小蜜蜂用户主页-原创-韭研公社

异动

登录注册

小蜜蜂

这个人很懒，什么都没有留下

个人资料

小蜜蜂

2025-04-06 23:10:17

【华安化工】关税冲击下化工品的投资机会

事件： 4.2美国对贸易逆差国实行进口增加关税政策，对我国商品进口关税增加34%，4.4我国予以对等反制，对美进口商品统一增加34%关税。事件对化工品市场将产生较大影响。我们梳理了以下收益品种和相关逻辑。 1、国产替代加速 POE：国内进口依赖度95%，美国陶氏、埃克森美孚产能占全球比重27%，关税增加将利好实现本地进口突破的企业，建议关注【万华化学】、【鼎际得】蜂窝陶瓷：国内进口依赖度90%，中国高端替代康宁、NGK等空间广阔，建议关注【国瓷材料】己二腈：国内进口依赖度90%，美国英威达、

S
新莱福

2

0

2

0.59
小蜜蜂

2025-04-06 23:07:46

【申万医药】关注重磅药品、器械及上游核心原材料的国产替代

中国对美关税反制事件点评美国推行对等关税对中国商品加征34%关税，中方坚决予以反制：当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。4月4日，中方宣布相应反制措施。事件影响及投资分析意见：我们建议关注以下几项受关税反制措施利好国产替代进程加速的医药细分领域： 🌟血制品：此次加征关税或将影响原产于美国的白蛋白进口量，有利于国内白蛋白产品放量，若加征关税持续影响导致供应缺口或将催化价格提升，建议关注

S
康方生物

1

0

3

0.40
小蜜蜂

2025-04-06 23:06:41

【浙商传媒互联网冯翠婷】如何看待最近关税政策对电商平台的影响？

事件：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税（中国为34%），关税加征范围和幅度超市场预期。此外，美国政府宣布将于5月2日终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策。 ☑跨境电商中美主干线战略收缩不可避免，但考虑到海外电商业务并不赢利，因此关税加征对电商平台整体利润的影响较小。 *以阿里巴巴为例，阿里巴巴FY2024年国际电商业务占收比为10.1%，但EBITA占比为-5%。 ☑如

S
中信证券

0

0

0

0.11
小蜜蜂

2025-04-06 23:04:08

浙商军工邱世梁|王华君【国产大飞机】

美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会【核心观点】 🚩2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场：据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧

S
中航西飞

1

0

0

0.89
小蜜蜂

2025-04-06 23:03:06

【高度重视最稀缺、最直接的“反制受益板块”：农业种植链】

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。第一，国产替代、自主可控、粮食安全逻辑。本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。第二，农产品涨价逻辑。长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。 1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。 2）中国从美进口：虽然近年来美国在我

S
大北农

4

7

6

2.83
小蜜蜂

2025-04-02 16:23:28

【信达消费】奇妙积木专家核心要点

【写在前面】 IP运营需要洞察力、执行力、迭代能力，奇妙作为有30年历史的传统玩具企业，管理风格较为传统，做积木人品类仍延续传统玩具产品思维；而积木人本质是拼搭与IP的结合，IP的运营重要性高、难度大，对比之下布鲁可IP商业化打法已逐步打磨成熟，平台化发展已显雏形，IP矩阵完善、产品SKU多元，出海顺利；管理架构扁平化、年轻化，采用分IP的工作室模式，热爱为底层驱动力；已沉淀出较为成熟的推新机制，庞大的研发团队提供有力支撑；会员体系运营逐步成熟，如成体系的线下速拼赛、线上BFC创作赛等。【经营

S
中信证券

1

0

0

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:21:55

【广发电新】储能板块一季报总结：确定性与预期改善的戴维斯双击

#阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。 #禾望电气：管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势

S
固德威

45

31

47

11.53
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:46

【中航新材料】月度金股推荐，重视巨化股份二季度行情

制冷剂长协价出炉，新一轮涨价潮或将来临：根据氟务在线报道，二季度R32长协价4.66万/吨（环比上涨约6000元/吨），我们认为长协价的环比大幅上涨是产业上下游对制冷剂景气度共识趋于一致的结果，也是掀起新一轮涨价潮的前奏。二季度是空调旺季，3-4月空调排产同比增加较多，开工率保持高位，制冷剂易涨难跌，伴随着产业出货量进一步提高，二季度相关企业利润或将获得较大提升。业绩期将至，重视有利润贡献和安全边际的制冷剂行业：四月份是年报和一季报集中发布的节点，制冷剂行业数据具备高频性，出货量可验证，因此业

S
巨化股份

2

0

2

0.14
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:24

【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐

HIV治疗领域全布局，HIV领域销售恢复，在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进已上市产品艾诺米替销售恢复，2025年有望持续放量艾诺米替片于2022年12月30日获批上市，并成功进入2023年医保目录，2024年为首个医保放量年，短暂波折后，2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂，艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示，相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片（捷扶康），艾诺米替片对于获得病毒抑制的HIV感染者同样可以持久维持病毒抑制，且在心血管代谢安

