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小蜜蜂

2025-02-26 14:43:53

【MS电新】宇树G1灵活度持续提升，OptimusGen3灵巧手方案更新

宇树功夫BOTG1机器人进展再更新。近日，宇树G1发布更新视频，机器人旋转、踢腿等动作十分流畅，宇树宣称算法继续升级，可实现任意动作任意学。国产机器人软硬件配合度、成熟度持续提升。灵巧手为硬件边际变化最大环节。OptimusGen3灵巧手相较于OptimusGen2自由度由11个提升至22个，且创新性采用齿轮+丝杠+腱绳方案，灵巧手驱动电机、丝杠等用量均有望提升。宇树等国内外人工智能巨头均不断更新相关人形机器人进展，在各类大模型加持之下，产业进展飞速，预计25年多家人形机器人厂商将有望进入量

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富临精工

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小蜜蜂

2025-02-26 14:43:33

【天风商社】38大促即将打响，2月美妆品牌数据表现亮眼

珀莱雅：在大体量下维持稳定增长，2月抖音GMV同比+36.57%，自播所占比突出。巨子生物：2月可复美/可丽金抖音同比+184.77%/+878.44%，表现亮眼。毛戈平：2月抖音GMV同比+125.20%，达播销量占比75.19%，彩妆产品表现良好。上美股份：韩束抖音平台持续放量，2月抖音GMV同比+4.28%，自播占比较高，销量稳定。丸美股份：主品牌丸美飞速增长，2月抖音GMV同比+365.25%，恋火2月抖音GMV同比 +17.05%，达播占比较高。润本股份：2月抖音GMV同比

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上海家化

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小蜜蜂

2025-02-25 08:20:29

【方正电新】六部委发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》

加大海洋能源经济发展力度 🌊事件：近日自然资源部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国科学院、国家能源局六部门联合出台了《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》。 🌊【推动海洋能规模化利用，30年海洋能装机达400MW】聚焦海洋能规模化利用，《指导意见》提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程；持续扩大试点规模，推动多产业融合。 🌊【加大海洋能源发展力度，海洋经济身位提前】1月2日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强

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中天科技

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小蜜蜂

2025-02-25 08:18:47

【国金具身智能】底部重大推荐，稀缺的低估值tier1型总成标的

公司深度：银轮股份--热管理龙头，数能和机器人开拓新增长曲线行业层面：龙头整机公司T 、figure等引领下，机器人0-1产业化加速，产业步入事件催化密集期。（1）机器人大模型进展超预期：hilex加持下，figure机器人协作能力进化超预期；（2）tesla重磅更新蓄势待发，灵巧手等迭代有望超预期。公司层面：（1）热管理主业稳健，高增长持续。预计主业24-26年利润分别8.4/11/14亿，对应增速+37%/+32%/+27%，对应PE 33/25/20倍。数据中心未来2-3年是公

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银轮股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:18:03

锦波生物业绩快报点评

的确是费用端拖累业绩，24Q4薇旖美环比继续增长【东方财富新消费|美护】公司公告：2024年营收14.47亿/+85%，归母净利7.33亿/+145%，扣非归母净利7.13亿/+150%。其中，24Q4单季度营收4.58亿/+74%，环比+19%；归母净利2.14亿/+99%，环比+2%；扣非归母净利2.03亿/+98%，环比-2%。业绩处于此前预告区间偏上沿。此前1月23日业绩预告只披露归母净利范围，中值计算24Q4环比基本持平，低于市场预期。当时我们推测薇旖美收入端环比增长10%以上，费

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锦波生物

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小蜜蜂

2025-02-25 08:16:58

【西南汽车】秦安股份股价波动点评~0224

今日公司股价大跌，主要是受到上周五股价异动公告的影响，属于短期市场情绪波动，抑或部分资金获利了结。从近期调研来看，公司基本面没有恶化，反倒是积极向好： 1、公司业绩稳定向好。 2024年新增了6亿左右的海外客户订单，按5年交付周期计算，年化新增订单约1亿，净利率保持在15%以上。随着优质客户的增加，营收和利润有望稳步提升，预计2025年净利润将达到2亿+，公司的业务前景良好，具备持续增长潜力。 2、财务状况持续健康。净资产20亿+，过去4年持续高分红，24年分红100%。目前公司账上资金近10

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秦安股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:15:55

【长江电新&机械】复盘09、20年，新能源车行情对机器人有什么启示？

1、复盘新能源车在2009-2010、2020-2021年的两轮行情，都是有重大的产业变化和空间倍增预期，2009年源于政策端重磅规划的支持，2020年则是全球碳中和和国内消费崛起的共振。机器人同样是特斯拉及国内产业重磅加码，契合AI智能化应用的产业趋势。 2、对比基本面看，锂电的需求有新能源车、储能、新兴场景构成，机器人则包含工厂替代和家庭陪伴等，机器人的潜在空间更大。从增长节奏看，新能源车、储能由于是对旧事物的替代，经济性敏感，早期依赖政策进而出现周期性波动，2021年开始才真正进入消费驱动

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中信证券

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小蜜蜂

2025-02-25 08:12:25

【长江电新】聚和材料

减值计提充分轻装上阵，产品结构优化维持盈利稳定事件：聚和材料发布2024年业绩快报，预计2024年归母净利润4.19亿元，同比-5.24%，据此测算，2024Q4公司归母净利润亏损200万。 1、公司经营业绩符合预期，减值计提充分轻装上阵。2024Q4，公司实现银浆出货量400吨左右，排产基本没有变化，环比减少主要为国庆假期影响；公司N型浆料占比提升至95%左右，带动单位盈利能力环比有所提升。公司各项减值计提较为充分，计提应收账款坏账损失大概6200万，主要是某单个客户产生的单项坏账，计提内容

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聚和材料

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小蜜蜂

2025-02-25 08:11:50

【浙商|银行梁凤洁】专题：银行业也要反“内卷”吗

背景：银行业内卷现象突出，2024年已被监管点名。为什么1月开门红大行存贷款显疲态？ ——本质上是反“内卷”的结果存款端，禁止补息和同业自律等政策削弱大行竞争力。贷款端，人民银行强调银行贷款税后利率应不低于同期限国债收益率，贷款自律约束恐已加强。大行超低利率投放受约束，中型银行和政策行投放能力增强。反“内卷”后，银行业竞争秩序发生的变化？一、新发生存贷利差边际修复。二、行业竞争秩序整体改善态势。三、贷款较债券性价比上升。风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露

