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2021-03-14 23:35:48

3月12日的消息，有三项是首次披露，存在极大的预期差：1、20亿美元融资目标。 2、二季度初上市。3、最近的融资参与方有宁德时代。
另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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2021-03-13 15:12:45

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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2021-01-24 13:57:05

关于锂盐锂矿的又几张好图

本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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2021-01-13 12:01:03

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【光大金属】锂行业电话会议纪要20210112

（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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恩捷股份董事长-固态电池沟通会 20210112

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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2020-12-27 15:44:28

电动车受益于渗透率的提升，未来数年的高增长都是确定的。新兴行业处于周期性谷底并且行业拐点确立向上时，这个行业的上市公司，是能够享受戴维斯双击的。

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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2020-12-27 15:18:37

从川能动力看四川锂想布局｜20201218 国内篇

这篇其实之前公社已经有社友分享了，给国内的锂矿做了很好的梳理，不过作为留存和完整性，我也再发一次。此篇国内篇可以和「锂精矿市场近况分享｜国外篇」结合起来一起看。付小芳教授应该对四川锂矿是最有发言权的，因为几乎都是他勘探出来的。一、核心内容： 1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着2018-19年的打黑除恶以及十四五作为关键金属战略资源，相应的增产规划非常清晰，十四五开采是没有问题的。目前四川固体锂储量占

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2020-12-25 00:16:54

锂精矿市场近况分享｜20201223 国外篇

团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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恩捷股份电话会议纪要 2020/12/22

董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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2020-12-22 12:27:31

不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

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@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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2020-12-17 18:42:59

隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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2020-12-17 01:25:21

纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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2020-12-08 20:54:42

海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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3月12日的消息，有三项是首次披露，存在极大的预期差：1、20亿美元融资目标。 2、二季度初上市。3、最近的融资参与方有宁德时代。
另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

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摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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3月12日的消息，有三项是首次披露，存在极大的预期差：1、20亿美元融资目标。 2、二季度初上市。3、最近的融资参与方有宁德时代。
另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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关于锂盐锂矿的又几张好图

本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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【光大金属】锂行业电话会议纪要20210112

（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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恩捷股份董事长-固态电池沟通会 20210112

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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电动车受益于渗透率的提升，未来数年的高增长都是确定的。新兴行业处于周期性谷底并且行业拐点确立向上时，这个行业的上市公司，是能够享受戴维斯双击的。

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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从川能动力看四川锂想布局｜20201218 国内篇

这篇其实之前公社已经有社友分享了，给国内的锂矿做了很好的梳理，不过作为留存和完整性，我也再发一次。此篇国内篇可以和「锂精矿市场近况分享｜国外篇」结合起来一起看。付小芳教授应该对四川锂矿是最有发言权的，因为几乎都是他勘探出来的。一、核心内容： 1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着2018-19年的打黑除恶以及十四五作为关键金属战略资源，相应的增产规划非常清晰，十四五开采是没有问题的。目前四川固体锂储量占

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锂精矿市场近况分享｜20201223 国外篇

团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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恩捷股份电话会议纪要 2020/12/22

董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

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@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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3月12日的消息，有三项是首次披露，存在极大的预期差：1、20亿美元融资目标。 2、二季度初上市。3、最近的融资参与方有宁德时代。
另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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关于锂盐锂矿的又几张好图

本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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【光大金属】锂行业电话会议纪要20210112

（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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恩捷股份董事长-固态电池沟通会 20210112

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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电动车受益于渗透率的提升，未来数年的高增长都是确定的。新兴行业处于周期性谷底并且行业拐点确立向上时，这个行业的上市公司，是能够享受戴维斯双击的。

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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这篇其实之前公社已经有社友分享了，给国内的锂矿做了很好的梳理，不过作为留存和完整性，我也再发一次。此篇国内篇可以和「锂精矿市场近况分享｜国外篇」结合起来一起看。付小芳教授应该对四川锂矿是最有发言权的，因为几乎都是他勘探出来的。一、核心内容： 1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着2018-19年的打黑除恶以及十四五作为关键金属战略资源，相应的增产规划非常清晰，十四五开采是没有问题的。目前四川固体锂储量占

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锂精矿市场近况分享｜20201223 国外篇

团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

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摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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魔都迷你散

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2020-12-17 01:25:21

纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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魔都迷你散

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2020-12-14 20:47:10

海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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2020-12-08 20:54:42

海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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2021-03-14 23:35:48

3月12日的消息，有三项是首次披露，存在极大的预期差：1、20亿美元融资目标。 2、二季度初上市。3、最近的融资参与方有宁德时代。
另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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魔都迷你散

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2021-03-14 16:47:42

市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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魔都迷你散

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2021-03-13 15:12:45

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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2021-01-24 13:57:05

关于锂盐锂矿的又几张好图

本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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2021-01-13 12:01:03

