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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2025-10-26 07:30:16

2025英伟达10月GTC内容前瞻

核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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索辰科技

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只买龙头的老司机

2025-10-25 07:58:52

市场点评：布局新一轮科技行情

市场异动 10月24日市场放量大涨，其中上证指数收涨0.71%，创业板指收涨3.57%，全A成交额1.99万亿，较上一个交易日增加近20%。行业层面分化较为明显，成长类行业涨幅居前，通信（4.62%）、电子（4.54%）、国防军工（2.54%）领涨，石油石化（-1.23%）、煤炭（-1.20%）、食品饮料（-1.17%）领跌。市值风格上，成长风格如创成长（5.35%）领涨，仅红利如红利指数（-0.79%）下跌。年内政策预期升温、中美贸易磋商再现积极信号，市场风险偏好得到明显提振四中全会关注年

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寒武纪

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2025-10-24 17:27:27

管制放松

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北方华创

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[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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生益科技

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2025-10-24 10:18:13

坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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中际旭创

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2025-10-23 18:54:39

十五五产业

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寒武纪

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2025-10-23 06:47:00

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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中国铝业

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2025-10-22 17:32:58

贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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2025-10-22 13:33:07

寒武纪

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2025-10-22 13:22:11

天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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天孚通信

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2025-10-22 10:58:09

【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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鼎泰高科

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2025-10-22 09:54:36

重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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天孚通信
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英维克
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江波龙

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2025-10-22 09:45:07

[市场追踪]金银的“滑铁卢”

我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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赤峰黄金

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2025-10-22 07:15:39

OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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万兴科技

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2025-10-21 22:11:31

调整近尾声，布局好时机

市场异动 10月21日市场大涨，其中上证指数收涨1.36%，创业板指收涨3.02%，全A成交额1.89万亿，较上一个交易日增加8%。行业层面，多数行业上涨，通信（4.89%）、电子（3.21%）、房地产（2.26%）领涨，仅煤炭（-1.05%）下跌。市值风格上，成长权重股如科创创业50（4.95%）领涨，仅红利如红利指数（-0.20%）下跌。降息预期升温，AI基建景气持续验证，官媒发文等积极因素叠加带动市场上涨近期多家中小银行调降存款利率，降息预期升温。10月20日，苏商银行宣布于10月22

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中际旭创

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2025英伟达10月GTC内容前瞻

核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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索辰科技

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市场点评：布局新一轮科技行情

市场异动 10月24日市场放量大涨，其中上证指数收涨0.71%，创业板指收涨3.57%，全A成交额1.99万亿，较上一个交易日增加近20%。行业层面分化较为明显，成长类行业涨幅居前，通信（4.62%）、电子（4.54%）、国防军工（2.54%）领涨，石油石化（-1.23%）、煤炭（-1.20%）、食品饮料（-1.17%）领跌。市值风格上，成长风格如创成长（5.35%）领涨，仅红利如红利指数（-0.79%）下跌。年内政策预期升温、中美贸易磋商再现积极信号，市场风险偏好得到明显提振四中全会关注年

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[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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中际旭创

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-10-23 18:54:39

十五五产业

十五五产业

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寒武纪

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2025-10-23 06:47:00

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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中国铝业

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戈壁淘金

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2025-10-22 17:32:58

贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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寒武纪

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戈壁淘金

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2025-10-22 13:33:07

寒武纪

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寒武纪

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2025-10-22 13:22:11

天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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天孚通信

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2025-10-22 10:58:09

【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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鼎泰高科

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戈壁淘金

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2025-10-22 09:54:36

重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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天孚通信
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英维克
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江波龙

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戈壁淘金

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2025-10-22 09:45:07

[市场追踪]金银的“滑铁卢”

我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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赤峰黄金

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戈壁淘金

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2025-10-22 07:15:39

OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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万兴科技

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戈壁淘金

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2025-10-21 22:11:31

调整近尾声，布局好时机

市场异动 10月21日市场大涨，其中上证指数收涨1.36%，创业板指收涨3.02%，全A成交额1.89万亿，较上一个交易日增加8%。行业层面，多数行业上涨，通信（4.89%）、电子（3.21%）、房地产（2.26%）领涨，仅煤炭（-1.05%）下跌。市值风格上，成长权重股如科创创业50（4.95%）领涨，仅红利如红利指数（-0.20%）下跌。降息预期升温，AI基建景气持续验证，官媒发文等积极因素叠加带动市场上涨近期多家中小银行调降存款利率，降息预期升温。10月20日，苏商银行宣布于10月22

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中际旭创

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戈壁淘金

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2025-10-26 07:30:16

2025英伟达10月GTC内容前瞻

核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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索辰科技

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戈壁淘金

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2025-10-25 07:58:52

市场点评：布局新一轮科技行情

市场异动 10月24日市场放量大涨，其中上证指数收涨0.71%，创业板指收涨3.57%，全A成交额1.99万亿，较上一个交易日增加近20%。行业层面分化较为明显，成长类行业涨幅居前，通信（4.62%）、电子（4.54%）、国防军工（2.54%）领涨，石油石化（-1.23%）、煤炭（-1.20%）、食品饮料（-1.17%）领跌。市值风格上，成长风格如创成长（5.35%）领涨，仅红利如红利指数（-0.79%）下跌。年内政策预期升温、中美贸易磋商再现积极信号，市场风险偏好得到明显提振四中全会关注年

