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小蜜蜂

2025-02-12 16:02:34

☎特斯拉上海储能超级工厂正式投产，本季度开始产能爬坡

⭐事件：2月11日，特斯拉上海储能超级工厂举行投产仪式。2019年，特斯拉上海汽车工厂投产，推动特斯拉股价、业绩飙升20倍。特斯拉储能超级工厂投产，将带动相关产业链爆发增长。 1⃣#特斯拉能源核心业务转向Megapack，Megapack资深总监被提拔为能源业务负责人。从财务数据看，能源业务营收连续两个季度保持超过50%增速，毛利率由负转正达到30%，已经超过汽车。 2⃣特斯拉储能2024Q4交付达到11GWh，市占率全球第一，#产能已成为最大制约。正式投产后，上海储能工厂将是最大的边际变化，产

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西典新能

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小蜜蜂

2025-02-12 16:02:10

【小熊团队】华勤技术大涨

苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益 24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。 25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%），持续看好。

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华勤技术

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小蜜蜂

2025-02-12 16:01:44

【华泰计算机】AI应用的“aha”时刻，推荐【安博通】【鼎捷数智】【网宿科技】

DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，#推理算力、2B应用、端侧应用边际显著改善。 🔥#推理算力：模型突围激发国产GPU业务机遇，关注【安博通】 24年9月，安博通宣布与江原科技的战略合作，正是拓展国产GPU算力业务；江原首款D1芯片面向推理场景做专门优化，目前单卡可支持DeepSeek-R1-70B模型部署；25年2月，安博通香港全资子公司安博通国际签署2.04亿美元（约15亿元）重大合同。我们认为，国产GPU推理场景的业务机遇有望持续提速。 🔥#2B应用

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金山办公

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小蜜蜂

2025-02-12 16:00:39

【招商汽车】继续推荐低空经济板块

我们在2月6日和10日两次推荐低空经济板块，提示的重点标的走势较好。牛市里流动性充裕，行情启动后会充分演绎，不用着急止盈。继续推荐。 1）低空是经济发展的着力点，商业运输、军工是最先着地的产业，后续补贴政策有望推出；首张OC证获批在即，25年将有实质性运营场景落地。 2）2025年两会在3月初，低空经济政策预期升温，从交易预期角度，板块进入配置时点。 3）板块11月至今有较充分调整，在进攻性板块中（AI/机器人/低空），相对位置不高，从轮动角度值得重视。推荐标的： 1）宗申动力，低空产品进展良

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宗申动力

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小蜜蜂

2025-02-12 15:59:06

【HA金属】索通发展：石油焦涨价传导，行业拐点已现

石油焦价格大涨，盈利能力有望突破。截至2024年2月11日石油焦现货价为2737.5元/吨，较上周+45.8%，较上月同期+64.9%。石油焦产没有新增且部分炼厂有检修减产计划，叠加需求端下游电解铝开工高位，我们认为石油焦供需紧张、价格高位有望延续。预焙阳极定价模式为成本加成M-1，但实际生产销售周转周期为2个月，其中1个月风险敞口更受益于原材料价格大涨。公司2024年末预期形成346万吨产能，是国内最大的预焙阳极生产商和石油焦消耗单体，充分受益于石油焦价格回升带来的利润修复。绑定产业链头部积

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索通发展

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小蜜蜂

2025-02-11 17:50:54

【中信能化】有机硅：格局优化，看好盈利修复

有机硅出口创历史新高 1）稳态高增长。2024年初级形态聚硅氧烷出口总量为54.6万吨，同比增长34.2%，出口量创历史新高,出口高峰位于3-8月份。2024年下半年月度出口基本平稳，在关税提升预期下，12月仍未有“抢出口”出现。 2）亚洲主需求，对美敞口低。2024年出口至韩国、印度、美国、土耳其、越南排名靠前，分别占比18%、12%、8%、5%、5%，前五合计占比49%。亚洲主要国家+欧盟主要国家合计占比61%，对美敞口低。 3）看好2025年有机硅出口。我们认为，中国有机硅产能持续增长，亚

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小蜜蜂

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珠宝板块今日大涨，金价走强推荐关注投资金、一口价产品标的

事件：今日珠宝板块大涨，截至中午收盘，菜百股份、莱绅通灵涨停，中国黄金涨超7%，曼卡龙、潮宏基涨超6%，老凤祥+5.4%、周大生+4.4%。核心逻辑点评：（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季，参考此前各品牌春节加强动销情况，老铺黄金、潮宏基、菜百等

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小蜜蜂

2025-02-11 17:49:48

【中泰传媒】大模型学习推理能力持续迭代，看好AI+教育投资机会

近期AI事件催化较多，根据智东西和科创板日报信息，DeepSeek应用上线后日活增长迅速，上线5天日活已超过ChatGPT上线同期日活。同时，豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。我们看好AI+教育商业化前景及投资机会。 ⭐AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景。 ⭐海外AI+教育公司AI加成效果优异，看好国内强产品力+高效推广能力公司商业化机会。 ⭐政策端加速推动教育与AI有机融合，看好相关项目加快落地节奏。 🔥

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世纪天鸿

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【东吴计算机】无惧回调，持续推荐鸿蒙板块

我们认为鸿蒙板块是Q1持续有催化的板块，华为手机出海更是打开鸿蒙中长期空间。中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。已经接入Deepseek，进一步强化鸿蒙AIOS能力。跟随华为手机走向全球市场。2024年，华为手机国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五，空间广阔。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。投资建议：中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。短期催化不断，长期空间打开，无惧回调

