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小蜜蜂

2024-07-23 12:08:44

【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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中国长城

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:46

【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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金山办公

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:17

【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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中宠股份

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小蜜蜂

2024-07-23 12:06:50

【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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鼎通科技

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小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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小蜜蜂

2024-07-23 09:54:36

【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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*ST金刚

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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新和成

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小蜜蜂

2024-07-22 08:35:58

【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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*ST海华

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小蜜蜂

2024-07-22 08:32:59

石化能源中期策略：关注资源端、新质生产力、设备更新和周期底部公司——【浙商石化能源任宇超】

投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【#三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H

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盐湖股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:29:52

【兴证金属】钢铁：淡季黑色商品价格逐步寻底20240721

钢价弱势运行，关注后续政策发力情况近期钢价走势因行业淡季而平淡偏弱，周内钢价则进一步走弱，交易层面的博弈仍然是以政策面为主。随着重要会议的闭幕，虽然短期政策刺激预期有所下降，致使黑色系商品价格偏弱运行，但本次会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，中央对经济稳增长的目标仍然保有信心，后续政策利好仍存在发力的可能。对于钢价而言，考虑到当前市场仍处需求淡季期，铁水产量呈现筑顶态势，因此短期黑色商品价格向上空间或有限，静待需求回暖推升钢价企稳。后续黑色系商品若有大幅反弹的可能性或需期待地方限

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小蜜蜂

2024-07-22 08:28:37

教培网点高频数据跟踪

周度：牌照新增环比继续放缓，北京广东等地继续降速 1）7.7-7.14培训机构总数环比+140家，环比+0.11%；其中高中阶段学科营利性牌照-2个，环比-0.08%，义务教育阶段非学科营利性牌照环比+167个，环比+0.17%，环比上周的新增152张牌照继续下降； 2）义务教育阶段的非学科营利性牌照环比增加看，江苏+55、江西+26、陕西+20、北京+18、湖南+13、福建+12、湖北+11等；北京/广东/河南/四川等地区显著降速，陕西小幅增加；三中全会提及加快建设高质量教育体系并非核心催化

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昂立教育

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小蜜蜂

2024-07-22 08:27:12

【中信电子】本周AI终端核心观点

重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。 ‼️在此产业趋势下，我们结合个股

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:23:10

【德邦电子】加强自主可控，半导体产业链有望受益国产化

海外对国内半导体行业限制持续收紧。2023年10月17日美国商务部计划停止向中国出口由英伟达等公司设计的先进AI芯片；2024年3月29日，限制电子产品范围进一步扩大，涵盖了笔记本等消费产品；7月17日，据彭博社报道，美国政府正在考虑采取最严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力。国内产业链自主可控有望持续加速。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，国内半导体芯片设计和芯片制造等环节国产化有望进一步加速。半导

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北方华创

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【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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石化能源中期策略：关注资源端、新质生产力、设备更新和周期底部公司——【浙商石化能源任宇超】

投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【#三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H

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【兴证金属】钢铁：淡季黑色商品价格逐步寻底20240721

钢价弱势运行，关注后续政策发力情况近期钢价走势因行业淡季而平淡偏弱，周内钢价则进一步走弱，交易层面的博弈仍然是以政策面为主。随着重要会议的闭幕，虽然短期政策刺激预期有所下降，致使黑色系商品价格偏弱运行，但本次会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，中央对经济稳增长的目标仍然保有信心，后续政策利好仍存在发力的可能。对于钢价而言，考虑到当前市场仍处需求淡季期，铁水产量呈现筑顶态势，因此短期黑色商品价格向上空间或有限，静待需求回暖推升钢价企稳。后续黑色系商品若有大幅反弹的可能性或需期待地方限

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教培网点高频数据跟踪

周度：牌照新增环比继续放缓，北京广东等地继续降速 1）7.7-7.14培训机构总数环比+140家，环比+0.11%；其中高中阶段学科营利性牌照-2个，环比-0.08%，义务教育阶段非学科营利性牌照环比+167个，环比+0.17%，环比上周的新增152张牌照继续下降； 2）义务教育阶段的非学科营利性牌照环比增加看，江苏+55、江西+26、陕西+20、北京+18、湖南+13、福建+12、湖北+11等；北京/广东/河南/四川等地区显著降速，陕西小幅增加；三中全会提及加快建设高质量教育体系并非核心催化