S
艾迪药业

1

0

0

0.16
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:41

【国联民生汽车】调整结束，全面看多整车板块

# 内销数据： 3月上牌销量预计为180万辆，同比+15%，环比+35%；1-3月上牌累计销量约490万辆，同比+2%，以旧换新效果逐步显现。 # 主要品牌订单：近四周（3.3-3.30）比亚迪/银河/小鹏/理想/问界/小米累计大定分别为33.2/10.2/5.4/3.1/4.4/7.5万辆，比上一个四周增长14.5%/23.3%/101.9%/4.1%/153.8%/37.6%，大定高增支撑后续交付。 # 智能驾驶开启新一轮整车牛市：高阶智驾渗透率突破10%；龙头比亚迪发力，7-20万车型

S
北汽蓝谷

4

3

5

0.51
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:17

零跑汽车大涨点评

激光雷达认知强化，新车B10超预期概率极高事件：4月2日，受小米事件、B10新车即将上市、公司3月销量表现强劲等因素影响，零跑汽车出现大涨，最高涨幅超10%。点评： 1、上涨的原因来自多重因素催化：1）小米事件强化市场激光雷达认知，零跑B10在低端市场11.98万即可配置激光雷达，为低端市场价格最低，事实上形成利好；2）B10新车即将上市，新车目前已经开始试点转大定，#售价相对预售降价1万，510km激光雷达版本售价仅11.98万，#性价比极高，目前小订订单超预期、反馈转大定情况较好，将于4

S
零跑汽车

1

0

1

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:18:41

【国君食饮】再发！燕京啤酒

改革势能持续，量价成长优于行业，重视啤酒换季机会得益于全方位改革提效，公司增长势能优于行业，2024Q4量价环比预计加速、明显减亏，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。根据渠道调研，我们估测Q1公司核心成熟市场北京仍实现销量正增长，其他成长区域增长有望更快。 U8大单品势能持续，量价增长有望边际加速。公司大单品U8受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，带动公司量价保持快于行业增长，未来两年维度东北、华东、华中、西部等区域渗透拓展有望继续带来增量，迈向8

S
燕京啤酒

1

0

0

0.22
小蜜蜂

2025-04-02 16:17:16

【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%：持续看好AI 端侧➕云的稀缺性

4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局，构建其稀缺性。萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型，在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶，解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自身便具备自然语言理解、知识问答等语音交互的功能，在接入 DeepSeek

S
萤石网络

2

3

4

1.00
小蜜蜂

2025-04-02 16:13:50

AIDC产业链近况更新

1、国内柴发：产业高景气，散单持续涨价；进口发动机基本排产至年底，国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长，OEM厂商排产加速，生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴，OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐【长源东谷】主业高增长，柴发缸体配套玉柴，低空与亿航成立合资公司加快拓展；机器人布局传感器、电子皮肤等【中国动力】Q1低速机交付高增，近期中标移动蓄电池，柴发业务加快下游合作，深海板块布局全面 2、海外市场：美股科技股有反弹，长期算力持续看好。回调后的电源板块

S
中国动力

2

1

2

0.74
小蜜蜂

2025-04-01 18:18:38

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级

事项： 2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期

S
龙溪股份

47

29

60

19.03

前往

页

小蜜蜂

2025-04-06 23:10:17

【华安化工】关税冲击下化工品的投资机会

事件： 4.2美国对贸易逆差国实行进口增加关税政策，对我国商品进口关税增加34%，4.4我国予以对等反制，对美进口商品统一增加34%关税。事件对化工品市场将产生较大影响。我们梳理了以下收益品种和相关逻辑。 1、国产替代加速 POE：国内进口依赖度95%，美国陶氏、埃克森美孚产能占全球比重27%，关税增加将利好实现本地进口突破的企业，建议关注【万华化学】、【鼎际得】蜂窝陶瓷：国内进口依赖度90%，中国高端替代康宁、NGK等空间广阔，建议关注【国瓷材料】己二腈：国内进口依赖度90%，美国英威达、

S
新莱福

2

0

2

0.59
小蜜蜂

2025-04-06 23:07:46

【申万医药】关注重磅药品、器械及上游核心原材料的国产替代

中国对美关税反制事件点评美国推行对等关税对中国商品加征34%关税，中方坚决予以反制：当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。4月4日，中方宣布相应反制措施。事件影响及投资分析意见：我们建议关注以下几项受关税反制措施利好国产替代进程加速的医药细分领域： 🌟血制品：此次加征关税或将影响原产于美国的白蛋白进口量，有利于国内白蛋白产品放量，若加征关税持续影响导致供应缺口或将催化价格提升，建议关注

S
康方生物

1

0

3

0.40
小蜜蜂

2025-04-06 23:06:41

【浙商传媒互联网冯翠婷】如何看待最近关税政策对电商平台的影响？

事件：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税（中国为34%），关税加征范围和幅度超市场预期。此外，美国政府宣布将于5月2日终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策。 ☑跨境电商中美主干线战略收缩不可避免，但考虑到海外电商业务并不赢利，因此关税加征对电商平台整体利润的影响较小。 *以阿里巴巴为例，阿里巴巴FY2024年国际电商业务占收比为10.1%，但EBITA占比为-5%。 ☑如

