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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2025-12-18 11:19:12

锂电&航空太阳能12.18

坚定锂电 1，锂电材料与上游，值得战略重视；坚定看好六氟，长期看好隔膜 2，市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚； 3，市场焦虑的价格，下游传导问题，2周左右就能明白(多数怀疑是错误或过时的) 重点继续[天赐材料，佛塑科技，多氟多],其余推荐：海科新源，天际股份，华盛/胜华/新宙邦/恩捷股份/嘉元/星源，都仍看好。商业航空能源系统近期与日升，钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，综合反馈如下： 1，低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求

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天赐材料
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东方日升

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2025-12-18 09:25:01

光刻机板块硬核4小龙：

1、茂莱光学：国内高精度光学器件龙头，产品覆盖光刻机匀光系统，物镜补偿环等核心部件，技术精度达纳米级，部分产品通过ASML认证。2024年半导体业务收入同比增长超50%，毛利率维持60%以上。DUV光学透镜已进入上海微电子供应链，掌握纳米级非球面镜片技术，其DUV物镜系统单机价值量达5000万元，2025年拟启动紫外检测系统样机试制，还中标了ASML合作项目。 2、汇成真空：汇成真空作为最早切入高端光学镀膜设备领域并且获得龙头长光所扶持，已陆续突破多家大客户并正在交付多台设备中，明年一季度相关收

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汇成真空
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富创精密

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2025-12-18 07:39:31

[招商电新]电解液产业链更新

1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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天赐材料
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天际股份

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2025-12-17 21:56:57

全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功

【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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合锻智能

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2025-12-17 20:09:26

[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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长芯博创

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2025-12-17 19:18:04

6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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天赐材料

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2025-12-17 18:30:00

石大胜华

一是欧洲储能与新能源汽车需求增长，二是看好锂电材料周期反转。公司是全球碳酸酯溶剂龙头，市占率超40%，高端市场份额超70%，国内唯一实现五种核心溶剂全自供，深度绑定宁德时代（10万吨电解液长单）、比亚迪、特斯拉等头部电池/车企，看好26年业绩改善。

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石大胜华

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2025-12-17 18:25:03

长芯博创

子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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长芯博创

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2025-12-17 15:16:11

AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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国际复材
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大族数控

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2025-12-17 15:07:10

[胜宏科技]--强烈推荐

NV+Google服务器放量最确定的环节!设备端：有大客户指引保障，勇敢扩产!! 背钻机已下单1200台(schomll/大族，各600台)，三菱激光钻机已下单170台，热压机下单46热(惠州胜宏30热11冷，泰国胜宏16热)设备端订单数超过其他所有PCB大厂的订单总和!! 钻针端：当前全行业AI PCB钻针消耗4000w只/月胜宏深度绑定鼎泰高科，当前AI服务器钻针供应量由1000w支/月，有望提升到2026年底3000w支/月客户端： NV稳定一供地位，google已确定引入胜宏科技

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胜宏科技

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2025-12-17 14:23:58

何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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胜宏科技

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2025-12-17 11:17:57

[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

江西部分锂云母矿权注销事件叠加下游储能订单持续火爆，碳酸锂期货价格突破10.5万元/吨，创本轮价格新高。宜春自然资源局拟对江特电机狮子岭矿等27宗已到期的采矿证进行注销，由于拟注销的矿权均为停产矿山，本次事件对于实际供给影响偏小。但基于供需基本面修复预期日益强化，且当前宁德云母复产时间或存延后可能，在前期商品和权益走势背离窗口下，我们认为第二轮趋势性行情已在酝酿之中。当前时点，继续强烈看好板块整体贝塔行情。推荐自有资源加速布局且具备强量增的天华新能，国城矿业，大中矿业，中矿资源，盛新锂能，雅

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国城矿业

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关注锂

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石大胜华

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2025-12-17 09:12:04

持续推荐英维克

持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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英维克

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2025-12-17 07:41:44

“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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坚定锂电 1，锂电材料与上游，值得战略重视；坚定看好六氟，长期看好隔膜 2，市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚； 3，市场焦虑的价格，下游传导问题，2周左右就能明白(多数怀疑是错误或过时的) 重点继续[天赐材料，佛塑科技，多氟多],其余推荐：海科新源，天际股份，华盛/胜华/新宙邦/恩捷股份/嘉元/星源，都仍看好。商业航空能源系统近期与日升，钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，综合反馈如下： 1，低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求

