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我们要在炮火中挺进，烟花中撤退。

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孤独求败的游资

2026-01-04 14:05:36

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2026年度策略：两仪生四象，超级时代

行业观点：2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。 1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screen understanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型 DeepSeek-V3

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中国平安

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孤独求败的游资

2026-09-22 09:13:36

CPU产业链核心赛道深度拆解

隔夜美股芯片股全线暴涨，费城半导体指数收涨4.29%。英特尔、AMD、Arm等头部厂商同步走强。背后的核心催化来自Meta旗下AI智能体Muse的快速走红。 Muse连续三日位列美国iPhone免费应用下载榜首，计划向用户开放每周约1亿Token的免费额度，支持连接邮件、日历、支付、购物等多类应用，每个智能体都运行在独立云端虚拟机中，即使用户离线仍可持续执行任务。不同于传统大模型单次问答的轻量交互，AI Agent的自主调度、持续作业、多工具联动等特性，推进服务器CPU的刚需大幅激活。英特

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通富微电
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博通集成

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孤独求败的游资

2026-09-15 12:47:21

高速交换芯片：超节点的连接底座

国产算力正在进入超节点落地阶段。超节点不是简单把更多GPU塞进一个机柜，而是通过高速互联，把几十颗甚至几百颗计算芯片组织成一台大型计算机。计算芯片决定单卡性能，交换芯片和互联协议决定这些芯片能否高效协同。如果连接速度跟不上，GPU数量越多，通信等待时间越长，集群的有效算力反而越低。目前算力的竞争，正从单颗芯片性能，转向计算、内存、互联和协议的系统竞争。超节点的核心不是堆卡，而是降低通信成本大模型训练和推理，需要成千上万颗计算芯片协同工作。芯片规模扩大后，参数、梯度和中间数据需要频繁交换

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盛科通信
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锐捷网络

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孤独求败的游资

2026-09-14 11:00:49

光模块设备：产能扩张走向设备周期

AI算力基础设施扩张，正在把需求从GPU、服务器，逐步传导到光模块及其生产设备。随着800G光模块放量、1.6T进入扩产阶段，光模块厂商不仅要增加产线，还要升级耦合精度、测试带宽和自动化水平。过去依靠熟练工人完成的工序，正在被自动化设备替代。过去可以继续使用的测试仪器，也需要随着光模块代际升级重新采购。光模块行业的竞争，正在从单纯比拼产品产能，延伸到设备交付、工艺精度和测试能力。光模块生产为何必须走向自动化光模块制造并不算高度标准化的流水线生产。从光芯片贴装、引线键合、光纤穿插、光路耦

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罗博特科
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联讯仪器

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孤独求败的游资

2026-09-10 11:45:33

半导体材料全景解析：新一轮景气周期

半导体材料，正从上一轮去库存和价格下行周期，转向需求恢复、产能收紧与技术升级共同驱动的新阶段。截至26年9月，AI存储、先进逻辑、成熟制程和数据中心功率芯片需求同步增长。晶圆厂扩产增加材料用量，先进制程、3D-NAND、HBM和先进封装也在提高晶圆材料的消耗。半导体材料包含上百种甚至上千种细分产品，各品类的周期位置、国产化率和竞争格局差别巨大。半导体材料为什么迎来新一轮周期半导体材料在芯片产业链上游。上游包括高纯硅料、石英玻璃、电子化学品原料、工业气体、金属材料、树脂、感光剂和溶剂；中

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中船特气
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孤独求败的游资

2026-09-09 11:19:21

光互联拐点：CPO+NPO+可插拔光模块多路线共存

CPO不是简单把光模块做得更快，而是在重新定义交换芯片与光器件的连接方式未来并不是CPO单一路线取代光模块，而是CPO、NPO和可插拔光模块在不同场景长期共存。 CPO和NPO解析传统光模块插在交换机面板上，光模块与交换ASIC之间需要经过一段电连接。速率越高，这段距离带来的损耗越明显，系统需要付出更高的功耗和散热成本。 CPO，也就是共封装光学，把交换芯片与光引擎封装在一起，将两者之间的电传输距离压到极短。它的优势是功耗低、传输效率高，更适合高带宽交换系统。由于光引擎的价值远低于交换芯片

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华工科技
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孤独求败的游资

2026-09-08 12:17:02

光通信：速率升级与OCS崛起

今天主要聊一下光通信，重点看AI数据中心光互联和OCS的产业变化。过去几年，光通信最大的变化，不只是400G升级到800G/1.6T，而是光通信在AI算力系统里的位置已完全改变。过去光模块是服务器和交换机之间的传输器件，属于算力的配套。但现在AI集群从千卡走向万卡、十万卡，GPU间的数据交换量快速增长，光互联开始成为AI算力系统的重要部分。光通信的几条主线已经比较清楚：800G继续增长，1.6T进入规模放量，3.2T开始下一代储备；硅光渗透率提升，NPO、CPO开始从技术验证走向工程化；O

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剑桥科技
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孤独求败的游资

2026-09-07 12:22:57

算力液冷：从散热组件走向核心标配

2026年是液冷行业一个比较重要的分水岭。过去我们谈液冷，更多在讨论一个技术路线：数据中心到底继续用风冷，还是切换到液冷。到了2026年，这个问题已经变了，现在真正需要关注的是：AI算力中心需要什么样的液冷基础设施，液冷又会怎样随着GPU、ASIC、超节点和AI数据中心一起升级。液冷成为高端AI标配英伟达2026年的Vera Rubin平台已经进入量产阶段，最新AI服务器采用全液冷架构，液冷覆盖范围也不再只是GPU和CPU，而是进一步向网络芯片、光互联、电源等高功耗部件扩展。 Googl

