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顺势而为，玉汝于成

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-10 06:57:16

反关税主题

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茂莱光学
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内蒙一机

1

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只买龙头的老司机

2025-04-10 06:42:28

关税暂缓

关税暂缓

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S
中国海防

1

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2.03
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只买龙头的老司机

2025-04-10 06:38:10

特朗普：check

“德州里面，突然怂了，选择这轮不下注，就check” 今晚的暂缓，就是特朗普喊了check川普用实际行动告诉你，“我手里不仅一张对子都没有，最多只有个high A！” 以及证明老哥这辈子做生意除了讹诈勒索还真就不会别的了。昨天基于形势我们也斗胆提了嘴可能会暂缓，随后被白宫发布会打脸。结果没到24小时，成真了... 再斗胆说一句，没有中国一直贴脸call特朗普，不会有今天的暂缓。老川为什么怂了？ 1. 一直高喊要扭转逆差，但最大逆差国一直贴脸call你，你说和企鹅谈好了都来kiss your

S
中国长城

12

32

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7.81
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只买龙头的老司机

2025-04-09 14:56:33

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨引用Ray Dalio的一席话:一生一次的时刻在来临。不要误以为当前发生的一切只是关于关税; 左手关税，右手国防:特朗普和国防部长赫格塞斯承诺，将首次提出1万亿美元国防预算提案，创历史最高纪录(注:24年8800亿); 我们继续看好此前核心标的(即高景气的lu/huo方向)，但军工目前我们更乐观，预计有望扩圈上涨。重点关注 lu方向:北方导航、中兵红箭、高德红外、内蒙一机、光电股份、国科军工; huo方向:菲利华、楚江新材 hai方向:湘电股份、中国动力军工

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中兵红箭

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2025-04-09 14:33:09

越南败了

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中船应急

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2025-04-09 13:53:29

104%关税

104%关税

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北方长龙

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1.66
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只买龙头的老司机

2025-04-09 09:17:23

天风通信：积极展望未来通信方向机会，出海不等于出口美国

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股息，仍具备吸很强引力，叠加未来AI逻辑期权。运营商毫无美国相关业务，同时兼具高分红稳健属性以及云+算力重估机会。以移动为例，24年起三年内分红比率超75%。我们认为AI时代下的运营商，云、IDC和算

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奥飞数据
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太辰光

6

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3.72
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只买龙头的老司机

2025-04-09 08:21:21

国盛证券：关注中欧贸易机会

事件： 2025年4月8日，欧委会主席冯德莱恩与中方通电话，在中欧建交50周年之际，讨论中欧关系现状。包括探讨美国关税影响、清洁工业转型方面合作等。在美国关税问题下，中欧贸易合作机会有望扩大；叠加2024年以来欧洲降息已达6轮达到150个基点，有望带来电力基建需求放量，持续关注海风、储能、电表、锂电：海风：当前25、26年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比超60%，行业β属性强。中国海风桩基、海缆已经进入欧洲市场，本土需求旺盛下，订单有望加速外溢，建议关注大金重工、东方电缆、中天科

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锦浪科技

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29

5.96
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只买龙头的老司机

2025-04-09 07:10:39

关于 H20 及相关情况的分析

第一:目前 H20肯定没被禁。规则是现在下单，一定要赶在5月5号前签约并付定金(而且价格有可能还会涨一些)，不过什么时候生产和交付是另一回事，大概率要拖很久。因为现在英伟达(nv)产能都转去生产B系列了。第二:从目前情况看，H20迟早会被禁。以川普的行事风格，说5月5号后不禁，估计大家自己也不会信吧。第三:由于买不到卡，资本支出(capex)下调，但这并不影响整体人工智能数据中心(aidc)的建设。aidc前置抢先建设还是要抢进度，区别只在于让转租的算力租赁进入aidc，还是用自己的H20进

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潍柴重机
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中贝通信

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4.51
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2025-04-09 07:02:54

贸易战坚定看好军工：早已森产壁垒，更加众志成城

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。其中，中航机载拟回购3~5亿元，中航重机拟回购2~4亿元，中航光电拟回购1~2亿元，中航高科拟回购1~2亿元，中无人机拟回购1~2亿元，中直股份拟增持0.