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光刻机板块硬核4小龙：

1、茂莱光学：国内高精度光学器件龙头，产品覆盖光刻机匀光系统，物镜补偿环等核心部件，技术精度达纳米级，部分产品通过ASML认证。2024年半导体业务收入同比增长超50%，毛利率维持60%以上。DUV光学透镜已进入上海微电子供应链，掌握纳米级非球面镜片技术，其DUV物镜系统单机价值量达5000万元，2025年拟启动紫外检测系统样机试制，还中标了ASML合作项目。 2、汇成真空：汇成真空作为最早切入高端光学镀膜设备领域并且获得龙头长光所扶持，已陆续突破多家大客户并正在交付多台设备中，明年一季度相关收

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[招商电新]电解液产业链更新

1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功

【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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一是欧洲储能与新能源汽车需求增长，二是看好锂电材料周期反转。公司是全球碳酸酯溶剂龙头，市占率超40%，高端市场份额超70%，国内唯一实现五种核心溶剂全自供，深度绑定宁德时代（10万吨电解液长单）、比亚迪、特斯拉等头部电池/车企，看好26年业绩改善。

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子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

江西部分锂云母矿权注销事件叠加下游储能订单持续火爆，碳酸锂期货价格突破10.5万元/吨，创本轮价格新高。宜春自然资源局拟对江特电机狮子岭矿等27宗已到期的采矿证进行注销，由于拟注销的矿权均为停产矿山，本次事件对于实际供给影响偏小。但基于供需基本面修复预期日益强化，且当前宁德云母复产时间或存延后可能，在前期商品和权益走势背离窗口下，我们认为第二轮趋势性行情已在酝酿之中。当前时点，继续强烈看好板块整体贝塔行情。推荐自有资源加速布局且具备强量增的天华新能，国城矿业，大中矿业，中矿资源，盛新锂能，雅

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持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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坚定锂电 1，锂电材料与上游，值得战略重视；坚定看好六氟，长期看好隔膜 2，市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚； 3，市场焦虑的价格，下游传导问题，2周左右就能明白(多数怀疑是错误或过时的) 重点继续[天赐材料，佛塑科技，多氟多],其余推荐：海科新源，天际股份，华盛/胜华/新宙邦/恩捷股份/嘉元/星源，都仍看好。商业航空能源系统近期与日升，钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，综合反馈如下： 1，低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求

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1、茂莱光学：国内高精度光学器件龙头，产品覆盖光刻机匀光系统，物镜补偿环等核心部件，技术精度达纳米级，部分产品通过ASML认证。2024年半导体业务收入同比增长超50%，毛利率维持60%以上。DUV光学透镜已进入上海微电子供应链，掌握纳米级非球面镜片技术，其DUV物镜系统单机价值量达5000万元，2025年拟启动紫外检测系统样机试制，还中标了ASML合作项目。 2、汇成真空：汇成真空作为最早切入高端光学镀膜设备领域并且获得龙头长光所扶持，已陆续突破多家大客户并正在交付多台设备中，明年一季度相关收

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[招商电新]电解液产业链更新

1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功

【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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长芯博创

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6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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石大胜华

一是欧洲储能与新能源汽车需求增长，二是看好锂电材料周期反转。公司是全球碳酸酯溶剂龙头，市占率超40%，高端市场份额超70%，国内唯一实现五种核心溶剂全自供，深度绑定宁德时代（10万吨电解液长单）、比亚迪、特斯拉等头部电池/车企，看好26年业绩改善。

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石大胜华

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长芯博创

子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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长芯博创

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AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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[胜宏科技]--强烈推荐

NV+Google服务器放量最确定的环节!设备端：有大客户指引保障，勇敢扩产!! 背钻机已下单1200台(schomll/大族，各600台)，三菱激光钻机已下单170台，热压机下单46热(惠州胜宏30热11冷，泰国胜宏16热)设备端订单数超过其他所有PCB大厂的订单总和!! 钻针端：当前全行业AI PCB钻针消耗4000w只/月胜宏深度绑定鼎泰高科，当前AI服务器钻针供应量由1000w支/月，有望提升到2026年底3000w支/月客户端： NV稳定一供地位，google已确定引入胜宏科技

