节选自公众号刘备教授，原文链接https://mp.weixin.qq.com/s/iZvlMu9QjbI6wGtVhibUQg

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一直有个预感，就是今年整体行情类似于2016年，不过是温和版的。2016开年就是连续的2周大跌，里面包含了著名的三连熔断，也就是1月4日和1月7日大盘直接跌7%休市，以及1月11日跌5+%的准熔断。整个1月，上证指数从3500点左右跌到2600点左右。但之后的11个月就比较舒服，大盘到了年底基本收复失地。这一年是妖股横飞，做价投的一天天看着短线打版吃肉。但其实大白马牛市已经启动，茅台、美的、格力都涨得很不错，其中美的全年涨了50%左右。

今年和2016的共同背景是，此前经历了一波比较长的牛市，部分版块特别是创业板的估值很高。赚钱的人都赢麻了想休息下，市场的轿子没人抬。

区别则是：

1、这次牛市整体比较温和，不像上次那样猛烈，所以整体估值水平比上次低。

2、2015年股灾消灭了一大波融资盘，我认识的好几位本来有8位数资金的大哥们都接近清零，导致2016年全年的流动性都很差。但这次市场流动性还很好。

3、今次港股通史上最低估，比2016年低估多了。今天a股收盘后恒指又翻红了，已经七连阳了哟...这就是最好的说明。

以上三点是这次的优势，

3、这次蓝筹白马的估值高于上次。举例来说，平安和格力光看PE，这次和上次差不多。但当时平安和格力都维持着20%的业绩增速，而现在几乎没有增长，更别说茅哥这种了。综合来看，目前白马蓝筹的估值差不多是2016年的2倍左右，这是今年的劣势。

所以拍脑袋认为，年前的行情大概率不好，但不至于像2016年那样整体跌四分之一。年后开始慢慢温暖，全年还是不错滴。