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中国银行

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小蜜蜂

2025-02-25 08:10:53

【信达家电】极米科技Q4业绩大超预期，单季度净利率14.3%

公司业绩快报2024年收入34.14亿，同比-4.02%；归母净利润1.22亿，同比+1.14；扣非后净利润0.93亿，同比+36.96%； Q4单季收入11.32亿，同比持平；净利润1.62亿，同比+375%；扣非后1.58亿，同比+504.30%；Q4净利率及扣非后分别为14.3%、13.9%，接近2022年Q2峰值。分析： ①四季度开始国补推动下，投影行业整体需求回暖，公司均价、市占率稳固，收入保持平稳。 ②内部降本增效效果显著，Q3人员精简费用前置，新品技术降本，降价简配后高性价比产品

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极米科技

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小蜜蜂

2025-02-25 08:10:30

【浙商金属|沈皓俊】刚果暂停钴出口四个月，Co期货价格大涨

根据金十数据2月24日讯，刚果共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。刚果的钴产量近年来急剧上升，约占全球供应量的四分之三，导致供不应求，价格暴跌。该国战略矿物市场监管管理局主席 PatrickLuabeya在回答记者提问时说:“出口必须与世界需求保持一致。"Luabeya称，禁止出口的施已于2月22日生效。一天前，总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。据Fastmarkets数据，钴价格已跌至每磅10美元以下，除

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寒锐钴业

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小蜜蜂

2025-02-25 08:09:06

【东吴电子陈海进】苹果5000亿美元投资美国，关税或将豁免

☀苹果未来4年在美投资5000亿美元，苹果今日宣布，将在未来四年内投资 5000 亿美元，用于美国本土业务扩张，包括在休斯顿建设 AI 服务器制造工厂、设立供应商学院，以及扩大与现有美国供应商的合作规模，这也是苹果迄今为止在美国给出的最大一次承诺。 ☀建设新增AI服务器而非转移iPhone等现有产品，无需产能转移根据声明，苹果将与富士康合作于25年晚些在休斯顿开始生产 Private Cloud Compute（PCC）服务器系统，并计划于26年新建服务器制造工厂，此外还将扩大数据中心容量以

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东山精密

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小蜜蜂

2025-02-25 08:07:20

【天风机械】低位的机器人还有哪些？

安徽合力：兼具智能驾驶+机器人两部分看点，主业2025年有望实现两位数正增长，当前估值12x左右。1）智能驾驶：电动化在叉车的演绎不逊于汽车，那么无人驾驶在叉车领域的普及也将受益于汽车智驾，且叉车是双寡头市场，虽然卷但合力、杭叉双寡头竞争力久经证明，2月12日已与华为签约合作；2）机器人依托于安徽政府搭建平台，公司作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力。众辰科技：公司是工控领域兼具业绩及成长性的小而美品种，在手现金23e，质地优秀，扣除现金25年估值22

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康隆达

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小蜜蜂

2025-02-25 08:06:58

同花顺：24年利润超预期，收入结构预示后期弹性【缪欣君团队】

1、单Q4实现收入55.39%，Q4利润增长85.54% 2024年同花顺实现营业收入41.87亿元，yoy17.47%；归母净利润18.23亿元，yoy30%；经营活动产生的现金流量净额23.16亿元，yoy45.46%；合同负债达14.86亿元，yoy+34.9%。对应24年Q4实现收入18.52亿元，yoy55.39%；归母净利润11.72亿元，yoy85.54%。再次重申同花顺为同周期牛市弹性品种，受益于927行情带来的A股成交额大幅修复，公司24年Q4收入利润高增，利润超预期。 2、广

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同花顺

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小蜜蜂

2025-02-25 08:05:46

消费建材提价的几个行业观察汇报

事件：泰山石膏发布石膏板涨价函，从3月5号开始提价，泰山品牌提价0.5元/平，其他品牌提价0.3元/平。前期涂料行业（外资进行了三批提价，内资进行了一批提价）与防水行业（部分区域公司）也出现了不同品类和部分区域的提价。如何看此轮石膏板提价？这是一次较为强势的提价，因为对比基数期24Q1的提价来看，此轮提价并没有类似的纸价大幅涨价的催化，但可以看到相似之处在于同样抓住了渠道库存较低的契机，而同比更大的优势在于价格基数较低。提价具体的落地效果在3月，我们预估提价效果应强于24H2的提价，3月后价

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中国建筑

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【MS电新】宇树G1灵活度持续提升，OptimusGen3灵巧手方案更新

宇树功夫BOTG1机器人进展再更新。近日，宇树G1发布更新视频，机器人旋转、踢腿等动作十分流畅，宇树宣称算法继续升级，可实现任意动作任意学。国产机器人软硬件配合度、成熟度持续提升。灵巧手为硬件边际变化最大环节。OptimusGen3灵巧手相较于OptimusGen2自由度由11个提升至22个，且创新性采用齿轮+丝杠+腱绳方案，灵巧手驱动电机、丝杠等用量均有望提升。宇树等国内外人工智能巨头均不断更新相关人形机器人进展，在各类大模型加持之下，产业进展飞速，预计25年多家人形机器人厂商将有望进入量

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【天风商社】38大促即将打响，2月美妆品牌数据表现亮眼

珀莱雅：在大体量下维持稳定增长，2月抖音GMV同比+36.57%，自播所占比突出。巨子生物：2月可复美/可丽金抖音同比+184.77%/+878.44%，表现亮眼。毛戈平：2月抖音GMV同比+125.20%，达播销量占比75.19%，彩妆产品表现良好。上美股份：韩束抖音平台持续放量，2月抖音GMV同比+4.28%，自播占比较高，销量稳定。丸美股份：主品牌丸美飞速增长，2月抖音GMV同比+365.25%，恋火2月抖音GMV同比 +17.05%，达播占比较高。润本股份：2月抖音GMV同比

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【方正电新】六部委发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》

加大海洋能源经济发展力度 🌊事件：近日自然资源部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国科学院、国家能源局六部门联合出台了《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》。 🌊【推动海洋能规模化利用，30年海洋能装机达400MW】聚焦海洋能规模化利用，《指导意见》提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程；持续扩大试点规模，推动多产业融合。 🌊【加大海洋能源发展力度，海洋经济身位提前】1月2日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强

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【国金具身智能】底部重大推荐，稀缺的低估值tier1型总成标的

