要系去年下半年动车组新车和高级修招标高企,Q1集中交付确收,此外其他业务预计也显著改善。 2、铁路市场,今年总投资预期约9000亿,在去年历史新高的基础上继续稳健增长,对应车辆、铁路信息化等方面均有受益;城轨市场来看从去年Q4已明显边际修复。 3、18年贸易战,
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2025-04-07 21:38:59
大建筑股:估值再触底,又一次悲观时刻的逆势配置机会 估值再触历史底部——截至4/7午间收盘,四大央企平均PB 0.45x(近10年0.5%分位)平均PE 4.9x(14%分位);八大央企平均PB 0.56x(0.5%分位)。 四大央企PB前几次触及或接近0.45X分别为22年11月、23年12月、24年9月,后续一个季度涨幅分别为18%、19%、30% 关税错杀品种——主要建筑央企90%以上收入来自国内,在北美业务布局较少,受此次关税冲击较小 逆周期调控+中央杠杆主要受益品种——超常规内需政策推
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2025-04-07 21:37:03
大众品3月数据跟踪 据渠道反馈,预计3月整体销量约81万吨,同比增长12-13%;25Q1整体销量约225万吨,同比增长约3%。 据反馈,Q1销量表现向好,预计25Q1销量同比微增。 根据我们数据统计,公司3月新开门店约500家,全食优选门店开放江苏省内加盟;鸣鸣很忙新开门店约400家,折扣超市门店持续优化。 根据渠道反馈,3月完成进度7.9%,对应3月收入同增3%,3月底渠道库存2.9个月,环比增长0.1个月,3月动销偏弱主因餐饮需求平淡。Q1完成进度27%,收入同增6%。 预计Q1收入小幅承
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2025-04-07 15:05:34
【天风化工】金禾实业三氯、安赛蜜产品在4.2免征清单中,金禾不受关税影响: 根据白宫网站公布的4月2日加征关税豁免名单(Annex ll ) ,三氯蔗糖(29321400,Sucralose),安赛蜜(29349990,Nonaromatic other heterocyclic compounds, nesoi)均在豁免名单,金禾两个主要产品均不受4月2日美国关税影响。值得注意的是,在2018年首次25%的关税清单中,该产品就纳入豁免清单,在美国属于依赖度较高的必需品行列。【三氯、安赛蜜均在免
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【光学镜头】核心要点: 汽车业务:公司只给比亚迪供货ADAS镜头,去年给比亚迪供货700万颗,今年会翻倍;公司给特斯拉Model Q供货模组,前视模组的价格比侧视模组的价格高。 手机业务:1)对于苹果,公司主要供手机镜头,明年会增加份额,抢的是大立光的份额。2)H的手机模组,欧菲光有40%的份额,立景有20%的份额,后面公司有望做到30%的份额。
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本周首推欣旺达 1)首推欣旺达,美国宣布对笔记本电脑、智能手机等数码产品豁免关税,公司手机和笔记本电脑电池业务有望受益。 2)继推荐国能日新,分布式光伏安装功率预测意愿提升,电力市场花深化催生更多需求; 3) 关注一季报业绩可能超预期个股,三星医疗、思源电气、阳光电源、汇川技术、青达环保、特锐德等。 4)中国对美国加征关税,石英材料包含其中,利好石英股份。 5)国外储能库存消化,户储需求增加,推荐德业股份。
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【中泰机械王可团队】持续推荐奥普特:AI+制造率先落地,受益消费电子关税豁免 、 ✨公司是果链设备核心标的,机器视觉相关产品广泛用于A客户的FATP和模组环节,消费电子业务占比近2/3。此前受对等关税影响,公司股价出现回调,此次有望充分受益消费电子豁免政策。 ✨公司是率先实现AI+制造落地的标的。公司AI检测已在多个细分环节达到人眼检测级别,#并于近期获得3C头部客户 【手机】AI检测大单。我们测算AI检测在制造业质检环节替人空间近万亿,25年是公司该业务突破元年,已发布股权激励充分彰显信心。
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【国泰海通通信】光模块关税情况更新 光模块关于泰国出口是10%还是0%,我国是27.5%还是37.5%? 💎昨天豁免后,确认泰国等其他国家对等关税领域为0%关税(恢复到reciprocal关税之前);我国出口仍需要27.5%(仅考虑301相关的20%)。4月2日-4月9日已经交的关税可以申请退税。 物料进口国内影响情况 💎部分TIA/Driver厂商如Macom、Maxim、Semtech等在进口有一定影响,但影响可控。 💎光芯片厂商:部分美国厂商有一定影响,可以转向日本厂商;美国厂商物料