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软通动力

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小蜜蜂

2025-02-11 17:45:20

凯尔达历史新高！从工业机器人走向具身智能【申万机械/机器人】

工业机器人业务扎实：公司传统主营业务为焊接机器人和工业焊接设备，产品广泛应用于汽车、金属家具、五金制品等行业；伺服焊接产品整体技术达到国内领先水平加速切入机器狗及传感器方向，近期动作频频【动作1：参股机器狗公司】24年6月参股通用足式机器人公司——镜识科技，股份占比19.8%；25年1月，镜识发布四足机器人“黑豹”，速度可达10m/s 【动作2：成立人形子公司】24年12月投资2亿元成立杭州凯尔达人形公司，定位为人形机器人产业的投资和运营平台，未来杭州凯尔达或在人形机器人整机、核心零部件以及

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凯尔达

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小蜜蜂

2025-02-11 17:44:52

【信达消费-轻工】哈尔斯核心总结-0211

短期跟踪：1月交付量高于预期，从订单、客户沟通等角度看，终端目前维持景气。关税影响：10%加征关税已落地，目前均为下游客户承担。部分客户近期与公司开展谈判，结果尚未明确，但谈判落地前公司无需承担加征关税。客户订单有明确规划，此前亦无明显抢单现象。产能规划：24年泰国500万只，国内4500万只（其中杭州400-500万，永康4000万只+），最终销量约6000万只左右（部分外采）。25年泰国二期自Q1起逐步落地，主供核心客户。合计产能增速有望达40%—50%，考虑产能爬坡后销量增速有望达20

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哈尔斯

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小蜜蜂

2025-02-11 17:43:10

【中信证券新材料】AI时代的神经网络——高端PCB铜箔-0211

⭕1、行业技术壁垒高：高端PCB铜箔是先进芯片封装和高端PCB板的重要材料，终端应用于AI服务器、5G基站和手机主板。技术壁垒在表面处理生产设备、生产工艺等，此前被海外公司垄断。 ⭕2、行业市场增速较快：2024-26年全球AI服务器PCB市场CAGR近70%，AI相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长，我们预计2023-2030年高端PCB铜箔需求CAGR或达到10%。 ⭕3、利润远高传统铜箔：资本市场对铜箔行业的认知停留在传统铜箔加工费及利润下降、行业竞争加剧的层面，对AI领域的高端铜箔认

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德福科技

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【兴证社服】黄金珠宝行业更新：

1、春节高基数已过，情人节旺季即将到来，关注自戴和礼赠需求释放以及IP合作系列销售。 2、金价上涨背景下，黄金珠宝门店库存升值，利好直营收入占比高的公司利润率表现。 3、若金价短期回调，终端消费意愿出现反转的可能性较高，且当前板块估值处于历史低位。

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赤峰黄金

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【西部电子】龙迅股份：BYD是公司汽车大客户，有望深度受益全民智驾时代

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代 #25年有望开启全民智驾时代，车载Serdes单车价值量高，国产化率极低。目前公司8.1Gbps 车载Serdes产品推进顺利，今年有望开始放量，该产品相较竞对有诸多优势；此外公司汽车桥接芯片业务快速成长，终端客户涵盖BYD、博世、理想、宝马、长安等。未来龙迅在汽车领域大有可为！ #原有桥接产品进入成熟期，未来依托汽车电子➕国产替代➕新的下游应用拓展，增长稳健，24Q1-Q3收入YoY +50.20%，归母净利润YoY +33.47%。 #竞争格局非常

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龙迅股份

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小蜜蜂

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【中泰传媒】中信出版：聚焦IP开发，AI布局稳步推进

⭐根据互动易信息，公司积极与光线彩条屋影业沟通更多合作，共建国漫IP生态，出版的《哪吒之三界往事》官方授权绘本与《哪吒之魔童闹海艺术设定集》衍生书预售销量表现优异，稳居同类产品销量第一梯队。 ⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》预计将于2025年一季度发售，其中平装版售价1

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☎特斯拉上海储能超级工厂正式投产，本季度开始产能爬坡

⭐事件：2月11日，特斯拉上海储能超级工厂举行投产仪式。2019年，特斯拉上海汽车工厂投产，推动特斯拉股价、业绩飙升20倍。特斯拉储能超级工厂投产，将带动相关产业链爆发增长。 1⃣#特斯拉能源核心业务转向Megapack，Megapack资深总监被提拔为能源业务负责人。从财务数据看，能源业务营收连续两个季度保持超过50%增速，毛利率由负转正达到30%，已经超过汽车。 2⃣特斯拉储能2024Q4交付达到11GWh，市占率全球第一，#产能已成为最大制约。正式投产后，上海储能工厂将是最大的边际变化，产

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【小熊团队】华勤技术大涨

苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益 24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。 25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%），持续看好。

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【华泰计算机】AI应用的“aha”时刻，推荐【安博通】【鼎捷数智】【网宿科技】

DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，#推理算力、2B应用、端侧应用边际显著改善。 🔥#推理算力：模型突围激发国产GPU业务机遇，关注【安博通】 24年9月，安博通宣布与江原科技的战略合作，正是拓展国产GPU算力业务；江原首款D1芯片面向推理场景做专门优化，目前单卡可支持DeepSeek-R1-70B模型部署；25年2月，安博通香港全资子公司安博通国际签署2.04亿美元（约15亿元）重大合同。我们认为，国产GPU推理场景的业务机遇有望持续提速。 🔥#2B应用

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【招商汽车】继续推荐低空经济板块

我们在2月6日和10日两次推荐低空经济板块，提示的重点标的走势较好。牛市里流动性充裕，行情启动后会充分演绎，不用着急止盈。继续推荐。 1）低空是经济发展的着力点，商业运输、军工是最先着地的产业，后续补贴政策有望推出；首张OC证获批在即，25年将有实质性运营场景落地。 2）2025年两会在3月初，低空经济政策预期升温，从交易预期角度，板块进入配置时点。 3）板块11月至今有较充分调整，在进攻性板块中（AI/机器人/低空），相对位置不高，从轮动角度值得重视。推荐标的： 1）宗申动力，低空产品进展良

