0217韭菜公社基本面驱动复盘合集（假期消息补充）-韭研公社

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0217韭菜公社基本面驱动复盘合集（假期消息补充）

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-02-17 21:07:18

1、春节期间，中国电影票房已突破75亿元；2、比特币盘中涨破51000美元/枚；3、春节后资金面料不松不紧；4、据报道，美国石油产量因严寒天气而下滑三分之一；5、恒指低开高走涨1.1%SaaS概念股再度爆发影视股熄火。

提纲：

一、今日题材逻辑

（一）综述

（二）化工

1、钛白粉：

2、分散染料：

（三）医药

（四）其他

二、今日个股逻辑

韭菜公社涨停解析图

【广东榕泰】化工+IDC

【山西汾酒】白酒+业绩预增

【顺丰控股】复牌+收购+物流+营收增长

【浙江龙盛】染料+员工持股计划

【康希诺】新冠疫苗获紧急使用+次新

【中信特钢】业绩超预期+全球优质高端特钢龙头（逻辑回顾）

【中核钛白】拟投建50万吨磷酸铁锂+钛白粉国内第二+产品涨价

【西部矿业】拟收购西部镁业+西部地区大型铜铅锌资源国企

【山东玻纤】发债扩产+国内领先玻纤生产商+次新

三、新股介绍

无

四、消息汇总

（一）假期消息

春节期间，中国电影票房已突破75亿元

比特币盘中涨破51000美元/枚

春节后资金面料不松不紧

据报道，美国石油产量因严寒天气而下滑三分之一

恒指低开高走涨1.1%SaaS概念股再度爆发影视股熄火

香港新冠疫苗顾问专家委员会建议特区政府批准紧急使用科兴疫苗

京东物流正式向港交所递交IPO招股书

春节零售餐饮消费超8000亿元

苹果获得四项新专利，汽车自动驾驶功能安全成最大卖点

全球最大中国股票基金1月减持茅台

伯克希尔哈撒韦四季度减持苹果，清仓摩根大通，建仓威瑞森、雪佛龙

（二）三大报

创纪录寒潮突袭美国、国际油价涨至13个月新高

港股快递物流普涨、春节假期揽投同比增长超两倍

中国稀土股价暴涨、A股龙头有望受关注

京东物流正式向递交IPO招股书、相关合作伙伴迎机遇

“史上最强春节档”、中国电影票房“量价齐升”

首架国产大型水陆两栖飞机完成多次飞行试验

受极寒天气影响、北美多个乙二醇厂停车

食品原料通膨来袭、卡夫亨氏考虑涨价

铜价创八年以来新高、全球供需缺口或将逐步扩大

需求旺盛叠加供给不足、多种类化肥价格持续上涨

三部委发文：加强对冰雪旅游发展资金支持

【诺德股份】铜箔需求紧张，部分客户订单排到了9月

【美畅股份】6月末年化产能将达5200万公里

五、公告汇总

【高斯贝尔】公司实控人变更为潍坊市国资委。

【科华数据】公司被确定为腾讯定制化数据中心项目的中选单位。

【康希诺生物】重组新型冠状病毒疫苗于墨西哥获得紧急使用授权。

【小康股份】1月新能源汽车销量1275辆，同比增长147.09%。

【宁德时代】与青岛上汽、珠海普曼物流等共同出资设立闽东新能源产业股权投资基金。

【金牛化工】2021年初，甲醇市场价格有所回落。

【苏宁易购】中诚信国际将苏宁易购集团股份有限公司评级展望调整为负面。

六、下周投资日历

一、今日题材逻辑

（一）综述

节前继续上涨，市场成交额未破万亿但三大指数均创新高，资金仍然紧紧抱团，贵州茅台一路上行无愧为A股永远的神，热钱依旧以化工股为方向进行炒作，医美板块延续昨日强势，但短线人气比较高的个股跌幅较大。

（二）化工

昨日化工方向公社复盘已经有详细的分类阐述，具体可见我们昨日的复盘：

0209韭菜公社基本面驱动复盘合集（来自韭菜公社jiucaigongshe.com）

今日化工方向以钛白粉和分散染料为主，背后的逻辑也是产品涨价，不过其中也有一个非常契合过年氛围的化工股，金牛化工。

1、钛白粉：近期钛白粉价格显著上涨，据百川盈孚数据，金红石型钛白粉价格由2020年9月的底部价格12700元/吨持续上涨到16500元/吨，涨幅达30%。上市公司近几日也纷纷上调产品价格。

钛白粉具有遮盖力高、着色力强的特点，第一大使用方向为涂料，部分涂料中钛白粉的含量高达25%。涂料中的墙面漆对钛白粉的需求最大，钛白粉在其中的成本占比约为17%。此外全球轿车主要使用高端钛白粉作为汽车漆的原料。另一方面钛白粉原料钛铁矿剩余铁元素和副产的硫酸以及磷化工的磷元素，可以用来制备新能源汽车电池需要的磷酸铁锂，产业链延伸空间大。相关个股：中核钛白、金浦钛业、龙蟒佰利等。

2、分散染料：2月1日，分散染料出厂价格再次小幅度上涨，以分散黑ECT300%为例，大品牌含税出厂价格从1月18日的28元/公斤上涨至30元/公斤，上涨幅度7%，市场实际成交价格会滞后。

行业分析涨价主要受以下几方面影响：第一，染料需求增长；第二：原料成本上涨；第三：染料库存降低，大型分散染料生产企业人士反馈，当前分散染料库存水平是最近三年最低的；第四：分散染料企业经营压力巨大，我国分散染料企业的集中度较高，龙盛、闰土和吉华的合计市场占有率超过50%，以上均为上市公司，前三季度业绩不佳，或为提升业绩做产品涨价的准备。相关个股：浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。

（三）医药

医药作为一个很大的行业，今日整体表现也很强，具体分支可分为疫苗（康希诺、沃森生物、智飞生物、复星医药等）；眼科（爱尔眼科、兴齐眼药、光正眼科等）；医美（爱美客、华东医药、朗姿股份等）；血制品（博雅生物、华兰生物、天坛生物等）；新冠检测（九强生物、迈克生物、之江生物、华大基因等）。

（四）其他

白酒（贵州茅台、山西汾酒、五粮液等）；有色稀土（盛和资源、章源钨业、厦门钨业、西部矿业等）；次新（华文食品、贵州三力、药易购等）。

注：各位社友，社群随着时间的推进资料会越积累越多，很多有用的信息都沉淀在时间线和社群的资料库中，大家善用搜索功能，有事没事刷一刷网页和APP，或许盘中就能及时发现牛股信息~

有读者反馈点链接跳转的问题，将在即将上线的新版本中改善。暂时可以用鼠标中间的滚轮点击链接在新窗口中打开阅读的方法解决。

韭菜公社全天图表汇总（02.10）（来自韭菜公社jiucaigongshe.com）

【韭菜公社】历史图表汇总索引

二、今日个股逻辑

【广东榕泰】化工+IDC

1、公司主营业务是化工材料和互联网综合服务。公司的主要产品有ML材料、苯酐及增塑剂、互联网数据中心(IDC)、云计算、CDN。化工材料方面主要为从事氨基复合材料（新材料）、苯酐及增塑剂等化工材料的生产和销售。公司是当前国内外氨基复合材料生产与销售的龙头企业，拥有生产ML氨基复合材料的自主知识产权，具备较强的研发和创新能力。互联网综合服务是公司全资子公司森华易腾的业务，主要包括互联网数据中心（IDC）、云计算、CDN等业务。1月29日公告,2020年度预亏3.8亿元-4.5亿元,亏损原因,疫情影响和对商誉将大额计提减值准备,并对部分存在减值迹象的应收账款、存货等资产计提减值准备。

2、全面布局互联网综合服务

公司通过收购森华易腾100%股权切入互联网综合服务领域。森华易腾专注于互联网娱乐行业（包括音乐、视频、游戏、电子商务、APP）客户资源的积累，致力于为互联网娱乐行业相关客户提供互联网数据中心（IDC）、内容分发网络（CDN）、云计算及其他增值服务，是国内知名的互联网综合服务商。公司在国内较早进入IDC运营领域，具有行业领先的技术储备及服务经验，多次荣获数据中心行业相关服务和创新奖项。公司依托IDC平台，对外提供防火墙、入侵检测系统、入侵防御系统、漏洞扫描、防分布式拒绝服务攻击等硬件级安全支持；提供操作系统、数据库、Apache等系统、应用级服务；提供端口备份、域名系统解析、电力增容等基础服务；提供7x24小时网络监控服务。针对大型定制客户，森华易腾成立专门代维团队，全方位接管客户运维需求，为客户提供个性化、全面的定制服务。