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中国海防
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中航沈飞

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2025-04-09 06:55:28

电子行业科技事件点评：科技是安全和发展的基石

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。分析与判断：此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此

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潍柴重机
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胜宏科技
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华勤技术

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戈壁淘金

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2025-04-08 18:21:34

华泰：被错杀的标的

华泰：被错杀的标的

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太辰光
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芯动联科

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2025-04-08 18:16:47

中国版平准基金横空出世提振市场信心，A股市场长期向好

中国版平准基金横空出世，中央汇金公司拥有参与维护资本市场的稳定、充足、多元的资金来源，将承担基本职责。2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，已在发挥类“平准基金”的作用。中国投资有限责任公司是全球第二大主权财富基金，截至2023年末，中投公司的总资产规模为1.33万亿美元，净资产为1.24万亿美元。中央汇金公司作为中投公司的子公司拥有雄厚的资产实力。中央汇金参与维护资本市场的资金来源主要有三类:第一是较大的可动用的自有资金规模，来自每年可以获得稳定的现金分红；第二是市场化的融

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华融化学

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-08 08:58:07

【政策追踪]当关税变成了作秀

隔夜特朗普威胁，中国4月8日(美东时间)需撤销34%的反制关税，否则: 4月9日对等关税生效时将额外增加50%，即84%; 中美之间的磋商全部中止; 美国与其他国家的磋商立刻开始。同时也否认了关税延期90天的“小作文”。我们在最近的报告里也判断，中美之间摩擦会升级，而这一升级会给其他经济体带来谈判的可能和空间除了特朗普的言论外，欧洲的反制略显绵软无力:280亿反制关税在今年12月1日前逐步落地。从市场表现看，相对淡定。道指、标普跌幅在1%之内，纳指收红;隔夜恒生/恒科期货跌0.64和0.

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凯美特气

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-07 09:19:08

军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、近期行情和行业几方面积极信息 ①本周相比于上周只有4个交易日，但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%，年初至今已增长19.84%; ②本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄，深海科技等主题有所企稳，在年报对市场情绪扰动下，主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 ③今年以来，多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品，也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置;我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工

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中兵红箭

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反关税主题

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特朗普：check

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军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨引用Ray Dalio的一席话:一生一次的时刻在来临。不要误以为当前发生的一切只是关于关税; 左手关税，右手国防:特朗普和国防部长赫格塞斯承诺，将首次提出1万亿美元国防预算提案，创历史最高纪录(注:24年8800亿); 我们继续看好此前核心标的(即高景气的lu/huo方向)，但军工目前我们更乐观，预计有望扩圈上涨。重点关注 lu方向:北方导航、中兵红箭、高德红外、内蒙一机、光电股份、国科军工; huo方向:菲利华、楚江新材 hai方向:湘电股份、中国动力军工

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越南败了

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天风通信：积极展望未来通信方向机会，出海不等于出口美国

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股息，仍具备吸很强引力，叠加未来AI逻辑期权。运营商毫无美国相关业务，同时兼具高分红稳健属性以及云+算力重估机会。以移动为例，24年起三年内分红比率超75%。我们认为AI时代下的运营商，云、IDC和算

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国盛证券：关注中欧贸易机会

事件： 2025年4月8日，欧委会主席冯德莱恩与中方通电话，在中欧建交50周年之际，讨论中欧关系现状。包括探讨美国关税影响、清洁工业转型方面合作等。在美国关税问题下，中欧贸易合作机会有望扩大；叠加2024年以来欧洲降息已达6轮达到150个基点，有望带来电力基建需求放量，持续关注海风、储能、电表、锂电：海风：当前25、26年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比超60%，行业β属性强。中国海风桩基、海缆已经进入欧洲市场，本土需求旺盛下，订单有望加速外溢，建议关注大金重工、东方电缆、中天科