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寒武纪

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管制放松

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北方华创

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[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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生益科技

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坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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调整近尾声，布局好时机

市场异动 10月21日市场大涨，其中上证指数收涨1.36%，创业板指收涨3.02%，全A成交额1.89万亿，较上一个交易日增加8%。行业层面，多数行业上涨，通信（4.89%）、电子（3.21%）、房地产（2.26%）领涨，仅煤炭（-1.05%）下跌。市值风格上，成长权重股如科创创业50（4.95%）领涨，仅红利如红利指数（-0.20%）下跌。降息预期升温，AI基建景气持续验证，官媒发文等积极因素叠加带动市场上涨近期多家中小银行调降存款利率，降息预期升温。10月20日，苏商银行宣布于10月22

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核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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市场点评：布局新一轮科技行情

市场异动 10月24日市场放量大涨，其中上证指数收涨0.71%，创业板指收涨3.57%，全A成交额1.99万亿，较上一个交易日增加近20%。行业层面分化较为明显，成长类行业涨幅居前，通信（4.62%）、电子（4.54%）、国防军工（2.54%）领涨，石油石化（-1.23%）、煤炭（-1.20%）、食品饮料（-1.17%）领跌。市值风格上，成长风格如创成长（5.35%）领涨，仅红利如红利指数（-0.79%）下跌。年内政策预期升温、中美贸易磋商再现积极信号，市场风险偏好得到明显提振四中全会关注年

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[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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天孚通信

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【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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鼎泰高科

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2025-10-22 09:54:36

重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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天孚通信
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英维克
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江波龙

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[市场追踪]金银的“滑铁卢”

我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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赤峰黄金

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戈壁淘金

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OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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万兴科技

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2025-10-21 22:11:31

调整近尾声，布局好时机

市场异动 10月21日市场大涨，其中上证指数收涨1.36%，创业板指收涨3.02%，全A成交额1.89万亿，较上一个交易日增加8%。行业层面，多数行业上涨，通信（4.89%）、电子（3.21%）、房地产（2.26%）领涨，仅煤炭（-1.05%）下跌。市值风格上，成长权重股如科创创业50（4.95%）领涨，仅红利如红利指数（-0.20%）下跌。降息预期升温，AI基建景气持续验证，官媒发文等积极因素叠加带动市场上涨近期多家中小银行调降存款利率，降息预期升温。10月20日，苏商银行宣布于10月22

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中际旭创

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戈壁淘金

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2025-10-26 07:30:16

2025英伟达10月GTC内容前瞻

核心议题 AI生态系统：大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。物理AI与机器人技术：重点展示物理AI（理解三维物理世界的能力）在机器人、自动驾驶等领域的应用，例如与通用汽车合作推动自动驾驶技术进步。芯片架构升级：发布Blackwell Ultra芯片（20 petaflops算力）和Vera Rubin架构（50 petaflops）的路线图，推动AI算力提升。硬件与软件芯片发布：Blackwell Ultra芯片（2025年发布）和Vera Rubin架构（

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索辰科技

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戈壁淘金

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2025-10-25 07:58:52

市场点评：布局新一轮科技行情

市场异动 10月24日市场放量大涨，其中上证指数收涨0.71%，创业板指收涨3.57%，全A成交额1.99万亿，较上一个交易日增加近20%。行业层面分化较为明显，成长类行业涨幅居前，通信（4.62%）、电子（4.54%）、国防军工（2.54%）领涨，石油石化（-1.23%）、煤炭（-1.20%）、食品饮料（-1.17%）领跌。市值风格上，成长风格如创成长（5.35%）领涨，仅红利如红利指数（-0.79%）下跌。年内政策预期升温、中美贸易磋商再现积极信号，市场风险偏好得到明显提振四中全会关注年

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寒武纪

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戈壁淘金

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2025-10-24 17:27:27

管制放松

管制放松

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北方华创

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2025-10-24 10:23:55

[国金电子】海外大厂不断加单，生益电子Q3业绩大超预期，继续看好AI-PCB及核心算力硬件

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元，同比增长135-170%，利润5.4-6.2亿元，同比增长504-592%，营收和利润大超预期，显示海外AI大客户拉货强劲。 Open Al通过股权与英伟达、AMD(AMD明年 AI-GPU出货量上修)深度绑定，并与博通合作自研ASIC芯片，持续大力投资算力。英伟达明年AI机架大幅增长，2026年1.6T光模块需求大增，产业链大幅加单;博通上修在台积电的 COWOS产能，谷歌大幅上修2026年TPU数量;亚马逊大幅上修2026年ASIC数量，产业链加单80