3、IDC高速增长，化工板块承压

近年来，公司所处的化工原材料及化学制品行业受国内经济结构调整、行业产能过剩影响，行业固定资产投资速度放缓。公司主打产品氨基复合材料（新材料）的下游客户主要为出口导向型企业，产品的市场需求量仍将可能保持较长时间段内在低位徘徊。受下游客户需求整体平淡影响，要求企业必须生产出更加优质的产品和更加高品质的服务才能适应市场的需求，而国内化工行业整体格局也将向更加节能环保，向产品功能化和生产基地大型化一体化转变。互联网综合服务方面：我国IDC行业正处于高速发展的阶段。近几年，政府不断加强政策引导、开放IDC牌照，同时移动互联网、视频、游戏等新兴行业发展迅速，推动IDC行业高速发展。2020年3月4日，中央政治局常委会将数据中心建设列入“新基建”范畴，将调动民间投资积极性。云计算将成为下一代互联网数据中心发展的核心技术及主要方向，该技术可实现数据中心虚拟化地利用资源，极大地提供了互联网和传统企业的IT系统运营效果，并最大化地利用已有物理资源，节省用户投资。在国家“宽带中国”战略，以及互联网视频，电子商务，云计算，移动4G、5G发展的带动下，国内CDN行业和IDC的需求正持续保持高速增长态势。值得注意的是：去年巨亏超5亿之后，公司的“糟心事”并没有减少，两个月内六名高管辞职，涉嫌信披违法违规遭立案调查，2020年业绩惨淡，上半年净利同比下滑超过了九成等。

股价超跌反弹，公司基本面较差，2020年业绩惨淡，目前还处于证监会立案调查阶段，根据公告存在退市可能，后续走势保持谨慎态度。

【山西汾酒】白酒+业绩预增

1、公司主要经营生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒并提供广告服务。主导产品为汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列。公司清香型白酒国家标准的制订者之一,主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表,汾酒是我国清香型白酒的鼻祖，是建国后评出的四大名酒。2017年，汾酒集团开启三年全面国企混合所有制改革，改革涉及内部体制、渠道管控、产品营销、品牌建设等方方面面；2018年，汾酒集团转让11.45%的股份引入华润战投，逐步为公司的战略发展带来协同效应；国改期间，商务消费、大众消费比例上升，消费场景多样化拉动销量提升，公司实现高速发展：2016至2019年营收复合增速约39.2%，归母净利润复合增速约47.4%。

2、业绩亮眼，十四五青花引领升级

2020年12月31日，公司发布2020年度业绩预增公告，公告称公司2020实现业绩大幅提升，营收预计实现138-140亿元，同比增加16.08%-18.60%；净利润预计实现29.50-32.40亿元，同比增加41.56%-55.47%。20Q4营收预计实现34.17-37.17亿元，同比增加24.12%-35.02%；净利润实现4.44-7.34亿元，同比增加83.47%-203.31%。Q4收入环比改善显著，产品结构升级叠加消费税征收延后实现利润增量。公司收入环比持续改善，随着商务宴请及亲友聚会等消费场景恢复，终端销售逐渐复苏。公司2020年度玻汾及青花系列挺价控货，市场供不应求。渠道预期乐观，库存水平维持在合理水平，渠道推力支撑公司业绩表现。公司净利润增速显著高于收入增速，主要系公司产品结构优化，中高端产品占比不断提高，量价齐升带动整体盈利水平增强。青花30控量销售，渠道利润空间充足，渠道反馈及市场动销良好。另外由于白酒行业对于生产环节征收消费税，2021年春节较晚，我们推断春节备货生产会由20年年底一定程度向21年1月份延后，20年度产量减少消费税税额降低，增大Q4利润空间。

3、三年国改见效，超额完成军令状任务

2017年2月，汾酒集团董事长李秋喜签署《2017年度经营目标考核责任书》和《三年任期经营目标考核责任书》，两份军令状“明确了公司经营业绩、成长速度、行业地位、资本增值等方面的考核目标，拉开国改序幕。在2017年，除营业收入略低于预期目标，利润总额、收入及利润增速均优于既定目标，行业排名也高于预期；2018、2019两年收入及利润增速均高于既定目标；2018、2019年国有资本保值率均高于115%，公司已提前实现三年内国有资本保值率107.6%的目标。汾酒在三年内超额完成经营目标得益于产品、区域、组织、渠道四方面。同时2018年2月4日，汾酒集团向华润集团旗下的华创鑫瑞转让11.45%的股份，引入资本51.6亿元。华创鑫睿成为公司第二大股东，打破了长久以来国资一股独大的局面，其加入也将为公司带来管理、渠道、产品等多个方面的协同效应，公司携手华润战投，加速改革。目前公司构建2+2品牌,汾酒和竹叶青核心驱动公司发展,杏花村品牌和系列品牌是有益补充,以竹叶青为核心的大健康产业平台,竹叶青是公司未来打造的一个核心品牌,未来有望放量。

4、迎接新三年，青花玻汾全国成长

未来三年，白酒行业将呈现结构性扩容，次高端以上及光瓶酒细分行业增速有望领先；公司顺应行业发展，产品端将持续聚焦次高端青花汾及光瓶酒玻汾；省外拓展持续推进，全国化有望步入新阶段；混改背景下，华润协同效应有望持续释放。高端白酒、次高端白酒市场规模分别由2015年的约500亿元、200亿元增长至2019年末的约1200亿元、600亿元，年化复合增速分别为约25%、37%，而同期中档、低档白酒市场容量年化复合增速约为-2%、-7%，市场集中度头部集中效应明显。券商预计至2022年高端白酒、次高端白酒规模将分别达到约1800亿元、1000亿元，年化复合增速分别约为15%、20%，是中长期白酒行业优选的细分赛道。汾酒在大本营山西市场份额超过50%，基本实现寡头垄断，进一步精耕细作渠道下沉；省外由13320战略转向13313战略再转向当前的1357战略，由环山西市场入手，持续推进全国化布局。(部分资料来自天风证券、华创证券研报)

公司今日涨停稳坐白酒第二高价股位置，贵州茅台的加速也是“喝酒吃药”抱团行情的极端体现，历史上公司涨停后短线都不好参与，目前持续性不好判断。

【顺丰控股】复牌+收购+物流+营收增长

1、公司现主营业务为综合性快递物流服务。1993年在广东顺德成立，成立初期的业务主要是承运粤港间来往的国际包裹，随着客户数量的不断增长，其服务网络延伸至中山、番禺、江门和佛山等地，1996年顺丰将服务网络到广东省外，开始正式涉足国内快递市场。2002年顺丰成立深圳总部，并完成了由加盟制向直营制的改制。2009年成立顺丰航空，2010年开始发展国际化业务，2013年首次引入战略投资者，2014年开始逐步拓展冷链、医药、重货、同城配送等新业务。2016年，顺丰取得证监会批文获准登陆A股市场，2017年借壳鼎泰新材在深交所上市并正式更名为顺丰控股。

2、收购嘉里物流股权完善业务布局

2月9日公司公告复牌，收购嘉里物流，完善国际业务布局以及供应链业务解决方案。公司拟以现金方式收购嘉里物流931,209,117股股份（约占标的公司已发行股本的51.8%和全面摊薄股本的51.5%），总对价约为港币17,555,022,352元。嘉里物流在泰国和越南有着本土快递运营经验和资源，拥有广泛的国际货运代理覆盖网络，在亚洲区内、亚洲至美国、欧洲等流向上拥有较强能力，并在其他潜力市场（如中东地区）也进行了前瞻性布局。通过本次交易，顺丰控股可以补充国际货代等关键能力，并进一步完善国际业务的战略布局；增强空海货代及清关能力，可以完善顺丰控股端到端的整体供应链解决方案能力；可利用规模效应获得对外部航司更佳的议价能力并提高原有仓位装载率，实现双方在国际航空运输环节的成本优化；通过共享丰富优质的客户资源及交叉销售，发挥协同效应，可以实现双方业务的更优发展。

