【信达电子/普冉股份】三季报大超预期，存储新星冉冉升起

普冉股份3Q21实现营收3.12亿元，同比增长63.56%，归母净利润1.09亿元，同比增长437.26%。3Q21公司毛利率44%，净利率35%，同比环比均有所提升。综合而言，公司继续保持高增速，季度利润超预期，自公司上市以来，信达电子持续跟踪推荐，现就三季报业绩要点解读如下：

业绩增长动能：

1、下游市场需求持续旺盛，公司出货量稳定成长，并且公司在优化客户结构，品牌客户占比在逐渐提升。

2、先进制程产品占比持续提升。具体而言，NOR Flash 40nm制程比例从2Q21的4成提升到3Q21的5成，40nm占比以及平均容量均在持续提升过程中。

3、三季度平均价格有所提升，为应对上游成本提升，公司在7-8月份对产品价格有所调涨，提升了毛利率表现。

未来展望：

公司40nm的Nor Flash占比仍在持续提升，制程升级带来了极大的成本优势，让公司进可攻退可守，涨价带来强劲的业绩释放，即使产品跌价，公司也可通过市场份额提升获取业绩成长。

新品方面，VCM Driver产品预计将于今年四季度量产，有望与公司的EEPROM形成合力。MCU先推出32位Cortex-M0内核产品，目前已在测试阶段，低功耗优势有望注入，复制NOR Flash成长曲线。