公司深度：银轮股份--热管理龙头，数能和机器人开拓新增长曲线行业层面：龙头整机公司T 、figure等引领下，机器人0-1产业化加速，产业步入事件催化密集期。（1）机器人大模型进展超预期：hilex加持下，figure机器人协作能力进化超预期；（2）tesla重磅更新蓄势待发，灵巧手等迭代有望超预期。公司层面：（1）热管理主业稳健，高增长持续。预计主业24-26年利润分别8.4/11/14亿，对应增速+37%/+32%/+27%，对应PE 33/25/20倍。数据中心未来2-3年是公

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锦波生物业绩快报点评

的确是费用端拖累业绩，24Q4薇旖美环比继续增长【东方财富新消费|美护】公司公告：2024年营收14.47亿/+85%，归母净利7.33亿/+145%，扣非归母净利7.13亿/+150%。其中，24Q4单季度营收4.58亿/+74%，环比+19%；归母净利2.14亿/+99%，环比+2%；扣非归母净利2.03亿/+98%，环比-2%。业绩处于此前预告区间偏上沿。此前1月23日业绩预告只披露归母净利范围，中值计算24Q4环比基本持平，低于市场预期。当时我们推测薇旖美收入端环比增长10%以上，费

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【西南汽车】秦安股份股价波动点评~0224

今日公司股价大跌，主要是受到上周五股价异动公告的影响，属于短期市场情绪波动，抑或部分资金获利了结。从近期调研来看，公司基本面没有恶化，反倒是积极向好： 1、公司业绩稳定向好。 2024年新增了6亿左右的海外客户订单，按5年交付周期计算，年化新增订单约1亿，净利率保持在15%以上。随着优质客户的增加，营收和利润有望稳步提升，预计2025年净利润将达到2亿+，公司的业务前景良好，具备持续增长潜力。 2、财务状况持续健康。净资产20亿+，过去4年持续高分红，24年分红100%。目前公司账上资金近10

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【长江电新&机械】复盘09、20年，新能源车行情对机器人有什么启示？

1、复盘新能源车在2009-2010、2020-2021年的两轮行情，都是有重大的产业变化和空间倍增预期，2009年源于政策端重磅规划的支持，2020年则是全球碳中和和国内消费崛起的共振。机器人同样是特斯拉及国内产业重磅加码，契合AI智能化应用的产业趋势。 2、对比基本面看，锂电的需求有新能源车、储能、新兴场景构成，机器人则包含工厂替代和家庭陪伴等，机器人的潜在空间更大。从增长节奏看，新能源车、储能由于是对旧事物的替代，经济性敏感，早期依赖政策进而出现周期性波动，2021年开始才真正进入消费驱动

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【长江电新】聚和材料

减值计提充分轻装上阵，产品结构优化维持盈利稳定事件：聚和材料发布2024年业绩快报，预计2024年归母净利润4.19亿元，同比-5.24%，据此测算，2024Q4公司归母净利润亏损200万。 1、公司经营业绩符合预期，减值计提充分轻装上阵。2024Q4，公司实现银浆出货量400吨左右，排产基本没有变化，环比减少主要为国庆假期影响；公司N型浆料占比提升至95%左右，带动单位盈利能力环比有所提升。公司各项减值计提较为充分，计提应收账款坏账损失大概6200万，主要是某单个客户产生的单项坏账，计提内容

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【浙商|银行梁凤洁】专题：银行业也要反“内卷”吗

背景：银行业内卷现象突出，2024年已被监管点名。为什么1月开门红大行存贷款显疲态？ ——本质上是反“内卷”的结果存款端，禁止补息和同业自律等政策削弱大行竞争力。贷款端，人民银行强调银行贷款税后利率应不低于同期限国债收益率，贷款自律约束恐已加强。大行超低利率投放受约束，中型银行和政策行投放能力增强。反“内卷”后，银行业竞争秩序发生的变化？一、新发生存贷利差边际修复。二、行业竞争秩序整体改善态势。三、贷款较债券性价比上升。风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露

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【信达家电】极米科技Q4业绩大超预期，单季度净利率14.3%

公司业绩快报2024年收入34.14亿，同比-4.02%；归母净利润1.22亿，同比+1.14；扣非后净利润0.93亿，同比+36.96%； Q4单季收入11.32亿，同比持平；净利润1.62亿，同比+375%；扣非后1.58亿，同比+504.30%；Q4净利率及扣非后分别为14.3%、13.9%，接近2022年Q2峰值。分析： ①四季度开始国补推动下，投影行业整体需求回暖，公司均价、市占率稳固，收入保持平稳。 ②内部降本增效效果显著，Q3人员精简费用前置，新品技术降本，降价简配后高性价比产品

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【浙商金属|沈皓俊】刚果暂停钴出口四个月，Co期货价格大涨

根据金十数据2月24日讯，刚果共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。刚果的钴产量近年来急剧上升，约占全球供应量的四分之三，导致供不应求，价格暴跌。该国战略矿物市场监管管理局主席 PatrickLuabeya在回答记者提问时说:“出口必须与世界需求保持一致。"Luabeya称，禁止出口的施已于2月22日生效。一天前，总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。据Fastmarkets数据，钴价格已跌至每磅10美元以下，除

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【东吴电子陈海进】苹果5000亿美元投资美国，关税或将豁免

☀苹果未来4年在美投资5000亿美元，苹果今日宣布，将在未来四年内投资 5000 亿美元，用于美国本土业务扩张，包括在休斯顿建设 AI 服务器制造工厂、设立供应商学院，以及扩大与现有美国供应商的合作规模，这也是苹果迄今为止在美国给出的最大一次承诺。 ☀建设新增AI服务器而非转移iPhone等现有产品，无需产能转移根据声明，苹果将与富士康合作于25年晚些在休斯顿开始生产 Private Cloud Compute（PCC）服务器系统，并计划于26年新建服务器制造工厂，此外还将扩大数据中心容量以

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【天风机械】低位的机器人还有哪些？

安徽合力：兼具智能驾驶+机器人两部分看点，主业2025年有望实现两位数正增长，当前估值12x左右。1）智能驾驶：电动化在叉车的演绎不逊于汽车，那么无人驾驶在叉车领域的普及也将受益于汽车智驾，且叉车是双寡头市场，虽然卷但合力、杭叉双寡头竞争力久经证明，2月12日已与华为签约合作；2）机器人依托于安徽政府搭建平台，公司作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力。众辰科技：公司是工控领域兼具业绩及成长性的小而美品种，在手现金23e，质地优秀，扣除现金25年估值22

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同花顺：24年利润超预期，收入结构预示后期弹性【缪欣君团队】

