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2025-09-09 11:42:12

英伟达下一代Rubin芯片已流片，未来5年数据中心资本支出超3万亿

继8月底英伟达透露Rubin架构芯片计划明年量产后，当地时间9月8日的高盛技术会议上，英伟达又谈到Rubin的进展。 2025年9月8日，英伟达CFO科莱特·克雷斯在高盛技术会议上表示，Rubin架构的6个芯片都已经流片，Rubin芯片已经在为进入市场做准备。此前，英伟达也确认Rubin GPU和Vera CPU已在台积电流片成功，预计将在2026年如期发布。Rubin GPU将采用台积电3nm EUV工艺制造，采用HBM4高带宽内存，初期为8堆栈配置，首款型号为R100 。英伟达CFO科莱

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新易盛

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2025-09-09 09:13:28

坚定推荐【海外AI算力]相比于A股的恐慌与质疑，海外算力发展得如火如荼

最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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2025-09-09 08:39:44

微软算力持续供不应求，Nebius接微软最高194亿美元AI算力大单，盘后一度涨超60%

摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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2025-09-08 15:20:42

【兴证通信]光模块大跌点评-20250908

今日光模块板块出现震荡调整，#主要或源于周末某公众号文章的讨论以及前期涨幅较快后的资金面波动。行业逻辑在海外AI大厂资本开支上修、AI应用商业闭环逐步形成的背景下得到进一步强化。短期调整提供了布局龙头的窗口，长期成长逻辑依旧清晰。 #需求端: AI商业闭环形成，#Meta&OpenAl上调资本开支规划。目前海外算力需求正在进入良性循环。以谷歌为例，其云业务在Gemini和 Nano-Banana等爆款功能驱动下，真实用户增长与收入提升显著，#印证了“AI投入一应用落地一收入变现”的闭环逻辑。谷歌

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2025-09-08 10:15:21

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链]，买在无人问津时

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链] 为什么可以相信google，1)网络基础设施一直最强，当别家只能提供M级别的网络空间，他就可以提供1G的gmail空间了。2) Google tokens的消耗其实只需要Al search占比提升即可(这点安全自控，今年占比20%、明年到40%即可)。首选电源链-欧陆通(有望成google重要供应商)、液冷-【英维克]。其次电源周边:芯片电感【铂科新材]、牛角电容【江海股份】、熔断器【中熔电气]、变压器[金盘科技](未来sst期权

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2025-09-06 21:48:12

计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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2025-09-06 09:09:55

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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2025-09-06 05:48:49

东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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2025-09-06 05:42:46

扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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2025-09-05 14:39:50

AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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2025-09-05 13:47:49

人工智能方兴未艾

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2025-09-05 08:42:08

【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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2025-09-05 08:04:55

特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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2025-09-04 12:30:49

牛市急跌缓涨

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英伟达下一代Rubin芯片已流片，未来5年数据中心资本支出超3万亿

继8月底英伟达透露Rubin架构芯片计划明年量产后，当地时间9月8日的高盛技术会议上，英伟达又谈到Rubin的进展。 2025年9月8日，英伟达CFO科莱特·克雷斯在高盛技术会议上表示，Rubin架构的6个芯片都已经流片，Rubin芯片已经在为进入市场做准备。此前，英伟达也确认Rubin GPU和Vera CPU已在台积电流片成功，预计将在2026年如期发布。Rubin GPU将采用台积电3nm EUV工艺制造，采用HBM4高带宽内存，初期为8堆栈配置，首款型号为R100 。英伟达CFO科莱

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最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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微软算力持续供不应求，Nebius接微软最高194亿美元AI算力大单，盘后一度涨超60%

摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链] 为什么可以相信google，1)网络基础设施一直最强，当别家只能提供M级别的网络空间，他就可以提供1G的gmail空间了。2) Google tokens的消耗其实只需要Al search占比提升即可(这点安全自控，今年占比20%、明年到40%即可)。首选电源链-欧陆通(有望成google重要供应商)、液冷-【英维克]。其次电源周边:芯片电感【铂科新材]、牛角电容【江海股份】、熔断器【中熔电气]、变压器[金盘科技](未来sst期权

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计算机行业周报：再谈算力下一站

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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微软算力持续供不应求，Nebius接微软最高194亿美元AI算力大单，盘后一度涨超60%

摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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2025-09-08 15:20:42

