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追龙纪要
2025-04-21 10:16:30
国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化
【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化 上周波动率快速收窄,市场窄幅震荡;基本面情况仍不明朗,但流动性兜底迹象明显,沪深300日线五连红。 当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段,等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小,短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限: (1)【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显,上周多次对主要宽基指数快速拉升;【产业资本】减持大幅减少; (2)市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】,各类宏观事件对市场
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追龙纪要
2025-04-18 14:12:42
台积电Q2指引超预期,应如何解读?
【民生电子】台积电Q2指引超预期,应如何解读? 台积电发布Q1业绩,并更新Q2指引,我们更新法说会纪要,并总结如下: #25Q1 🔺营收255.3亿美元,QoQ-3.4%,YoY+41.6%,AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%,QoQ-0.2ppts,YoY+5.7ppts,接近指引上限,主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%,QoQ-0.1ppts,YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元,中值计算QoQ+13
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追龙纪要
2025-04-17 09:49:42
外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头
【国盛建筑何亚轩】外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头! 🌟美关税升级外需承压,扩内需有望再加码,财政增量政策可期。美方对华加征关税不断升级,后续我国出口方面预计压力显著增大,为应对外需压力,后续国内一系列稳投资、稳地产、促消费的扩内需政策有望再加码。财政方面有望继续加大逆周期调节力度,专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行,后续根据需要有望扩充额度,有望带动基建实物工作量落地加快。同时中央加杠杆趋势明确,针对国家战略腹地、新疆、西藏等重点区域
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追龙纪要
2025-04-16 10:02:35
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】 围绕基建及模型,完善AI生态。微软围绕AI生态持续完善基建与模型两大核心板块:在硬件基建方面,公司通过持续增长的资本开支强化投入,同时受益于低成本AI模型的快速发展,其资本开支策略更趋稳健;基于公司AI与云业务的协同优势,微软推出的MaaS(模型即服务)正随着AI应用渗透率提升而持续驱动云业务及相关服务增长。在模型能力方面,公司保持技术领先优势,多模态模型实现突破性进展,最新发布的ChatGPT-4o图像生成
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追龙纪要
2025-04-16 09:57:54
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!——【国联民生军工】$中航西飞(SZ000768)$$三角防务(SZ300775)$$航发科技(SH600391)$ 据彭博社报道,随着美国对中国商品征收145%的关税,中国政府已要求本国航空公司停止进口美国波音公司的飞机,国内订单势必向商飞倾斜。3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标,大飞机产业呈现供需两旺态势。 类比半导体突围之路,大飞机自主可控有望加速突破!回顾上一轮贸易战,美国对中国半导体产业技术封锁、加征关税,倒逼中国
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追龙纪要
2025-04-15 09:37:38
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻 #继泡泡玛特之后,天风海外又一个王牌深度研究! ————————— 🦄港股消费最前瞻及跟踪 卡游|泡泡玛特|布鲁可|名创优品|潮玩|积木|IP|谷子 📣4月14日,港股卡牌龙头“卡游”更新港股招股书,我们再次重申公司观点,谷子经济+潮玩IP核心标的,中国泛娱乐产品行业领军者,2024年市场份额全面领先。IP运营+全渠道网络+规模化生产优势,公司业绩处于高速增长阶段。 1⃣公司基本面:泛娱乐龙头地位稳固,业绩增长强劲 行业龙头地位稳固,泛娱乐产品市占率13.3%
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追龙纪要
2025-04-15 09:27:18
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼 制冷剂行业Q1业绩同比高增,内外贸共振上行带来的业绩弹性开始兑现。25Q1预计归母净利润而言,巨化股份7.6-8.4亿元(YOY+145%-171%),中值为8.0亿元;三美股份3.69-4.28亿元(YOY+139%-178%),中值为3.99亿元;永和股份0.91-1.03亿元(YOY+144%-177%),中值为0.97亿元;东阳光2.53-3.23亿元(YOY+156%-227%),中值为2.88亿元。根据巨化
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追龙纪要
2025-04-14 11:38:00
半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇!
