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2025-09-04 08:50:02

和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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2025-09-03 09:42:13

兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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2025-09-03 09:38:12

小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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2025-09-02 07:11:46

三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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2025-09-01 10:03:45

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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2025-09-01 09:29:57

海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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2025-08-29 08:46:48

算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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2025-08-27 07:38:38

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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2025-08-25 08:54:49

英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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2025-08-22 08:29:04

罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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2025-09-02 07:11:46

三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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2025-09-01 10:03:45

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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2025-09-01 09:29:57

海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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2025-09-04 08:50:02

和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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2025-09-03 09:38:12

小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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追龙纪要

2025-09-01 09:29:57

海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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2025-08-29 08:46:48

算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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2025-08-29 08:44:35

捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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2025-08-27 07:38:38

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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新国都

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2025-08-27 07:34:56

金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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追龙纪要

2025-08-25 08:54:49

英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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追龙纪要

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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追龙纪要

2025-08-21 09:07:54

蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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2025-09-04 08:50:02

和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认

【天风医药】和铂医药动态更新：再获GIC大笔增持，长远战略价值得到国际认可 [玫瑰]事件： 2025年9月，新加坡政府投资公司(GIC)于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股，共约5.11亿港元。增持后GIC持股比例从1.62%升至6.37%。GIC作为全球顶级主权投资机构，本次入股彰显对和铂医药长期平台价值的认可与期待。考虑到3月AZ战略入股创立国内创新药企与MNC合作新范式，和铂医药在全球产业界影响力持续拓展。 [玫瑰] 业绩加速释放，超预期利润彰显平台价

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2025-09-03 09:42:13

兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能

【XB机械】兰剑智能：宇树IPO催化，强推机器人物流落地第一伙伴兰剑智能！S兰剑智能(sh688557）S 核心逻辑： #场景卡位最优：物流环节重复性强、替人空间大（如电商分拣/烟草配送），国内外龙头均优先布局此场景，技术落地路径清晰。 #能力稀缺性：兰剑具备全产业链自制能力（硬件自制率超90%+算法自研），毛利率稳居30%+行业领先，背靠山大运控团队与宇树深度合作（宇树本体+兰剑场景数据），Q4工厂将展示人形机器人实际应用。 #业绩高弹性：25H1新签单同比翻倍至15亿，海外业务下半年有望加速

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2025-09-03 09:38:12

小核酸行业动态更新

【天风医药】小核酸行业动态更新：Arrowhead 22亿美金合作落地，Ionis sHTG三期结果亮眼诺华22亿美元总包引进Arrowhead ARO-SNCA治疗帕金森 2025年9月2日，小核酸龙头企业Arrowhead宣布与诺华就ARO-SNCA达成全球许可和合作协议，主要内容包括针对α-突触核蛋白的临床前阶段siRNA疗法用于治疗帕金森病等突触核疾病，以及利用专有靶向RNAi分子（TRiM™）平台开发其他合作靶点。整体交易对价包括2亿美元的预付款及20亿美元的开发、监管和销售里程碑付

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2025-09-02 07:11:46

三晖电气调研重点速递

【天风机械】三晖电气调研重点速递 #推荐$三晖电气(SZ002857)$ 1️⃣康养机器人项目立项从今年4月开始，目前已经拿了数个康养机构的订单，并预期在未来3年内开拓100家以上医疗级机构客户（目前一家典型用户有800家以上门店，每个门店需求大约为4台，单台价值量9.6万） 2️⃣同时公司同步拓展个体康养店面，预计将来总计数量可打5000家左右，单店价值量同上 3️⃣同步开发情感陪伴机器人，团队核心来自小米“小爱”团队，并且有字节等大模型团队从业经验 4️⃣北京jg机器人/定制化装备公司，也是

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追龙纪要

2025-09-01 10:03:45

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达

【东吴计算机王紫敬】新变化，新逻辑，重点推荐高伟达 $高伟达(sz300465)$ 💡1.中报业绩亮眼，AI成为重要增量。25H1归母净利同增60%，单Q2净利润2436万，同增270%，大超预期。单Q2的Ai业务进展顺利，贡献利润超50%。 💡2.本周新成立人工智能与金融大数据事业部，专注于金融机构的智能营销与客户关系管理、信贷审批与评估、不良资产处置业务等诸多人工智能技术的应用场景，以分润型的运营模式代替项目交付型模式，为与蚂蚁全面合作做好铺垫。 💡3. 公司9月1日将参加蚂蚁组织的银

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高伟达

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追龙纪要

2025-09-01 09:29:57

海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联

【华泰电新】海外企业上修预期，PCB树脂大涨，继续推荐【东材科技】【美联新材】 ⚡我们持续重点提示pcb树脂的投资机会，0808重点提示东材的布局良机，如需相关资料，欢迎索取。当前位置坚定看好！$东材科技(SH601208)$$美联新材(SZ300586)$ —————— ➡海外企业上修预期受益于AI服务器需求景气，7月份台股PCB企业月度营收均创历史新高，日本铜箔龙头三井金属财报中将VSP铜箔销量指引由单月460吨上调至580吨，表现出高端铜箔需求超高景气。我们认为PCB三大材料铜箔、树脂、