【兴证通信]光模块大跌点评-20250908

今日光模块板块出现震荡调整，#主要或源于周末某公众号文章的讨论以及前期涨幅较快后的资金面波动。行业逻辑在海外AI大厂资本开支上修、AI应用商业闭环逐步形成的背景下得到进一步强化。短期调整提供了布局龙头的窗口，长期成长逻辑依旧清晰。 #需求端: AI商业闭环形成，#Meta&OpenAl上调资本开支规划。目前海外算力需求正在进入良性循环。以谷歌为例，其云业务在Gemini和 Nano-Banana等爆款功能驱动下，真实用户增长与收入提升显著，#印证了“AI投入一应用落地一收入变现”的闭环逻辑。谷歌

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2025-09-08 10:15:21

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链]，买在无人问津时

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链] 为什么可以相信google，1)网络基础设施一直最强，当别家只能提供M级别的网络空间，他就可以提供1G的gmail空间了。2) Google tokens的消耗其实只需要Al search占比提升即可(这点安全自控，今年占比20%、明年到40%即可)。首选电源链-欧陆通(有望成google重要供应商)、液冷-【英维克]。其次电源周边:芯片电感【铂科新材]、牛角电容【江海股份】、熔断器【中熔电气]、变压器[金盘科技](未来sst期权

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2025-09-06 21:48:12

计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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2025-09-06 05:42:46

扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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2025-09-05 14:39:50

AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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人工智能方兴未艾

人工智能方兴未艾

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2025-09-05 08:42:08

【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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2025-09-05 08:04:55

特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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牛市急跌缓涨

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英伟达下一代Rubin芯片已流片，未来5年数据中心资本支出超3万亿

继8月底英伟达透露Rubin架构芯片计划明年量产后，当地时间9月8日的高盛技术会议上，英伟达又谈到Rubin的进展。 2025年9月8日，英伟达CFO科莱特·克雷斯在高盛技术会议上表示，Rubin架构的6个芯片都已经流片，Rubin芯片已经在为进入市场做准备。此前，英伟达也确认Rubin GPU和Vera CPU已在台积电流片成功，预计将在2026年如期发布。Rubin GPU将采用台积电3nm EUV工艺制造，采用HBM4高带宽内存，初期为8堆栈配置，首款型号为R100 。英伟达CFO科莱

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2025-09-09 09:13:28

坚定推荐【海外AI算力]相比于A股的恐慌与质疑，海外算力发展得如火如荼

最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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微软算力持续供不应求，Nebius接微软最高194亿美元AI算力大单，盘后一度涨超60%

摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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今日光模块板块出现震荡调整，#主要或源于周末某公众号文章的讨论以及前期涨幅较快后的资金面波动。行业逻辑在海外AI大厂资本开支上修、AI应用商业闭环逐步形成的背景下得到进一步强化。短期调整提供了布局龙头的窗口，长期成长逻辑依旧清晰。 #需求端: AI商业闭环形成，#Meta&OpenAl上调资本开支规划。目前海外算力需求正在进入良性循环。以谷歌为例，其云业务在Gemini和 Nano-Banana等爆款功能驱动下，真实用户增长与收入提升显著，#印证了“AI投入一应用落地一收入变现”的闭环逻辑。谷歌

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AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链]，买在无人问津时

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链] 为什么可以相信google，1)网络基础设施一直最强，当别家只能提供M级别的网络空间，他就可以提供1G的gmail空间了。2) Google tokens的消耗其实只需要Al search占比提升即可(这点安全自控，今年占比20%、明年到40%即可)。首选电源链-欧陆通(有望成google重要供应商)、液冷-【英维克]。其次电源周边:芯片电感【铂科新材]、牛角电容【江海股份】、熔断器【中熔电气]、变压器[金盘科技](未来sst期权

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计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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英伟达下一代Rubin芯片已流片，未来5年数据中心资本支出超3万亿

继8月底英伟达透露Rubin架构芯片计划明年量产后，当地时间9月8日的高盛技术会议上，英伟达又谈到Rubin的进展。 2025年9月8日，英伟达CFO科莱特·克雷斯在高盛技术会议上表示，Rubin架构的6个芯片都已经流片，Rubin芯片已经在为进入市场做准备。此前，英伟达也确认Rubin GPU和Vera CPU已在台积电流片成功，预计将在2026年如期发布。Rubin GPU将采用台积电3nm EUV工艺制造，采用HBM4高带宽内存，初期为8堆栈配置，首款型号为R100 。英伟达CFO科莱

