【海通非银孙婷团队】香港交易所2021年报：现货市场、沪深港通交易额创新高，归母净利润+9%；Q4同比、环比均下滑

 

事件：港交所发布2021年业绩：1）实现收入及其他收益209.5亿港元，同比+9.2%；归母净利润125.35亿港元，同比+9.0%。业绩增长主要由于现货市场交易额、沪深港通南向北向交易额均创新高。2）Q4单季实现收入及其他收益47亿港元，同比-7.2%，环比-10.9%；归母净利润27亿港元，同比-8.6%，环比-17.7%，环比下降主要是由于四季度交易量减少。3）全年派发股息8.87元/股，分红率维持90%。

 

1、现货市场日均交易额大增，现货分部收入大幅上涨。2021年现货分部实现收入61.3亿港元，同比+22.8%，收入占比29%。现货市场日均交易额上升29%至1667亿港元。沪深港通南北向交易额均创同期历史新高。北向交易日均交易额1201亿人民币，同比+32%；南向交易日均交易额417亿人民币，同比+71%。债券通交易旺盛，2021年上半年日均交易额266亿人民币，同比+34%。联交所 IPO 发行98家，同比减少56家，但总融资额同比+5%。

 

2、10月推出MSCI中国A50指数期货；联交所衍生权证、牛熊证成交宗数、新上市衍生权证、牛熊证数均创历史新高。2021年股本证券及金融衍生品分部收入34亿港元，同比+6%。联交所牛熊证及权证等日均交易量+8%，期交所股票期权日均合约张数+21%创历史新高，期交所衍生产品日均合约张数-12%。新上市衍生权证同比增加38%，新上牛熊证数同比+13%，均创历史新高。MSCI中国A50互联互通指数期货推出以来的平均每日成交合约张数11558张，年末未平仓合约张数31710张。

 

3、商品分部：2021年实现收入14.8亿港元，同比+1.7%。受全球经济不确定及新冠疫情影响，LME收费交易金属合约日均成交量同比-4%，交易费同比-2%。

4、现货市场结算费上涨，保证金投资净回报率大幅下跌。2021年结算收入80亿港元，同比+4.7%。收入增加主要是由于交易宗数增加及沪港深通北向交易费用收入创新高导致现货市场结算费大幅上涨。投资收益净额-57%，主要是由于低利率环境下投资回报减少，但保证金及结算所基金平均金额上升，抵销部分降幅。北向交易交收指示日均金额同比+54%，北向南向组合价值创新高，分别增长18%和7%。

 

5、公司项目：2021年实现收入9亿港元，同比下降10%。公司资金投资收益同比下降，主要是由于低息环境下利息收益减少所致以及集体投资计划公允价值收益减少，但长期股本投资估值收益抵销部分跌幅。投资净回报较2020年的2.75%，明显下降0.69pct至2.06%。

 

6、当前股价对应 32x 2022E PE。