3、定增夯实运营底盘，全面支撑公司长期战略

同时2月9日公告，公司拟非公开发行不超过本次非公开发行前公司总股本的10%，募集资金总额不超过220亿元，用于速运设备自动化升级项目60亿元，新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目50亿元，数智化供应链系统解决方案建设项目30亿元，陆路运力提升项目20亿元，航材购置维修项目20亿元，补充流动资金40亿元。本次速运设备自动化升级项目将有效提升各中转场及仓储中心的处理能力和运行效率；有助于改善公司中转场处理不同类型产品、适应多元化应用场景的能力；航材购置维修项目、鄂州机场转运中心项目将改善公司航空运力网络结构，提升飞机载运率，提高货运效益；提升航权和时刻的自主决定能力，扩大航空运力网络覆盖范围。本次陆路运力提升项目旨在提高自有运力比例，助力公司实现更为高效的成本管控。收购嘉里物流股权以及定增进一步增强公司核心竞争力。券商认为，通过本次收购嘉里物流51.8%股权以及非公开发行A股股票，将进一步夯实公司运营底盘，进一步提升公司服务时效和服务质量，增强公司核心竞争力，进一步完善公司国际业务、供应链业务，向着综合物流服务商迈进。

4、特惠业务推动规模高增，对标UPS/FedEx陆运利润可观

公司2019年5月开始布局电商特惠件业务，推进公司业务规模高增，引领公司2020上半年业务规模迅速提升至36.56亿件，同比高增80.37%。高端电商件方面，受年初新冠疫情影响，高端电商件配送加速向高端物流商转移，此外线下消费向线上转移，流量更多给到头部品牌，顺丰作为其物流商，间接受益。此外散件方面，会员体系不断完善和增长，2019年顺丰会员规模达2.5亿，同比增长58%，带动公司散件业务持续增长。快递市场中电商件占比从2015年的63.2%上升到2019年的76.7%，一直是快递市场中占比最大的业务，且在高速增长的快递市场上维持稳健增长。电商件增长动力主要是线下零售向线上转移，而电商的发展前景也很光明，随着拼多多的加入，电商渗透率从2015年的10.8%上升到2020年6月的25.2%，且在疫情影响下，可以预见未来电商渗透率会继续高速提升，电商件未来发展空间依然巨大。顺丰通过特惠电商件逐渐业务下沉，市场广阔，发展前景较好。对标UPS及FedEx陆运件，FedEx陆运件利润率12.9%，对标之下远期看特惠件利润可观。

5、快运供应链业务规模持续扩张，未来空间或超预期

依托快运网络布局供应链业务，顺丰从2017年开始布局供应链业务，以仓储为中心，为3C、生鲜和服装行业提供综合性行业解决方案。2018年顺丰收购美国夏晖集团，成立新夏晖。新夏晖有近40年冷链供应链管理经验，在供应链管理、解决方案设计和质量管理方面具有领先于市场的核心优势。2019年2月，顺丰收购德国邮政敦豪集团。德国邮政敦豪集团在中国有30年供应链管理经验，为汽车及工业制造、生命科学与医疗、高科技及备件物流、快消品及零售等行业知名客户提供行业领先的解决方案和供应链服务，加速规模扩张。2019年供应链及快运收入共175.77亿元，剔除并购影响单看快运业务同比增长57%。市场对供应链业务未来盈利能力或存在低估，券商认为基于快运供应链业务成本加成定价模式，可对标UPS/FedEx供应链零担业务利润率7.3%/8.1%，同时随着第三方供应链业务市场的集中度提升，公司供应链快运业务空间广阔。值得注意的是1月18日公告,2020年速运物流业务营业收入为147.38亿元,同比增长30.77%;业务量为8.70亿票,同比增长48.97%;单票收入为16.94元,同比下降12.23%; 2020年公司供应链业务实现营业收入为8.68亿元，同比增长50.69%;2020年12月速运物流及供应链收入同比增长31.74%,主要受益于时效产品、特惠专配产品及其他新业务均保持了较高的增长。（部分资料来自浙商证券、安信证券、国盛证券研报）

白马抱团资金进入极致，贵州茅台带领一线大白马持续加速，公司停牌一周，2月10日收购利好复牌，作为一线白马，短期存在一定的补涨空间，中期持续性不好判断。

【浙江龙盛】染料+员工持股计划

1、公司前身是上虞县纺织印染助剂厂，目前公司核心业务为染料和中间体生产，其他业务涉及地产开发等。目前公司拥有染料产能30万吨（分散染料14万吨，活性染料8.8万吨），国内市占率超20%，未来拟通过技术改造，将染料总产能提到35万吨/年。公司通过一体化布局控制染料上游中间体的供应，在间苯二胺和间苯二酚领域具有绝对话语权。在自有染料成本不变的情况下，染料价格景气回升带来业绩快速增长。外购方面，公司2012年收购德司达，获取7.7万吨染料、5.4万吨助剂产能和行业核心专利，拿到了进入中高端市场的门票；公司通过诉讼维权的方式保障企业的技术独占性，进一步提升行业准入壁垒。

2、节后旺季将至，染料全线上涨

2月4日媒体报道，1月份大部分印染和染料企业仍产销两旺，印染厂整体染料库存较低，存一定的补货存需求，染料企业库存水平为近几年低位，部分产品供不应求。2020年下半年以来随着国内疫情好转，下游纺服市场需求逐步恢复，海外出口订单旺盛，坯布库存降至近年来低位，预计供需向好格局将延续至2021年上半年，有望助推染料价格进一步上涨。另据了解，去年底，国内硝基氯苯第一大厂商安徽“八一化工”危险化学品生产企业安全生产许可证续期申请没有获得通过。八一化工老厂关闭后，在新厂开工前，硝基氯苯下游系列产品都会在高价区间运营。硝基氯苯是染料的重要中间体，会影响分散蓝HGL和分散黑ECT的生产成本。

3、推2021年员工持股计划

2月3日公司公告，公司制定2021年员工持股计划(草案)，该员工持股计划拟通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司回购的股票上限为3583.27万股，占公司现有股本总额的1.1%，员工持股计划受让公司回购股票的价格为11.64元/股。值得注意的是参加该员工持股计划的员工总人数为4人，为公司董事(不含独立董事)、高级管理人员。具体持有员工持股计划的比例如下：董事、副总经理贡晗持有9894万份，比例达47.44%;副总经理何旭斌持有9797万份，比例达46.98%;副董事长阮兴祥持有582万份，比例达2.79%;董事、财务总监卢邦义持有582万份，比例达2.79%。

4、染料集中度继续提升，公司持续扩大中间体产能以巩固优势

2017-2019年环保风暴和安全事故使得江苏乃至更大范围的染料产能停产甚至退出。截至2019年底，国内分散染料有效产能57万吨（CR4为67%），活性染料有效产能50万吨（CR4为59%），行业集中度进一步提高。供给收缩刺激染料价格上涨，行业景气回升，预计未来随着下游需求逐步修复，染料价格将得到有效支撑。公司具有核心中间体间苯二胺，间苯二酚产能分别6.5万吨和3.7万吨，占全球有效产能65%和51%，牢牢把握国内市场定价权。未来计划扩大间苯二胺和间苯二酚规模至10万吨/年和5万吨/年，继续巩固龙头地位。2019年天嘉宜爆炸退出以及四川红光频频检修导致间苯二胺供给紧张，2020年7月报价已突破7万/吨。其他中间体方面，公司新建的还原物（2.7万吨/年）、H酸（2万吨/年）、间氨基苯酚（0.9万吨/年）、间酸（0.45万吨/年）和对位酯（2万吨/年）产线，预计将在2020年6月后陆续投产。中间体产品结构持续优化，一体化成本优势显著增强。

5、地产业务背靠核心地段，与主业在资金端产生协同

公司开发了上海华兴新城项目、大统基地项目、大宁社区项目等5个地产项目，合计投资352亿元，其中大统基地于2020下半年启动预售，下半年有望贡献业绩增量。就主业而言，地产业务最大的价值在于资金端协同，背后主要是地产项目财务成本资本化可以在利润表端显著降低折算综合利率。与此同时，凭借着较大的融资需求和优质的信用，公司融资成本基本处于基准利率及以下水平，综合财务成本较低。（部分资料来自华创证券、国海证券研报）

公司处于染料行业绝对龙头地位，近期在贵州茅台等一线龙头的带领下，走出一波反弹行情，目前看国内染料价格暂时没有大幅上涨，后续持续关注能否走出像化工产品的涨价趋势，同时公司2019年套牢盘较重，处于近期龙头极致抱团行情的补涨，持续性不好判断。

【康希诺】新冠疫苗获紧急使用+次新

1、公司是一家创新驱动型疫苗企业，为国内首家科创板+H股上市疫苗企业，创始人团队由四位曾担任跨国制药企业高管的资深行业专家组成。公司已建立四项核心技术平台，搭建了由14个新型疫苗组成的研发管线，埃博拉病毒疫苗于2017年有条件批准上市。2020年公司迎来4价脑膜炎结合疫苗商业化，百白破、肺炎、结核病疫苗已经进入了临床试验阶段.2月17日公司公告：预计2020年净亏损人民币4亿元到4.3亿元，亏损同比扩大155.1%到174.3%；报告期内，公司加大研发投入，尤其是新冠疫情爆发以来，推进重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）的研发进展，研发费用大幅上升；此外，本公司积极推进产品商业化进展，员工数量及各项运营支出持续增加。因此，归属于母公司所有者的净亏损进一步增加。