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【路维光电】重点推荐 行业变化 1,国产掩膜版直接受益芯片原产地新规。海关总署规定,集成电路原产地为晶圆流片地,有望提升模拟芯片国产化和大陆晶圆代工需求。掩膜版需求提升来源两方面: (1)本土流片增长会带动新的模具(掩膜版)需求; (2)份额加速提升,国产掩膜版对美国福尼克斯替代。 公司看点 1,路维半导体掩膜版起量,工艺突破,25H1 90nm试生产,25H2 40nm试生产。产能释放完美契合国产代工需求增长。 2,面板掩膜版现金牛业务,年均30%增速。 3,1Q25业绩预计高增。 4,估值2
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🔥【国金食饮】周观点0413:白酒稳健配置首选,关注软饮&零食等景气赛道 🌟白酒:持续推荐配置,#白酒受益于低估值/持仓下的防御性+潜在内需刺激预期下的进攻性。1)产业层面,淡季商务动销反馈仍平淡,飞天4月配额回款/陆续到货下批价小幅回落至2140元,流通渠道飞天配额节奏较24年同期略有加快,预计淡季会在2100~2200元震荡。2)我们预计24Q4&25Q1业绩兑现仍会比较平稳、多数酒企持平/小幅增长,板块目前25E PE 15-20X,推荐稳健性高端酒底仓配置+汾酒/今世缘/古井等。 🌟
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机器人板块观点更新20250413 特朗普关税政策影响下,以机器人为代表的科技成长性板块受到恐慌性抛售,人形机器人指数相较于高点已回调了30%左右。从基本面角度看,国内外机器人产业链进度不受影响,关税政策在边际缓和,产业链合作关系受影响也较小, 板块存在错杀超跌机会 随着头部机器人企业陆续进入量产,机器人板块逐渐成为具备市场共识的迭代快空间大的科技成长性板块,主题投资属性在弱化。进展视频等催化事件的具体时间点是不可预测的,在合适的位置布局核心标的更为重要 我们认为板块内的标的会向真正有订单、有业
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重点关注【虚拟电厂】 近日,国家发改委、能源局下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见 (发改能源〔2025〕357号),提出加快推进虚拟电厂作为资源聚合类新型经营主体整体参与电力中长期市场和现货市场交易,并明确相应的电量电费计算原则。文件要求2027/2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000/5000万千瓦以上。 这是国家部委首次针对虚拟电厂专门印发指导意见,此前只是在电力市场、需求侧管理、新型电力系统等相关文件中有所涉及,且措辞基本为“需求侧响应”。实际上,虚拟电厂是需求侧响应的延伸,需
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【长江电新】爱旭股份:BC竞争力及产销规模持续提升,珍惜被错杀机会 1、公司并未销售至美国市场,BC组件主要销往欧洲、日韩、澳洲等高溢价市场,目前没有海外生产基地,也没有出口美国。 2、公司BC组件开工率已经基本打满,出货量持续高速增长。去年Q4公司组件出货3GW+,今年Q1预计组件出货超4GW。公司产能已基本满产,满屏组件已开始陆续出货,市场竞争力持续提升。 3、BC在国内集中式项目屡受认可,欧洲市场溢价持续保持。近期集中式招标中BC标段数量增加,公司ABC产品陆续斩获大唐1GW BC标段及若
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【华创电新】德业股份更新20250408 公司近两天下跌,主要原因还是美国关税导致。我们预测公司2024年美国利润占比不到5%;2025年公司增速较高的市场预计有非洲、中东等新兴市场,美国市场预计平稳。 根据公司24年前三季度出货市场,我们拆分如下(光储业务利润占比):欧洲(含乌克兰)30%、巴基斯坦8%、国内8%、巴西7%、阿联酋6%,其他区域有印度、南非、黎巴嫩等。可以看出公司下游市场分散,#美国占比低。 我们坚定看好德业股份,预计今年一季度业绩6.5亿左右,全年业绩40亿元(#对应当前PE
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呈和科技大涨原因 呈和科技:关税政策有望推动成核剂国产替代加速 成核剂国产替代,有望迎来量价齐升:公司成核剂主力产品性能水平对标美利肯第三、四代成核剂,且反应条件温和,产品性价比高,正在国内逐步替代进口成核剂。目前国内成核剂国产化率30%左右,其中公司占7-8成。 在对美加征对等关税背景下,成核剂国产替代率有望进一步提升,且进口减少后国产成核剂有望涨价。成核剂在下游添加比例仅千分之三,下游价格敏感性较低。 公司成核剂产能实现翻倍:公司IPO募投项目已于2024年下半年建成投产,成核剂产能实现翻倍
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中车25Q1业绩预告大超预期,稳增长+确定性继续重点推荐轨交板块【长江机械-赵智勇团队】 1、中车公告25Q1业绩预告,预计25年Q1归母净利润28.22-32.26亿元,同比增长180%-220%;扣非净利润同比增长290-330%,主要系去年下半年动车组新车和高级修招标高企,Q1集中交付确收,此外其他业务预计也显著改善。 2、铁路市场,今年总投资预期约9000亿,在去年历史新高的基础上继续稳健增长,对应车辆、铁路信息化等方面均有受益;城轨市场来看从去年Q4已明显边际修复。 3、18年贸易战,