1、单Q4实现收入55.39%，Q4利润增长85.54% 2024年同花顺实现营业收入41.87亿元，yoy17.47%；归母净利润18.23亿元，yoy30%；经营活动产生的现金流量净额23.16亿元，yoy45.46%；合同负债达14.86亿元，yoy+34.9%。对应24年Q4实现收入18.52亿元，yoy55.39%；归母净利润11.72亿元，yoy85.54%。再次重申同花顺为同周期牛市弹性品种，受益于927行情带来的A股成交额大幅修复，公司24年Q4收入利润高增，利润超预期。 2、广

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消费建材提价的几个行业观察汇报

事件：泰山石膏发布石膏板涨价函，从3月5号开始提价，泰山品牌提价0.5元/平，其他品牌提价0.3元/平。前期涂料行业（外资进行了三批提价，内资进行了一批提价）与防水行业（部分区域公司）也出现了不同品类和部分区域的提价。如何看此轮石膏板提价？这是一次较为强势的提价，因为对比基数期24Q1的提价来看，此轮提价并没有类似的纸价大幅涨价的催化，但可以看到相似之处在于同样抓住了渠道库存较低的契机，而同比更大的优势在于价格基数较低。提价具体的落地效果在3月，我们预估提价效果应强于24H2的提价，3月后价

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【MS电新】宇树G1灵活度持续提升，OptimusGen3灵巧手方案更新

宇树功夫BOTG1机器人进展再更新。近日，宇树G1发布更新视频，机器人旋转、踢腿等动作十分流畅，宇树宣称算法继续升级，可实现任意动作任意学。国产机器人软硬件配合度、成熟度持续提升。灵巧手为硬件边际变化最大环节。OptimusGen3灵巧手相较于OptimusGen2自由度由11个提升至22个，且创新性采用齿轮+丝杠+腱绳方案，灵巧手驱动电机、丝杠等用量均有望提升。宇树等国内外人工智能巨头均不断更新相关人形机器人进展，在各类大模型加持之下，产业进展飞速，预计25年多家人形机器人厂商将有望进入量

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【天风商社】38大促即将打响，2月美妆品牌数据表现亮眼

珀莱雅：在大体量下维持稳定增长，2月抖音GMV同比+36.57%，自播所占比突出。巨子生物：2月可复美/可丽金抖音同比+184.77%/+878.44%，表现亮眼。毛戈平：2月抖音GMV同比+125.20%，达播销量占比75.19%，彩妆产品表现良好。上美股份：韩束抖音平台持续放量，2月抖音GMV同比+4.28%，自播占比较高，销量稳定。丸美股份：主品牌丸美飞速增长，2月抖音GMV同比+365.25%，恋火2月抖音GMV同比 +17.05%，达播占比较高。润本股份：2月抖音GMV同比

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上海家化

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小蜜蜂

2025-02-25 08:20:29

【方正电新】六部委发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》

加大海洋能源经济发展力度 🌊事件：近日自然资源部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国科学院、国家能源局六部门联合出台了《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》。 🌊【推动海洋能规模化利用，30年海洋能装机达400MW】聚焦海洋能规模化利用，《指导意见》提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程；持续扩大试点规模，推动多产业融合。 🌊【加大海洋能源发展力度，海洋经济身位提前】1月2日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强

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中天科技

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小蜜蜂

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【国金具身智能】底部重大推荐，稀缺的低估值tier1型总成标的

公司深度：银轮股份--热管理龙头，数能和机器人开拓新增长曲线行业层面：龙头整机公司T 、figure等引领下，机器人0-1产业化加速，产业步入事件催化密集期。（1）机器人大模型进展超预期：hilex加持下，figure机器人协作能力进化超预期；（2）tesla重磅更新蓄势待发，灵巧手等迭代有望超预期。公司层面：（1）热管理主业稳健，高增长持续。预计主业24-26年利润分别8.4/11/14亿，对应增速+37%/+32%/+27%，对应PE 33/25/20倍。数据中心未来2-3年是公

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银轮股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:18:03

锦波生物业绩快报点评

的确是费用端拖累业绩，24Q4薇旖美环比继续增长【东方财富新消费|美护】公司公告：2024年营收14.47亿/+85%，归母净利7.33亿/+145%，扣非归母净利7.13亿/+150%。其中，24Q4单季度营收4.58亿/+74%，环比+19%；归母净利2.14亿/+99%，环比+2%；扣非归母净利2.03亿/+98%，环比-2%。业绩处于此前预告区间偏上沿。此前1月23日业绩预告只披露归母净利范围，中值计算24Q4环比基本持平，低于市场预期。当时我们推测薇旖美收入端环比增长10%以上，费

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锦波生物

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小蜜蜂

2025-02-25 08:16:58

【西南汽车】秦安股份股价波动点评~0224

今日公司股价大跌，主要是受到上周五股价异动公告的影响，属于短期市场情绪波动，抑或部分资金获利了结。从近期调研来看，公司基本面没有恶化，反倒是积极向好： 1、公司业绩稳定向好。 2024年新增了6亿左右的海外客户订单，按5年交付周期计算，年化新增订单约1亿，净利率保持在15%以上。随着优质客户的增加，营收和利润有望稳步提升，预计2025年净利润将达到2亿+，公司的业务前景良好，具备持续增长潜力。 2、财务状况持续健康。净资产20亿+，过去4年持续高分红，24年分红100%。目前公司账上资金近10

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秦安股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:15:55

【长江电新&机械】复盘09、20年，新能源车行情对机器人有什么启示？

1、复盘新能源车在2009-2010、2020-2021年的两轮行情，都是有重大的产业变化和空间倍增预期，2009年源于政策端重磅规划的支持，2020年则是全球碳中和和国内消费崛起的共振。机器人同样是特斯拉及国内产业重磅加码，契合AI智能化应用的产业趋势。 2、对比基本面看，锂电的需求有新能源车、储能、新兴场景构成，机器人则包含工厂替代和家庭陪伴等，机器人的潜在空间更大。从增长节奏看，新能源车、储能由于是对旧事物的替代，经济性敏感，早期依赖政策进而出现周期性波动，2021年开始才真正进入消费驱动

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中信证券

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小蜜蜂

2025-02-25 08:12:25

【长江电新】聚和材料

减值计提充分轻装上阵，产品结构优化维持盈利稳定事件：聚和材料发布2024年业绩快报，预计2024年归母净利润4.19亿元，同比-5.24%，据此测算，2024Q4公司归母净利润亏损200万。 1、公司经营业绩符合预期，减值计提充分轻装上阵。2024Q4，公司实现银浆出货量400吨左右，排产基本没有变化，环比减少主要为国庆假期影响；公司N型浆料占比提升至95%左右，带动单位盈利能力环比有所提升。公司各项减值计提较为充分，计提应收账款坏账损失大概6200万，主要是某单个客户产生的单项坏账，计提内容

