近期与医美的恐慌持续，我们先回归到客观讯息材料与逻辑判断。我仍然认为当前的逻辑是强监管推动产业链合规，利好合规企业长期发展，推荐3~4月的右侧机会。

1. 近期提到的"失序狂奔"的用词，大概率来源于1.11人民财经的标题。但观看其中，仍然是合规与理性消费，与去年八部委执法后的大方向并无二致。

2. 重申底层消费逻辑与教育对生育与消费的影响截然不同。并且合规产业链的建置才能降低黑医美的占比(一旦没有合规产业链，非合规产业链将更难压制，甚至未来需求外溢海外，对于生命安全的风险加大且维权更加困难)，后续安全问题将更难保障。

3. 若大方向确立为产业链合规的前提正确，带来的是竞争格局的清晰化(合规产品市占提升且不利后追者)，DCF模型可更加有把握。合适长天期资金的进驻(比如我们会看到更多外资持仓占比)。

当前投资氛围确实需要些时间消化，我们维持今年3~4月右侧的判断(原因可参考我们先前的论点)，建议可以继续择机建仓。当前在三年复合增速的1.1x peg，做为现金流确定性较高赛道，可重点关注布局。