【招商电子】半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇! #根据路透社报道,特朗普近期或将启动针对半导体产品的新一轮国家安全贸易调查,并可能对该行业加征额外关税。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力,美系模拟大厂TI和ADI晶圆厂主要位于美国,英特尔晶圆产能主要布局在美国、爱尔兰和以色列,此外、博通、美光、安森美、Qorvo等公司产品均属于潜在的中国加征关税行列。 国
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追龙纪要
2025-04-14 10:15:33
外部扰动缓和,关注四大主题
🕵♂中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动缓和,关注四大主题 🌟外部扰动开始边际缓和,关税等外部因素影响的高峰已过,但全球仍处于衰退预期交易阶段,建议聚焦自主可控主线,以及业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和资产。 1)外部环境:4月10日特朗普宣布除中国外,暂停加征对等关税;4月11日美国CBP豁免特定产品“对等关税”,外部扰动有所缓和。 2)内部环境:贸易摩擦持续升级,关注重点从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性震荡回升。
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追龙纪要
2025-04-11 10:16:27
宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播
【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播 事项: 2025年4月10日,宇树科技发布G1人形机器人拳击视频。视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大;实战过程中G1击拳、出腿攻击准确,躲避动作流畅;被击倒后迅速爬起,躲避的过程中继续攻击对手。 评论: 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升,将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能,G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右,开启机器人格斗直播
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追龙纪要
2025-04-11 10:13:40
看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向
【天风通信】看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向 军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱:在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。 3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象:三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从
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追龙纪要
2025-04-08 10:07:45
从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent
【中泰传媒 AI Agent专题】从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent 🔰以产业演进角度看,AI Agent的发展路径类似于搭积木过程,过去各模块零散,Agent停留在“缺乏行动能力”的状态,现今技术完善+Token费用大幅下降,Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点” #技术演进:模型自身强化+外部工具、协议完善 1️⃣大模型:基础对话-》需求对齐-》智能涌现-》多模态+长时记忆-》强Coding与推理能力 2️⃣工具调用:RAG(模型记忆外脑)-》函数调用(强化
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追龙纪要
2025-04-07 10:37:31
外部扰动期,关注内循环
中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动期,关注内循环🌟外循环扰动加大,市场风险偏好下降,建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题。 1)外部环境:4月3日美国“对等关税”加征幅度和广度超预期,随后中国对美反制力度明显升级。 2)内部环境:市场更关注经济政策的实施进度以及效果验证,从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性持续下降。 4)事件催化:国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》,明确要求废止妨碍全国统一大市场建设的价格政策。贸易战的持
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追龙纪要
2025-04-03 09:49:33
特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司
【天风电子潘暕团队】特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司! #天风电子团队系统梳理了提前规划墨西哥产能的上市公司列表(全行业),如需详细excel欢迎联系对口销售/天风电子 包恒星! 特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外,特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”,该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效,所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。对于加拿大
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追龙纪要
2025-04-02 14:56:07
艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复
【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复,在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进SS艾迪药业(sh688488)S 已上市产品艾诺米替销售恢复,2025年有望持续放量 艾诺米替片于2022年12月30日获批上市,并成功进入2023年医保目录,2024年为首个医保放量年,短暂波折后,2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂,艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示,相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片(捷扶康),艾诺米替片对于
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2025-04-21 10:16:30
国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化
【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化 上周波动率快速收窄,市场窄幅震荡;基本面情况仍不明朗,但流动性兜底迹象明显,沪深300日线五连红。 当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段,等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小,短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限: (1)【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显,上周多次对主要宽基指数快速拉升;【产业资本】减持大幅减少; (2)市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】,各类宏观事件对市场
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2025-04-18 14:12:42
台积电Q2指引超预期,应如何解读?
【民生电子】台积电Q2指引超预期,应如何解读? 台积电发布Q1业绩,并更新Q2指引,我们更新法说会纪要,并总结如下: #25Q1 🔺营收255.3亿美元,QoQ-3.4%,YoY+41.6%,AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%,QoQ-0.2ppts,YoY+5.7ppts,接近指引上限,主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%,QoQ-0.1ppts,YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元,中值计算QoQ+13
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2025-04-17 09:49:42
外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头
【国盛建筑何亚轩】外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头! 🌟美关税升级外需承压,扩内需有望再加码,财政增量政策可期。美方对华加征关税不断升级,后续我国出口方面预计压力显著增大,为应对外需压力,后续国内一系列稳投资、稳地产、促消费的扩内需政策有望再加码。财政方面有望继续加大逆周期调节力度,专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行,后续根据需要有望扩充额度,有望带动基建实物工作量落地加快。同时中央加杠杆趋势明确,针对国家战略腹地、新疆、西藏等重点区域
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2025-04-16 10:02:35
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】 围绕基建及模型,完善AI生态。微软围绕AI生态持续完善基建与模型两大核心板块:在硬件基建方面,公司通过持续增长的资本开支强化投入,同时受益于低成本AI模型的快速发展,其资本开支策略更趋稳健;基于公司AI与云业务的协同优势,微软推出的MaaS(模型即服务)正随着AI应用渗透率提升而持续驱动云业务及相关服务增长。在模型能力方面,公司保持技术领先优势,多模态模型实现突破性进展,最新发布的ChatGPT-4o图像生成
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2025-04-16 09:57:54