2、康希诺新冠疫苗对重症的有效率为90.98%

由中国工程院院士、军事科学院军事医学研究院研究员陈薇团队和康希诺生物合作研发的腺病毒载体疫苗Ad5-nCoV最新数据日前公开。Ad5-nCoV在巴基斯坦进行的Ⅲ期临床试验中期分析结果显示，单针接种后对重症新冠肺炎的保护效力为100%，总体保护效力为74.8%。巴基斯坦卫生官员2月8日宣布了该国的Ad5-nCoVⅢ期临床试验中期数据。单针接种28天后，疫苗对重症新冠肺炎的保护效力为100%，总体保护效力为74.8%，未发生任何与疫苗相关的严重不良反应。当前，Ad5-nCoV进行Ⅲ期临床试验的国家包括墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦、阿根廷和智利。康希诺生物2月1日发布公告称，Ad5-nCoV的Ⅲ期临床试验已在5个国家的78家临床研究中心完成对4万余受试者的接种。从全球试验数据看，单针接种28天后，该疫苗对重症新冠肺炎的保护效力为90.98%，总体保护效力为65.7%。Ad5-nCoV的另一特点是只需在2至8摄氏度下储存，这样的储运条件，标准家用或医用冰箱完全能满足，运输分发比起很多疫苗也有较大优势。加上单针疫苗接种起来程序简单，Ad5-nCoV未来可实现人群大规模快速接种，对社会整体防疫策略有着重要意义。

3、港股盘中停牌，新冠疫苗获墨西哥紧急使用授权

2月10日，康希诺生物盘后发布公告称，当地时间2月9日，康希诺生物新冠疫苗“克威莎TM”获得墨西哥药品监督管理机构的紧急使用授权，用于18岁及以上成人。据了解，2020年10月，康希诺生物与墨西哥卫生部签署预购框架协议，计划向墨西哥供应3500万剂重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）（“Ad5-nCoV”）克威莎TM(ConvideciaTM)，为该国高暴露风险人群构筑免疫屏障。根据协议，康希诺生物将自2020年底至2021年向墨西哥供应3500万剂新冠疫苗。康希诺生物的新冠疫苗是本次墨西哥政府合作方中唯一采用单针免疫的疫苗，3500万名墨西哥民众将获得免疫保护。

4、2款流脑疫苗和13价肺炎球菌疫苗有望陆续上市贡献收入

目前，共三家医药企业拥有获批上市的四价流脑结合疫苗，分别是赛诺菲巴斯德、葛兰素史克和辉瑞。公司的四价流脑结合疫苗属于国内首创产品，有望全面替代2价流脑结合疫苗和4价流脑多糖疫苗等产品，公司MCV4已经纳入优先审评，有望在近2年作为国内首个4价流脑结合疫苗上市。目前，国内4价流脑结合疫苗目前大多在I、II期临床，唯一在III期临床的民海生物自2013年便开始进行，预计数年内国内不会有同类MCV4竞品上市。券商预测到2024年4价结合疫苗年批签发量将达780万支，公司4价脑流产品在国内领先上市，在初期可以独占该市场并将在后期占据较高份额。

5、打破进口垄断的明星肺炎疫苗（PCV13、PBPV）

根据WHO统计，肺炎是全球儿童感染性死亡的首要原因，而肺炎球菌是肺炎最重要致病原菌之一，也是引起中耳炎、脑膜炎和菌血症的主要病原菌。我国肺炎球菌疾病发病率较高，2017年约为1.5%至2.0%，目前欧美地区已经肺炎疫苗纳入免疫规划，国内由于只有进口产品，且供货量较少，因此尚未纳入免疫规模，总体接种渗透率也较低。13价肺炎球菌疫苗原本是辉瑞独家的疫苗，其2018年以58亿美元的全球销量继续保持全球疫苗销售额第一。2016年辉瑞的13价肺炎疫苗在中国上市，迅速占领市场，2019年批签发量约475万支，根据每只698元的中标价，13价肺炎疫苗市场份额约为33亿。公司PCV13疫苗于2019年4月19日获批临床试验，并于2020年1月开展I期临床试验，预期2022年完成III期临床试验。13价肺炎疫苗在国内将有超百亿市场。此外公司积极研发全年龄段百白破疫苗、结核病加强疫苗等创新疫苗，2款流脑疫苗的率先上市将成为公司进一步提供现金流，支撑后续产品的研发投入。（部分资料来自西南证券、中信建投、国元证券研报）

公司今日突破上市以来新高，龙虎榜显示显示机构大买1.74亿，凯希诺H股在2月10日下午15:23（涨幅14.53%）盘中临停，盘后公司公告新冠疫苗获墨西哥紧急使用授权，券商预计国内新冠疫苗产能将超过20亿剂，中长期看公司有望受益于疫情催化的产业升级，此外由于春节假期A股休市，节后走势需要参考公司H股。

【中信特钢】业绩超预期+全球优质高端特钢龙头（逻辑回顾）

1、业绩逐季递增，超预期。2月4日晚公告2020年归母净利润为60.24亿元，同比增11.84%，2020年Q1-Q4公司分别实现归母净利润12.92、14.57、15.97、16.78亿元，2020年公司钢材产量继续增长，且公司高端产品放量、产品结构优化，国泰君安点评：业绩逐季递增，业绩超预期，成长性逐步凸显。

2、公司是全球优质高端特钢龙头，主营业务为钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测，主要产品类型为合金钢棒材、合金钢线材、特种钢板、特种无缝钢管、特冶锻造、合金钢大圆坯等。2017-2019年净利润为3.95亿、35.80亿和53.86亿，

公司的主要逻辑包括：①以高端特钢定位为主，持续优化升级品种结构，催生公司部分产品将近20%溢价，公司在亚太地区高端轴承钢市占率达80%；②中信泰富管理机制灵活，持续挖潜降本夯实盈利，带动铁水成本位居行业低位；③低价快速扩张，公司低位收购青岛特钢、靖江特钢、格洛斯等资产，通过协同和规模效应大幅增厚盈利弹性空间。因此，即便近年钢铁板块盈利中枢下移，公司经营业绩逆势稳增。

（1）公司作为特钢巨头已成型，行业龙头地位稳固。公司2019完成资产并购实现整体上市后，目前已具备年产1300多万吨特殊钢材料的生产能力，在特种钢材领域市占率为11.44%，遥遥领先竞争对手，产能产量位居国内特钢行业首位。公司目前拥有四大精品特钢生产基地，两大原料生产基地，两大产业链延伸基地，可生产3000余个钢种、5000余种规格，是目前全球品种规格最多的特殊钢材料制造企业之一。公司续高研发投入，技术引领行业，多项主导产品市占率第一，产品竞争力强。公司盈利能力多年来一直保持稳健增长，2019年盈利规模居行业首位。

（2）“低成本+高溢价+有效激励机制”三大竞争优势进一步筑高公司护城河。公司通过构建“沿江沿海”布局形成了天然的物流优势，叠加强大的成本管控能力构建了行业其他公司无法比拟的低成本竞争优势；通过持续的“以客户为中心”的优质服务加上传统品牌优势，实现了与客户的深度绑定，主导产品价格均优于同类竞争者，获得了产品高溢价竞争优势；通过实施有竞争力的薪酬体系和股权激励措施，激发全体职工的创造力和凝聚力，2019年实现人均创利行业第一。多因素助力公司未来业绩进一步提升。

（3）行业：

①基于制造业周期底部企稳，特钢需求有望低位反弹。自2018年以来，随着汽车等产业需求高位回调，国内制造业景气整体步入下行，历经将近2年时间调整，国内工业产量、资本开支、价格、盈利等多维指标纷纷下滑至历史低位水平。与此同时，本轮美国制造产业景气走势亦基本同步，目前亦处于底部阶段。长江证券认为，在扁平化周期模式下，后期制造业链条景气有望筑底企稳，进而对冲地产和基建阶段性波动，支撑终端需求结构性靓丽。今年3季度以来，冷轧价格强势反弹，目前成为五大钢种里唯一创2013Q2以来历史新高的品种，充分映射汽车链条的需求景气回暖。

