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小蜜蜂
2024-12-31 00:14:38
【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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炬光科技
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小蜜蜂
2024-12-31 00:14:14
具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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小蜜蜂
2024-12-31 00:13:30
【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
家居家品:以旧换新逐渐进入25年筹划阶段,12月27日江西省商务厅发布通知“做好年底收尾工作,提前谋划新旧接续政策”,软体龙头#顾家、慕思、喜临门、敏华 等翻新占比高+二手房表现好持续催化;定制龙头#欧派、索菲亚、志邦、金牌 等先发优势明显、蓄客能力强。 造纸包装:(1)1月Suzano宣布亚洲市场阔叶浆涨20美金,浆价预期走稳。Q4关注#华旺 业绩环比企稳,分红比例提升;#太阳 文化纸提价略有好转;#仙鹤 纸浆释放增厚盈利。(2)消费电子以旧换新,首推兼具分红和弹性的#裕同,稳健价值#永新 Q
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中信证券
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小蜜蜂
2024-12-31 00:12:21
【天风通信】共进股份:持续推荐!
1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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小蜜蜂
2024-12-31 00:11:40
【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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爱婴室
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小蜜蜂
2024-12-31 00:10:48
【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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小蜜蜂
2024-12-30 15:50:07
【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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小蜜蜂
2024-12-30 15:49:51
【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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盛科通信
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小蜜蜂
2024-12-30 15:49:27
【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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小蜜蜂
2024-12-30 15:47:46
明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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明阳电气
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小蜜蜂
2024-12-30 15:47:19
紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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牧原股份
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小蜜蜂
2024-12-30 15:46:34
💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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中国东航
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小蜜蜂
2024-12-30 15:43:43
煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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中国神华
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小蜜蜂
2024-12-30 15:43:18
【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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皖新传媒
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小蜜蜂
2024-12-30 15:42:53
对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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中信证券
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【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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炬光科技
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2024-12-31 00:14:14
具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
家居家品:以旧换新逐渐进入25年筹划阶段,12月27日江西省商务厅发布通知“做好年底收尾工作,提前谋划新旧接续政策”,软体龙头#顾家、慕思、喜临门、敏华 等翻新占比高+二手房表现好持续催化;定制龙头#欧派、索菲亚、志邦、金牌 等先发优势明显、蓄客能力强。 造纸包装:(1)1月Suzano宣布亚洲市场阔叶浆涨20美金,浆价预期走稳。Q4关注#华旺 业绩环比企稳,分红比例提升;#太阳 文化纸提价略有好转;#仙鹤 纸浆释放增厚盈利。(2)消费电子以旧换新,首推兼具分红和弹性的#裕同,稳健价值#永新 Q
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【天风通信】共进股份:持续推荐!
1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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2024-12-31 00:13:30
【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
家居家品:以旧换新逐渐进入25年筹划阶段,12月27日江西省商务厅发布通知“做好年底收尾工作,提前谋划新旧接续政策”,软体龙头#顾家、慕思、喜临门、敏华 等翻新占比高+二手房表现好持续催化;定制龙头#欧派、索菲亚、志邦、金牌 等先发优势明显、蓄客能力强。 造纸包装:(1)1月Suzano宣布亚洲市场阔叶浆涨20美金,浆价预期走稳。Q4关注#华旺 业绩环比企稳,分红比例提升;#太阳 文化纸提价略有好转;#仙鹤 纸浆释放增厚盈利。(2)消费电子以旧换新,首推兼具分红和弹性的#裕同,稳健价值#永新 Q
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2024-12-31 00:12:21
【天风通信】共进股份:持续推荐!