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【光大金属】锂行业电话会议纪要20210112

（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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2021-01-12 23:38:47

恩捷股份董事长-固态电池沟通会 20210112

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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魔都迷你散

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2020-12-27 15:44:28

电动车受益于渗透率的提升，未来数年的高增长都是确定的。新兴行业处于周期性谷底并且行业拐点确立向上时，这个行业的上市公司，是能够享受戴维斯双击的。

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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2020-12-27 15:18:37

从川能动力看四川锂想布局｜20201218 国内篇

这篇其实之前公社已经有社友分享了，给国内的锂矿做了很好的梳理，不过作为留存和完整性，我也再发一次。此篇国内篇可以和「锂精矿市场近况分享｜国外篇」结合起来一起看。付小芳教授应该对四川锂矿是最有发言权的，因为几乎都是他勘探出来的。一、核心内容： 1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着2018-19年的打黑除恶以及十四五作为关键金属战略资源，相应的增产规划非常清晰，十四五开采是没有问题的。目前四川固体锂储量占

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魔都迷你散

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2020-12-25 00:16:54

锂精矿市场近况分享｜20201223 国外篇

团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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魔都迷你散

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2020-12-22 20:41:08

恩捷股份电话会议纪要 2020/12/22

董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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恩捷股份

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魔都迷你散

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2020-12-22 12:27:31

不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

#查看图片#

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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2020-12-17 18:42:59

隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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另，这么大的预期空间，对资本市场来说，不是股价翻个倍就能消化完的。S永安行(sh603776）S

@魔都迷你散：市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年

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市值36亿元的【永安行】将在21年Q2确认65亿元投资收益？

2021/03/12界面新闻：从接近哈啰出行知情人士处独家获悉，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。上述知情人士还表示，去年，哈啰出行累计完成了两轮融资，其中宁德时代战略入股。已知情况： 1、2019年年报显示，永安行持有的哈啰出行的股权， 2019年12月31的账面价值是17.84亿元人民币。 2、2020年11月可转债募集书显示，永安行2020年11月20日持有的哈啰出行的股权为7.0794%。推理分析：最近

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「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+碳中和

「永安行」养在深闺人未识？哈啰赴美IPO+超低估值+碳中和+回购+超跌 1、哈啰出行已经在美国秘密递交IPO，预期Q2初上市，募资最多20亿美元，由此及哈啰之前的融资历史，推算发行市值至少为100亿美金。如果成功上市后，哈啰作为共享单车第一股，借着美股目前的势头有机会上冲更高市值，150亿美金？200亿美金？一切皆有可能。 2、根据永安行2020-11-19公告的可转债募集说明书显示，永安行持有 HB Corporation 7.0794%的股权，HB Corporation为永安行低碳的镜

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华菱钢铁
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关于锂盐锂矿的又几张好图

本人自11月以来在公社上发布关于锂盐锂矿的帖子及资料，从碳酸锂价格触底反弹的初期就坚定指出和看好这个板块的大机会，并呼吁社友要从行业下游需求爆发，上游资源周期反转的角度，带着大格局来把握。当前碳酸锂价格已涨至 6.5 万元/吨上方，底部反弹超过 60%。在下游电动车消费强劲拉动下，锂盐及锂精矿均出现供不应求的情况，目前每天看到锂盐价格4位数的跳涨，板块内的每一个个股都已经实现了1-2倍甚至更高的涨幅。不过我想说，一旦确立反转，行情的高度也绝对不会只有这些，只不过板块会从普涨变成轮流换龙头领涨，

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【光大金属】锂行业电话会议纪要20210112

（一） 2020年锂价格走势分析：四个阶段，前低后高根据锂盐从2009年至今的历史价格，我们看出中国锂盐在2015年之前处于供需平衡状态，碳酸锂和氢氧化锂的价格主要4万元/吨上下波动，整体变化不大。在2015年之后，随着中国新能源汽车的快速发展，中国锂盐市场进入了供小于求的状态，锂盐价格开启了大幅快速上涨的局面。电池级碳酸锂的价格高价涨至18万元/吨，这种涨势一直持续到了2018年上半年。所以自2015年到2018年上半年，锂价一直处于高位整理的局面。从2018年下半年开始，随着国内新建锂盐

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恩捷股份董事长-固态电池沟通会 20210112

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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电动车受益于渗透率的提升，未来数年的高增长都是确定的。新兴行业处于周期性谷底并且行业拐点确立向上时，这个行业的上市公司，是能够享受戴维斯双击的。

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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从川能动力看四川锂想布局｜20201218 国内篇

这篇其实之前公社已经有社友分享了，给国内的锂矿做了很好的梳理，不过作为留存和完整性，我也再发一次。此篇国内篇可以和「锂精矿市场近况分享｜国外篇」结合起来一起看。付小芳教授应该对四川锂矿是最有发言权的，因为几乎都是他勘探出来的。一、核心内容： 1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着2018-19年的打黑除恶以及十四五作为关键金属战略资源，相应的增产规划非常清晰，十四五开采是没有问题的。目前四川固体锂储量占