S
中信证券

0

0

0

0.11
小蜜蜂

2025-04-06 23:04:08

浙商军工邱世梁|王华君【国产大飞机】

美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会【核心观点】 🚩2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场：据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧

S
中航西飞

1

0

0

0.89
小蜜蜂

2025-04-06 23:03:06

【高度重视最稀缺、最直接的“反制受益板块”：农业种植链】

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。第一，国产替代、自主可控、粮食安全逻辑。本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。第二，农产品涨价逻辑。长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。 1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。 2）中国从美进口：虽然近年来美国在我

S
大北农

4

7

6

2.83
小蜜蜂

2025-04-02 16:23:28

【信达消费】奇妙积木专家核心要点

【写在前面】 IP运营需要洞察力、执行力、迭代能力，奇妙作为有30年历史的传统玩具企业，管理风格较为传统，做积木人品类仍延续传统玩具产品思维；而积木人本质是拼搭与IP的结合，IP的运营重要性高、难度大，对比之下布鲁可IP商业化打法已逐步打磨成熟，平台化发展已显雏形，IP矩阵完善、产品SKU多元，出海顺利；管理架构扁平化、年轻化，采用分IP的工作室模式，热爱为底层驱动力；已沉淀出较为成熟的推新机制，庞大的研发团队提供有力支撑；会员体系运营逐步成熟，如成体系的线下速拼赛、线上BFC创作赛等。【经营

S
中信证券

1

0

0

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:21:55

【广发电新】储能板块一季报总结：确定性与预期改善的戴维斯双击

#阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。 #禾望电气：管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势

S
固德威

45

31

47

11.53
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:46

【中航新材料】月度金股推荐，重视巨化股份二季度行情

制冷剂长协价出炉，新一轮涨价潮或将来临：根据氟务在线报道，二季度R32长协价4.66万/吨（环比上涨约6000元/吨），我们认为长协价的环比大幅上涨是产业上下游对制冷剂景气度共识趋于一致的结果，也是掀起新一轮涨价潮的前奏。二季度是空调旺季，3-4月空调排产同比增加较多，开工率保持高位，制冷剂易涨难跌，伴随着产业出货量进一步提高，二季度相关企业利润或将获得较大提升。业绩期将至，重视有利润贡献和安全边际的制冷剂行业：四月份是年报和一季报集中发布的节点，制冷剂行业数据具备高频性，出货量可验证，因此业

S
巨化股份

2

0

2

0.14
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:24

【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐

HIV治疗领域全布局，HIV领域销售恢复，在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进已上市产品艾诺米替销售恢复，2025年有望持续放量艾诺米替片于2022年12月30日获批上市，并成功进入2023年医保目录，2024年为首个医保放量年，短暂波折后，2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂，艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示，相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片（捷扶康），艾诺米替片对于获得病毒抑制的HIV感染者同样可以持久维持病毒抑制，且在心血管代谢安

S
艾迪药业

1

0

0

0.16
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:41

【国联民生汽车】调整结束，全面看多整车板块

# 内销数据： 3月上牌销量预计为180万辆，同比+15%，环比+35%；1-3月上牌累计销量约490万辆，同比+2%，以旧换新效果逐步显现。 # 主要品牌订单：近四周（3.3-3.30）比亚迪/银河/小鹏/理想/问界/小米累计大定分别为33.2/10.2/5.4/3.1/4.4/7.5万辆，比上一个四周增长14.5%/23.3%/101.9%/4.1%/153.8%/37.6%，大定高增支撑后续交付。 # 智能驾驶开启新一轮整车牛市：高阶智驾渗透率突破10%；龙头比亚迪发力，7-20万车型

S
北汽蓝谷

4

3

5

0.51
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:17

零跑汽车大涨点评

激光雷达认知强化，新车B10超预期概率极高事件：4月2日，受小米事件、B10新车即将上市、公司3月销量表现强劲等因素影响，零跑汽车出现大涨，最高涨幅超10%。点评： 1、上涨的原因来自多重因素催化：1）小米事件强化市场激光雷达认知，零跑B10在低端市场11.98万即可配置激光雷达，为低端市场价格最低，事实上形成利好；2）B10新车即将上市，新车目前已经开始试点转大定，#售价相对预售降价1万，510km激光雷达版本售价仅11.98万，#性价比极高，目前小订订单超预期、反馈转大定情况较好，将于4

S
零跑汽车

1

0

1

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:18:41

【国君食饮】再发！燕京啤酒

改革势能持续，量价成长优于行业，重视啤酒换季机会得益于全方位改革提效，公司增长势能优于行业，2024Q4量价环比预计加速、明显减亏，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。根据渠道调研，我们估测Q1公司核心成熟市场北京仍实现销量正增长，其他成长区域增长有望更快。 U8大单品势能持续，量价增长有望边际加速。公司大单品U8受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，带动公司量价保持快于行业增长，未来两年维度东北、华东、华中、西部等区域渗透拓展有望继续带来增量，迈向8