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【中信电子】本周AI终端核心观点

重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。 ‼️在此产业趋势下，我们结合个股

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【德邦电子】加强自主可控，半导体产业链有望受益国产化

海外对国内半导体行业限制持续收紧。2023年10月17日美国商务部计划停止向中国出口由英伟达等公司设计的先进AI芯片；2024年3月29日，限制电子产品范围进一步扩大，涵盖了笔记本等消费产品；7月17日，据彭博社报道，美国政府正在考虑采取最严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力。国内产业链自主可控有望持续加速。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，国内半导体芯片设计和芯片制造等环节国产化有望进一步加速。半导

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【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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小蜜蜂

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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中宠股份

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1.46
小蜜蜂

2024-07-23 12:06:50

【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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鼎通科技

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5.67
小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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7.35
小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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和而泰

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小蜜蜂

2024-07-23 09:54:36

【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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*ST金刚

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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新和成

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小蜜蜂

2024-07-22 08:35:58

【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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*ST海华

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小蜜蜂

2024-07-22 08:32:59

石化能源中期策略：关注资源端、新质生产力、设备更新和周期底部公司——【浙商石化能源任宇超】

投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【#三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H

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盐湖股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:29:52

【兴证金属】钢铁：淡季黑色商品价格逐步寻底20240721

钢价弱势运行，关注后续政策发力情况近期钢价走势因行业淡季而平淡偏弱，周内钢价则进一步走弱，交易层面的博弈仍然是以政策面为主。随着重要会议的闭幕，虽然短期政策刺激预期有所下降，致使黑色系商品价格偏弱运行，但本次会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，中央对经济稳增长的目标仍然保有信心，后续政策利好仍存在发力的可能。对于钢价而言，考虑到当前市场仍处需求淡季期，铁水产量呈现筑顶态势，因此短期黑色商品价格向上空间或有限，静待需求回暖推升钢价企稳。后续黑色系商品若有大幅反弹的可能性或需期待地方限

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太钢不锈

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小蜜蜂

2024-07-22 08:28:37

教培网点高频数据跟踪

周度：牌照新增环比继续放缓，北京广东等地继续降速 1）7.7-7.14培训机构总数环比+140家，环比+0.11%；其中高中阶段学科营利性牌照-2个，环比-0.08%，义务教育阶段非学科营利性牌照环比+167个，环比+0.17%，环比上周的新增152张牌照继续下降； 2）义务教育阶段的非学科营利性牌照环比增加看，江苏+55、江西+26、陕西+20、北京+18、湖南+13、福建+12、湖北+11等；北京/广东/河南/四川等地区显著降速，陕西小幅增加；三中全会提及加快建设高质量教育体系并非核心催化

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昂立教育

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小蜜蜂

2024-07-22 08:27:12

【中信电子】本周AI终端核心观点

重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。 ‼️在此产业趋势下，我们结合个股

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:23:10

【德邦电子】加强自主可控，半导体产业链有望受益国产化

海外对国内半导体行业限制持续收紧。2023年10月17日美国商务部计划停止向中国出口由英伟达等公司设计的先进AI芯片；2024年3月29日，限制电子产品范围进一步扩大，涵盖了笔记本等消费产品；7月17日，据彭博社报道，美国政府正在考虑采取最严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力。国内产业链自主可控有望持续加速。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，国内半导体芯片设计和芯片制造等环节国产化有望进一步加速。半导

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北方华创

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小蜜蜂

2024-07-23 12:08:44

【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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中国长城

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:46

【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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石化能源中期策略：关注资源端、新质生产力、设备更新和周期底部公司——【浙商石化能源任宇超】

投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【#三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H

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【兴证金属】钢铁：淡季黑色商品价格逐步寻底20240721

