东华科技：PBAT+DMC 双向发力，正向实业积极迈进
STJiuCai
2021-07-15 18:07:47
PBAT+DMC 双向发力，正向实业积极迈进
事件：
2021 年 7 月 14 号，东华科技发布《关于投资参股新疆曙光绿华生物科
技有限公司的公告》和《关于投资参股榆林化学榆东科技有限责任公司
的公告》
点评：
公司计划出资 5000 万元，股权占比 5%，联合安徽曙光和新疆绿原共同
投资设立新疆曙光绿华生物科技有限公司，并由曙光绿华投资建设和运
营 10 万吨/年 BDO 联产 12 万吨 PBAT 项目。建设周期约 26 个月，投资
估算工程报批总投资 35.69 亿元，其中建设投资 33.50 亿元。
政策大力推进，巩固 PBAT 板块地位。我国持续推出塑料污染治理顶层
设计，全国已有 30 个省区市公布了塑料污染治理实施方案。公司已开展
PBAT 产品改性、催化剂开发等研发工作，充分发挥工程公司的技术优
势，改进降低装置物耗和能耗，推进 PBAT 产业技术的发展。目前市场
缺口较大，发展前景较好。
强强联合，扩张业务。投资拉动 DMC（碳酸二甲酯）工程业务，公司计
划投资 5000 万元，联合陕煤集团榆林化学有限责任公司共同投资设立
“榆林化学榆东科技有限责任公司”。投资、建设、运营“煤炭分质利用
制化工新材料示范项目 50 万吨/年 DMC 一期工程项目”。一期建设规模
为 10 万吨/年高纯 DMC，建设期为 18 个月，投资估算，一期工程总投
资 8.49 亿元，其中建设投资 8.31 亿元。
DMC 需求潜力大，公司实业化发展。DMC 是作为一种低毒环保的化工
产品，电解液以及 PC 国产化两大新兴下游的快速发展有望继续拉动
DMC 需要的快速提升，另外，DMC 是替代 MTBE 作为汽/柴的添加剂，
具有相当的经济性。公司联合投资榆东科技，进一步夯实本公司与榆林
化学、陕西煤业化工集团有限责任公司的战略合作，并在工程建设、实
业发展等方面持续发力。巩固 DMC 工程建设市场地位，拓展化工新材
料实业布局。贯彻落实公司“十四五”三大战略之一实业化。
给予公司“买入”评级。由于公司项目积极推进，调整目标价至 14.5
元。预计公司 2021-2023 年 EPS 为 0.43/0.58/0.80 元。
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东华科技
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