S
燕京啤酒

1

0

0

0.22
小蜜蜂

2025-04-02 16:17:16

【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%：持续看好AI 端侧➕云的稀缺性

4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局，构建其稀缺性。萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型，在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶，解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自身便具备自然语言理解、知识问答等语音交互的功能，在接入 DeepSeek

S
萤石网络

2

3

4

1.00
小蜜蜂

2025-04-02 16:13:50

AIDC产业链近况更新

1、国内柴发：产业高景气，散单持续涨价；进口发动机基本排产至年底，国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长，OEM厂商排产加速，生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴，OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐【长源东谷】主业高增长，柴发缸体配套玉柴，低空与亿航成立合资公司加快拓展；机器人布局传感器、电子皮肤等【中国动力】Q1低速机交付高增，近期中标移动蓄电池，柴发业务加快下游合作，深海板块布局全面 2、海外市场：美股科技股有反弹，长期算力持续看好。回调后的电源板块

S
中国动力

2

1

2

0.74
小蜜蜂

2025-04-01 18:18:38

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级

事项： 2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期

S
龙溪股份

47

29

60

19.03

前往

页

小蜜蜂

2025-04-06 23:10:17

【华安化工】关税冲击下化工品的投资机会

事件： 4.2美国对贸易逆差国实行进口增加关税政策，对我国商品进口关税增加34%，4.4我国予以对等反制，对美进口商品统一增加34%关税。事件对化工品市场将产生较大影响。我们梳理了以下收益品种和相关逻辑。 1、国产替代加速 POE：国内进口依赖度95%，美国陶氏、埃克森美孚产能占全球比重27%，关税增加将利好实现本地进口突破的企业，建议关注【万华化学】、【鼎际得】蜂窝陶瓷：国内进口依赖度90%，中国高端替代康宁、NGK等空间广阔，建议关注【国瓷材料】己二腈：国内进口依赖度90%，美国英威达、

S
新莱福

2

0

2

0.59
小蜜蜂

2025-04-06 23:07:46

【申万医药】关注重磅药品、器械及上游核心原材料的国产替代

中国对美关税反制事件点评美国推行对等关税对中国商品加征34%关税，中方坚决予以反制：当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。4月4日，中方宣布相应反制措施。事件影响及投资分析意见：我们建议关注以下几项受关税反制措施利好国产替代进程加速的医药细分领域： 🌟血制品：此次加征关税或将影响原产于美国的白蛋白进口量，有利于国内白蛋白产品放量，若加征关税持续影响导致供应缺口或将催化价格提升，建议关注

S
康方生物

1

0

3

0.40
小蜜蜂

2025-04-06 23:06:41

【浙商传媒互联网冯翠婷】如何看待最近关税政策对电商平台的影响？

事件：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税（中国为34%），关税加征范围和幅度超市场预期。此外，美国政府宣布将于5月2日终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策。 ☑跨境电商中美主干线战略收缩不可避免，但考虑到海外电商业务并不赢利，因此关税加征对电商平台整体利润的影响较小。 *以阿里巴巴为例，阿里巴巴FY2024年国际电商业务占收比为10.1%，但EBITA占比为-5%。 ☑如

S
中信证券

0

0

0

0.11
小蜜蜂

2025-04-06 23:04:08

浙商军工邱世梁|王华君【国产大飞机】

美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会【核心观点】 🚩2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场：据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧

S
中航西飞

1

0

0

0.89
小蜜蜂

2025-04-06 23:03:06

【高度重视最稀缺、最直接的“反制受益板块”：农业种植链】

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。第一，国产替代、自主可控、粮食安全逻辑。本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。第二，农产品涨价逻辑。长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。 1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。 2）中国从美进口：虽然近年来美国在我

S
大北农

4

7

6

2.83
小蜜蜂

2025-04-02 16:23:28

【信达消费】奇妙积木专家核心要点

【写在前面】 IP运营需要洞察力、执行力、迭代能力，奇妙作为有30年历史的传统玩具企业，管理风格较为传统，做积木人品类仍延续传统玩具产品思维；而积木人本质是拼搭与IP的结合，IP的运营重要性高、难度大，对比之下布鲁可IP商业化打法已逐步打磨成熟，平台化发展已显雏形，IP矩阵完善、产品SKU多元，出海顺利；管理架构扁平化、年轻化，采用分IP的工作室模式，热爱为底层驱动力；已沉淀出较为成熟的推新机制，庞大的研发团队提供有力支撑；会员体系运营逐步成熟，如成体系的线下速拼赛、线上BFC创作赛等。【经营

S
中信证券

1

0

0

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:21:55

【广发电新】储能板块一季报总结：确定性与预期改善的戴维斯双击

#阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。 #禾望电气：管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势

S
固德威

45

31

47

11.53
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:46

【中航新材料】月度金股推荐，重视巨化股份二季度行情

制冷剂长协价出炉，新一轮涨价潮或将来临：根据氟务在线报道，二季度R32长协价4.66万/吨（环比上涨约6000元/吨），我们认为长协价的环比大幅上涨是产业上下游对制冷剂景气度共识趋于一致的结果，也是掀起新一轮涨价潮的前奏。二季度是空调旺季，3-4月空调排产同比增加较多，开工率保持高位，制冷剂易涨难跌，伴随着产业出货量进一步提高，二季度相关企业利润或将获得较大提升。业绩期将至，重视有利润贡献和安全边际的制冷剂行业：四月份是年报和一季报集中发布的节点，制冷剂行业数据具备高频性，出货量可验证，因此业