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!——【国联民生军工】$中航西飞(SZ000768)$$三角防务(SZ300775)$$航发科技(SH600391)$ 据彭博社报道,随着美国对中国商品征收145%的关税,中国政府已要求本国航空公司停止进口美国波音公司的飞机,国内订单势必向商飞倾斜。3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标,大飞机产业呈现供需两旺态势。 类比半导体突围之路,大飞机自主可控有望加速突破!回顾上一轮贸易战,美国对中国半导体产业技术封锁、加征关税,倒逼中国
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2025-04-15 09:37:38
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻 #继泡泡玛特之后,天风海外又一个王牌深度研究! ————————— 🦄港股消费最前瞻及跟踪 卡游|泡泡玛特|布鲁可|名创优品|潮玩|积木|IP|谷子 📣4月14日,港股卡牌龙头“卡游”更新港股招股书,我们再次重申公司观点,谷子经济+潮玩IP核心标的,中国泛娱乐产品行业领军者,2024年市场份额全面领先。IP运营+全渠道网络+规模化生产优势,公司业绩处于高速增长阶段。 1⃣公司基本面:泛娱乐龙头地位稳固,业绩增长强劲 行业龙头地位稳固,泛娱乐产品市占率13.3%
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2025-04-15 09:27:18
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼 制冷剂行业Q1业绩同比高增,内外贸共振上行带来的业绩弹性开始兑现。25Q1预计归母净利润而言,巨化股份7.6-8.4亿元(YOY+145%-171%),中值为8.0亿元;三美股份3.69-4.28亿元(YOY+139%-178%),中值为3.99亿元;永和股份0.91-1.03亿元(YOY+144%-177%),中值为0.97亿元;东阳光2.53-3.23亿元(YOY+156%-227%),中值为2.88亿元。根据巨化
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2025-04-14 11:38:00
半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇!
【招商电子】半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇! #根据路透社报道,特朗普近期或将启动针对半导体产品的新一轮国家安全贸易调查,并可能对该行业加征额外关税。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力,美系模拟大厂TI和ADI晶圆厂主要位于美国,英特尔晶圆产能主要布局在美国、爱尔兰和以色列,此外、博通、美光、安森美、Qorvo等公司产品均属于潜在的中国加征关税行列。 国
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2025-04-14 10:15:33
外部扰动缓和,关注四大主题
🕵♂中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动缓和,关注四大主题 🌟外部扰动开始边际缓和,关税等外部因素影响的高峰已过,但全球仍处于衰退预期交易阶段,建议聚焦自主可控主线,以及业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和资产。 1)外部环境:4月10日特朗普宣布除中国外,暂停加征对等关税;4月11日美国CBP豁免特定产品“对等关税”,外部扰动有所缓和。 2)内部环境:贸易摩擦持续升级,关注重点从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性震荡回升。
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2025-04-11 10:16:27
宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播
【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播 事项: 2025年4月10日,宇树科技发布G1人形机器人拳击视频。视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大;实战过程中G1击拳、出腿攻击准确,躲避动作流畅;被击倒后迅速爬起,躲避的过程中继续攻击对手。 评论: 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升,将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能,G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右,开启机器人格斗直播
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2025-04-11 10:13:40
看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向
【天风通信】看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向 军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱:在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。 3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象:三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从
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2025-04-08 10:07:45
从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent
【中泰传媒 AI Agent专题】从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent 🔰以产业演进角度看,AI Agent的发展路径类似于搭积木过程,过去各模块零散,Agent停留在“缺乏行动能力”的状态,现今技术完善+Token费用大幅下降,Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点” #技术演进:模型自身强化+外部工具、协议完善 1️⃣大模型:基础对话-》需求对齐-》智能涌现-》多模态+长时记忆-》强Coding与推理能力 2️⃣工具调用:RAG(模型记忆外脑)-》函数调用(强化
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2025-04-07 10:37:31
外部扰动期,关注内循环
中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动期,关注内循环🌟外循环扰动加大,市场风险偏好下降,建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题。 1)外部环境:4月3日美国“对等关税”加征幅度和广度超预期,随后中国对美反制力度明显升级。 2)内部环境:市场更关注经济政策的实施进度以及效果验证,从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性持续下降。 4)事件催化:国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》,明确要求废止妨碍全国统一大市场建设的价格政策。贸易战的持
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2025-04-03 09:49:33
特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司
【天风电子潘暕团队】特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司! #天风电子团队系统梳理了提前规划墨西哥产能的上市公司列表(全行业),如需详细excel欢迎联系对口销售/天风电子 包恒星! 特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外,特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”,该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效,所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。对于加拿大
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2025-04-02 14:56:07
艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复
【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复,在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进SS艾迪药业(sh688488)S 已上市产品艾诺米替销售恢复,2025年有望持续放量 艾诺米替片于2022年12月30日获批上市,并成功进入2023年医保目录,2024年为首个医保放量年,短暂波折后,2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂,艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示,相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片(捷扶康),艾诺米替片对于
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2025-04-21 10:16:30
国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化
【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化 上周波动率快速收窄,市场窄幅震荡;基本面情况仍不明朗,但流动性兜底迹象明显,沪深300日线五连红。 当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段,等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小,短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限: (1)【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显,上周多次对主要宽基指数快速拉升;【产业资本】减持大幅减少; (2)市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】,各类宏观事件对市场
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2025-04-18 14:12:42
台积电Q2指引超预期,应如何解读?