1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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2024-12-31 00:11:40
【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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2024-12-31 00:10:48
【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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小蜜蜂
2024-12-30 15:50:07
【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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2024-12-30 15:49:51
【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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盛科通信
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2024-12-30 15:49:27
【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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2024-12-30 15:47:46
明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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明阳电气
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2024-12-30 15:47:19
紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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牧原股份
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小蜜蜂
2024-12-30 15:46:34
💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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中国东航
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2024-12-30 15:43:43
煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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中国神华
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2024-12-30 15:43:18
【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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皖新传媒
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2024-12-30 15:42:53
对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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中信证券
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小蜜蜂
2024-12-31 00:14:38
【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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炬光科技
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2024-12-31 00:14:14
具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
家居家品:以旧换新逐渐进入25年筹划阶段,12月27日江西省商务厅发布通知“做好年底收尾工作,提前谋划新旧接续政策”,软体龙头#顾家、慕思、喜临门、敏华 等翻新占比高+二手房表现好持续催化;定制龙头#欧派、索菲亚、志邦、金牌 等先发优势明显、蓄客能力强。 造纸包装:(1)1月Suzano宣布亚洲市场阔叶浆涨20美金,浆价预期走稳。Q4关注#华旺 业绩环比企稳,分红比例提升;#太阳 文化纸提价略有好转;#仙鹤 纸浆释放增厚盈利。(2)消费电子以旧换新,首推兼具分红和弹性的#裕同,稳健价值#永新 Q
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2024-12-31 00:12:21
【天风通信】共进股份:持续推荐!
1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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2024-12-31 00:11:40
【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
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1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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小蜜蜂
2024-12-31 00:11:40
【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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2024-12-31 00:10:48
【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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小蜜蜂
2024-12-30 15:50:07
【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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2024-12-30 15:49:51
【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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盛科通信
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小蜜蜂
2024-12-30 15:49:27
【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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2024-12-30 15:47:46
明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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明阳电气
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2024-12-30 15:47:19
紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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2024-12-30 15:46:34
💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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皖新传媒
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小蜜蜂
2024-12-30 15:42:53
对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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中信证券
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小蜜蜂
2024-12-31 00:14:38
【华西电子】炬光或是AR眼镜产业链的沧海遗珠@所有人
1⃣AR/AI眼镜板块持续火热,相关个股涨幅巨大,炬光科技凭借收购SMO+欧司朗(heptgon)资产,或是AR眼镜板块的沧海遗珠:炬光在去年底收购瑞士smo,今年上半年进一步并购欧司朗(heptgon)部分资产(设备+专利+部分人员),两家公司目前占据全球微纳光学市场60%以上市占率,目前微纳光学应用市场主要集中在车载、光通信、半导体等领域,未来巨大增量市场主要在汽车及消费电子。 2⃣SMO和heptgon具备成熟及全面的微纳光学制造工艺,包括光刻-反应刻蚀离子、纳米压印等制造工艺及WLO(晶
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炬光科技
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小蜜蜂
2024-12-31 00:14:14
具身智能”的新思考,机器人除了零部件定价逻辑外,还能有哪些逻辑? #围绕科技巨头研发思路可以找到一些受益的个股。 本周我们新发布报告《机器人可能延伸新方向,具身智能与特种机器人》重点提到了拥有大模型能力的公司在未来推进机器人板块的可能性。比如字节跳动,李飞飞创立的WorldLab(英伟达投资)的“worldmodel”,PhysicalIntelligence(Openai投资)的机器人基础大模型——π0(pi-zero),很多模型底层的原理还是类似“强化学习” 根据公开信息整理: 1)3D视觉
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小蜜蜂
2024-12-31 00:13:30
【浙商轻工史凡可】周更新:消费电子以旧换新催化,思摩尔国际股权激励高目标
家居家品:以旧换新逐渐进入25年筹划阶段,12月27日江西省商务厅发布通知“做好年底收尾工作,提前谋划新旧接续政策”,软体龙头#顾家、慕思、喜临门、敏华 等翻新占比高+二手房表现好持续催化;定制龙头#欧派、索菲亚、志邦、金牌 等先发优势明显、蓄客能力强。 造纸包装:(1)1月Suzano宣布亚洲市场阔叶浆涨20美金,浆价预期走稳。Q4关注#华旺 业绩环比企稳,分红比例提升;#太阳 文化纸提价略有好转;#仙鹤 纸浆释放增厚盈利。(2)消费电子以旧换新,首推兼具分红和弹性的#裕同,稳健价值#永新 Q
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中信证券
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小蜜蜂
2024-12-31 00:12:21
【天风通信】共进股份:持续推荐!