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坚定推荐【海外AI算力]相比于A股的恐慌与质疑，海外算力发展得如火如荼

最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链]，买在无人问津时

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2025-09-06 21:48:12

计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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2025-09-06 09:09:55

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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2025-09-06 05:48:49

东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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2025-09-06 05:42:46

扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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2025-09-05 14:39:50

AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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2025-09-05 13:47:49

人工智能方兴未艾

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2025-09-05 08:42:08

【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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2025-09-05 08:04:55

特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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2025-09-04 12:30:49

牛市急跌缓涨

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2025-09-09 11:42:12

英伟达下一代Rubin芯片已流片，未来5年数据中心资本支出超3万亿

继8月底英伟达透露Rubin架构芯片计划明年量产后，当地时间9月8日的高盛技术会议上，英伟达又谈到Rubin的进展。 2025年9月8日，英伟达CFO科莱特·克雷斯在高盛技术会议上表示，Rubin架构的6个芯片都已经流片，Rubin芯片已经在为进入市场做准备。此前，英伟达也确认Rubin GPU和Vera CPU已在台积电流片成功，预计将在2026年如期发布。Rubin GPU将采用台积电3nm EUV工艺制造，采用HBM4高带宽内存，初期为8堆栈配置，首款型号为R100 。英伟达CFO科莱

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新易盛

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2025-09-09 09:13:28

坚定推荐【海外AI算力]相比于A股的恐慌与质疑，海外算力发展得如火如荼

最近A股海外算力波动比较大，在这个位置，我们观点没有任何变化:坚定看好，需求的加速刚开始。从5月以来，我们一直看好海外AI算力需求，目前这个时点，我们依然看好。不是盲目看好，而是源自于对模型演化和AI能力提升节奏的持续跟踪研究。 1、需求在加速:我们在6-7月份汇报过，海外 AI算力链的业绩上修只是开始，后面业绩上修将成为一种常态。目前跟踪下来，Token仍在加速，原因在于Reasoning Al的渗透率还在提升。这是海外Token的第二次加速点，我们认为，26H1海外将迎来第三次加速点，后

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江海股份

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2025-09-09 08:39:44

微软算力持续供不应求，Nebius接微软最高194亿美元AI算力大单，盘后一度涨超60%

摘要：微软与AI基础设施公司Nebius Group达成一项多年期合作协议，基础合同金额为174亿美元，涵盖2025至2031年期间的GPU云计算服务。根据协议，微软还可选择追加采购服务和算力，总金额最高可达194亿美元。受此消息推动，Nebius股价盘后涨超60%，年内股价已翻倍。微软公司与Nebius Group NV周一达成了一项多年期协议，将从这家科技公司获得人工智能云计算能力，交易金额最高接近200亿美元。 Nebius是从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的公司。根据Nebius

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2025-09-08 15:20:42

【兴证通信]光模块大跌点评-20250908

今日光模块板块出现震荡调整，#主要或源于周末某公众号文章的讨论以及前期涨幅较快后的资金面波动。行业逻辑在海外AI大厂资本开支上修、AI应用商业闭环逐步形成的背景下得到进一步强化。短期调整提供了布局龙头的窗口，长期成长逻辑依旧清晰。 #需求端: AI商业闭环形成，#Meta&OpenAl上调资本开支规划。目前海外算力需求正在进入良性循环。以谷歌为例，其云业务在Gemini和 Nano-Banana等爆款功能驱动下，真实用户增长与收入提升显著，#印证了“AI投入一应用落地一收入变现”的闭环逻辑。谷歌

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2025-09-08 10:15:21

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链]，买在无人问津时

AI算力一四季度聚焦【电源和Google延展开的asic链] 为什么可以相信google，1)网络基础设施一直最强，当别家只能提供M级别的网络空间，他就可以提供1G的gmail空间了。2) Google tokens的消耗其实只需要Al search占比提升即可(这点安全自控，今年占比20%、明年到40%即可)。首选电源链-欧陆通(有望成google重要供应商)、液冷-【英维克]。其次电源周边:芯片电感【铂科新材]、牛角电容【江海股份】、熔断器【中熔电气]、变压器[金盘科技](未来sst期权

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铂科新材
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欧陆通

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计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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