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大建筑股:估值再触底,又一次悲观时刻的逆势配置机会 估值再触历史底部——截至4/7午间收盘,四大央企平均PB 0.45x(近10年0.5%分位)平均PE 4.9x(14%分位);八大央企平均PB 0.56x(0.5%分位)。 四大央企PB前几次触及或接近0.45X分别为22年11月、23年12月、24年9月,后续一个季度涨幅分别为18%、19%、30% 关税错杀品种——主要建筑央企90%以上收入来自国内,在北美业务布局较少,受此次关税冲击较小 逆周期调控+中央杠杆主要受益品种——超常规内需政策推
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大众品3月数据跟踪 据渠道反馈,预计3月整体销量约81万吨,同比增长12-13%;25Q1整体销量约225万吨,同比增长约3%。 据反馈,Q1销量表现向好,预计25Q1销量同比微增。 根据我们数据统计,公司3月新开门店约500家,全食优选门店开放江苏省内加盟;鸣鸣很忙新开门店约400家,折扣超市门店持续优化。 根据渠道反馈,3月完成进度7.9%,对应3月收入同增3%,3月底渠道库存2.9个月,环比增长0.1个月,3月动销偏弱主因餐饮需求平淡。Q1完成进度27%,收入同增6%。 预计Q1收入小幅承
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【光学镜头】核心要点: 汽车业务:公司只给比亚迪供货ADAS镜头,去年给比亚迪供货700万颗,今年会翻倍;公司给特斯拉Model Q供货模组,前视模组的价格比侧视模组的价格高。 手机业务:1)对于苹果,公司主要供手机镜头,明年会增加份额,抢的是大立光的份额。2)H的手机模组,欧菲光有40%的份额,立景有20%的份额,后面公司有望做到30%的份额。
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【路维光电】重点推荐 行业变化 1,国产掩膜版直接受益芯片原产地新规。海关总署规定,集成电路原产地为晶圆流片地,有望提升模拟芯片国产化和大陆晶圆代工需求。掩膜版需求提升来源两方面: (1)本土流片增长会带动新的模具(掩膜版)需求; (2)份额加速提升,国产掩膜版对美国福尼克斯替代。 公司看点 1,路维半导体掩膜版起量,工艺突破,25H1 90nm试生产,25H2 40nm试生产。产能释放完美契合国产代工需求增长。 2,面板掩膜版现金牛业务,年均30%增速。 3,1Q25业绩预计高增。 4,估值2
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🔥【国金食饮】周观点0413:白酒稳健配置首选,关注软饮&零食等景气赛道 🌟白酒:持续推荐配置,#白酒受益于低估值/持仓下的防御性+潜在内需刺激预期下的进攻性。1)产业层面,淡季商务动销反馈仍平淡,飞天4月配额回款/陆续到货下批价小幅回落至2140元,流通渠道飞天配额节奏较24年同期略有加快,预计淡季会在2100~2200元震荡。2)我们预计24Q4&25Q1业绩兑现仍会比较平稳、多数酒企持平/小幅增长,板块目前25E PE 15-20X,推荐稳健性高端酒底仓配置+汾酒/今世缘/古井等。 🌟
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机器人板块观点更新20250413 特朗普关税政策影响下,以机器人为代表的科技成长性板块受到恐慌性抛售,人形机器人指数相较于高点已回调了30%左右。从基本面角度看,国内外机器人产业链进度不受影响,关税政策在边际缓和,产业链合作关系受影响也较小, 板块存在错杀超跌机会 随着头部机器人企业陆续进入量产,机器人板块逐渐成为具备市场共识的迭代快空间大的科技成长性板块,主题投资属性在弱化。进展视频等催化事件的具体时间点是不可预测的,在合适的位置布局核心标的更为重要 我们认为板块内的标的会向真正有订单、有业
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小蜜蜂
2025-04-09 12:05:25
重点关注【虚拟电厂】 近日,国家发改委、能源局下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见 (发改能源〔2025〕357号),提出加快推进虚拟电厂作为资源聚合类新型经营主体整体参与电力中长期市场和现货市场交易,并明确相应的电量电费计算原则。文件要求2027/2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000/5000万千瓦以上。 这是国家部委首次针对虚拟电厂专门印发指导意见,此前只是在电力市场、需求侧管理、新型电力系统等相关文件中有所涉及,且措辞基本为“需求侧响应”。实际上,虚拟电厂是需求侧响应的延伸,需