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聚和材料

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小蜜蜂

2025-02-25 08:11:50

【浙商|银行梁凤洁】专题：银行业也要反“内卷”吗

背景：银行业内卷现象突出，2024年已被监管点名。为什么1月开门红大行存贷款显疲态？ ——本质上是反“内卷”的结果存款端，禁止补息和同业自律等政策削弱大行竞争力。贷款端，人民银行强调银行贷款税后利率应不低于同期限国债收益率，贷款自律约束恐已加强。大行超低利率投放受约束，中型银行和政策行投放能力增强。反“内卷”后，银行业竞争秩序发生的变化？一、新发生存贷利差边际修复。二、行业竞争秩序整体改善态势。三、贷款较债券性价比上升。风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露

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中国银行

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小蜜蜂

2025-02-25 08:10:53

【信达家电】极米科技Q4业绩大超预期，单季度净利率14.3%

公司业绩快报2024年收入34.14亿，同比-4.02%；归母净利润1.22亿，同比+1.14；扣非后净利润0.93亿，同比+36.96%； Q4单季收入11.32亿，同比持平；净利润1.62亿，同比+375%；扣非后1.58亿，同比+504.30%；Q4净利率及扣非后分别为14.3%、13.9%，接近2022年Q2峰值。分析： ①四季度开始国补推动下，投影行业整体需求回暖，公司均价、市占率稳固，收入保持平稳。 ②内部降本增效效果显著，Q3人员精简费用前置，新品技术降本，降价简配后高性价比产品

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极米科技

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小蜜蜂

2025-02-25 08:10:30

【浙商金属|沈皓俊】刚果暂停钴出口四个月，Co期货价格大涨

根据金十数据2月24日讯，刚果共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。刚果的钴产量近年来急剧上升，约占全球供应量的四分之三，导致供不应求，价格暴跌。该国战略矿物市场监管管理局主席 PatrickLuabeya在回答记者提问时说:“出口必须与世界需求保持一致。"Luabeya称，禁止出口的施已于2月22日生效。一天前，总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。据Fastmarkets数据，钴价格已跌至每磅10美元以下，除

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寒锐钴业

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小蜜蜂

2025-02-25 08:09:06

【东吴电子陈海进】苹果5000亿美元投资美国，关税或将豁免

☀苹果未来4年在美投资5000亿美元，苹果今日宣布，将在未来四年内投资 5000 亿美元，用于美国本土业务扩张，包括在休斯顿建设 AI 服务器制造工厂、设立供应商学院，以及扩大与现有美国供应商的合作规模，这也是苹果迄今为止在美国给出的最大一次承诺。 ☀建设新增AI服务器而非转移iPhone等现有产品，无需产能转移根据声明，苹果将与富士康合作于25年晚些在休斯顿开始生产 Private Cloud Compute（PCC）服务器系统，并计划于26年新建服务器制造工厂，此外还将扩大数据中心容量以

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东山精密

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小蜜蜂

2025-02-25 08:07:20

【天风机械】低位的机器人还有哪些？

安徽合力：兼具智能驾驶+机器人两部分看点，主业2025年有望实现两位数正增长，当前估值12x左右。1）智能驾驶：电动化在叉车的演绎不逊于汽车，那么无人驾驶在叉车领域的普及也将受益于汽车智驾，且叉车是双寡头市场，虽然卷但合力、杭叉双寡头竞争力久经证明，2月12日已与华为签约合作；2）机器人依托于安徽政府搭建平台，公司作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力。众辰科技：公司是工控领域兼具业绩及成长性的小而美品种，在手现金23e，质地优秀，扣除现金25年估值22

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康隆达

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小蜜蜂

2025-02-25 08:06:58

同花顺：24年利润超预期，收入结构预示后期弹性【缪欣君团队】

1、单Q4实现收入55.39%，Q4利润增长85.54% 2024年同花顺实现营业收入41.87亿元，yoy17.47%；归母净利润18.23亿元，yoy30%；经营活动产生的现金流量净额23.16亿元，yoy45.46%；合同负债达14.86亿元，yoy+34.9%。对应24年Q4实现收入18.52亿元，yoy55.39%；归母净利润11.72亿元，yoy85.54%。再次重申同花顺为同周期牛市弹性品种，受益于927行情带来的A股成交额大幅修复，公司24年Q4收入利润高增，利润超预期。 2、广

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同花顺

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小蜜蜂

2025-02-25 08:05:46

消费建材提价的几个行业观察汇报

事件：泰山石膏发布石膏板涨价函，从3月5号开始提价，泰山品牌提价0.5元/平，其他品牌提价0.3元/平。前期涂料行业（外资进行了三批提价，内资进行了一批提价）与防水行业（部分区域公司）也出现了不同品类和部分区域的提价。如何看此轮石膏板提价？这是一次较为强势的提价，因为对比基数期24Q1的提价来看，此轮提价并没有类似的纸价大幅涨价的催化，但可以看到相似之处在于同样抓住了渠道库存较低的契机，而同比更大的优势在于价格基数较低。提价具体的落地效果在3月，我们预估提价效果应强于24H2的提价，3月后价

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中国建筑

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小蜜蜂

2025-02-26 14:43:53

【MS电新】宇树G1灵活度持续提升，OptimusGen3灵巧手方案更新

宇树功夫BOTG1机器人进展再更新。近日，宇树G1发布更新视频，机器人旋转、踢腿等动作十分流畅，宇树宣称算法继续升级，可实现任意动作任意学。国产机器人软硬件配合度、成熟度持续提升。灵巧手为硬件边际变化最大环节。OptimusGen3灵巧手相较于OptimusGen2自由度由11个提升至22个，且创新性采用齿轮+丝杠+腱绳方案，灵巧手驱动电机、丝杠等用量均有望提升。宇树等国内外人工智能巨头均不断更新相关人形机器人进展，在各类大模型加持之下，产业进展飞速，预计25年多家人形机器人厂商将有望进入量

