私募 Y总

 

 

 

我国经济的稳字当头，就是货币政策，会适度的这样一个扩张，那么从DDI模型来看，分子端的这样一个其他条件不变，如果说你这个利率下行的话，那么是有利于风险资产价格的一个表现。所以说2022年的平均行情，上一次我们也谈到了，那最好的行情就在一季度嘛，考核，所以说明年，这个股票和基金，都有可能有不错的表现，没有一方面，就是可能这个大家要关注一些成长，比如说科技创新，现金制造，生物医药，大消费这些日本的板块。另外一方面，就是要靠综合考虑这个收益与风险的平衡，不要盲目的这个追逐估值过高的股票。另外一个就是房地产调控的2012年有望适当的放松，但住房不炒的基调是不会变化，房地产投资的收益率将会显著下降，那风险。也是显著的一个提升。就是房地产这一块还是要谨慎一点，但是我们发现，有些房地产开始转型的股票开始在炒，所以这个这个可能也值得看一看。另外一个就是我国系统性的分金融风险，主要是集中在三个方面，第一个就是刚才说的地产，先以恒大这个为代表了，第二个，就是这个地方政府债务，跟资本市场资本主义是不一样的，我们社会主义国家，所以地方政府债务，这个也是一个比较重大的一个事项，那最后就是可以通过货币超发来把它笼弄掉的，因为时间把它弄掉这一块，就是要就是通胀，再一个就是中小金融企这个机构，金融机构这一块，那主要是影子银行，所以，投资者应该警惕，主要为这个房地产开发商地方融资平台输血，那个新的产品需要谨慎的。还有一些中小企业发现了一些高收益的，这个理财产品，那么未来我觉得风险还是比较大的，还是需要这个谨慎的。

 

 

 

那么海外。拜登的这个法案。这个就是他的那个重建美好未来这个法案。那么延续到明年一月份再议，那么这可能会增加民主党在明年中期选举的一个不确定性。然后在20号的时候，日本是通过了一个36万亿日元的这样一个补充议案，那么主要用于恢复这个受疫情影响的这个经济。那么同时，设立支持半导体生产企业的一个专项基金。另外一个，就是这个俄罗斯跟欧洲的这个主要的天然气管道，叫亚马欧洲供应量的这个降到零，那么其实这段时间上海还各第二就再冷起来了，所以这个天然气板块，也是受关注。那么欧洲的一个能源危机。短期内可能会有进一步的这样一个加剧的这个可能性。美国商务部公布的这个实际GDP的这个年化的这个环比修正值是2.3，那么消费者支出还有库存投资，还有固定投资，是向上的一个修正，那么出口是大幅的下调。美国经济还是有不确定性，不确定性是增强的，所以后期，要关注一个是美联储的一个货币政策。还有一个，就是在基建法案落地的一个一个情况。另外，欧洲欧洲的话，他那边会不会在明年年底或者说2023年加息这个也值得关注，因为当地像这个欧央行的这个这个成员也有有有过这样表述。其实主要是应对这个你这个复苏下的这样一个短期通胀。然后从这个高频的这个数据来看的话，现在这个生产资料价格支出就是PPI，还有主要的这个供应原材料价格，那么周环比是下降。那么在下游的这个房地产销售周环比上升的。那么汽车零售它是走势平淡，物价方面。就是蔬菜还有猪肉价格的收环比。都是下降的，是长期的一个情况。

 

 

 

从银行的角度来看美国经济和欧洲的经济和我们国家所面临的主要矛盾不同，那么政策他是这个有有分化的，那么从海外看的话，美国和欧欧洲的这个经济预期在4%左右，它基本上还是处于这种以后复苏的这样一个轨道上面。经济的主要危险，是来自于CPI，通胀的一个上行，那么今年11月份的这个美国的CPI指数是6.8%，欧洲通胀率是4.9%，那么德国的通胀率是5.2%，那么都是处于过去40年来的这样一个高位，与此同时，消费者的这个通胀预期，也在逐步的压一个升温。那么目前像这个比较知名的密歇根大学的一个调查显示，美国一年期的通胀预期为5%，那么五年期的通胀预期会突破3%，那么他们央行制定了2%是要高的。所以这种背景下，美联储和欧央行的这样一个货币政策，可能会呈现这个趋紧。