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算力核心标的公告简评

【中泰电子】算力核心标的公告简评【翱捷科技】—阿里减持（大宗2%，集中竞价1%） 1）按今日收盘价，总股本1%对应4.7亿元，减持时间为15个交易日后三个月内，本周公司日均成交20亿+，判断对公司股价实质影响较小； 2）阿里为一级财务投资人，此次减持为上市来首次，主要系内部考核等因素考虑（财务汇报需求），此前市场对阿里解禁后减持有持续担忧，利空落地，判断短期内公司无股东减持压力。【寒武纪】—全年指引收入50-70亿 1）公司指引系管理层初步预测，不构成实质承诺；2）短期有确收节奏等因素影响，

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捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发

天风机械 | 捷邦科技：25H1年报明确方向，三大亮点梯度发力！$捷邦科技(SZ301326)$ #新材料绑定锂电头部客户公司新材料产品主要为碳纳米管导电浆料和高比表炭黑；掌握碳纳米管导电浆料自主制备分散剂的独特技术，具备制备碳纳米管导电浆料全链条核心技术、具备制备高比表炭黑产品的核心技术。绑定宁德等锂电头部客户，材料业务有望在26年迎来放量。 #散热业务为何兼具能力与空间【A客户订单证明模式跑通】凭借公司开拓大客户能力+赛诺高德量产能力，取得A客户即将发布的新一代手机VC均热板部件#量产

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新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间

新国都：靴子落地！Q3基本面有望确立向上趋势，跨境支付+AI应用打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】$新国都(SZ300130)$ 1、#一次性费用前置影响Q2利润，下半年看好收入利润剪刀差演绎新国都25年H1实现营业收入15.27亿元，yoy-3.17%；对应归母净利润2.75亿元，yoy-38.61%；扣非归母净利润2.43亿元，yoy-38.9%。单Q2收入8.26亿元，yoy 3.93%；归母净利润1.19亿元，yoy-47.77%。公司本期计提商誉减值1496万影响公司净利润。结合

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金山办公：kingsoft office

【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申$金山办公(SH688111)$ 如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子) 7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的

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英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光

【招商通信 x 空心光纤】英伟达Scale-Across催化跨数据中心互联需求，空芯光纤战略价值进一步提升$长飞光纤(SH601869)$ #NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”（跨区域扩展）概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。 #算力集群走向全球分布式时代？黄仁勋对此的表述是“通过推出NVIDIA Spectrum

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德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富

【申万北交所】德源药业：新药进展超预期，年内催化剂丰富$德源药业(BJ832735)$ #仿制药业务稳健： 25-27年每年新增8个批件，继续丰富糖尿病产品群+扩展疾病领域，预计27年上市品种50个 #创新药年内催化剂丰富： ①DYX116三靶点多肽：降糖项目Ia期结束，预计25年底完成I期，若效果佳，积极推进BD；②DYX216进度超预期：专利5月出水，计划25年底申报IND，26H1获取批件，26H2启动I期。对标药物阿斯利康Baxdrostat25年7月完成关键三期临床，大幅提高同类药物成

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罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至

【华西机械】重点推荐#罗普特：多场景AI应用小巨人，收入爆发已至$罗普特(SH688619)$ #收入爆发增长、看好公司中期阶段的业绩拐点。25H1公司实现营收0.71亿元，同比增长81.4%；其中25Q2实现营收0.51亿元，同比增长230%，也实现了最近6个季度以来的最大季度收入，业务拐点已至。利润端，公司25Q2归母净利润-0.23亿元，同比增长20%，实现可观扭亏。毛利率层面，公司25Q2毛利率29.1%，实现了最近5个季度的最优值。展望全年业绩，公司长期to G为主，下游客户订单主要

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从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势

从特斯拉机器人电子皮肤看行业趋势‼️【华福汽车&机器人】 #特斯拉机器人年底Gen3里面变化最大的技术方向是在灵巧手电子皮肤，覆盖面积从手指提升到整个手掌，大幅增加。同时融入电容式方案（指尖用mems电容，手掌用薄膜压阻）。这也带来了价值量的显著提升。这个技术变化主要出于三点考虑：1️⃣需要更大的面积去保证数据采集效率，优化模型训练。因为学术研究表明，比起在单一位置提升像素质量，不同位置的数据对模型训练更有帮助，模型对数据条数的依赖度大于点位密度；2️⃣可以达到更精确的触觉力测量，传统压阻式方

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蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工

【长江电新】蔚蓝锂芯：与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，预计为合资公司代工BBU$蔚蓝锂芯(SZ002245)$ 事件：公司公告与台湾E-One Moli Energy签署合作框架，双方将进行特定产品开发合作、试产及验证、委托代工，并按照蔚蓝49%股权、Moli 51%股权成立合资公司进行产品销售。 1、预计蔚蓝独家代工合资公司订单，由马来西亚产能供应。合作明确合资公司拿到客户BBU等产品订单后，委托蔚蓝锂芯马来西亚工厂生产（产能4亿颗），合作期间双方不与其他竞争者建立代工合

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