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第一:目前 H20肯定没被禁。规则是现在下单，一定要赶在5月5号前签约并付定金(而且价格有可能还会涨一些)，不过什么时候生产和交付是另一回事，大概率要拖很久。因为现在英伟达(nv)产能都转去生产B系列了。第二:从目前情况看，H20迟早会被禁。以川普的行事风格，说5月5号后不禁，估计大家自己也不会信吧。第三:由于买不到卡，资本支出(capex)下调，但这并不影响整体人工智能数据中心(aidc)的建设。aidc前置抢先建设还是要抢进度，区别只在于让转租的算力租赁进入aidc，还是用自己的H20进

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贸易战坚定看好军工：早已森产壁垒，更加众志成城

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。其中，中航机载拟回购3~5亿元，中航重机拟回购2~4亿元，中航光电拟回购1~2亿元，中航高科拟回购1~2亿元，中无人机拟回购1~2亿元，中直股份拟增持0.

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电子行业科技事件点评：科技是安全和发展的基石

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。分析与判断：此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此

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中国版平准基金横空出世提振市场信心，A股市场长期向好

中国版平准基金横空出世，中央汇金公司拥有参与维护资本市场的稳定、充足、多元的资金来源，将承担基本职责。2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，已在发挥类“平准基金”的作用。中国投资有限责任公司是全球第二大主权财富基金，截至2023年末，中投公司的总资产规模为1.33万亿美元，净资产为1.24万亿美元。中央汇金公司作为中投公司的子公司拥有雄厚的资产实力。中央汇金参与维护资本市场的资金来源主要有三类:第一是较大的可动用的自有资金规模，来自每年可以获得稳定的现金分红；第二是市场化的融

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【政策追踪]当关税变成了作秀

隔夜特朗普威胁，中国4月8日(美东时间)需撤销34%的反制关税，否则: 4月9日对等关税生效时将额外增加50%，即84%; 中美之间的磋商全部中止; 美国与其他国家的磋商立刻开始。同时也否认了关税延期90天的“小作文”。我们在最近的报告里也判断，中美之间摩擦会升级，而这一升级会给其他经济体带来谈判的可能和空间除了特朗普的言论外，欧洲的反制略显绵软无力:280亿反制关税在今年12月1日前逐步落地。从市场表现看，相对淡定。道指、标普跌幅在1%之内，纳指收红;隔夜恒生/恒科期货跌0.64和0.

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军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、近期行情和行业几方面积极信息 ①本周相比于上周只有4个交易日，但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%，年初至今已增长19.84%; ②本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄，深海科技等主题有所企稳，在年报对市场情绪扰动下，主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 ③今年以来，多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品，也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置;我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工

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军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨引用Ray Dalio的一席话:一生一次的时刻在来临。不要误以为当前发生的一切只是关于关税; 左手关税，右手国防:特朗普和国防部长赫格塞斯承诺，将首次提出1万亿美元国防预算提案，创历史最高纪录(注:24年8800亿); 我们继续看好此前核心标的(即高景气的lu/huo方向)，但军工目前我们更乐观，预计有望扩圈上涨。重点关注 lu方向:北方导航、中兵红箭、高德红外、内蒙一机、光电股份、国科军工; huo方向:菲利华、楚江新材 hai方向:湘电股份、中国动力军工

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事件： 2025年4月8日，欧委会主席冯德莱恩与中方通电话，在中欧建交50周年之际，讨论中欧关系现状。包括探讨美国关税影响、清洁工业转型方面合作等。在美国关税问题下，中欧贸易合作机会有望扩大；叠加2024年以来欧洲降息已达6轮达到150个基点，有望带来电力基建需求放量，持续关注海风、储能、电表、锂电：海风：当前25、26年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比超60%，行业β属性强。中国海风桩基、海缆已经进入欧洲市场，本土需求旺盛下，订单有望加速外溢，建议关注大金重工、东方电缆、中天科