 

 

 

对中国而言，明年的通胀形势。基本上是可控的。那么大部分的机构预测明年消费者物价基本收入在2%左右，那么在国际大宗商品，如果说边际回路，还有国内的这个，保供稳价政策，这个其实情况下，我们的这个CPI，可能下行预期全年的话，我在这个中收3.9%。那么中国经济的主要矛盾是什么。一就是经济下行压力加大，那么今年三季度，GDP增速已经跌到了5%以下，那么情况其实不是很理想，要实现中央提出的这个刚才说了2035年的一个经济总量或者人均收入翻一番的这个中长期发展目标的话，我们国家，那么在15年间内必须要保持这个在4.7%的这样一个增速，也就是说我们必须要在5%左右，如果说十四五开局就跌到5%以下，那么对中长期发展的目标是非常不利的。因此，我们国家这个经济增速的底线目标，应该在5%以上。其实这一判断，就是我们国家的经济政策发展，应该是保增长，货币政策继续放松，流动性合理充裕，那么财政政策保持积极的这样一个姿态，比较合适的。

 

 

 

那么从资本市场的角度来看，那么结合经济形势还有政策方向，明年的一个大类资产的一个配置，所以我们还是觉得要降低进攻并增强防御，情况来看就是可能还是一个结构性的行情，可能不会出现这种指数级的牛市，同时它会把某些风格都会发挥到极致，像今年像这个新能源新能源相关的新汽车产品方面的，那么可能延续着这个高层这个这个赛道发展在这个三个发展里面。它可能就会分化。比如说新能源现在已经往新城方向去发展了，所以说新能源碳中和还有硬科技方讲这个成长方面应该还是不变的，还是有机会的。另外一个就是明年这个货币政策放松的这个轨道上，还存在一定的这个估值修复的可能。所以有些低估的板块像这个电器比中有的。它应该会存在一个估值修复的这样一个观点。想要底部进入的话，我还是推荐关注格力电器，它的货币现金流和估值性价比很高了，其次是美的集团、海尔智家这些蓝筹家电也可以关注一下，蓝筹板块明年可能有表现的空间。

 

 

 

再一个就是共同富裕，那货币政策就是灵活，适度，合理充裕，合理冲一就实际上就代表着货币政策是相对宽松的，因为现在当前的经济运行，需要货币政策进行一个下，所以货币政策的结构性，也会进一步的这个加强。所以像明年上半年，就是有可能会降准，降息。我觉得可以观观望一下，也不排除，有人说是明年下半年可能会价格。那么那么再一个就是财政政策，财政政策这一块无非就是输入端要降税，还有降费，再一个就是在这个中小企业这个支持力度，还有制造业，还有这个个体工商服务的这样一个支持力度。那么在支出方面。也是我们未来投资的一个重点，那是什么。叫适度超前开展这种基建，推动十四五的这个重大工程，保障性住房，还有绿色经济等方面的一个投资，都可以关注一下，安全边际都比较高。

 

 

 

私募 C总

 

 

 

其实我们对新能源这一块儿实际上来说一直也没有放弃，然后实际上最近可能市场这个新能源这块刷的可能也比较多，但同时其实我们对一些一些就是新能源方面的，比如说像绿电的这些东西，我今天就简单说两个东西，或者说两个概念方面的东西。第一个其实来说我们有的时候在说国内的一些民办的公司，有的时候经常大家看到的时候可能都觉得可能会比较贵，那实际上来说我们现在有些投资可能就转到国外去了。我们稍微大体上看了一下，我们关注比较多就是叫雅宝的这个公司。我们简单测算了一下它的这个产能，，未来几年可能还是有大概概有三倍的增长，然后包括它的这个业绩包括可能未来几年可能就是单纯从业绩角度来讲的话，那可能未来几年可能会有15倍到30倍的业绩增速。所以我们可能对这个公司，我们其实最近可能是蛮关注的，并且可能就是逢低再吸纳再买入。因为他这个公司跟我们国内的一些煤矿公司，可能有一些不太一样的，我们有些国内像什么赣锋天齐什么之类的，它的产能的增速不是特别的快，他雅宝这个公司未来几年锂矿的这个产能增量的这块大头，可能都是由雅宝这块来来提供的，跟SQM两个公司可能会供应蛮多的一个增量。