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富临精工

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小蜜蜂

2025-02-26 14:43:33

【天风商社】38大促即将打响，2月美妆品牌数据表现亮眼

珀莱雅：在大体量下维持稳定增长，2月抖音GMV同比+36.57%，自播所占比突出。巨子生物：2月可复美/可丽金抖音同比+184.77%/+878.44%，表现亮眼。毛戈平：2月抖音GMV同比+125.20%，达播销量占比75.19%，彩妆产品表现良好。上美股份：韩束抖音平台持续放量，2月抖音GMV同比+4.28%，自播占比较高，销量稳定。丸美股份：主品牌丸美飞速增长，2月抖音GMV同比+365.25%，恋火2月抖音GMV同比 +17.05%，达播占比较高。润本股份：2月抖音GMV同比

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上海家化

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【方正电新】六部委发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》

加大海洋能源经济发展力度 🌊事件：近日自然资源部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国科学院、国家能源局六部门联合出台了《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》。 🌊【推动海洋能规模化利用，30年海洋能装机达400MW】聚焦海洋能规模化利用，《指导意见》提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程；持续扩大试点规模，推动多产业融合。 🌊【加大海洋能源发展力度，海洋经济身位提前】1月2日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强

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中天科技

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【国金具身智能】底部重大推荐，稀缺的低估值tier1型总成标的

公司深度：银轮股份--热管理龙头，数能和机器人开拓新增长曲线行业层面：龙头整机公司T 、figure等引领下，机器人0-1产业化加速，产业步入事件催化密集期。（1）机器人大模型进展超预期：hilex加持下，figure机器人协作能力进化超预期；（2）tesla重磅更新蓄势待发，灵巧手等迭代有望超预期。公司层面：（1）热管理主业稳健，高增长持续。预计主业24-26年利润分别8.4/11/14亿，对应增速+37%/+32%/+27%，对应PE 33/25/20倍。数据中心未来2-3年是公

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银轮股份

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锦波生物业绩快报点评

的确是费用端拖累业绩，24Q4薇旖美环比继续增长【东方财富新消费|美护】公司公告：2024年营收14.47亿/+85%，归母净利7.33亿/+145%，扣非归母净利7.13亿/+150%。其中，24Q4单季度营收4.58亿/+74%，环比+19%；归母净利2.14亿/+99%，环比+2%；扣非归母净利2.03亿/+98%，环比-2%。业绩处于此前预告区间偏上沿。此前1月23日业绩预告只披露归母净利范围，中值计算24Q4环比基本持平，低于市场预期。当时我们推测薇旖美收入端环比增长10%以上，费

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【西南汽车】秦安股份股价波动点评~0224

今日公司股价大跌，主要是受到上周五股价异动公告的影响，属于短期市场情绪波动，抑或部分资金获利了结。从近期调研来看，公司基本面没有恶化，反倒是积极向好： 1、公司业绩稳定向好。 2024年新增了6亿左右的海外客户订单，按5年交付周期计算，年化新增订单约1亿，净利率保持在15%以上。随着优质客户的增加，营收和利润有望稳步提升，预计2025年净利润将达到2亿+，公司的业务前景良好，具备持续增长潜力。 2、财务状况持续健康。净资产20亿+，过去4年持续高分红，24年分红100%。目前公司账上资金近10

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【长江电新&机械】复盘09、20年，新能源车行情对机器人有什么启示？

1、复盘新能源车在2009-2010、2020-2021年的两轮行情，都是有重大的产业变化和空间倍增预期，2009年源于政策端重磅规划的支持，2020年则是全球碳中和和国内消费崛起的共振。机器人同样是特斯拉及国内产业重磅加码，契合AI智能化应用的产业趋势。 2、对比基本面看，锂电的需求有新能源车、储能、新兴场景构成，机器人则包含工厂替代和家庭陪伴等，机器人的潜在空间更大。从增长节奏看，新能源车、储能由于是对旧事物的替代，经济性敏感，早期依赖政策进而出现周期性波动，2021年开始才真正进入消费驱动

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【长江电新】聚和材料

减值计提充分轻装上阵，产品结构优化维持盈利稳定事件：聚和材料发布2024年业绩快报，预计2024年归母净利润4.19亿元，同比-5.24%，据此测算，2024Q4公司归母净利润亏损200万。 1、公司经营业绩符合预期，减值计提充分轻装上阵。2024Q4，公司实现银浆出货量400吨左右，排产基本没有变化，环比减少主要为国庆假期影响；公司N型浆料占比提升至95%左右，带动单位盈利能力环比有所提升。公司各项减值计提较为充分，计提应收账款坏账损失大概6200万，主要是某单个客户产生的单项坏账，计提内容

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【浙商|银行梁凤洁】专题：银行业也要反“内卷”吗

背景：银行业内卷现象突出，2024年已被监管点名。为什么1月开门红大行存贷款显疲态？ ——本质上是反“内卷”的结果存款端，禁止补息和同业自律等政策削弱大行竞争力。贷款端，人民银行强调银行贷款税后利率应不低于同期限国债收益率，贷款自律约束恐已加强。大行超低利率投放受约束，中型银行和政策行投放能力增强。反“内卷”后，银行业竞争秩序发生的变化？一、新发生存贷利差边际修复。二、行业竞争秩序整体改善态势。三、贷款较债券性价比上升。风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露

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【信达家电】极米科技Q4业绩大超预期，单季度净利率14.3%

公司业绩快报2024年收入34.14亿，同比-4.02%；归母净利润1.22亿，同比+1.14；扣非后净利润0.93亿，同比+36.96%； Q4单季收入11.32亿，同比持平；净利润1.62亿，同比+375%；扣非后1.58亿，同比+504.30%；Q4净利率及扣非后分别为14.3%、13.9%，接近2022年Q2峰值。分析： ①四季度开始国补推动下，投影行业整体需求回暖，公司均价、市占率稳固，收入保持平稳。 ②内部降本增效效果显著，Q3人员精简费用前置，新品技术降本，降价简配后高性价比产品

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【浙商金属|沈皓俊】刚果暂停钴出口四个月，Co期货价格大涨

根据金十数据2月24日讯，刚果共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。刚果的钴产量近年来急剧上升，约占全球供应量的四分之三，导致供不应求，价格暴跌。该国战略矿物市场监管管理局主席 PatrickLuabeya在回答记者提问时说:“出口必须与世界需求保持一致。"Luabeya称，禁止出口的施已于2月22日生效。一天前，总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。据Fastmarkets数据，钴价格已跌至每磅10美元以下，除

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【东吴电子陈海进】苹果5000亿美元投资美国，关税或将豁免