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2025-04-09 07:10:39

关于 H20 及相关情况的分析

第一:目前 H20肯定没被禁。规则是现在下单，一定要赶在5月5号前签约并付定金(而且价格有可能还会涨一些)，不过什么时候生产和交付是另一回事，大概率要拖很久。因为现在英伟达(nv)产能都转去生产B系列了。第二:从目前情况看，H20迟早会被禁。以川普的行事风格，说5月5号后不禁，估计大家自己也不会信吧。第三:由于买不到卡，资本支出(capex)下调，但这并不影响整体人工智能数据中心(aidc)的建设。aidc前置抢先建设还是要抢进度，区别只在于让转租的算力租赁进入aidc，还是用自己的H20进

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潍柴重机
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中贝通信

4

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4.51
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-09 07:02:54

贸易战坚定看好军工：早已森产壁垒，更加众志成城

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。其中，中航机载拟回购3~5亿元，中航重机拟回购2~4亿元，中航光电拟回购1~2亿元，中航高科拟回购1~2亿元，中无人机拟回购1~2亿元，中直股份拟增持0.

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中国海防
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中航沈飞

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43.02
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-09 06:55:28

电子行业科技事件点评：科技是安全和发展的基石

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。分析与判断：此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此

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潍柴重机
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胜宏科技
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华勤技术

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戈壁淘金

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2025-04-08 18:21:34

华泰：被错杀的标的

华泰：被错杀的标的

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太辰光
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芯动联科

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2025-04-08 18:16:47

中国版平准基金横空出世提振市场信心，A股市场长期向好

中国版平准基金横空出世，中央汇金公司拥有参与维护资本市场的稳定、充足、多元的资金来源，将承担基本职责。2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，已在发挥类“平准基金”的作用。中国投资有限责任公司是全球第二大主权财富基金，截至2023年末，中投公司的总资产规模为1.33万亿美元，净资产为1.24万亿美元。中央汇金公司作为中投公司的子公司拥有雄厚的资产实力。中央汇金参与维护资本市场的资金来源主要有三类:第一是较大的可动用的自有资金规模，来自每年可以获得稳定的现金分红；第二是市场化的融

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华融化学

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戈壁淘金

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2025-04-08 08:58:07

【政策追踪]当关税变成了作秀

隔夜特朗普威胁，中国4月8日(美东时间)需撤销34%的反制关税，否则: 4月9日对等关税生效时将额外增加50%，即84%; 中美之间的磋商全部中止; 美国与其他国家的磋商立刻开始。同时也否认了关税延期90天的“小作文”。我们在最近的报告里也判断，中美之间摩擦会升级，而这一升级会给其他经济体带来谈判的可能和空间除了特朗普的言论外，欧洲的反制略显绵软无力:280亿反制关税在今年12月1日前逐步落地。从市场表现看，相对淡定。道指、标普跌幅在1%之内，纳指收红;隔夜恒生/恒科期货跌0.64和0.

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凯美特气

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戈壁淘金

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2025-04-07 09:19:08

军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、近期行情和行业几方面积极信息 ①本周相比于上周只有4个交易日，但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%，年初至今已增长19.84%; ②本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄，深海科技等主题有所企稳，在年报对市场情绪扰动下，主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 ③今年以来，多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品，也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置;我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工

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中兵红箭

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戈壁淘金

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反关税主题

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茂莱光学
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内蒙一机

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关税暂缓

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中国海防

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2025-04-10 06:38:10

特朗普：check

“德州里面，突然怂了，选择这轮不下注，就check” 今晚的暂缓，就是特朗普喊了check川普用实际行动告诉你，“我手里不仅一张对子都没有，最多只有个high A！” 以及证明老哥这辈子做生意除了讹诈勒索还真就不会别的了。昨天基于形势我们也斗胆提了嘴可能会暂缓，随后被白宫发布会打脸。结果没到24小时，成真了... 再斗胆说一句，没有中国一直贴脸call特朗普，不会有今天的暂缓。老川为什么怂了？ 1. 一直高喊要扭转逆差，但最大逆差国一直贴脸call你，你说和企鹅谈好了都来kiss your

