美诺华(603538) 5月10日机构内部交流会议

2022-05-10 

5月10日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布美诺华(603538)会议交流纪要，涉及到业绩和商业合作方面的问题，态度很谨慎，多数回避掉，但对未来三到五年的业绩持续高速增 长的信心溢于言表。 谈了两个关于出售燎原的问题，公司特色原料药的产能和在建新的先进产能充足，剥离燎原目的是为 了回笼资金聚焦CDMO和制剂发展，另一个是明确燎原是股权出售，相应订单权益也一并转让。 明确公司战略聚焦发展CDMO和制剂业务，CDMO业务从打造M端向强化D端进化，将CDMO业务细 分为CDMO动保、CDMO创新药、CDMO原料药和CDMO新冠（含小核酸）四大板块。 年报披露的默沙东动保CDMO业务即将商业化，今天进一步明确为今年开始商业化，但业绩放量肯定 要明年。 今年会有1000吨的产能投产（含承接CDMO业务的多功能生产线），特色原料药和CDMO总产能达到 2500吨左右，然后下半年会启动最重要最先进生产基地宣城美诺华的二期建设（1200吨），今年有30 亿片制剂的产能投放（合计近50亿片，今年会有7个左右制剂获批，合计达到12个左右），募投的高 端制剂项目明年投产。 疫情对公司二季度正常生产经营没有造成负面影响，各生产基地满负荷生产。 貌似公司认感受到特色原料药的周期已经反转，明确了从今年开始未来几年是历史上最高的专利悬 崖。 小核酸CDMO业务不小，（原话“小核酸CDMO业务不小，所以才单独作为一个CDMO业务板块在年 报披露”）公司很重视，现在才刚开始，从片段做起。（言下之意，貌似还有拓展） 回答与君实生物的合作问题时，欲言又止，很不自然，让大家关注二季度的业绩报告和二季度相关正 式公告，回答这个问题的最后，明确确实是在积极推进之中。（我听着有点快实锤的感觉） 多次提到公司会尽全力把新冠特效药相关业务机会把握住，多次强调公司相关研发储备、技术工艺和 高端产能在当下的稀缺性和重要性。 披露公司新冠特效药业务的客户主要是MPP客户，积极争取供应辉瑞原研。（这点和姚总三月的说法 前后不一，到底是什么情况还要等待后续新信息明确。）

该股最近90天内共举办了4次或以上机构内部交流会； 90天内共有5篇券商研报，机构给出评级5次，买入评级4家，审慎增持评级1家，机构目标均价为55.65元。90天内共34次机构调研，其中券商调研9次，基金5次，私募3次，资管9次。

来源“慧选牛牛”公众号