②汽车制造复苏之下，特钢经营韧性因格局优异而更胜一筹。具体而言，1）冷轧品种相对同质化，置换投产导致产能弹性充足，且规模连续化生产模式进而推升产量弹性，掣肘冷轧长期盈利空间；2）相比之下，特钢因品种多元分散而精细化管理壁垒较高，部分大型特钢企业长期经营弱势，即为印证，构筑特钢行业更为优质巩固的供给格局。

（4）中信特钢作为具备阿尔法的优质特钢龙头，有望明显受益于汽车等制造业景气修复：

①基于持续高端产品升级，公司产品溢价将跟随需求持续改善而进一步扩大，另外，国内每年进口逾300万吨高端高附加值特钢，亦支撑公司长期国产替代空间；②除了民品特钢之外，公司亦布局于航空航天等国防用钢，随着军队现代化升级带动上游新材料需求景气高增，公司国防用钢业务亦有望边际增厚盈利韧性；③面对多元化特钢模式，中信泰富优质管理机制，精细化经营效率将持续高于同行；④钢铁并购重整浪潮之下，中信特钢作为全球龙头，或将延续低成本扩张战略，叠加青钢逾百万吨产能明年投产，共同巩固强者恒强竞争地位。（部分资料来自于国泰君安、长江证券、东吴证券、平安证券等券商研报）

【中核钛白】拟投建50万吨磷酸铁锂+钛白粉国内第二+产品涨价

1、产品涨价，2月8日晚公司公告国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨。

2、拟投建50万吨磷酸铁锂。2月4日晚公告，全资子公司东方钛业拟投建年产50万吨磷酸铁锂项目，拟总投资为121.08亿元；东方钛业有限公司拟投建循环化钛白粉深加工项目，拟总投资为9.79亿元，主要建设年产30万吨钛白粉成品生产线及配套附属工程；东方钛业拟投建水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目，拟总投资为9.93亿元；东方钛业有限公司拟投资建设资源综合利用项目，拟总投资为9.32亿元。

3、东方钛业在生产钛白粉粗品过程中，会产生大量的废酸、酸性废水、硫酸亚铁等副产品，以年产10万吨钛白粉粗品为例，将产生废酸约60万吨、硫酸亚铁约35万吨、酸性废水约180万吨，现阶段主要采用中和方法处置，每年产生较大处置成本，制约硫酸法钛白粉生产企业的长远发展。“磷酸铁锂项目”及“水溶性磷酸一铵项目”是构建公司循环经济产业发展闭环的重要举措，主要以东方钛业现有及扩建的金红石型钛白粉粗品产能为基础，充分消纳钛白粉生产过程中的副产品（即酸性废水、废硫酸、硫酸亚铁等），实施循环生产。

备注：所建50万吨磷酸铁锂项目是全国现有产量三倍以上，预计最终年利润为52.8亿元。

4、中核钛白，钛白粉国内第二，主营钛白粉产品的生产、销售及服务。公司主要产品包括：金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列、七水硫酸亚铁产品。公司已形成3大生产基地，其中安徽金星为生产总部，有15万吨/年的粗品产能，40万吨/年的成品产能；和诚钛业有8万吨/年的粗品产能，东方钛业在白银基地有10万吨/年的粗品产能，共计33万吨粗品、40万吨成品的年产能，产销量位居全国第二。2017-2019年3.89亿、4.03亿和4.31亿，2020年三季报净利润3.56亿元，同比去年增长8.29%。

（1）产能加速扩张，50万吨钛白粉项目落地甘肃白银。公司计划在白银高新区银东工业园，采用分阶段建设的模式建成50万吨清洁生产工艺资源综合利用项目，预计总投资规模60亿元。其中，第一阶段10万吨建成投产后形成资产规模约20亿元；第二阶段40万吨钛白粉粗品项目计划2020年9月开工，计划投资30亿元；第三阶段20万吨钛白粉成品项目，计划投资10亿元。该项目建成后将诞生全球单体规模最大的钛白粉生产基地。

（2）上调钛白粉价格，钛白粉价格已经连涨8个月

继2月7日，国内最大的钛白粉生产企业发布调价公告后，中核钛白、金浦钛业、天原股份、惠云钛业等多家企业集体抱团调价，涨幅在800元/吨-1000元/吨之间。自2020年7月以来，钛白粉价格已经连涨8个月。在需求端，国内钛白粉受下游汽车、地产景气度提升带动涂料需求增长、海外需求旺盛等因素影响，价格持续走高。钛白粉是一种重要的无机化工原料，主要用于涂料和汽车车漆两方面，涂料中的墙面漆对钛自粉的需求最大，钛白粉在其中的成本占比约为17%，汽车漆主要包括电泳漆和面漆。业内人士指出，当前钛白粉产业链各环节景气度乐观，钛精矿价格高位运行，下游需求随经济大环境持续旺盛，各个行业的终端消费有望继续保持增长，在以上各环节均看好的预期下，钛白粉有望延续上行周期。

（3）集中度提升，未来全球几乎没有新增产能

钛白粉是一种白色无机颜料，具有无毒、最佳的不透明性、最佳白度和光亮度，被认为是现今世界上性能最好的一种白色颜料。钛白的粘附力强，不易起化学变化，永远是雪白的。广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业。目前国内钛白粉是生产厂商仍然相对分散，CR5仅为37%，近两年国内巨头整合加速。自2012年以来，前十三大钛白粉企业(主要为产能≥10万吨的企业)的产能集中度不断攀升，同时产量集中度的提升更为明显。根据券商关于龙蟒佰利研报表示，钛白粉行业景气向上提升公司盈利中枢。供应端，未来全球钛白粉几乎没有新增产能；需求端，海外发展中国家对钛白粉需求提速、国内钛白粉需求稳定增长，叠加海外钛白粉产能收缩以及国内钛白粉技术提高，出口将贡献未来我国钛白粉需求最大增量；原料端来看，预计钛矿供应持续偏紧支撑钛白粉行业景气度，券商表示看好钛白粉行业景气上行，公司盈利中枢持续提升。

（4）公司拟实施第五期员工持股计划，股票来源为公司回购专用账户回购的股票。受让回购股票价格为每股4.24元（回购股份的平均回购价格为4.237元/股），涉及受让股票数量不超过4017万股，资金总额不超过1.8亿元。锁定期12个月，存续期不超过24个月。（部分资料来自于华西证券、太平洋证券、中泰证券等券商研报）

【西部矿业】拟收购西部镁业+西部地区大型铜铅锌资源国企

1、拟收购西部镁业，实现集团内资产注入。2月6日公司公告：以西部镁业91.40%股权对应的评估价值5.63亿元，收购控股股东西矿集团持有的西部镁业91.40%股权。西部镁业主要从事盐湖提镁和化工镁产品加工业务，是国内第一家也是唯一一家生产规模达到10万吨以上的盐湖镁资源开发高新技术企业。据西矿集团债券评级报告，截止2020年3月末，西部镁业在团结湖镁盐矿区的MgCl2储量为3046.25万吨，有助于进一步拓展公司资源开发品种。

2、公司是西部地区大型铜铅锌资源国企，主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营，其中矿山板块主要产品有铅精矿、锌精矿、铜精矿、铁精粉、球团等；冶炼板块主要产品有锌锭、电铅、电解铜等。2017-2019净利润为4.73亿、-20.5亿和10.07亿，2020年三季报净利润8.33亿元，同比去年增长2.67%。

（1）公司始于铅锌，布局铜资源。公司现有矿山共13座，其中投入生产经营的矿山共有10座，产品主要为铜、铅、锌，其中西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿之一，青海锡铁山铅锌矿为我国年选矿量最大的铅锌矿之一。2019年共生产铜精矿4.91万吨、铅精矿6.96万吨、锌精矿16.30万吨，位居我国矿企前列。截至2020年6月30日，公司共拥有铜储量623.18万吨，铅储量182.77万吨，锌储量329.49万吨。

（2）玉龙二期投产在即，矿铜量价向上：玉龙二期预计2021年半产、2022年满产，项目铜产量有望从3万吨增至13万吨，公司到2022年权益矿铜产量有望到10万吨，按年增37%；全球16年以来铜矿资本开支持续处于低位，未来2年产能增速约2%大致为经济增长中枢，当前库存位于低位、疫后超中枢经济增长将显著抬升铜价。公司矿铜毛利占比有望从2019年29.6%提高至2022年56.9%，主业将逐步转变为以铜为主，驱动力更加清晰和强劲。

（3）我国有色资源禀赋一般，看好铜价趋势。我国铜矿全球储量占比3%，产量占比8.2%，但是需求占全球的35%，虽然地大物博但铜矿资源禀赋一般。伴随下游需求的复苏、流动性宽松，铜价反弹至5.10万元/吨。从库存周期角度看，西南证券在（有色专题：继续看多商品，铜最优-20200824）报告中预计铜价有望于2021年突破6.0-6.5万元/吨。（部分资料来自于广发证券、万联证券和西南证券）