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中国长城

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2025-04-09 14:56:33

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨引用Ray Dalio的一席话:一生一次的时刻在来临。不要误以为当前发生的一切只是关于关税; 左手关税，右手国防:特朗普和国防部长赫格塞斯承诺，将首次提出1万亿美元国防预算提案，创历史最高纪录(注:24年8800亿); 我们继续看好此前核心标的(即高景气的lu/huo方向)，但军工目前我们更乐观，预计有望扩圈上涨。重点关注 lu方向:北方导航、中兵红箭、高德红外、内蒙一机、光电股份、国科军工; huo方向:菲利华、楚江新材 hai方向:湘电股份、中国动力军工

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中兵红箭

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戈壁淘金

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越南败了

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中船应急

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104%关税

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北方长龙

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2025-04-09 09:17:23

天风通信：积极展望未来通信方向机会，出海不等于出口美国

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股息，仍具备吸很强引力，叠加未来AI逻辑期权。运营商毫无美国相关业务，同时兼具高分红稳健属性以及云+算力重估机会。以移动为例，24年起三年内分红比率超75%。我们认为AI时代下的运营商，云、IDC和算

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奥飞数据
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太辰光

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戈壁淘金

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2025-04-09 08:21:21

国盛证券：关注中欧贸易机会

事件： 2025年4月8日，欧委会主席冯德莱恩与中方通电话，在中欧建交50周年之际，讨论中欧关系现状。包括探讨美国关税影响、清洁工业转型方面合作等。在美国关税问题下，中欧贸易合作机会有望扩大；叠加2024年以来欧洲降息已达6轮达到150个基点，有望带来电力基建需求放量，持续关注海风、储能、电表、锂电：海风：当前25、26年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比超60%，行业β属性强。中国海风桩基、海缆已经进入欧洲市场，本土需求旺盛下，订单有望加速外溢，建议关注大金重工、东方电缆、中天科

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锦浪科技

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第一:目前 H20肯定没被禁。规则是现在下单，一定要赶在5月5号前签约并付定金(而且价格有可能还会涨一些)，不过什么时候生产和交付是另一回事，大概率要拖很久。因为现在英伟达(nv)产能都转去生产B系列了。第二:从目前情况看，H20迟早会被禁。以川普的行事风格，说5月5号后不禁，估计大家自己也不会信吧。第三:由于买不到卡，资本支出(capex)下调，但这并不影响整体人工智能数据中心(aidc)的建设。aidc前置抢先建设还是要抢进度，区别只在于让转租的算力租赁进入aidc，还是用自己的H20进

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贸易战坚定看好军工：早已森产壁垒，更加众志成城

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。其中，中航机载拟回购3~5亿元，中航重机拟回购2~4亿元，中航光电拟回购1~2亿元，中航高科拟回购1~2亿元，中无人机拟回购1~2亿元，中直股份拟增持0.

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事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。分析与判断：此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此

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华泰：被错杀的标的

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中国版平准基金横空出世，中央汇金公司拥有参与维护资本市场的稳定、充足、多元的资金来源，将承担基本职责。2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，已在发挥类“平准基金”的作用。中国投资有限责任公司是全球第二大主权财富基金，截至2023年末，中投公司的总资产规模为1.33万亿美元，净资产为1.24万亿美元。中央汇金公司作为中投公司的子公司拥有雄厚的资产实力。中央汇金参与维护资本市场的资金来源主要有三类:第一是较大的可动用的自有资金规模，来自每年可以获得稳定的现金分红；第二是市场化的融

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【政策追踪]当关税变成了作秀

隔夜特朗普威胁，中国4月8日(美东时间)需撤销34%的反制关税，否则: 4月9日对等关税生效时将额外增加50%，即84%; 中美之间的磋商全部中止; 美国与其他国家的磋商立刻开始。同时也否认了关税延期90天的“小作文”。我们在最近的报告里也判断，中美之间摩擦会升级，而这一升级会给其他经济体带来谈判的可能和空间除了特朗普的言论外，欧洲的反制略显绵软无力:280亿反制关税在今年12月1日前逐步落地。从市场表现看，相对淡定。道指、标普跌幅在1%之内，纳指收红;隔夜恒生/恒科期货跌0.64和0.

