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小蜜蜂
2025-05-12 17:26:03
#明新旭腾大涨&推荐
#柔性传感器潜在新星,主业改善明确,有望进入北美头部新能源客户【DB机械】 今日明新旭腾大涨,我们在#2月和3月底部提示公司布局机器人业务的机会,虽然受到关税影响跟随大盘大跌,但公司机器人业务仍然持续推进,发展逻辑不变,建议持续关注。 #利润将明显恢复,主业可支撑目前市值。 公司为国内高端真皮内饰龙头公司,传统客户包括大众、奥迪等欧美高端品牌,近年来拓展新能源汽车客户,收入增长的同时因为产品结构的变化影响了盈利能力。25年收入端预计保持较好增长,同时减值端会减少,业绩端会有明显改善(预计1亿打底
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明新旭腾
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小蜜蜂
2025-05-12 17:25:38
【开源医药】危中有机
最惠国定价(MFN)解读 & 美国药品定价压力下的创新药出海机遇 目前MFN定价细节较少,就目前来看,有几点可以分享: #降价力度实际影响可能有限:不会是让人瞠目结舌的30%-80%,但也不足以忽略 参考IRA第一批药价谈判的10个药品相较于list price降低38-79%(其中6个降幅65%以上),但是美国国家医保局CMS估计net price的影响只有22%。 假设100亿美金收入的创新药产品A,美国占比50%,medicare渠道占比50%,则实际收入影响为100*50%*50%*22
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中信证券
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小蜜蜂
2025-05-12 08:10:24
【华创电新】回溯历史上硅料的两次挺价过程20250511
尽管硅料从22Q4进入降价趋势至今,历史上仍有两次硅料企业挺价,带动价格快速反弹,我们复盘如下: #第一次:23年Q1 ◆背景:22Q3开始硅料价格持续下行,至23年1月价格已经从22年底的24万跌到15万,跌幅40%。 ◆企业行动:三家龙头公司私下达成共识,联合发起挺价,通过惜售、减产来减少供应。可以看到大全23Q1产销率降低至75%(此前基本满产满销)。 ◆效果:#硅料价格从14万回升至22万,涨幅约60%,效果显著。 #第二次:23年丰水期 ◆背景:23年上半年硅料价格持续下跌,市场认为进
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中信证券
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小蜜蜂
2025-05-12 08:09:55
长江银行马祥云|从长期欠配迈向全面标配?——银行股配置重构系列一
从逻辑体系层面,银行股近两年本质演绎低估值修复。基本面维度重大风险底线确立,资金面维度红利与被动是主要力量。下一步主动基金从欠配逐步转向标配,资金面将再添一把长火。 长期以来的低配低估主要反映对重大风险担忧。目前风险底线确立,但板块PE(6.6x)/PB(0.67x)仍是各行业最低。同时红利和被动逻辑仍在推动上涨,资产荒背景下存量持仓长期惜售,因此主动基金具备增配必要性和可行性。 个股边际定价弹性将发生转变。过去两年重视股息率/超低估值/大市值/低波动/分红意愿,对业绩要求稳定不降即可。未来主动
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江苏银行
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小蜜蜂
2025-05-12 08:08:52
【华福商社】观点周更新0511
旅游出行:1、免税销售同比降幅继续缩窄。今年“五一”假期,据海口海关统计,该关共监管离岛免税购物金额5.1亿元(同比-6.76%),购物人数7.91万人次(同比-7.8%)。2、中欧双方同步取消交往限制,结合此前AI agent概念,个股方面建议关注出境游龙头众信旅游;旅游beta方面建议关注五月端午假期预热。 人力资源:政治局会议“完善稳就业稳经济的政策工具箱”,板块整体受益。#科锐国际,4月灵工在岗人数环增近1000人,Q2/Q3用工旺季公司主业有望保持较快增长态势。 #北京人力,非经常性损
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四环医药
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小蜜蜂
2025-05-12 08:06:07
【广发通信】关于25/26年光模块需求
历史经验显示每年OFC(全球最大光通信展,3月底到4月初)结束后一个月内会有第二年光模块采购需求的模糊指引,6月会有相对较清晰指引 4月初我们在OFC实地调研的情况是预计26年光模块的全球采购额增长在30%附近 5月份根据我们对出口海外的几家上市公司草根调研,董事长们看到 #至少40%以上全市场采购额增长,目前 已开始为明年准备物料。这个增速已经基于往年经验打了一些折扣,实际部分客户给的自身需求增长会更加激进。 25年全球光模块采购额较去年乐观预期已经有些下修,包括1.6T、800G。如,因为n
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长光华芯
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小蜜蜂
2025-05-12 08:05:14
征和工业 持续推荐
积极探索机器人链传动方案,#灵巧手+轻量化关节潜力巨大【东北机械刘俊奇团队】 此前我们#多次提示征和工业底部机会,目前来看公司仍然有巨大空间。 #市值极小的灵巧手公司。公司依托链传动技术优势拓展机器人灵巧手应用,#业内独树一帜,目前灵巧手仍然在迭代优化之中,并且与国内客户有接触。同时公司公开招聘灵巧手专家,#未来预计会形成多方案灵巧手公司,#对标其他灵巧手公司,市值仍然很小。 #链传动可达到轻量化效果,后续或成为重要方案。链传动关节目前已经有产业应用#(国内已经有公司应用,#其续航能力远超常规方
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征和工业
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小蜜蜂
2025-05-12 08:00:58
【招商汽车】冠盛股份更新20250511
市场最新关注万向节,作为人形机器人的潜在增量部件。客户询问冠盛的万向节产品。公司做万向节起家,2004年向传动轴总成延伸,目前传动轴总成和万向节分别是公司第一和第三大品类,两者是总成和部件的关系,合计收入占比50%。冠盛是万向节后装市场的代表企业,前装市场的代表企业为万向钱潮。 固态电池方面,近期行业催化密集,预计关注度提升。公司24年聚合物半固态产品下线和小批量交付客户,计划26年下半年大规模投产,一期产能2GWh,目前接触的客户包括工商业储能、户用储能、人形机器人、低空等领域;另外寻求外部厂
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冠盛股份
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小蜜蜂
2025-05-12 07:59:50
【最新军工周观点
中国军工产业的DS时刻,继续推荐“建体系,补短板,走出去”三大主线!-250511】 领导好!我汇报一下本周最新观点: 1、上周军工板块上涨约7%,在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后,印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突,但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势,是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战