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胜宏科技

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何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

江西部分锂云母矿权注销事件叠加下游储能订单持续火爆，碳酸锂期货价格突破10.5万元/吨，创本轮价格新高。宜春自然资源局拟对江特电机狮子岭矿等27宗已到期的采矿证进行注销，由于拟注销的矿权均为停产矿山，本次事件对于实际供给影响偏小。但基于供需基本面修复预期日益强化，且当前宁德云母复产时间或存延后可能，在前期商品和权益走势背离窗口下，我们认为第二轮趋势性行情已在酝酿之中。当前时点，继续强烈看好板块整体贝塔行情。推荐自有资源加速布局且具备强量增的天华新能，国城矿业，大中矿业，中矿资源，盛新锂能，雅

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持续推荐英维克

持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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锐捷网络

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锂电&航空太阳能12.18

坚定锂电 1，锂电材料与上游，值得战略重视；坚定看好六氟，长期看好隔膜 2，市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚； 3，市场焦虑的价格，下游传导问题，2周左右就能明白(多数怀疑是错误或过时的) 重点继续[天赐材料，佛塑科技，多氟多],其余推荐：海科新源，天际股份，华盛/胜华/新宙邦/恩捷股份/嘉元/星源，都仍看好。商业航空能源系统近期与日升，钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，综合反馈如下： 1，低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求

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光刻机板块硬核4小龙：

1、茂莱光学：国内高精度光学器件龙头，产品覆盖光刻机匀光系统，物镜补偿环等核心部件，技术精度达纳米级，部分产品通过ASML认证。2024年半导体业务收入同比增长超50%，毛利率维持60%以上。DUV光学透镜已进入上海微电子供应链，掌握纳米级非球面镜片技术，其DUV物镜系统单机价值量达5000万元，2025年拟启动紫外检测系统样机试制，还中标了ASML合作项目。 2、汇成真空：汇成真空作为最早切入高端光学镀膜设备领域并且获得龙头长光所扶持，已陆续突破多家大客户并正在交付多台设备中，明年一季度相关收

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[招商电新]电解液产业链更新

1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

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持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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2025-12-17 19:18:04

6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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天赐材料

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2025-12-17 18:30:00

石大胜华

一是欧洲储能与新能源汽车需求增长，二是看好锂电材料周期反转。公司是全球碳酸酯溶剂龙头，市占率超40%，高端市场份额超70%，国内唯一实现五种核心溶剂全自供，深度绑定宁德时代（10万吨电解液长单）、比亚迪、特斯拉等头部电池/车企，看好26年业绩改善。

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石大胜华

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2025-12-17 18:25:03

长芯博创

子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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长芯博创

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2025-12-17 15:16:11

AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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国际复材
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大族数控

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2025-12-17 15:07:10

[胜宏科技]--强烈推荐

NV+Google服务器放量最确定的环节!设备端：有大客户指引保障，勇敢扩产!! 背钻机已下单1200台(schomll/大族，各600台)，三菱激光钻机已下单170台，热压机下单46热(惠州胜宏30热11冷，泰国胜宏16热)设备端订单数超过其他所有PCB大厂的订单总和!! 钻针端：当前全行业AI PCB钻针消耗4000w只/月胜宏深度绑定鼎泰高科，当前AI服务器钻针供应量由1000w支/月，有望提升到2026年底3000w支/月客户端： NV稳定一供地位，google已确定引入胜宏科技

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胜宏科技

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2025-12-17 14:23:58

何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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胜宏科技

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2025-12-17 11:17:57

[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

江西部分锂云母矿权注销事件叠加下游储能订单持续火爆，碳酸锂期货价格突破10.5万元/吨，创本轮价格新高。宜春自然资源局拟对江特电机狮子岭矿等27宗已到期的采矿证进行注销，由于拟注销的矿权均为停产矿山，本次事件对于实际供给影响偏小。但基于供需基本面修复预期日益强化，且当前宁德云母复产时间或存延后可能，在前期商品和权益走势背离窗口下，我们认为第二轮趋势性行情已在酝酿之中。当前时点，继续强烈看好板块整体贝塔行情。推荐自有资源加速布局且具备强量增的天华新能，国城矿业，大中矿业，中矿资源，盛新锂能，雅