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【HA金属】索通发展：石油焦涨价传导，行业拐点已现

石油焦价格大涨，盈利能力有望突破。截至2024年2月11日石油焦现货价为2737.5元/吨，较上周+45.8%，较上月同期+64.9%。石油焦产没有新增且部分炼厂有检修减产计划，叠加需求端下游电解铝开工高位，我们认为石油焦供需紧张、价格高位有望延续。预焙阳极定价模式为成本加成M-1，但实际生产销售周转周期为2个月，其中1个月风险敞口更受益于原材料价格大涨。公司2024年末预期形成346万吨产能，是国内最大的预焙阳极生产商和石油焦消耗单体，充分受益于石油焦价格回升带来的利润修复。绑定产业链头部积

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【中信能化】有机硅：格局优化，看好盈利修复

有机硅出口创历史新高 1）稳态高增长。2024年初级形态聚硅氧烷出口总量为54.6万吨，同比增长34.2%，出口量创历史新高,出口高峰位于3-8月份。2024年下半年月度出口基本平稳，在关税提升预期下，12月仍未有“抢出口”出现。 2）亚洲主需求，对美敞口低。2024年出口至韩国、印度、美国、土耳其、越南排名靠前，分别占比18%、12%、8%、5%、5%，前五合计占比49%。亚洲主要国家+欧盟主要国家合计占比61%，对美敞口低。 3）看好2025年有机硅出口。我们认为，中国有机硅产能持续增长，亚

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珠宝板块今日大涨，金价走强推荐关注投资金、一口价产品标的

事件：今日珠宝板块大涨，截至中午收盘，菜百股份、莱绅通灵涨停，中国黄金涨超7%，曼卡龙、潮宏基涨超6%，老凤祥+5.4%、周大生+4.4%。核心逻辑点评：（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季，参考此前各品牌春节加强动销情况，老铺黄金、潮宏基、菜百等

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【中泰传媒】大模型学习推理能力持续迭代，看好AI+教育投资机会

近期AI事件催化较多，根据智东西和科创板日报信息，DeepSeek应用上线后日活增长迅速，上线5天日活已超过ChatGPT上线同期日活。同时，豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。我们看好AI+教育商业化前景及投资机会。 ⭐AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景。 ⭐海外AI+教育公司AI加成效果优异，看好国内强产品力+高效推广能力公司商业化机会。 ⭐政策端加速推动教育与AI有机融合，看好相关项目加快落地节奏。 🔥

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【东吴计算机】无惧回调，持续推荐鸿蒙板块

我们认为鸿蒙板块是Q1持续有催化的板块，华为手机出海更是打开鸿蒙中长期空间。中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。已经接入Deepseek，进一步强化鸿蒙AIOS能力。跟随华为手机走向全球市场。2024年，华为手机国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五，空间广阔。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。投资建议：中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。短期催化不断，长期空间打开，无惧回调

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凯尔达历史新高！从工业机器人走向具身智能【申万机械/机器人】

工业机器人业务扎实：公司传统主营业务为焊接机器人和工业焊接设备，产品广泛应用于汽车、金属家具、五金制品等行业；伺服焊接产品整体技术达到国内领先水平加速切入机器狗及传感器方向，近期动作频频【动作1：参股机器狗公司】24年6月参股通用足式机器人公司——镜识科技，股份占比19.8%；25年1月，镜识发布四足机器人“黑豹”，速度可达10m/s 【动作2：成立人形子公司】24年12月投资2亿元成立杭州凯尔达人形公司，定位为人形机器人产业的投资和运营平台，未来杭州凯尔达或在人形机器人整机、核心零部件以及

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【信达消费-轻工】哈尔斯核心总结-0211

短期跟踪：1月交付量高于预期，从订单、客户沟通等角度看，终端目前维持景气。关税影响：10%加征关税已落地，目前均为下游客户承担。部分客户近期与公司开展谈判，结果尚未明确，但谈判落地前公司无需承担加征关税。客户订单有明确规划，此前亦无明显抢单现象。产能规划：24年泰国500万只，国内4500万只（其中杭州400-500万，永康4000万只+），最终销量约6000万只左右（部分外采）。25年泰国二期自Q1起逐步落地，主供核心客户。合计产能增速有望达40%—50%，考虑产能爬坡后销量增速有望达20

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【中信证券新材料】AI时代的神经网络——高端PCB铜箔-0211

⭕1、行业技术壁垒高：高端PCB铜箔是先进芯片封装和高端PCB板的重要材料，终端应用于AI服务器、5G基站和手机主板。技术壁垒在表面处理生产设备、生产工艺等，此前被海外公司垄断。 ⭕2、行业市场增速较快：2024-26年全球AI服务器PCB市场CAGR近70%，AI相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长，我们预计2023-2030年高端PCB铜箔需求CAGR或达到10%。 ⭕3、利润远高传统铜箔：资本市场对铜箔行业的认知停留在传统铜箔加工费及利润下降、行业竞争加剧的层面，对AI领域的高端铜箔认

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1、春节高基数已过，情人节旺季即将到来，关注自戴和礼赠需求释放以及IP合作系列销售。 2、金价上涨背景下，黄金珠宝门店库存升值，利好直营收入占比高的公司利润率表现。 3、若金价短期回调，终端消费意愿出现反转的可能性较高，且当前板块估值处于历史低位。

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【西部电子】龙迅股份：BYD是公司汽车大客户，有望深度受益全民智驾时代

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代 #25年有望开启全民智驾时代，车载Serdes单车价值量高，国产化率极低。目前公司8.1Gbps 车载Serdes产品推进顺利，今年有望开始放量，该产品相较竞对有诸多优势；此外公司汽车桥接芯片业务快速成长，终端客户涵盖BYD、博世、理想、宝马、长安等。未来龙迅在汽车领域大有可为！ #原有桥接产品进入成熟期，未来依托汽车电子➕国产替代➕新的下游应用拓展，增长稳健，24Q1-Q3收入YoY +50.20%，归母净利润YoY +33.47%。 #竞争格局非常