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航天彩虹
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小蜜蜂
2025-05-12 07:57:38
【公募新规点评】
当前处于存续状态的主动权益基金总计4543只,规模总计2.86万亿。从数量和规模占比看,主要基准为沪深300的分别为39%和43%,为行业/主题/风格的分别为17%和18%,为中证800的分别为17%和15%。 上述基金在过去三年间能跑赢基准的数量和规模占比分别为30%和36%。其中可投港股的数量为2167只,规模总计1.27万亿,跑赢基准的数量和规模占比分别为28%和32%。 过去三年间,最容易跑赢的主要基准类别为“其他宽基”和“债券+”,其次为“红利”,最难跑赢的类别为“存款+”,其次为“境
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中信证券
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小蜜蜂
2025-05-05 16:05:06
【天风电新】福达股份深度
曲轴乘混动东风,人形机器人蓄势待发-0504 ———————————— 【国内汽车曲轴龙头,切入新能源、人形机器人领域】 公司主要从事发动机曲轴、精密锻件、齿轮、螺栓的生产与销售。公司于2024年成立机器人事业部,积极进军机器人零部件领域。 汽零主业:混动车型重塑市场格局,驱动福达曲轴成长 在新能源汽车中,纯电车型无需发动机曲轴,而混动车型需要1:1配备。2024年全国插混车型销量增长83%,乘用车曲轴的市场需求流向与自主品牌联系紧密的第三方厂商,其中具备最高产能的福达有望成为核心受益者。 客户
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福达股份
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小蜜蜂
2025-05-05 16:04:19
【申万汽车】详解昨天 比亚迪BOM及降本幅度
1. 24年前具备超额降幅,bom降幅远大于asp,屯了足够多的利润;24H2后幅度收窄,显示供应链已很难支撑超额降幅的压力。#商务降本已近尾声。但并不表示不会有降本,只是压力已经足够大,供应链承受力有限。#强如比亚迪也无法再超额压榨。 2. 24Q4异常值由终端补贴及营收结构带来,预计影响3~5pct。实际还原后,降幅也已经毕竟asp波动幅度。 3. 比亚迪后,我们也相信#吉利有能力继续商务降本。但供应链的盈利压力,#很难支撑他们服务多个‘大客户’。吉利、零跑、理想、小鹏、小米等企业快速挤占完
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比亚迪
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小蜜蜂
2025-05-05 16:03:43
小米集团及小米产业链
首个端侧推理模型开源,重视端侧&生态机会,基本面持续稳健向上【天风海外】 📣小米全新大模型Core团队发布首个推理大模型MiMo,其中MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先o10mini。此前小米大模型团队的工作也主要围绕小模型端侧部署展开,而本次全新大模型团队亮相MiMo, 或代表公司在端侧AI领域的投入和决心,伴随端侧模型的发布,软件、硬件、OS、芯片层面的更新和迭代或加速。 ❗️此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验,从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功
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小米集团-W
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小蜜蜂
2025-05-05 16:02:39
【假期事件】#特朗普签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
4月30日消息,美国总统特朗普4月29日签署公告,允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。 (1)成本端压力缓解:“对等关税”政策下,零部件额外关税提升至70%。此次修正政策若落地,相关企业出口成本下降,利润率有望修复。 (2)供应链稳定性提升:美国汽车行业组织曾警告,高关税可能导致供应链中断、车企停产。豁免政策将降低此类风险,增强中国零部件企业的订单确定性。 (3)转口贸易间接受益:尽管中国对美整车出口仅占总量1.7%,但零部件出口占比达15%,且墨西哥、加拿大组装
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凯众股份
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2025-05-05 16:01:51
[红包] 三祥新材:签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链
事件:据公司公告,控股子公司辽宁华祥与金鸾科技及首席科学家魏琦峰教授签署协议,金鸾科技同意将其锆铪分离纯化技术的所有权转让给辽宁华祥,辽宁华祥需向金鸾科技支付专利对价2000万元(技术转让费、技术入股等)。 签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链 据《锆铪产业发展现状》,核能是铪的最主要应用领域,用于制造压水核反应堆的控制棒及其他部件(消费占比约45%),其次是作为冶金添加剂使用,以改善材料的性能(占比约35%)。#目前金属铪的全球市场供应短缺,国际市场铪价从1200~1400美元
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三祥新材
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#明新旭腾大涨&推荐
#柔性传感器潜在新星,主业改善明确,有望进入北美头部新能源客户【DB机械】 今日明新旭腾大涨,我们在#2月和3月底部提示公司布局机器人业务的机会,虽然受到关税影响跟随大盘大跌,但公司机器人业务仍然持续推进,发展逻辑不变,建议持续关注。 #利润将明显恢复,主业可支撑目前市值。 公司为国内高端真皮内饰龙头公司,传统客户包括大众、奥迪等欧美高端品牌,近年来拓展新能源汽车客户,收入增长的同时因为产品结构的变化影响了盈利能力。25年收入端预计保持较好增长,同时减值端会减少,业绩端会有明显改善(预计1亿打底
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明新旭腾
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【开源医药】危中有机
最惠国定价(MFN)解读 & 美国药品定价压力下的创新药出海机遇 目前MFN定价细节较少,就目前来看,有几点可以分享: #降价力度实际影响可能有限:不会是让人瞠目结舌的30%-80%,但也不足以忽略 参考IRA第一批药价谈判的10个药品相较于list price降低38-79%(其中6个降幅65%以上),但是美国国家医保局CMS估计net price的影响只有22%。 假设100亿美金收入的创新药产品A,美国占比50%,medicare渠道占比50%,则实际收入影响为100*50%*50%*22
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【华创电新】回溯历史上硅料的两次挺价过程20250511