【民生电子】台积电Q2指引超预期,应如何解读? 台积电发布Q1业绩,并更新Q2指引,我们更新法说会纪要,并总结如下: #25Q1 🔺营收255.3亿美元,QoQ-3.4%,YoY+41.6%,AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%,QoQ-0.2ppts,YoY+5.7ppts,接近指引上限,主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%,QoQ-0.1ppts,YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元,中值计算QoQ+13
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追龙纪要
2025-04-17 09:49:42
外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头
【国盛建筑何亚轩】外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头! 🌟美关税升级外需承压,扩内需有望再加码,财政增量政策可期。美方对华加征关税不断升级,后续我国出口方面预计压力显著增大,为应对外需压力,后续国内一系列稳投资、稳地产、促消费的扩内需政策有望再加码。财政方面有望继续加大逆周期调节力度,专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行,后续根据需要有望扩充额度,有望带动基建实物工作量落地加快。同时中央加杠杆趋势明确,针对国家战略腹地、新疆、西藏等重点区域
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2025-04-16 10:02:35
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】 围绕基建及模型,完善AI生态。微软围绕AI生态持续完善基建与模型两大核心板块:在硬件基建方面,公司通过持续增长的资本开支强化投入,同时受益于低成本AI模型的快速发展,其资本开支策略更趋稳健;基于公司AI与云业务的协同优势,微软推出的MaaS(模型即服务)正随着AI应用渗透率提升而持续驱动云业务及相关服务增长。在模型能力方面,公司保持技术领先优势,多模态模型实现突破性进展,最新发布的ChatGPT-4o图像生成
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2025-04-16 09:57:54
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!——【国联民生军工】$中航西飞(SZ000768)$$三角防务(SZ300775)$$航发科技(SH600391)$ 据彭博社报道,随着美国对中国商品征收145%的关税,中国政府已要求本国航空公司停止进口美国波音公司的飞机,国内订单势必向商飞倾斜。3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标,大飞机产业呈现供需两旺态势。 类比半导体突围之路,大飞机自主可控有望加速突破!回顾上一轮贸易战,美国对中国半导体产业技术封锁、加征关税,倒逼中国
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2025-04-15 09:37:38
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻 #继泡泡玛特之后,天风海外又一个王牌深度研究! ————————— 🦄港股消费最前瞻及跟踪 卡游|泡泡玛特|布鲁可|名创优品|潮玩|积木|IP|谷子 📣4月14日,港股卡牌龙头“卡游”更新港股招股书,我们再次重申公司观点,谷子经济+潮玩IP核心标的,中国泛娱乐产品行业领军者,2024年市场份额全面领先。IP运营+全渠道网络+规模化生产优势,公司业绩处于高速增长阶段。 1⃣公司基本面:泛娱乐龙头地位稳固,业绩增长强劲 行业龙头地位稳固,泛娱乐产品市占率13.3%
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2025-04-15 09:27:18
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼 制冷剂行业Q1业绩同比高增,内外贸共振上行带来的业绩弹性开始兑现。25Q1预计归母净利润而言,巨化股份7.6-8.4亿元(YOY+145%-171%),中值为8.0亿元;三美股份3.69-4.28亿元(YOY+139%-178%),中值为3.99亿元;永和股份0.91-1.03亿元(YOY+144%-177%),中值为0.97亿元;东阳光2.53-3.23亿元(YOY+156%-227%),中值为2.88亿元。根据巨化
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2025-04-14 11:38:00
半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇!
