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小蜜蜂
2025-04-08 18:16:59
【中信食品】推荐乳制品产业链
牛肉&饲料价格上涨或推动去化,政策出台刺激下乳企盈利弹性可期 短期牛肉价格上涨&饲料成本预计抬头,均有助于牧场行业产能去化,奶价年内底部上涨预期提升。1月/2月行业存栏去化3万+/4万+头,如期兑现淡季去化逻辑。2025年以来合同奶环比走弱,同时散奶价格维持2元/kg左右低位,行业平均奶价同环比持续下跌,部分地区养殖户养殖亏损加大。同时大宗原料成本持续走高,淘汰牛价格有所回暖,或有望加速行业出清,奶价触底回升预期继续强化。 内需、出生政策支撑,下游乳企盈利有望触底回升。 Q1常温奶同比承压、低温
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西部牧业
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小蜜蜂
2025-04-07 21:38:31
【国金电新】光伏新技术25Q1跟踪
TOPCon优势进一步强化,金属化工艺变革在即 ➡️TOPCon路线:#电池组件盈利持续修复、头部产能升级有望加速出清进程。随着分布式结束全额上网时代及新能源全面入市的政策节点将近,Q1后半段开始终端需求持续向好,产业链中下游价格随之修复,根据我们测算,头部电池片企业率先实现阶段性盈利转正,技术优势十分明显。同时2025年TOPCon提效降本预期乐观,我们判断TOPCon后续效率提升所需研发投入及资本开支将会进一步分化TOPCon阵营内部的竞争力,产能的成本曲线将会愈发陡峭,龙头企业优势将会进一
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-07 21:36:21
【浙商交运李丹】中远海控25Q1预增速评:量价齐升,业绩超预期 [强]
核心业绩概览:25Q1,公司实现EBIT 165.7亿元/+66.1%,实现归母净利润116.9亿元/+73.0%,实现扣非净利润116.4亿元/+73.1%,业绩显著超出预期 (浙商交运团队此前预测公司25Q1归母净利润90亿元) 经营数据表现:2025Q1,CCFI指数均值1350点,同比+4.65%,红海绕行导致的运距拉长效应延续,叠加部分船公司控舱保价策略。 2025年展望:我们认为 ,红海绕行、北美补库周期延长等结构性因素或支撑2025年运价韧性,叠加公司长协价锁定部分运价,盈利稳定性
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中远海控
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小蜜蜂
2025-04-07 21:34:34
【国泰海通食饮】4月荐股及啤酒板块更新
观点:内需刺激预期强化,赛道利润率强韧性。据公司交流及调研,行业龙头3月出货量显著修复,表现超预期,我们再次强调景气环比修复、成本下行、竞争温和的年度观点。价格提升逻辑弱化,利润率改善、分红逻辑强化,景气修复催化。 3-4月建议重点布局啤酒板块,港股回撤提供布局机会,推荐青岛啤酒AH(价值)、燕京啤酒(成长)、华润啤酒(反转)! 更新:1)龙头标的在3月出货量、行业竞争态势方面表现超预期;2)终端动销以及结构平稳符合预期;3)在新渠道(即时零售)、新赛道(饮料)布局的进度上超预期;4)高分红时代
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青岛啤酒
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小蜜蜂
2025-04-07 21:33:44
【华西机械】工程机械板块更新
3月挖机内销超预期,板块严重错杀,年内股价低点已现 1、#板块关税影响极低、严重错杀。3月挖机内销数据超预期,且新兴市场延续了较高景气度。根据CME,3月挖机内销台数大概率超过1.9万台,优于市场预期,在今天大跌之前,板块也由于预期下修而调整。在内需超预期的同时,新兴市场的景气度也有所延续,以非洲、拉美、印尼等市场延续强势表现。几家工程机械主机厂的美国收入占比极低,普遍在小个位数,美国收入占比忽略不计,关税的潜在直接影响可以忽略不计,今天市场对工程机械板块严重错杀。 2、#内需持续边际改善、板块
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中联重科
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小蜜蜂
2025-04-07 21:32:56
【浙商金属 沈皓俊】天山铝业:取得广西靖西铝土矿采矿许可证
2025年4月7日,天山铝业集团股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司靖西天桂铝业有限公司正式取得广西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》,标志着公司在铝土矿资源保障及产业链延伸上迈出关键一步。 ✍🏻【要点速递】 采矿权人:靖西天桂铝业有限公司 矿区地址:广西靖西市武平镇马亮村(马亮屯北500米) 开采矿种:铝土矿、镓(战略性金属资源) 开采规模:100万吨/年(露天开采) 矿区面积:6.29平方公里 有效期限:11年(2025年2月10日至2036年2月9日) 开采深度:1135米至495米
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天山铝业
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小蜜蜂
2025-04-07 15:06:50
【中泰农业】中美贸易对抗下,强call农业
我们认为,中美贸易对抗预计是持久战,农业板块的配置价值应引起足够重视,原因在于: 1)需求端,农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响; 2)进口端,农产品是中国反制美国的重要品类,加征关税后,虽然大豆、牛肉等会增加从南美进口,但整体进口成本仍会抬升,从而提升养殖成本利好国内养殖行业去产能;对白羽肉鸡行业则影响更为直接,祖代鸡引种量预计大幅减少,源头去产能。 4)估值层面,生猪和白鸡,从头
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-07 15:06:12
【国金电新】柴发环节再推荐:重视中美关税加码下柴发再迎量价齐升机遇
事件:4月4日,中方就原产地美国的所有进口商品,在原有关税上加征34%关税。 市场此前担忧国内柴发需求仍导向外资发动机,内资面临低价竞争、外资扩产冲击等扰动;中美加征关税冲突下,较大幅度抬升进口机组价格,国产发动机性价比优势凸显,有望扭转外资主导需求情形。且近期出现大厂Y散单机组报价突破280万元/台,涨幅超5%,内资柴发突围大厂势头强劲。 #重视对美加征关税下柴发再迎量价齐升机遇。根据测算,涉及原产地美国的数据中心发动机在华销售品牌包括卡特、康明斯等,预计对华供应数据中心发动机近千台,若停止对
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科泰电源
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小蜜蜂
2025-04-07 15:03:37
【华泰消费】关税升级重构供应链,内需迎发展契机
关税升级重构全球消费品供应链,中国出口分化加剧,内需迎发展契机 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”,对中国消费品出口形成结构性冲击。中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税,东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击,墨西哥等因未被列入高关税名单,其产地优势凸显。家用电器:有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益,但东南亚依赖型企业承压;轻工行业:短期东南亚产能或受冲击,中国企业正积极应对;跨境电商:短期供应链扰动明显,头部企业具备更强韧性。受此影响,家电\轻工\跨境电商板块调