S
巨化股份

2

0

2

0.14
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:24

【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐

HIV治疗领域全布局，HIV领域销售恢复，在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进已上市产品艾诺米替销售恢复，2025年有望持续放量艾诺米替片于2022年12月30日获批上市，并成功进入2023年医保目录，2024年为首个医保放量年，短暂波折后，2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂，艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示，相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片（捷扶康），艾诺米替片对于获得病毒抑制的HIV感染者同样可以持久维持病毒抑制，且在心血管代谢安

S
艾迪药业

1

0

0

0.16
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:41

【国联民生汽车】调整结束，全面看多整车板块

# 内销数据： 3月上牌销量预计为180万辆，同比+15%，环比+35%；1-3月上牌累计销量约490万辆，同比+2%，以旧换新效果逐步显现。 # 主要品牌订单：近四周（3.3-3.30）比亚迪/银河/小鹏/理想/问界/小米累计大定分别为33.2/10.2/5.4/3.1/4.4/7.5万辆，比上一个四周增长14.5%/23.3%/101.9%/4.1%/153.8%/37.6%，大定高增支撑后续交付。 # 智能驾驶开启新一轮整车牛市：高阶智驾渗透率突破10%；龙头比亚迪发力，7-20万车型

S
北汽蓝谷

4

3

5

0.51
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:17

零跑汽车大涨点评

激光雷达认知强化，新车B10超预期概率极高事件：4月2日，受小米事件、B10新车即将上市、公司3月销量表现强劲等因素影响，零跑汽车出现大涨，最高涨幅超10%。点评： 1、上涨的原因来自多重因素催化：1）小米事件强化市场激光雷达认知，零跑B10在低端市场11.98万即可配置激光雷达，为低端市场价格最低，事实上形成利好；2）B10新车即将上市，新车目前已经开始试点转大定，#售价相对预售降价1万，510km激光雷达版本售价仅11.98万，#性价比极高，目前小订订单超预期、反馈转大定情况较好，将于4

S
零跑汽车

1

0

1

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:18:41

【国君食饮】再发！燕京啤酒

改革势能持续，量价成长优于行业，重视啤酒换季机会得益于全方位改革提效，公司增长势能优于行业，2024Q4量价环比预计加速、明显减亏，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。根据渠道调研，我们估测Q1公司核心成熟市场北京仍实现销量正增长，其他成长区域增长有望更快。 U8大单品势能持续，量价增长有望边际加速。公司大单品U8受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，带动公司量价保持快于行业增长，未来两年维度东北、华东、华中、西部等区域渗透拓展有望继续带来增量，迈向8

S
燕京啤酒

1

0

0

0.22
小蜜蜂

2025-04-02 16:17:16

【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%：持续看好AI 端侧➕云的稀缺性

4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局，构建其稀缺性。萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型，在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶，解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自身便具备自然语言理解、知识问答等语音交互的功能，在接入 DeepSeek

S
萤石网络

2

3

4

1.00
小蜜蜂

2025-04-02 16:13:50

AIDC产业链近况更新

1、国内柴发：产业高景气，散单持续涨价；进口发动机基本排产至年底，国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长，OEM厂商排产加速，生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴，OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐【长源东谷】主业高增长，柴发缸体配套玉柴，低空与亿航成立合资公司加快拓展；机器人布局传感器、电子皮肤等【中国动力】Q1低速机交付高增，近期中标移动蓄电池，柴发业务加快下游合作，深海板块布局全面 2、海外市场：美股科技股有反弹，长期算力持续看好。回调后的电源板块

S
中国动力

2

1

2

0.74
小蜜蜂

2025-04-01 18:18:38

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级

事项： 2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期

S
龙溪股份

47

29

60

19.03

前往

页

小蜜蜂

2025-04-06 23:10:17

【华安化工】关税冲击下化工品的投资机会

事件： 4.2美国对贸易逆差国实行进口增加关税政策，对我国商品进口关税增加34%，4.4我国予以对等反制，对美进口商品统一增加34%关税。事件对化工品市场将产生较大影响。我们梳理了以下收益品种和相关逻辑。 1、国产替代加速 POE：国内进口依赖度95%，美国陶氏、埃克森美孚产能占全球比重27%，关税增加将利好实现本地进口突破的企业，建议关注【万华化学】、【鼎际得】蜂窝陶瓷：国内进口依赖度90%，中国高端替代康宁、NGK等空间广阔，建议关注【国瓷材料】己二腈：国内进口依赖度90%，美国英威达、

S
新莱福

2

0

2

0.59
小蜜蜂

2025-04-06 23:07:46

【申万医药】关注重磅药品、器械及上游核心原材料的国产替代

中国对美关税反制事件点评美国推行对等关税对中国商品加征34%关税，中方坚决予以反制：当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。4月4日，中方宣布相应反制措施。事件影响及投资分析意见：我们建议关注以下几项受关税反制措施利好国产替代进程加速的医药细分领域： 🌟血制品：此次加征关税或将影响原产于美国的白蛋白进口量，有利于国内白蛋白产品放量，若加征关税持续影响导致供应缺口或将催化价格提升，建议关注