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2025-04-09 12:01:10
【长江电新】爱旭股份:BC竞争力及产销规模持续提升,珍惜被错杀机会 1、公司并未销售至美国市场,BC组件主要销往欧洲、日韩、澳洲等高溢价市场,目前没有海外生产基地,也没有出口美国。 2、公司BC组件开工率已经基本打满,出货量持续高速增长。去年Q4公司组件出货3GW+,今年Q1预计组件出货超4GW。公司产能已基本满产,满屏组件已开始陆续出货,市场竞争力持续提升。 3、BC在国内集中式项目屡受认可,欧洲市场溢价持续保持。近期集中式招标中BC标段数量增加,公司ABC产品陆续斩获大唐1GW BC标段及若
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2025-04-08 22:03:00
【华创电新】德业股份更新20250408 公司近两天下跌,主要原因还是美国关税导致。我们预测公司2024年美国利润占比不到5%;2025年公司增速较高的市场预计有非洲、中东等新兴市场,美国市场预计平稳。 根据公司24年前三季度出货市场,我们拆分如下(光储业务利润占比):欧洲(含乌克兰)30%、巴基斯坦8%、国内8%、巴西7%、阿联酋6%,其他区域有印度、南非、黎巴嫩等。可以看出公司下游市场分散,#美国占比低。 我们坚定看好德业股份,预计今年一季度业绩6.5亿左右,全年业绩40亿元(#对应当前PE
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2025-04-08 18:17:19
呈和科技大涨原因 呈和科技:关税政策有望推动成核剂国产替代加速 成核剂国产替代,有望迎来量价齐升:公司成核剂主力产品性能水平对标美利肯第三、四代成核剂,且反应条件温和,产品性价比高,正在国内逐步替代进口成核剂。目前国内成核剂国产化率30%左右,其中公司占7-8成。 在对美加征对等关税背景下,成核剂国产替代率有望进一步提升,且进口减少后国产成核剂有望涨价。成核剂在下游添加比例仅千分之三,下游价格敏感性较低。 公司成核剂产能实现翻倍:公司IPO募投项目已于2024年下半年建成投产,成核剂产能实现翻倍
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2025-04-07 21:39:28
中车25Q1业绩预告大超预期,稳增长+确定性继续重点推荐轨交板块【长江机械-赵智勇团队】 1、中车公告25Q1业绩预告,预计25年Q1归母净利润28.22-32.26亿元,同比增长180%-220%;扣非净利润同比增长290-330%,主要系去年下半年动车组新车和高级修招标高企,Q1集中交付确收,此外其他业务预计也显著改善。 2、铁路市场,今年总投资预期约9000亿,在去年历史新高的基础上继续稳健增长,对应车辆、铁路信息化等方面均有受益;城轨市场来看从去年Q4已明显边际修复。 3、18年贸易战,
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2025-04-07 21:38:59
大建筑股:估值再触底,又一次悲观时刻的逆势配置机会 估值再触历史底部——截至4/7午间收盘,四大央企平均PB 0.45x(近10年0.5%分位)平均PE 4.9x(14%分位);八大央企平均PB 0.56x(0.5%分位)。 四大央企PB前几次触及或接近0.45X分别为22年11月、23年12月、24年9月,后续一个季度涨幅分别为18%、19%、30% 关税错杀品种——主要建筑央企90%以上收入来自国内,在北美业务布局较少,受此次关税冲击较小 逆周期调控+中央杠杆主要受益品种——超常规内需政策推
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大众品3月数据跟踪 据渠道反馈,预计3月整体销量约81万吨,同比增长12-13%;25Q1整体销量约225万吨,同比增长约3%。 据反馈,Q1销量表现向好,预计25Q1销量同比微增。 根据我们数据统计,公司3月新开门店约500家,全食优选门店开放江苏省内加盟;鸣鸣很忙新开门店约400家,折扣超市门店持续优化。 根据渠道反馈,3月完成进度7.9%,对应3月收入同增3%,3月底渠道库存2.9个月,环比增长0.1个月,3月动销偏弱主因餐饮需求平淡。Q1完成进度27%,收入同增6%。 预计Q1收入小幅承
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2025-04-07 15:05:34
【天风化工】金禾实业三氯、安赛蜜产品在4.2免征清单中,金禾不受关税影响: 根据白宫网站公布的4月2日加征关税豁免名单(Annex ll ) ,三氯蔗糖(29321400,Sucralose),安赛蜜(29349990,Nonaromatic other heterocyclic compounds, nesoi)均在豁免名单,金禾两个主要产品均不受4月2日美国关税影响。值得注意的是,在2018年首次25%的关税清单中,该产品就纳入豁免清单,在美国属于依赖度较高的必需品行列。【三氯、安赛蜜均在免
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2025-04-07 15:02:52
