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我们要在炮火中挺进，烟花中撤退。

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孤独求败的游资

2026-01-04 14:05:36

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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中国平安

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孤独求败的游资

2026-03-25 09:14:07

SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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长川科技

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孤独求败的游资

2026-03-25 09:12:56

聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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德明利

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2026-03-25 08:58:05

AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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孤独求败的游资

2026-03-23 20:48:10

怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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孤独求败的游资

2026-03-22 21:22:29

国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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宏景科技

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孤独求败的游资

2026-03-19 20:57:21

云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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东山精密

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:23:44

海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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再升科技
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孤独求败的游资

2026-03-18 22:19:09

重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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佰奥智能

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:16:21

裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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裕同科技

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:14:01

宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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宏景科技

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孤独求败的游资

2026-03-16 23:14:05

算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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孤独求败的游资

2026-03-15 19:10:45

全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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协鑫能科

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孤独求败的游资

2026-03-13 21:09:12

固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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孤独求败的游资

2026-03-11 21:20:53

算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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中国平安

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孤独求败的游资

2026-03-25 09:14:07

SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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孤独求败的游资

2026-03-25 09:12:56

聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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2026-03-25 08:58:05

AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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孤独求败的游资

2026-03-23 20:48:10

怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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孤独求败的游资

2026-03-22 21:22:29

国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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孤独求败的游资

2026-03-19 20:57:21

云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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2026-03-18 22:23:44

海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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2026-03-18 22:19:09

重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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佰奥智能

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2026-03-18 22:16:21

裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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裕同科技

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:14:01

宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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孤独求败的游资

2026-03-16 23:14:05

算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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2026-03-15 19:10:45

全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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2026-03-13 21:09:12

固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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孤独求败的游资

2026-03-11 21:20:53

算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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2026-03-25 09:14:07

SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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2026-03-25 09:14:07

SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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长川科技

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孤独求败的游资

2026-03-25 09:12:56

聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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2026-03-25 08:58:05

AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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孤独求败的游资

2026-03-23 20:48:10

怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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孤独求败的游资

2026-03-22 21:22:29

国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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孤独求败的游资

2026-03-19 20:57:21

云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:23:44

海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:19:09

重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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佰奥智能

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2026-03-18 22:16:21

裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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裕同科技

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孤独求败的游资

2026-03-18 22:14:01

宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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宏景科技

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2026-03-16 23:14:05

算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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孤独求败的游资

2026-03-15 19:10:45

全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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2026-03-13 21:09:12

固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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孤独求败的游资

2026-03-11 21:20:53

算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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华工科技
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孤独求败的游资

2026-01-04 14:05:36

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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中国平安

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SEMICON 2026前瞻半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。　

重要信息前瞻：　　 1、【新凯来】缺席本次SEMICON；　　 2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；　　 3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。　　【红包】我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边

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聚焦“光”+“存”两大核心赛道！抄底 AI 硬科技优质资产！

全球复盘：全球光存大幅反弹！美古“光”板块大涨：AAOI（+19%）、Lumentum（+10%）、Fabrinet（+10%）、康宁、Coherent、AXT大涨！全球“存”板块大涨：海力士、希捷等。　　光：最强赛道！GTC和OFC大会持续超预期！（1）光模块800G和1.6T出货量大幅上修；（2）Scale up CPO 2026元年开启，将在2027H2放量；（3）XPO 12.8T创新型产品；（4）光芯片、INP衬底、CW、法拉第旋转片等供应持续紧张；（5）光纤：持续涨价！

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AI电力核心赛道：燃气轮机产业链全景解析

本轮燃机周期核心驱动力是北美AI数据中心缺电带来的刚需，燃气发电是应对风光间歇性的首选调峰电源。根据能源巨头GEV在2026年美国银行全球工业会议上的表述：AI数据中心领域燃机订单高增，GEV当前燃机在手订单中，未来6-18个月将转化为新签订单的预定协议中，有三分之一来自AI数据中心。此外，叠加短期燃机主机厂涨价，科技巨头签“自主供电”承诺，中期地缘冲突结束后基础设施重建或进一步推动市场。在电力能源持续紧张背景下，电力缺口扩大催生多技术路线，燃气轮机审批快且建设周期短，是北美AI数据中心主

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怎么看特朗普称与伊朗进行了良好会谈？

1.核心原因是他不敢攻击伊朗电厂在伊朗，停水停电如同家常便饭，而且饮用水中来自海水淡化的比例不到5%，电力集中度也很低，130座热电厂分布在全国各地，单个电厂发电量比重仅有全国的4%。相比之下，以色列饮用水来自海水淡化的比例超过80%，海湾国家更是普遍在90%左右。类似的，电力系统，以色列和海湾国家的集中度也很高，而且经常与海水淡化设施联合建设。可想而知，导弹可以在防空洞躲避，一旦停水停电，对于富庶的以色列和海湾民众来说堪称人道主义灾难。因此，特朗普不敢轻举妄动，找机会TACO顺理成章。

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国内算力进一步加速

行业观点：云厂掀起涨价潮，大厂AI投入再增加。 1）模型跃迁叠加Agent出圈引爆推理需求，算力供需缺口扩大，算力基础设施成本及爆发式需求向终端传导，年初至今AWS、谷歌云、优刻得、腾讯云、阿里云、百度智能云等相继官宣核心产品调价，产业趋势不可挡； 2）大厂AI商业闭环加速兑现，业绩正反馈驱动算力基建投入继续加码。阿里FY26Q3云业务大增36%，预计未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元，平头哥自研AI芯片截止2026年2月累计交付47万片；腾讯游戏、广告、社交等核

