高压清洗机从商用到家用，国内双龙头新项目落地后产能均将翻倍-韭研公社

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高压清洗机从商用到家用，国内双龙头新项目落地后产能均将翻倍

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-16 14:03:27

长江证券：高压清洗机从商用到家用，国内双龙头新项目落地后产能均将翻倍【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①凭借环保、高效、节水等优势，高压清洗机应用领域不断拓宽，中国高压清洗机市场尚处于成长阶段，20年市场空间达到22.47亿。②目前高压清洗机仍以外资品牌占主导地位，国内企业从代工起家，以OEM、ODM等经营模式进行生产。③国内格局来看亿力（待上市）、绿田份额较高，从后续产能看，绿田产能快速增长，上市募投产能为180万台，达产后设计产能为340万台，较亿力的产能差距进一步缩小。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】长江证券指出，高压清洗机应用领域不断拓宽，国内企业正从代工商地位开始向品牌建设发展，未来成长空间较大。1）凭借环保、高效、节水等优势，高压清洗机应用领域不断拓宽高压清洗机是指通过动力装置驱动高压柱塞泵产生高压水来冲洗物体表面的设备。与传统的手工化学清洗方式相比，高压水射流技术主要以清水为介质，可应用于清洗不同形状、结构和附着有不同类别污垢的物体，具有高效节能、对环境无污染、对清洗物无腐蚀、设备通用性强、清洗成本低廉等特点。以汽车行业为例，高效节能的高压清洗方式与传统的手工清洗方式相比可节省60%的水量，同时可以节省劳动力。根据Frost&Sullivan统计数据显示，2016年-2020年全球高压清洗机销售额从约25.9亿美元增长至约33.6亿美元，年复合增长率达6.8%。2020年欧洲地区为全球高压清洗机市场销售额占比最大的地区市场，其次为美国，两者合计贡献全球80%以上销售额。中国高压清洗机市场尚处于成长阶段。2016年-2020年中国市场销售额整体呈增长状态，年复合增长率高达约8.6%，2020年达22.47亿元人民币。2）国产企业迅速发展，自主品牌逐步发力高压清洗机仍以外资品牌占主导地位。全球高压清洗机市场整体来看，2020年卡赫排名第一，市场份额为37.1%；力奇排名第二、市场份额为12.80%。近年来，由于劳动力价格高昂，大部分欧美发达国家制造企业业务重心已经由产品制造转向品牌建设上，从而转变成品牌商。这些企业越来越多地将制造环节转移至发展中国家，通常通过成立跨国公司，或选择发展中国家的生产企业以OEM、ODM等经营模式进行生产。中国企业具备生产优势，中国制造在全球已享有一定声望。仅从公开数据来看，除力奇外，绿田还为宝时得进行代工，亿力的代工客户还包括SNOWJOELLC（SUNJOE是其旗下的品牌）、ANNOVIREVERBERIS.P.A等。3）后起之秀逐步发力，行业格局或生变局虽然国内企业发展较海外企业略晚，但经过多年发展，技术已经相对成熟，逐步开启追赶之路。为力奇代工进一步增加了绿田的知名度，2020年绿田与宝时得、HANSIANHAIFAREASTLIMITED等知名客户建立合作关系，其产能及产量也实现快速增长。2018年，按照欧元兑人民币汇率计算，力奇的高压清洗机收入为13.07亿元，2020年受疫情影响为9.81亿元。而亿力及绿田2018-2020年高压清洗机收入稳步增长，2019年起亿力的收入已经超过力奇，绿田较力奇的收入差距也进一步缩小，绿田占力奇收入比例从2018年的23.50%提升至2020年的63.97%。从产能看，近年绿田产能快速增长，2020年其高压清洗机产能为160万台，占亿力产能的32%，这一比例较2018年的18%快速提升。绿田上市募投产能为180万台，达产后设计产能为340万台，亿力拟上市，募投产能达产后设计产能为841.1万台，绿田占亿力产能比例进一步提升至约40%。来源：长江证券