需求方面：储能大发展将带动钒电池爆发。纵观锂电池的发 展轨迹，正是消费电子和新能源汽车的发展，锂电池应用市场日益 扩大，导致成本在 30 年内持续下降，幅度高达 97%。需求拉动才 是电池走向成熟的关键驱动力。钒电池具备安全性好，容量大，长 达 20 年的长使用寿命，环保等特性，天然适合做储能，尤其是大 规模长时储能。由于光伏、风电等将带动储能行业高速发展，钒电 池有望进入爆发期； 

    政策方面：推动钒电池进入商业化初期。2021 年 7 月，国家 发改委和能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》， 文件提出要坚持储能技术多元化，推动锂离子电池等相对成熟新型 储能技术成本持续下降和商业化规模应用，实现钒电池等液流电池 长时储能技术进入商业化发展初期；

    产业方面：随着储能行业的发展，钒电池项目如雨后春笋。 不完全统计 2020 年以来钒电池项目，装机量已经超过 6GW，容量 超过 20GWH，而且我们已经看到大型发电企业的身影。按照《关于 加快新型储能发展的指导意见》政策制定目标，2025 年累计实现 新型储能 30GW 装机量，钒电池渗透率 20%+，当前渗透率刚刚 1%。 所以说，2021-2025 有望是钒电池渗透率提升的第一阶段爆发期。 

    市场对于钒电池存在较大的预期差，仍然认为只是一个概念， 综合以上需求、政策、产业发展三个方面分析，钒电池不再是概 念，而是处于商业化前夕，已经从实验室走向发电侧、电网侧及 用户侧。接下来的钒电池不是从 0 到 1，而是从 1 到 10 的裂变期。

    钒的格局，国内资源占半壁江山，需求依靠储能打开新天地。 不同于锂，80%供应在海外，钒的供应大约 50%在国内，资源不会 受制于人；钒的需求结构一直相对稳定，90%来自钢铁，储能目前 只占 1%，但是随着储能进入爆发期，2025 年占比将超过 15%,2030 年有望超过 30%，正如 2015 年的锂钴和 2018 年的镍的发展格局， 新的需求领域带来了新的成长空间。 

    综合来看：我们看好钒电池产业链的机会，关注两大主线： 资源端推荐攀钢钒钛、安宁股份，关注河钢股份、西部矿业、明 星电力；钒电池推荐国网英大，其子公司武汉南瑞在钒电池领域深耕多年.