 

 

 

第二个就是从储能还是从这个角度来讲，第一个储能就是通过电池，就是说磷酸铁锂电池或大滴便宜点，这是钠离子电池。然后另外一个方面可能就是比如说储能就走以后走氢能这路线，第三个可能其实最好的一个东西，就是抽水蓄能抽水蓄能这块。所以其实我们把眼光再放得再远一点的话，或者看得再大一点的话，风水蓄能起来说是一个比较好的一个储能的方式，但是实际上是我们就知道有一种东西，它实际上来说不用抽水，蓄能的天然就有抽水蓄能的功能，就是能够和我们未来的这个电网，因为我们知道有一个事情是确定性会发生的，就是说我们的电网的这个建设强度，这个以后是不能负担我们以后这么大的。这个光伏和风电的据测算可能在十四五可能后期如果我们光伏和风电照这样发展下去的话，可能这个电网强度就可能承受不了了。这也就是为什么我们国家现在在大力发展电网的这个坚强电网的这个原因就是为什么大家比如说会去看那个什么，就电网建设的一些标的，像国电南瑞、许继电气、中国电建、长江电力。

 

 

 

所以我们可能从两块着手，一块简单说我们最近的这个比较看好的东西一块，就是从盾的角度来说，我们觉得像长电这种东西，可能是一种比较好的盾，可能是可供选择的一个比较好的盾，因为它的发展空间还不要说他最近今年可能会把那个那个那个两个水电站给注入进来，对它的现金流是有一个极大的补充，它是一个比较好的盾，从长期利率的走低来讲的话，常见也是个比较好的品种。另外，我们觉得像美国的像雅宝这种公司其实来说是个很好的标的，因为它的产能扩张速度确实是比国内的磷矿公司实际上来说要快很多，但是它的市值实际上来说只有国内跟天气的市值实际上是一样一样的，或者是做得比较接近的，但是它的这个规模是目前的规模是前期。大概是两到两到三倍，那所以说就明显是便宜了，便宜很多。所以说我说如果从新能源毛的角度来讲的话，我可能觉得像美国的雅宝这个公司可能会比较好，这是我们挑选了一些比较长期的标的，所以我们不太会卖。

 

 

 

券商资管 C总

 

 

 

就是我们从11月中下旬开始一直是比较关注这个农业板块的。当然这个大逻辑其实是很顺的，就是咱们国内这个农业当中的像总的这一块。这个相对来说它的制度比较薄弱，而且从未来这个粮食粮食安全和这个总的发展的角度看的话，这个国家对这一块也是相对来说比较重视。比方说专利还有一些种子的一些那个研发这一块。可能会产生一个比较长远的一个影响。所以这块我个人认为以前大家炒这个农业，特别是种的这一块的话，可能基本上都是集中于这个年末，因为年末的时候都是一些政策密集发布的事情。像中央经济工作会议，包括那个农业农村会议都是在这个年末和第二年的年初召开。所以每年走到这个地方市场都是有比较强烈的预期。关于转基因的那个牌照，可能你在一月份要发。另外还有一个农村的那个中国这一块有。还有一家公司也就是现在的了解到可能是在一月底春节后，可能也会IPO。这个也是一个比较大家都比较关注的，注重研发的这个转基因的这样一类比较大的一个公司，像大北农、隆平高科、登海种业这些都可以关注。

 

 

 

另外还有一个市场也有一些就是担忧这个中美贸易这一块的话，可能也除了以前一直在信息安全这一块的话，美国来不断地压制中国，可能后面在农业这一块可能也会对中国施加一些比较大的影响。所以再次把这个粮食这个安全这一块提到了一个非常一个重要的一个高度。我觉得这个长逻辑也是没有问题的。

 

 

 