【山东玻纤】发债扩产+国内领先玻纤生产商+次新

1、发债扩产。2月8日晚公司发布公告，拟公开发行可转换公司债券不超过6亿元（含6亿元），用于年产10万吨玻璃纤维高端制造项目（项目总投资额6.21亿元，本次募集资金拟投入金额4.25亿元）、补充流动资金（项目总投资额1.75亿元，本次募集资金拟投入金额1.75亿元）。

2、公司建设年产10万吨玻璃纤维高端制造项目，即在原有6万吨池窑生产线（现运行的三线6万吨池窑生产线，于2012年1月正式投产运行，目前已经运行9年）基础上，进行技术升级改造，年产10万吨玻璃纤维高端制造项目，具有优越的建设条件。该项目建设期为12个月，税后投资内部收益率为12.33％，税前含建设期投资回收期为7.20年，税后含建设期投资回收期为7.97年，预期经济效益良好。该项目可以充分利用其管理优势，提高生产效率，降低固定成本摊销和管理成本摊销，优化公司产品结构，提高公司核心竞争力。

3、公司是国内领先玻纤生产商，主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，公司产品主要包括无碱纱、中碱纱和玻纤制品等，产品应用领域较广，主要包括建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电等领域。全资子公司沂水热电提供的产品包括电力、蒸汽和供暖。玻纤产品营收15亿，占比83.9%，电力及热力产品2.88亿，占比16%。

（1）公司产能规模、低成本、客户资源等优势凸显综合实力。

1）产能规模国内第四且持续扩大：玻纤属于重资本行业，产能的扩张能提升规模效应，目前公司玻纤纱产能37万吨，位列国内第四，公司募投8万吨C-CR特种玻纤技改项目已投产，后续仍有产线冷修技改计划。

2）低成本优势：公司规模化、智能化、自有热电等综合优势明显，单位成本呈下降趋势，随着产能规模扩大及冷修技改推进，成本下降仍有空间。

3）客户资源优势：公司与全球玻纤龙头构建稳定合作关系，OC为公司第一大客户，2017年至2019年收入占比分别为12%/13%/15%。公司和OC合作共赢，OC亦会给予公司一定的技术（浸润剂）、管理支持。

4）员工持股优势：公司实施员工持股计划，彰显发展决心与信心。

（2）玻纤行业新一轮景气周期开启。中泰证券判断行业处于景气上行周期，背后驱动是需求复苏，供给偏紧亦是核心助力。需求端：海外制造业温和复苏、国内需求整体平稳，结构上看好汽车、美国地产、家电、电子等需求。供给端：21年全球产能新增预计不超过50万吨，且2021至2023年将进入行业冷修技改大周期，有效产能或将保持小个位数增长。当前库存处于历史较低水平。中泰判断海外价格有望恢复，国内价格在当前高位基础上有进一步上行空间。

（3）玻纤行业竞争格局逐步优化，未来决战低成本与中高端市场。行业重资产特性筑起行业壁垒，行业集中度逐年提升，国内已形成“三大企业（中国巨石、泰山玻纤、重庆国际）-三小企业（山东玻纤、四川威玻、长海股份）-其他企业”的竞争格局，产能集中度CR3、CR6为66%、79%。其中山东玻纤在“三小企业”中产能规模最大。产线智能化等成本优化构建企业核心竞争力，提高中高端产品附加值与开拓新应用领域成为行业变革方向。（部分资料来自于中泰证券、东北证券等券商研报）

备注:玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，具有质轻、高强度、耐高温、耐腐蚀、隔热、吸音、电绝缘性能好等优点。玻纤能够替代钢、铝、木材、水泥、PVC等多种传统材料，广泛应用于交通运输、建筑与基础设施建设、电子电气、环保等产业。

三、新股介绍

四、消息汇总

（一）假期消息

据国家电影局17日最新统计，春节期间，中国电影票房已突破75亿元。其中《唐人街探案3》和《你好，李焕英》票房占比超八成。

2月17日，比特币盘中涨破51000美元/枚，再创历史新高。

春节后资金面料不松不紧

据统计，今年春节后首个交易日，即2月18日，将有4800亿元央行流动性工具到期，包括2800亿元央行逆回购和2000亿元中期借贷便利（MLF），同时也是2月中旬的法定存款准备金缴存日，将给资金面造成一定压力。（中证报）

据报道，美国石油产量因严寒天气而下滑三分之一

据直接了解作业情况的人士透露，由于深度冻结，美国石油产量因严寒天气而下滑三分之一。美国全国原油日产量现在已经下降了大约350万桶/日，甚至更多。仅美国最大的油田——得州二叠纪盆地的产量就下降了65%。（彭博）

恒指低开高走涨1.1%SaaS概念股再度爆发影视股熄火

财联社2月17日讯，香港恒生指数收涨1.10%，为2018年6月以来收盘新高。恒生科技指数涨超2%再创记录新高。恒大汽车今日涨7%，京东健康涨6%，泡泡玛特涨近16%。盘面上，SaaS概念股再度爆发领涨，移卡、微盟集团等多只个股齐创新高价，高铁基建股集体拉升上涨，中国中车大涨超7%；保险股、银行股、石油股、濠赌股相对活跃，支撑大市持续上扬，香港陆续放开限制及娱乐场所开园，香港本地股普遍造好；昨日大涨的影视娱乐股未能延续强势行情，阿里影业跌超7%，昨日暴涨34%。京东集团大涨6.44%破顶，市值超1.3万亿港元。

香港新冠疫苗顾问专家委员会建议特区政府批准紧急使用科兴疫苗

财联社2月16日讯，香港新冠疫苗顾问专家委员会16日召开新闻发布会。委员会召集人刘泽星表示，委员会认为科兴控股（香港）有限公司的灭活疫苗效益大于风险，建议特区政府批准紧急使用这款疫苗，并会将该建议交由特区政府食物及卫生局局长陈肇始考虑。刘泽星表示，委员会在未来数日内会撰写好建议报告，并正式递交给特区政府有关部门。

京东物流正式向港交所递交IPO招股书

财联社2月16日讯，今日晚间，京东物流在港交所提交招股书，正式启动IPO，成为京东集团旗下进行IPO的第三家子公司。据招股书显示，京东物流本次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。此前报道称，京东物流估值可能达到400亿美元左右。

春节零售餐饮消费超8000亿元

商务部17日发布数据，2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比去年春节黄金周增长28.7%。其中，在线餐饮销售额比去年春节同期增长约135%，年夜饭系列商品销售额比去年春节同期增长54.9%。

苹果获得四项新专利，汽车自动驾驶功能安全成最大卖点

苹果最新获得的四项专利表明，该公司希望让自动驾驶功能安全性成为即将推出的“苹果汽车”的最大卖点。在最新获批的四项专利中，第一项被称为“基于安全气囊的乘员安全系统”，里面详细说明了当你的座位没有面对仪表盘或方向盘时会发生什么，而安全气囊通常是放置在上述两处位置，这实际上是其安全气囊解决方案获得的第二项专利。（腾讯科技）

全球最大中国股票基金1月减持茅台

继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台之后，另一重磅基金近期也减持了茅台，即瑞银旗下的瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇（美元）。数据显示，截至1月底，贵州茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有贵州茅台减少3.66%。数据显示，截至2月10日，该基金总规模为174.81亿美元，折合人民币1128亿元，为全球最大的中国股票基金。2021年1月，该基金增持了好未来、阿里巴巴（ADR和H股），减持了贵州茅台、网易、香港交易所、招商银行（H股）。（中证网）

伯克希尔哈撒韦四季度减持苹果，清仓摩根大通，建仓威瑞森、雪佛龙

伯克希尔哈撒韦13F报告：四季度将苹果持仓减持6%，至8.87亿股，截至2020年底持有苹果1200亿美元股票。四季度减持富国银行59%，减持通用汽车9%。增持T-Mobile117%，增持Abbvie20%。清仓摩根大通、PNC金融、辉瑞、巴里克黄金、美国制商银行。建仓最多威瑞森、雪佛龙、威达信。