尽管硅料从22Q4进入降价趋势至今,历史上仍有两次硅料企业挺价,带动价格快速反弹,我们复盘如下: #第一次:23年Q1 ◆背景:22Q3开始硅料价格持续下行,至23年1月价格已经从22年底的24万跌到15万,跌幅40%。 ◆企业行动:三家龙头公司私下达成共识,联合发起挺价,通过惜售、减产来减少供应。可以看到大全23Q1产销率降低至75%(此前基本满产满销)。 ◆效果:#硅料价格从14万回升至22万,涨幅约60%,效果显著。 #第二次:23年丰水期 ◆背景:23年上半年硅料价格持续下跌,市场认为进
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长江银行马祥云|从长期欠配迈向全面标配?——银行股配置重构系列一
从逻辑体系层面,银行股近两年本质演绎低估值修复。基本面维度重大风险底线确立,资金面维度红利与被动是主要力量。下一步主动基金从欠配逐步转向标配,资金面将再添一把长火。 长期以来的低配低估主要反映对重大风险担忧。目前风险底线确立,但板块PE(6.6x)/PB(0.67x)仍是各行业最低。同时红利和被动逻辑仍在推动上涨,资产荒背景下存量持仓长期惜售,因此主动基金具备增配必要性和可行性。 个股边际定价弹性将发生转变。过去两年重视股息率/超低估值/大市值/低波动/分红意愿,对业绩要求稳定不降即可。未来主动
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【华福商社】观点周更新0511
旅游出行:1、免税销售同比降幅继续缩窄。今年“五一”假期,据海口海关统计,该关共监管离岛免税购物金额5.1亿元(同比-6.76%),购物人数7.91万人次(同比-7.8%)。2、中欧双方同步取消交往限制,结合此前AI agent概念,个股方面建议关注出境游龙头众信旅游;旅游beta方面建议关注五月端午假期预热。 人力资源:政治局会议“完善稳就业稳经济的政策工具箱”,板块整体受益。#科锐国际,4月灵工在岗人数环增近1000人,Q2/Q3用工旺季公司主业有望保持较快增长态势。 #北京人力,非经常性损
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【广发通信】关于25/26年光模块需求
历史经验显示每年OFC(全球最大光通信展,3月底到4月初)结束后一个月内会有第二年光模块采购需求的模糊指引,6月会有相对较清晰指引 4月初我们在OFC实地调研的情况是预计26年光模块的全球采购额增长在30%附近 5月份根据我们对出口海外的几家上市公司草根调研,董事长们看到 #至少40%以上全市场采购额增长,目前 已开始为明年准备物料。这个增速已经基于往年经验打了一些折扣,实际部分客户给的自身需求增长会更加激进。 25年全球光模块采购额较去年乐观预期已经有些下修,包括1.6T、800G。如,因为n
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征和工业 持续推荐
积极探索机器人链传动方案,#灵巧手+轻量化关节潜力巨大【东北机械刘俊奇团队】 此前我们#多次提示征和工业底部机会,目前来看公司仍然有巨大空间。 #市值极小的灵巧手公司。公司依托链传动技术优势拓展机器人灵巧手应用,#业内独树一帜,目前灵巧手仍然在迭代优化之中,并且与国内客户有接触。同时公司公开招聘灵巧手专家,#未来预计会形成多方案灵巧手公司,#对标其他灵巧手公司,市值仍然很小。 #链传动可达到轻量化效果,后续或成为重要方案。链传动关节目前已经有产业应用#(国内已经有公司应用,#其续航能力远超常规方
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【招商汽车】冠盛股份更新20250511
市场最新关注万向节,作为人形机器人的潜在增量部件。客户询问冠盛的万向节产品。公司做万向节起家,2004年向传动轴总成延伸,目前传动轴总成和万向节分别是公司第一和第三大品类,两者是总成和部件的关系,合计收入占比50%。冠盛是万向节后装市场的代表企业,前装市场的代表企业为万向钱潮。 固态电池方面,近期行业催化密集,预计关注度提升。公司24年聚合物半固态产品下线和小批量交付客户,计划26年下半年大规模投产,一期产能2GWh,目前接触的客户包括工商业储能、户用储能、人形机器人、低空等领域;另外寻求外部厂
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【最新军工周观点
中国军工产业的DS时刻,继续推荐“建体系,补短板,走出去”三大主线!-250511】 领导好!我汇报一下本周最新观点: 1、上周军工板块上涨约7%,在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后,印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突,但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势,是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战
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2025-05-12 07:57:38
【公募新规点评】
当前处于存续状态的主动权益基金总计4543只,规模总计2.86万亿。从数量和规模占比看,主要基准为沪深300的分别为39%和43%,为行业/主题/风格的分别为17%和18%,为中证800的分别为17%和15%。 上述基金在过去三年间能跑赢基准的数量和规模占比分别为30%和36%。其中可投港股的数量为2167只,规模总计1.27万亿,跑赢基准的数量和规模占比分别为28%和32%。 过去三年间,最容易跑赢的主要基准类别为“其他宽基”和“债券+”,其次为“红利”,最难跑赢的类别为“存款+”,其次为“境
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2025-05-05 16:05:06
【天风电新】福达股份深度
曲轴乘混动东风,人形机器人蓄势待发-0504 ———————————— 【国内汽车曲轴龙头,切入新能源、人形机器人领域】 公司主要从事发动机曲轴、精密锻件、齿轮、螺栓的生产与销售。公司于2024年成立机器人事业部,积极进军机器人零部件领域。 汽零主业:混动车型重塑市场格局,驱动福达曲轴成长 在新能源汽车中,纯电车型无需发动机曲轴,而混动车型需要1:1配备。2024年全国插混车型销量增长83%,乘用车曲轴的市场需求流向与自主品牌联系紧密的第三方厂商,其中具备最高产能的福达有望成为核心受益者。 客户
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【申万汽车】详解昨天 比亚迪BOM及降本幅度
1. 24年前具备超额降幅,bom降幅远大于asp,屯了足够多的利润;24H2后幅度收窄,显示供应链已很难支撑超额降幅的压力。#商务降本已近尾声。但并不表示不会有降本,只是压力已经足够大,供应链承受力有限。#强如比亚迪也无法再超额压榨。 2. 24Q4异常值由终端补贴及营收结构带来,预计影响3~5pct。实际还原后,降幅也已经毕竟asp波动幅度。 3. 比亚迪后,我们也相信#吉利有能力继续商务降本。但供应链的盈利压力,#很难支撑他们服务多个‘大客户’。吉利、零跑、理想、小鹏、小米等企业快速挤占完
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小米集团及小米产业链
首个端侧推理模型开源,重视端侧&生态机会,基本面持续稳健向上【天风海外】 📣小米全新大模型Core团队发布首个推理大模型MiMo,其中MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先o10mini。此前小米大模型团队的工作也主要围绕小模型端侧部署展开,而本次全新大模型团队亮相MiMo, 或代表公司在端侧AI领域的投入和决心,伴随端侧模型的发布,软件、硬件、OS、芯片层面的更新和迭代或加速。 ❗️此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验,从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功