【光学镜头】核心要点: 汽车业务:公司只给比亚迪供货ADAS镜头,去年给比亚迪供货700万颗,今年会翻倍;公司给特斯拉Model Q供货模组,前视模组的价格比侧视模组的价格高。 手机业务:1)对于苹果,公司主要供手机镜头,明年会增加份额,抢的是大立光的份额。2)H的手机模组,欧菲光有40%的份额,立景有20%的份额,后面公司有望做到30%的份额。
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2025-04-14 07:37:49
本周首推欣旺达 1)首推欣旺达,美国宣布对笔记本电脑、智能手机等数码产品豁免关税,公司手机和笔记本电脑电池业务有望受益。 2)继推荐国能日新,分布式光伏安装功率预测意愿提升,电力市场花深化催生更多需求; 3) 关注一季报业绩可能超预期个股,三星医疗、思源电气、阳光电源、汇川技术、青达环保、特锐德等。 4)中国对美国加征关税,石英材料包含其中,利好石英股份。 5)国外储能库存消化,户储需求增加,推荐德业股份。
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2025-04-13 19:06:59
【中泰机械王可团队】持续推荐奥普特:AI+制造率先落地,受益消费电子关税豁免 、 ✨公司是果链设备核心标的,机器视觉相关产品广泛用于A客户的FATP和模组环节,消费电子业务占比近2/3。此前受对等关税影响,公司股价出现回调,此次有望充分受益消费电子豁免政策。 ✨公司是率先实现AI+制造落地的标的。公司AI检测已在多个细分环节达到人眼检测级别,#并于近期获得3C头部客户 【手机】AI检测大单。我们测算AI检测在制造业质检环节替人空间近万亿,25年是公司该业务突破元年,已发布股权激励充分彰显信心。
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2025-04-13 19:06:40
【国泰海通通信】光模块关税情况更新 光模块关于泰国出口是10%还是0%,我国是27.5%还是37.5%? 💎昨天豁免后,确认泰国等其他国家对等关税领域为0%关税(恢复到reciprocal关税之前);我国出口仍需要27.5%(仅考虑301相关的20%)。4月2日-4月9日已经交的关税可以申请退税。 物料进口国内影响情况 💎部分TIA/Driver厂商如Macom、Maxim、Semtech等在进口有一定影响,但影响可控。 💎光芯片厂商:部分美国厂商有一定影响,可以转向日本厂商;美国厂商物料
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2025-04-13 19:05:57
【路维光电】重点推荐 行业变化 1,国产掩膜版直接受益芯片原产地新规。海关总署规定,集成电路原产地为晶圆流片地,有望提升模拟芯片国产化和大陆晶圆代工需求。掩膜版需求提升来源两方面: (1)本土流片增长会带动新的模具(掩膜版)需求; (2)份额加速提升,国产掩膜版对美国福尼克斯替代。 公司看点 1,路维半导体掩膜版起量,工艺突破,25H1 90nm试生产,25H2 40nm试生产。产能释放完美契合国产代工需求增长。 2,面板掩膜版现金牛业务,年均30%增速。 3,1Q25业绩预计高增。 4,估值2
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2025-04-13 19:05:41
🔥【国金食饮】周观点0413:白酒稳健配置首选,关注软饮&零食等景气赛道 🌟白酒:持续推荐配置,#白酒受益于低估值/持仓下的防御性+潜在内需刺激预期下的进攻性。1)产业层面,淡季商务动销反馈仍平淡,飞天4月配额回款/陆续到货下批价小幅回落至2140元,流通渠道飞天配额节奏较24年同期略有加快,预计淡季会在2100~2200元震荡。2)我们预计24Q4&25Q1业绩兑现仍会比较平稳、多数酒企持平/小幅增长,板块目前25E PE 15-20X,推荐稳健性高端酒底仓配置+汾酒/今世缘/古井等。 🌟
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机器人板块观点更新20250413 特朗普关税政策影响下,以机器人为代表的科技成长性板块受到恐慌性抛售,人形机器人指数相较于高点已回调了30%左右。从基本面角度看,国内外机器人产业链进度不受影响,关税政策在边际缓和,产业链合作关系受影响也较小, 板块存在错杀超跌机会 随着头部机器人企业陆续进入量产,机器人板块逐渐成为具备市场共识的迭代快空间大的科技成长性板块,主题投资属性在弱化。进展视频等催化事件的具体时间点是不可预测的,在合适的位置布局核心标的更为重要 我们认为板块内的标的会向真正有订单、有业
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重点关注【虚拟电厂】 近日,国家发改委、能源局下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见 (发改能源〔2025〕357号),提出加快推进虚拟电厂作为资源聚合类新型经营主体整体参与电力中长期市场和现货市场交易,并明确相应的电量电费计算原则。文件要求2027/2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000/5000万千瓦以上。 这是国家部委首次针对虚拟电厂专门印发指导意见,此前只是在电力市场、需求侧管理、新型电力系统等相关文件中有所涉及,且措辞基本为“需求侧响应”。实际上,虚拟电厂是需求侧响应的延伸,需