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:14:20
‼关税受益标的再次提醒
【浙商化工】关税受益标的:呈和科技 行业情况: 1、全球成核剂呈现美利肯一家独大局面,国产成核剂厂商逐步的发力进行替代。 2、量:成核剂近年呈现国产替代大趋势,当前渗透率约25-30%(其他基本在美利肯那边),有较大替代空间。本次中国反制关税降影响海外成核剂进口,利好国内成核剂放量;(以前担心牌号问题,现在大部分牌号呈和科技都可以做了) 3、价:当前国内成核剂普遍比海外成核剂便宜30%甚至以上,如果本次额外关税增长,海外成核剂将进一步拉开价格差距,国内成核剂有望借此机会涨价; 公司方面: 1、公
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:13:19
【中泰有色】稀土专家交流要点20250406
此次稀土管制要求严格程度超出预期,对两用物项做出明确要求,追溯性要求更强,审批流程更长;参照其他小金属的经验,预计出口管制后第一个季度出口量显著降低。 镝和铽海外基本无产出量,若出口管制严格,海外价格会大幅上涨;国内中重稀土库存主要集中于稀土集团,可流通量较小,预计国内价格跟涨。 海外中重稀土分离产能、磁材厂建设进度较慢,产品成熟度远不及国内,且缺乏优质的中重稀土资源,成本也较高,短期难以形成规模。 稀土价格年内看涨,缅甸矿短期有恢复出口,但整体数量较少,且硫铵未恢复出口,导致缅甸生产端仍然未恢
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:12:53
以斗争求和平则和平存——看好内贸+自主可控【华福军工】
军工行业因【内贸属性】受影响极小,且美国出口至中国航空航天产品中多以民用飞机与发动机为主,将更大程度推动【商发/商飞】自主可控进程加速,建议关注两大主线: 内贸条线: 1)兵器大β:预计未来3-5年常规/智能/航空Dan药均将有【倍数级别】提升,重点推荐:【天秦装备】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】; 2)元器件&航天:军令状之下快速补量,重点推荐:【火炬电子】、【楚江新材】、【航天电器】。 商发/商飞自主可控加速: 1)商发:CJ1000替代Leap1C,重点推荐:【航宇科技】、【图
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西菱动力
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小蜜蜂
2025-04-06 23:12:23
【电新海外】周观点 20250406 高关税背景下的权益投资
近期宏观面影响较大。特朗普的动作确有逻辑,公心是刺激国内投资减少负债压力,方式是缩减政府开支和提升关税,私心是拉自己的数字货币和美股空单。但如意算盘最大的阻力是美联储未必会降息,美联储的核心考核是就业和通胀,没有经济增速!大萧条期间美联储还加息了!美国现在经济预期是滞涨而不是衰退。而中国目前CPI低位,降息降准和政策刺激内需逻辑比较通畅。合理推测未来2月,中国会出台一系列刺激政策。这种逻辑下高股息资产、有壁垒的制造消费资产都会受益。 美股方面,也有贸易战受益者,低油价高车价会刺激二手车维修后市场
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:11:54
【明曦中美政策】降息:市场流动性、政治博弈与美联储的独立性
⭐ 结论:在2026年6月(鲍威尔卸任)之前,美联储难以轻易降息。 核心逻辑:政治因素与货币政策独立性的博弈。 1️⃣ 美联储的独立性立场 美联储的首要目标是维持物价稳定和充分就业,因此不会仅为短期市场提振或降低财政借贷成本而贸然降息。这种做法可能破坏通胀治理成果,损害美元信用,并影响金融市场的长期稳定。 2️⃣ 特朗普的政治考量 对于特朗普而言,降息是提振市场信心、制造经济繁荣氛围的重要手段,尤其是在2026年中期选举前,可用于强化选民支持。然而,鉴于当前通胀水平和市场环境,特朗普政府的策略更
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:11:28
白酒行业25Q1业绩前瞻更新:顺利度过压力测试,重点布局龙头个股(20250405)
25Q1白酒表现分化,头部酒企顺利度过压力测试,奠定全年业绩基础。白酒板块仍处低位,当前位置持续推荐,优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。 贵州茅台:预计25Q1收入/利润增速9%/9%; 五粮液:预计25Q1收入/利润增速4%/2%; 泸州老窖:预计25Q1收入/利润增速4%/4%; 山西汾酒:预计25Q1收入/利润增速8%/6%; 酒鬼酒:预计25Q1收入/利润增速-13%/-16%; 水井坊:预计25Q1收入/利润增速5%/5%; 舍得酒业:预计25Q1收入/利润增速-4
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今世缘
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【中信食品】推荐乳制品产业链
牛肉&饲料价格上涨或推动去化,政策出台刺激下乳企盈利弹性可期 短期牛肉价格上涨&饲料成本预计抬头,均有助于牧场行业产能去化,奶价年内底部上涨预期提升。1月/2月行业存栏去化3万+/4万+头,如期兑现淡季去化逻辑。2025年以来合同奶环比走弱,同时散奶价格维持2元/kg左右低位,行业平均奶价同环比持续下跌,部分地区养殖户养殖亏损加大。同时大宗原料成本持续走高,淘汰牛价格有所回暖,或有望加速行业出清,奶价触底回升预期继续强化。 内需、出生政策支撑,下游乳企盈利有望触底回升。 Q1常温奶同比承压、低温
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【国金电新】光伏新技术25Q1跟踪
TOPCon优势进一步强化,金属化工艺变革在即 ➡️TOPCon路线:#电池组件盈利持续修复、头部产能升级有望加速出清进程。随着分布式结束全额上网时代及新能源全面入市的政策节点将近,Q1后半段开始终端需求持续向好,产业链中下游价格随之修复,根据我们测算,头部电池片企业率先实现阶段性盈利转正,技术优势十分明显。同时2025年TOPCon提效降本预期乐观,我们判断TOPCon后续效率提升所需研发投入及资本开支将会进一步分化TOPCon阵营内部的竞争力,产能的成本曲线将会愈发陡峭,龙头企业优势将会进一
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【浙商交运李丹】中远海控25Q1预增速评:量价齐升,业绩超预期 [强]
核心业绩概览:25Q1,公司实现EBIT 165.7亿元/+66.1%,实现归母净利润116.9亿元/+73.0%,实现扣非净利润116.4亿元/+73.1%,业绩显著超出预期 (浙商交运团队此前预测公司25Q1归母净利润90亿元) 经营数据表现:2025Q1,CCFI指数均值1350点,同比+4.65%,红海绕行导致的运距拉长效应延续,叠加部分船公司控舱保价策略。 2025年展望:我们认为 ,红海绕行、北美补库周期延长等结构性因素或支撑2025年运价韧性,叠加公司长协价锁定部分运价,盈利稳定性
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【国泰海通食饮】4月荐股及啤酒板块更新