S
康方生物

1

0

3

0.40
小蜜蜂

2025-04-06 23:06:41

【浙商传媒互联网冯翠婷】如何看待最近关税政策对电商平台的影响？

事件：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税（中国为34%），关税加征范围和幅度超市场预期。此外，美国政府宣布将于5月2日终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策。 ☑跨境电商中美主干线战略收缩不可避免，但考虑到海外电商业务并不赢利，因此关税加征对电商平台整体利润的影响较小。 *以阿里巴巴为例，阿里巴巴FY2024年国际电商业务占收比为10.1%，但EBITA占比为-5%。 ☑如

S
中信证券

0

0

0

0.11
小蜜蜂

2025-04-06 23:04:08

浙商军工邱世梁|王华君【国产大飞机】

美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会【核心观点】 🚩2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场：据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧

S
中航西飞

1

0

0

0.89
小蜜蜂

2025-04-06 23:03:06

【高度重视最稀缺、最直接的“反制受益板块”：农业种植链】

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。第一，国产替代、自主可控、粮食安全逻辑。本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。第二，农产品涨价逻辑。长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。 1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。 2）中国从美进口：虽然近年来美国在我

S
大北农

4

7

6

2.83
小蜜蜂

2025-04-02 16:23:28

【信达消费】奇妙积木专家核心要点

【写在前面】 IP运营需要洞察力、执行力、迭代能力，奇妙作为有30年历史的传统玩具企业，管理风格较为传统，做积木人品类仍延续传统玩具产品思维；而积木人本质是拼搭与IP的结合，IP的运营重要性高、难度大，对比之下布鲁可IP商业化打法已逐步打磨成熟，平台化发展已显雏形，IP矩阵完善、产品SKU多元，出海顺利；管理架构扁平化、年轻化，采用分IP的工作室模式，热爱为底层驱动力；已沉淀出较为成熟的推新机制，庞大的研发团队提供有力支撑；会员体系运营逐步成熟，如成体系的线下速拼赛、线上BFC创作赛等。【经营

S
中信证券

1

0

0

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:21:55

【广发电新】储能板块一季报总结：确定性与预期改善的戴维斯双击

#阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。 #禾望电气：管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势

S
固德威

45

31

47

11.53
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:46

【中航新材料】月度金股推荐，重视巨化股份二季度行情

制冷剂长协价出炉，新一轮涨价潮或将来临：根据氟务在线报道，二季度R32长协价4.66万/吨（环比上涨约6000元/吨），我们认为长协价的环比大幅上涨是产业上下游对制冷剂景气度共识趋于一致的结果，也是掀起新一轮涨价潮的前奏。二季度是空调旺季，3-4月空调排产同比增加较多，开工率保持高位，制冷剂易涨难跌，伴随着产业出货量进一步提高，二季度相关企业利润或将获得较大提升。业绩期将至，重视有利润贡献和安全边际的制冷剂行业：四月份是年报和一季报集中发布的节点，制冷剂行业数据具备高频性，出货量可验证，因此业

S
巨化股份

2

0

2

0.14
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:24

【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐

HIV治疗领域全布局，HIV领域销售恢复，在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进已上市产品艾诺米替销售恢复，2025年有望持续放量艾诺米替片于2022年12月30日获批上市，并成功进入2023年医保目录，2024年为首个医保放量年，短暂波折后，2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂，艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示，相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片（捷扶康），艾诺米替片对于获得病毒抑制的HIV感染者同样可以持久维持病毒抑制，且在心血管代谢安

S
艾迪药业

1

0

0

0.16
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:41

【国联民生汽车】调整结束，全面看多整车板块

# 内销数据： 3月上牌销量预计为180万辆，同比+15%，环比+35%；1-3月上牌累计销量约490万辆，同比+2%，以旧换新效果逐步显现。 # 主要品牌订单：近四周（3.3-3.30）比亚迪/银河/小鹏/理想/问界/小米累计大定分别为33.2/10.2/5.4/3.1/4.4/7.5万辆，比上一个四周增长14.5%/23.3%/101.9%/4.1%/153.8%/37.6%，大定高增支撑后续交付。 # 智能驾驶开启新一轮整车牛市：高阶智驾渗透率突破10%；龙头比亚迪发力，7-20万车型

S
北汽蓝谷

4

3

5

0.51
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:17

零跑汽车大涨点评

激光雷达认知强化，新车B10超预期概率极高事件：4月2日，受小米事件、B10新车即将上市、公司3月销量表现强劲等因素影响，零跑汽车出现大涨，最高涨幅超10%。点评： 1、上涨的原因来自多重因素催化：1）小米事件强化市场激光雷达认知，零跑B10在低端市场11.98万即可配置激光雷达，为低端市场价格最低，事实上形成利好；2）B10新车即将上市，新车目前已经开始试点转大定，#售价相对预售降价1万，510km激光雷达版本售价仅11.98万，#性价比极高，目前小订订单超预期、反馈转大定情况较好，将于4