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锂精矿市场近况分享｜20201223 国外篇

团队观点：近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关，同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位，正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加，后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说，一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况，随着碳酸锂价格的快速上行，会直接影响锂矿长单定价的谈判；另一方面，随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护，目前西澳在产矿山只剩四座，可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源，随着明年氢氧化锂新增冶炼产

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恩捷股份电话会议纪要 2020/12/22

董秘：熊总事件：12月21日恩捷与日本帝人签署了由专利统括授权协议、合作开发协议、技术支援协议组成的全方位的战略合作协议，日本帝人株式会社将其在全球范围内持有的溶剂型锂离子电池涂布隔离膜的相关专利数百件独家授权给上海恩捷。 Q&A 1、恩捷与帝人合作的产品，主要电池客户是哪些？帝人有技术积累，但在涂布市场不是很成功；恩捷客户面向全球主流锂电池厂商。帝人在专利研究领先恩捷十年以上，但由于本身经营不好，对现有产品线并没有太大帮助，恩捷获取帝人专利，主要解决了通行证问题。海外电池厂对溶剂型（如油

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恩捷股份

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魔都迷你散

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2020-12-22 12:27:31

不到一个月的时间回头验证锂矿板块在趋势上行后迎来了暴力又全面的主升浪 S赣锋锂业(sz002460）S S天齐锂业(sz002466）S S雅化集团(sz002497）S S盛新锂能(sz002240）S S*ST融捷(sz002192）S S永兴材料(sz002756）S S天华超净(sz300390）S S*ST江特(sz002176）S S科达制造(sh600499）S

#查看图片#

@魔都迷你散：锂矿锂盐看这两张图就够了

摘录自华泰证券有色行业2021年度策略：淡化周期，机遇显现个人强烈并且坚定看好锂矿板块。有色里面，铜铝因为期货突破数年新高才催生了股价这个强度的反应；反过来看，锂的逻辑和当前的价格位置配合反而更优。锂在行业周期底部，行业已经不能更差，但下游的需求大增，整车的销量有目共睹，并且

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魔都迷你散

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2020-12-17 18:42:59

隔膜的竞争格局是所有锂电材料里面最好的，恩捷的行业地位无人能及，差距越来越大。不过明后年是行业大年，供应偏紧，老大和弟弟们都是可以吃肉的。

@魔都迷你散：纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总：Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前

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魔都迷你散

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2020-12-17 01:25:21

纪要｜恩捷股份电话会20201214

董秘熊总： Q3以来排产逐月攀升，现在12月预计出货1.6亿平。我们的产出能力最大为1.6亿平/月，压力较大。7月出货0.9亿平，逐月增加，12月1.6亿平，交流下来，下游比较乐观，需求高于我们的产出能力。疫情影响导致恩捷产能建设没有如期完成，日本技术人员没有如期到达，产能建设计划推迟1-2月，春节前产能34亿平。明年新增13亿平产能，重庆纽米现在1.6亿平，明年下半年产能增加1.5亿平。明年底恩捷总产能预计达到50亿平。恩捷按照3-5年进行产能安排，整个行业供需偏紧的情况预计持续2-3年。由于

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2020-12-14 20:47:10

海通电新｜星源材质电话会纪要2020年12月13日

一、行业空间足够大 20年全球锂电的需求在140GWh左右，25年全球需求1400-1500GWh，其中动力2000万辆车对应1200GWh+储能150GWh+3C/电动工具50-100GW；合计对应隔膜需求250亿平。假设恩捷做到40-50%份额，对应做到100-120亿平，单平按0.5元利润测算对应50-70亿利润；星源按20%份额，对应50亿平，单平保守按0.2元利润测算，利润空间在10亿，如果加上涂覆后整体盈利能达到0.3元/平，对应的利润空间在15亿元。二、隔膜21年产能偏紧，短中

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星源材质

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魔都迷你散

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2020-12-08 20:54:42

海通电新：盘点21年全球隔膜格局，盈利拐点来临

总结：21年隔膜盈利拐点来临 1）隔膜行业全球供应来看，20年海外东丽、旭化成等预计占比50%，国内恩捷、星源等占比50%； 2）近期东丽、旭化成、W-scope、住友等海外公司相继发布21-22年的隔膜业务发展规划，21年扩建速度10%-15%，处于较慢的状态，低于21年电池50%左右的需求增速； 3）国内隔膜企业由过去11家降至目前3家主流，三家扩产增速50-60%，类似电池隔膜需求增速； 4）海内外扩建速度与需求增速差异势必导致：1）中国隔膜21年海外占比大幅提升；2）国内隔膜价格稳定，海

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