☀苹果未来4年在美投资5000亿美元，苹果今日宣布，将在未来四年内投资 5000 亿美元，用于美国本土业务扩张，包括在休斯顿建设 AI 服务器制造工厂、设立供应商学院，以及扩大与现有美国供应商的合作规模，这也是苹果迄今为止在美国给出的最大一次承诺。 ☀建设新增AI服务器而非转移iPhone等现有产品，无需产能转移根据声明，苹果将与富士康合作于25年晚些在休斯顿开始生产 Private Cloud Compute（PCC）服务器系统，并计划于26年新建服务器制造工厂，此外还将扩大数据中心容量以

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【天风机械】低位的机器人还有哪些？

安徽合力：兼具智能驾驶+机器人两部分看点，主业2025年有望实现两位数正增长，当前估值12x左右。1）智能驾驶：电动化在叉车的演绎不逊于汽车，那么无人驾驶在叉车领域的普及也将受益于汽车智驾，且叉车是双寡头市场，虽然卷但合力、杭叉双寡头竞争力久经证明，2月12日已与华为签约合作；2）机器人依托于安徽政府搭建平台，公司作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力。众辰科技：公司是工控领域兼具业绩及成长性的小而美品种，在手现金23e，质地优秀，扣除现金25年估值22

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同花顺：24年利润超预期，收入结构预示后期弹性【缪欣君团队】

1、单Q4实现收入55.39%，Q4利润增长85.54% 2024年同花顺实现营业收入41.87亿元，yoy17.47%；归母净利润18.23亿元，yoy30%；经营活动产生的现金流量净额23.16亿元，yoy45.46%；合同负债达14.86亿元，yoy+34.9%。对应24年Q4实现收入18.52亿元，yoy55.39%；归母净利润11.72亿元，yoy85.54%。再次重申同花顺为同周期牛市弹性品种，受益于927行情带来的A股成交额大幅修复，公司24年Q4收入利润高增，利润超预期。 2、广

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消费建材提价的几个行业观察汇报

事件：泰山石膏发布石膏板涨价函，从3月5号开始提价，泰山品牌提价0.5元/平，其他品牌提价0.3元/平。前期涂料行业（外资进行了三批提价，内资进行了一批提价）与防水行业（部分区域公司）也出现了不同品类和部分区域的提价。如何看此轮石膏板提价？这是一次较为强势的提价，因为对比基数期24Q1的提价来看，此轮提价并没有类似的纸价大幅涨价的催化，但可以看到相似之处在于同样抓住了渠道库存较低的契机，而同比更大的优势在于价格基数较低。提价具体的落地效果在3月，我们预估提价效果应强于24H2的提价，3月后价

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【MS电新】宇树G1灵活度持续提升，OptimusGen3灵巧手方案更新

宇树功夫BOTG1机器人进展再更新。近日，宇树G1发布更新视频，机器人旋转、踢腿等动作十分流畅，宇树宣称算法继续升级，可实现任意动作任意学。国产机器人软硬件配合度、成熟度持续提升。灵巧手为硬件边际变化最大环节。OptimusGen3灵巧手相较于OptimusGen2自由度由11个提升至22个，且创新性采用齿轮+丝杠+腱绳方案，灵巧手驱动电机、丝杠等用量均有望提升。宇树等国内外人工智能巨头均不断更新相关人形机器人进展，在各类大模型加持之下，产业进展飞速，预计25年多家人形机器人厂商将有望进入量

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珀莱雅：在大体量下维持稳定增长，2月抖音GMV同比+36.57%，自播所占比突出。巨子生物：2月可复美/可丽金抖音同比+184.77%/+878.44%，表现亮眼。毛戈平：2月抖音GMV同比+125.20%，达播销量占比75.19%，彩妆产品表现良好。上美股份：韩束抖音平台持续放量，2月抖音GMV同比+4.28%，自播占比较高，销量稳定。丸美股份：主品牌丸美飞速增长，2月抖音GMV同比+365.25%，恋火2月抖音GMV同比 +17.05%，达播占比较高。润本股份：2月抖音GMV同比

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【方正电新】六部委发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》

加大海洋能源经济发展力度 🌊事件：近日自然资源部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国科学院、国家能源局六部门联合出台了《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》。 🌊【推动海洋能规模化利用，30年海洋能装机达400MW】聚焦海洋能规模化利用，《指导意见》提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程；持续扩大试点规模，推动多产业融合。 🌊【加大海洋能源发展力度，海洋经济身位提前】1月2日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强

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中天科技

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小蜜蜂

2025-02-25 08:18:47

【国金具身智能】底部重大推荐，稀缺的低估值tier1型总成标的

公司深度：银轮股份--热管理龙头，数能和机器人开拓新增长曲线行业层面：龙头整机公司T 、figure等引领下，机器人0-1产业化加速，产业步入事件催化密集期。（1）机器人大模型进展超预期：hilex加持下，figure机器人协作能力进化超预期；（2）tesla重磅更新蓄势待发，灵巧手等迭代有望超预期。公司层面：（1）热管理主业稳健，高增长持续。预计主业24-26年利润分别8.4/11/14亿，对应增速+37%/+32%/+27%，对应PE 33/25/20倍。数据中心未来2-3年是公

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银轮股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:18:03

锦波生物业绩快报点评

的确是费用端拖累业绩，24Q4薇旖美环比继续增长【东方财富新消费|美护】公司公告：2024年营收14.47亿/+85%，归母净利7.33亿/+145%，扣非归母净利7.13亿/+150%。其中，24Q4单季度营收4.58亿/+74%，环比+19%；归母净利2.14亿/+99%，环比+2%；扣非归母净利2.03亿/+98%，环比-2%。业绩处于此前预告区间偏上沿。此前1月23日业绩预告只披露归母净利范围，中值计算24Q4环比基本持平，低于市场预期。当时我们推测薇旖美收入端环比增长10%以上，费

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锦波生物

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小蜜蜂

2025-02-25 08:16:58

【西南汽车】秦安股份股价波动点评~0224

今日公司股价大跌，主要是受到上周五股价异动公告的影响，属于短期市场情绪波动，抑或部分资金获利了结。从近期调研来看，公司基本面没有恶化，反倒是积极向好： 1、公司业绩稳定向好。 2024年新增了6亿左右的海外客户订单，按5年交付周期计算，年化新增订单约1亿，净利率保持在15%以上。随着优质客户的增加，营收和利润有望稳步提升，预计2025年净利润将达到2亿+，公司的业务前景良好，具备持续增长潜力。 2、财务状况持续健康。净资产20亿+，过去4年持续高分红，24年分红100%。目前公司账上资金近10