【招商电子】半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇! #根据路透社报道,特朗普近期或将启动针对半导体产品的新一轮国家安全贸易调查,并可能对该行业加征额外关税。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力,美系模拟大厂TI和ADI晶圆厂主要位于美国,英特尔晶圆产能主要布局在美国、爱尔兰和以色列,此外、博通、美光、安森美、Qorvo等公司产品均属于潜在的中国加征关税行列。 国
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2025-04-14 10:15:33
外部扰动缓和,关注四大主题
🕵♂中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动缓和,关注四大主题 🌟外部扰动开始边际缓和,关税等外部因素影响的高峰已过,但全球仍处于衰退预期交易阶段,建议聚焦自主可控主线,以及业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和资产。 1)外部环境:4月10日特朗普宣布除中国外,暂停加征对等关税;4月11日美国CBP豁免特定产品“对等关税”,外部扰动有所缓和。 2)内部环境:贸易摩擦持续升级,关注重点从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性震荡回升。
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2025-04-11 10:16:27
宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播
【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播 事项: 2025年4月10日,宇树科技发布G1人形机器人拳击视频。视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大;实战过程中G1击拳、出腿攻击准确,躲避动作流畅;被击倒后迅速爬起,躲避的过程中继续攻击对手。 评论: 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升,将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能,G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右,开启机器人格斗直播
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2025-04-11 10:13:40
看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向
【天风通信】看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向 军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱:在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。 3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象:三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从
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2025-04-08 10:07:45
从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent
【中泰传媒 AI Agent专题】从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent 🔰以产业演进角度看,AI Agent的发展路径类似于搭积木过程,过去各模块零散,Agent停留在“缺乏行动能力”的状态,现今技术完善+Token费用大幅下降,Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点” #技术演进:模型自身强化+外部工具、协议完善 1️⃣大模型:基础对话-》需求对齐-》智能涌现-》多模态+长时记忆-》强Coding与推理能力 2️⃣工具调用:RAG(模型记忆外脑)-》函数调用(强化
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2025-04-07 10:37:31
外部扰动期,关注内循环
中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动期,关注内循环🌟外循环扰动加大,市场风险偏好下降,建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题。 1)外部环境:4月3日美国“对等关税”加征幅度和广度超预期,随后中国对美反制力度明显升级。 2)内部环境:市场更关注经济政策的实施进度以及效果验证,从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性持续下降。 4)事件催化:国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》,明确要求废止妨碍全国统一大市场建设的价格政策。贸易战的持
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2025-04-03 09:49:33
特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司
【天风电子潘暕团队】特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司! #天风电子团队系统梳理了提前规划墨西哥产能的上市公司列表(全行业),如需详细excel欢迎联系对口销售/天风电子 包恒星! 特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外,特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”,该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效,所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。对于加拿大
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艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复
【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复,在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进SS艾迪药业(sh688488)S 已上市产品艾诺米替销售恢复,2025年有望持续放量 艾诺米替片于2022年12月30日获批上市,并成功进入2023年医保目录,2024年为首个医保放量年,短暂波折后,2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂,艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示,相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片(捷扶康),艾诺米替片对于
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2025-04-21 10:16:30
国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化
【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化 上周波动率快速收窄,市场窄幅震荡;基本面情况仍不明朗,但流动性兜底迹象明显,沪深300日线五连红。 当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段,等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小,短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限: (1)【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显,上周多次对主要宽基指数快速拉升;【产业资本】减持大幅减少; (2)市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】,各类宏观事件对市场
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2025-04-18 14:12:42
台积电Q2指引超预期,应如何解读?