观点:内需刺激预期强化,赛道利润率强韧性。据公司交流及调研,行业龙头3月出货量显著修复,表现超预期,我们再次强调景气环比修复、成本下行、竞争温和的年度观点。价格提升逻辑弱化,利润率改善、分红逻辑强化,景气修复催化。 3-4月建议重点布局啤酒板块,港股回撤提供布局机会,推荐青岛啤酒AH(价值)、燕京啤酒(成长)、华润啤酒(反转)! 更新:1)龙头标的在3月出货量、行业竞争态势方面表现超预期;2)终端动销以及结构平稳符合预期;3)在新渠道(即时零售)、新赛道(饮料)布局的进度上超预期;4)高分红时代
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【华西机械】工程机械板块更新
3月挖机内销超预期,板块严重错杀,年内股价低点已现 1、#板块关税影响极低、严重错杀。3月挖机内销数据超预期,且新兴市场延续了较高景气度。根据CME,3月挖机内销台数大概率超过1.9万台,优于市场预期,在今天大跌之前,板块也由于预期下修而调整。在内需超预期的同时,新兴市场的景气度也有所延续,以非洲、拉美、印尼等市场延续强势表现。几家工程机械主机厂的美国收入占比极低,普遍在小个位数,美国收入占比忽略不计,关税的潜在直接影响可以忽略不计,今天市场对工程机械板块严重错杀。 2、#内需持续边际改善、板块
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【浙商金属 沈皓俊】天山铝业:取得广西靖西铝土矿采矿许可证
2025年4月7日,天山铝业集团股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司靖西天桂铝业有限公司正式取得广西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》,标志着公司在铝土矿资源保障及产业链延伸上迈出关键一步。 ✍🏻【要点速递】 采矿权人:靖西天桂铝业有限公司 矿区地址:广西靖西市武平镇马亮村(马亮屯北500米) 开采矿种:铝土矿、镓(战略性金属资源) 开采规模:100万吨/年(露天开采) 矿区面积:6.29平方公里 有效期限:11年(2025年2月10日至2036年2月9日) 开采深度:1135米至495米
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【中泰农业】中美贸易对抗下,强call农业
我们认为,中美贸易对抗预计是持久战,农业板块的配置价值应引起足够重视,原因在于: 1)需求端,农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响; 2)进口端,农产品是中国反制美国的重要品类,加征关税后,虽然大豆、牛肉等会增加从南美进口,但整体进口成本仍会抬升,从而提升养殖成本利好国内养殖行业去产能;对白羽肉鸡行业则影响更为直接,祖代鸡引种量预计大幅减少,源头去产能。 4)估值层面,生猪和白鸡,从头
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【国金电新】柴发环节再推荐:重视中美关税加码下柴发再迎量价齐升机遇
事件:4月4日,中方就原产地美国的所有进口商品,在原有关税上加征34%关税。 市场此前担忧国内柴发需求仍导向外资发动机,内资面临低价竞争、外资扩产冲击等扰动;中美加征关税冲突下,较大幅度抬升进口机组价格,国产发动机性价比优势凸显,有望扭转外资主导需求情形。且近期出现大厂Y散单机组报价突破280万元/台,涨幅超5%,内资柴发突围大厂势头强劲。 #重视对美加征关税下柴发再迎量价齐升机遇。根据测算,涉及原产地美国的数据中心发动机在华销售品牌包括卡特、康明斯等,预计对华供应数据中心发动机近千台,若停止对
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【华泰消费】关税升级重构供应链,内需迎发展契机
关税升级重构全球消费品供应链,中国出口分化加剧,内需迎发展契机 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”,对中国消费品出口形成结构性冲击。中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税,东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击,墨西哥等因未被列入高关税名单,其产地优势凸显。家用电器:有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益,但东南亚依赖型企业承压;轻工行业:短期东南亚产能或受冲击,中国企业正积极应对;跨境电商:短期供应链扰动明显,头部企业具备更强韧性。受此影响,家电\轻工\跨境电商板块调
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‼关税受益标的再次提醒
【浙商化工】关税受益标的:呈和科技 行业情况: 1、全球成核剂呈现美利肯一家独大局面,国产成核剂厂商逐步的发力进行替代。 2、量:成核剂近年呈现国产替代大趋势,当前渗透率约25-30%(其他基本在美利肯那边),有较大替代空间。本次中国反制关税降影响海外成核剂进口,利好国内成核剂放量;(以前担心牌号问题,现在大部分牌号呈和科技都可以做了) 3、价:当前国内成核剂普遍比海外成核剂便宜30%甚至以上,如果本次额外关税增长,海外成核剂将进一步拉开价格差距,国内成核剂有望借此机会涨价; 公司方面: 1、公
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【中泰有色】稀土专家交流要点20250406
此次稀土管制要求严格程度超出预期,对两用物项做出明确要求,追溯性要求更强,审批流程更长;参照其他小金属的经验,预计出口管制后第一个季度出口量显著降低。 镝和铽海外基本无产出量,若出口管制严格,海外价格会大幅上涨;国内中重稀土库存主要集中于稀土集团,可流通量较小,预计国内价格跟涨。 海外中重稀土分离产能、磁材厂建设进度较慢,产品成熟度远不及国内,且缺乏优质的中重稀土资源,成本也较高,短期难以形成规模。 稀土价格年内看涨,缅甸矿短期有恢复出口,但整体数量较少,且硫铵未恢复出口,导致缅甸生产端仍然未恢
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以斗争求和平则和平存——看好内贸+自主可控【华福军工】
军工行业因【内贸属性】受影响极小,且美国出口至中国航空航天产品中多以民用飞机与发动机为主,将更大程度推动【商发/商飞】自主可控进程加速,建议关注两大主线: 内贸条线: 1)兵器大β:预计未来3-5年常规/智能/航空Dan药均将有【倍数级别】提升,重点推荐:【天秦装备】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】; 2)元器件&航天:军令状之下快速补量,重点推荐:【火炬电子】、【楚江新材】、【航天电器】。 商发/商飞自主可控加速: 1)商发:CJ1000替代Leap1C,重点推荐:【航宇科技】、【图
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【电新海外】周观点 20250406 高关税背景下的权益投资
近期宏观面影响较大。特朗普的动作确有逻辑,公心是刺激国内投资减少负债压力,方式是缩减政府开支和提升关税,私心是拉自己的数字货币和美股空单。但如意算盘最大的阻力是美联储未必会降息,美联储的核心考核是就业和通胀,没有经济增速!大萧条期间美联储还加息了!美国现在经济预期是滞涨而不是衰退。而中国目前CPI低位,降息降准和政策刺激内需逻辑比较通畅。合理推测未来2月,中国会出台一系列刺激政策。这种逻辑下高股息资产、有壁垒的制造消费资产都会受益。 美股方面,也有贸易战受益者,低油价高车价会刺激二手车维修后市场
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【明曦中美政策】降息:市场流动性、政治博弈与美联储的独立性
