【招商电新】蔚蓝锂芯更新

1、出货情况

预计一季度出货1.3-1.4亿颗，环比增长14-23%。目前4条线3亿颗新产能还未完全爬满，主要系 a ）后端装配线采用国产设备，此前用的日韩设备，调试有个过程； b ）新产能中1条线是21700产能，公司第一次大规模量产该产品，还在爬坡中。

Q2新产能中21700产线将切换回18650，主要系18650订单饱满，供应不足，预计Q2新产能将开始满产。Q4初还有5-6亿颗新产能投放，这部分中会有21700产线。

2、单颗利润情况

根据此前涨价情况，预计一季度单颗不含税价格提升3毛左右，至7.5元，但估算单颗利润预计1.2-1.3元，环比略有下滑，主要系 a ）原材料价格继续上涨，涨价传导不是实时的； b ）去年年报变更折旧计提方法，设备易损件折旧分摊到每个季度计提（去年是年底一次性计提）。

3、公司员工持股已经购买结束，成本23.8元。定增方案也已获批，正在等待批文下发后即启动发行。预计2022、2023年归上净利润11.5、16.5亿元。