（关注原因：短线、中线。公司一季度业绩超预期，2020年6月，潘秋生正式接任公司董事长，随着新管理层新战略的实施，公司利润空间已经开始释放。今年3月公司相继与天猫新品创新中心(TMIC)、屈臣氏进行深度合作。）

1、一季度超预期，全面推动品牌发展。公司公告，2021年Q1实现营收21.15亿元，同比增27.04%；归母净利润1.69亿元，同比增41.92%；扣非归母净利润1.99亿元，同比上升53.05%。分渠道来看：电商营收高个位数增长，特渠增速20%；线下渠道同比增长28%，着力布局新零售体系，Q1新零售业务占线下业务9.8%，增长超 60%。分品类来看：护肤品类营收上升41.3%，其中佰草集营收同增超100%，双妹同增120%，典萃同增100%，高夫同增80%，美加净营收基本持平，玉泽下降16%；个护家清类同增28.8%，其中六神同增10+%，家安同增 40+%；母婴产品同增13%，其中启初同增60+%，汤美星高个位数增长；片仔癀和C&D增速分别超 20%/30%。

2、新管理层带来新机遇。2020年6月，潘秋生正式接任公司董事长，潘总在消费品行业尤其是化妆品行业拥有丰富、成功的管理经验，曾于2015-2019年主导了欧莱雅大众化妆品部门的渠道战略转型，期间欧莱雅亚太区收入CAGR+14.9%，占比由22.8%提升至32.3%。新战略下公司调整品牌打法，聚焦高增长、高毛利细分赛道，其中，佰草集精简产品线、聚焦头部SKU、关闭效益不佳的门店，今年一季度业绩来看，随着新战略的实施，公司利润空间已经开始释放。

3、推出“HIT”品牌战略。3月18日，公司在线上举行了 “致美·致未来”2021年战略发布会。公司基于行业趋势洞察，新提出了HIT品牌战略，即健康美丽，洞察创新和个性独特。3月初，公司与天猫新品创新中心(TMIC)进行了深度合作的签约，公司将借助TMIC全面的消费者大数据和行业洞察能力推动研发和产品创新。在大数据的基础上，公司还与KOC、KOL、员工共创产品，进一步推动洞察创新。在发布会上，公司与知名零售商屈臣氏举行了深度合作的签约仪式，屈臣氏在全国拥有超过4100家网点、超过6300万活跃会员，此次强强联手，将为上海家化在数字化营销和数字化赋能方面带来效益，实现互惠共赢，并共同为消费者创造更大价值。

4、化妆品市场群雄逐鹿。中国化妆品市场增速远高于全球市场增速，2010-2019年CAGR+9.8%；从竞争格局来看，中国化妆品行业集中度相对较低，CR10为42.2%，且由海外企业主导，本土企业仅占2席，合计市占率为4.5%，而日韩等国化妆品市场集中度相对较高，且本土企业优势明显。“国潮”崛起、消费群体年轻化、渠道及营销的不断迭代将为本土化妆品企业带来弯道超车的机会。公司旗下佰草集和双妹已经进入北京大型机场的国际出发厅和上海浦东机场的日上免税店，且是唯一的国货品牌。

5、公司地处上海，主要产品包括六神、佰草集、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等。能全方位满足消费者美容、个护、家清、母婴等方面的需求；线下渠道网点数超30万个，是同业的10倍以上。21日公告拟认购平安消费基金。公司拟作为有限合伙人以自有资金5亿元认购关联方平安资本发起设立的平安消费基金有限份额，以配合公司并购战略，储备和培育优质项目，降低并购整合风险。（部分资料来自西部证券、浙商证券、兴业证券研报）