1、算力(GPU)/通信(交换机&光模块&pcb)/存储(HBM)/功耗(散热等)是AI的四面墙,而且长期看,我们认为AI浪潮将会带动云计算和流量的新景气周期,这四个方向未来都会确定性景气向上。 2、选股思路:需求,份额,价格/国产替代几个维度的逻辑来回演绎,比如800g光模块需求->旭创,AI服务器需求->工业富联,800g份额->新易盛/华工,供给或紧缺/国产替代加速逻辑->光芯片。短期选股再结合q2业绩和估值来看,公司22q1业绩5000万,22q2业绩1.4亿,今年q1增长52%,如果q
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共进股份
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小蜜蜂
2024-12-31 00:11:40
【东财论消费·周观点】2025年中美合作预计将增加,看多人民币/大宗有色/成熟制程
本周我们带领此前交流反馈很好的重磅国际关系专家在北京上海地区反路演,以下为专家对2025年的核心预判: ❶并不看衰2025年的中美关系。10-11月美国政府平均每月赤字超3000亿美元、去年耶伦以短支长大量发行的2年期国债将在明年Q3起陆续到期(总量约6.7万亿美元),预计美国无法维系扩张性的财政政策,特朗普要在上台后半年内解决美债发行脉冲问题,要么与中国达成合作由中国牵头认购美债发行;要么对内将股市资金调到债市(参考欧债危机时期美股回调约20-30%),从近期特朗普“股市就是一切”的言论来看,
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2024-12-31 00:10:48
【华创机械 |叉车】杭叉集团(603298)深度
让搬运更轻松,锂电化+智能化塑造核心竞争力 #专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂,1974年首次成功试制叉车CZ3,至今已有40年的生产制造及研发经验。2023年叉车总销量24.5万台,同比增长6.6%,占国内全行业20.9%,位列第二名。锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势,叉车锂电化率快速提升,龙头公司充分受益。 #制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关,202
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2024-12-30 15:50:07
【西部郑宏达团队】海光信息:国产算力领军者,CPU和DCU业务协同创新 公司通过与成熟生态进行融合,实现业务的快速扩展,构建了国产C86安全计算架构(CSCA)。同时,生成式AI产业的加速发展,有望带动公司DCU产品成为新增长点。 2024年Q1-Q3,公司营业总收入61.37亿元,同比上升55.64%,归母净利润15.26亿元,同比上升69.22%。24Q3单季度公司实现营业总收入23.74亿元,同比上升78.33%,归母净利润6.72亿元,同比上升199.9%。 我们认为:国内生成式AI模型
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2024-12-30 15:49:51
【申万海外科技】算力ASIC芯片:有望持续演绎Gain Share逻辑
#算力ASIC产业近期变化? 1)博通上调未来市场规模指引:27年可服务潜在市场规模(SAM,仅计算博通现有三大客户谷歌、META等)为600-900亿美元,相比24年SAM 150-200亿增长加速。2)OpenAI、苹果正寻求与博通的合作开发ASIC芯片,产业迎来新客户。3)亚马逊自研Trainium等芯片25年出货量预期变得更乐观。 #亚马逊Trainium2提升了市场对于算力ASIC开发成功的信心。Trainium2预期更乐观,IC设计合作商Marvell近期股价连创新高,实际上打破了后
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【轨交装备】全球最快高铁动车组
CR450动车组样车正式发布;期待动车组升级、更换周期逐步来临 12月29日,CR450动车组样车在北京发布。试验时速450公里,运营时速400公里,为全球最快的高铁动车组。 CR450最快动车组,未来几年有望投入商业运营。这有望加速高铁动车组的产品升级、更新换代。 轨交装备:景气持续,新造与维保共振,期待更换大周期来临。 (1)动车组新造:客流屡创历史新高,2024年动车组招标245组,同比增长49%,预计2025年有望超250组。 (2)维保:2024年动车组高级修放量,预计2025-202
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2024-12-30 15:47:46