S
零跑汽车

1

0

1

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:18:41

【国君食饮】再发！燕京啤酒

改革势能持续，量价成长优于行业，重视啤酒换季机会得益于全方位改革提效，公司增长势能优于行业，2024Q4量价环比预计加速、明显减亏，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。根据渠道调研，我们估测Q1公司核心成熟市场北京仍实现销量正增长，其他成长区域增长有望更快。 U8大单品势能持续，量价增长有望边际加速。公司大单品U8受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，带动公司量价保持快于行业增长，未来两年维度东北、华东、华中、西部等区域渗透拓展有望继续带来增量，迈向8

S
燕京啤酒

1

0

0

0.22
小蜜蜂

2025-04-02 16:17:16

【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%：持续看好AI 端侧➕云的稀缺性

4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局，构建其稀缺性。萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型，在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶，解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自身便具备自然语言理解、知识问答等语音交互的功能，在接入 DeepSeek

S
萤石网络

2

3

4

1.00
小蜜蜂

2025-04-02 16:13:50

AIDC产业链近况更新

1、国内柴发：产业高景气，散单持续涨价；进口发动机基本排产至年底，国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长，OEM厂商排产加速，生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴，OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐【长源东谷】主业高增长，柴发缸体配套玉柴，低空与亿航成立合资公司加快拓展；机器人布局传感器、电子皮肤等【中国动力】Q1低速机交付高增，近期中标移动蓄电池，柴发业务加快下游合作，深海板块布局全面 2、海外市场：美股科技股有反弹，长期算力持续看好。回调后的电源板块

S
中国动力

2

1

2

0.74
小蜜蜂

2025-04-01 18:18:38

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级

事项： 2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期

S
龙溪股份

47

29

60

19.03

前往

页

小蜜蜂

2025-04-06 23:10:17

【华安化工】关税冲击下化工品的投资机会

事件： 4.2美国对贸易逆差国实行进口增加关税政策，对我国商品进口关税增加34%，4.4我国予以对等反制，对美进口商品统一增加34%关税。事件对化工品市场将产生较大影响。我们梳理了以下收益品种和相关逻辑。 1、国产替代加速 POE：国内进口依赖度95%，美国陶氏、埃克森美孚产能占全球比重27%，关税增加将利好实现本地进口突破的企业，建议关注【万华化学】、【鼎际得】蜂窝陶瓷：国内进口依赖度90%，中国高端替代康宁、NGK等空间广阔，建议关注【国瓷材料】己二腈：国内进口依赖度90%，美国英威达、

S
新莱福

2

0

2

0.59
小蜜蜂

2025-04-06 23:07:46

【申万医药】关注重磅药品、器械及上游核心原材料的国产替代

中国对美关税反制事件点评美国推行对等关税对中国商品加征34%关税，中方坚决予以反制：当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。4月4日，中方宣布相应反制措施。事件影响及投资分析意见：我们建议关注以下几项受关税反制措施利好国产替代进程加速的医药细分领域： 🌟血制品：此次加征关税或将影响原产于美国的白蛋白进口量，有利于国内白蛋白产品放量，若加征关税持续影响导致供应缺口或将催化价格提升，建议关注

S
康方生物

1

0

3

0.40
小蜜蜂

2025-04-06 23:06:41

【浙商传媒互联网冯翠婷】如何看待最近关税政策对电商平台的影响？

事件：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税（中国为34%），关税加征范围和幅度超市场预期。此外，美国政府宣布将于5月2日终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策。 ☑跨境电商中美主干线战略收缩不可避免，但考虑到海外电商业务并不赢利，因此关税加征对电商平台整体利润的影响较小。 *以阿里巴巴为例，阿里巴巴FY2024年国际电商业务占收比为10.1%，但EBITA占比为-5%。 ☑如

S
中信证券

0

0

0

0.11
小蜜蜂

2025-04-06 23:04:08

浙商军工邱世梁|王华君【国产大飞机】

美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会【核心观点】 🚩2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场：据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧

S
中航西飞

1

0

0

0.89
小蜜蜂

2025-04-06 23:03:06

【高度重视最稀缺、最直接的“反制受益板块”：农业种植链】

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。第一，国产替代、自主可控、粮食安全逻辑。本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。第二，农产品涨价逻辑。长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。 1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。 2）中国从美进口：虽然近年来美国在我

S
大北农

4

7

6

2.83
小蜜蜂

2025-04-02 16:23:28

【信达消费】奇妙积木专家核心要点

【写在前面】 IP运营需要洞察力、执行力、迭代能力，奇妙作为有30年历史的传统玩具企业，管理风格较为传统，做积木人品类仍延续传统玩具产品思维；而积木人本质是拼搭与IP的结合，IP的运营重要性高、难度大，对比之下布鲁可IP商业化打法已逐步打磨成熟，平台化发展已显雏形，IP矩阵完善、产品SKU多元，出海顺利；管理架构扁平化、年轻化，采用分IP的工作室模式，热爱为底层驱动力；已沉淀出较为成熟的推新机制，庞大的研发团队提供有力支撑；会员体系运营逐步成熟，如成体系的线下速拼赛、线上BFC创作赛等。【经营