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【假期事件】#特朗普签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
4月30日消息,美国总统特朗普4月29日签署公告,允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。 (1)成本端压力缓解:“对等关税”政策下,零部件额外关税提升至70%。此次修正政策若落地,相关企业出口成本下降,利润率有望修复。 (2)供应链稳定性提升:美国汽车行业组织曾警告,高关税可能导致供应链中断、车企停产。豁免政策将降低此类风险,增强中国零部件企业的订单确定性。 (3)转口贸易间接受益:尽管中国对美整车出口仅占总量1.7%,但零部件出口占比达15%,且墨西哥、加拿大组装
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[红包] 三祥新材:签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链
事件:据公司公告,控股子公司辽宁华祥与金鸾科技及首席科学家魏琦峰教授签署协议,金鸾科技同意将其锆铪分离纯化技术的所有权转让给辽宁华祥,辽宁华祥需向金鸾科技支付专利对价2000万元(技术转让费、技术入股等)。 签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链 据《锆铪产业发展现状》,核能是铪的最主要应用领域,用于制造压水核反应堆的控制棒及其他部件(消费占比约45%),其次是作为冶金添加剂使用,以改善材料的性能(占比约35%)。#目前金属铪的全球市场供应短缺,国际市场铪价从1200~1400美元
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#柔性传感器潜在新星,主业改善明确,有望进入北美头部新能源客户【DB机械】 今日明新旭腾大涨,我们在#2月和3月底部提示公司布局机器人业务的机会,虽然受到关税影响跟随大盘大跌,但公司机器人业务仍然持续推进,发展逻辑不变,建议持续关注。 #利润将明显恢复,主业可支撑目前市值。 公司为国内高端真皮内饰龙头公司,传统客户包括大众、奥迪等欧美高端品牌,近年来拓展新能源汽车客户,收入增长的同时因为产品结构的变化影响了盈利能力。25年收入端预计保持较好增长,同时减值端会减少,业绩端会有明显改善(预计1亿打底
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【开源医药】危中有机
最惠国定价(MFN)解读 & 美国药品定价压力下的创新药出海机遇 目前MFN定价细节较少,就目前来看,有几点可以分享: #降价力度实际影响可能有限:不会是让人瞠目结舌的30%-80%,但也不足以忽略 参考IRA第一批药价谈判的10个药品相较于list price降低38-79%(其中6个降幅65%以上),但是美国国家医保局CMS估计net price的影响只有22%。 假设100亿美金收入的创新药产品A,美国占比50%,medicare渠道占比50%,则实际收入影响为100*50%*50%*22
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【华创电新】回溯历史上硅料的两次挺价过程20250511
尽管硅料从22Q4进入降价趋势至今,历史上仍有两次硅料企业挺价,带动价格快速反弹,我们复盘如下: #第一次:23年Q1 ◆背景:22Q3开始硅料价格持续下行,至23年1月价格已经从22年底的24万跌到15万,跌幅40%。 ◆企业行动:三家龙头公司私下达成共识,联合发起挺价,通过惜售、减产来减少供应。可以看到大全23Q1产销率降低至75%(此前基本满产满销)。 ◆效果:#硅料价格从14万回升至22万,涨幅约60%,效果显著。 #第二次:23年丰水期 ◆背景:23年上半年硅料价格持续下跌,市场认为进
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中信证券
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长江银行马祥云|从长期欠配迈向全面标配?——银行股配置重构系列一
从逻辑体系层面,银行股近两年本质演绎低估值修复。基本面维度重大风险底线确立,资金面维度红利与被动是主要力量。下一步主动基金从欠配逐步转向标配,资金面将再添一把长火。 长期以来的低配低估主要反映对重大风险担忧。目前风险底线确立,但板块PE(6.6x)/PB(0.67x)仍是各行业最低。同时红利和被动逻辑仍在推动上涨,资产荒背景下存量持仓长期惜售,因此主动基金具备增配必要性和可行性。 个股边际定价弹性将发生转变。过去两年重视股息率/超低估值/大市值/低波动/分红意愿,对业绩要求稳定不降即可。未来主动
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江苏银行
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2025-05-12 08:08:52
【华福商社】观点周更新0511
旅游出行:1、免税销售同比降幅继续缩窄。今年“五一”假期,据海口海关统计,该关共监管离岛免税购物金额5.1亿元(同比-6.76%),购物人数7.91万人次(同比-7.8%)。2、中欧双方同步取消交往限制,结合此前AI agent概念,个股方面建议关注出境游龙头众信旅游;旅游beta方面建议关注五月端午假期预热。 人力资源:政治局会议“完善稳就业稳经济的政策工具箱”,板块整体受益。#科锐国际,4月灵工在岗人数环增近1000人,Q2/Q3用工旺季公司主业有望保持较快增长态势。 #北京人力,非经常性损
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四环医药
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2025-05-12 08:06:07
【广发通信】关于25/26年光模块需求
历史经验显示每年OFC(全球最大光通信展,3月底到4月初)结束后一个月内会有第二年光模块采购需求的模糊指引,6月会有相对较清晰指引 4月初我们在OFC实地调研的情况是预计26年光模块的全球采购额增长在30%附近 5月份根据我们对出口海外的几家上市公司草根调研,董事长们看到 #至少40%以上全市场采购额增长,目前 已开始为明年准备物料。这个增速已经基于往年经验打了一些折扣,实际部分客户给的自身需求增长会更加激进。 25年全球光模块采购额较去年乐观预期已经有些下修,包括1.6T、800G。如,因为n
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2025-05-12 08:05:14
征和工业 持续推荐
积极探索机器人链传动方案,#灵巧手+轻量化关节潜力巨大【东北机械刘俊奇团队】 此前我们#多次提示征和工业底部机会,目前来看公司仍然有巨大空间。 #市值极小的灵巧手公司。公司依托链传动技术优势拓展机器人灵巧手应用,#业内独树一帜,目前灵巧手仍然在迭代优化之中,并且与国内客户有接触。同时公司公开招聘灵巧手专家,#未来预计会形成多方案灵巧手公司,#对标其他灵巧手公司,市值仍然很小。 #链传动可达到轻量化效果,后续或成为重要方案。链传动关节目前已经有产业应用#(国内已经有公司应用,#其续航能力远超常规方
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征和工业
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2025-05-12 08:00:58
【招商汽车】冠盛股份更新20250511