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国城矿业

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2025-12-17 10:43:54

关注锂

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石大胜华

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2025-12-17 09:12:04

持续推荐英维克

持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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英维克

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2025-12-17 07:41:44

“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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锐捷网络

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2025-12-18 11:19:12

锂电&航空太阳能12.18

坚定锂电 1，锂电材料与上游，值得战略重视；坚定看好六氟，长期看好隔膜 2，市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚； 3，市场焦虑的价格，下游传导问题，2周左右就能明白(多数怀疑是错误或过时的) 重点继续[天赐材料，佛塑科技，多氟多],其余推荐：海科新源，天际股份，华盛/胜华/新宙邦/恩捷股份/嘉元/星源，都仍看好。商业航空能源系统近期与日升，钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，综合反馈如下： 1，低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求

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天赐材料
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东方日升

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2025-12-18 09:25:01

光刻机板块硬核4小龙：

1、茂莱光学：国内高精度光学器件龙头，产品覆盖光刻机匀光系统，物镜补偿环等核心部件，技术精度达纳米级，部分产品通过ASML认证。2024年半导体业务收入同比增长超50%，毛利率维持60%以上。DUV光学透镜已进入上海微电子供应链，掌握纳米级非球面镜片技术，其DUV物镜系统单机价值量达5000万元，2025年拟启动紫外检测系统样机试制，还中标了ASML合作项目。 2、汇成真空：汇成真空作为最早切入高端光学镀膜设备领域并且获得龙头长光所扶持，已陆续突破多家大客户并正在交付多台设备中，明年一季度相关收

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富创精密

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2025-12-18 07:39:31

[招商电新]电解液产业链更新

1、近期电解液市场公开价格成功实现第二次价格传导。第一轮价格传导：11月初，各类型电解液价格较底部跳涨约3300元/吨，对应6F价格从5万上涨至7.5万元/吨，涨幅约2.5-2.6万元/吨。第二轮价格传导：11月底-12月17日，各类型电解液价格再度合计跳涨约6500元/吨，对应6F价格从7.5万上涨至12.5万元/吨，涨幅约5万元/吨。结合近两个月电解液价格的两轮跳涨，我们基本可以明确6F-电解液-电池厂价格传导路径已经相对顺畅，大客户全行业电解液价格基本遵从6F价格m-1的模式+少许折

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天赐材料
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天际股份

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2025-12-17 21:56:57

全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功

【全球最大！我国新一代人造太阳核心动力源研制成功】 12月17日，我国核聚变能源研究迎来重大突破。由核工业西南物理研究院牵头，联合中国电气装备集团科学技术研究院有限公司、河南许继电力电子有限公司共同研制的聚变领域全球最大规模超级电容脉冲供电系统（300MVA/3000MJ）子系统，在河南圆满完成验收。该系统的成功研制，标志着我国全面掌握了核聚变装置超大功率脉冲能源系统的核心关键技术，为我国新一代人造太阳“中国环流三号”实验装置提供了至关重要的能源保障，使我国在这一战略高技术领域跻身国际前沿。（

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合锻智能

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2025-12-17 20:09:26

[东北通信]长芯博创：谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码

长芯博创老牌谷歌供应商，获取代码多年，双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现。根据我们最新产业链调研，长芯博创800G光模块测试情况非常顺利，将成为旭创，新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商，同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商。 MPO：公司MPO较早进入谷歌供应链体系，份额仅次于康宁，国内暂无竞争对手；25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收，明年受益于谷歌算力扩容，MPO需求乐观来看有望翻倍。 AEC：此前以国内互联网厂商为主，最新调研显示，已在北美某C

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长芯博创

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6F速评：价格飙升至18-19万元/吨，2026年高景气延续，关注产业链龙头

核心事件 6F价格创年内新高，电解液厂商外采成常态：12月中旬，六氟磷酸锂(6F)主流成交价突破18-19万元/吨，较7月低点4.93万元/吨涨幅超285%，刷新2025年以来价格峰值，成为化工板块最核心的涨价主线。看价格：走势呈"台阶式拉升":9月中旬从6万+起步，10月中下旬加速至9万+,11月突破15万+,12月中旬站稳18-19万+，散单报价甚至触及19.5万元/吨。看库存：电解液厂商自供缺口扩大，多家企业启动"驻场要货"模式，部分接受"款到发货"苛刻条件，库存仅维持2-3天用量。