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孤独求败的游资

2026-09-04 08:09:53

AIDC数据中心：AI基建进入算电一体化

2026年看AIDC数据中心，行业有一个很明显的变化。过去数据中心，主要是机房、机柜、电力和网络，可以理解成服务器的“房东”。但到了AI时代，这个逻辑正在改变。一个真正高性能的AIDC，不是把GPU买回来、塞进机房就可以了，而是要把算力芯片、服务器、存储、网络、供电、液冷、能源和软件调度进行协同。英伟达把下一代数据中心叫做“AI Factory”（AI工厂）。传统工厂消耗电力和原材料，生产商品；AI数据中心消耗电力和数据，最终生产的是Token。未来看AIDC，可以抓住一条主线：数据中心

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孤独求败的游资

2026-08-31 18:02:22

国产“模算协同”开启规模化验证，AI精品剧、电影始引关注

本周（8月24日至8月28日）申万传媒指数上涨0.21%，同期上证指数上涨1.20%、恒生科技指数下跌3.38%。我们持续提示AI市场风格变化从“买宏大叙事”转向“买兑现证据”，重点提示：算力租赁（英伟达芯片涨价）、国产大模型（MiniMax8月ARR超预期、智谱开启国产模算协同规模化验证）、云、Infra（美股CRM、CrowdStrike等走强）、应用（多模态应用有首部AI上星长剧《后西游记》催化等）。算力租赁赛道型机会，重点提示龙头行云科技、利通电子、宏景科技、协创数据，以及转型有效杰创

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2026-08-31 10:12:38

机器人的泛化和ChatGPT时刻：挑战、路径与猜想

“泛化”能力直接决定了机器人应用的天花板。宇树科技创始人兼CEO王兴兴表示，人形机器人面临的最大挑战是AI泛化能力不足，提前训练过的特定场景中，成功率可达100%，一旦更换场景，便急剧下跌。我们认为，泛化能力弱的机器人就像人类的“提线木偶”，在训练分布之外的新样本/新条件上难以保持性能，置身人类社会多样的环境，商业价值有限。曙光：π0.5、π0.7、Dyna-2等模型验证机器人存在泛化。可喜的是，我们在机器人产业中注意到“泛化”存在的证据：1）语义泛化（RT-2）：能从视觉-语言预训练中迁移机

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地平线机器人－W
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2026-08-30 16:56:03

PTFE探讨研究

铜互连逼近介质极限，PTFE 混压成为 Rubin Ultra 潜在路线之一。随着 SerDes 速率从 224G 向 448G 迭代，铜互连瓶颈由导体转向介质，介质损耗对信号完整性约束显著增强，PTFE 成为下一代潜在低损耗解决方案。产业并未选择整板使用 PTFE，而是探讨 PTFE 作为芯层搭配 M9 级半固化片提供机械支撑的混压结构，兼顾高频信号性能与工艺可制造性，降低设备改造与工艺切换成本。国内产业链已经形成基材、加工环节的技术储备，但该方案尚未最终定案，能否落地取决于量产时点 PTFE

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联瑞新材
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2026-08-30 11:06:40

GLM5.3-Flash全面激活国产算力

【国联民生计算机】GLM5.3-Flash全面激活国产算力 1.本周观点1.1 国产大模型：从架构与系统层面对国产算力进行适配优化架构层面，大模型推理中注意力计算是显存消耗与带宽压力的最大来源。在此背景下，稀疏注意力与低激活参数成为国产大模型优化的主要方向之一。观察部分头部模型厂的新一代架构，可以看到高度趋同的解法——用稀疏/线性注意力压缩注意力计算，同时大幅压低激活参数量：智谱GLM-5.3-Flash总参数量320B（与GLM-4.5的355B基本相当），激活参数量由32B压缩至18B、

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2026-08-23 18:58:21

算力网与模算协同国产化机遇

1. 1算力网：政策框架逐步成型，“十五五”新增直接投资有望达到4万亿元 7月31日，国务院常务会议明确提出加快实施“十五五”规划确定的重大项目，扎实推进“六张网”规划建设。“六张网”，即水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。算力网成为重要发展方向，是“十五五”期间重要战略方向。据国家发展改革委2026年7月31日新闻发布会，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，算力建设以企业投资为主，将为民间投资创造空间；国家发展改革委将加强规划引导与要素保障。在“十四五”期

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宏景科技

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2026-08-23 18:08:18

Optimus有望迎量产加速时刻

Optimus在低调中加速推进，宇树上市推动具身智能本体竞争加速。V3虽尚未正式公开，但3月已能行走并进入展示前最后打磨阶段；4月以来，特斯拉同步推进AI5、弗里蒙特产线和Optimus Academy训练体系，7月已拆除Model S/X产线并开始安装首代Optimus产线，项目正由单一本体研发迈向产品定型、制造和训练体系并行验证。与此同时，宇树科技于8月19日登陆科创板，2025年人形机器人收入8.68亿元、占主营业务收入51.78%，使A股人形机器人投资由零部件映射进一步延伸至本体经营和估

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