市场最新关注万向节,作为人形机器人的潜在增量部件。客户询问冠盛的万向节产品。公司做万向节起家,2004年向传动轴总成延伸,目前传动轴总成和万向节分别是公司第一和第三大品类,两者是总成和部件的关系,合计收入占比50%。冠盛是万向节后装市场的代表企业,前装市场的代表企业为万向钱潮。 固态电池方面,近期行业催化密集,预计关注度提升。公司24年聚合物半固态产品下线和小批量交付客户,计划26年下半年大规模投产,一期产能2GWh,目前接触的客户包括工商业储能、户用储能、人形机器人、低空等领域;另外寻求外部厂
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冠盛股份
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2025-05-12 07:59:50
【最新军工周观点
中国军工产业的DS时刻,继续推荐“建体系,补短板,走出去”三大主线!-250511】 领导好!我汇报一下本周最新观点: 1、上周军工板块上涨约7%,在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后,印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突,但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势,是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战
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航天彩虹
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2025-05-12 07:57:38
【公募新规点评】
当前处于存续状态的主动权益基金总计4543只,规模总计2.86万亿。从数量和规模占比看,主要基准为沪深300的分别为39%和43%,为行业/主题/风格的分别为17%和18%,为中证800的分别为17%和15%。 上述基金在过去三年间能跑赢基准的数量和规模占比分别为30%和36%。其中可投港股的数量为2167只,规模总计1.27万亿,跑赢基准的数量和规模占比分别为28%和32%。 过去三年间,最容易跑赢的主要基准类别为“其他宽基”和“债券+”,其次为“红利”,最难跑赢的类别为“存款+”,其次为“境
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中信证券
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2025-05-05 16:05:06
【天风电新】福达股份深度
曲轴乘混动东风,人形机器人蓄势待发-0504 ———————————— 【国内汽车曲轴龙头,切入新能源、人形机器人领域】 公司主要从事发动机曲轴、精密锻件、齿轮、螺栓的生产与销售。公司于2024年成立机器人事业部,积极进军机器人零部件领域。 汽零主业:混动车型重塑市场格局,驱动福达曲轴成长 在新能源汽车中,纯电车型无需发动机曲轴,而混动车型需要1:1配备。2024年全国插混车型销量增长83%,乘用车曲轴的市场需求流向与自主品牌联系紧密的第三方厂商,其中具备最高产能的福达有望成为核心受益者。 客户
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福达股份
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小蜜蜂
2025-05-05 16:04:19
【申万汽车】详解昨天 比亚迪BOM及降本幅度
1. 24年前具备超额降幅,bom降幅远大于asp,屯了足够多的利润;24H2后幅度收窄,显示供应链已很难支撑超额降幅的压力。#商务降本已近尾声。但并不表示不会有降本,只是压力已经足够大,供应链承受力有限。#强如比亚迪也无法再超额压榨。 2. 24Q4异常值由终端补贴及营收结构带来,预计影响3~5pct。实际还原后,降幅也已经毕竟asp波动幅度。 3. 比亚迪后,我们也相信#吉利有能力继续商务降本。但供应链的盈利压力,#很难支撑他们服务多个‘大客户’。吉利、零跑、理想、小鹏、小米等企业快速挤占完
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比亚迪
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小蜜蜂
2025-05-05 16:03:43
小米集团及小米产业链
首个端侧推理模型开源,重视端侧&生态机会,基本面持续稳健向上【天风海外】 📣小米全新大模型Core团队发布首个推理大模型MiMo,其中MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先o10mini。此前小米大模型团队的工作也主要围绕小模型端侧部署展开,而本次全新大模型团队亮相MiMo, 或代表公司在端侧AI领域的投入和决心,伴随端侧模型的发布,软件、硬件、OS、芯片层面的更新和迭代或加速。 ❗️此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验,从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功
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小蜜蜂
2025-05-05 16:02:39
【假期事件】#特朗普签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
4月30日消息,美国总统特朗普4月29日签署公告,允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。 (1)成本端压力缓解:“对等关税”政策下,零部件额外关税提升至70%。此次修正政策若落地,相关企业出口成本下降,利润率有望修复。 (2)供应链稳定性提升:美国汽车行业组织曾警告,高关税可能导致供应链中断、车企停产。豁免政策将降低此类风险,增强中国零部件企业的订单确定性。 (3)转口贸易间接受益:尽管中国对美整车出口仅占总量1.7%,但零部件出口占比达15%,且墨西哥、加拿大组装
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2025-05-05 16:01:51
[红包] 三祥新材:签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链
事件:据公司公告,控股子公司辽宁华祥与金鸾科技及首席科学家魏琦峰教授签署协议,金鸾科技同意将其锆铪分离纯化技术的所有权转让给辽宁华祥,辽宁华祥需向金鸾科技支付专利对价2000万元(技术转让费、技术入股等)。 签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链 据《锆铪产业发展现状》,核能是铪的最主要应用领域,用于制造压水核反应堆的控制棒及其他部件(消费占比约45%),其次是作为冶金添加剂使用,以改善材料的性能(占比约35%)。#目前金属铪的全球市场供应短缺,国际市场铪价从1200~1400美元
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三祥新材
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小蜜蜂
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#明新旭腾大涨&推荐
#柔性传感器潜在新星,主业改善明确,有望进入北美头部新能源客户【DB机械】 今日明新旭腾大涨,我们在#2月和3月底部提示公司布局机器人业务的机会,虽然受到关税影响跟随大盘大跌,但公司机器人业务仍然持续推进,发展逻辑不变,建议持续关注。 #利润将明显恢复,主业可支撑目前市值。 公司为国内高端真皮内饰龙头公司,传统客户包括大众、奥迪等欧美高端品牌,近年来拓展新能源汽车客户,收入增长的同时因为产品结构的变化影响了盈利能力。25年收入端预计保持较好增长,同时减值端会减少,业绩端会有明显改善(预计1亿打底
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明新旭腾