另外就刚才前面也讲到了那个新能源新能源这块，其实我们也一直也是。在我们职场当中也是有占有一定比例的，但是就是从12月的11月底，12月初的时候，当时也是做了一点，那个适当的一个减仓，当时也没有考虑到。整个就是说后面这个新能源这个明年大概这个增速下滑，就像刚才前面讲到的新能源车的一个增速下滑这样一个原因，更多的还是考虑到就是说整个这个板块，我觉得还是涨幅过大。这个我就就纯从这个绝对涨幅去看，而且总体来说就是市场对明年的这样一个大的一个预期也偏满了，整个那个随着上游那个礼包的价格不断的上涨，但是整个这个现货价格包括期货价格也是达到了一个高位，但是实际上这些做锂电池上有一些公司它的股价就是不断的在阴跌，基本上大家把这个整个一个逻辑，可能是有所调低点的板块有所改变，因为毕竟上游价格在涨，对整个一个产业链肯定还是会产生比较大的一个冲击，我认为当时一直到元旦前，可能这个锂电板块可能还不一定是一个非常的一好的表现，但是这个这个整个长乐就是没有任何问题的。我们还是觉得可能在明年的时候，某个时候可能会有一个相对来说一个更好的一个买点，到时候我们还可以考虑到趋势去做一些这个增仓的一些考虑。总体来说，其实里面当然有一些细分的一个产业链的机会，像6F里面的多氟多、中游的材料看看整体新能源渗透能不能超预期。

 

 

 

另外碳汇可以关注一下，绿电的方式来达到那个一个就是那个空单的一个目标，要不然你就是参与这样一个林业才会在这个交易市场上去买这样一个指标。当然这个这一块的话，它交易的量可能是相对来说比较少，整个对这些碳汇这一块的需求可能也是非常大的。这个也是我们后面比较看好的。像那个东珠生态我们也也是调研过的。还有一个像那个就是岳阳林纸，他们也是有一定的这个林业储备。

 

 

 

私募 Z总

 

 

 

我们的观念其实主要的部分还是没有变化。一个我们还是因为我们这个明年整个策略应该我们觉得还是通胀嘛，所以比较看好的是这个消费，然后另外一个就是在这个碳综合的这个需求的背景下，那么我们认为目前的这个电力和电气设备这一块还是处于低估的位置，那么它有这个估值重构的这个逻辑在那我们明年这两个应该是我们的重点。那么短期里面。这个就是科技。就是这个TMT板块，我们还是继续看好。其实本周有一些原来强势的股票已经出现了回调，但是其实从周五来看，这云宇宙其实依然还是有新的龙头它还是在表现。比如说这个罗曼股份，天然气恒通股份它是从星期三开始，那么天下秀星期五也是强势封板之后创了历史的新高。那么就是说这个情绪还在。那么我们就是说因为这个27号下个星期一那个百度会发布这个希壤，然后另外就是看22年的1月12号和13号在这个上海举行的这个亚太原宇宙峰会，那么原宇宙的这个情绪扩散应该是没有终止，所以我们短期之内还在做一部分研究的概念。中长期看，我们觉得凯撒文化还是被低估的。然后星期五他是那个股东减持已经完成产生了。那么其实他公司的增值就是原来的公司是有增值增值部分，其实是没有完成的。因为前一段他一边增持一边减持，所以导致市场对他的这个判断出现了混乱。然后其实情绪上面其实他是没有强势拉升的。那么从这个价值的角度上，其实觉得应该是低估的。然后另外从炒作的角度上，我们在做这个华立科技，我们觉得环境科技从这个基本面上看，从从这个成长的逻辑看，它目前还是处于一个低估的状态。它的业绩还是比较好爆的，然后他真的比较确定。

 

 

 

私募 W总

 

 

 