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云厂商开启光学军备竞赛，全面拥抱光芯片黄金机遇

高端EML供需缺口扩大，国产替代空间巨大。 →各大P厂商加码AI芯片竞赛，需要海量数据高速传输以提升GPU互联效率，800G、1.6T光模块为核心载体，带动EML芯片需求旺盛。而EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致当前供应紧张。 →全球EML产能较集中，主要由美国、日本厂商少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。索尔思作为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。英伟达锁定高端光芯片产能。英伟达向Lumentum和Co

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海外太空算力持续推进，国内商业航天融合加速向前

#海外太空算力持续加码： 1、3月16日，美国FCC正式受理Starcloud建设多达8.8万颗卫星的太空计算星座申请。 2、3月17日，英伟达GTC大会宣布“太空计算已经到来”，发布Space-1 Vera Rubin模块，太空AI推理算力较H100提升最高25倍。 #国内产业融合加速向前： 1、3月16日，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，卫星互联网应用领域不断扩展，产业能力日益增强。 2、3月17日，三角防务联合西测测试、睿投能源、陕西空天院等设立注册资本5亿元的“西部航天

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重视HTJM产线扩产自动化设备标的【佰奥智能】近期变化

🌼佰奥智能是HTJM#自动化产线后道设备的独家供应商。HTJM铜缆扩产，设备率先受益，公司今年业绩锐度高： 1、近期变化：#公司已接数条HT高速铜缆后道自动化设备产线样单，千万级别体量；参数调试后，预计6月进入大批量下单阶段。 2、短期有确定性，长期有空间感： 1）短期看，HT确定进了NV高速铜缆，26年30亿 CAPEX兑现度高，40%投后道自动化（提高良率），落到佰奥独供10亿订单体量，15%净利率，1.5亿净利润，翻倍弹性； 2）长期看，HT规划1000条产线*1200万/线后道自动化设

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裕同科技液冷业务更新：产能爬坡➡️百亿级利润增量加速兑现

根据最新调研，裕同科技具体产能与产值规划首次清晰浮现。基于新数据测算，仅液冷业务中期利润贡献达10亿量级，将成为驱动公司“1+N+T”战略、剑指千亿市值目标的核心引擎。 [烟花]液冷业务情况公司自20年布局，25年与工业富联合作开发服液冷连接器，预计26年5月量产。公司已经有240人的研发团队，且与华南理工（热管理领域全国第一）深度合作，多名高校博士、硕士参与设计。 🍁液冷产能与产值 1.快速连接头（QD）：月产能目标约60000套，单价约35美元/套。据此测算，年化产值约2,555万美元。

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宏景科技：Token需求持续通胀，卡位大厂云涨价核心环节

1、Token需求通胀已成共识。AI智能体爆发驱动全球算力需求从“训练”向“推理”切换，Token调用量指数级增长，叠加硬件成本上行，算力产业链进入“全链通胀”周期。 2、国内云厂相继涨价：3月阿里、百度、腾讯集体上调AI算力产品价格，涨幅5%~34%，腾讯tokens涨幅最高达400%。25年腾讯AI投入180亿，今年至少翻倍，下游需求持续验证。 3、宏景科技租赁业务充分受益，海内外双向发力： 1）国内A客户26年累计合同预期450亿+（近期或有两万卡落地） 2）T客户26年有望租赁算力集群；

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算力核心赛道：覆铜板CCL产业链全解析

3月16日至19日，被誉为“AI产业链风向标”的英伟达GTC2026大会在美国加州圣何塞举行。明天凌晨2点，黄仁勋将发表主题演讲。黄仁勋早前表示，所有技术都已逼近极限，将有几款全新芯片在GTC大会上发布。市场预计采用LPU方案的Feynman架构芯片有望在GTC发布。 LPU/LPX机架量产对PCB供应链意义重大，是M9级CCL材料首次大规模应用，另据供应链消息，英伟达已启动M10测试以适配新的基础设施需求。当前AI算力从“拼芯片”转向“拼传输”，传统材料难满足需求，英伟达新品进展与量产将影

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全球缺电共振与HALO交易崛起：重估新型电力系统——“电力-

我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层

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固态电池设备核心赛道全解析

地缘冲突加剧全球能源供应危机，加速推动各国能源自主可控。近期，美国国际贸易委员会（ITC）推翻对华负极材料关税，主要因美国本土负极产能不足（仅占全球5%），而欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制。随着海外市场准入放宽和储能市场强劲需求，中国锂电逻辑从“国内周期”转向“全球成长”，价值重塑空间广阔。固态电池因高能量密度和安全性被视为下一代锂电技术。近年来我国在政策端和产业端加速推动固态电池技术研发与产业化落地。当前头部企业已明确量产时间表。 2026年国内中试线将密集落地，2026-20

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算力核心赛道：光互联核心技术路线全解析

当前AI加速爆发带动数据中心内部流量激增，光互联持续向算力连接环节渗透。光互联新技术CPO、NPO、OIO、OCS百花齐放，叠加高速光模块加速迭代放量，共同推动光互联产业应用进程。 AI训练和推理等高算力场景对光互联提出更高要求，有望为产业链打开新一轮成长空间。本文重点聚焦光互联产业链核心技术、竞争格局和发展趋势。 01 什么是光互联？光互联（Optical Interconnect）是以光波为信息载体，通过光纤和光波导或自由空间等介质实现电子设备间高速数据交换的技术。光互联优势：其核心

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