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2025-05-12 17:25:38
【开源医药】危中有机
最惠国定价(MFN)解读 & 美国药品定价压力下的创新药出海机遇 目前MFN定价细节较少,就目前来看,有几点可以分享: #降价力度实际影响可能有限:不会是让人瞠目结舌的30%-80%,但也不足以忽略 参考IRA第一批药价谈判的10个药品相较于list price降低38-79%(其中6个降幅65%以上),但是美国国家医保局CMS估计net price的影响只有22%。 假设100亿美金收入的创新药产品A,美国占比50%,medicare渠道占比50%,则实际收入影响为100*50%*50%*22
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【华创电新】回溯历史上硅料的两次挺价过程20250511
尽管硅料从22Q4进入降价趋势至今,历史上仍有两次硅料企业挺价,带动价格快速反弹,我们复盘如下: #第一次:23年Q1 ◆背景:22Q3开始硅料价格持续下行,至23年1月价格已经从22年底的24万跌到15万,跌幅40%。 ◆企业行动:三家龙头公司私下达成共识,联合发起挺价,通过惜售、减产来减少供应。可以看到大全23Q1产销率降低至75%(此前基本满产满销)。 ◆效果:#硅料价格从14万回升至22万,涨幅约60%,效果显著。 #第二次:23年丰水期 ◆背景:23年上半年硅料价格持续下跌,市场认为进
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长江银行马祥云|从长期欠配迈向全面标配?——银行股配置重构系列一
从逻辑体系层面,银行股近两年本质演绎低估值修复。基本面维度重大风险底线确立,资金面维度红利与被动是主要力量。下一步主动基金从欠配逐步转向标配,资金面将再添一把长火。 长期以来的低配低估主要反映对重大风险担忧。目前风险底线确立,但板块PE(6.6x)/PB(0.67x)仍是各行业最低。同时红利和被动逻辑仍在推动上涨,资产荒背景下存量持仓长期惜售,因此主动基金具备增配必要性和可行性。 个股边际定价弹性将发生转变。过去两年重视股息率/超低估值/大市值/低波动/分红意愿,对业绩要求稳定不降即可。未来主动
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【华福商社】观点周更新0511
旅游出行:1、免税销售同比降幅继续缩窄。今年“五一”假期,据海口海关统计,该关共监管离岛免税购物金额5.1亿元(同比-6.76%),购物人数7.91万人次(同比-7.8%)。2、中欧双方同步取消交往限制,结合此前AI agent概念,个股方面建议关注出境游龙头众信旅游;旅游beta方面建议关注五月端午假期预热。 人力资源:政治局会议“完善稳就业稳经济的政策工具箱”,板块整体受益。#科锐国际,4月灵工在岗人数环增近1000人,Q2/Q3用工旺季公司主业有望保持较快增长态势。 #北京人力,非经常性损
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【广发通信】关于25/26年光模块需求
历史经验显示每年OFC(全球最大光通信展,3月底到4月初)结束后一个月内会有第二年光模块采购需求的模糊指引,6月会有相对较清晰指引 4月初我们在OFC实地调研的情况是预计26年光模块的全球采购额增长在30%附近 5月份根据我们对出口海外的几家上市公司草根调研,董事长们看到 #至少40%以上全市场采购额增长,目前 已开始为明年准备物料。这个增速已经基于往年经验打了一些折扣,实际部分客户给的自身需求增长会更加激进。 25年全球光模块采购额较去年乐观预期已经有些下修,包括1.6T、800G。如,因为n
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征和工业 持续推荐
积极探索机器人链传动方案,#灵巧手+轻量化关节潜力巨大【东北机械刘俊奇团队】 此前我们#多次提示征和工业底部机会,目前来看公司仍然有巨大空间。 #市值极小的灵巧手公司。公司依托链传动技术优势拓展机器人灵巧手应用,#业内独树一帜,目前灵巧手仍然在迭代优化之中,并且与国内客户有接触。同时公司公开招聘灵巧手专家,#未来预计会形成多方案灵巧手公司,#对标其他灵巧手公司,市值仍然很小。 #链传动可达到轻量化效果,后续或成为重要方案。链传动关节目前已经有产业应用#(国内已经有公司应用,#其续航能力远超常规方
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【招商汽车】冠盛股份更新20250511
市场最新关注万向节,作为人形机器人的潜在增量部件。客户询问冠盛的万向节产品。公司做万向节起家,2004年向传动轴总成延伸,目前传动轴总成和万向节分别是公司第一和第三大品类,两者是总成和部件的关系,合计收入占比50%。冠盛是万向节后装市场的代表企业,前装市场的代表企业为万向钱潮。 固态电池方面,近期行业催化密集,预计关注度提升。公司24年聚合物半固态产品下线和小批量交付客户,计划26年下半年大规模投产,一期产能2GWh,目前接触的客户包括工商业储能、户用储能、人形机器人、低空等领域;另外寻求外部厂
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【最新军工周观点
中国军工产业的DS时刻,继续推荐“建体系,补短板,走出去”三大主线!-250511】 领导好!我汇报一下本周最新观点: 1、上周军工板块上涨约7%,在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后,印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突,但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势,是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战
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【公募新规点评】
当前处于存续状态的主动权益基金总计4543只,规模总计2.86万亿。从数量和规模占比看,主要基准为沪深300的分别为39%和43%,为行业/主题/风格的分别为17%和18%,为中证800的分别为17%和15%。 上述基金在过去三年间能跑赢基准的数量和规模占比分别为30%和36%。其中可投港股的数量为2167只,规模总计1.27万亿,跑赢基准的数量和规模占比分别为28%和32%。 过去三年间,最容易跑赢的主要基准类别为“其他宽基”和“债券+”,其次为“红利”,最难跑赢的类别为“存款+”,其次为“境
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曲轴乘混动东风,人形机器人蓄势待发-0504 ———————————— 【国内汽车曲轴龙头,切入新能源、人形机器人领域】 公司主要从事发动机曲轴、精密锻件、齿轮、螺栓的生产与销售。公司于2024年成立机器人事业部,积极进军机器人零部件领域。 汽零主业:混动车型重塑市场格局,驱动福达曲轴成长 在新能源汽车中,纯电车型无需发动机曲轴,而混动车型需要1:1配备。2024年全国插混车型销量增长83%,乘用车曲轴的市场需求流向与自主品牌联系紧密的第三方厂商,其中具备最高产能的福达有望成为核心受益者。 客户
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【申万汽车】详解昨天 比亚迪BOM及降本幅度
1. 24年前具备超额降幅,bom降幅远大于asp,屯了足够多的利润;24H2后幅度收窄,显示供应链已很难支撑超额降幅的压力。#商务降本已近尾声。但并不表示不会有降本,只是压力已经足够大,供应链承受力有限。#强如比亚迪也无法再超额压榨。 2. 24Q4异常值由终端补贴及营收结构带来,预计影响3~5pct。实际还原后,降幅也已经毕竟asp波动幅度。 3. 比亚迪后,我们也相信#吉利有能力继续商务降本。但供应链的盈利压力,#很难支撑他们服务多个‘大客户’。吉利、零跑、理想、小鹏、小米等企业快速挤占完