⭐ 结论:在2026年6月(鲍威尔卸任)之前,美联储难以轻易降息。 核心逻辑:政治因素与货币政策独立性的博弈。 1️⃣ 美联储的独立性立场 美联储的首要目标是维持物价稳定和充分就业,因此不会仅为短期市场提振或降低财政借贷成本而贸然降息。这种做法可能破坏通胀治理成果,损害美元信用,并影响金融市场的长期稳定。 2️⃣ 特朗普的政治考量 对于特朗普而言,降息是提振市场信心、制造经济繁荣氛围的重要手段,尤其是在2026年中期选举前,可用于强化选民支持。然而,鉴于当前通胀水平和市场环境,特朗普政府的策略更
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白酒行业25Q1业绩前瞻更新:顺利度过压力测试,重点布局龙头个股(20250405)
25Q1白酒表现分化,头部酒企顺利度过压力测试,奠定全年业绩基础。白酒板块仍处低位,当前位置持续推荐,优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。 贵州茅台:预计25Q1收入/利润增速9%/9%; 五粮液:预计25Q1收入/利润增速4%/2%; 泸州老窖:预计25Q1收入/利润增速4%/4%; 山西汾酒:预计25Q1收入/利润增速8%/6%; 酒鬼酒:预计25Q1收入/利润增速-13%/-16%; 水井坊:预计25Q1收入/利润增速5%/5%; 舍得酒业:预计25Q1收入/利润增速-4
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【中信食品】推荐乳制品产业链
牛肉&饲料价格上涨或推动去化,政策出台刺激下乳企盈利弹性可期 短期牛肉价格上涨&饲料成本预计抬头,均有助于牧场行业产能去化,奶价年内底部上涨预期提升。1月/2月行业存栏去化3万+/4万+头,如期兑现淡季去化逻辑。2025年以来合同奶环比走弱,同时散奶价格维持2元/kg左右低位,行业平均奶价同环比持续下跌,部分地区养殖户养殖亏损加大。同时大宗原料成本持续走高,淘汰牛价格有所回暖,或有望加速行业出清,奶价触底回升预期继续强化。 内需、出生政策支撑,下游乳企盈利有望触底回升。 Q1常温奶同比承压、低温
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西部牧业
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2025-04-07 21:38:31
【国金电新】光伏新技术25Q1跟踪
TOPCon优势进一步强化,金属化工艺变革在即 ➡️TOPCon路线:#电池组件盈利持续修复、头部产能升级有望加速出清进程。随着分布式结束全额上网时代及新能源全面入市的政策节点将近,Q1后半段开始终端需求持续向好,产业链中下游价格随之修复,根据我们测算,头部电池片企业率先实现阶段性盈利转正,技术优势十分明显。同时2025年TOPCon提效降本预期乐观,我们判断TOPCon后续效率提升所需研发投入及资本开支将会进一步分化TOPCon阵营内部的竞争力,产能的成本曲线将会愈发陡峭,龙头企业优势将会进一
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中信证券
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【浙商交运李丹】中远海控25Q1预增速评:量价齐升,业绩超预期 [强]
核心业绩概览:25Q1,公司实现EBIT 165.7亿元/+66.1%,实现归母净利润116.9亿元/+73.0%,实现扣非净利润116.4亿元/+73.1%,业绩显著超出预期 (浙商交运团队此前预测公司25Q1归母净利润90亿元) 经营数据表现:2025Q1,CCFI指数均值1350点,同比+4.65%,红海绕行导致的运距拉长效应延续,叠加部分船公司控舱保价策略。 2025年展望:我们认为 ,红海绕行、北美补库周期延长等结构性因素或支撑2025年运价韧性,叠加公司长协价锁定部分运价,盈利稳定性
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中远海控
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小蜜蜂
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【国泰海通食饮】4月荐股及啤酒板块更新
观点:内需刺激预期强化,赛道利润率强韧性。据公司交流及调研,行业龙头3月出货量显著修复,表现超预期,我们再次强调景气环比修复、成本下行、竞争温和的年度观点。价格提升逻辑弱化,利润率改善、分红逻辑强化,景气修复催化。 3-4月建议重点布局啤酒板块,港股回撤提供布局机会,推荐青岛啤酒AH(价值)、燕京啤酒(成长)、华润啤酒(反转)! 更新:1)龙头标的在3月出货量、行业竞争态势方面表现超预期;2)终端动销以及结构平稳符合预期;3)在新渠道(即时零售)、新赛道(饮料)布局的进度上超预期;4)高分红时代
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小蜜蜂
2025-04-07 21:33:44
【华西机械】工程机械板块更新
3月挖机内销超预期,板块严重错杀,年内股价低点已现 1、#板块关税影响极低、严重错杀。3月挖机内销数据超预期,且新兴市场延续了较高景气度。根据CME,3月挖机内销台数大概率超过1.9万台,优于市场预期,在今天大跌之前,板块也由于预期下修而调整。在内需超预期的同时,新兴市场的景气度也有所延续,以非洲、拉美、印尼等市场延续强势表现。几家工程机械主机厂的美国收入占比极低,普遍在小个位数,美国收入占比忽略不计,关税的潜在直接影响可以忽略不计,今天市场对工程机械板块严重错杀。 2、#内需持续边际改善、板块
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中联重科
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小蜜蜂
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【浙商金属 沈皓俊】天山铝业:取得广西靖西铝土矿采矿许可证
2025年4月7日,天山铝业集团股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司靖西天桂铝业有限公司正式取得广西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》,标志着公司在铝土矿资源保障及产业链延伸上迈出关键一步。 ✍🏻【要点速递】 采矿权人:靖西天桂铝业有限公司 矿区地址:广西靖西市武平镇马亮村(马亮屯北500米) 开采矿种:铝土矿、镓(战略性金属资源) 开采规模:100万吨/年(露天开采) 矿区面积:6.29平方公里 有效期限:11年(2025年2月10日至2036年2月9日) 开采深度:1135米至495米
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天山铝业
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小蜜蜂
2025-04-07 15:06:50
【中泰农业】中美贸易对抗下,强call农业
我们认为,中美贸易对抗预计是持久战,农业板块的配置价值应引起足够重视,原因在于: 1)需求端,农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响; 2)进口端,农产品是中国反制美国的重要品类,加征关税后,虽然大豆、牛肉等会增加从南美进口,但整体进口成本仍会抬升,从而提升养殖成本利好国内养殖行业去产能;对白羽肉鸡行业则影响更为直接,祖代鸡引种量预计大幅减少,源头去产能。 4)估值层面,生猪和白鸡,从头
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【国金电新】柴发环节再推荐:重视中美关税加码下柴发再迎量价齐升机遇