【民生电子】台积电Q2指引超预期,应如何解读? 台积电发布Q1业绩,并更新Q2指引,我们更新法说会纪要,并总结如下: #25Q1 🔺营收255.3亿美元,QoQ-3.4%,YoY+41.6%,AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%,QoQ-0.2ppts,YoY+5.7ppts,接近指引上限,主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%,QoQ-0.1ppts,YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元,中值计算QoQ+13
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2025-04-17 09:49:42
外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头
【国盛建筑何亚轩】外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头! 🌟美关税升级外需承压,扩内需有望再加码,财政增量政策可期。美方对华加征关税不断升级,后续我国出口方面预计压力显著增大,为应对外需压力,后续国内一系列稳投资、稳地产、促消费的扩内需政策有望再加码。财政方面有望继续加大逆周期调节力度,专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行,后续根据需要有望扩充额度,有望带动基建实物工作量落地加快。同时中央加杠杆趋势明确,针对国家战略腹地、新疆、西藏等重点区域
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2025-04-16 10:02:35
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】 围绕基建及模型,完善AI生态。微软围绕AI生态持续完善基建与模型两大核心板块:在硬件基建方面,公司通过持续增长的资本开支强化投入,同时受益于低成本AI模型的快速发展,其资本开支策略更趋稳健;基于公司AI与云业务的协同优势,微软推出的MaaS(模型即服务)正随着AI应用渗透率提升而持续驱动云业务及相关服务增长。在模型能力方面,公司保持技术领先优势,多模态模型实现突破性进展,最新发布的ChatGPT-4o图像生成
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2025-04-16 09:57:54
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!——【国联民生军工】$中航西飞(SZ000768)$$三角防务(SZ300775)$$航发科技(SH600391)$ 据彭博社报道,随着美国对中国商品征收145%的关税,中国政府已要求本国航空公司停止进口美国波音公司的飞机,国内订单势必向商飞倾斜。3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标,大飞机产业呈现供需两旺态势。 类比半导体突围之路,大飞机自主可控有望加速突破!回顾上一轮贸易战,美国对中国半导体产业技术封锁、加征关税,倒逼中国
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【天风海外&传媒】卡游上市前瞻
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻 #继泡泡玛特之后,天风海外又一个王牌深度研究! ————————— 🦄港股消费最前瞻及跟踪 卡游|泡泡玛特|布鲁可|名创优品|潮玩|积木|IP|谷子 📣4月14日,港股卡牌龙头“卡游”更新港股招股书,我们再次重申公司观点,谷子经济+潮玩IP核心标的,中国泛娱乐产品行业领军者,2024年市场份额全面领先。IP运营+全渠道网络+规模化生产优势,公司业绩处于高速增长阶段。 1⃣公司基本面:泛娱乐龙头地位稳固,业绩增长强劲 行业龙头地位稳固,泛娱乐产品市占率13.3%
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【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼 制冷剂行业Q1业绩同比高增,内外贸共振上行带来的业绩弹性开始兑现。25Q1预计归母净利润而言,巨化股份7.6-8.4亿元(YOY+145%-171%),中值为8.0亿元;三美股份3.69-4.28亿元(YOY+139%-178%),中值为3.99亿元;永和股份0.91-1.03亿元(YOY+144%-177%),中值为0.97亿元;东阳光2.53-3.23亿元(YOY+156%-227%),中值为2.88亿元。根据巨化
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半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇!
【招商电子】半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇! #根据路透社报道,特朗普近期或将启动针对半导体产品的新一轮国家安全贸易调查,并可能对该行业加征额外关税。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力,美系模拟大厂TI和ADI晶圆厂主要位于美国,英特尔晶圆产能主要布局在美国、爱尔兰和以色列,此外、博通、美光、安森美、Qorvo等公司产品均属于潜在的中国加征关税行列。 国
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2025-04-14 10:15:33
外部扰动缓和,关注四大主题
🕵♂中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动缓和,关注四大主题 🌟外部扰动开始边际缓和,关税等外部因素影响的高峰已过,但全球仍处于衰退预期交易阶段,建议聚焦自主可控主线,以及业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和资产。 1)外部环境:4月10日特朗普宣布除中国外,暂停加征对等关税;4月11日美国CBP豁免特定产品“对等关税”,外部扰动有所缓和。 2)内部环境:贸易摩擦持续升级,关注重点从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性震荡回升。
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宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播
【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播 事项: 2025年4月10日,宇树科技发布G1人形机器人拳击视频。视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大;实战过程中G1击拳、出腿攻击准确,躲避动作流畅;被击倒后迅速爬起,躲避的过程中继续攻击对手。 评论: 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升,将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能,G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右,开启机器人格斗直播
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2025-04-11 10:13:40
看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向
【天风通信】看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向 军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱:在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。 3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象:三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从
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2025-04-08 10:07:45
从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent
【中泰传媒 AI Agent专题】从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent 🔰以产业演进角度看,AI Agent的发展路径类似于搭积木过程,过去各模块零散,Agent停留在“缺乏行动能力”的状态,现今技术完善+Token费用大幅下降,Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点” #技术演进:模型自身强化+外部工具、协议完善 1️⃣大模型:基础对话-》需求对齐-》智能涌现-》多模态+长时记忆-》强Coding与推理能力 2️⃣工具调用:RAG(模型记忆外脑)-》函数调用(强化
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2025-04-07 10:37:31
外部扰动期,关注内循环
中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动期,关注内循环🌟外循环扰动加大,市场风险偏好下降,建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题。 1)外部环境:4月3日美国“对等关税”加征幅度和广度超预期,随后中国对美反制力度明显升级。 2)内部环境:市场更关注经济政策的实施进度以及效果验证,从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性持续下降。 4)事件催化:国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》,明确要求废止妨碍全国统一大市场建设的价格政策。贸易战的持
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2025-04-03 09:49:33
特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司
【天风电子潘暕团队】特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司! #天风电子团队系统梳理了提前规划墨西哥产能的上市公司列表(全行业),如需详细excel欢迎联系对口销售/天风电子 包恒星! 特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外,特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”,该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效,所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。对于加拿大
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艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复
【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复,在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进SS艾迪药业(sh688488)S 已上市产品艾诺米替销售恢复,2025年有望持续放量 艾诺米替片于2022年12月30日获批上市,并成功进入2023年医保目录,2024年为首个医保放量年,短暂波折后,2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂,艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示,相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片(捷扶康),艾诺米替片对于
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国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化
【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”,等待新的市场催化 上周波动率快速收窄,市场窄幅震荡;基本面情况仍不明朗,但流动性兜底迹象明显,沪深300日线五连红。 当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段,等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小,短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限: (1)【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显,上周多次对主要宽基指数快速拉升;【产业资本】减持大幅减少; (2)市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】,各类宏观事件对市场
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台积电Q2指引超预期,应如何解读?