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小米集团及小米产业链
首个端侧推理模型开源,重视端侧&生态机会,基本面持续稳健向上【天风海外】 📣小米全新大模型Core团队发布首个推理大模型MiMo,其中MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先o10mini。此前小米大模型团队的工作也主要围绕小模型端侧部署展开,而本次全新大模型团队亮相MiMo, 或代表公司在端侧AI领域的投入和决心,伴随端侧模型的发布,软件、硬件、OS、芯片层面的更新和迭代或加速。 ❗️此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验,从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功
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【假期事件】#特朗普签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
4月30日消息,美国总统特朗普4月29日签署公告,允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。 (1)成本端压力缓解:“对等关税”政策下,零部件额外关税提升至70%。此次修正政策若落地,相关企业出口成本下降,利润率有望修复。 (2)供应链稳定性提升:美国汽车行业组织曾警告,高关税可能导致供应链中断、车企停产。豁免政策将降低此类风险,增强中国零部件企业的订单确定性。 (3)转口贸易间接受益:尽管中国对美整车出口仅占总量1.7%,但零部件出口占比达15%,且墨西哥、加拿大组装
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[红包] 三祥新材:签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链
事件:据公司公告,控股子公司辽宁华祥与金鸾科技及首席科学家魏琦峰教授签署协议,金鸾科技同意将其锆铪分离纯化技术的所有权转让给辽宁华祥,辽宁华祥需向金鸾科技支付专利对价2000万元(技术转让费、技术入股等)。 签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链 据《锆铪产业发展现状》,核能是铪的最主要应用领域,用于制造压水核反应堆的控制棒及其他部件(消费占比约45%),其次是作为冶金添加剂使用,以改善材料的性能(占比约35%)。#目前金属铪的全球市场供应短缺,国际市场铪价从1200~1400美元
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#柔性传感器潜在新星,主业改善明确,有望进入北美头部新能源客户【DB机械】 今日明新旭腾大涨,我们在#2月和3月底部提示公司布局机器人业务的机会,虽然受到关税影响跟随大盘大跌,但公司机器人业务仍然持续推进,发展逻辑不变,建议持续关注。 #利润将明显恢复,主业可支撑目前市值。 公司为国内高端真皮内饰龙头公司,传统客户包括大众、奥迪等欧美高端品牌,近年来拓展新能源汽车客户,收入增长的同时因为产品结构的变化影响了盈利能力。25年收入端预计保持较好增长,同时减值端会减少,业绩端会有明显改善(预计1亿打底
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【开源医药】危中有机
最惠国定价(MFN)解读 & 美国药品定价压力下的创新药出海机遇 目前MFN定价细节较少,就目前来看,有几点可以分享: #降价力度实际影响可能有限:不会是让人瞠目结舌的30%-80%,但也不足以忽略 参考IRA第一批药价谈判的10个药品相较于list price降低38-79%(其中6个降幅65%以上),但是美国国家医保局CMS估计net price的影响只有22%。 假设100亿美金收入的创新药产品A,美国占比50%,medicare渠道占比50%,则实际收入影响为100*50%*50%*22
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【华创电新】回溯历史上硅料的两次挺价过程20250511
尽管硅料从22Q4进入降价趋势至今,历史上仍有两次硅料企业挺价,带动价格快速反弹,我们复盘如下: #第一次:23年Q1 ◆背景:22Q3开始硅料价格持续下行,至23年1月价格已经从22年底的24万跌到15万,跌幅40%。 ◆企业行动:三家龙头公司私下达成共识,联合发起挺价,通过惜售、减产来减少供应。可以看到大全23Q1产销率降低至75%(此前基本满产满销)。 ◆效果:#硅料价格从14万回升至22万,涨幅约60%,效果显著。 #第二次:23年丰水期 ◆背景:23年上半年硅料价格持续下跌,市场认为进
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长江银行马祥云|从长期欠配迈向全面标配?——银行股配置重构系列一
从逻辑体系层面,银行股近两年本质演绎低估值修复。基本面维度重大风险底线确立,资金面维度红利与被动是主要力量。下一步主动基金从欠配逐步转向标配,资金面将再添一把长火。 长期以来的低配低估主要反映对重大风险担忧。目前风险底线确立,但板块PE(6.6x)/PB(0.67x)仍是各行业最低。同时红利和被动逻辑仍在推动上涨,资产荒背景下存量持仓长期惜售,因此主动基金具备增配必要性和可行性。 个股边际定价弹性将发生转变。过去两年重视股息率/超低估值/大市值/低波动/分红意愿,对业绩要求稳定不降即可。未来主动
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【华福商社】观点周更新0511
旅游出行:1、免税销售同比降幅继续缩窄。今年“五一”假期,据海口海关统计,该关共监管离岛免税购物金额5.1亿元(同比-6.76%),购物人数7.91万人次(同比-7.8%)。2、中欧双方同步取消交往限制,结合此前AI agent概念,个股方面建议关注出境游龙头众信旅游;旅游beta方面建议关注五月端午假期预热。 人力资源:政治局会议“完善稳就业稳经济的政策工具箱”,板块整体受益。#科锐国际,4月灵工在岗人数环增近1000人,Q2/Q3用工旺季公司主业有望保持较快增长态势。 #北京人力,非经常性损
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四环医药
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小蜜蜂
2025-05-12 08:06:07
【广发通信】关于25/26年光模块需求
历史经验显示每年OFC(全球最大光通信展,3月底到4月初)结束后一个月内会有第二年光模块采购需求的模糊指引,6月会有相对较清晰指引 4月初我们在OFC实地调研的情况是预计26年光模块的全球采购额增长在30%附近 5月份根据我们对出口海外的几家上市公司草根调研,董事长们看到 #至少40%以上全市场采购额增长,目前 已开始为明年准备物料。这个增速已经基于往年经验打了一些折扣,实际部分客户给的自身需求增长会更加激进。 25年全球光模块采购额较去年乐观预期已经有些下修,包括1.6T、800G。如,因为n
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长光华芯
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小蜜蜂
2025-05-12 08:05:14
征和工业 持续推荐
积极探索机器人链传动方案,#灵巧手+轻量化关节潜力巨大【东北机械刘俊奇团队】 此前我们#多次提示征和工业底部机会,目前来看公司仍然有巨大空间。 #市值极小的灵巧手公司。公司依托链传动技术优势拓展机器人灵巧手应用,#业内独树一帜,目前灵巧手仍然在迭代优化之中,并且与国内客户有接触。同时公司公开招聘灵巧手专家,#未来预计会形成多方案灵巧手公司,#对标其他灵巧手公司,市值仍然很小。 #链传动可达到轻量化效果,后续或成为重要方案。链传动关节目前已经有产业应用#(国内已经有公司应用,#其续航能力远超常规方