事件:4月4日,中方就原产地美国的所有进口商品,在原有关税上加征34%关税。 市场此前担忧国内柴发需求仍导向外资发动机,内资面临低价竞争、外资扩产冲击等扰动;中美加征关税冲突下,较大幅度抬升进口机组价格,国产发动机性价比优势凸显,有望扭转外资主导需求情形。且近期出现大厂Y散单机组报价突破280万元/台,涨幅超5%,内资柴发突围大厂势头强劲。 #重视对美加征关税下柴发再迎量价齐升机遇。根据测算,涉及原产地美国的数据中心发动机在华销售品牌包括卡特、康明斯等,预计对华供应数据中心发动机近千台,若停止对
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科泰电源
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【华泰消费】关税升级重构供应链,内需迎发展契机
关税升级重构全球消费品供应链,中国出口分化加剧,内需迎发展契机 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”,对中国消费品出口形成结构性冲击。中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税,东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击,墨西哥等因未被列入高关税名单,其产地优势凸显。家用电器:有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益,但东南亚依赖型企业承压;轻工行业:短期东南亚产能或受冲击,中国企业正积极应对;跨境电商:短期供应链扰动明显,头部企业具备更强韧性。受此影响,家电\轻工\跨境电商板块调
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2025-04-06 23:14:20
‼关税受益标的再次提醒
【浙商化工】关税受益标的:呈和科技 行业情况: 1、全球成核剂呈现美利肯一家独大局面,国产成核剂厂商逐步的发力进行替代。 2、量:成核剂近年呈现国产替代大趋势,当前渗透率约25-30%(其他基本在美利肯那边),有较大替代空间。本次中国反制关税降影响海外成核剂进口,利好国内成核剂放量;(以前担心牌号问题,现在大部分牌号呈和科技都可以做了) 3、价:当前国内成核剂普遍比海外成核剂便宜30%甚至以上,如果本次额外关税增长,海外成核剂将进一步拉开价格差距,国内成核剂有望借此机会涨价; 公司方面: 1、公
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【中泰有色】稀土专家交流要点20250406
此次稀土管制要求严格程度超出预期,对两用物项做出明确要求,追溯性要求更强,审批流程更长;参照其他小金属的经验,预计出口管制后第一个季度出口量显著降低。 镝和铽海外基本无产出量,若出口管制严格,海外价格会大幅上涨;国内中重稀土库存主要集中于稀土集团,可流通量较小,预计国内价格跟涨。 海外中重稀土分离产能、磁材厂建设进度较慢,产品成熟度远不及国内,且缺乏优质的中重稀土资源,成本也较高,短期难以形成规模。 稀土价格年内看涨,缅甸矿短期有恢复出口,但整体数量较少,且硫铵未恢复出口,导致缅甸生产端仍然未恢
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以斗争求和平则和平存——看好内贸+自主可控【华福军工】
军工行业因【内贸属性】受影响极小,且美国出口至中国航空航天产品中多以民用飞机与发动机为主,将更大程度推动【商发/商飞】自主可控进程加速,建议关注两大主线: 内贸条线: 1)兵器大β:预计未来3-5年常规/智能/航空Dan药均将有【倍数级别】提升,重点推荐:【天秦装备】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】; 2)元器件&航天:军令状之下快速补量,重点推荐:【火炬电子】、【楚江新材】、【航天电器】。 商发/商飞自主可控加速: 1)商发:CJ1000替代Leap1C,重点推荐:【航宇科技】、【图
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2025-04-06 23:12:23
【电新海外】周观点 20250406 高关税背景下的权益投资
近期宏观面影响较大。特朗普的动作确有逻辑,公心是刺激国内投资减少负债压力,方式是缩减政府开支和提升关税,私心是拉自己的数字货币和美股空单。但如意算盘最大的阻力是美联储未必会降息,美联储的核心考核是就业和通胀,没有经济增速!大萧条期间美联储还加息了!美国现在经济预期是滞涨而不是衰退。而中国目前CPI低位,降息降准和政策刺激内需逻辑比较通畅。合理推测未来2月,中国会出台一系列刺激政策。这种逻辑下高股息资产、有壁垒的制造消费资产都会受益。 美股方面,也有贸易战受益者,低油价高车价会刺激二手车维修后市场
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2025-04-06 23:11:54
【明曦中美政策】降息:市场流动性、政治博弈与美联储的独立性
⭐ 结论:在2026年6月(鲍威尔卸任)之前,美联储难以轻易降息。 核心逻辑:政治因素与货币政策独立性的博弈。 1️⃣ 美联储的独立性立场 美联储的首要目标是维持物价稳定和充分就业,因此不会仅为短期市场提振或降低财政借贷成本而贸然降息。这种做法可能破坏通胀治理成果,损害美元信用,并影响金融市场的长期稳定。 2️⃣ 特朗普的政治考量 对于特朗普而言,降息是提振市场信心、制造经济繁荣氛围的重要手段,尤其是在2026年中期选举前,可用于强化选民支持。然而,鉴于当前通胀水平和市场环境,特朗普政府的策略更
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2025-04-06 23:11:28
白酒行业25Q1业绩前瞻更新:顺利度过压力测试,重点布局龙头个股(20250405)
25Q1白酒表现分化,头部酒企顺利度过压力测试,奠定全年业绩基础。白酒板块仍处低位,当前位置持续推荐,优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。 贵州茅台:预计25Q1收入/利润增速9%/9%; 五粮液:预计25Q1收入/利润增速4%/2%; 泸州老窖:预计25Q1收入/利润增速4%/4%; 山西汾酒:预计25Q1收入/利润增速8%/6%; 酒鬼酒:预计25Q1收入/利润增速-13%/-16%; 水井坊:预计25Q1收入/利润增速5%/5%; 舍得酒业:预计25Q1收入/利润增速-4
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今世缘
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【中信食品】推荐乳制品产业链
牛肉&饲料价格上涨或推动去化,政策出台刺激下乳企盈利弹性可期 短期牛肉价格上涨&饲料成本预计抬头,均有助于牧场行业产能去化,奶价年内底部上涨预期提升。1月/2月行业存栏去化3万+/4万+头,如期兑现淡季去化逻辑。2025年以来合同奶环比走弱,同时散奶价格维持2元/kg左右低位,行业平均奶价同环比持续下跌,部分地区养殖户养殖亏损加大。同时大宗原料成本持续走高,淘汰牛价格有所回暖,或有望加速行业出清,奶价触底回升预期继续强化。 内需、出生政策支撑,下游乳企盈利有望触底回升。 Q1常温奶同比承压、低温
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【国金电新】光伏新技术25Q1跟踪
TOPCon优势进一步强化,金属化工艺变革在即 ➡️TOPCon路线:#电池组件盈利持续修复、头部产能升级有望加速出清进程。随着分布式结束全额上网时代及新能源全面入市的政策节点将近,Q1后半段开始终端需求持续向好,产业链中下游价格随之修复,根据我们测算,头部电池片企业率先实现阶段性盈利转正,技术优势十分明显。同时2025年TOPCon提效降本预期乐观,我们判断TOPCon后续效率提升所需研发投入及资本开支将会进一步分化TOPCon阵营内部的竞争力,产能的成本曲线将会愈发陡峭,龙头企业优势将会进一