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一是欧洲储能与新能源汽车需求增长，二是看好锂电材料周期反转。公司是全球碳酸酯溶剂龙头，市占率超40%，高端市场份额超70%，国内唯一实现五种核心溶剂全自供，深度绑定宁德时代（10万吨电解液长单）、比亚迪、特斯拉等头部电池/车企，看好26年业绩改善。

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石大胜华

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长芯博创

子公司长芯盛与谷歌直接合作，国内首条1.6T硅光模块产线，良率92%（行业均值约85%）；率先突破CPO配套保偏MPO技术，CPO产品完成送样。 - MPO稀缺产能：全球唯二能量产800G/1.6T MPO连接器的公司之一，为谷歌核心供应商，订单确定性强

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长芯博创

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AI材料如何布局春季躁动[国金证券]

1、AI材料升级前夜：2026年3月GTC大会前， Rubin及Rubin Ultra方案关注度高，CCL各类材料静待升级。相对low-dk一代布，二代，Q布都是升级。 2、铜箔升级路径更清晰：HVLP4代铜箔是"众望所归".[铜冠铜箔]的hvlp4发货继续推进，下游均为主流ccl客户，潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3、经历了方案确认的焦灼阶段，静待"一槌定音"：材料厂在产品/产能布局上，体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系： Q布：中材科技，菲利华 low-dk2：国际复

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[胜宏科技]--强烈推荐

NV+Google服务器放量最确定的环节!设备端：有大客户指引保障，勇敢扩产!! 背钻机已下单1200台(schomll/大族，各600台)，三菱激光钻机已下单170台，热压机下单46热(惠州胜宏30热11冷，泰国胜宏16热)设备端订单数超过其他所有PCB大厂的订单总和!! 钻针端：当前全行业AI PCB钻针消耗4000w只/月胜宏深度绑定鼎泰高科，当前AI服务器钻针供应量由1000w支/月，有望提升到2026年底3000w支/月客户端： NV稳定一供地位，google已确定引入胜宏科技

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何小鹏：当前没有AI泡沫，尚在0到0.1的最开始阶段

何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇摘要：“尚在0到0.1的最开始阶段。” 2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启“军备竞赛”，另一方面，机构投资者纷纷获利了结。一时间，“泡沫论”甚嚣尘上。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器人、AI泡沫等的看法。关于AI泡沫，何小

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[长江金属]锂价再创本轮新高，再Call权益2026大年机会

江西部分锂云母矿权注销事件叠加下游储能订单持续火爆，碳酸锂期货价格突破10.5万元/吨，创本轮价格新高。宜春自然资源局拟对江特电机狮子岭矿等27宗已到期的采矿证进行注销，由于拟注销的矿权均为停产矿山，本次事件对于实际供给影响偏小。但基于供需基本面修复预期日益强化，且当前宁德云母复产时间或存延后可能，在前期商品和权益走势背离窗口下，我们认为第二轮趋势性行情已在酝酿之中。当前时点，继续强烈看好板块整体贝塔行情。推荐自有资源加速布局且具备强量增的天华新能，国城矿业，大中矿业，中矿资源，盛新锂能，雅

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持续推荐英维克

持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到40亿。建议重视英维克液冷起量的爆发性1)液冷市场规模3年10倍。2)实际份额其实比较集中。 3)拿到入场券有突破之后，起量有希望非常快。简单参考比如台达，台达24年液冷预计10亿人民币左右收入，2

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“坚定持有AI赢家，别轮换”！摩根大通硬件团队：2026年“网络”增长将超越“算力”

摩根大通指出，现下美股AI相关公司的估值溢价仅为26%，而AI实际能带来60%-80%的盈利增长，因此投资者应坚持持有AI赢家股票。摩根大通认为，明年网络基础设施板块将跑赢算力，预计AI交换机收入将在2026年增长48%，远高于整体数据中心交换机行业的23%。面对近期AI硬件股的回调，摩根大通硬件团队发出明确信号：投资者应坚持持有AI赢家股票，而非进行大规模轮换。更重要的是，该团队预计2026年"网络基础设施"板块的增长将超越"算力"，这一结构性转变为投资者提供了新的机会窗口。摩根大通硬件与

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