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【中泰传媒】中信出版：聚焦IP开发，AI布局稳步推进

⭐根据互动易信息，公司积极与光线彩条屋影业沟通更多合作，共建国漫IP生态，出版的《哪吒之三界往事》官方授权绘本与《哪吒之魔童闹海艺术设定集》衍生书预售销量表现优异，稳居同类产品销量第一梯队。 ⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》预计将于2025年一季度发售，其中平装版售价1

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⭐事件：2月11日，特斯拉上海储能超级工厂举行投产仪式。2019年，特斯拉上海汽车工厂投产，推动特斯拉股价、业绩飙升20倍。特斯拉储能超级工厂投产，将带动相关产业链爆发增长。 1⃣#特斯拉能源核心业务转向Megapack，Megapack资深总监被提拔为能源业务负责人。从财务数据看，能源业务营收连续两个季度保持超过50%增速，毛利率由负转正达到30%，已经超过汽车。 2⃣特斯拉储能2024Q4交付达到11GWh，市占率全球第一，#产能已成为最大制约。正式投产后，上海储能工厂将是最大的边际变化，产

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【小熊团队】华勤技术大涨

苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益 24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。 25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%），持续看好。

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【华泰计算机】AI应用的“aha”时刻，推荐【安博通】【鼎捷数智】【网宿科技】

DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，#推理算力、2B应用、端侧应用边际显著改善。 🔥#推理算力：模型突围激发国产GPU业务机遇，关注【安博通】 24年9月，安博通宣布与江原科技的战略合作，正是拓展国产GPU算力业务；江原首款D1芯片面向推理场景做专门优化，目前单卡可支持DeepSeek-R1-70B模型部署；25年2月，安博通香港全资子公司安博通国际签署2.04亿美元（约15亿元）重大合同。我们认为，国产GPU推理场景的业务机遇有望持续提速。 🔥#2B应用

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金山办公

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小蜜蜂

2025-02-12 16:00:39

【招商汽车】继续推荐低空经济板块

我们在2月6日和10日两次推荐低空经济板块，提示的重点标的走势较好。牛市里流动性充裕，行情启动后会充分演绎，不用着急止盈。继续推荐。 1）低空是经济发展的着力点，商业运输、军工是最先着地的产业，后续补贴政策有望推出；首张OC证获批在即，25年将有实质性运营场景落地。 2）2025年两会在3月初，低空经济政策预期升温，从交易预期角度，板块进入配置时点。 3）板块11月至今有较充分调整，在进攻性板块中（AI/机器人/低空），相对位置不高，从轮动角度值得重视。推荐标的： 1）宗申动力，低空产品进展良

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宗申动力

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小蜜蜂

2025-02-12 15:59:06

【HA金属】索通发展：石油焦涨价传导，行业拐点已现

石油焦价格大涨，盈利能力有望突破。截至2024年2月11日石油焦现货价为2737.5元/吨，较上周+45.8%，较上月同期+64.9%。石油焦产没有新增且部分炼厂有检修减产计划，叠加需求端下游电解铝开工高位，我们认为石油焦供需紧张、价格高位有望延续。预焙阳极定价模式为成本加成M-1，但实际生产销售周转周期为2个月，其中1个月风险敞口更受益于原材料价格大涨。公司2024年末预期形成346万吨产能，是国内最大的预焙阳极生产商和石油焦消耗单体，充分受益于石油焦价格回升带来的利润修复。绑定产业链头部积

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索通发展

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小蜜蜂

2025-02-11 17:50:54

【中信能化】有机硅：格局优化，看好盈利修复

有机硅出口创历史新高 1）稳态高增长。2024年初级形态聚硅氧烷出口总量为54.6万吨，同比增长34.2%，出口量创历史新高,出口高峰位于3-8月份。2024年下半年月度出口基本平稳，在关税提升预期下，12月仍未有“抢出口”出现。 2）亚洲主需求，对美敞口低。2024年出口至韩国、印度、美国、土耳其、越南排名靠前，分别占比18%、12%、8%、5%、5%，前五合计占比49%。亚洲主要国家+欧盟主要国家合计占比61%，对美敞口低。 3）看好2025年有机硅出口。我们认为，中国有机硅产能持续增长，亚

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恒星科技

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小蜜蜂

2025-02-11 17:50:27

珠宝板块今日大涨，金价走强推荐关注投资金、一口价产品标的

事件：今日珠宝板块大涨，截至中午收盘，菜百股份、莱绅通灵涨停，中国黄金涨超7%，曼卡龙、潮宏基涨超6%，老凤祥+5.4%、周大生+4.4%。核心逻辑点评：（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季，参考此前各品牌春节加强动销情况，老铺黄金、潮宏基、菜百等

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周大生

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小蜜蜂

2025-02-11 17:49:48

【中泰传媒】大模型学习推理能力持续迭代，看好AI+教育投资机会

近期AI事件催化较多，根据智东西和科创板日报信息，DeepSeek应用上线后日活增长迅速，上线5天日活已超过ChatGPT上线同期日活。同时，豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。我们看好AI+教育商业化前景及投资机会。 ⭐AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景。 ⭐海外AI+教育公司AI加成效果优异，看好国内强产品力+高效推广能力公司商业化机会。 ⭐政策端加速推动教育与AI有机融合，看好相关项目加快落地节奏。 🔥

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世纪天鸿

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小蜜蜂

2025-02-11 17:48:57

【东吴计算机】无惧回调，持续推荐鸿蒙板块

我们认为鸿蒙板块是Q1持续有催化的板块，华为手机出海更是打开鸿蒙中长期空间。中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。已经接入Deepseek，进一步强化鸿蒙AIOS能力。跟随华为手机走向全球市场。2024年，华为手机国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五，空间广阔。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。投资建议：中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。短期催化不断，长期空间打开，无惧回调