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【浙商交运李丹】中远海控25Q1预增速评:量价齐升,业绩超预期 [强]
核心业绩概览:25Q1,公司实现EBIT 165.7亿元/+66.1%,实现归母净利润116.9亿元/+73.0%,实现扣非净利润116.4亿元/+73.1%,业绩显著超出预期 (浙商交运团队此前预测公司25Q1归母净利润90亿元) 经营数据表现:2025Q1,CCFI指数均值1350点,同比+4.65%,红海绕行导致的运距拉长效应延续,叠加部分船公司控舱保价策略。 2025年展望:我们认为 ,红海绕行、北美补库周期延长等结构性因素或支撑2025年运价韧性,叠加公司长协价锁定部分运价,盈利稳定性
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【国泰海通食饮】4月荐股及啤酒板块更新
观点:内需刺激预期强化,赛道利润率强韧性。据公司交流及调研,行业龙头3月出货量显著修复,表现超预期,我们再次强调景气环比修复、成本下行、竞争温和的年度观点。价格提升逻辑弱化,利润率改善、分红逻辑强化,景气修复催化。 3-4月建议重点布局啤酒板块,港股回撤提供布局机会,推荐青岛啤酒AH(价值)、燕京啤酒(成长)、华润啤酒(反转)! 更新:1)龙头标的在3月出货量、行业竞争态势方面表现超预期;2)终端动销以及结构平稳符合预期;3)在新渠道(即时零售)、新赛道(饮料)布局的进度上超预期;4)高分红时代
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【华西机械】工程机械板块更新
3月挖机内销超预期,板块严重错杀,年内股价低点已现 1、#板块关税影响极低、严重错杀。3月挖机内销数据超预期,且新兴市场延续了较高景气度。根据CME,3月挖机内销台数大概率超过1.9万台,优于市场预期,在今天大跌之前,板块也由于预期下修而调整。在内需超预期的同时,新兴市场的景气度也有所延续,以非洲、拉美、印尼等市场延续强势表现。几家工程机械主机厂的美国收入占比极低,普遍在小个位数,美国收入占比忽略不计,关税的潜在直接影响可以忽略不计,今天市场对工程机械板块严重错杀。 2、#内需持续边际改善、板块
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【浙商金属 沈皓俊】天山铝业:取得广西靖西铝土矿采矿许可证
2025年4月7日,天山铝业集团股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司靖西天桂铝业有限公司正式取得广西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》,标志着公司在铝土矿资源保障及产业链延伸上迈出关键一步。 ✍🏻【要点速递】 采矿权人:靖西天桂铝业有限公司 矿区地址:广西靖西市武平镇马亮村(马亮屯北500米) 开采矿种:铝土矿、镓(战略性金属资源) 开采规模:100万吨/年(露天开采) 矿区面积:6.29平方公里 有效期限:11年(2025年2月10日至2036年2月9日) 开采深度:1135米至495米
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【中泰农业】中美贸易对抗下,强call农业
我们认为,中美贸易对抗预计是持久战,农业板块的配置价值应引起足够重视,原因在于: 1)需求端,农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响; 2)进口端,农产品是中国反制美国的重要品类,加征关税后,虽然大豆、牛肉等会增加从南美进口,但整体进口成本仍会抬升,从而提升养殖成本利好国内养殖行业去产能;对白羽肉鸡行业则影响更为直接,祖代鸡引种量预计大幅减少,源头去产能。 4)估值层面,生猪和白鸡,从头
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【国金电新】柴发环节再推荐:重视中美关税加码下柴发再迎量价齐升机遇
事件:4月4日,中方就原产地美国的所有进口商品,在原有关税上加征34%关税。 市场此前担忧国内柴发需求仍导向外资发动机,内资面临低价竞争、外资扩产冲击等扰动;中美加征关税冲突下,较大幅度抬升进口机组价格,国产发动机性价比优势凸显,有望扭转外资主导需求情形。且近期出现大厂Y散单机组报价突破280万元/台,涨幅超5%,内资柴发突围大厂势头强劲。 #重视对美加征关税下柴发再迎量价齐升机遇。根据测算,涉及原产地美国的数据中心发动机在华销售品牌包括卡特、康明斯等,预计对华供应数据中心发动机近千台,若停止对
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【华泰消费】关税升级重构供应链,内需迎发展契机
关税升级重构全球消费品供应链,中国出口分化加剧,内需迎发展契机 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”,对中国消费品出口形成结构性冲击。中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税,东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击,墨西哥等因未被列入高关税名单,其产地优势凸显。家用电器:有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益,但东南亚依赖型企业承压;轻工行业:短期东南亚产能或受冲击,中国企业正积极应对;跨境电商:短期供应链扰动明显,头部企业具备更强韧性。受此影响,家电\轻工\跨境电商板块调
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‼关税受益标的再次提醒
【浙商化工】关税受益标的:呈和科技 行业情况: 1、全球成核剂呈现美利肯一家独大局面,国产成核剂厂商逐步的发力进行替代。 2、量:成核剂近年呈现国产替代大趋势,当前渗透率约25-30%(其他基本在美利肯那边),有较大替代空间。本次中国反制关税降影响海外成核剂进口,利好国内成核剂放量;(以前担心牌号问题,现在大部分牌号呈和科技都可以做了) 3、价:当前国内成核剂普遍比海外成核剂便宜30%甚至以上,如果本次额外关税增长,海外成核剂将进一步拉开价格差距,国内成核剂有望借此机会涨价; 公司方面: 1、公
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【中泰有色】稀土专家交流要点20250406
此次稀土管制要求严格程度超出预期,对两用物项做出明确要求,追溯性要求更强,审批流程更长;参照其他小金属的经验,预计出口管制后第一个季度出口量显著降低。 镝和铽海外基本无产出量,若出口管制严格,海外价格会大幅上涨;国内中重稀土库存主要集中于稀土集团,可流通量较小,预计国内价格跟涨。 海外中重稀土分离产能、磁材厂建设进度较慢,产品成熟度远不及国内,且缺乏优质的中重稀土资源,成本也较高,短期难以形成规模。 稀土价格年内看涨,缅甸矿短期有恢复出口,但整体数量较少,且硫铵未恢复出口,导致缅甸生产端仍然未恢
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以斗争求和平则和平存——看好内贸+自主可控【华福军工】
军工行业因【内贸属性】受影响极小,且美国出口至中国航空航天产品中多以民用飞机与发动机为主,将更大程度推动【商发/商飞】自主可控进程加速,建议关注两大主线: 内贸条线: 1)兵器大β:预计未来3-5年常规/智能/航空Dan药均将有【倍数级别】提升,重点推荐:【天秦装备】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】; 2)元器件&航天:军令状之下快速补量,重点推荐:【火炬电子】、【楚江新材】、【航天电器】。 商发/商飞自主可控加速: 1)商发:CJ1000替代Leap1C,重点推荐:【航宇科技】、【图
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【电新海外】周观点 20250406 高关税背景下的权益投资