我在想这个这个电商未来真的是转型，可能是因为它有一个互动性极强的东西，你包括这个我们之前袁总接的那个蓝色光标，这个确实已经开始应用元宇宙这个东西已经开始在这个获利了，所以是市场。只想把它作为一个这个龙头企业或者风向标之一，所以我想这个原宇宙这一块应该是未来一个发展方向，市场才会长期会盯着这个东西。其实还有另外一个的预期，其实目前没有，大概就是这个第四代的核电技术，就是因为我们其实国家在这个三季度的时候，是已经完成了这个第四代核电技术的这个临界的测试。其实就是它这里面核心有两个东西，一个就是原来的水冷切换为技能，11年的时候，这个日本核泄漏它其实是把整个海洋它是污染了。其实它最最核心的它的公司就是当时它的技术，它还是用水冷的。那么其实我当时我是在中港河嘛。我当时是做这个法国第三代核电技术的转化，那么其实它这个用水，其实它这个危险性，特别是我们国内就是原来是准备做内陆核电的，那么对于内陆核电来说，你对这个这个水源的这个危险性特别大，所以我们当时日本出了事情之后，我们国内的包括湖南的桃江等两个项目都去就同时就终止了。但是目前从这个国家电网的一些板块包括一些地方的一些板块来说，就是目前的储能还是没有跟上，就是包括电网这种可能它有很大的需求，只要提高它那个电网的稳定性，目前之前包括我们那个常州那个市的发改委就是停止了一些新能源项目的一些立项，就是电网它现在已经没有那么大的容量去容纳你。那么其实目前如果这个第四代核电技术能够全面投入的话，就是会打开这个核电的这个空间，极大的打开这个可能的空间。因为核电它是完全能够替代火电，然后它又稳定就是没有任何一个能源能够替代它的。所以就是我们在关注这个第四代核心技术的这个细节推广的这个进度。那我们预计明年0022年应该核电这一块应该是有一个比较大的发展。所以就想去买电在这里，中国核电应该是有望超预期的。

 

 

 

这个中药板块。革就是12月的21号。就是就是本周的21号，反正到21号那个首届中国的这个DRG的这个支付方式改革大会是在北京召开了。那么其实它这个然后制定了这个未来的这个三年的改革计划。未来的三年大计划，他是要到24年底，全国所有总部地区全部开展，然后到2025年底还是这个第二季的这个支付方式要覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构。那么这一块。根据此前因为在北医三院其实已经进行了有十年的这个事情。就根据他们这个试点的情况就是这个第二季改革，它是不仅是能够控制这个费用，另外还能够提高这个医疗的质量。那么从目前我们国内的改革来看，这这个就是一个明显的一个体制，降费的一个概率，可以关注万达信息。

 

 

 

中药板块其实它是总体它是处于这个内循环之类的，其实外界对它的影响很小，因为中药其实你在国外，如果你在美国市场，它使用面其实还是很小，他们主要的市场其实它在国内，对。主要是因为那么我觉得外界对它的影响小，然后内部的话，中国它又是一个最大的消费市场，那么一旦有资金，然后有情绪再关注这个这个板块的话，他这个投资机会还是会有延续。我觉得还是有延续，以岭药业、云南白药、贵州三力、万邦德。

 

 

 

银行资管 W总

 

 

 

我是想的是半个月一个月的时间，那可能到节前这个事情就是机构之间的分歧，那么是不是还是会偏负面。这个我觉得概率可能还稍微大一点嘛，因为就是总体来讲，像创业板指数走的其实是挺难看的，这个位置有一点，有一点非常难看，但是就是往往在最悲观的时候，会有一些机会出现。现在怎么选择，这个是一个很重要的问题，那么既然指数型的基本没有，所以，机构票的机会可能就偏小。因为主赛道上的这个分歧很大，然后市值也很大，阻塞到了一格都变成大象，那么尤其现在就是这个就是机构这个仓位，这个很多是在这个传统的这个这个新能源大赛道上面，那么接下来要特别超预期的机会。相对来讲少一些，那么尤其是指数型的，这个也没有，那么就是国企改革这方面上，大家可以重点去看一看。因为这个两会期间，肯定这个这个重点也是国企，这个通常来讲就是我观察下来就是过期相关的股票会表现比较好的，因为两会那么参政议政，主要还是要关注国企的发展。之前就是看的说比较看好转型的，我之前这两天相对比较看好漳州发展，它也是这么一个方向，因为是福建漳州的，因为它已经是这个明确转型了。新增新能源的这个业务板块。那么有一个战略规划出来。那么福建漳州这边，漳州这边的话。它这个就是经济各方面的条件也很好，那么它的新能源的话，这个一个是光屏幕，第二个是风电，第三个是分布式光伏都表示要做进一步的发展。那么现在光伏是一个落地的这一道新的成立了一个这个组组建公司，机会还是有的，其次是中电科的一些相关标的，之前比较好的杰赛科技、卫士通、四创电子、太极股份这些也可以关注一下。