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软通动力

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小蜜蜂

2025-02-11 17:45:20

凯尔达历史新高！从工业机器人走向具身智能【申万机械/机器人】

工业机器人业务扎实：公司传统主营业务为焊接机器人和工业焊接设备，产品广泛应用于汽车、金属家具、五金制品等行业；伺服焊接产品整体技术达到国内领先水平加速切入机器狗及传感器方向，近期动作频频【动作1：参股机器狗公司】24年6月参股通用足式机器人公司——镜识科技，股份占比19.8%；25年1月，镜识发布四足机器人“黑豹”，速度可达10m/s 【动作2：成立人形子公司】24年12月投资2亿元成立杭州凯尔达人形公司，定位为人形机器人产业的投资和运营平台，未来杭州凯尔达或在人形机器人整机、核心零部件以及

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凯尔达

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小蜜蜂

2025-02-11 17:44:52

【信达消费-轻工】哈尔斯核心总结-0211

短期跟踪：1月交付量高于预期，从订单、客户沟通等角度看，终端目前维持景气。关税影响：10%加征关税已落地，目前均为下游客户承担。部分客户近期与公司开展谈判，结果尚未明确，但谈判落地前公司无需承担加征关税。客户订单有明确规划，此前亦无明显抢单现象。产能规划：24年泰国500万只，国内4500万只（其中杭州400-500万，永康4000万只+），最终销量约6000万只左右（部分外采）。25年泰国二期自Q1起逐步落地，主供核心客户。合计产能增速有望达40%—50%，考虑产能爬坡后销量增速有望达20

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哈尔斯

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小蜜蜂

2025-02-11 17:43:10

【中信证券新材料】AI时代的神经网络——高端PCB铜箔-0211

⭕1、行业技术壁垒高：高端PCB铜箔是先进芯片封装和高端PCB板的重要材料，终端应用于AI服务器、5G基站和手机主板。技术壁垒在表面处理生产设备、生产工艺等，此前被海外公司垄断。 ⭕2、行业市场增速较快：2024-26年全球AI服务器PCB市场CAGR近70%，AI相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长，我们预计2023-2030年高端PCB铜箔需求CAGR或达到10%。 ⭕3、利润远高传统铜箔：资本市场对铜箔行业的认知停留在传统铜箔加工费及利润下降、行业竞争加剧的层面，对AI领域的高端铜箔认

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德福科技

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小蜜蜂

2025-02-11 17:41:50

【兴证社服】黄金珠宝行业更新：

1、春节高基数已过，情人节旺季即将到来，关注自戴和礼赠需求释放以及IP合作系列销售。 2、金价上涨背景下，黄金珠宝门店库存升值，利好直营收入占比高的公司利润率表现。 3、若金价短期回调，终端消费意愿出现反转的可能性较高，且当前板块估值处于历史低位。

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赤峰黄金

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小蜜蜂

2025-02-11 17:38:30

【西部电子】龙迅股份：BYD是公司汽车大客户，有望深度受益全民智驾时代

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代 #25年有望开启全民智驾时代，车载Serdes单车价值量高，国产化率极低。目前公司8.1Gbps 车载Serdes产品推进顺利，今年有望开始放量，该产品相较竞对有诸多优势；此外公司汽车桥接芯片业务快速成长，终端客户涵盖BYD、博世、理想、宝马、长安等。未来龙迅在汽车领域大有可为！ #原有桥接产品进入成熟期，未来依托汽车电子➕国产替代➕新的下游应用拓展，增长稳健，24Q1-Q3收入YoY +50.20%，归母净利润YoY +33.47%。 #竞争格局非常

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龙迅股份

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小蜜蜂

2025-02-11 17:36:50

【中泰传媒】中信出版：聚焦IP开发，AI布局稳步推进

⭐根据互动易信息，公司积极与光线彩条屋影业沟通更多合作，共建国漫IP生态，出版的《哪吒之三界往事》官方授权绘本与《哪吒之魔童闹海艺术设定集》衍生书预售销量表现优异，稳居同类产品销量第一梯队。 ⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》预计将于2025年一季度发售，其中平装版售价1

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中信出版

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小蜜蜂

2025-02-12 16:02:34

☎特斯拉上海储能超级工厂正式投产，本季度开始产能爬坡

⭐事件：2月11日，特斯拉上海储能超级工厂举行投产仪式。2019年，特斯拉上海汽车工厂投产，推动特斯拉股价、业绩飙升20倍。特斯拉储能超级工厂投产，将带动相关产业链爆发增长。 1⃣#特斯拉能源核心业务转向Megapack，Megapack资深总监被提拔为能源业务负责人。从财务数据看，能源业务营收连续两个季度保持超过50%增速，毛利率由负转正达到30%，已经超过汽车。 2⃣特斯拉储能2024Q4交付达到11GWh，市占率全球第一，#产能已成为最大制约。正式投产后，上海储能工厂将是最大的边际变化，产

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西典新能

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小蜜蜂

2025-02-12 16:02:10

【小熊团队】华勤技术大涨

苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益 24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。 25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%），持续看好。

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华勤技术

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小蜜蜂

2025-02-12 16:01:44

【华泰计算机】AI应用的“aha”时刻，推荐【安博通】【鼎捷数智】【网宿科技】

DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，#推理算力、2B应用、端侧应用边际显著改善。 🔥#推理算力：模型突围激发国产GPU业务机遇，关注【安博通】 24年9月，安博通宣布与江原科技的战略合作，正是拓展国产GPU算力业务；江原首款D1芯片面向推理场景做专门优化，目前单卡可支持DeepSeek-R1-70B模型部署；25年2月，安博通香港全资子公司安博通国际签署2.04亿美元（约15亿元）重大合同。我们认为，国产GPU推理场景的业务机遇有望持续提速。 🔥#2B应用