钢价弱势运行，关注后续政策发力情况近期钢价走势因行业淡季而平淡偏弱，周内钢价则进一步走弱，交易层面的博弈仍然是以政策面为主。随着重要会议的闭幕，虽然短期政策刺激预期有所下降，致使黑色系商品价格偏弱运行，但本次会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，中央对经济稳增长的目标仍然保有信心，后续政策利好仍存在发力的可能。对于钢价而言，考虑到当前市场仍处需求淡季期，铁水产量呈现筑顶态势，因此短期黑色商品价格向上空间或有限，静待需求回暖推升钢价企稳。后续黑色系商品若有大幅反弹的可能性或需期待地方限

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周度：牌照新增环比继续放缓，北京广东等地继续降速 1）7.7-7.14培训机构总数环比+140家，环比+0.11%；其中高中阶段学科营利性牌照-2个，环比-0.08%，义务教育阶段非学科营利性牌照环比+167个，环比+0.17%，环比上周的新增152张牌照继续下降； 2）义务教育阶段的非学科营利性牌照环比增加看，江苏+55、江西+26、陕西+20、北京+18、湖南+13、福建+12、湖北+11等；北京/广东/河南/四川等地区显著降速，陕西小幅增加；三中全会提及加快建设高质量教育体系并非核心催化

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重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。 ‼️在此产业趋势下，我们结合个股

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【德邦电子】加强自主可控，半导体产业链有望受益国产化

海外对国内半导体行业限制持续收紧。2023年10月17日美国商务部计划停止向中国出口由英伟达等公司设计的先进AI芯片；2024年3月29日，限制电子产品范围进一步扩大，涵盖了笔记本等消费产品；7月17日，据彭博社报道，美国政府正在考虑采取最严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力。国内产业链自主可控有望持续加速。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，国内半导体芯片设计和芯片制造等环节国产化有望进一步加速。半导

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📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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和而泰

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小蜜蜂

2024-07-23 09:54:36

【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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*ST金刚

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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新和成

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小蜜蜂

2024-07-22 08:35:58

【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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*ST海华

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小蜜蜂

2024-07-22 08:32:59

石化能源中期策略：关注资源端、新质生产力、设备更新和周期底部公司——【浙商石化能源任宇超】

投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【#三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H

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盐湖股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:29:52

【兴证金属】钢铁：淡季黑色商品价格逐步寻底20240721

钢价弱势运行，关注后续政策发力情况近期钢价走势因行业淡季而平淡偏弱，周内钢价则进一步走弱，交易层面的博弈仍然是以政策面为主。随着重要会议的闭幕，虽然短期政策刺激预期有所下降，致使黑色系商品价格偏弱运行，但本次会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，中央对经济稳增长的目标仍然保有信心，后续政策利好仍存在发力的可能。对于钢价而言，考虑到当前市场仍处需求淡季期，铁水产量呈现筑顶态势，因此短期黑色商品价格向上空间或有限，静待需求回暖推升钢价企稳。后续黑色系商品若有大幅反弹的可能性或需期待地方限

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太钢不锈

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小蜜蜂

2024-07-22 08:28:37

教培网点高频数据跟踪

周度：牌照新增环比继续放缓，北京广东等地继续降速 1）7.7-7.14培训机构总数环比+140家，环比+0.11%；其中高中阶段学科营利性牌照-2个，环比-0.08%，义务教育阶段非学科营利性牌照环比+167个，环比+0.17%，环比上周的新增152张牌照继续下降； 2）义务教育阶段的非学科营利性牌照环比增加看，江苏+55、江西+26、陕西+20、北京+18、湖南+13、福建+12、湖北+11等；北京/广东/河南/四川等地区显著降速，陕西小幅增加；三中全会提及加快建设高质量教育体系并非核心催化

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昂立教育

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小蜜蜂

2024-07-22 08:27:12

【中信电子】本周AI终端核心观点

重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。 ‼️在此产业趋势下，我们结合个股

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-22 08:23:10

【德邦电子】加强自主可控，半导体产业链有望受益国产化

海外对国内半导体行业限制持续收紧。2023年10月17日美国商务部计划停止向中国出口由英伟达等公司设计的先进AI芯片；2024年3月29日，限制电子产品范围进一步扩大，涵盖了笔记本等消费产品；7月17日，据彭博社报道，美国政府正在考虑采取最严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力。国内产业链自主可控有望持续加速。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，国内半导体芯片设计和芯片制造等环节国产化有望进一步加速。半导

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北方华创

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