 

 

 

 

 

那么这个国企改革，尤其是相对小市值的、政策已经出完了的教育也可以关注，就是凯文教育，北京的海淀区的一个公司，这个主要是海淀区的海淀区人做私立的一个，每个学校年收费的话是要看一下公开的资料，记录出来是30到35万左右应该是中学为主，它基本面，其实它和政策关联都不大。因为他是这种私立的，这个学校那么就是那就是不是课外辅导，因为打压的出来是外辅导是。那么而且这个就是还它是也是一个国企改革的一个表现，为什么。它因为它民营企业把它的控制权。就是这个授权给海淀区的国资委。明年有可能有它的财务报表，有可能会有一个加速的这个业绩的一个体现。那么这个从这两个方面来讲，一个是它的跌破净资产。实际上好像账面的现金是13个亿，账面流动资产13个亿，现在收益是23个亿，那么总体来讲，从产业的角度来讲，它是一个中长线的价值。

 

 

 

私募 Z总

 

 

 

对新疆来讲的话，我们广东的领导去新疆当书记嘛，这个他是搞建设。我是觉得我自己觉得。那么多戈壁，如果搞一些多修一些光伏订单的话对新疆的光伏产业可能有一些刺激。另外一个。新疆是亚洲最大的一个石油储藏区，加上人民币这个不断的升值，又不断地挑战这个美元的一个霸权地位。所以双边关系都是博弈状态，不要那么乐观。核心资产的话圣诞节过后的一周是很好的潜伏机会。所以说可能这个下一周是一个一个布局完了之后情绪会好一点，银行方面年底的流动性都是比较紧的，而明年一月份会进入到放贷的一个高峰，全年的贷款额度是一样的，所以货币政策如果真的是适度放松的话，然后15号又降下去，我们发现这个204007的这个这个这个价格指数也是下调了。所以这个流动性应该目前来讲的话，虽然还是还可以的。

 

 

 

年报行情，个人关注军工的板块机会，一个是中航沈飞、中直股份，另外是湘电股份，现在电磁弹射的推广对公司业绩会带来一定的刺激，美国现在已经把这个技术出售了，一套就13个亿美元，所以这方面业绩弹性还是很大的。

 

 

 

券商 Y总

 

 

 

明年大家可以重视消费，从消费的这个角度来看的话，明年至少我觉得一季度还是有非常大的一个机会的。而从这个过去的历史回溯上来看的话，我觉得历史的这个消费行情。其实有过非常明显的三波，而且尤其是食品饮料指数相比沪深300的这个比值。而在历史最高峰的时候，曾经达到6.0。就是这个指数比沪深300这个六倍的这种超额收益了。这三轮消费的行情。我们也其实从它这个起点。这个附近的位置无论是从宏观背景流动性背景还是行业发展的背景，进行了一些复盘，其实还找到一些共性。包括像09年那一轮是这个强力的财政刺激和货币刺激这个经济向下的这个预期。逐步的扭转。开始有上行的预期，其实是。今年这个开会之前大家对于经济下行的这个预期，还是非常强的。随着明年经济上行的预期压力加大，货币超强也是明显的上升，随着经济开始触底，修复流动性的宽松。是进入到了这个中期呈现了CPI的上行。19年是猪肉新带动的出现了明显的一个CPI的上行，那所以说现在，我们看这个至少明年全年CPI，也是至少是一个温和上行的一个表现。所以我觉得目前的这个这个时间点还是符合，从历史上来看的这个消费行情起点的一个特征，那站在当下的话，我觉得这这很多消费品种可能前期在涨价的这种，这个刺激之下，或者催化之下，已经有了一些表现。包括白酒包括生猪乳液甚至啤酒等等一些这个涨价的品种，也是出现了一些表现。那这里边。我觉得对于明年来讲的话，或者说明年一季度而言的话，确定性比较强的我认为还是生猪板块。时间的窗口，都是在明年的一季度，最晚是在二季度，会有一波相对来说比较大一点的这个行情，，尤其是这种中小市值的这种弹性比较大的一种标的，正邦股份、温氏股份，新希望，这个可能求稳的话还是牧原股份。