【民生电子】台积电Q2指引超预期,应如何解读? 台积电发布Q1业绩,并更新Q2指引,我们更新法说会纪要,并总结如下: #25Q1 🔺营收255.3亿美元,QoQ-3.4%,YoY+41.6%,AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%,QoQ-0.2ppts,YoY+5.7ppts,接近指引上限,主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%,QoQ-0.1ppts,YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元,中值计算QoQ+13
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外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头
【国盛建筑何亚轩】外需承压内需政策料加码,财政发力基建景气有望修复,继续推荐低估值央国企龙头! 🌟美关税升级外需承压,扩内需有望再加码,财政增量政策可期。美方对华加征关税不断升级,后续我国出口方面预计压力显著增大,为应对外需压力,后续国内一系列稳投资、稳地产、促消费的扩内需政策有望再加码。财政方面有望继续加大逆周期调节力度,专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行,后续根据需要有望扩充额度,有望带动基建实物工作量落地加快。同时中央加杠杆趋势明确,针对国家战略腹地、新疆、西藏等重点区域
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追龙纪要
2025-04-16 10:02:35
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】
AI应用系列报告(十)|从微软看AI应用:持续完善生态,应用场景丰富【广发传媒互联网】 围绕基建及模型,完善AI生态。微软围绕AI生态持续完善基建与模型两大核心板块:在硬件基建方面,公司通过持续增长的资本开支强化投入,同时受益于低成本AI模型的快速发展,其资本开支策略更趋稳健;基于公司AI与云业务的协同优势,微软推出的MaaS(模型即服务)正随着AI应用渗透率提升而持续驱动云业务及相关服务增长。在模型能力方面,公司保持技术领先优势,多模态模型实现突破性进展,最新发布的ChatGPT-4o图像生成
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追龙纪要
2025-04-16 09:57:54
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!
供需两旺+自主可控,国产大飞机崛起加速!——【国联民生军工】$中航西飞(SZ000768)$$三角防务(SZ300775)$$航发科技(SH600391)$ 据彭博社报道,随着美国对中国商品征收145%的关税,中国政府已要求本国航空公司停止进口美国波音公司的飞机,国内订单势必向商飞倾斜。3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标,大飞机产业呈现供需两旺态势。 类比半导体突围之路,大飞机自主可控有望加速突破!回顾上一轮贸易战,美国对中国半导体产业技术封锁、加征关税,倒逼中国
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追龙纪要
2025-04-15 09:37:38
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻
【天风海外&传媒】卡游上市前瞻 #继泡泡玛特之后,天风海外又一个王牌深度研究! ————————— 🦄港股消费最前瞻及跟踪 卡游|泡泡玛特|布鲁可|名创优品|潮玩|积木|IP|谷子 📣4月14日,港股卡牌龙头“卡游”更新港股招股书,我们再次重申公司观点,谷子经济+潮玩IP核心标的,中国泛娱乐产品行业领军者,2024年市场份额全面领先。IP运营+全渠道网络+规模化生产优势,公司业绩处于高速增长阶段。 1⃣公司基本面:泛娱乐龙头地位稳固,业绩增长强劲 行业龙头地位稳固,泛娱乐产品市占率13.3%
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追龙纪要
2025-04-15 09:27:18
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼
【申万宏源化工】制冷剂行业点评:报表端开始兑现高景气,25Q2环比或更为亮眼 制冷剂行业Q1业绩同比高增,内外贸共振上行带来的业绩弹性开始兑现。25Q1预计归母净利润而言,巨化股份7.6-8.4亿元(YOY+145%-171%),中值为8.0亿元;三美股份3.69-4.28亿元(YOY+139%-178%),中值为3.99亿元;永和股份0.91-1.03亿元(YOY+144%-177%),中值为0.97亿元;东阳光2.53-3.23亿元(YOY+156%-227%),中值为2.88亿元。根据巨化
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追龙纪要
2025-04-14 11:38:00
半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇!