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【长江电新】爱旭股份:BC竞争力及产销规模持续提升,珍惜被错杀机会 1、公司并未销售至美国市场,BC组件主要销往欧洲、日韩、澳洲等高溢价市场,目前没有海外生产基地,也没有出口美国。 2、公司BC组件开工率已经基本打满,出货量持续高速增长。去年Q4公司组件出货3GW+,今年Q1预计组件出货超4GW。公司产能已基本满产,满屏组件已开始陆续出货,市场竞争力持续提升。 3、BC在国内集中式项目屡受认可,欧洲市场溢价持续保持。近期集中式招标中BC标段数量增加,公司ABC产品陆续斩获大唐1GW BC标段及若
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【华创电新】德业股份更新20250408 公司近两天下跌,主要原因还是美国关税导致。我们预测公司2024年美国利润占比不到5%;2025年公司增速较高的市场预计有非洲、中东等新兴市场,美国市场预计平稳。 根据公司24年前三季度出货市场,我们拆分如下(光储业务利润占比):欧洲(含乌克兰)30%、巴基斯坦8%、国内8%、巴西7%、阿联酋6%,其他区域有印度、南非、黎巴嫩等。可以看出公司下游市场分散,#美国占比低。 我们坚定看好德业股份,预计今年一季度业绩6.5亿左右,全年业绩40亿元(#对应当前PE
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呈和科技大涨原因 呈和科技:关税政策有望推动成核剂国产替代加速 成核剂国产替代,有望迎来量价齐升:公司成核剂主力产品性能水平对标美利肯第三、四代成核剂,且反应条件温和,产品性价比高,正在国内逐步替代进口成核剂。目前国内成核剂国产化率30%左右,其中公司占7-8成。 在对美加征对等关税背景下,成核剂国产替代率有望进一步提升,且进口减少后国产成核剂有望涨价。成核剂在下游添加比例仅千分之三,下游价格敏感性较低。 公司成核剂产能实现翻倍:公司IPO募投项目已于2024年下半年建成投产,成核剂产能实现翻倍
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中车25Q1业绩预告大超预期,稳增长+确定性继续重点推荐轨交板块【长江机械-赵智勇团队】 1、中车公告25Q1业绩预告,预计25年Q1归母净利润28.22-32.26亿元,同比增长180%-220%;扣非净利润同比增长290-330%,主要系去年下半年动车组新车和高级修招标高企,Q1集中交付确收,此外其他业务预计也显著改善。 2、铁路市场,今年总投资预期约9000亿,在去年历史新高的基础上继续稳健增长,对应车辆、铁路信息化等方面均有受益;城轨市场来看从去年Q4已明显边际修复。 3、18年贸易战,
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大建筑股:估值再触底,又一次悲观时刻的逆势配置机会 估值再触历史底部——截至4/7午间收盘,四大央企平均PB 0.45x(近10年0.5%分位)平均PE 4.9x(14%分位);八大央企平均PB 0.56x(0.5%分位)。 四大央企PB前几次触及或接近0.45X分别为22年11月、23年12月、24年9月,后续一个季度涨幅分别为18%、19%、30% 关税错杀品种——主要建筑央企90%以上收入来自国内,在北美业务布局较少,受此次关税冲击较小 逆周期调控+中央杠杆主要受益品种——超常规内需政策推
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大众品3月数据跟踪 据渠道反馈,预计3月整体销量约81万吨,同比增长12-13%;25Q1整体销量约225万吨,同比增长约3%。 据反馈,Q1销量表现向好,预计25Q1销量同比微增。 根据我们数据统计,公司3月新开门店约500家,全食优选门店开放江苏省内加盟;鸣鸣很忙新开门店约400家,折扣超市门店持续优化。 根据渠道反馈,3月完成进度7.9%,对应3月收入同增3%,3月底渠道库存2.9个月,环比增长0.1个月,3月动销偏弱主因餐饮需求平淡。Q1完成进度27%,收入同增6%。 预计Q1收入小幅承
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【天风化工】金禾实业三氯、安赛蜜产品在4.2免征清单中,金禾不受关税影响: 根据白宫网站公布的4月2日加征关税豁免名单(Annex ll ) ,三氯蔗糖(29321400,Sucralose),安赛蜜(29349990,Nonaromatic other heterocyclic compounds, nesoi)均在豁免名单,金禾两个主要产品均不受4月2日美国关税影响。值得注意的是,在2018年首次25%的关税清单中,该产品就纳入豁免清单,在美国属于依赖度较高的必需品行列。【三氯、安赛蜜均在免