近期宏观面影响较大。特朗普的动作确有逻辑,公心是刺激国内投资减少负债压力,方式是缩减政府开支和提升关税,私心是拉自己的数字货币和美股空单。但如意算盘最大的阻力是美联储未必会降息,美联储的核心考核是就业和通胀,没有经济增速!大萧条期间美联储还加息了!美国现在经济预期是滞涨而不是衰退。而中国目前CPI低位,降息降准和政策刺激内需逻辑比较通畅。合理推测未来2月,中国会出台一系列刺激政策。这种逻辑下高股息资产、有壁垒的制造消费资产都会受益。 美股方面,也有贸易战受益者,低油价高车价会刺激二手车维修后市场
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【明曦中美政策】降息:市场流动性、政治博弈与美联储的独立性
⭐ 结论:在2026年6月(鲍威尔卸任)之前,美联储难以轻易降息。 核心逻辑:政治因素与货币政策独立性的博弈。 1️⃣ 美联储的独立性立场 美联储的首要目标是维持物价稳定和充分就业,因此不会仅为短期市场提振或降低财政借贷成本而贸然降息。这种做法可能破坏通胀治理成果,损害美元信用,并影响金融市场的长期稳定。 2️⃣ 特朗普的政治考量 对于特朗普而言,降息是提振市场信心、制造经济繁荣氛围的重要手段,尤其是在2026年中期选举前,可用于强化选民支持。然而,鉴于当前通胀水平和市场环境,特朗普政府的策略更
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白酒行业25Q1业绩前瞻更新:顺利度过压力测试,重点布局龙头个股(20250405)
25Q1白酒表现分化,头部酒企顺利度过压力测试,奠定全年业绩基础。白酒板块仍处低位,当前位置持续推荐,优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。 贵州茅台:预计25Q1收入/利润增速9%/9%; 五粮液:预计25Q1收入/利润增速4%/2%; 泸州老窖:预计25Q1收入/利润增速4%/4%; 山西汾酒:预计25Q1收入/利润增速8%/6%; 酒鬼酒:预计25Q1收入/利润增速-13%/-16%; 水井坊:预计25Q1收入/利润增速5%/5%; 舍得酒业:预计25Q1收入/利润增速-4
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【中信食品】推荐乳制品产业链
牛肉&饲料价格上涨或推动去化,政策出台刺激下乳企盈利弹性可期 短期牛肉价格上涨&饲料成本预计抬头,均有助于牧场行业产能去化,奶价年内底部上涨预期提升。1月/2月行业存栏去化3万+/4万+头,如期兑现淡季去化逻辑。2025年以来合同奶环比走弱,同时散奶价格维持2元/kg左右低位,行业平均奶价同环比持续下跌,部分地区养殖户养殖亏损加大。同时大宗原料成本持续走高,淘汰牛价格有所回暖,或有望加速行业出清,奶价触底回升预期继续强化。 内需、出生政策支撑,下游乳企盈利有望触底回升。 Q1常温奶同比承压、低温
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西部牧业
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小蜜蜂
2025-04-07 21:38:31
【国金电新】光伏新技术25Q1跟踪
TOPCon优势进一步强化,金属化工艺变革在即 ➡️TOPCon路线:#电池组件盈利持续修复、头部产能升级有望加速出清进程。随着分布式结束全额上网时代及新能源全面入市的政策节点将近,Q1后半段开始终端需求持续向好,产业链中下游价格随之修复,根据我们测算,头部电池片企业率先实现阶段性盈利转正,技术优势十分明显。同时2025年TOPCon提效降本预期乐观,我们判断TOPCon后续效率提升所需研发投入及资本开支将会进一步分化TOPCon阵营内部的竞争力,产能的成本曲线将会愈发陡峭,龙头企业优势将会进一
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-07 21:36:21
【浙商交运李丹】中远海控25Q1预增速评:量价齐升,业绩超预期 [强]
核心业绩概览:25Q1,公司实现EBIT 165.7亿元/+66.1%,实现归母净利润116.9亿元/+73.0%,实现扣非净利润116.4亿元/+73.1%,业绩显著超出预期 (浙商交运团队此前预测公司25Q1归母净利润90亿元) 经营数据表现:2025Q1,CCFI指数均值1350点,同比+4.65%,红海绕行导致的运距拉长效应延续,叠加部分船公司控舱保价策略。 2025年展望:我们认为 ,红海绕行、北美补库周期延长等结构性因素或支撑2025年运价韧性,叠加公司长协价锁定部分运价,盈利稳定性
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中远海控
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小蜜蜂
2025-04-07 21:34:34
【国泰海通食饮】4月荐股及啤酒板块更新
观点:内需刺激预期强化,赛道利润率强韧性。据公司交流及调研,行业龙头3月出货量显著修复,表现超预期,我们再次强调景气环比修复、成本下行、竞争温和的年度观点。价格提升逻辑弱化,利润率改善、分红逻辑强化,景气修复催化。 3-4月建议重点布局啤酒板块,港股回撤提供布局机会,推荐青岛啤酒AH(价值)、燕京啤酒(成长)、华润啤酒(反转)! 更新:1)龙头标的在3月出货量、行业竞争态势方面表现超预期;2)终端动销以及结构平稳符合预期;3)在新渠道(即时零售)、新赛道(饮料)布局的进度上超预期;4)高分红时代
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青岛啤酒
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小蜜蜂
2025-04-07 21:33:44
【华西机械】工程机械板块更新
3月挖机内销超预期,板块严重错杀,年内股价低点已现 1、#板块关税影响极低、严重错杀。3月挖机内销数据超预期,且新兴市场延续了较高景气度。根据CME,3月挖机内销台数大概率超过1.9万台,优于市场预期,在今天大跌之前,板块也由于预期下修而调整。在内需超预期的同时,新兴市场的景气度也有所延续,以非洲、拉美、印尼等市场延续强势表现。几家工程机械主机厂的美国收入占比极低,普遍在小个位数,美国收入占比忽略不计,关税的潜在直接影响可以忽略不计,今天市场对工程机械板块严重错杀。 2、#内需持续边际改善、板块
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中联重科
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小蜜蜂
2025-04-07 21:32:56
【浙商金属 沈皓俊】天山铝业:取得广西靖西铝土矿采矿许可证
2025年4月7日,天山铝业集团股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司靖西天桂铝业有限公司正式取得广西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》,标志着公司在铝土矿资源保障及产业链延伸上迈出关键一步。 ✍🏻【要点速递】 采矿权人:靖西天桂铝业有限公司 矿区地址:广西靖西市武平镇马亮村(马亮屯北500米) 开采矿种:铝土矿、镓(战略性金属资源) 开采规模:100万吨/年(露天开采) 矿区面积:6.29平方公里 有效期限:11年(2025年2月10日至2036年2月9日) 开采深度:1135米至495米
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天山铝业
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小蜜蜂
2025-04-07 15:06:50
【中泰农业】中美贸易对抗下,强call农业
