结论：长期看没啥问题

节选转载自朋友公众号“知行网”，作者长期关注并持仓瀚蓝，曾做过系列价投分析，也曾转载公社，可至公众号或公社搜索查看。
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近两天瀚蓝环境大跌，一朝回到解放前。

非要“事后诸葛”地找一个理由的话，可能就是，近期天然气价格高企对瀚蓝能源业务的冲击，从而引发市场担忧。

乍一看好像是这样，但是，这个观点是缺乏常识的。

2020年7月6日，国家发改委、市场监管总局下发《关于加强天然气输配价格监管的通知》。

《通知》指出，合理制定省内管道运输价格和城镇燃气配气价格，天然气输配价格按照“准许成本+合理收益”原则核定，准许收益率按不超过7%确定，地方可结合实际适当降低。

2020年7月之前，发改委对天然气的准许收益率是8%。

瀚蓝作为天然气输配企业，在天然气价格高企的情况下，是可以在“准许成本”之上，保证一定“合理收益”的，即，将天然气价格高企的部分，转移给下游企业。

为此，我还专门计算了一下瀚蓝2020年上半年和2021年上半年的燃气净利率。

如下图，来自2021年半年报。

2020年上半年，佛山市南海燃气发展有限公司，即瀚蓝100%控股的能源业务子公司，实现营业收入8.24亿，净利润0.62亿，净利率7.5%，略低于准许收益率8%。

2021年上半年，佛山市南海燃气发展有限公司，实现营业收入13.97亿，净利润0.8亿，净利率5.7%，低于准许收益率7%，但挣钱是有保障的。

从净利润的绝对值看，2021年上半年的0.8亿，相比2020年的0.62亿，增长了29%。

退一步说，投资瀚蓝是冲着固废业务去的，只要燃气业务维持下去就不错了。

所以，市场过于恐慌了，继续淡定地“躺平”，吃嘛嘛香。