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金山办公

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【招商汽车】继续推荐低空经济板块

我们在2月6日和10日两次推荐低空经济板块，提示的重点标的走势较好。牛市里流动性充裕，行情启动后会充分演绎，不用着急止盈。继续推荐。 1）低空是经济发展的着力点，商业运输、军工是最先着地的产业，后续补贴政策有望推出；首张OC证获批在即，25年将有实质性运营场景落地。 2）2025年两会在3月初，低空经济政策预期升温，从交易预期角度，板块进入配置时点。 3）板块11月至今有较充分调整，在进攻性板块中（AI/机器人/低空），相对位置不高，从轮动角度值得重视。推荐标的： 1）宗申动力，低空产品进展良

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宗申动力

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【HA金属】索通发展：石油焦涨价传导，行业拐点已现

石油焦价格大涨，盈利能力有望突破。截至2024年2月11日石油焦现货价为2737.5元/吨，较上周+45.8%，较上月同期+64.9%。石油焦产没有新增且部分炼厂有检修减产计划，叠加需求端下游电解铝开工高位，我们认为石油焦供需紧张、价格高位有望延续。预焙阳极定价模式为成本加成M-1，但实际生产销售周转周期为2个月，其中1个月风险敞口更受益于原材料价格大涨。公司2024年末预期形成346万吨产能，是国内最大的预焙阳极生产商和石油焦消耗单体，充分受益于石油焦价格回升带来的利润修复。绑定产业链头部积

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【中信能化】有机硅：格局优化，看好盈利修复

有机硅出口创历史新高 1）稳态高增长。2024年初级形态聚硅氧烷出口总量为54.6万吨，同比增长34.2%，出口量创历史新高,出口高峰位于3-8月份。2024年下半年月度出口基本平稳，在关税提升预期下，12月仍未有“抢出口”出现。 2）亚洲主需求，对美敞口低。2024年出口至韩国、印度、美国、土耳其、越南排名靠前，分别占比18%、12%、8%、5%、5%，前五合计占比49%。亚洲主要国家+欧盟主要国家合计占比61%，对美敞口低。 3）看好2025年有机硅出口。我们认为，中国有机硅产能持续增长，亚

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恒星科技

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珠宝板块今日大涨，金价走强推荐关注投资金、一口价产品标的

事件：今日珠宝板块大涨，截至中午收盘，菜百股份、莱绅通灵涨停，中国黄金涨超7%，曼卡龙、潮宏基涨超6%，老凤祥+5.4%、周大生+4.4%。核心逻辑点评：（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季，参考此前各品牌春节加强动销情况，老铺黄金、潮宏基、菜百等

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【中泰传媒】大模型学习推理能力持续迭代，看好AI+教育投资机会

近期AI事件催化较多，根据智东西和科创板日报信息，DeepSeek应用上线后日活增长迅速，上线5天日活已超过ChatGPT上线同期日活。同时，豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。我们看好AI+教育商业化前景及投资机会。 ⭐AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景。 ⭐海外AI+教育公司AI加成效果优异，看好国内强产品力+高效推广能力公司商业化机会。 ⭐政策端加速推动教育与AI有机融合，看好相关项目加快落地节奏。 🔥

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【东吴计算机】无惧回调，持续推荐鸿蒙板块

我们认为鸿蒙板块是Q1持续有催化的板块，华为手机出海更是打开鸿蒙中长期空间。中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。已经接入Deepseek，进一步强化鸿蒙AIOS能力。跟随华为手机走向全球市场。2024年，华为手机国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五，空间广阔。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。投资建议：中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。短期催化不断，长期空间打开，无惧回调

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凯尔达历史新高！从工业机器人走向具身智能【申万机械/机器人】

工业机器人业务扎实：公司传统主营业务为焊接机器人和工业焊接设备，产品广泛应用于汽车、金属家具、五金制品等行业；伺服焊接产品整体技术达到国内领先水平加速切入机器狗及传感器方向，近期动作频频【动作1：参股机器狗公司】24年6月参股通用足式机器人公司——镜识科技，股份占比19.8%；25年1月，镜识发布四足机器人“黑豹”，速度可达10m/s 【动作2：成立人形子公司】24年12月投资2亿元成立杭州凯尔达人形公司，定位为人形机器人产业的投资和运营平台，未来杭州凯尔达或在人形机器人整机、核心零部件以及

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【信达消费-轻工】哈尔斯核心总结-0211

短期跟踪：1月交付量高于预期，从订单、客户沟通等角度看，终端目前维持景气。关税影响：10%加征关税已落地，目前均为下游客户承担。部分客户近期与公司开展谈判，结果尚未明确，但谈判落地前公司无需承担加征关税。客户订单有明确规划，此前亦无明显抢单现象。产能规划：24年泰国500万只，国内4500万只（其中杭州400-500万，永康4000万只+），最终销量约6000万只左右（部分外采）。25年泰国二期自Q1起逐步落地，主供核心客户。合计产能增速有望达40%—50%，考虑产能爬坡后销量增速有望达20

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【中信证券新材料】AI时代的神经网络——高端PCB铜箔-0211

⭕1、行业技术壁垒高：高端PCB铜箔是先进芯片封装和高端PCB板的重要材料，终端应用于AI服务器、5G基站和手机主板。技术壁垒在表面处理生产设备、生产工艺等，此前被海外公司垄断。 ⭕2、行业市场增速较快：2024-26年全球AI服务器PCB市场CAGR近70%，AI相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长，我们预计2023-2030年高端PCB铜箔需求CAGR或达到10%。 ⭕3、利润远高传统铜箔：资本市场对铜箔行业的认知停留在传统铜箔加工费及利润下降、行业竞争加剧的层面，对AI领域的高端铜箔认