我们认为,中美贸易对抗预计是持久战,农业板块的配置价值应引起足够重视,原因在于: 1)需求端,农业(除宠物食品外)完全不受关税影响,中国的主要农产品,无论是猪肉、禽肉、鸡蛋等动物蛋白抑或是大米、小麦、玉米大豆等农作物,都极少出口,不受关税影响; 2)进口端,农产品是中国反制美国的重要品类,加征关税后,虽然大豆、牛肉等会增加从南美进口,但整体进口成本仍会抬升,从而提升养殖成本利好国内养殖行业去产能;对白羽肉鸡行业则影响更为直接,祖代鸡引种量预计大幅减少,源头去产能。 4)估值层面,生猪和白鸡,从头
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-07 15:06:12
【国金电新】柴发环节再推荐:重视中美关税加码下柴发再迎量价齐升机遇
事件:4月4日,中方就原产地美国的所有进口商品,在原有关税上加征34%关税。 市场此前担忧国内柴发需求仍导向外资发动机,内资面临低价竞争、外资扩产冲击等扰动;中美加征关税冲突下,较大幅度抬升进口机组价格,国产发动机性价比优势凸显,有望扭转外资主导需求情形。且近期出现大厂Y散单机组报价突破280万元/台,涨幅超5%,内资柴发突围大厂势头强劲。 #重视对美加征关税下柴发再迎量价齐升机遇。根据测算,涉及原产地美国的数据中心发动机在华销售品牌包括卡特、康明斯等,预计对华供应数据中心发动机近千台,若停止对
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科泰电源
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小蜜蜂
2025-04-07 15:03:37
【华泰消费】关税升级重构供应链,内需迎发展契机
关税升级重构全球消费品供应链,中国出口分化加剧,内需迎发展契机 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”,对中国消费品出口形成结构性冲击。中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税,东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击,墨西哥等因未被列入高关税名单,其产地优势凸显。家用电器:有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益,但东南亚依赖型企业承压;轻工行业:短期东南亚产能或受冲击,中国企业正积极应对;跨境电商:短期供应链扰动明显,头部企业具备更强韧性。受此影响,家电\轻工\跨境电商板块调
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:14:20
‼关税受益标的再次提醒
【浙商化工】关税受益标的:呈和科技 行业情况: 1、全球成核剂呈现美利肯一家独大局面,国产成核剂厂商逐步的发力进行替代。 2、量:成核剂近年呈现国产替代大趋势,当前渗透率约25-30%(其他基本在美利肯那边),有较大替代空间。本次中国反制关税降影响海外成核剂进口,利好国内成核剂放量;(以前担心牌号问题,现在大部分牌号呈和科技都可以做了) 3、价:当前国内成核剂普遍比海外成核剂便宜30%甚至以上,如果本次额外关税增长,海外成核剂将进一步拉开价格差距,国内成核剂有望借此机会涨价; 公司方面: 1、公
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:13:19
【中泰有色】稀土专家交流要点20250406
此次稀土管制要求严格程度超出预期,对两用物项做出明确要求,追溯性要求更强,审批流程更长;参照其他小金属的经验,预计出口管制后第一个季度出口量显著降低。 镝和铽海外基本无产出量,若出口管制严格,海外价格会大幅上涨;国内中重稀土库存主要集中于稀土集团,可流通量较小,预计国内价格跟涨。 海外中重稀土分离产能、磁材厂建设进度较慢,产品成熟度远不及国内,且缺乏优质的中重稀土资源,成本也较高,短期难以形成规模。 稀土价格年内看涨,缅甸矿短期有恢复出口,但整体数量较少,且硫铵未恢复出口,导致缅甸生产端仍然未恢
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:12:53
以斗争求和平则和平存——看好内贸+自主可控【华福军工】
军工行业因【内贸属性】受影响极小,且美国出口至中国航空航天产品中多以民用飞机与发动机为主,将更大程度推动【商发/商飞】自主可控进程加速,建议关注两大主线: 内贸条线: 1)兵器大β:预计未来3-5年常规/智能/航空Dan药均将有【倍数级别】提升,重点推荐:【天秦装备】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】; 2)元器件&航天:军令状之下快速补量,重点推荐:【火炬电子】、【楚江新材】、【航天电器】。 商发/商飞自主可控加速: 1)商发:CJ1000替代Leap1C,重点推荐:【航宇科技】、【图
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西菱动力
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小蜜蜂
2025-04-06 23:12:23
【电新海外】周观点 20250406 高关税背景下的权益投资
近期宏观面影响较大。特朗普的动作确有逻辑,公心是刺激国内投资减少负债压力,方式是缩减政府开支和提升关税,私心是拉自己的数字货币和美股空单。但如意算盘最大的阻力是美联储未必会降息,美联储的核心考核是就业和通胀,没有经济增速!大萧条期间美联储还加息了!美国现在经济预期是滞涨而不是衰退。而中国目前CPI低位,降息降准和政策刺激内需逻辑比较通畅。合理推测未来2月,中国会出台一系列刺激政策。这种逻辑下高股息资产、有壁垒的制造消费资产都会受益。 美股方面,也有贸易战受益者,低油价高车价会刺激二手车维修后市场
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中信证券
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小蜜蜂
2025-04-06 23:11:54
【明曦中美政策】降息:市场流动性、政治博弈与美联储的独立性
⭐ 结论:在2026年6月(鲍威尔卸任)之前,美联储难以轻易降息。 核心逻辑:政治因素与货币政策独立性的博弈。 1️⃣ 美联储的独立性立场 美联储的首要目标是维持物价稳定和充分就业,因此不会仅为短期市场提振或降低财政借贷成本而贸然降息。这种做法可能破坏通胀治理成果,损害美元信用,并影响金融市场的长期稳定。 2️⃣ 特朗普的政治考量 对于特朗普而言,降息是提振市场信心、制造经济繁荣氛围的重要手段,尤其是在2026年中期选举前,可用于强化选民支持。然而,鉴于当前通胀水平和市场环境,特朗普政府的策略更
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小蜜蜂
2025-04-06 23:11:28
白酒行业25Q1业绩前瞻更新:顺利度过压力测试,重点布局龙头个股(20250405)
25Q1白酒表现分化,头部酒企顺利度过压力测试,奠定全年业绩基础。白酒板块仍处低位,当前位置持续推荐,优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。 贵州茅台:预计25Q1收入/利润增速9%/9%; 五粮液:预计25Q1收入/利润增速4%/2%; 泸州老窖:预计25Q1收入/利润增速4%/4%; 山西汾酒:预计25Q1收入/利润增速8%/6%; 酒鬼酒:预计25Q1收入/利润增速-13%/-16%; 水井坊:预计25Q1收入/利润增速5%/5%; 舍得酒业:预计25Q1收入/利润增速-4
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今世缘
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