软控股份逻辑更新：

1、公司为空气弹簧设备龙头企业。软控橡胶设备业务实力强劲，2020年位居橡胶装备行业全球第一位。空气弹簧业务方面，公司主要业务包括空气弹簧生产设备、空气弹簧减震器和空气弹簧橡胶生产。软控很早就切入空气弹簧相关业务，其动车用空气弹簧设备已供应中国中车，生产的产品具有全球竞争力（2020年青岛中车四方所连续斩获德铁空气弹簧订单，软控空气弹簧设备生产的产品已获得全球最高端市场认可），乘用车空气弹簧设备已供应保隆科技。 

2、全球空气悬挂系统大风起，软控将最先受益。空气悬挂系统目前在渗透率较低，在重卡领域目前国内渗透率仅5%，国外是85%，乘用车领域不仅国内低，国外渗透率也低。预测2025年重卡国内渗透率未来将提升至50%，而国内/全球乘用车空悬系统渗透率达到15%/12%，空悬系统未来几年将呈现快速增长态势，将带动空气弹簧生产进入高速增长阶段，预计全球空气弹簧设备市场规模将达至少数十亿规模，公司作为全球空气弹簧设备龙头企业之一将最先受益。据了解，公司目前空气弹簧业务营收已具备一定规模，且毛利率高于传统橡机业务。

3、公司拥有液体黄金+锂电设备+空气弹簧三个优质赛道业务，液体黄金业务可能为全球第一，未来发展极具想象空间；锂电设备业务下游包括宁德时代等；空气弹簧设备业务则具有全球竞争力。当前市值对应2022年约25倍PE，就是一个普通的机械公司估值水平，完全没有体现公司液体黄金技术革命性的变化、能源革命大背景下液体黄金轮胎渗透的大趋势、以及锂电设备、空气弹簧业务的高景气度。考虑到三个业务对标公司2022年PE均在40倍以上，我们认为至少应该给与公司2022年40倍PE，代表当前至少存60%左右上涨空间，且一旦液体黄金轮胎及空气弹簧业务放量，公司中长期空间将被极大程度打开。