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军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、近期行情和行业几方面积极信息 ①本周相比于上周只有4个交易日，但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%，年初至今已增长19.84%; ②本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄，深海科技等主题有所企稳，在年报对市场情绪扰动下，主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 ③今年以来，多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品，也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置;我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工

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特朗普：check

“德州里面，突然怂了，选择这轮不下注，就check” 今晚的暂缓，就是特朗普喊了check川普用实际行动告诉你，“我手里不仅一张对子都没有，最多只有个high A！” 以及证明老哥这辈子做生意除了讹诈勒索还真就不会别的了。昨天基于形势我们也斗胆提了嘴可能会暂缓，随后被白宫发布会打脸。结果没到24小时，成真了... 再斗胆说一句，没有中国一直贴脸call特朗普，不会有今天的暂缓。老川为什么怂了？ 1. 一直高喊要扭转逆差，但最大逆差国一直贴脸call你，你说和企鹅谈好了都来kiss your

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军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨

军工:更加乐观，板块有望扩圈上涨引用Ray Dalio的一席话:一生一次的时刻在来临。不要误以为当前发生的一切只是关于关税; 左手关税，右手国防:特朗普和国防部长赫格塞斯承诺，将首次提出1万亿美元国防预算提案，创历史最高纪录(注:24年8800亿); 我们继续看好此前核心标的(即高景气的lu/huo方向)，但军工目前我们更乐观，预计有望扩圈上涨。重点关注 lu方向:北方导航、中兵红箭、高德红外、内蒙一机、光电股份、国科军工; huo方向:菲利华、楚江新材 hai方向:湘电股份、中国动力军工

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天风通信：积极展望未来通信方向机会，出海不等于出口美国

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股息，仍具备吸很强引力，叠加未来AI逻辑期权。运营商毫无美国相关业务，同时兼具高分红稳健属性以及云+算力重估机会。以移动为例，24年起三年内分红比率超75%。我们认为AI时代下的运营商，云、IDC和算

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国盛证券：关注中欧贸易机会

事件： 2025年4月8日，欧委会主席冯德莱恩与中方通电话，在中欧建交50周年之际，讨论中欧关系现状。包括探讨美国关税影响、清洁工业转型方面合作等。在美国关税问题下，中欧贸易合作机会有望扩大；叠加2024年以来欧洲降息已达6轮达到150个基点，有望带来电力基建需求放量，持续关注海风、储能、电表、锂电：海风：当前25、26年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比超60%，行业β属性强。中国海风桩基、海缆已经进入欧洲市场，本土需求旺盛下，订单有望加速外溢，建议关注大金重工、东方电缆、中天科

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贸易战坚定看好军工：早已森产壁垒，更加众志成城

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。其中，中航机载拟回购3~5亿元，中航重机拟回购2~4亿元，中航光电拟回购1~2亿元，中航高科拟回购1~2亿元，中无人机拟回购1~2亿元，中直股份拟增持0.

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电子行业科技事件点评：科技是安全和发展的基石

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。分析与判断：此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此

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【政策追踪]当关税变成了作秀

隔夜特朗普威胁，中国4月8日(美东时间)需撤销34%的反制关税，否则: 4月9日对等关税生效时将额外增加50%，即84%; 中美之间的磋商全部中止; 美国与其他国家的磋商立刻开始。同时也否认了关税延期90天的“小作文”。我们在最近的报告里也判断，中美之间摩擦会升级，而这一升级会给其他经济体带来谈判的可能和空间除了特朗普的言论外，欧洲的反制略显绵软无力:280亿反制关税在今年12月1日前逐步落地。从市场表现看，相对淡定。道指、标普跌幅在1%之内，纳指收红;隔夜恒生/恒科期货跌0.64和0.

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军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、近期行情和行业几方面积极信息 ①本周相比于上周只有4个交易日，但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%，年初至今已增长19.84%; ②本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄，深海科技等主题有所企稳，在年报对市场情绪扰动下，主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 ③今年以来，多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品，也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置;我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工

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