（二）三大报

创纪录寒潮突袭美国、国际油价涨至13个月新高

近日，美国南部得克萨斯州遭遇冬季风暴，影响已经波及全美，超过500万用户断电、生活受到严重影响。根据美国国家气象局发布的“冬季风暴预警”，得州休斯敦地区16日清晨迎来百年来的2月最低气温，17日后还将迎来一次冬季风暴，寒冷天气和道路结冰状况预计将持续数日。受低温天气和电力短缺影响，埃克森美孚公司、瓦莱罗能源公司、道达尔石油公司等能源巨头在得州的部分炼油厂暂时关闭，原油产量骤降。媒体称，知情者透露，因核心地区的严寒天气冻结油井作业，美国石油总产量已下滑近三分之一，全国原油产量目前减少约350万桶/日或者更多，仅国内最大油田得州二叠纪盆地的减产幅度就高达65%。严寒对能源行业造成了严重破坏。

另外，也门胡塞武装宣称使用无人机袭击了全球最大石油出口国沙特的机场，这引发了对中东供应的担忧。极寒天气影响，俄罗斯原油产量也不及配额，部分地区甚至被迫中断管道输油。

受上述因素影响，美国原油期货结算价周二上涨1%，报每桶60.05美元，盘中稍早曾触及2020年1月初以来最高；布兰特原油期货结算价上涨0.05美元，或0.1%，报每桶63.35美元，接近前一交易日触及的13个月高位。今年以来，国际油价在不知不觉中大幅涨超20%。油价上涨也带动港股“三桶油”飙高。节后两个交易日内，港股中石油，中海油，中石化涨幅均超过10%。

操作上，建议关注能源股【中国石化】，以及【潜能恒信】【中海油服】等油气勘探开采类上市公司。A股公司中可关注【恒逸石化】【东方盛虹】等。

港股快递物流普涨、春节假期揽投同比增长超两倍

周三港股快递物流股普涨，圆通速递国际大涨23%，大同集团涨16%，嘉泓物流涨近15%。国家邮政局邮政业安全中心统计数据显示，2月11日（除夕）至2月15日（正月初四），全国邮政快递业运行总体平稳有序，累计揽收和投递快递包裹3.65亿件，同比增长224%。春节期间，邮政EMS、顺丰、中通、圆通、申通、韵达、百世、德邦等品牌快递企业仍在坚持运营，全行业在岗人数超百万人。

点评：2020年整个快递行业需求的增长超预期。快递行业在过去三四年中，增速已经降到了20-30%的水平，但是在2020年行业增速又回到了30%以上的水平。业内人士认为，2021年进入到快递战国时期第1年，龙头企业价值愈发明显。

建议关注【圆通速递】【韵达股份】【顺丰控股】等。

中国稀土股价暴涨、A股龙头有望受关注

2月17日，港股中国稀土股价再次大涨，盘中冲高至0.96元，创2016年以来新高。股价的大幅上涨与近期稀土供需格局趋紧推动稀土价格持续上涨有关。供给方面，美国当地时间2月10日，拜登政府正式宣布对缅甸军方实施制裁，制裁名单包括10名现任、前任军官，军政府领导人敏昂莱及其副手索温、代理总统明穗、被任命担任国防部长的上将米亚吞乌等皆名列其中。另外，制裁名单还列入由缅甸军方或安全部队持有、控制或相关联的3个实体，包括“缅甸红宝石企业”、“缅甸帝王翡翠公司”与“Cancri宝石与珠宝公司”。拜登在一份简短的演讲中称，针对缅甸局势，美国正在联合区域盟友，组建开展国际应对工作，拜登要求缅甸军方停止掌握夺取来的权力，立即释放包括昂山素季在内的被关押的相关人士。

缅甸是全球重稀土的主要产区之一，其产能仅次于中美之后，缅甸政局动荡或加剧供给紧张。需求方面，目前下游尤其是新能源车、风电、节能家电等领域需求向上共振，稀土价格长期看涨预期持续升温，稀土采选分离类企业有望长期受益。

建议关注【盛和资源】【五矿稀土】等。

京东物流正式向递交IPO招股书、相关合作伙伴迎机遇

2月16日晚间，京东物流在港交所提交招股书，正式启动IPO，成为京东集团旗下进行IPO的第三家子公司。据招股书显示，京东物流本次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。2020年前三季度京东物流收入达到495亿元，同比增长43.2%，这一数字在2018年和2019年全年分别为379亿元和498亿元。

招股文件显示，京东物流定位于中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。近三年，京东物流持续增加在技术研发上的投入，从2018年至2020年第三季度的11个季度内，京东物流累计技术投入达到46亿，呈不断增长趋势。在这11个季度中，京东物流技术投入在同期收入的平均占比达到3.4%，领先同行业。伴随京东物流上市，公司有望迎来跨越式发展，相关合作公司有望受益。

【新宁物流】与京东物流仓储、配送经营实体京邦达战略合作，在物流一体化解决方案、城市智能物流、跨境电商等领域展开全方位深度合作，宿迁京东振越企业管理有限公司为公司第一大股东；

【音飞储存】为京东物流提供智能物流设备产品，是京东物流的主要供应商。

“史上最强春节档”、中国电影票房“量价齐升”

根据灯塔实时数据，截至2月16日上午9时30分，中国电影市场2021年度总票房（含预售）突破100亿元，总观影人次达2.29亿，总场次1638.74万。“史上最强春节档”已经炼成，且纪录刷新还在持续：《唐人街探案3》已打破包括“中国影史首日人次纪录”在内11项影史纪录；《你好，李焕英》票房突破20亿元，贾玲成中国票房最高女导演。

从目前的公开数据来看，今年电影的高票房与电影票涨价固然有关，但也与人们激增的观影需求关系也很密切。根据国家电影局的统计数据，2019年中国电影票房达58.4亿元，观影人次达1.3亿。也就是说，截止2021年2月16日下午15时27分（正月初五），今年春节档电影票房涨幅已经达到了11.3%。此外，正月初一的票房涨幅对比更是格外明显，2019年正月初一的单日票房达14.43亿元，刷新了2018年正月初一12.68亿元的单日票房纪录，同比涨幅达13.8%。专家认为，今年春节档票房火爆主要是因为春节假期观影需求存在激增，而且“就地过年”也导致一二线城市的春节人口较多，从而推高了当地票价。

春节档超预期火爆，加之，2021年暑期档叠加建党百年，多部重磅影片将会登陆影院，推动7-8月票房增长，暑期档票房可期。

【万达电影】2021年春节档初一至初三在全国院线市占率达13%领先其他各大院线，优势明显；

【中国电影】电影产业上中下游全产业链参与，具有进口电影引进和发行权；

【北京文化】是《你好，李焕英》的第一大出品方，存在较大的预期差。

首架国产大型水陆两栖飞机完成多次飞行试验

我国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600于2017年首飞成功，2020年在海上成功首飞。据央视新闻报道，新的AG600试验机春节期间正在紧张进行生产、试验。AG600是当前世界在研的最大水陆两栖飞机。目前首架AG600已完成多次飞行试验，同时还有多架试验机正在全国各地紧张研制生产。

AG600又名“鲲龙-600”，预估最大飞行速度555km/h，选装四台WJ-6涡桨发动机。该飞机主要承担大型灭火及水上救援任务等。AG600飞机是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备，多次飞行试验成功标志着这款目前世界上在研最大的水陆两栖飞机研制工作取得了关键性进展。这也是我国航空工业在大型特种飞机领域通过自主创新取得的新突破。

【中航西飞】是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，是国内市场重要的运输机供应商之一，是飞机起落架系统、刹车制动系统的重要供应商，是AG600的重要供应商；

【中航机电】是航空工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台，全程参与AG600飞机的航空机电系统的研发。

受极寒天气影响、北美多个乙二醇厂停车

据业内消息，受北美极寒天气影响，乐天70万吨MEG临时停车，另美国台塑德州厂区因电力问题全部停车，其中包含36/83两套装置。另外，sasol以及indorama的乙二醇也处于停车状态。考虑到上述因素，华鲁恒升（600426）+1.86%预计，乙二醇将上行突破5000元/吨，向5500元/吨进发。此外，公司2月17日辛醇价格上涨1000元/吨，盘整3月份，公司发货以合约为主，无现货可卖，预计本轮将上行至15000元/吨。

与同属聚酯产业链的PTA和短纤类似，2020年乙二醇总体价格中枢同样大体跟随上游国际油价走势。而国际油价2021年初以来大涨超过20%，对成本端支撑明显。另外，国产乙二醇对进口货源的逐步替代也是一个重要的支撑逻辑。我国是乙二醇需求大国，其一半以上的乙二醇均需进口。而中东、北美凭借其丰富的油气资源成为乙二醇主要产区。国内方面，根据目前公布的计划，2021年1月国内乙二醇共有3套共计120万吨/年产能规模装置计划进行检修，因此尽管有前期检修装置重启，但国内乙二醇装置开工仍然处于低位，短期来看乙二醇供给端压力较小。