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生益科技

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2025-10-24 10:18:13

坚定看好光模块核心方向

坚定看好光模块核心方向【1.6T/800G大幅加单】，首推:#旭创/新易盛/源杰/腾景/汇绿等 ①1.6T相对此前大幅上修;800G也有明显增加②龙头公司加速扩产，产能26年相对25年大增③CW光源紧缺，行业加速锁产能和供应商导入④关注PD/隔离器/FAU等环节重点推荐: 光模块:#中际旭创/新易盛/天孚通信/汇绿生态/东山精密/剑桥科技/华工科技/光迅科技/联特科技/德科立等上游芯片:#源杰科技/仕佳光子/长光华芯等 OCS: #腾景科技/光库科技/光迅科技/凌云光/杰普特/中际旭创/德

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中际旭创

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2025-10-23 18:54:39

十五五产业

十五五产业

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寒武纪

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2025-10-23 06:47:00

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝

伦铝创近三年新高，继续重推电解铝(复苏弹性&红利韧性) 最新伦铝价涨至2816美金/吨，创近三年新高，距2021年最高点4074美金存45%空间。究其原因，(1)近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占比全球比例0.3%，复产时间待定;(2)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。世纪铝业旗下Grundartangi铝厂因电气故障减产约20万吨/年（全球产能0.3%），叠

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中国铝业

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贝恩2025年技术报告解读：AI算力需求增长远超摩尔定律，企业“核心IT设施”改造势在必行

贝恩报告显示，全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到2030年全球需要新增200吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶AI智能体中获利，就必须对其陈旧的核心IT架构进行现代化改造。一份来自贝恩的2025年技术报告，为我们揭示了AI革命背后一个残酷而清晰的现实：算力的需求增长正在失控，而企业的基础设施却已严重落后。 10月20日，巴克莱分析师Raimo Lenschow对这份报告进行了剖析，认为报告揭示了两个不可逆转的趋势：AI对算力需

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寒武纪

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2025-10-22 13:33:07

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天孚通信：目标市价2500亿

天孚通信近期核心变化: ①极度受益NV 1.6T加单: 当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上#天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我

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天孚通信

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【中金机械]重点推荐PCB钻针方向

我们在上周北京路演中，重点交流PCB钻针为贯穿2025-2026年的配置主线，原因为: 1、资本开支先行，高阶产能后至。2025年大陆PCB厂capex呈现Peak效应，对应2026-2027年高阶产能释放。Al+高多层对应钻针高径比、涂层技术进步，推动盈利能力兑现。 2、PCB钻针已回调1月之久。以鼎泰、日本佑能为代表的中日上市公司股价走势较为趋同，此轮调整为PCB厂3Q25业绩预期扰动，并非钻针企业自身变化。 3、我们在十一前参加AIPCB钻针产业论坛，在市场情绪低点，依旧分享这个产业确定性

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重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热”

[科技]北美AI需求强劲，北美AI业绩期重启!1.6T光模块持续上修，维持推荐北美算力核心主线和核心龙头，维持重视两大海外新高的高景气方向“存储+液冷散热” AI昨日动态: (1)OpenAI发布最新的浏览器产品预告; (2)BBG报道Anthropic和谷歌合作700-800亿美元的算力订单。 1、核心主线:(1)北美算力/光，1.6T光模块大幅上修:中际旭创、新易盛、天孚通讯、剑桥科技、汇绿生态等。(2)北美算力:工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等;(3)中国FAB:华虹A/

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[市场追踪]金银的“滑铁卢”

我们在昨天的市场点评中说到周一市场“都在涨”的异常，隔夜就来个大的。黄金期货暴跌5.7%，白银期货暴跌7.2%，都是十几年来的单日最惨表现，而且是继上周五之后的第二次暴跌。对于直接的促发因素，并不是很明确:一度网传俄乌冲突结束，最后被证伪。欧美在领土问题上有所松口，但是俄罗斯并未接受。特朗普的“建议”:俄乌双方停火，停在当前的战线，并达成协议、宣称各自获胜。从近几周的金银的行情来看，更像是情绪性行情的退潮，这一点在白银上更加明显: 从上周五开始，白银两日大跌后，基本回吐了从10月13日

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OpenAI推出AI浏览器Atlas 与谷歌Chrome正面竞争

1、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争； 2、目前，Atlas浏览器已向全球macOS用户开放。OpenAI表示，Windows、iOS和安卓版本将很快上线。当地时间周二（10月21日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas，与谷歌的Chrome浏览器展开直接竞争。受此消息影响，谷歌股价周二盘中一度大跌超4%。 OpenAI表示，Atlas的外

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调整近尾声，布局好时机

市场异动 10月21日市场大涨，其中上证指数收涨1.36%，创业板指收涨3.02%，全A成交额1.89万亿，较上一个交易日增加8%。行业层面，多数行业上涨，通信（4.89%）、电子（3.21%）、房地产（2.26%）领涨，仅煤炭（-1.05%）下跌。市值风格上，成长权重股如科创创业50（4.95%）领涨，仅红利如红利指数（-0.20%）下跌。降息预期升温，AI基建景气持续验证，官媒发文等积极因素叠加带动市场上涨近期多家中小银行调降存款利率，降息预期升温。10月20日，苏商银行宣布于10月22

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