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【兴证社服】黄金珠宝行业更新：

1、春节高基数已过，情人节旺季即将到来，关注自戴和礼赠需求释放以及IP合作系列销售。 2、金价上涨背景下，黄金珠宝门店库存升值，利好直营收入占比高的公司利润率表现。 3、若金价短期回调，终端消费意愿出现反转的可能性较高，且当前板块估值处于历史低位。

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【西部电子】龙迅股份：BYD是公司汽车大客户，有望深度受益全民智驾时代

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代 #25年有望开启全民智驾时代，车载Serdes单车价值量高，国产化率极低。目前公司8.1Gbps 车载Serdes产品推进顺利，今年有望开始放量，该产品相较竞对有诸多优势；此外公司汽车桥接芯片业务快速成长，终端客户涵盖BYD、博世、理想、宝马、长安等。未来龙迅在汽车领域大有可为！ #原有桥接产品进入成熟期，未来依托汽车电子➕国产替代➕新的下游应用拓展，增长稳健，24Q1-Q3收入YoY +50.20%，归母净利润YoY +33.47%。 #竞争格局非常

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【中泰传媒】中信出版：聚焦IP开发，AI布局稳步推进

⭐根据互动易信息，公司积极与光线彩条屋影业沟通更多合作，共建国漫IP生态，出版的《哪吒之三界往事》官方授权绘本与《哪吒之魔童闹海艺术设定集》衍生书预售销量表现优异，稳居同类产品销量第一梯队。 ⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》预计将于2025年一季度发售，其中平装版售价1

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☎特斯拉上海储能超级工厂正式投产，本季度开始产能爬坡

⭐事件：2月11日，特斯拉上海储能超级工厂举行投产仪式。2019年，特斯拉上海汽车工厂投产，推动特斯拉股价、业绩飙升20倍。特斯拉储能超级工厂投产，将带动相关产业链爆发增长。 1⃣#特斯拉能源核心业务转向Megapack，Megapack资深总监被提拔为能源业务负责人。从财务数据看，能源业务营收连续两个季度保持超过50%增速，毛利率由负转正达到30%，已经超过汽车。 2⃣特斯拉储能2024Q4交付达到11GWh，市占率全球第一，#产能已成为最大制约。正式投产后，上海储能工厂将是最大的边际变化，产

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【小熊团队】华勤技术大涨

苹果与阿里合作，阿里AI服务器核心供应商充分受益 24年公司AI服务器互联网大厂渗透率快速提升。公司24年服务器业务预计实现收入200e（23年约80e），且AI服务器占比很高。从客户维度来看，24年公司成为阿里、腾讯AI服务器核心供应商，苹果与阿里合作，对算力资源需求快速增长，公司将充分受益。 25年AI服务器新客户有望快速放量。24年公司进入头部视频客户AI服务器供应商，25年有望快速提升渗透率，预计25年公司服务器业务达到300e（同比+50%），持续看好。

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【华泰计算机】AI应用的“aha”时刻，推荐【安博通】【鼎捷数智】【网宿科技】

DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，#推理算力、2B应用、端侧应用边际显著改善。 🔥#推理算力：模型突围激发国产GPU业务机遇，关注【安博通】 24年9月，安博通宣布与江原科技的战略合作，正是拓展国产GPU算力业务；江原首款D1芯片面向推理场景做专门优化，目前单卡可支持DeepSeek-R1-70B模型部署；25年2月，安博通香港全资子公司安博通国际签署2.04亿美元（约15亿元）重大合同。我们认为，国产GPU推理场景的业务机遇有望持续提速。 🔥#2B应用

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【招商汽车】继续推荐低空经济板块

我们在2月6日和10日两次推荐低空经济板块，提示的重点标的走势较好。牛市里流动性充裕，行情启动后会充分演绎，不用着急止盈。继续推荐。 1）低空是经济发展的着力点，商业运输、军工是最先着地的产业，后续补贴政策有望推出；首张OC证获批在即，25年将有实质性运营场景落地。 2）2025年两会在3月初，低空经济政策预期升温，从交易预期角度，板块进入配置时点。 3）板块11月至今有较充分调整，在进攻性板块中（AI/机器人/低空），相对位置不高，从轮动角度值得重视。推荐标的： 1）宗申动力，低空产品进展良

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【HA金属】索通发展：石油焦涨价传导，行业拐点已现

石油焦价格大涨，盈利能力有望突破。截至2024年2月11日石油焦现货价为2737.5元/吨，较上周+45.8%，较上月同期+64.9%。石油焦产没有新增且部分炼厂有检修减产计划，叠加需求端下游电解铝开工高位，我们认为石油焦供需紧张、价格高位有望延续。预焙阳极定价模式为成本加成M-1，但实际生产销售周转周期为2个月，其中1个月风险敞口更受益于原材料价格大涨。公司2024年末预期形成346万吨产能，是国内最大的预焙阳极生产商和石油焦消耗单体，充分受益于石油焦价格回升带来的利润修复。绑定产业链头部积

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2025-02-11 17:50:54

【中信能化】有机硅：格局优化，看好盈利修复

有机硅出口创历史新高 1）稳态高增长。2024年初级形态聚硅氧烷出口总量为54.6万吨，同比增长34.2%，出口量创历史新高,出口高峰位于3-8月份。2024年下半年月度出口基本平稳，在关税提升预期下，12月仍未有“抢出口”出现。 2）亚洲主需求，对美敞口低。2024年出口至韩国、印度、美国、土耳其、越南排名靠前，分别占比18%、12%、8%、5%、5%，前五合计占比49%。亚洲主要国家+欧盟主要国家合计占比61%，对美敞口低。 3）看好2025年有机硅出口。我们认为，中国有机硅产能持续增长，亚