明阳电气大涨15%解读:
【国信电新】明阳电气深度报告:变压器头部企业,海外与海上打开远期空间 海上风电升压系统国产领先,下游市场多元化发展 公司是国内变压器头部企业,产品应用于新能源领域,其中海风升压系统国产份额领先;近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区,积极布局海外直销市场。 海上风电迎来全球景气共振,公司前瞻研发大型化配套产品 国内海风2024-2027年新增装机CAGR预计达31%;国际市场海风远期规划超450GW,欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求,公司海风
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2024-12-30 15:47:19
紫燕食品大涨解读
主营牛肉制品,深度受益近期进口牛肉调查【开源农业|周观察】进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 周观察:进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,猪价新一轮下跌或逐步开启 进口牛肉立案调查或提振短期牛肉价格,但预计提振幅度有限。2023年3月以来我国牛肉价格持续下行,至2024年11月行业肉牛养殖已连续8个月头均亏损超1000元。2024年12月27日我国商务部发布《关于对进口牛肉进行保障措施立案调查的公告》,旨在对进口牛肉采取管控措施,保护国内肉牛产业稳定。据海关总署,202
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💎【国君交运】航空周观察:春运国内增班有限,业界预售策略积极
💎维持航空增持评级。 1、高频跟踪:春运国内增班有限,业界预售策略积极。 1)近期航司收益管理策略初现积极改变,国内客座率回归淡季正常水平,国内票价环比提升约一成。 2)估算12月国内扣油票价同比上升或达三成,航司淡季继续同比大幅减亏。 3)预计25年春运国内增班有限,增班将主要投放日韩东南亚等国际航线。业界预期春运供需乐观,目前预售进度快于24年农历同期,票价预售仍延续24年同期策略,积极收益管理将助力旺季表现。 4)24年12月31日铁路将开放春运预售,之后航司春运预售趋势与策略将更具参考
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煤价止跌企稳,煤炭红利与周期双逻辑攻守兼备。
【开源·能源开采-张绪成团队】 煤价止跌。CCTD报价766元,反弹1元;秦港平仓价758元,连续三日持平。煤价止跌企稳诚如我们所说的利多因素体现:电厂采购更便宜的煤(上周电厂专家会)、产地临近年关停减产、冬季日耗提升且库存下降。长远来看,煤价更多的运行仍受“煤电双方盈利平衡”机制所影响,将处于窄幅区间内震荡。 红利和周期的权重或在明年3月是分水岭。当前重视红利逻辑的五因素:3月“两会”之前政策预计无重磅、特朗普1月20日上台、冬季施工淡季、保险资金入局、国内预计降息。3月“两会”之后重视周期逻
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【中泰传媒】出版年度策略:砥砺前行觅良机,教育变革焕新颜
我们看好出版中长线投资机会。 ⭐伴随所得税优惠政策落地以及相关因素扰动逐渐消散,国有出版公司利润及分红预期有望明显改善。 ⭐看好出版公司运用国有背书、账上现金优势,加大对外并购力度,提高资金使用效率。 ⭐看好推进完善AI+教育布局,对标海外AI+教育公司构筑知识付费场景,并加速推进IP多维运营、研学业务、课后服务、老年业务落地,挖掘新变现路径。 🔥建议关注: 1、垂类内容位居前列,红利优势明显,区域优势显著的国有出版公司:中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒(上述均为中证红利指数成份股);皖
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对于 眼镜类产品的思考
1.目前为止的方案都是试图在安卓作为眼镜的系统底层;但说实话还是太重了,业内都在探索使用各类rtos作为系统底层的可能性;硬件设计层面sigmastar的新品是考虑把一片小容量LPDDR4合封在SOC里面,展锐的方案则考虑了做双720P影像的可能性,全志和瑞芯微的下一步方案应该也是从现有的IPC网络摄像头的方案改进而来; 2,影像层面,主流的方案目前均来自索尼,但闪极的产品做了cost down,用了2019年的主流手机前置摄像头IMX471,其他都是IMX681.如果要做cost down使用
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