#燕京啤酒(000729)#：产品结构升级持续推进,疫情影响公司表现，高端化U8增长强劲,期待公司高端化下业绩逐步释放

1)2020年,公司收入/净利润同减4.7%/14.3%，公司产品结构升级顺利(中高端占比提升5.2Pcts)，净利润萎缩主要系疫情反复影响；

2)2021Q1，燕京受基地市场较为严格的疫情管控影响,收入同比增长38.5%(较2019Q1同减19.5%)；

3)展望未来，随着组织机制的调整，燕京将再次调动员工积极性，以U8作为重点产品，瞄准公司制定的2021/2025年U8分别达到30/100万千升的高端化目标持续迈进,维持“增持”评级。

#新和成(002001)#：创新驱动公司成长，多赛道齐头并进协助公司跨越周期,构建技术和资金双重壁垒

1)创新驱动型企业，成长仍是主旋律；

2)看好公司营养品、香精香料、新材料板块的中长期成长性；

3)看好公司营养品、香精香料、新材料板块的中长期成长性；

4)研发拓展公司能力圈，公司研发策略提升研发高产出；

5)多赛道齐头并进协助公司跨越周期，构建技术和资金双重壁垒。