操作上，除了华鲁恒升，还可关注：

【丹化科技】是国内较早开展以褐煤为原料生产乙二醇的高新技术企业；

【鲁西化工】丁辛醇工厂所生产的多元醇产品收入占比较大。

食品原料通膨来袭、卡夫亨氏考虑涨价

美国通膨正在蠢蠢欲动。市场传出，卡夫亨氏、康尼格拉食品已经承受不了日益高涨的原物料成本，可能会选择在今年调涨部分使用小麦、糖等原料的产品价格。美国众议院希望在2月26日对拜登的1.9万亿美元刺激计划进行投票表决，此外，美国新冠疫情正在显著放缓，拜登政府将把每周的新冠疫苗供应量提高23%，服务消费修复加快，美国通胀压力加速抬升。目前再通胀题材交易继续推动包括大宗商品和周期性股票在内的资产上涨。

另外，英国国家统计局周三表示，消费价格较上年同期上涨0.7%，略高于12月的涨幅0.6%。在家具、家庭用品和食品价格的提振下，英国1月通货膨胀提速。

机构认为，2021年仍将是供需周期带动景气复苏之年，更长期角度而言龙头的集中度提高大势所趋。精细化工领域，部分子行业已形成寡头垄断格局，如食品调味、味精、维生素、甜味剂等，标的【金禾实业】【梅花生物】【安琪酵母】建议长期布局。

铜价创八年以来新高、全球供需缺口或将逐步扩大

截至发稿时，LME铜期货报8404美元/吨，自A股春节休市以来累计上涨1.4%。春节期间，有色金属期货普遍上涨，铜、锡都创出了8年新高。

安信证券认为，碳中和时代逐步到来，铜需求将打开新的成长空间。考虑到铜矿供应进入低速增长期，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，全球精铜供需缺口将逐步扩大，铜价中枢有望进一步抬升。

【紫金矿业】规划2025年矿产铜产量为100万至110万吨，相对2020年产量46万吨大增；

【云南铜业】现有冶炼铜产能130万吨，矿产铜产能10万吨。

需求旺盛叠加供给不足、多种类化肥价格持续上涨

中国化肥网数据显示，国际二铵价格已连续十周上涨，部分企业64%二铵新单离岸价达到500-505美元/吨。今年以来，化肥价格持续坚挺，年初至今主流尿素报价已累计上涨至少15%。

1至2月份是春耕用肥提前采购的集中期，下游节前备货需求升温。从国际上看，海外工厂因疫情停工，导致部分订单向国内转移。中金公司预计，中短期内国内化肥市场将呈现偏紧局面，二铵和尿素等化肥品种可能走出一轮海外与国内共振向上的景气行情。

【云天化】具备磷矿资源及自产合成氨，成本优势显著；

【华鲁恒升】是国内尿素行业龙头，现有产能约200万吨/年。

三部委发文：加强对冰雪旅游发展资金支持

国家体育总局等三部委印发《冰雪旅游发展行动计划（2021-2023年）》提出，加强对冰雪旅游发展的资金支持，做好对冰雪旅游重点地区资金保障。支持地方财政资金投入冰雪旅游发展，将符合条件的冰雪旅游项目纳入地方政府债券支持范围。鼓励金融机构按照市场化原则对冰雪旅游企业提供金融支持，引导社会资本加大对冰雪旅游和相关产业投资力度。鼓励社会资本参与冰雪旅游场地设施等建设和旅游创意产品研发。

A股相关概念股主要有【长白山】【雪人股份】等。

【诺德股份】铜箔需求紧张，部分客户订单排到了9月

目前满产满销，国内核心客户排到了二季度，境外客户排到了九月份，行业处于产销两旺、量价齐升的阶段。目前同时在推进青海诺德二期(定增募投项目1.5万吨，6um及以下的铜箔）和惠州1.2万吨（原来8000吨)项目。短期内部目标是2021年底完成投产，22年成为有效产能，到22年产能达到7万吨。中长期规划是3年内产能翻─翻。铜箔加工费明显上行，加工费8um3-3.5万，6um4.5-5.5万，4.5um7-8万，相比去年涨价幅度在5000-15000之间。

【美畅股份】6月末年化产能将达5200万公里

在接受投资者调研时表示，目前金刚线价格是50.40元每公里，而且主推的产品包括40线、42线、43线及45线都是统一价格。美畅未来的价格更新，主要还是取决于市场，就目前同行业的盈利水平来看，价格向下的空间相对有限。目前来看，光伏晶硅切片领域没有比金刚线效果更好、成本更低的切割技术。公司目前正在同时进行两项增加产能的动作，保守预计到2021年6月末公司年化产能将达到5200万公里，以缓解目前供求关系偏紧的形势。且公司计划将“300条线项目”变更为“500条线”其余的200条计划在西安新建产业园实施，目前变更已提交股东大会待审议。如果新增200条线获通过，预计到2023年上半年就能全部达产，届时公司500条线新增的5400万公里年产能就全部到位。

五、今日公告汇总

（一）0210公告

【康希诺生物】在港交所公告，重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒5型载体）于墨西哥获得紧急使用授权。

【小康股份】1月汽车销量为20271辆，同比下降18.34%；新能源汽车销量1275辆，同比增长147.09%。

【鹏博士】公司全资孙公司昆山坤汇网络有限公司拟使用25亿元投资建设“昆山工业4.0项目”，建设机架约10,000个，项目分为两期完成，第一期计划交付时间为2021年10月，第二期交付时间将根据实际进度的变化进行调整。

【聆达股份】公司及全资子公司拟以1.1475亿元，转让上海易维视科技有限公司51%股权，同时拟解除上海易维视的原业绩对赌安排。上海易维视从事的广告传媒终端和展览展示业务遭受新冠疫情冲击，未完成业绩承诺。

【君实生物】FDA批准公司合作伙伴美国礼来制药的在研抗体药物双抗体疗法的紧急使用授权，该疗法被授予用于治疗伴有进展为重度新型冠状病毒肺炎及/或住院风险的12岁及以上轻中度COVID-19患者。

【华友钴业】发布非公开发行A股股票发行情况报告书，确定本次发行价格84元/股，募集资金总额60.18亿元，其中易方达基金获配5.45亿元，中欧基金获配9.36亿元，西藏亿纬控股获配15亿元。

【宁德时代】公司及全资子公司宁波问鼎与青岛上汽、珠海普曼物流等共同出资设立“福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)”。该基金专项投资布局锂离子电池及材料、智能制造、智能驾驶、可再生能源、新能源汽车等上下游相关产业及延伸生态领域。基金认缴出资总额为25亿元，公司作为有限合伙人认缴出资5.48亿元，宁波问鼎认缴出资100万元，合计持有21.96%的认缴比例。

【*ST东电】公司收到间接控股股东海航集团有限公司的通知，海航集团已于2021年2月10日收到海南省高级人民法院《民事裁定书》，海南省高院裁定受理了相关债权人对海航集团的重整申请。

【金牛化工】公司主营业务为甲醇的生产和销售，产能为20万吨/年，经核实，公司主营业务未发生重大变化，目前生产经营活动正常，市场环境或行业政策没有发生重大调整，2021年初，甲醇市场价格有所回落，近期没有出现上涨趋势。

【苏宁易购】中诚信国际将苏宁易购集团股份有限公司评级展望调整为负面。

【寒锐钴业】控股股东梁杰拟减持不超过3%。

【科隆股份】控股股东姜艳拟减持不超过6%。

（二）0217公告

【建龙微纳】2020年度业绩快报，实现营业总收入4.52亿元，同比增长11.23%；净利润1.28亿元，同比增长48.6%。报告期内公司新建产能逐步释放，产品销售结构进一步优化，综合毛利率提升所致。

【中国宝安】韶关高创于2021年2月5日至2021年2月10日期间，累计增持公司股份约3746.93万股，占公司总股本的1.45%。

【高澜股份】公司拟使用自有资金不低于2500万元且不超过5000万元以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人民币8.50元/股。

【盛洋科技】控股股东盛洋电器通过协议转让方式向国交北斗转让其持有的盛洋科技7.69%股权，交易价格为人民币11.68元/股，合计约2.68亿元。（注：国交北斗股东背景是中国交通通信信息中心）

【*ST永林】中林(永安)控股有限公司(“合资公司”)持有公司股票6488.46万股，占公司总股本19.27%，并通过表决权委托合计持有永安市财政局和永安市林业建设投资公司的4.99%股份所对应的表决权，成为公司控股股东，中林控股通过合资公司间接控制公司；公司实际控制人由永安市国有资产管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。