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【光学镜头】核心要点: 汽车业务:公司只给比亚迪供货ADAS镜头,去年给比亚迪供货700万颗,今年会翻倍;公司给特斯拉Model Q供货模组,前视模组的价格比侧视模组的价格高。 手机业务:1)对于苹果,公司主要供手机镜头,明年会增加份额,抢的是大立光的份额。2)H的手机模组,欧菲光有40%的份额,立景有20%的份额,后面公司有望做到30%的份额。
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本周首推欣旺达 1)首推欣旺达,美国宣布对笔记本电脑、智能手机等数码产品豁免关税,公司手机和笔记本电脑电池业务有望受益。 2)继推荐国能日新,分布式光伏安装功率预测意愿提升,电力市场花深化催生更多需求; 3) 关注一季报业绩可能超预期个股,三星医疗、思源电气、阳光电源、汇川技术、青达环保、特锐德等。 4)中国对美国加征关税,石英材料包含其中,利好石英股份。 5)国外储能库存消化,户储需求增加,推荐德业股份。
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【中泰机械王可团队】持续推荐奥普特:AI+制造率先落地,受益消费电子关税豁免 、 ✨公司是果链设备核心标的,机器视觉相关产品广泛用于A客户的FATP和模组环节,消费电子业务占比近2/3。此前受对等关税影响,公司股价出现回调,此次有望充分受益消费电子豁免政策。 ✨公司是率先实现AI+制造落地的标的。公司AI检测已在多个细分环节达到人眼检测级别,#并于近期获得3C头部客户 【手机】AI检测大单。我们测算AI检测在制造业质检环节替人空间近万亿,25年是公司该业务突破元年,已发布股权激励充分彰显信心。
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【国泰海通通信】光模块关税情况更新 光模块关于泰国出口是10%还是0%,我国是27.5%还是37.5%? 💎昨天豁免后,确认泰国等其他国家对等关税领域为0%关税(恢复到reciprocal关税之前);我国出口仍需要27.5%(仅考虑301相关的20%)。4月2日-4月9日已经交的关税可以申请退税。 物料进口国内影响情况 💎部分TIA/Driver厂商如Macom、Maxim、Semtech等在进口有一定影响,但影响可控。 💎光芯片厂商:部分美国厂商有一定影响,可以转向日本厂商;美国厂商物料
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【路维光电】重点推荐 行业变化 1,国产掩膜版直接受益芯片原产地新规。海关总署规定,集成电路原产地为晶圆流片地,有望提升模拟芯片国产化和大陆晶圆代工需求。掩膜版需求提升来源两方面: (1)本土流片增长会带动新的模具(掩膜版)需求; (2)份额加速提升,国产掩膜版对美国福尼克斯替代。 公司看点 1,路维半导体掩膜版起量,工艺突破,25H1 90nm试生产,25H2 40nm试生产。产能释放完美契合国产代工需求增长。 2,面板掩膜版现金牛业务,年均30%增速。 3,1Q25业绩预计高增。 4,估值2
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🔥【国金食饮】周观点0413:白酒稳健配置首选,关注软饮&零食等景气赛道 🌟白酒:持续推荐配置,#白酒受益于低估值/持仓下的防御性+潜在内需刺激预期下的进攻性。1)产业层面,淡季商务动销反馈仍平淡,飞天4月配额回款/陆续到货下批价小幅回落至2140元,流通渠道飞天配额节奏较24年同期略有加快,预计淡季会在2100~2200元震荡。2)我们预计24Q4&25Q1业绩兑现仍会比较平稳、多数酒企持平/小幅增长,板块目前25E PE 15-20X,推荐稳健性高端酒底仓配置+汾酒/今世缘/古井等。 🌟
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重点关注【虚拟电厂】 近日,国家发改委、能源局下发关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见 (发改能源〔2025〕357号),提出加快推进虚拟电厂作为资源聚合类新型经营主体整体参与电力中长期市场和现货市场交易,并明确相应的电量电费计算原则。文件要求2027/2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000/5000万千瓦以上。 这是国家部委首次针对虚拟电厂专门印发指导意见,此前只是在电力市场、需求侧管理、新型电力系统等相关文件中有所涉及,且措辞基本为“需求侧响应”。实际上,虚拟电厂是需求侧响应的延伸,需
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【长江电新】爱旭股份:BC竞争力及产销规模持续提升,珍惜被错杀机会 1、公司并未销售至美国市场,BC组件主要销往欧洲、日韩、澳洲等高溢价市场,目前没有海外生产基地,也没有出口美国。 2、公司BC组件开工率已经基本打满,出货量持续高速增长。去年Q4公司组件出货3GW+,今年Q1预计组件出货超4GW。公司产能已基本满产,满屏组件已开始陆续出货,市场竞争力持续提升。 3、BC在国内集中式项目屡受认可,欧洲市场溢价持续保持。近期集中式招标中BC标段数量增加,公司ABC产品陆续斩获大唐1GW BC标段及若