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秦安股份

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小蜜蜂

2025-02-25 08:15:55

【长江电新&机械】复盘09、20年，新能源车行情对机器人有什么启示？

1、复盘新能源车在2009-2010、2020-2021年的两轮行情，都是有重大的产业变化和空间倍增预期，2009年源于政策端重磅规划的支持，2020年则是全球碳中和和国内消费崛起的共振。机器人同样是特斯拉及国内产业重磅加码，契合AI智能化应用的产业趋势。 2、对比基本面看，锂电的需求有新能源车、储能、新兴场景构成，机器人则包含工厂替代和家庭陪伴等，机器人的潜在空间更大。从增长节奏看，新能源车、储能由于是对旧事物的替代，经济性敏感，早期依赖政策进而出现周期性波动，2021年开始才真正进入消费驱动

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中信证券

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小蜜蜂

2025-02-25 08:12:25

【长江电新】聚和材料

减值计提充分轻装上阵，产品结构优化维持盈利稳定事件：聚和材料发布2024年业绩快报，预计2024年归母净利润4.19亿元，同比-5.24%，据此测算，2024Q4公司归母净利润亏损200万。 1、公司经营业绩符合预期，减值计提充分轻装上阵。2024Q4，公司实现银浆出货量400吨左右，排产基本没有变化，环比减少主要为国庆假期影响；公司N型浆料占比提升至95%左右，带动单位盈利能力环比有所提升。公司各项减值计提较为充分，计提应收账款坏账损失大概6200万，主要是某单个客户产生的单项坏账，计提内容

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聚和材料

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小蜜蜂

2025-02-25 08:11:50

【浙商|银行梁凤洁】专题：银行业也要反“内卷”吗

背景：银行业内卷现象突出，2024年已被监管点名。为什么1月开门红大行存贷款显疲态？ ——本质上是反“内卷”的结果存款端，禁止补息和同业自律等政策削弱大行竞争力。贷款端，人民银行强调银行贷款税后利率应不低于同期限国债收益率，贷款自律约束恐已加强。大行超低利率投放受约束，中型银行和政策行投放能力增强。反“内卷”后，银行业竞争秩序发生的变化？一、新发生存贷利差边际修复。二、行业竞争秩序整体改善态势。三、贷款较债券性价比上升。风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露

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中国银行

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小蜜蜂

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【信达家电】极米科技Q4业绩大超预期，单季度净利率14.3%

公司业绩快报2024年收入34.14亿，同比-4.02%；归母净利润1.22亿，同比+1.14；扣非后净利润0.93亿，同比+36.96%； Q4单季收入11.32亿，同比持平；净利润1.62亿，同比+375%；扣非后1.58亿，同比+504.30%；Q4净利率及扣非后分别为14.3%、13.9%，接近2022年Q2峰值。分析： ①四季度开始国补推动下，投影行业整体需求回暖，公司均价、市占率稳固，收入保持平稳。 ②内部降本增效效果显著，Q3人员精简费用前置，新品技术降本，降价简配后高性价比产品

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极米科技

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小蜜蜂

2025-02-25 08:10:30

【浙商金属|沈皓俊】刚果暂停钴出口四个月，Co期货价格大涨

根据金十数据2月24日讯，刚果共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。刚果的钴产量近年来急剧上升，约占全球供应量的四分之三，导致供不应求，价格暴跌。该国战略矿物市场监管管理局主席 PatrickLuabeya在回答记者提问时说:“出口必须与世界需求保持一致。"Luabeya称，禁止出口的施已于2月22日生效。一天前，总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。据Fastmarkets数据，钴价格已跌至每磅10美元以下，除

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寒锐钴业

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小蜜蜂

2025-02-25 08:09:06

【东吴电子陈海进】苹果5000亿美元投资美国，关税或将豁免

☀苹果未来4年在美投资5000亿美元，苹果今日宣布，将在未来四年内投资 5000 亿美元，用于美国本土业务扩张，包括在休斯顿建设 AI 服务器制造工厂、设立供应商学院，以及扩大与现有美国供应商的合作规模，这也是苹果迄今为止在美国给出的最大一次承诺。 ☀建设新增AI服务器而非转移iPhone等现有产品，无需产能转移根据声明，苹果将与富士康合作于25年晚些在休斯顿开始生产 Private Cloud Compute（PCC）服务器系统，并计划于26年新建服务器制造工厂，此外还将扩大数据中心容量以

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东山精密

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小蜜蜂

2025-02-25 08:07:20

【天风机械】低位的机器人还有哪些？

安徽合力：兼具智能驾驶+机器人两部分看点，主业2025年有望实现两位数正增长，当前估值12x左右。1）智能驾驶：电动化在叉车的演绎不逊于汽车，那么无人驾驶在叉车领域的普及也将受益于汽车智驾，且叉车是双寡头市场，虽然卷但合力、杭叉双寡头竞争力久经证明，2月12日已与华为签约合作；2）机器人依托于安徽政府搭建平台，公司作为合肥核心制造企业具备电机、电缸、电池等产能配套，在机器人领域具备广阔想象力。众辰科技：公司是工控领域兼具业绩及成长性的小而美品种，在手现金23e，质地优秀，扣除现金25年估值22

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康隆达

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小蜜蜂

2025-02-25 08:06:58

同花顺：24年利润超预期，收入结构预示后期弹性【缪欣君团队】

1、单Q4实现收入55.39%，Q4利润增长85.54% 2024年同花顺实现营业收入41.87亿元，yoy17.47%；归母净利润18.23亿元，yoy30%；经营活动产生的现金流量净额23.16亿元，yoy45.46%；合同负债达14.86亿元，yoy+34.9%。对应24年Q4实现收入18.52亿元，yoy55.39%；归母净利润11.72亿元，yoy85.54%。再次重申同花顺为同周期牛市弹性品种，受益于927行情带来的A股成交额大幅修复，公司24年Q4收入利润高增，利润超预期。 2、广

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同花顺

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小蜜蜂

2025-02-25 08:05:46

消费建材提价的几个行业观察汇报

事件：泰山石膏发布石膏板涨价函，从3月5号开始提价，泰山品牌提价0.5元/平，其他品牌提价0.3元/平。前期涂料行业（外资进行了三批提价，内资进行了一批提价）与防水行业（部分区域公司）也出现了不同品类和部分区域的提价。如何看此轮石膏板提价？这是一次较为强势的提价，因为对比基数期24Q1的提价来看，此轮提价并没有类似的纸价大幅涨价的催化，但可以看到相似之处在于同样抓住了渠道库存较低的契机，而同比更大的优势在于价格基数较低。提价具体的落地效果在3月，我们预估提价效果应强于24H2的提价，3月后价

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中国建筑

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