S
中信证券

1

0

0

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:21:55

【广发电新】储能板块一季报总结：确定性与预期改善的戴维斯双击

#阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。 #禾望电气：管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势

S
固德威

45

31

47

11.53
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:46

【中航新材料】月度金股推荐，重视巨化股份二季度行情

制冷剂长协价出炉，新一轮涨价潮或将来临：根据氟务在线报道，二季度R32长协价4.66万/吨（环比上涨约6000元/吨），我们认为长协价的环比大幅上涨是产业上下游对制冷剂景气度共识趋于一致的结果，也是掀起新一轮涨价潮的前奏。二季度是空调旺季，3-4月空调排产同比增加较多，开工率保持高位，制冷剂易涨难跌，伴随着产业出货量进一步提高，二季度相关企业利润或将获得较大提升。业绩期将至，重视有利润贡献和安全边际的制冷剂行业：四月份是年报和一季报集中发布的节点，制冷剂行业数据具备高频性，出货量可验证，因此业

S
巨化股份

2

0

2

0.14
小蜜蜂

2025-04-02 16:20:24

【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐

HIV治疗领域全布局，HIV领域销售恢复，在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进已上市产品艾诺米替销售恢复，2025年有望持续放量艾诺米替片于2022年12月30日获批上市，并成功进入2023年医保目录，2024年为首个医保放量年，短暂波折后，2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂，艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示，相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片（捷扶康），艾诺米替片对于获得病毒抑制的HIV感染者同样可以持久维持病毒抑制，且在心血管代谢安

S
艾迪药业

1

0

0

0.16
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:41

【国联民生汽车】调整结束，全面看多整车板块

# 内销数据： 3月上牌销量预计为180万辆，同比+15%，环比+35%；1-3月上牌累计销量约490万辆，同比+2%，以旧换新效果逐步显现。 # 主要品牌订单：近四周（3.3-3.30）比亚迪/银河/小鹏/理想/问界/小米累计大定分别为33.2/10.2/5.4/3.1/4.4/7.5万辆，比上一个四周增长14.5%/23.3%/101.9%/4.1%/153.8%/37.6%，大定高增支撑后续交付。 # 智能驾驶开启新一轮整车牛市：高阶智驾渗透率突破10%；龙头比亚迪发力，7-20万车型

S
北汽蓝谷

4

3

5

0.51
小蜜蜂

2025-04-02 16:19:17

零跑汽车大涨点评

激光雷达认知强化，新车B10超预期概率极高事件：4月2日，受小米事件、B10新车即将上市、公司3月销量表现强劲等因素影响，零跑汽车出现大涨，最高涨幅超10%。点评： 1、上涨的原因来自多重因素催化：1）小米事件强化市场激光雷达认知，零跑B10在低端市场11.98万即可配置激光雷达，为低端市场价格最低，事实上形成利好；2）B10新车即将上市，新车目前已经开始试点转大定，#售价相对预售降价1万，510km激光雷达版本售价仅11.98万，#性价比极高，目前小订订单超预期、反馈转大定情况较好，将于4

S
零跑汽车

1

0

1

0.38
小蜜蜂

2025-04-02 16:18:41

【国君食饮】再发！燕京啤酒

改革势能持续，量价成长优于行业，重视啤酒换季机会得益于全方位改革提效，公司增长势能优于行业，2024Q4量价环比预计加速、明显减亏，2025年量价增长和盈利改善势能有望持续。根据渠道调研，我们估测Q1公司核心成熟市场北京仍实现销量正增长，其他成长区域增长有望更快。 U8大单品势能持续，量价增长有望边际加速。公司大单品U8受益于持续的区域渗透、渠道拓展以及产品的逐步系列化发展，预计保持较快增长，带动公司量价保持快于行业增长，未来两年维度东北、华东、华中、西部等区域渗透拓展有望继续带来增量，迈向8

S
燕京啤酒

1

0

0

0.22
小蜜蜂

2025-04-02 16:17:16

【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%：持续看好AI 端侧➕云的稀缺性

4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局，构建其稀缺性。萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型，在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶，解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自身便具备自然语言理解、知识问答等语音交互的功能，在接入 DeepSeek

S
萤石网络

2

3

4

1.00
小蜜蜂

2025-04-02 16:13:50

AIDC产业链近况更新

1、国内柴发：产业高景气，散单持续涨价；进口发动机基本排产至年底，国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长，OEM厂商排产加速，生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴，OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐【长源东谷】主业高增长，柴发缸体配套玉柴，低空与亿航成立合资公司加快拓展；机器人布局传感器、电子皮肤等【中国动力】Q1低速机交付高增，近期中标移动蓄电池，柴发业务加快下游合作，深海板块布局全面 2、海外市场：美股科技股有反弹，长期算力持续看好。回调后的电源板块

S
中国动力

2

1

2

0.74
小蜜蜂

2025-04-01 18:18:38

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级

事项： 2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期

S
龙溪股份

47

29

60

19.03

前往

页

0

关注

6685

粉丝

6749.09

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158