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【华创电新】德业股份更新20250408 公司近两天下跌,主要原因还是美国关税导致。我们预测公司2024年美国利润占比不到5%;2025年公司增速较高的市场预计有非洲、中东等新兴市场,美国市场预计平稳。 根据公司24年前三季度出货市场,我们拆分如下(光储业务利润占比):欧洲(含乌克兰)30%、巴基斯坦8%、国内8%、巴西7%、阿联酋6%,其他区域有印度、南非、黎巴嫩等。可以看出公司下游市场分散,#美国占比低。 我们坚定看好德业股份,预计今年一季度业绩6.5亿左右,全年业绩40亿元(#对应当前PE
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呈和科技大涨原因 呈和科技:关税政策有望推动成核剂国产替代加速 成核剂国产替代,有望迎来量价齐升:公司成核剂主力产品性能水平对标美利肯第三、四代成核剂,且反应条件温和,产品性价比高,正在国内逐步替代进口成核剂。目前国内成核剂国产化率30%左右,其中公司占7-8成。 在对美加征对等关税背景下,成核剂国产替代率有望进一步提升,且进口减少后国产成核剂有望涨价。成核剂在下游添加比例仅千分之三,下游价格敏感性较低。 公司成核剂产能实现翻倍:公司IPO募投项目已于2024年下半年建成投产,成核剂产能实现翻倍
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中车25Q1业绩预告大超预期,稳增长+确定性继续重点推荐轨交板块【长江机械-赵智勇团队】 1、中车公告25Q1业绩预告,预计25年Q1归母净利润28.22-32.26亿元,同比增长180%-220%;扣非净利润同比增长290-330%,主要系去年下半年动车组新车和高级修招标高企,Q1集中交付确收,此外其他业务预计也显著改善。 2、铁路市场,今年总投资预期约9000亿,在去年历史新高的基础上继续稳健增长,对应车辆、铁路信息化等方面均有受益;城轨市场来看从去年Q4已明显边际修复。 3、18年贸易战,
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小蜜蜂
2025-04-07 21:38:59
大建筑股:估值再触底,又一次悲观时刻的逆势配置机会 估值再触历史底部——截至4/7午间收盘,四大央企平均PB 0.45x(近10年0.5%分位)平均PE 4.9x(14%分位);八大央企平均PB 0.56x(0.5%分位)。 四大央企PB前几次触及或接近0.45X分别为22年11月、23年12月、24年9月,后续一个季度涨幅分别为18%、19%、30% 关税错杀品种——主要建筑央企90%以上收入来自国内,在北美业务布局较少,受此次关税冲击较小 逆周期调控+中央杠杆主要受益品种——超常规内需政策推
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小蜜蜂
2025-04-07 21:37:03
大众品3月数据跟踪 据渠道反馈,预计3月整体销量约81万吨,同比增长12-13%;25Q1整体销量约225万吨,同比增长约3%。 据反馈,Q1销量表现向好,预计25Q1销量同比微增。 根据我们数据统计,公司3月新开门店约500家,全食优选门店开放江苏省内加盟;鸣鸣很忙新开门店约400家,折扣超市门店持续优化。 根据渠道反馈,3月完成进度7.9%,对应3月收入同增3%,3月底渠道库存2.9个月,环比增长0.1个月,3月动销偏弱主因餐饮需求平淡。Q1完成进度27%,收入同增6%。 预计Q1收入小幅承
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小蜜蜂
2025-04-07 15:05:34
【天风化工】金禾实业三氯、安赛蜜产品在4.2免征清单中,金禾不受关税影响: 根据白宫网站公布的4月2日加征关税豁免名单(Annex ll ) ,三氯蔗糖(29321400,Sucralose),安赛蜜(29349990,Nonaromatic other heterocyclic compounds, nesoi)均在豁免名单,金禾两个主要产品均不受4月2日美国关税影响。值得注意的是,在2018年首次25%的关税清单中,该产品就纳入豁免清单,在美国属于依赖度较高的必需品行列。【三氯、安赛蜜均在免
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小蜜蜂
2025-04-07 15:02:52
【光学镜头】核心要点: 汽车业务:公司只给比亚迪供货ADAS镜头,去年给比亚迪供货700万颗,今年会翻倍;公司给特斯拉Model Q供货模组,前视模组的价格比侧视模组的价格高。 手机业务:1)对于苹果,公司主要供手机镜头,明年会增加份额,抢的是大立光的份额。2)H的手机模组,欧菲光有40%的份额,立景有20%的份额,后面公司有望做到30%的份额。
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