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征和工业
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小蜜蜂
2025-05-12 08:00:58
【招商汽车】冠盛股份更新20250511
市场最新关注万向节,作为人形机器人的潜在增量部件。客户询问冠盛的万向节产品。公司做万向节起家,2004年向传动轴总成延伸,目前传动轴总成和万向节分别是公司第一和第三大品类,两者是总成和部件的关系,合计收入占比50%。冠盛是万向节后装市场的代表企业,前装市场的代表企业为万向钱潮。 固态电池方面,近期行业催化密集,预计关注度提升。公司24年聚合物半固态产品下线和小批量交付客户,计划26年下半年大规模投产,一期产能2GWh,目前接触的客户包括工商业储能、户用储能、人形机器人、低空等领域;另外寻求外部厂
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冠盛股份
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小蜜蜂
2025-05-12 07:59:50
【最新军工周观点
中国军工产业的DS时刻,继续推荐“建体系,补短板,走出去”三大主线!-250511】 领导好!我汇报一下本周最新观点: 1、上周军工板块上涨约7%,在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后,印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突,但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势,是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战
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航天彩虹
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小蜜蜂
2025-05-12 07:57:38
【公募新规点评】
当前处于存续状态的主动权益基金总计4543只,规模总计2.86万亿。从数量和规模占比看,主要基准为沪深300的分别为39%和43%,为行业/主题/风格的分别为17%和18%,为中证800的分别为17%和15%。 上述基金在过去三年间能跑赢基准的数量和规模占比分别为30%和36%。其中可投港股的数量为2167只,规模总计1.27万亿,跑赢基准的数量和规模占比分别为28%和32%。 过去三年间,最容易跑赢的主要基准类别为“其他宽基”和“债券+”,其次为“红利”,最难跑赢的类别为“存款+”,其次为“境
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中信证券
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小蜜蜂
2025-05-05 16:05:06
【天风电新】福达股份深度
曲轴乘混动东风,人形机器人蓄势待发-0504 ———————————— 【国内汽车曲轴龙头,切入新能源、人形机器人领域】 公司主要从事发动机曲轴、精密锻件、齿轮、螺栓的生产与销售。公司于2024年成立机器人事业部,积极进军机器人零部件领域。 汽零主业:混动车型重塑市场格局,驱动福达曲轴成长 在新能源汽车中,纯电车型无需发动机曲轴,而混动车型需要1:1配备。2024年全国插混车型销量增长83%,乘用车曲轴的市场需求流向与自主品牌联系紧密的第三方厂商,其中具备最高产能的福达有望成为核心受益者。 客户
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福达股份
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小蜜蜂
2025-05-05 16:04:19
【申万汽车】详解昨天 比亚迪BOM及降本幅度
1. 24年前具备超额降幅,bom降幅远大于asp,屯了足够多的利润;24H2后幅度收窄,显示供应链已很难支撑超额降幅的压力。#商务降本已近尾声。但并不表示不会有降本,只是压力已经足够大,供应链承受力有限。#强如比亚迪也无法再超额压榨。 2. 24Q4异常值由终端补贴及营收结构带来,预计影响3~5pct。实际还原后,降幅也已经毕竟asp波动幅度。 3. 比亚迪后,我们也相信#吉利有能力继续商务降本。但供应链的盈利压力,#很难支撑他们服务多个‘大客户’。吉利、零跑、理想、小鹏、小米等企业快速挤占完
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比亚迪
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小蜜蜂
2025-05-05 16:03:43
小米集团及小米产业链
首个端侧推理模型开源,重视端侧&生态机会,基本面持续稳健向上【天风海外】 📣小米全新大模型Core团队发布首个推理大模型MiMo,其中MiMo-7B 的数学&代码领域的强化学习潜力显著领先o10mini。此前小米大模型团队的工作也主要围绕小模型端侧部署展开,而本次全新大模型团队亮相MiMo, 或代表公司在端侧AI领域的投入和决心,伴随端侧模型的发布,软件、硬件、OS、芯片层面的更新和迭代或加速。 ❗️此前以超级小爱为核心全面升级小爱同学的交互体验,从多模态、记忆能力升级后向个人助理转变的核心功
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小米集团-W
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小蜜蜂
2025-05-05 16:02:39
【假期事件】#特朗普签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
4月30日消息,美国总统特朗普4月29日签署公告,允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。 (1)成本端压力缓解:“对等关税”政策下,零部件额外关税提升至70%。此次修正政策若落地,相关企业出口成本下降,利润率有望修复。 (2)供应链稳定性提升:美国汽车行业组织曾警告,高关税可能导致供应链中断、车企停产。豁免政策将降低此类风险,增强中国零部件企业的订单确定性。 (3)转口贸易间接受益:尽管中国对美整车出口仅占总量1.7%,但零部件出口占比达15%,且墨西哥、加拿大组装
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凯众股份
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小蜜蜂
2025-05-05 16:01:51
[红包] 三祥新材:签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链
事件:据公司公告,控股子公司辽宁华祥与金鸾科技及首席科学家魏琦峰教授签署协议,金鸾科技同意将其锆铪分离纯化技术的所有权转让给辽宁华祥,辽宁华祥需向金鸾科技支付专利对价2000万元(技术转让费、技术入股等)。 签署《锆铪分离纯化技术转让合同》,加速拓展锆铪产业链 据《锆铪产业发展现状》,核能是铪的最主要应用领域,用于制造压水核反应堆的控制棒及其他部件(消费占比约45%),其次是作为冶金添加剂使用,以改善材料的性能(占比约35%)。#目前金属铪的全球市场供应短缺,国际市场铪价从1200~1400美元
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三祥新材
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