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恒星科技

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小蜜蜂

2025-02-11 17:50:27

珠宝板块今日大涨，金价走强推荐关注投资金、一口价产品标的

事件：今日珠宝板块大涨，截至中午收盘，菜百股份、莱绅通灵涨停，中国黄金涨超7%，曼卡龙、潮宏基涨超6%，老凤祥+5.4%、周大生+4.4%。核心逻辑点评：（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季，参考此前各品牌春节加强动销情况，老铺黄金、潮宏基、菜百等

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周大生

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小蜜蜂

2025-02-11 17:49:48

【中泰传媒】大模型学习推理能力持续迭代，看好AI+教育投资机会

近期AI事件催化较多，根据智东西和科创板日报信息，DeepSeek应用上线后日活增长迅速，上线5天日活已超过ChatGPT上线同期日活。同时，豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。我们看好AI+教育商业化前景及投资机会。 ⭐AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景。 ⭐海外AI+教育公司AI加成效果优异，看好国内强产品力+高效推广能力公司商业化机会。 ⭐政策端加速推动教育与AI有机融合，看好相关项目加快落地节奏。 🔥

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世纪天鸿

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小蜜蜂

2025-02-11 17:48:57

【东吴计算机】无惧回调，持续推荐鸿蒙板块

我们认为鸿蒙板块是Q1持续有催化的板块，华为手机出海更是打开鸿蒙中长期空间。中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。已经接入Deepseek，进一步强化鸿蒙AIOS能力。跟随华为手机走向全球市场。2024年，华为手机国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五，空间广阔。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。投资建议：中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。短期催化不断，长期空间打开，无惧回调

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软通动力

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小蜜蜂

2025-02-11 17:45:20

凯尔达历史新高！从工业机器人走向具身智能【申万机械/机器人】

工业机器人业务扎实：公司传统主营业务为焊接机器人和工业焊接设备，产品广泛应用于汽车、金属家具、五金制品等行业；伺服焊接产品整体技术达到国内领先水平加速切入机器狗及传感器方向，近期动作频频【动作1：参股机器狗公司】24年6月参股通用足式机器人公司——镜识科技，股份占比19.8%；25年1月，镜识发布四足机器人“黑豹”，速度可达10m/s 【动作2：成立人形子公司】24年12月投资2亿元成立杭州凯尔达人形公司，定位为人形机器人产业的投资和运营平台，未来杭州凯尔达或在人形机器人整机、核心零部件以及

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凯尔达

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小蜜蜂

2025-02-11 17:44:52

【信达消费-轻工】哈尔斯核心总结-0211

短期跟踪：1月交付量高于预期，从订单、客户沟通等角度看，终端目前维持景气。关税影响：10%加征关税已落地，目前均为下游客户承担。部分客户近期与公司开展谈判，结果尚未明确，但谈判落地前公司无需承担加征关税。客户订单有明确规划，此前亦无明显抢单现象。产能规划：24年泰国500万只，国内4500万只（其中杭州400-500万，永康4000万只+），最终销量约6000万只左右（部分外采）。25年泰国二期自Q1起逐步落地，主供核心客户。合计产能增速有望达40%—50%，考虑产能爬坡后销量增速有望达20

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哈尔斯

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小蜜蜂

2025-02-11 17:43:10

【中信证券新材料】AI时代的神经网络——高端PCB铜箔-0211

⭕1、行业技术壁垒高：高端PCB铜箔是先进芯片封装和高端PCB板的重要材料，终端应用于AI服务器、5G基站和手机主板。技术壁垒在表面处理生产设备、生产工艺等，此前被海外公司垄断。 ⭕2、行业市场增速较快：2024-26年全球AI服务器PCB市场CAGR近70%，AI相关终端将带动高端PCB铜箔需求快速增长，我们预计2023-2030年高端PCB铜箔需求CAGR或达到10%。 ⭕3、利润远高传统铜箔：资本市场对铜箔行业的认知停留在传统铜箔加工费及利润下降、行业竞争加剧的层面，对AI领域的高端铜箔认

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德福科技

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小蜜蜂

2025-02-11 17:41:50

【兴证社服】黄金珠宝行业更新：

1、春节高基数已过，情人节旺季即将到来，关注自戴和礼赠需求释放以及IP合作系列销售。 2、金价上涨背景下，黄金珠宝门店库存升值，利好直营收入占比高的公司利润率表现。 3、若金价短期回调，终端消费意愿出现反转的可能性较高，且当前板块估值处于历史低位。

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赤峰黄金

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小蜜蜂

2025-02-11 17:38:30

【西部电子】龙迅股份：BYD是公司汽车大客户，有望深度受益全民智驾时代

看点: 自动驾驶+服务器高速接口+国产替代 #25年有望开启全民智驾时代，车载Serdes单车价值量高，国产化率极低。目前公司8.1Gbps 车载Serdes产品推进顺利，今年有望开始放量，该产品相较竞对有诸多优势；此外公司汽车桥接芯片业务快速成长，终端客户涵盖BYD、博世、理想、宝马、长安等。未来龙迅在汽车领域大有可为！ #原有桥接产品进入成熟期，未来依托汽车电子➕国产替代➕新的下游应用拓展，增长稳健，24Q1-Q3收入YoY +50.20%，归母净利润YoY +33.47%。 #竞争格局非常

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龙迅股份

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小蜜蜂

2025-02-11 17:36:50

【中泰传媒】中信出版：聚焦IP开发，AI布局稳步推进

⭐根据互动易信息，公司积极与光线彩条屋影业沟通更多合作，共建国漫IP生态，出版的《哪吒之三界往事》官方授权绘本与《哪吒之魔童闹海艺术设定集》衍生书预售销量表现优异，稳居同类产品销量第一梯队。 ⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《⭐公司成立动漫事业部加速推进动漫文创战略，聚焦更多动画电影衍生图书，并与版权方合力开发产品。游民星空信息显示，《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》预计将于2025年一季度发售，其中平装版售价1

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中信出版

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