核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

核心观点： 1.北交所股王锦波生物过去两年靠着2张重组人源化胶原蛋白证，股价从最低86元涨到412元，福瑞达(600223)在投资者互动平台表示：目前重组人源化胶原蛋白三类医疗器械正在进行注册检验；高分子链透明质酸三类医疗器械即将进入临床试验。 2. 福瑞达生物股份自布局重组胶原

核心观点： 1.开发科技是央企中国电子集团下属企业，设立初衷就是战略定位于深耕境外市场，是全球的智能电表龙头企业之一。也是国内最早一批量产出货欧洲发达国家市场的智能电表厂商，服务一带一路40多个国家，境外收入占比为92%。 2.产业周期看，目前中东、中亚、东南亚、南美等多个国家智

核心观点： 1. 中国进口美国商品最大的单一品种是什么？是大豆还是芯片，不！精密仪器在2024年进口金额达到909.82亿人民币，超过大豆和芯片，是最大单一品种。 2. 精密仪器中质谱仪、色谱仪和光谱仪等精密仪器，广泛应用于医药研发、半导体和通信等行业。目前大部分高端仪器的国产渗

HT | 如何看待本轮军工行业的拐点？1、军工行业出现明显拐点，2025年将迎来重要反转•军工板块经历两年半调整后，近2-3周关注度上升，行业订单出现明显拐点•2024年底发布的攻坚立项20条文件规定，即使没有正式合同，只要有任务即可继续推进项目，促进了行业回暖•2025年是十四五规划收官之年，前四

GTC大会引爆AI4S革命：英伟达重点方向，引爆千亿美元新兴市场 2024年英伟达GTC大会堪称AI4S的"加冕时刻"——黄仁勋首次将AI驱动科学研究（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为AI三大战略方向，彻底改写了"AI只服务消费端"的认知。 这场大会释放的信号极其明确：AI

核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

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S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

核心观点： 1.北交所股王锦波生物过去两年靠着2张重组人源化胶原蛋白证，股价从最低86元涨到412元，福瑞达(600223)在投资者互动平台表示：目前重组人源化胶原蛋白三类医疗器械正在进行注册检验；高分子链透明质酸三类医疗器械即将进入临床试验。 2. 福瑞达生物股份自布局重组胶原

核心观点： 1.开发科技是央企中国电子集团下属企业，设立初衷就是战略定位于深耕境外市场，是全球的智能电表龙头企业之一。也是国内最早一批量产出货欧洲发达国家市场的智能电表厂商，服务一带一路40多个国家，境外收入占比为92%。 2.产业周期看，目前中东、中亚、东南亚、南美等多个国家智

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GTC大会引爆AI4S革命：英伟达重点方向，引爆千亿美元新兴市场 2024年英伟达GTC大会堪称AI4S的"加冕时刻"——黄仁勋首次将AI驱动科学研究（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为AI三大战略方向，彻底改写了"AI只服务消费端"的认知。 这场大会释放的信号极其明确：AI

核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

核心观点： 1.北交所股王锦波生物过去两年靠着2张重组人源化胶原蛋白证，股价从最低86元涨到412元，福瑞达(600223)在投资者互动平台表示：目前重组人源化胶原蛋白三类医疗器械正在进行注册检验；高分子链透明质酸三类医疗器械即将进入临床试验。 2. 福瑞达生物股份自布局重组胶原

核心观点： 1.开发科技是央企中国电子集团下属企业，设立初衷就是战略定位于深耕境外市场，是全球的智能电表龙头企业之一。也是国内最早一批量产出货欧洲发达国家市场的智能电表厂商，服务一带一路40多个国家，境外收入占比为92%。 2.产业周期看，目前中东、中亚、东南亚、南美等多个国家智

核心观点： 1. 中国进口美国商品最大的单一品种是什么？是大豆还是芯片，不！精密仪器在2024年进口金额达到909.82亿人民币，超过大豆和芯片，是最大单一品种。 2. 精密仪器中质谱仪、色谱仪和光谱仪等精密仪器，广泛应用于医药研发、半导体和通信等行业。目前大部分高端仪器的国产渗

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GTC大会引爆AI4S革命：英伟达重点方向，引爆千亿美元新兴市场 2024年英伟达GTC大会堪称AI4S的"加冕时刻"——黄仁勋首次将AI驱动科学研究（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为AI三大战略方向，彻底改写了"AI只服务消费端"的认知。 这场大会释放的信号极其明确：AI

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主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

核心观点： 1.北交所股王锦波生物过去两年靠着2张重组人源化胶原蛋白证，股价从最低86元涨到412元，福瑞达(600223)在投资者互动平台表示：目前重组人源化胶原蛋白三类医疗器械正在进行注册检验；高分子链透明质酸三类医疗器械即将进入临床试验。 2. 福瑞达生物股份自布局重组胶原

核心观点： 1.开发科技是央企中国电子集团下属企业，设立初衷就是战略定位于深耕境外市场，是全球的智能电表龙头企业之一。也是国内最早一批量产出货欧洲发达国家市场的智能电表厂商，服务一带一路40多个国家，境外收入占比为92%。 2.产业周期看，目前中东、中亚、东南亚、南美等多个国家智

核心观点： 1. 中国进口美国商品最大的单一品种是什么？是大豆还是芯片，不！精密仪器在2024年进口金额达到909.82亿人民币，超过大豆和芯片，是最大单一品种。 2. 精密仪器中质谱仪、色谱仪和光谱仪等精密仪器，广泛应用于医药研发、半导体和通信等行业。目前大部分高端仪器的国产渗

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GTC大会引爆AI4S革命：英伟达重点方向，引爆千亿美元新兴市场 2024年英伟达GTC大会堪称AI4S的"加冕时刻"——黄仁勋首次将AI驱动科学研究（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为AI三大战略方向，彻底改写了"AI只服务消费端"的认知。 这场大会释放的信号极其明确：AI

核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

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主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

核心观点： 1.北交所股王锦波生物过去两年靠着2张重组人源化胶原蛋白证，股价从最低86元涨到412元，福瑞达(600223)在投资者互动平台表示：目前重组人源化胶原蛋白三类医疗器械正在进行注册检验；高分子链透明质酸三类医疗器械即将进入临床试验。 2. 福瑞达生物股份自布局重组胶原

核心观点： 1.开发科技是央企中国电子集团下属企业，设立初衷就是战略定位于深耕境外市场，是全球的智能电表龙头企业之一。也是国内最早一批量产出货欧洲发达国家市场的智能电表厂商，服务一带一路40多个国家，境外收入占比为92%。 2.产业周期看，目前中东、中亚、东南亚、南美等多个国家智

核心观点： 1. 中国进口美国商品最大的单一品种是什么？是大豆还是芯片，不！精密仪器在2024年进口金额达到909.82亿人民币，超过大豆和芯片，是最大单一品种。 2. 精密仪器中质谱仪、色谱仪和光谱仪等精密仪器，广泛应用于医药研发、半导体和通信等行业。目前大部分高端仪器的国产渗

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GTC大会引爆AI4S革命：英伟达重点方向，引爆千亿美元新兴市场 2024年英伟达GTC大会堪称AI4S的"加冕时刻"——黄仁勋首次将AI驱动科学研究（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为AI三大战略方向，彻底改写了"AI只服务消费端"的认知。 这场大会释放的信号极其明确：AI