【招商电子】半导体行业深度跟踪点评:美国或将对半导体施加额外关税,再次重申自主可控机遇! #根据路透社报道,特朗普近期或将启动针对半导体产品的新一轮国家安全贸易调查,并可能对该行业加征额外关税。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本土IDM能力,美系模拟大厂TI和ADI晶圆厂主要位于美国,英特尔晶圆产能主要布局在美国、爱尔兰和以色列,此外、博通、美光、安森美、Qorvo等公司产品均属于潜在的中国加征关税行列。 国
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追龙纪要
2025-04-14 10:15:33
外部扰动缓和,关注四大主题
🕵♂中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动缓和,关注四大主题 🌟外部扰动开始边际缓和,关税等外部因素影响的高峰已过,但全球仍处于衰退预期交易阶段,建议聚焦自主可控主线,以及业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和资产。 1)外部环境:4月10日特朗普宣布除中国外,暂停加征对等关税;4月11日美国CBP豁免特定产品“对等关税”,外部扰动有所缓和。 2)内部环境:贸易摩擦持续升级,关注重点从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性震荡回升。
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追龙纪要
2025-04-11 10:16:27
宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播
【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布G1拳击视频,后续将有机器人格斗直播 事项: 2025年4月10日,宇树科技发布G1人形机器人拳击视频。视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大;实战过程中G1击拳、出腿攻击准确,躲避动作流畅;被击倒后迅速爬起,躲避的过程中继续攻击对手。 评论: 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升,将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能,G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右,开启机器人格斗直播
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追龙纪要
2025-04-11 10:13:40
看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向
【天风通信】看好科技内需,建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向 军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱:在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。 3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象:三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从
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追龙纪要
2025-04-08 10:07:45
从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent
【中泰传媒 AI Agent专题】从技术演进到算力消耗估算,深度拆解AI Agent 🔰以产业演进角度看,AI Agent的发展路径类似于搭积木过程,过去各模块零散,Agent停留在“缺乏行动能力”的状态,现今技术完善+Token费用大幅下降,Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点” #技术演进:模型自身强化+外部工具、协议完善 1️⃣大模型:基础对话-》需求对齐-》智能涌现-》多模态+长时记忆-》强Coding与推理能力 2️⃣工具调用:RAG(模型记忆外脑)-》函数调用(强化
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追龙纪要
2025-04-07 10:37:31
外部扰动期,关注内循环
中信主题策略刘易团队-新栏目“主题聚焦”重磅发声📯:外部扰动期,关注内循环🌟外循环扰动加大,市场风险偏好下降,建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题。 1)外部环境:4月3日美国“对等关税”加征幅度和广度超预期,随后中国对美反制力度明显升级。 2)内部环境:市场更关注经济政策的实施进度以及效果验证,从对企业出海转为内循环能力。 3)资金面:市场流动性和活跃性持续下降。 4)事件催化:国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》,明确要求废止妨碍全国统一大市场建设的价格政策。贸易战的持
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追龙纪要
2025-04-03 09:49:33
特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司
【天风电子潘暕团队】特朗普对等关税政策落地,墨西哥加拿大继续获得豁免,建议重点关注提前规划墨西哥产能的公司! #天风电子团队系统梳理了提前规划墨西哥产能的上市公司列表(全行业),如需详细excel欢迎联系对口销售/天风电子 包恒星! 特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外,特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”,该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效,所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。对于加拿大
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追龙纪要
2025-04-02 14:56:07
艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复
【天风医药杨松团队】艾迪药业推荐:HIV治疗领域全布局,HIV领域销售恢复,在研的整合酶、长效衣壳蛋白抑制剂药物均顺利推进SS艾迪药业(sh688488)S 已上市产品艾诺米替销售恢复,2025年有望持续放量 艾诺米替片于2022年12月30日获批上市,并成功进入2023年医保目录,2024年为首个医保放量年,短暂波折后,2025年已经恢复销售增长势头。作为国内首个具有自主知识产权的三联单片复方制剂,艾诺米替片Ⅲ期临床试验数据显示,相较于吉利德的整合酶抑制剂艾考恩丙替片(捷扶康),艾诺米替片对于
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